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金属涨跌互现氧化铝涨1.59% 工业硅触两个月新高锰硅、欧线集运涨超4%【SMM日评】
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他金属跌幅在0.60%以下。碳酸锂、工业硅分别涨2.28%、4.41%，其中，工业硅刷2024年3月15日以来新高至12920元/吨。锰硅主连、欧线集运主连分别涨4.10%、4.09%。黑色系多飘红，焦炭涨1.39%，焦煤涨1.00%，螺纹钢、热卷分别涨0.19%、0.10%，不锈钢、铁矿石分别跌0.07%、0.44%。沪金、银分别跌1.72%、1.16%。截至今日15:12分，COMEX黄金、白银分别涨0.10%、0.61%。截至今日15:12分行情现货及基本面硅锰方面：据SMM了解，本周硅锰价格盘整运行，硅锰现货价格跟盘面价格仍有一定差距。部分硅锰厂家有复产计划，以消耗前期低价锰矿库存为主，对高价进口矿接受有限。下游需求对硅锰的采购积极性偏弱，高价成交难度较大，各方多持观望态度。硅方面：本周五，华东不通氧553#硅在12900-13100元/吨，周环比持平，通氧553#硅在13000-13200元/吨，周环比下跌100元/吨。供应端四川复产，需求端多晶硅需求增量不足，产业链利润低甚至亏损等角度，工业硅市场基本面来看表现仍旧疲软。宏观面美元方面：截至今日15:12分，美元指数持平。美联储4月30日至5月1日的会议记录显示，官员们表示他们仍然相信价格压力会缓解，只是缓解速度将更慢。周四公布的调查显示，5月全球企业表现普遍有所改善，美国、亚洲以及欧洲部分地区的企业活动回升，这为主要央行可能推迟降息提供了空间。标普全球(S&P Global)称，跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)本月跃升至54.4。这是2022年4月以来的最高水平，此前4月的终值为51.3。国内方面：中央政治局近日召开会议强调，进一步全面深化改革要进一步解放思想、解放和发展社会生产力、解放和增强社会活力。其中，解放和发展社会生产力是最根本最紧迫的任务，解放思想、解放和增强社会活力，是为了更好解放和发展社会生产力。上海市发展和改革委员会等四部门日前发布《上海市促进绿色电力消费加快能源低碳转型实施意见》。其中提出，到2025年，绿电绿证交易机制逐步完善，相关示范工程建设扎实推进，为经营主体提供功能健全、友好易用的绿电绿证交易服务，绿电消费能力显著提升，绿电交易规模达到50亿千瓦时以上。到2030年，绿电供给和消费多元化发展，全社会绿电消费潜力进一步激发，绿电消费成为全社会的新时尚，市内重点行业企业绿电覆盖率达到国内先进水平，建成绿电消费标杆城市，绿电交易规模达到300亿千瓦时。数据方面：关注5月24日加拿大3月零售销售月率，美国5月密歇根大学消费者信心指数终值、美国5月一年期通胀率预期等数据。另外，关注美联储理事沃勒发表讲话。原油方面：截至今日15:12分，美油、布油分别跌0.20%、0.15%。6月1日OPEC会议之前，市场仍处于观望状态，聚焦产油国言论动向。俄罗斯能源部表示，由于技术原因，4月原油产量超出了配额，强调将很快向OPEC提交补偿性减产计划。俄罗斯是唯一一个将减产量分配到原油和成品油生产和出口的OPEC成员。该国4月份的每日产量目标为909.9万桶。然而，彭博社根据俄罗斯能源部的数据计算，该国实际石油日产量约为941.8万桶。虽然目前市场普遍预计OPEC将延长减产协议，但还需持续关注后续的减产执行力度。供应方面，北美地区还存在飓风带来的供应中断风险。美国能源信息署周三在一份报告中表示，气象专家预计，今年大西洋飓风季将比去年"特别强烈”，在4月份发布的AccuWeather报告中预计，今年有20-25场被命名的风暴，并可能有30场或更多的风暴。飓风主要通过中断原油生产和炼油厂运营来影响石油市场。上周美国EIA数据显示原油季节性去库较为缓慢，柴油需求仍显疲软，下游汽柴油裂解价差缓慢修复，旺季尚未正式开启。从具体库存水平来看，截至5月17日当周，EIA原油库存增加182.5万桶至4.59亿桶，原预期减少254.7万桶，对油价构成一定利空影响。与此同时，国内炼厂开工环比下降，汽油和柴油消费未有亮点，需求放量需等待成品油库存去化以及政策和项目落地。 SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-24
金属涨跌互现工业硅涨超4% 碳酸锂涨1.85% 沪金、沪银均跌超2%【SMM午评】
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内。氧化铝主力期货涨1.24%。此外，工业硅主力合约涨4.29%。碳酸锂期货主力合约涨1.85%。黑色系多飘红，铁矿跌0.11%，螺纹、热卷、不锈钢均小幅上涨，跌幅均在0.3%以内。双焦方面，焦煤涨0.22%，焦炭涨0.98%。外盘金属方面，截至11:40分，LME金属普跌。伦镍涨0.13%，伦锌涨0.1%，伦铜、伦铅、伦锡和伦铝跌幅均在0.4%以内。贵金属方面，截至11:40分，COMEX黄金跌0.26%；COMEX白银跌0.03%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌2.14%；沪银跌2.04%。金价或将出现三周来首次周线下跌，因美联储最近一次会议表明将推迟放松货币政策后，市场削减对美国降息的预期。此外，欧线集运主力期货截至午间收盘报4193点，涨3.2%。截至5月24日11:40分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水280元/吨-贴水220元/吨，均价贴水250元/吨较上一交易日涨80元/吨；湿法铜报贴水370-贴水310元/吨，均价贴水340元/吨较上一交易日涨80元/吨。广东1#电解铜均价83190元/吨较上一交易日涨390元/吨，湿法铜均价为83100元/吨较上一交易日涨390元/吨。现货市场：广东库存连续2天增加，到货量增加是主因。虽然库存和铜价均上升，但持货商挺价意愿较强...... 宏观面国内方面：中央政治局近日召开会议强调，进一步全面深化改革要进一步解放思想、解放和发展社会生产力、解放和增强社会活力。其中，解放和发展社会生产力是最根本最紧迫的任务，解放思想、解放和增强社会活力，是为了更好解放和发展社会生产力。【上海：到2025年绿电交易规模达到50亿千瓦时以上】上海市发展和改革委员会等四部门日前发布《上海市促进绿色电力消费加快能源低碳转型实施意见》。其中提出，到2025年，绿电绿证交易机制逐步完善，相关示范工程建设扎实推进，为经营主体提供功能健全、友好易用的绿电绿证交易服务，绿电消费能力显著提升，绿电交易规模达到50亿千瓦时以上。到2030年，绿电供给和消费多元化发展，全社会绿电消费潜力进一步激发，绿电消费成为全社会的新时尚，市内重点行业企业绿电覆盖率达到国内先进水平，建成绿电消费标杆城市，绿电交易规模达到300亿千瓦时。【江西汽车“以旧换新”可获补贴10000元】江西省商务厅牵头15部门制定了《江西省推动消费品以旧换新实施方案》。汽车以旧换新方面。省市联动支持汽车报废更新，自2024年4月24日至2024年12月31日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或者2018年4月30日前（含当日）注册登记的新能源乘用车，并购买纳入工信部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或者2.0升及以下排量燃油乘用车，给予一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。美元方面：截至11:40分，美元指数报105.11，涨0.08%。美联储4月30日至5月1日的会议记录显示，官员们表示他们仍然相信价格压力会缓解，只是缓解速度将更慢。周四公布的调查显示，5月全球企业表现普遍有所改善，美国、亚洲以及欧洲部分地区的企业活动回升，这为主要央行可能推迟降息提供了空间。标普全球(S&P Global)称，跟踪制造业和服务业的美国综合采购经理人指数(PMI)本月跃升至54.4。这是2022年4月以来的最高水平，此前4月的终值为51.3。周四的数据还显示，上周美国初请失业金人数量有所下降，这表明美国劳动力市场仍有韧性。其他货币方面：日本通胀连续第二个月降温，但仍高于日本央行的物价目标。4月核心CPI年率录得2.2%，符合市场预期，连续第25个月保持或高于日本央行2%的目标。加工食品价格涨幅放缓至3.5%，部分原因是基数效应。剔除新鲜食品和能源价格的更深层次通胀指标降至2.4%，也与一致预期相符。分析师Toru Fujioka指出，仅凭这一结果不太可能阻止日本央行寻找机会进一步收紧宽松政策。日本央行观察人士越来越多地指出日本央行可能提前加息，因为即使政府两次疑似入市干预，日元仍维持在34年低点附近。(汇通财经) 数据方面：今日将公布美国4月耐用品订单月率初值、5月密歇根大学消费者信心指数终值，英国5月Gfk消费者信心指数、4月季调后核心零售销售月率，日本4月全国核心CPI年率，新西兰4月贸易帐，加拿大3月核心零售销售月率，德国第一季度季调后GDP季率修正值等数据。此外，美联储理事沃勒将发表讲话，意大利方面，G7财长与央行行长举行会议，讨论全球经济发展情况到5月25日。原油方面：原油期货基本持稳，截至11:40分，美油涨0.01%，布油涨0.01%。美国季节性燃料需求坚挺也为油价提供支撑。美国汽油需求增强在阵亡将士纪念日周末假期前帮助稳定价格，这个长周末被认为是美国夏季驾车季的开始。美国能源信息署(EIA)周三表示，美国汽油需求达到去年11月以来的最高水平。澳新银行分析师在一篇报告中指出，这有助于支撑市场，因为美国驾驶者约占全球石油需求的十分之一，“使即将到来的驾驶季节成为全球需求增长复苏的支柱。” 市场关注OPEC 将于6月1日召开的会议，预计他们将讨论是否延长220万桶/日的自愿减产。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-24
商品普遍回调-2024年5月23日申银万国期货每日收盘评论
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预计短期内沪镍回调后震荡偏强运行。【工业硅】工业硅：今日SI2407期价偏弱震荡。现货市场成交仍显清淡，头部硅企下调报价让利出货，华东553通氧硅价下滑至13100元/吨，421硅价下调至13600元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方头部硅企提产叠加部分硅企复产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近上游供应压力趋增，市场库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11500-12500。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货小幅下跌。根据我的农产品网统计，截至2024年5月22日，全国主产区苹果冷库库存量为289.80万吨，库存量较上周减少42.45万吨。走货较上周基本持平。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货出现下跌，基差快速缩小。根据涌益咨询的数据，5月23日国内生猪均价16.47元/公斤，比上一日上涨0.40元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价继续下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调40元在6570元/吨，云南南华报价下调20元在6330元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏弱调整。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-20日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-20日马棕出口环比减少9.64%。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，黑海地区菜籽或存在减产现象；加拿大新菜籽种植面积环比减少，近期产区降水多影响菜籽播种进度偏慢。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球油料处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作。但是油脂走向宽松的格局不变，叠加外围市场影响油脂上涨动力不足，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕延续强势。由于市场仍担忧巴西南部强降雨及洪水造成的对巴西大豆产量及巴西发运的影响，近期美豆整体偏强。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为63.7%，环比加快15.8%，最近阿根廷大豆产量预估有所下调，主要由于生长期间部分阿根廷大豆部分产区高温干旱，布交所对阿根廷产量预估落在5050万吨。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。考虑到成本支撑及天气风险仍存在，美豆下方支撑较强。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升，预计连粕跟随偏强震荡为主，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC早盘偏弱震荡，午后反弹，08合约收于4128点，收跌1.02%。各合约间表现分化，06相对偏强，主要是受到最新SCFIS欧线3070.53点提振，同时根据目前船司的报价来看，6月上旬涨价基本可确定，同时这周部分船司将此前6月的运价再次调涨，使得06合约估值上移，以目前船司线上报价来看，6月合约估值大概在4000点左右。08合约主要是在绕行好望角前提下，5月长协货量集中出货，市场对于接下来6月中下旬至8月货量积极的持续性存疑，以达飞目前6月线上报价3730/7060来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察，同时以色列表示将继续参与加沙停火谈判，也使得短期市场对于复航担忧增加。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-24
金属近全线飘绿双焦、锰硅飘红氧化铝跌4.79% 沪银跌4.99%【SMM日评】
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铜、铝、锌跌1.20%左右。碳酸锂、工业硅分别跌0.70%、0.89%。锰硅主连涨0.09%，欧线集运主连跌1.02%。黑色系普跌，焦煤、焦炭分别涨0.34%、0.84%，铁矿石跌1.09%，不锈钢跌0.68%，螺纹钢跌0.29%，热卷跌0.05%。沪金、银分别跌2.61%、4.99%。截至今日15:03分，COMEX黄金、白银分别跌1.12%、2.61%。截至今日15:03分行情现货及基本面铜方面：日内主流平水铜报贴水300元/吨-贴水260元/吨，好铜报升水280元/吨-贴水240元/吨。今日铜价大幅走跌，市场交易明显回暖。但伴随大量进口铜流入国内，社会库存仍然居于高位。早市升水易跌难涨。铜价下行窗口下现货交易进入买方市场，预计明日升水仅小幅抬升。氧化铝方面：整体来看，氧化铝基本面供应端国产矿仍在复产中但增量有限，进口难有增量；需求端国内电解铝运行产能以抬升为主。白银方面： 4月我国纯度≥99.99%半制成的银出口量为0.02205吨；纯度大于等于99.99%未锻造银的出口量为368.217417吨，环比增加1.5%，同比降低11%。宏观面美元方面：截至今日15:03分，美元指数跌0.06%。美联储5月会议纪要“鹰声四起”，继续压低市场对降息的信心。美联储会议纪要显示，决策者担心通胀下降进展不足，认为需要花更多时间才会有信心降息，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息。国内方面：国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。数据方面：关注5月23日欧元区5月制造业PMI初值，英国5月制造业PMI、英国5月服务业PMI，美国至5月18日当周初请失业金人数、美国5月标普全球制造业PMI初值、美国5月标普全球服务业PMI初值、美国4月新屋销售总数年化等数据。原油方面：截至今日15:03分，美油、布油跌0.30%左右。供需情况来看，俄罗斯能源部5月22日晚表示，由于“技术原因”，俄罗斯4月产量超出OPEC的配额，并将很快向OPEC秘书处提交补偿这一错误的计划。俄罗斯理应环比减产35万桶/日，实际减产22万桶/日，若遵守配额则会带来13万桶/日的产量降幅。虽然俄罗斯将对未能执行生产计划进行补偿，但还是对市场情绪有利空影响。美国原油库存意外增长，油市反弹动力难寻。美国能源信息署数据显示，截至5月17日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27649亿桶，比前一周增长282万桶；美国商业原油库存量4.58845亿桶，比前一周增长182.5万桶；美国汽油库存总量2.26822亿桶，比前一周下降94.5万桶；馏分油库存量为1.16744亿桶，比前一周增长37.9万桶。当周石油净进口周度下滑，数据项的周度调整导致累库。高低硫燃料油日内跟随原油端大幅回落。从燃油自身的基本面情况来看，二季度以来，航运市场需求恢复始终不及预期，令船燃行情大受压制，船用重油样本企业港口消费量缩减明显。其中华北、华东华南区域消费占市场份额中均有不同程度的缩减。终端油品市场上，EIA数据显示，截至5月17日当周，美国汽油日需求量931.5万桶，比前一周高43.9万桶；馏分油日均需求量388.3万桶，比前一周日均高5.2万桶。此外，美国能源部宣布将出售100万桶汽油储备用以降低美国市场汽油价格，在美国大选之前控制油价的意图非常明显，对油市的影响整体偏空。 SMM日评来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-23
美元走弱金属近全线下跌氧化铝跌4.67% 沪铜、沪镍跌幅居前沪银跌超5%【SMM午评】
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%。氧化铝主力期货跌4.67%。此外，工业硅主力合约跌0.85%。碳酸锂期货主力合约跌1.54%。黑色系涨跌互现，铁矿跌0.98%，螺纹、热卷均小幅下跌，不锈钢涨0.41%。双焦方面，焦煤涨0.25%，焦炭涨0.43%。外盘金属方面，截至11:36分，LME金属全线下跌。伦镍跌0.74%，伦铜、伦铅、伦锡、伦锌和伦铝跌幅均在0.7%以内。贵金属方面，截至11:36分，COMEX黄金跌0.85%；COMEX白银跌2.67%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金跌2.36%；沪银跌5.04%。此外，欧线集运主力期货截至午间收盘报4045.2点，跌3.01%。截至5月23日11:36分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：据海关总署数据显示，4月我国铜漆包线共出口9558.06吨，同比增长32.73%，环比下降1.02%。截至当前，1-4月我国已累计出口铜漆包线共35633.65吨，累计同比增长...... 热卷：1月中旬起，SMM热卷周度供需数据全面升级！在现有国内41家钢厂周产量、86家主流仓库社会库存数据基础上，新增全国41家钢厂热卷库存、表需数据…… 宏观面国内方面：【四部门：推动贷款利率稳中有降优化税费优惠政策】国家发改委、央行等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，其中提到，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。引导金融资源精准滴灌。保持再贷款、再贴现政策稳定性，实施好普惠小微贷款支持工具，继续对涉农、小微企业、民营企业提供普惠性、持续性的资金支持。发挥存款准备金政策的正向激励作用，继续对农村金融机构执行差别化存款准备金率政策。深入开展中小微企业金融服务能力提升工程，继续开展小微、民营企业信贷政策导向效果评估。优化商业银行小微企业金融服务监管评价制度，完善小微授信尽职免责制度，加大普惠型小微企业贷款投放。引导金融机构持续加大对乡村振兴、科技创新、制造业、绿色发展等重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持力度。优化税费优惠政策。落实好研发费用税前加计扣除、科技成果转化税收减免等结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，强化企业科技创新主体地位。适当降低先进技术装备和资源品进口关税。美元方面：截至11:36分，美元指数报104.87，跌0.06%。周三公布的美联储会议纪要显示，限制性的程度面临“许多”不确定性，“许多”与会者愿意在必要时进一步紧缩，几乎所有与会者支持开始减缓缩表的决定，少数人可能支持保持缩表速度不变。美联储官员指出第一季度通胀数据“令人失望”。与会者指出未来政策路径将取决于即将到来的数据、不断变化的前景和风险平衡。从期货价格得出的政策利率路径意味着到年底降息25个基点的次数少于两次，基于期权价格的模态路径相当平坦，表明2024年最多降息一次。其他货币方面：市场分析师Martin Arnold撰文称，德国工资以近10年来最快的速度增长，表明整个欧元区经济正在回升，并让人怀疑欧洲央行今年将在多大程度上大幅降息。不过，T Rowe Price分析师Tomasz Wieladek表示：“这将对欧洲央行将连续降息的想法构成重大挑战。欧洲央行仍有可能在6月降息，因为这基本上是预先宣布的，在现阶段很难偏离这一前瞻性指引。” 数据方面：今日将公布美国截至5月18日当周初请失业金人数、4月营建许可、季调后新屋销售年化总数，欧元区5月消费者信心指数初值，美国、英国、法国、德国、欧元区5月SPGI制造业PMI初值等数据。此外，土耳其央行将发布最新一期的利率决议。原油方面：原油期货四连跌，截至11:36分，美油跌0.64%，布油跌0.53%。市场担心如果通胀飙升，美国借贷成本可能会再次上调，进而损害石油需求。美国能源信息署(EIA)周三的数据显示，上周美国原油库存增加180万桶，而市场预期为减少250万桶。这也对市场造成压力。全球市场方面，现货原油市场近期受到炼油厂需求疲软和供应充足的压力。俄罗斯能源部周三晚些时候表示，由于“技术原因”，俄罗斯4月超出了OPEC 产量配额，并将很快向石油输出国组织(OPEC)秘书处提交弥补这一错误的计划。花旗投资研究(Citi Research)表示，继续预计OPEC 将在今年6月1日举行会议时将减产计划维持到第三季度。花旗仍预计在2024年第二季度布伦特原油均价将为每桶86美元。现货市场一览：来源：SMM
SMM上海有色网2024-05-23
“有色”蓄势待发，“黑色”发愤图强-2024年5月23日申银万国期货每日收盘评论
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矿供应偏紧，预计短期内沪镍震荡走强。工业硅：今日SI2407期价偏强震荡。现货市场成交仍显清淡，头部硅企下调报价让利出货，华东553通氧硅价下滑至13100元/吨，421硅价进一步下调50元/吨至13600元/吨。供应方面，平水期西南硅企开工小幅回升，北方头部硅企提产叠加部分硅企复产，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存在高位下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑恐进一步弱化，丰水期临近上游供应压力趋增，市场库存的消化难度加剧，工业硅估值向上修复的难度较大，预计盘面价格的上方空间有限，SI2407波动区间11500-12500。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货重新震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月15日，全国主产区苹果冷库库存量为332.25万吨，库存量较上周减少42.62万吨。走货较上周有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果交割标准变化对合约接货价值的影响，预计AP10合约波动区间7000—9000，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【生猪】生猪：生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，5月22日国内生猪均价15.07元/公斤，比上一日上涨0.19元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖有望较长时间内在盈亏平衡点附近徘徊。未来随着前期养殖亏损，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日糖价跟随原糖回落。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6610元/吨，云南南华报价维持在6350元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂震荡调整。根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-20日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面AmSpec数据显示5月1-20日马棕出口环比减少9.64%。马棕产量已进入回升通道，而出口却大幅放慢，马棕库存将进入累库阶段。随着产地报价松动，使得近期国内棕榈油远月买船增加，国内棕榈油库存或在二季度末转向累库，远月供应充足将施压国内外棕榈油市场。菜油方面，黑海地区菜籽或存在减产现象；加拿大新菜籽种植面积环比减少，近期产区降水多影响菜籽播种进度偏慢。国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存，菜油近弱远强格局延续。综合来看现阶段全球油料处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作。但是油脂走向宽松的格局不变，叠加外围市场影响油脂上涨动力不足，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7200-7800，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡上行。由于市场仍担忧巴西南部强降雨及洪水造成的对巴西大豆产量及巴西发运的影响，近期美豆整体偏强。阿根廷方面，阿根廷大豆收割率为63.7%，环比加快15.8%，最近阿根廷大豆产量预估有所下调，主要由于生长期间部分阿根廷大豆部分产区高温干旱，布交所对阿根廷产量预估落在5050万吨。目前美豆播种工作整体进展顺利，产区降雨偏多并未明显影响播种进度。截止到5月19日美豆播种率为52%，慢于去年同期的35%，但较5年均值49%偏快。从天气预报来看，未来美豆产区降水量正常，预计整体播种将继续推进。考虑到成本支撑及天气风险仍存在，美豆下方支撑较强。近期巴西大豆升贴水继续上行，国内进口成本逐渐抬升，预计连粕跟随偏强震荡为主，豆粕主力区间3450-3750，菜粕主力区间2800-3100。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4145点，收跌1.81%。各合约间表现分化，08和10合约相对弱势，06和更远月合约相对抗跌，主要是06受到最新SCFIS欧线3070.53点提振，同时根据目前船司的报价来看，6月上旬涨价基本可确定，同时这周部分船司将此前6月的运价再次调涨，使得06合约估值上移。08和10主要是在绕行好望角前提下，5月长协货量集中出货，市场对于接下来6月中下旬至8月货量积极的持续性存疑，同时近期马士基线上报价基本为各家船司的报价低位，也一定程度上增强了市场对于接下来运价提涨持续性的担忧。以达飞目前6月线上报价涨3730/7060来计算，对应SCFIS欧线点位在4400点-4500点之间，但能否落地仍需观察。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-05-23
空头优势增强
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昨日，工业硅期货2407合约缩量增仓，延续上涨趋势。工业硅期价日K线“四连阳”，目前已逼近12500元/吨关口。22日盘中最高上冲至12450元/吨，收盘小幅上涨0.98%。持仓小幅增加3424手，至119142手，增幅2.96%。交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，工业硅期货2407合约持仓出现多空双增的态势。其中，多头合计增持4093手，至79429手；空头合计增持4706手，至102506手。由于空头主力合计增持空单数量超过多头主力合计增持多单数量，使得净空头寸小幅增加至23077手。具体看，工业硅期货2407合约多头前20席位中，增持多单的有13家。其中增持多单数量超过500手的有2家，为中信期货席位和永安期货席位，分别大幅增加1104手和2571手。增持多单数量介于100手至500手之间的有5家，为中信建投期货席位、中国国际期货席位、东证期货席位、浙商期货席位和渤海期货席位，分别增加209手、121手、246手、231手和285手。剩余6家增持数量不足100手。工业硅期货2407合约空头前20席位中，增持空单的有14家。其中增持空单数量超过500手的有4家，为国泰君安期货席位、永安期货席位、中信建投期货席位和物产中大期货席位，分别增加861手、2511手、507手和582手。增持空单数量介于100手至500手之间的有9家，为中信期货席位、国贸期货席位、东证期货席位、浙商期货席位、中泰期货席位、申银万国期货席位、一德期货席位、大地期货席位和中财期货席位，分别增加182手、285手、319手、445手、134手、104手、152手、123手和174手。剩余1家增持数量不足100手。图为工业硅期货2407合约多空前20席位持仓变化值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，只有1家进行多翻空操作。国泰君安期货席位在减持493手多单的同时增持861手空单，表明上述席位认为后市工业硅期价继续上涨的空间有限，所以反手增持空单。采取空翻多操作的席位也只有1家。国投安信期货席位在减持86手空单的同时增持87手多单，表明上述席位认为后市工业硅期价有望再度上涨。昨日，工业硅期货2407合约多空排行榜前20席位中，由于空头主力合计增持空单数量超过多头主力合计增持多单数量，使得净空头寸小幅增加至23077手。整体看，空头优势略有增强。预计后市工业硅期货2407合约价格继续上涨面临较大阻力。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0019603）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-23
供需格局偏宽松工业硅上方空间受限
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近几个交易日，工业硅期货价格持续上涨，市场波动幅度加大。5月22日，工业硅期货延续涨势，SI2407合约盘中一度触及近两个月高位12450元/吨。分析人士表示，近期宏观预期好转，商品市场整体氛围向好，带动工业硅期价偏强运行，但供增需减格局下盘面价格反弹空间有限，维持震荡偏弱走势的可能性较大。且工业硅期价上行、现货价格表现偏弱，基差快速走低，投资者需注意套保盘增加对盘面价格的压制。来源：期货日报网
期货日报网2024-05-23
价格将继续围绕成本波动
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5月份以来，随着工业硅产业链新产能的投产以及丰水期部分产能的复产，产量增速逐渐超过需求增速，库存逐步积累，此前市场预期价格将下跌或底部震荡。最近在多晶硅检修减产企业增多情况下，工业硅现货价格出现下跌，但期货价格表现较为强势，基差快速走弱。笔者认为，这与宏观政策利好大宗商品，期货买盘增加但基本面偏弱有关，投资者需注意套利窗口打开可能导致套保盘增加对盘面价格的压制。图为工业硅周度产量供应增速大于需求增速从供应角度看，预计5月工业硅产量将继续增长，一方面，5月新疆有年产10万吨工业硅产能计划投产，另一方面，西南地区将进入丰水期，电力供应充裕，四川地区硅企开始缓慢复产，开工率明显回升。新疆地区硅企接近满产。相关数据显示，截至5月17日，新疆、云南、四川三大主产地合计周度产量达4.91万吨，创历史新高。从需求角度看，多晶硅作为工业硅需求的核心增长点（占比约45%），随着产能的释放，价格快速下跌，目前N型料均价在42.5元/千克左右，其他产品价格均已跌破40元/千克。5月多家多晶硅企业检修减产，虽然通威保山产能释放能给市场一定的产量补充，但随着多晶硅价格的走弱，叠加适逢夏季检修期，在多晶硅价格跌破成本线后，企业倾向于提前检修，预计后期检修企业将进一步增加。因此，5月工业硅需求增速或放缓，甚至有可能出现小幅减少。总之，从供需的角度看，5月份甚至于今年二三季度，工业硅的供应增速大于需求增速均是大概率事件，库存可能继续累积，预计价格将承压，继续围绕成本波动。宏观氛围回暖近期宏观氛围变化较大，大宗商品尤其是有色板块表现亮眼，对工业硅期价有一定的带动作用。一方面，近期国内外宏观氛围转暖，国内稳地产政策陆续出台，美联储降息预期增强，叠加地缘政治危机导致避险情绪走强，金属价格普遍走强，带动工业硅价格回升；另一方面，部分投资者认为工业硅期货价格已跌至成本线附近，继续向下的空间较小。除多晶硅外，有机硅、铝合金也是工业硅的重要下游（需求占比分别为24%和15%），稳地产政策的实施利好有机硅和铝合金的需求。此外，海外市场复苏也有利于出口的增长。但目前看，有机硅产业仍处于盈亏平衡线附近，企业以检修调控产量为主，铝合金的需求量相对较为稳定，对工业硅价格的影响较小。图为多晶硅价格走势从成本端看，4月Si4210的最低成本在新疆产区。相关数据显示，4月新疆地区Si4210平均成本约14000元/吨，云南地区的Si4210平均成本为16100元/吨，四川地区Si4210平均成本约15900元/吨。随着丰水期的到来，西南地区Si4210生产成本有望降至13000元/吨左右，折合盘面价格11500元/吨左右。部分投资者认为目前工业硅期货价格低点在11600元/吨，已接近生产成本，继续向下空间较小，布局多单的意愿有所增强。关注套利窗口打开对期价的影响虽然宏观利好预期支撑工业硅期货价格走强，但近期现货价格却持续下跌，基差快速走弱，套利窗口已经打开。相关数据显示，5月21日，华东地区通氧Si5530工业硅市场均价13100元/吨，环比下跌100元/吨，Si4210工业硅市场均价13650元/吨，环比下跌100元/吨。昆明地区Si4210工业硅市场均价13850元/吨，环比持平。工业硅期货2407合约报收12270元/吨，回升215元/吨。基差较上一日走弱315元/吨，华东Si4210与工业硅期货2407合约基差跌至-620元/吨左右，买现货抛期货的无风险套利窗口打开，投资者需注意套保盘增多可能使盘面价格承压。图为工业硅Si4210基差走势总体看，目前工业硅现货市场价格因供应增加、需求走弱而出现下跌，但在宏观预期好转的影响下期货价格偏强运行，带动基差大幅走弱，未来需关注需求端的实际变化能否支撑远月合约价格继续走强，否则套保盘增加将给盘面带来一定的下行压力。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-05-23
分析人士：供增需减预期下上涨阻力较大
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近几个交易日，工业硅期货价格持续上涨，市场波动率快速放大。5月22日，工业硅期货延续涨势，SI2407合约盘中一度触及近两个月高位12450元/吨，当日收盘上涨0.98%至12340元/吨。基本面仍然偏弱长安期货分析师王楚豪认为，当前工业硅盘面价格快速上行，一方面是因为稳地产政策频出，宏观氛围回暖对盘面形成了一定的支撑，叠加有色板块表现强势，对工业硅期价有一定带动作用；另一方面，资金在寻找入场机会，再加上市场上传出的一些消息一定程度上刺激了市场情绪。国信期货分析师李祥英认为，此次工业硅期价拉涨主要得益于商品做多的轮动效应。“本轮上涨从贵金属开始，后逐步延伸至有色品种，近期在稳地产政策的支撑下，资金对国内商品的做多力度逐步加强，地产相关品种价格连续上行。”李祥英表示，工业硅盘面价格长期围绕成本线波动，估值中性偏低，且下游品种有机硅、铝合金和建筑行业相关性较高，在宏观预期好转后，工业硅有拉涨修复估值的需求。值得关注的是，此次盘面拉涨，现货市场尚未跟随，短期基差快速走低。相关数据显示，5月22日浙江通氧533#均价报13100元/吨，与21日持平；通氧421#均价报13600元/吨，下跌50元/吨。李祥英表示，相比其他工业品，工业硅产业期现商参与程度较深，尽管期货端表现偏强，但当前工业硅现货成交一般，价格很难上涨。李祥英认为，从基本面看，西南地区丰水期临近，开炉数量逐步增加，西北地区开工率处在偏高位置，工业硅整体产量将逐步上行。而下游多晶硅价格已经跌至头部企业成本线，检修停产产能持续增加，对工业硅的需求走低。有机硅价格虽然短期有所反弹，但对原材料的需求改善有限。“工业硅整体供需不佳，叠加库存高企，现货价格持续低迷。”李祥英强调。王楚豪也认为，当前工业硅期价大方向依旧偏空。需求方面，多晶硅新投产与检修并存，短期对工业硅的需求持稳，但后期检修企业数量可能进一步增加。目前有7家企业正常检修，3家企业降负运行，不少企业有检修计划。硅片企业经历一轮减产后排产暂时稳定，库存仍处于高位；有机硅部分检修装置重启，开工率小幅回升；铝合金企业由于订单不足，再生铝厂开工率继续下降。“多晶硅价格持续下跌，对工业硅价格形成压制，近期北方部分硅厂采取卖出套期保值操作，将工厂库存转移至交割库。”王楚豪说。当前工业硅库存仍处于累积状态。相关数据显示，截至5月17日当周，工业硅社会库存37.9万吨，较前值增加0.9万吨，其中广期所仓单库存26.8万吨，工业硅工厂库存9.0万吨。截至5月22日，广期所工业硅仓单53846手，折合工业硅 26.92 万吨。李祥英提醒，产业期现商要做好期货端的资金管理。“由于工业硅期货产业参与程度较深且下游需求一般，资金持续做多的可能性不大。”李祥英认为，在当前背景下，非标品套保难以用注册仓单交割，要承受基差走低的损失。后市不宜过度追涨对工业硅的后市走势，李祥英认为，要关注宏观情绪和工业品整体氛围，短期期现背离情况可能持续。广州期货分析师蔡定洲认为，当前基本面呈现供增需减格局，一方面供应端存在复产预期，另一方面下游对工业硅的需求有下降预期，宽松格局或进一步加剧，叠加库存持续增加，预计盘面价格反弹空间有限，维持震荡偏弱走势的可能性较大。王楚豪认为，5月16日工业硅期货价格已经跌至相对低位，有反弹的迹象，叠加下游有机硅签单小幅回升和整个大宗商品上涨的影响，短期价格或呈现上行态势。但从现货角度看，5月进入丰水期，电价下调降低了成本，四川地区复产较多，其他地区也陆续有复产计划，下游需求不振，后期想要继续上涨较为乏力。“目前工业硅行业处于高开工高库存低需求的局面，且这种供过于求的程度还在加深，也导致后期工业硅呈现供需偏弱态势。”王楚豪表示，后期工业硅高库存的去化动力仍然不足，行业库存继续显著增长已成为既定事实，尽管盘面价格在技术层面构筑“双底”，但走出底部后短期上行阻力渐强，所以长线看支撑力不足，不宜过度追涨。中长期多晶硅产能有望继续扩张值得一提的是，作为工业硅最主要的下游，多晶硅产业或进一步提振工业硅的需求。在国家“双碳”战略目标下，光伏产业发展态势较好。多位受访人士表示，目前光伏产业上下游一体化战略逐渐成为行业发展新趋势，有望带动国内多晶硅产业进一步扩张。王楚豪认为，当前光伏产业似乎有走出低谷、快速向上的趋势，光伏产业的崛起将一定程度上将对工业硅盘面价格形成正向反馈。近期有消息称，沙特王储力推的“NEOM计划”即将启动，正在全球路演。据悉，沙特拟投资5000亿美元发展绿色能源，意图摆脱石油依赖，转型科技创新，首批将建设数个世界级的光伏项目，预计中国厂商将拿到最大份额。期货日报记者留意到，近年来，全球多晶硅产能整体呈稳步增长趋势。相关数据显示，2023年全球多晶硅产能达到225.6万吨，同比增长71.6%。其中，中国产能达到209.9万吨，占全球总产能的比重达到93.1%，海外产能主要分布在德国、美国、马来西亚、日本等地。蔡定洲认为，这主要是因为下游光伏装机的快速增长拉动需求，使得较多企业纷纷进行扩产。近年来，国内光伏行业在国家政策扶持下呈现高速发展态势，同时带动多晶硅产能明显增长。相关数据显示，从2014至2023年，多晶硅年产能从16.5万吨增加至209.9万吨，年均复合增长率达到32.7%。蔡定洲表示，2020年以来，多晶硅价格一路走高，使得较多企业纷纷布局较多一体化产能项目，该部分产能于2022年下半年开始陆续投产释放，使得2022年、2023年的产能同比增速分别为124.1%、80.5%，远高于年均复合增长率。“从全球产能变化情况看，近年来产能增量主要来自中国，海外国家扩产计划较少。”蔡定洲分析认为，中国多晶硅产业在全球范围内迅速崛起的主要原因有两个方面，一是多晶硅提纯过程中需要消耗大量电能，而中国能源成本较海外其他国家具有较大优势，叠加下游光伏装机需求增长的刺激，使得中国光伏企业布局了较多一体化产能，形成了规模优势；二是协鑫科技收购SunEdison后拥有较为先进的颗粒硅技术，且经过进一步研发，该生产工艺的稳定性与安全性得到有效保障，大幅降低了多晶硅的生产成本，同时也获得了下游市场的认可，所以近两年颗粒硅产能大幅扩张。蔡定洲表示，目前，光伏行业仍存在较多未投放的新增产能项目，未来多晶硅产能增量仍主要来自中国，我国供应大国的地位将进一步巩固。据中国有色金属工业协会硅业分会预测，随着国内新增产能的持续释放，到2025年年底，多晶硅年产能将达到400万吨，但同比增速或放缓。来源：期货日报网
期货日报网2024-05-23

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