期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货_关键字搜索-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

白糖上方压力仍存
 go
00元/吨。得益于较高的累计制糖比，巴西本榨季迄今产糖量同比增长1.13%，压榨进程总体良好。截至2025年11月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为59226.6万吨，同比降幅1.92%；甘蔗ATR为138.33千克/吨，同比减少3.54千克/吨；累计制糖比为51.12%，较去年同期的48.34%增加2.78个百分点；累计产糖量为3990.4万吨，同比增加44.6万吨。但从当前数据看，甘蔗入榨量、制糖比等指标出现边际下滑。11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1599.3万吨，同比下降21.08%；制糖比为35.52%，较去年同期的44.64%减少9.12个百分点；产糖量为72.4万吨，同比下降32.94%。若后期压榨进程放缓，巴西食糖最终产量可能在4100万吨以内，略低于预期。根据ISMA数据，截至2025年12月15日，印度2025/2026榨季糖产量达到782.5万吨，较去年同期的612.8万吨增加169.7万吨，增幅为27.69%。按当前进度，印度食糖出口量有望突破150万吨，这一供应增量或在2026年一季度对国际糖价形成持续压制。首先，泰国本榨季甘蔗收购价格显著下调，可能影响下一年度蔗农的种植意愿。OCSB核定2025/2026榨季泰国全国甘蔗基础收购价为890泰铢/吨。此外，多数糖厂还自愿额外向蔗农支付40泰铢/吨补贴。尽管如此，依然无法完全覆盖种植成本，预计可能打击2026/2027年度甘蔗种植积极性。其次，巴西近期制糖比出现回落，使得新榨季能否达成4000万吨产糖目标存疑。从本期压榨数据可见，受乙醇折糖价格反超原糖价格影响，巴西制醇比例回升，制糖比例随之触顶回落。若这一趋势延续至下一榨季，巴西产糖量或低于4000万吨。最后，天气因素成为新榨季的一大变量。当前呈现轻度拉尼娜态势，干旱天气是否会对2026/2027榨季巴西食糖产量造成影响，目前尚无定论。若明年4月开榨后，甘蔗含糖量（ATR）因累计降雨不足而显著下降，或将削弱市场对巴西2026/2027榨季的产量预期。今年我国食糖配额外进口曾出现明确的利润窗口，导致7—10月国内市场受到大量进口糖冲击。尽管国内食糖存在成本支撑与配额管制双重保障，但在巴西食糖增产预期回升、原糖价格走势趋弱的背景下，国内配额外进口利润再度显现，预计2025年11—12月仍有大量进口糖到港。数据显示，我国11月食糖进口量居高不下，维持在44万吨左右；12月进口量预计约40万吨。若12月不再发放新的配额外进口额度，相关需求有望在2026年一季度通过新年度配额释放得以满足。值得关注的是，当前国内糖价已接近4800~5100元/吨的历史低位区间。市场预计2025/2026榨季国内食糖产糖成本约5350元/吨。当前糖价已明显低于产糖成本，进入“政策底”区间。从调控空间看，国内可通过调节配额外进口数量及糖浆进口规模来支撑市场，但在相关政策明确前，市场走势仍需观察。整体来看，全球食糖丰产周期仍在延续。当前轻度拉尼娜现象暂未显现对巴西食糖产量的影响，原糖价格长期承压。不过，在巴西糖价跌破成本、制糖比边际回落的背景下，原糖价格下方空间已相对有限。2026年市场需重点关注三大变量：一是印度与泰国的实际产量与当前预期的差距；二是巴西2026/2027榨季产量会否受到拉尼娜现象冲击；三是泰国蔗农在新榨季的种植意愿。郑糖上方空间将持续受到进口糖冲击的压制，直至保税区库存充分释放。目前郑糖价格已进入“政策底”区间，短期能否企稳乃至回升，政策面的变化将成为关键。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-24
USDA：截至12月11日当周美国小麦出口销售报告
 go
4.8 菲律宾 24.7 157.7 巴西 16.0 16.0 未知地区 14.0 越南 9.0 9.0 萨尔瓦多 4.5 苏里南 4.0 洪都拉斯 * 7.2 印度尼西亚 -0.2 0.1 哥伦比亚 -0.8 19.0 厄瓜多尔 -1.5 13.1 加拿大 0.2 海地 0.1 总计 432.6 9.0 491.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）
99qh2025-12-23
供应过剩白糖弱势难改
 go
成交差的恶性循环。全球供应严重过剩巴西高产与印度增产并行目前，全球食糖市场2025/2026榨季面临严重的供应过剩压力。荷兰国际集团的报告预测，本榨季全球食糖产量将比消费量高出约700万吨，这将是自2017/2018榨季以来供需过剩规模最大的一年，这也是糖价承压的核心原因。首先，巴西2025/2026榨季截至11月下半月，巴西中南部地区累计入榨甘蔗5.92亿吨，产糖3990.4万吨，较上一榨季同期的3945.8万吨增加44.6万吨，增幅为1.13%。本榨季累计甘蔗ATR为138.33公斤/吨，略低于去年同期的141.87公斤/吨，意味着甘蔗质量稍有下降。但从制糖比的调整看，在油价与糖价的博弈中，本榨季生产糖的吸引力仍略高于乙醇。随着榨季进入尾声，近期生产节奏放缓，甘蔗入榨量1599.3万吨，同比下降21.08%；产糖量72.4万吨，同比大幅下降32.94%；制糖比35.52%，较去年同期的44.64%大幅减少9.12个百分点。在榨季末期，甘蔗供应量减少，同时糖厂更倾向于将甘蔗用于生产乙醇而非食糖，导致糖产量的急剧下滑。然而，由于前期产量极高，全榨季总产量仍同比增加，奠定了庞大的供应基础，成为全球市场的主要供应来源。其次，印度供应呈现超预期增产的格局，是压制糖价的主要因素。根据荷兰国际集团的报告，2025/2026榨季印度食糖产量预计将达到3280万吨，较上一榨季大幅增长25%。这一增幅远超市场早期预期，是导致全球供应过剩预期加剧的关键。截至2025年12月15日，印度2025/2026榨季的实际产糖量已达782.5万吨，较去年同期的612.8万吨增加169.7万吨，增幅高达27.69%。主要产糖邦马哈拉施特拉邦产量达317.9万吨，表现优于上一榨季。北方邦产量达245.6万吨，同比增加15.2万吨。压榨开局顺利，市场正在快速的从丰产预期转化为现实供应。出口方面，印度政府已核准本榨季150万吨的食糖出口配额。但由于当前国际糖价低迷，出口利润有限，实际出口量将显著小于配额。这虽然在一定程度上减轻了对全球市场供应的冲击力，但巨大的库存增量对全球市场的潜在冲击影响持续存在，随时可能因政策调整或价格反弹而释放，对全球糖价构成压力。国内供应压力凸显新糖上市与进口冲击叠加当前国内白糖市场正处于供需双弱、情绪悲观、价格承压的弱势格局中。新糖集中上市、库存快速累积、进口维持高位，这些都成为压制市场价格的核心因素。具体来看，国内生产已全面进入2025/2026新榨季。截至12月19日当周，全国主要产区糖厂基本开榨，内蒙古、新疆合计26家全部开榨，云南31家、广西68家开榨，新糖正源源不断地供应上市。目前本榨季累计产糖量已达41.34万吨，但累计销量仅为9.16万吨，工业库存快速攀升至32.18万吨。现货市场供应压力持续增加，广西、云南等主产区糖厂报价被迫下调70~130元/吨不等。截至12月19日当周，广西产区白糖价格周度下跌100元/吨，至5250元/吨，云南产区价格周度下跌120元/吨，至5180元/吨。进口方面，虽然2025年11月单月进口食糖44万吨，同比减少17.51%，但2025/2026榨季累计进口量已达118.62万吨，同比增加9.77%。目前进口利润窗口依然开启，以巴西原糖为原料的配额内加工利润仍有1794元/吨，配额外利润也有701元/吨，这加剧了进口糖与国产糖的竞争。随着国际糖价下跌，进口成本降低，低价进口糖对国内市场的冲击影响仍需关注。整体来看，国内供应端正处于新旧榨季转换、国产新糖与进口糖源双重叠加的供应高峰期。在新糖集中上市阶段，供应宽松局面将持续压制糖价。此外，疲弱的需求难以承接庞大的供应压力，导致库存累积预期强化，从而成为拖累市场的重要因素。终端观望情绪增加，采购意愿低迷，普遍采取按需采购的低库存策略。现货市场成交清淡，无法为价格提供有效支撑。随着库存压力快速累积，产销率偏低。库存压力直接体现为白糖现货价格承压。在需求未见回暖信号，新糖上市压力持续释放的背景下，高库存仍将持续对价格构成压制。图为国内糖工业库存（单位：万吨）市场缺乏利多驱动总体来看，近期国内外白糖市场同步走弱，核心驱动在于全球供应严重过剩与国内需求持续疲软的双重压力。全球供应严重过剩令ICE原糖期价持续承压。国内新榨季全面开榨，新糖集中上市，终端按需采购，工业库存快速累积。在供需失衡与悲观情绪主导下，市场缺乏利多驱动，短期白糖价格仍将维持弱势格局。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-23
原油2026年有望演绎先抑后扬走势
 go
美国原油产量或出现下滑。另一方面，南美巴西、圭亚那、阿根廷投产高峰期已过，产量增速逐渐放缓。从需求角度看，每年3月前后为全球原油需求淡季，随后需求端逐渐回暖，每年7月前后为需求旺季，旺季需求较淡季高150万～300万桶/日。图为欧美主要经济体基准利率宏观与地缘因素美联储处于降息周期，全球宏观经济回暖，油价下方存在支撑。美联储自2024年9月启动本轮降息周期，至2025年12月累计降息6次共175个基点，利率从5.25%~5.50%降至3.50%~3.75%。在全球货币政策较为宽松的背景下，宏观经济回暖。10月份IMF预计2025年全球GDP增速为3.20%，较7月上调0.2个百分点；预计美国2025年GDP增速为2.00%，较7月上调0.1个百分点；预计中国2025年GDP增速为4.80%，与7月持平。 2026年年底美国中期选举，“可负担”成为竞选口号，油价上行空间或有限。2026年11月3日，美国将进行中期选举。根据英国YouGov（舆情调查网）数据，当前美国民众最关注的五大议题为通胀、经济与就业、民权、医保与移民问题，受关注程度分别占所有议题的 23%、15%、11%、10%和10%。控制国内通胀、降低民众生活成本将是2026年特朗普政府的重要工作内容。地缘政治仍为油市不确定因素。12月4日，美国发布新版《国家安全战略》，美国再度转向“门罗主义”。随着美国执行“特朗普版门罗主义”，美国或加速推进俄乌冲突结束，收紧对拉美地区的控制。进入12月，俄乌局势缓和，伴随而来的是美国加大对委内瑞拉的干涉力度。俄乌冲突结束或成为2026年原油潜在尾部风险，一方面油价将挤出地缘溢价，另一方面俄罗斯原油若重返市场，油价短期或面临较大压力。南美地缘或成为油价向上驱动因素。委内瑞拉当前原油产量约95万桶/日，出口量约75万桶/日，其中绝大部分出口至中国地炼企业，用于加工沥青。若美国加大对委内瑞拉制裁或武装干涉，短期油价或有所反弹。库存与价差全球原油处于累库周期，市场考验全球库容承受度。截至2025年12月，全球原油与成品油总库存约为81亿桶，其中原油库存为56亿桶，成品油库存为25亿桶。在56亿桶原油库存中，有约18.5亿桶为在途原油，1.5亿桶为海上浮仓，水上原油约20亿桶。根据EIA、IEA供需平衡表数据，3月前后为全球原油需求低点。当前供给端处于高位，预计2026年3月前后全球累库压力最大，2026年上半年全球原油库存量将达到近年来高位。下半年需求季节性回暖，累库压力将缓解。当前全球日均累库量在300万桶左右，月均累库约1亿桶。当前OECD商业石油库容较2020年高点低4亿桶，加上非OECD地区库容，特别是中国库容相对充足，油价下方存在一定支撑。原油价差结构接近平水，近月合约仍面临较大下行压力。伴随原油库存逐渐累积，近端合约仍面临较大下行压力。当前近月与远月合约价差仍有下降空间，预计2026年一季度国际原油远期曲线将呈现出深度Contango结构。综上，我们认为2026年油价或先抑后扬。2026年，供给端OPEC+产量或维持当前水平不变，下半年非OPEC+地区产量增速将显著下降，需求端出现季节性回暖。届时全球原油将迎来供需拐点，达到再平衡。（作者单位：中辉期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-23
豆粕偏弱运行
 go
这与市场预期存在差异。同时，USDA对巴西大豆产量的预估维持在1.75亿吨，与巴西CONAB预测的1.776亿吨相差不大，260万吨的产量差异可通过平衡表中其他项目进行调整。此外，USDA对阿根廷大豆产量的预估为4850万吨，虽较上年度的4950万吨略有下降，但仍处于历史较高水平。而目前阿根廷播种期正遭遇干旱，这一情况在报告中未充分体现。若后续南美天气出现不利变化，例如巴西明年1月灌浆期遭遇干旱或阿根廷明年2月开花期发生霜冻，可能引发产量预测向下修正。需求方面，USDA未对美国大豆压榨数据进行调整。然而，全美油籽加工商协会（NOPA）数据显示，11月美国大豆压榨量为2.16041亿蒲式耳，较10月创下的2.27647亿蒲式耳历史高位下降5.1%。同时，美国环保署已明确将2026年生物燃料掺混的最终决定推迟至明年一季度，加之近期原油价格持续走弱，表明当前报告中对美国大豆压榨量的预估可能偏高。此外，USDA仍预测美国大豆出口量为4450万吨，但周度销售报告显示，截至11月20日，美豆年度累计销量仅为2072万吨，同比下降38.4%，销售进度较去年同期落后近20个百分点。该数据表明出口预测存在下调空间。截至12月12日，国内港口大豆库存达916.2万吨，同比增加135.7万吨，增幅为17.4%。12月以来，中储粮密集组织进口大豆拍卖，标的以2022—2024年产进口大豆为主。前两场拍卖计划投放量均稳定在51万吨左右，但成交率已从77.5%下降至62.9%，成交均价下跌83.2元/吨，降幅达2.1%。12月19日，中储粮再度公告将投放55万吨。市场预计，12月剩余时间及2026年1月可能继续保持每周1~2场的拍卖频率，整个拍卖周期累计投放量达400万吨，这将进一步强化2026年一季度大豆供应宽松预期。豆粕库存同样处于近四年高位。截至12月12日，国内压榨厂豆粕库存为100万吨，虽较前一周下降5.2%，但较去年同期激增76.3%。43%蛋白豆粕市场主流报价在3050~3220元/吨区间，贸易商多采取滚动采购策略，终端追涨意愿不强，油厂库存去化缓慢。与此同时，国际原油价格下跌，马来西亚棕榈油出口下滑，菜油在低库存背景下也连续走弱，国内三大油脂价格普遍承压。叠加中储粮12月已累计成交72万吨低价进口大豆，油厂原料成本优势明显，开工率持续稳定在65%以上，豆油产出维持高位。截至12月12日，国内压榨大豆油库存达113.74万吨，较去年同期的95万吨增长19.7%，同样处于近四年高位。从CBOT大豆自10月以来的上涨驱动因素看，中国重新采购美豆是主要逻辑。巴西大豆播种面积与产量增加始终在市场预期之中，而中国实际采购节奏不及预期导致近期美豆价格回调。然而，前期上涨驱动是弱化而非消失，即便南美大豆如预期增产300万吨，也不足以将CBOT大豆压制至10美元/蒲式耳以下。自2024年8月以来，美豆持续消化全球大豆增产的现实与预期，此轮调整预计不会出现意外大幅下跌行情。国内豆类走势与外盘逐步趋同，豆粕价格预计也难以回落至今年7月初的水平。（作者单位：宏源期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-19
油脂价格重心下移
 go
大的主要原因。国内豆油备货延后近期巴西大豆升贴水报价反弹，但是CBOT大豆价格跌幅较大，巴西大豆整体到港成本仍出现下降，国内豆油价格随之回落。近月船期大豆压榨利润较差，豆油价格相对抗跌。但南美大豆丰产预期较强，国内恢复采购美国大豆后，会减少巴西大豆的采购量，巴西大豆升贴水报价有回落压力。2026年春节相对较晚，下游备货也会延后，国内豆油缺乏反弹驱动。最近美原油价格大跌带动油脂估值回落。2025年印尼生物柴油分销量可能达不到156亿升的目标，美国2026年生物柴油合规义务量公布推迟，棕榈油产地在减产周期内累库，油脂价格重心下移。后续关注棕榈油产区天气、生物柴油政策及印度采购情况。中长期看，投资者可逢低做多棕榈油、逢高做空菜油。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-19
尿素下方空间有限
 go
下跌5美元/吨，同比上涨34美元/吨；巴西CFR散装尿素报价390美元/吨，环比下跌5美元/吨，同比上涨43.5美元/吨；东南亚CFR散装尿素报价397.5美元/吨，环比下跌7.5美元/吨，同比下跌27.5美元/吨；中东FOB散装尿素报价382.5美元/吨，环比下跌12.5美元/吨，同比上涨32.5美元/吨。农业需求稳中有升目前尿素市场对印标和出口消息逐渐脱敏，国内保供稳价效果明显。本周相关部门将调整磷铵及硫磺价格，可能影响尿素市场采购情绪。相关数据显示，截至12月12日，国内复合肥开工率为40.6%，环比提升0.09个百分点，同比下降2.9个百分点。当前企业继续排产冬储肥，复合肥产能利用率或继续回升。三聚氰胺行业开工率环比、同比均有所回升。 2025年1—11月尿素价格多数时间保持在1500~2000元/吨，价格中枢为1750元/吨。一季度尿素价格先抑后扬。二季度尿素价格先扬后抑。4—5月为消费旺季，叠加出口消息刺激，尿素价格最高触及1929元/吨。之后随着新产能的投放及需求逐渐向淡季切换，价格逐渐回落。三季度尿素价格重心继续下移。11—12月，尿素价格低位震荡。本周尿素现货价格逐步企稳。冬季天然气制尿素装置检修带动开工率下滑，企业以刚需采购为主。农业需求稳步回升，储备需求和出口配额制托底价格。总体看，在2026年4月之前，尿素价格下方空间有限。（作者单位：格林大华期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-19
菜粕供需两淡
 go
出震荡状态。随着北半球豆类上市，以及巴西、阿根廷等大豆丰收预期升温，国际豆类价格自高位回调，豆粕相较于菜粕的性价比优势更加明显。近段时间，饲料生产企业对豆粕的采购需求有所增加，采购菜粕的意愿降低。由于缺乏指引，未来一段时间，菜粕价格将跟随豆粕等蛋白粕价格波动。 [万吨] 图为沿海油厂油菜籽库存除此以外，我国近期增加了对澳大利亚油菜籽的进口，但通关情况仍存在一定变数。并且我国是否会在明年3月之后恢复进口加拿大油菜籽，仍未可知。因而，我国油菜籽供应仍存在难以弥补的缺口。一旦春季到来，水产养殖恢复，菜粕刚性需求回归，必然加剧供应偏紧的格局，届时菜粕价格可能出现阶段性反弹。对于当下菜粕相关生产与采购的现货企业，仍需跟踪我国进口油菜籽到港情况，以及未来国内养殖恢复情况，并控制好相应库存变动节奏。（作者单位：然厚商贸）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-18
高库存压制油脂震荡格局难打破
 go
来需要关注美国生物燃料政策的落地情况、巴西掺混计划的执行进度以及全球豆棕价差的演变，这不仅会影响月度供需平衡，长期还将对年度供需平衡表产生深刻影响。马来西亚棕榈油供应过剩相比豆油市场，棕榈油的库存压力日益凸显。马来西亚棕榈油局的月度供需报告显示，11月末马来西亚棕榈油库存环比上涨13%，至284万吨，远超市场预期的266万吨，刷新2019年4月以来最高纪录。这一库存水平显著高于近5年均值220万吨，反映出供应过剩压力加剧。库存激增的直接原因是产量高位运行与出口断崖式下滑。虽然报告印证了减产周期的到来，11月毛棕榈油产量为194万吨，环比下降5.3%，但仍是2017年以来的同期最高值。马来西亚棕榈油年产量首次突破2000万吨已成定局。东马来西亚产区已率先减产，预计12月至明年1月主产区整体产量降幅将扩大至8%～10%。然而，即使按8%的月度减产幅度计算，年末库存仍将维持在250万吨以上。出口方面，11月出口量环比骤降28.1%，至121万吨，创年内新低，显著弱于市场预期的144万吨。中国和印度补库需求低迷，令马来西亚棕榈油库存去化进程放缓。此外，从另一主产国印尼来看，棕榈油产量存在收缩可能。尽管印尼棕榈油协会（GAPKI）宣称洪灾无显著产量损失，但西苏门答腊、北苏门答腊的道路及港口受损严重。亚齐港停运，导致鲜果串积压、毛油无法外运，预计至少延误40%的12月出口量。同时，规模空前的非法用地治理活动正在进行。一个由军方和执法官员组成的总统林业特别工作组宣布，已经扣押370万公顷种植园，并对49家公司处以总计23亿美元罚款。这些区域集中在加里曼丹和苏门答腊核心产区，直接影响鲜果串采收和供应链运转。被罚公司需停工整改、补缴罚款并重新申请经营许可，因此采收至少停滞3～6个月。此举令这些种植园面临运营中断的风险。印尼政府的产业政策和生物柴油政策推进情况将直接影响印尼可供出口的棕榈油规模，从而对马来西亚棕榈油出口产生间接影响。弱现实持续制约国内油脂表现截至12月12日当周，国内豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为211.86万吨，环比下降3.42%，呈现季节性下降趋势。然而，该库存水平同比增幅为9.83%，高于过去两年同期均值。这表明虽然库存开始下降，但整体供应仍处于近年来的高位水平，对油脂价格构成持续压制。此前市场关注国内豆油出口能否加速豆油库存去化，目前来看出口窗口已经关闭。随着国内大豆供应持续宽松，进口大豆储备拍卖展开，豆油成本端的支撑明显减弱。棕榈油库存为70.9万吨，主要是受到前期进口到港量增加而需求转弱的影响。豆油与棕榈油价差收窄至500元/吨，棕榈油勾兑需求被压制。国内豆油和棕榈油当前仍处于“弱现实”主导阶段，高库存的去化进程决定价格的运行中枢。短期油脂市场宽幅震荡格局较难打破。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-18
棉花中期看涨
 go
同体法郎区种植面积缩减、产量下降。由于巴西、美国及部分中美洲国家消费量下降，全球棉花消费量同步减少6万吨。期末库存小幅增加，影响中性。美国方面，12月USDA报告小幅上调2025/2026年度棉花产量，下调消费量，上调期末库存。受东南部及三角洲地区多数州棉花单产上调影响，全美棉花总产量上调3.4万吨，消费量下调2万吨，期末库存预计上调4.4万吨，影响中性偏空。巴西方面，12月USDA报告下调2025/2026年度消费量2.2万吨，受期初库存上调2.4万吨影响，最终期末库存上调4.5万吨，影响中性偏空。此外，12月USDA报告未明显调整印度和中国的供需平衡表。我国棉花产量增至750万吨附近的消息已经逐步被市场消化，USDA报告未来可能继续上调我国棉花产量。海外方面，美棉2026/2027年度的种植面积或有所下降。据悉，美棉相对于巴西棉已经丧失成本优势，美国棉农仅能维持盈亏平衡，甚至已经处于亏损状态，因此自身的种植意愿减弱。此外，棉豆比价已经来到了历史低位，棉玉米比价也同样来到历史偏低区间，新年度大豆与玉米可能对棉花产生种植替代效应。看向巴西，考虑到当地存在极具竞争力的种植成本优势，如果排除天气因素，巴西棉产量大概率保持不变。国内棉花种植面积受政策影响较大。由于国家补贴的存在，棉花依旧是新疆种植收益较为稳定的作物。如果2026年国家出台明确的种植面积指导文件，那么棉花种植面积存在边际减少的可能性，因此当前需等待新疆棉花产业政策及相关文件的出台。数据显示，2024/2025年度国内棉花表观需求为853.54万吨。10—11月国内表观需求尚可，约为77万吨。下游方面，织厂开机情况略好于去年同期，原料库存一直维持低位，成品库存数量仍在可控范围内，整体库存结构尚可。纱厂方面，原料备货更充分，成本也处于可控范围。中间环节的库存依然处于中性偏低水平。从年度棉花消费的角度来看，出口维持强势，国内消费可能小幅好转，2025/2026年度消费总量预计为850万吨。整体来看，全球棉花市场2025/2026年度供需格局与2024/2025年度较为相似，呈现低估值与紧平衡并存的状态，因此2026年棉花可能从低估值走向中性估值。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0018762）来源：期货日报网
期货日报网2025-12-18

上一页
1
•••
9
10
11
12
13
•••
331
下一页

24小时热点

暂无数据