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【黑色早评】继续负反馈，黑链指数再创新低

铁矿发运有所减少，主要是澳洲发运下降，巴西及非主流发运小幅回升。同期国内到港有明显下降，周一港口铁矿库存也有小幅回落。国内矿方面，受设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响，近期国内矿山产能利用率继续小降，铁精粉产量仍维持低位。需求端，SMM最新调研显示本周高炉检修增多，铁水产量可能进一步下降。上周钢联高炉开工率继续回落，日均铁水大幅减少4.92万吨至231.7万吨，同期钢厂盈利率进一步下滑1.3%至5.19%的年内新低。钢厂铁矿库存也继续减少，但由于进口矿日耗有明显下降，钢厂进口矿库销比继续上升。随着钢厂盈利率持续下滑，叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，昨日市场传唐山有粗钢产量调控，预计后期铁水依然趋减，钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交表现回落，但远期美元货成交有所回升，目前PB粉落地利润再度转正，显示国内需求略强于国外。综合而言，当前铁矿供需双弱，尽管发运及到港有降，但随着钢厂盈利率大幅回落，8月铁水减量预期增多，昨日市场传唐山产量调控，负反馈可能加大，矿价继续震荡走弱。二、消息及数据 1.8月13日Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15539.92万吨，较上周一下降11万吨。具体地区来看，本期华北和华南两区域库存同步下降，而华东、沿江、东北三个地区港口进口铁矿石库存较上周一均呈现不同程度的累库。其中，华北主因区域内铁矿石到港高位回落，卸货入库量下滑，致使区域内库存减量相对较大。 2.根据Mysteel卫星数据显示，2024年8月5日-8月11日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1319.7万吨，环比上升6.2万吨，库存绝对量处于三季度以来的高位。 3.2024年8月12日，巴西矿业公司CSN发布2024年二季度产销报告：产量方面：二季度铁矿石产量1042.5万吨，环比增加14.2%，同比下降6.6%。销量方面：二季度铁矿石销量1079.1万吨，环比增加18.0%，同比下降4.0%。其中销往国内市场85.8万吨，销往海外市场993.3万吨。 4.8月12日据悉，澳大利亚矿业公司阿科拉资源公司（Akora Resources）位于马达加斯加的萨特罗卡拉铁矿石项目（Satrokala iron ore project）目前勘探进展过半，完成了50%的勘探计划。此次勘探计划将完成10个钻孔，接下来将进行余下5个钻孔，以确定勘探铁矿资源的类型和范围。 5.8月13日铁矿石远期市场整体活跃度尚可。平台有两笔成交，金布巴粉以9月指数-7.6成交，麦克粉以62%计价94.6成交。矿山私下议标方面有金宝粉、SFCT、IOC6、MUSA粗粉及利比里亚粉块的招标。其中金宝粉和SFCT分别以9月指数-8.78和10.88%折扣结标。二级市场上卖家报盘积极，询盘活跃度相对较为一般。港口现货市场整体活跃度偏弱，主流港口品种价格窄幅波动。双焦双焦一、市场点评中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。当前矛盾：宏观情绪较弱，钢材需求淡季，叠加螺纹钢新旧国标转换，钢材价格承压持续下跌，钢厂亏损较为严重，减产预期偏强，双焦需求预期弱。焦煤供应缓慢增加，焦炭仍有第四轮提降预期，双焦偏弱。观点：偏空二、消息与数据 1.近日，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》指出，加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。统筹水电开发和生态保护，推进水风光一体化开发。积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。到2030年，非化石能源消费比重提高到25%左右。 2.山东日照市生态环境局起草了《日照市空气质量持续改善暨第三轮“四减四增”行动实施方案（征求意见稿）》，现公开征求意见。《征求意见稿》提到，引导钢铁、焦化等产业有序调整优化。2025年6月底前，完成焦化产能整合转移工作。严格合理控制煤炭消费总量，到2025年，按照省考核口径，全市煤炭消费量较2020年下降10%左右，重点削减非电力用煤。 3、汾渭信息冶金部8月13日重点关注，焦炭方面，近日主产地部分煤种价格下跌节奏及幅度有加快迹象，整体体现在入炉煤成本下移幅度尚可，多数焦企可继续维持前期生产负荷，焦炭整体供应偏稳，而需求方面，成材价格继续下跌，钢厂亏损面扩大，高炉检修计划增加，铁水产量继续回落，对焦炭采购需求下降明显，影响焦企加快累库。整体看，焦炭供需结构延续宽松，短期下行压力较大。焦煤方面，产地煤矿基本维持正常生产，炼焦煤供应相对稳定。需求端，下游钢焦企业限产，对原料煤刚需减少，叠加市场情绪悲观，投机需求基本离场，市场成交活跃度降低，煤矿出货不畅，价格仍以下跌为主。进口蒙煤方面，口岸蒙煤市场偏弱，甘其毛都口岸监管区库存增加至350万吨以上，贸易商出货压力较大，蒙5#原煤报价1220-1230元/吨，报价与下游理想价格有较大差距，下游观望为主，实际成交较少。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所下降，且建材降幅较大，钢联板卷产量降幅也较明显，富宝电炉钢厂继续减产13%，整体钢材产量延续降势。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，国外主要地区钢坯价格持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存延续下降，且降幅有所扩大。上周钢联五大材厂库、社库均有下降，总库存降幅也有扩大，而找钢及钢谷均显示建材库存下降，板卷库存有增。此外，上周各机构数据均显示钢材表需有所下降。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量315.65万吨，环比上升0.3%；混凝土发运量143.14万方，环比提升2.31%，样本建筑工地资金到位率环比下降0.11个百分点至61.94%。整体数据显示建材需求依然偏弱但有部分改善。昨日7月社融数据表现不佳，但央行新增贷款支持12省救灾及重建，显示国内政策预期依然向好，美PPI数据发布后海外降息预期趋增。进出口方面，昨日印度钢价小降，国外其他地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差小幅扩大，国内钢材出口空间趋增。综合而言，近期钢材产量持续下降，需求仍表现不佳，整体钢市依然供需双弱，叠加负反馈导致原料价格下跌后钢材成本支撑进一步减弱，钢价延续震荡偏弱运行。二、消息及数据 1.央行新增支农支小再贷款额度1000亿元支持12省（区、市）防汛抗洪救灾及灾后重建，加大对受灾地区的经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。 2.近期，土耳其进口废钢市场的活跃度在最近欧洲一批废钢价格下跌后有所冷却，买卖双方倾向于评估未来的市场前景。目前，废钢市场的谈判进展缓慢，没有新的深海废钢成交信息。有消息人士告诉Mysteel，现在市场需要时间来确定下一步该怎么做，他指的是法国一批废钢以376美元/吨CFR价格成交的订单，该笔交易在近期引起了一定反响。尽管在交易后不久有传言称土耳其市场的优质废钢进口价格接近约381美元/吨CFR，但参与者一致认为，美国供应商不愿讨论如此低的价格，波罗的海的出口商也持相同态度。有消息人事表示，目前废钢的收购价格和本地市场价格对卖方有利，因此从单笔交易中进行分析是没有意义的。 3.乘联分会：2024年7月皮卡市场销售3.9万辆，同比持平，环比下降10.8%，处于近5年的中高位水平。 4.中国中冶1-7月新签合同额人民币7504.4 亿元，较上年同期降低6.4%，其中10亿元以上的重大钢铁相关工程承包合同8个，合同金额216.1亿元。 5.13日全国建材成交偏差，市场交投氛围依然清淡，低价部分成交，刚需不多，期现投机也少，全天整体成交量前一日继续下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-14

关注利率风险-2024年8月12日申银万国期货每日收盘评论

下调10元在6220元/吨。总体而言，巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制，北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注拉尼娜发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空2501合约。【生猪】生猪：现货走强带动生猪期货继续上涨。根据涌益咨询的数据，8月11日国内生猪均价21.14元/公斤，比上一日下跌0.04元/公斤。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望维持高位。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买近月卖远月的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机买入，预计LH09合约波动区间15000—22000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货重新下跌。截至2024年8月7日，全国主产区苹果冷库库存量为74.86万吨，库存量较上周减少7.53万吨。副产区陆续清库，早熟陆续供应上量，库存果走货较上周环比放缓。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.5元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.1元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【棉花】棉花：棉花价格震荡为主。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14770元/吨，较上一日+40元/吨。消息方面，由于2024/25年度销售订单大量取消，美国棉花出口销售低迷。美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，截至8月1日当周，美国2023/24年度(止于7月31日)棉花出口销售净增19.08万吨。美国2024125市场年度(始于8月1日)棉花出口销售净减94.96万包。2025/26市场年度棉花出口销售净增1.15万包。2023/24年度美国棉花出口装船量为73.81万包，使得该年度棉花累计出口装船量达到1.107.04万包，较前一年度的1.177.75万包减少6%。2024/25年度美国棉花出口装船量2.16万包。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，但当前内外价差偏大，进口增加需求不振，后市有望呈现外强内弱的震荡格局。【油脂】油脂：今日油脂震荡运行。今日午间MPOB发布8月马棕供需报告，报告显示7月马棕产量为184.1万吨，环比增长13.97%；7月马棕出口量为168.9万吨，环比增加39.92%，高于市场预期；截止到7月底马棕库存下滑至173.3万吨，环比下滑5.35%，低于预期。由于马棕库存超预期下滑，报告对市场影响中性偏多。不过豆系、菜系供应充足，美豆生长状况良好，豆系支撑缺乏；菜系天气题材降温，国内进口菜籽、大豆到港高，国内油脂库存压力较大。报告发布前夕，市场等待MPOB报告的指引，近期宏观及原油端的扰动，预计短期油脂震荡运行为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收涨。新季美豆生长状况良好，及美豆出口需求疲软影响下美豆将继续承压。从作物生长情况来看，本周优良率报告超预期上调，截止到8月5日美豆优良率为68%，上周为67%，上年同期为52%；当周美豆开花率为86%，结荚率为59%，五年均值分别为84%和56%。虽然随着八月来临美豆进入关键生长期，天气变化对作物生长的边际影响加大，但目前美豆产区没有明显的天气风险，新季美豆丰产预期逐渐明朗，将给美豆价格持续施压。国内大豆到港量高位，油厂豆粕库存大，预计连粕将继续跟随美豆偏弱为主。 06 航运指数集运欧线：盘中震荡，12合约收于2832点，收涨2.60%。盘后公布的SCFIS欧线为6060.83点，较上期小幅下跌1.6%，跌幅较为有限，对应于8月第一周的离港结算价，连续第三期回落，整体回落幅度不大，将计入2408合约的交割结算价中。从SCFIS欧线的表现来看，与近期高频数据TCI的表现相近，相对较为抗跌，由于这期SCFIS欧线仍处于6000点之上，一定程度上有所抬升2408合约的交割结算价中枢。目前欧线运价基本确定已处于下行趋势之中，重点是下行的斜率和速度。在运价下行的趋势下，加上此前因地缘潜在缓和预期和运价下行的悲观预期带来的下跌，使得目前集运欧线指数期货在估值和趋势之间相互博弈，短期由于马士基的频繁调降和对运价的悲观预期，弱现实和弱预期占优，目前10合约已低于08合约超40%，12合约低于10合约13%，回调幅度已高于2016年以来（除2022年外）的历史幅度。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-08-13

【农产品早评】红枣：三茬花坐果较好，盘面破位下跌

s)对20位分析师进行的一份调查显示，巴西中南部地区7月下半月的食糖产量预计同比下降2.4%，至360万吨，甘蔗压榨量预估均值为5082万吨，同比下降4.3%。棉花一、市场观点：郑棉主连微幅震荡，跌5元/吨，跌幅0.04%，收于13625元/吨；盘中最高13710，最低13535，总手22.0万手，减少11.2万手，持仓23.4万手，减少21507手，结算13447 供给：种植端：全球棉花产区顺风顺水，中国、印度、巴西都没有任何天气问题，唯一有一些问题的区域在美国密西西比流域该区域略干旱，但目前美棉无干旱率数据58%，环比下降8%，同比提高6%。优良率45%，同比提高4%。需求：本周纱厂开工率64.74%，环比降低0.17。纱厂开工率在利润环比提高的同时进一步走弱，说明纱厂库存到达临界点开始主动去库存，预计开工率降进一步降低，棉花的直接需求仍有下降空间。今日下游订单未见明显放量，纺企随用随买，对旺季预期持谨慎态度。观点：国内纱厂开机进一步降低，对棉花需求减弱，维持震荡偏空观点二、消息与数据 1、据新疆博州某棉企相关负责人介绍：今年当地棉花的长势比往年好一些，预估产量挺不错，采摘时间预计也要提前一周到十天左右。今年公司计划继续与大型棉企深入合作，以规避经营风险。公司今年预估籽棉收购价格在6-6.5元/公斤，但最近随着期货价格下跌，周边同行甚至预估收购价格会在6元/公斤或以下。 2、现在下游反映已经有一些品类的产销开始回暖，当棉价大幅下跌时，棉纱价格跌幅明显小于棉花，说明下游纱价支撑相对较强。目前整个产业链原料和产品库存均处于低位，当消费回暖时，纱价提前得到支撑，然后再往上游逐步传导。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-08-13

【黑色早评】焦炭仍有提降预期，双焦持续偏弱

铁矿发运有所减少，主要是澳洲发运下降，巴西及非主流发运小幅回升。同期国内到港有明显下降，周一港口铁矿库存也有小幅回落。国内矿方面，受设备检修、订单减少、原料供应不足等多因素影响，近期国内矿山产能利用率继续小降，铁精粉产量仍维持低位。需求端，SMM调研显示8月高炉检修较7月明显增多，钢联调研显示8月铁水可能降至235.28万吨，环比7月小幅下降。上周钢联高炉开工率继续回落，日均铁水大幅减少4.92万吨至231.7万吨，同期钢厂盈利率进一步下滑1.3%至5.19%的年内新低。钢厂铁矿库存也继续减少，但由于进口矿日耗有明显下降，钢厂进口矿库销比继续上升。随着钢厂盈利率持续下滑，叠加降碳政策出来后部分省市开始部署2024年粗钢产量调控任务，预计后期铁水依然趋减，钢厂对原料仍将维持按需采购。昨日铁矿港口现货成交小幅回升，但远期美元货成交继续下降，目前PB粉落地亏损有所收窄，但国外需求仍相对强于国内。综合而言，当前铁矿供需双弱，尽管发运及到港有降，但随着钢厂盈利率大幅回落，8月铁水减量预期增多，矿价延续低位震荡运行。二、消息及数据 1.2024年8月5日-8月11日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。澳洲发运量1639.0万吨，环比减少171.3万吨，其中澳洲发往中国的量1413.8万吨，环比减少106.4万吨。巴西发运量804.4万吨，环比增加78.7万吨。本期全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。 2.8月5日-8月11日中国47港到港总量2429.3万吨，环比减少375.8万吨；中国45港到港总量2354.7万吨，环比减少256.0万吨；北方六港到港总量为1198.4万吨，环比减少181.1万吨。 3.8月12日据悉，西澳大利亚政府宣布投资数百万美元支持皮尔巴拉地区（Pilbara）的铁路建设。此前，西澳政府已通过本地制造业投资基金（Local Manufacturing Investment Fund，LMIF）投资近700万美元在皮尔巴拉地区卡拉萨市（Karratha）建立一条铁矿石轨道制造厂，该厂为铁矿石巨头力拓提供100辆运输车厢以及相关修理和翻新部件服务。最近西澳政府又投资近100万美金启动铁路协作中心（Rail Collaboration Centre，以下简称RCC），此项目为皮尔巴拉地区铁矿石轨道制造提供了测试研发平台。RCC于2023年11月在力拓支持下成立，其在纽曼和珀斯均设有枢纽，其目标是填补新型轨道车制造以及基础设施建设空白。 4.8月12日，印度贾坎德邦议会表决通过《2024年贾坎德邦矿产土地附加税法案》。该法案规定，将对开采的不同矿产按每公吨征收附加税。其中，煤炭和铁矿石将加征税100卢比，铝土矿将加征税70卢比，锰矿石和其他矿物将加征税50卢比。 5.8月12日铁矿石远期市场整体活跃度偏弱。平台有三笔成交，两笔麦克粉以62%计价95.2成交和一笔卡粉以65%计价114.05成交。矿山私下议标方面，有LONS块和SFCJ的招标，其中LONS块结标价格为85.8。二级市场上卖家报盘积极性一般，报盘价格稳中偏弱；买家询盘积极性同样一般，主要集中在中品资源。港口现货市场整体交投氛围偏弱，主流港口品种价格下跌5-15元不等。双焦双焦一、市场点评本周铁水日均产量大幅下降，产量开始高位回落，钢厂盈利率在5.19%，钢厂盈利率下降至极低位，后市铁水持续下降预期仍较强。近期山西省开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产，本周焦煤产量继续缓慢增加。焦炭利润收窄，产量略有下降，焦炭有提降预期，下游补库放缓，上游库存增加。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业和出口保持强势，地方政府专项债发行缓慢，不及预期，基建需求仍偏弱，整体钢材需求偏弱，黑色链整体承压，扭转市场悲观情绪需要政府持续发债支持经济发展。近期螺纹钢旧国标库存高叠加淡季需求弱问题，市场情绪弱，钢材价格持续走弱，黑色负反馈，钢厂亏损严重，产量大幅下降。后市随着旧国标和淡季因素被市场消化，盘面或有反弹，但要等待钢材价格企稳，建议等待短期抄底机会。二、消息与数据 1.中共中央国务院印发关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见，意见提出加强化石能源清洁高效利用。加强能源产供储销体系建设，坚持先立后破，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，持续优化能源结构，加快规划建设新型能源体系。坚决控制化石能源消费，深入推动煤炭清洁高效利用，“十四五”时期严格合理控制煤炭消费增长，接下来5年逐步减少，在保障能源安全供应的前提下，重点区域继续实施煤炭消费总量控制，积极有序推进散煤替代。 2.汾渭信息冶金部8月12日重点关注：焦炭市场全面落实三轮降价，累计降幅150-165元/吨。钢材价格未有止跌迹象，钢厂全面呈现亏损以及出货压力未有缓解，高炉检修继续增多，刚需继续大幅承压，厂内焦炭库存急剧增长，钢厂控量行为继续增加，供应端焦企随着下游需求锐减以及部分品种略有亏损，近期部分区域有一定小幅减产行为，但整体来看，需求端减量明显大于供给端减量，焦企厂内继续延续累库格局，短期看焦炭社会库存延续增势，钢材承压下焦炭市场延续偏弱格局；焦煤方面，钢材价格持续下跌，钢厂减产导致原料需求下滑，焦炭在第三轮降价落地之后，暂未看到止跌迹象，影响炼焦煤价格持续走弱，周末山西地区炼焦煤价格继续下跌30-50元/吨，其中安泽低硫主焦降至1750元/吨，长治地区贫瘦煤降至1080元/吨，多个煤种价格已跌破今年年内低点。进口蒙煤方面，下游压价采购为主，周末内蒙古某大型焦企蒙5精煤招标价1410元/吨，折算口岸原煤价格在1200元/吨以下，目前口岸贸易商蒙5原煤报价1220元/吨左右，市场情绪较为悲观，价格仍有下跌预期。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量有所下降，其中建材降幅较大，钢联板卷产量降幅也较明显，富宝电炉钢厂继续减产13%，整体钢材产量延续降势。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续下降，中东、独联体、土耳其钢坯价格也有小幅回落，国外其它地区钢坯价格依然持平，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，周一钢银城市钢材库存延续下降，且降幅有所扩大。上周钢联五大材厂库、社库均有下降，总库存降幅也有扩大，而找钢及钢谷均显示建材库存下降，板卷库存有增。此外，上周各机构数据均显示钢材表需有所下降。另据百年建筑调研，上周全国水泥出库量315.65万吨，环比上升0.3%；混凝土发运量143.14万方，环比提升2.31%，样本建筑工地资金到位率环比下降0.11个百分点至61.94%。整体数据显示建材需求依然偏弱但有部分改善。近期，国内政策预期有所向好，海外衰退预期也有减弱，整体国内外宏观环境暂偏稳。进出口方面，昨日欧盟、东南亚、印度钢价均有小幅回落，南美钢价有所上涨，国外其他地区钢价依然持稳，目前国内外卷板价差小幅扩大，国内钢材出口空间趋增。综合而言，近期钢材产量持续下降，需求仍表现不佳，整体钢市依然供需双弱，叠加部分原料价格下行导致成本支撑减弱，短期钢价延续偏弱震荡。二、消息及数据 1.自七月份以来，钢材市场需求进入淡季行情，叠加老国标出清压力增大，价格持续承压，导致钢厂盈利进一步收窄。7月底开始，钢厂集中进行减产检修。8月开始，检修规模进一步扩大。据Mysteel不完全统计，截至8月12日（持续更新），共有79家钢厂相继启动了检修计划，初步计算，减产检修共计影响建筑钢材产量约581万吨。与上一期相比（7月31日），检修钢厂增加41家，影响产量246万吨。其中，绝大部分钢厂减产检修集中在7月下旬至8月底（该时间段预计日产量下降超12.5万吨）。 2.Mysteel：上周全球钢材市场整体疲软。中国内贸和出口价格震荡偏弱，需求疲软。东南亚和南亚市场钢材价格普遍下跌，因进口压力和季节性需求低迷。土耳其市场价格小幅下滑，受假期影响，市场交投清淡。欧洲市场因暑期需求疲软，价格震荡偏弱。美国市场钢价持稳，但成交有限，市场情绪谨慎，整体供需双弱，预计短期内价格难有明显改善。 3.8月8日，土耳其钢铁生产商协会（TCUD）秘书长Veysel Yayan表示，土耳其实施的保障措施成功限制了低价线材进口，并建议对其他钢铁产品采取类似措施。由于能源成本高，土耳其生产商的线材报价难以与倾销报价竞争，目前土耳其产能利用率已不足60%。 4.据Mysteel统计，18家重点房企1-7月销售额合计11400.25亿元，同比下降37.7%；7月销售额合计1356.03亿元，同比下降24.2%，环比下降41.2%。 5.12日全国建材成交依然较弱，仅低价有部分成交，终端采购不佳，期现及投机也较少，全天整体成交量较上一工作日略有下降。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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USDA：8月份公布的全球豆油供需平衡表

9 0 2.06 4.14 0.32 巴西 0.95 10.58 0.03 8.38 2.69 0.49 欧洲联盟 0.55 2.72 0.62 2.41 0.92 0.56 主要进口商 0.83 20.09 6.31 25.36 0.19 1.69 中国大陆 0.39 17.2 0.4 17 0.11 0.87 印度 0.19 1.85 3.97 5.4 0.01 0.6 北非 0.24 0.73 1.27 1.98 0.07 0.19 2023/24 全球 5.01 62.32 10.46 61.41 11.12 5.26 全球（除中国） 4.14 44.58 10.06 43.31 11.02 4.45 美国 0.73 12.23 0.27 12.2 0.3 0.73 国外总额 4.28 50.1 10.19 49.21 10.82 4.53 主要出口 1.46 21.23 0.57 13.93 7.59 1.73 阿根廷 0.32 7.01 0 2.25 4.8 0.28 巴西 0.49 10.8 0.07 9.15 1.4 0.81 欧洲联盟 0.56 2.76 0.5 2.46 0.75 0.61 主要进口商 1.69 21.06 5.15 26.2 0.21 1.49 中国大陆 0.87 17.74 0.4 18.1 0.1 0.82 印度 0.6 2.03 2.95 5.15 0.02 0.42 北非 0.19 0.92 1.23 2.02 0.09 0.24 2024/25 全球 7月 5.21 65.36 11.19 64.61 11.94 5.21 8月 5.26 65.52 11.12 64.6 12.02 5.28 全球（除中国） 7月 4.4 46.9 10.79 45.81 11.84 4.44 8月 4.45 47.06 10.72 45.8 11.92 4.51 美国 7月 0.73 12.93 0.2 12.79 0.27 0.81 8月 0.73 12.93 0.2 12.79 0.27 0.81 国外总额 7月 4.48 52.42 10.99 51.82 11.66 4.41 8月 4.53 52.59 10.91 51.81 11.75 4.47 主要出口 7月 1.73 22.25 0.57 14.44 8.43 1.68 8月 1.73 22.25 0.57 14.44 8.43 1.68 阿根廷 7月 0.28 7.9 0 2.36 5.5 0.32 8月 0.28 7.9 0 2.36 5.5 0.32 巴西 7月 0.81 10.8 0.04 9.53 1.4 0.72 8月 0.81 10.8 0.04 9.53 1.4 0.72 欧洲联盟 7月 0.61 2.89 0.53 2.48 0.95 0.6 8月 0.61 2.89 0.53 2.48 0.95 0.6 主要进口商 7月 1.46 21.87 5.8 27.6 0.21 1.32 8月 1.49 21.9 5.8 27.62 0.21 1.37 中国大陆 7月 0.82 18.46 0.4 18.8 0.1 0.77 8月 0.82 18.46 0.4 18.8 0.1 0.77 印度 7月 0.38 1.98 3.5 5.6 0.02 0.25 8月 0.42 1.98 3.5 5.6 0.02 0.28 北非 7月 0.24 1.04 1.25 2.18 0.08 0.27 8月 0.24 1.07 1.25 2.21 0.08 0.28

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USDA：8月份公布的全球豆粕供需平衡表

07 3.45 20.75 2.31 巴西 3.66 41.13 0.01 20.3 21.33 3.15 印度 0.42 8.24 0.03 6.63 1.87 0.2 主要进口商 2.28 21.57 36.77 57.95 0.98 1.68 欧洲联盟 0.66 11.3 16.01 26.74 0.74 0.49 墨西哥 0.15 5.26 1.67 6.93 0 0.15 南洋 1.37 3.05 17.55 20.73 0.24 1.01 中国大陆 0.71 76.03 0.04 75.05 0.8 0.94 2023/24 全球 13.21 258.68 69.13 254.56 72.69 13.77 全球（除中国） 12.28 180.27 69.08 177.41 71.39 12.83 美国 0.34 48.99 0.59 35.04 14.52 0.36 国外总额 12.88 209.69 68.54 219.52 58.17 13.41 主要出口 5.66 78.31 0.08 31.17 47.9 4.98 阿根廷 2.31 27.69 0.01 3.48 24.4 2.14 巴西 3.15 41.58 0.02 20.5 21.8 2.45 印度 0.2 9.04 0.05 7.19 1.7 0.4 主要进口商 1.68 21.99 38.5 59.04 0.98 2.14 欧洲联盟 0.49 11.46 16.1 26.74 0.7 0.6 墨西哥 0.15 5.12 2.08 7.15 0 0.19 南洋 1.01 3.58 18.5 21.54 0.28 1.27 中国大陆 0.94 78.41 0.05 77.15 1.3 0.95 2024/25 全球 7月 13.66 271.16 70.84 265.63 74.5 15.53 8月 13.77 271.87 71.11 266.31 74.63 15.83 全球（除中国） 7月 12.71 189.59 70.79 184.98 73.5 14.61 8月 12.83 190.3 71.06 185.66 73.63 14.91 美国 7月 0.36 51.78 0.54 36.4 15.88 0.41 8月 0.36 51.78 0.54 36.4 15.88 0.41 国外总额 7月 13.3 219.39 70.3 229.23 58.63 15.13 8月 13.41 220.1 70.57 229.9 58.75 15.42 主要出口 7月 4.97 81.58 0.07 32.18 49 5.45 8月 4.98 81.58 0.07 32.18 49 5.46 阿根廷 7月 2.14 31.2 0.01 3.55 27.3 2.5 8月 2.14 31.2 0.01 3.55 27.3 2.5 巴西 7月 2.45 41.58 0.01 21 20.5 2.54 8月 2.45 41.58 0.01 21 20.5 2.54 印度 7月 0.39 8.8 0.05 7.63 1.2 0.41 8月 0.4 8.8 0.05 7.63 1.2 0.42 主要进口商 7月 2.13 23.09 39.58 61.18 1.19 2.42 8月 2.14 23.09 39.58 61.18 1.19 2.43 欧洲联盟 7月 0.6 12.01 16.2 27.24 0.9 0.66 8月 0.6 12.01 16.2 27.24 0.9 0.66 墨西哥 7月 0.19 5.26 2.2 7.43 0 0.22 8月 0.19 5.26 2.2 7.43 0 0.22 南洋 7月 1.26 3.9 19.43 22.83 0.29 1.47 8月 1.27 3.9 19.43 22.83 0.29 1.48 中国大陆 7月 0.95 81.58 0.05 80.65 1 0.92 8月 0.95 81.58 0.05 80.65 1 0.92

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USDA：8月份公布的全球大豆供需平衡表

0.32 36.57 4.19 17 巴西 27.38 162 0.15 53.41 57.21 95.5 36.82 巴拉圭 0.18 10.05 0.01 3.45 3.58 6.5 0.17 主要进口商 27.77 23.8 135.67 123.47 152.4 0.33 34.51 中国大陆 25.15 20.28 104.5 96 117.5 0.09 32.34 欧洲联盟 1.45 2.61 13.14 14.3 15.87 0.23 1.1 南洋 0.64 0.49 8.25 3.92 8.7 0.01 0.67 墨西哥 0.3 0.18 6.44 6.65 6.7 0 0.22 2023/24 全球 100.66 395.12 176.93 329.65 383.05 177.3 112.36 全球（除中国） 68.32 374.28 65.43 230.65 261.35 177.2 69.48 美国 7.19 113.34 0.54 62.32 65.42 46.27 9.39 国外总额 93.47 281.78 176.38 267.33 317.63 131.03 102.97 主要出口 54.09 215.7 7.58 93.1 104.5 120.25 52.62 阿根廷 17 49 6.7 35.5 42.75 5.6 24.35 巴西 36.82 153 0.85 54 57.85 105 27.82 巴拉圭 0.17 10.5 0.02 3.5 3.65 6.85 0.19 主要进口商 34.51 24.73 144.14 127 157.41 0.42 45.55 中国大陆 32.34 20.84 111.5 99 121.7 0.1 42.88 欧洲联盟 1.1 2.98 13.8 14.5 16.22 0.3 1.36 南洋 0.67 0.47 9.14 4.59 9.45 0.01 0.82 墨西哥 0.22 0.19 6.4 6.48 6.54 0.01 0.26 2024/25 全球 7月 111.25 421.85 176.4 345.68 401.54 180.2 127.76 8月 112.36 428.73 177.28 346.58 402.84 181.22 134.3 全球（除中国） 7月 71.87 401.15 67.4 242.68 274.74 180.1 85.58 8月 69.48 408.03 68.28 243.58 276.04 181.12 88.62 美国 7月 9.4 120.7 0.41 66 68.99 49.67 11.85 8月 9.39 124.9 0.41 66 69.1 50.35 15.25 国外总额 7月 101.85 301.15 175.99 279.69 332.55 130.53 115.91 8月 102.97 303.83 176.87 280.59 333.74 130.87 119.06 主要出口 7月 55.02 233.8 5.68 97.6 109.63 120.1 64.77 8月 52.62 233.8 5.68 97.6 109.63 119.1 63.37 阿根廷 7月 24.85 51 5.5 40 47.6 5.5 28.25 8月 24.35 51 5.5 40 47.6 4.5 28.75 巴西 7月 29.72 169 0.15 54 58.1 105 35.77 8月 27.82 169 0.15 54 58.1 105 33.87 巴拉圭 7月 0.19 10.7 0.02 3.5 3.68 6.8 0.43 8月 0.19 10.7 0.02 3.5 3.68 6.8 0.43 主要进口商 7月 42.05 24.62 143.36 132.41 164.25 0.42 45.36 8月 45.55 24.54 143.66 132.41 164.25 0.42 49.09 中国大陆 7月 39.38 20.7 109 103 126.8 0.1 42.18 8月 42.88 20.7 109 103 126.8 0.1 45.68 欧洲联盟 7月 1.36 3.05 14.3 15.2 17.02 0.3 1.39 8月 1.36 2.98 14.6 15.2 17.02 0.3 1.61 南洋 7月 0.82 0.46 10.01 5 10.09 0.01 1.19 8月 0.82 0.46 10.01 5 10.09 0.01 1.19 墨西哥 7月 0.26 0.16 6.7 6.65 6.71 0 0.41 8月 0.26 0.16 6.7 6.65 6.71 0 0.41

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USDA：8月份公布的全球棉花供需平衡表

.01 6.19 -0.2 4.78 巴西 2.05 11.72 0.01 3.11 6.66 0 4.01 印度 8.4 26.3 1.73 24.5 1.1 0 10.82 主要进口商 42.47 42.93 32.86 73.77 3.01 0.02 41.47 墨西哥 0.32 1.58 0.69 1.8 0.41 0 0.38 中国大陆 33.87 30.75 6.23 37.7 0.09 0 33.06 欧洲联盟 0.3 1.64 0.52 0.56 1.52 0 0.39 土耳其 1.92 4.9 4.19 7.5 0.86 0.02 2.63 巴基斯坦 1.93 3.9 4.5 8.7 0.1 0 1.53 印度尼西亚 0.46 3/ 1.66 1.75 0.02 0 0.36 泰国 0.15 3/ 0.66 0.68 0 0 0.14 孟加拉国 2.28 0.15 7 7.7 0 0 1.73 越南 1.02 3/ 6.47 6.45 0 0 1.05 2023/24 全球 75.27 113.58 43.41 112.35 44.73 -0.61 75.78 全球（除中国） 42.21 86.23 28.61 74.85 44.66 -0.61 38.15 美国 4.25 12.07 0.01 1.85 11.75 -0.43 3.15 国外总额 71.02 101.51 43.4 110.5 32.98 -0.18 72.63 主要出口 27.23 58.7 1.53 33.76 28.24 -0.18 25.64 中亚 3.63 5.2 0.01 3.86 1.61 0 3.38 非洲法郎区 0.96 4.96 3/ 0.1 4.54 0 1.28 S. 11.34 21.87 0.15 4.15 19.3 -0.18 10.08 澳大利亚ia 4.78 5 3/ 0.01 5.8 -0.18 4.15 巴西 4.01 14.57 0.01 3.1 12.31 0 3.17 印度 10.82 26.2 0.88 25 2.33 0 10.57 主要进口商 41.47 39.36 39.37 72.65 2.97 0 44.59 墨西哥 0.38 0.9 0.7 1.5 0.23 0 0.24 中国大陆 33.06 27.35 14.8 37.5 0.08 0 37.63 欧洲联盟 0.39 1.05 0.5 0.53 1.06 0 0.35 土耳其 2.63 3.2 3.5 6.5 1.4 0 1.43 巴基斯坦 1.53 6.7 3 9.4 0.18 0 1.65 印度尼西亚 0.36 3/ 1.83 1.78 0.02 0 0.4 泰国 0.14 3/ 0.42 0.46 0 0 0.1 孟加拉国 1.73 0.16 7.3 7.6 0 0 1.59 越南 1.05 3/ 6.7 6.7 0 0 1.05 2024/25 Proj. 全球 7月 79.31 120.19 44.59 117.19 44.59 -0.32 82.63 8月 75.78 117.64 43.63 116.21 43.54 -0.31 77.61 全球（除中国） 7月 38.31 92.69 33.09 78.19 44.52 -0.32 41.7 8月 38.15 90.14 33.63 78.21 43.47 -0.31 40.55 美国 7月 3.05 17 0.01 1.9 13 -0.15 5.3 8月 3.15 15.11 0.01 1.9 12 -0.14 4.5 国外总额 7月 76.26 103.19 44.59 115.29 31.59 -0.18 77.33 8月 72.63 102.53 43.63 114.31 31.54 -0.18 73.11 主要出口 7月 25.81 59.88 2.2 34.71 27.41 -0.18 25.95 8月 25.64 59.22 2.7 34.68 27.33 -0.18 25.71 中亚 7月 3.38 5.19 0.03 4.08 1.4 0 3.12 8月 3.38 5.19 0.03 4.08 1.4 0 3.12 非洲法郎区 7月 1.33 5.12 3/ 0.1 4.9 0 1.45 8月 1.28 4.92 3/ 0.1 4.78 0 1.32 S. 7月 10.09 24.05 0.15 4.36 19.18 -0.18 10.92 8月 10.08 24.05 0.15 4.36 19.18 -0.18 10.91 澳大利亚ia 7月 4.15 5 3/ 0.01 5.4 -0.18 3.91 8月 4.15 5 3/ 0.01 5.4 -0.18 3.91 巴西 7月 3.19 16.7 0.01 3.3 12.5 0 4.1 8月 3.17 16.7 0.01 3.3 12.5 0 4.08 印度 7月 10.67 25 1.5 25.5 1.5 0 10.17 8月 10.57 24.5 2 25.5 1.5 0 10.07 主要进口商 7月 48.03 39.82 39.71 76.27 2.39 0 48.9 8月 44.59 39.82 38.26 75.32 2.39 0 44.96 墨西哥 7月 0.25 0.8 0.9 1.5 0.2 0 0.25 8月 0.24 0.8 0.95 1.55 0.2 0 0.24 中国大陆 7月 41.01 27.5 11.5 39 0.08 0 40.93 8月 37.63 27.5 10 38 0.08 0 37.06 欧洲联盟 7月 0.43 1.36 0.55 0.57 1.25 0 0.52 8月 0.35 1.36 0.55 0.57 1.25 0 0.44 土耳其 7月 1.43 4 4.7 7.5 0.8 0 1.83 8月 1.43 4 4.8 7.6 0.8 0 1.83 巴基斯坦 7月 1.63 6 3.9 9.5 0.05 0 1.98 8月 1.65 6 4 9.6 0.05 0 2 印度尼西亚 7月 0.4 3/ 2 2 0.01 0 0.39 8月 0.4 3/ 2 2 0.01 0 0.39 泰国 7月 0.1 3/ 0.4 0.42 0 0 0.09 8月 0.1 3/ 0.4 0.42 0 0 0.09 孟加拉国 7月 1.59 0.16 8 8 0 0 1.74 8月 1.59 0.16 7.8 7.8 0 0 1.74 越南 7月 1.05 3/ 7.1 7.1 0 0 1.05 8月 1.05 3/ 7.1 7.1 0 0 1.05

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USDA：8月份公布的全球糙米供需平衡表

6 6.35 0 1.27 选择其他巴西 0.9 6.82 1.04 7 1.15 0.62 美国与加勒比 0.57 1.53 1.98 3.34 0.05 0.69 埃及 0.61 3.6 0.39 4 0.01 0.6 日本 1.9 7.48 0.66 8.15 0.08 1.81 墨西哥 0.14 0.14 0.78 0.98 0 0.09 韩国 1.33 3.76 0.26 3.88 0.06 1.43 2023/24 全球 179.72 520.42 51.12 523.45 54.54 176.69 全球（除中国） 73.12 375.8 49.59 375.33 52.91 73.69 美国 0.96 6.93 1.41 4.99 3.1 1.22 国外总额 178.76 513.49 49.71 518.46 51.45 175.47 主要出口 44.6 205.39 2.71 166.1 41.5 45.1 缅甸 1.11 11.9 0 10.1 2 0.91 印度 35 137 0 117.5 16 38.5 巴基斯坦 2.02 9.87 0.01 4 6.4 1.5 泰国 3.85 20 0.1 12.5 8.8 2.65 越南 2.62 26.63 2.6 22 8.3 1.55 主要进口商 121.7 237.02 19.6 258.37 2.02 117.94 中国大陆 106.6 144.62 1.53 148.12 1.63 103 欧洲联盟 0.81 1.38 2.1 3.25 0.36 0.68 印度尼西亚 4.7 33.02 3.5 36 0 5.22 尼日利亚 2.18 5.36 1.8 7.5 0 1.83 菲律宾ippines 3.38 12.33 4.5 16.6 0 3.6 中东 1.27 2.02 4.7 6.55 0 1.44 选择其他巴西 0.62 7.23 1.1 7.1 1 0.84 美国与加勒比 0.69 1.51 1.72 3.13 0.04 0.76 埃及 0.6 3.78 0.23 4.05 0.01 0.55 日本 1.81 7.27 0.69 8 0.08 1.69 墨西哥 0.09 0.15 0.85 0.98 0.01 0.1 韩国 1.43 3.7 0.46 4.18 0.11 1.31 2024/25 Proj. 全球 7月 177.19 528.17 50.82 527.27 54.58 178.09 8月 176.69 527.71 50.86 526.96 54.42 177.43 全球（除中国） 7月 74.19 382.17 49.32 382.27 53.08 74.09 8月 73.69 381.71 49.36 381.96 52.92 73.43 美国 7月 1.27 7.04 1.45 5.08 3.21 1.46 8月 1.22 7.01 1.45 5.08 3.21 1.39 国外总额 7月 175.92 521.13 49.37 522.19 51.37 176.63 8月 175.47 520.7 49.42 521.88 51.21 176.05 主要出口 7月 45.58 207.2 3.06 169 40.7 46.13 8月 45.1 206.7 3.06 168.9 40.6 45.36 缅甸 7月 0.96 12.1 0.01 10.2 1.8 1.07 8月 0.91 12.1 0.01 10.2 1.8 1.02 印度 7月 38.5 138 0 120 18 38.5 8月 38.5 138 0 120 18 38.5 巴基斯坦 7月 1.5 10 0 4.1 5.9 1.5 8月 1.5 10 0 4.1 5.9 1.5 泰国 7月 2.75 20.1 0.1 12.6 7.5 2.85 8月 2.65 20.1 0.1 12.6 7.5 2.75 越南 7月 1.87 27 2.95 22.1 7.5 2.22 8月 1.55 26.5 2.95 22 7.4 1.6 主要进口商 7月 118.11 241.47 18.15 257.55 1.95 118.24 8月 117.94 241.47 18.1 257.4 1.95 118.16 中国大陆 7月 103 146 1.5 145 1.5 104 8月 103 146 1.5 145 1.5 104 欧洲联盟 7月 0.68 1.72 2.2 3.35 0.4 0.85 8月 0.68 1.72 2.2 3.35 0.4 0.85 印度尼西亚 7月 5.22 34 1.5 36.5 0 4.22 8月 5.22 34 1.5 36.5 0 4.22 尼日利亚 7月 1.83 5.48 2 7.6 0 1.71 8月 1.83 5.48 2 7.6 0 1.71 菲律宾ippines 7月 3.78 12.7 4.7 17.5 0 3.68 8月 3.6 12.7 4.6 17.3 0 3.6 中东 7月 1.44 2.28 4.7 6.85 0 1.56 8月 1.44 2.28 4.7 6.85 0 1.56 选择其他巴西 7月 0.67 7.5 0.95 6.95 1.3 0.87 8月 0.84 7.5 0.9 7.1 1.2 0.94 美国与加勒比 7月 0.76 1.55 1.86 3.36 0.03 0.77 8月 0.76 1.55 1.86 3.36 0.04 0.77 埃及 7月 0.63 3.6 0.4 4.15 0.01 0.47 8月 0.55 3.6 0.4 4.08 0.01 0.47 日本 7月 1.69 7.2 0.69 7.95 0.08 1.55 8月 1.69 7.2 0.69 7.95 0.08 1.55 墨西哥 7月 0.08 0.16 0.84 0.99 0.01 0.08 8月 0.1 0.16 0.86 1 0.01 0.12 韩国 7月 1.31 3.6 0.44 3.9 0.13 1.32 8月 1.31 3.6 0.44 3.9 0.13 1.32

Elaine2024-08-13

USDA：8月份公布的全球玉米供需平衡表

10 14.2 25.24 1.32 巴西 3.97 137 1.33 61.5 78 54.26 10.04 俄罗斯 0.93 15.83 0.05 8.9 10 5.9 0.91 南非 1.95 17.1 0.03 6.61 13.24 3.44 2.41 乌克兰 7.8 27 0.02 4 4.9 27.12 2.8 主要进口商 23.6 118.45 95.26 157.35 211.55 5.05 20.72 埃及 1.56 7.44 6.22 11.2 13.7 0 1.51 欧洲联盟 11.51 52.33 23.19 55.6 74.8 4.2 8.03 日本 1.36 0.01 14.93 11.7 15 0 1.3 墨西哥 3.18 28.08 19.39 27.5 46 0.05 4.59 南洋 3.29 30.41 16.25 38.15 46.3 0.8 2.85 韩国 2.06 0.09 11.1 9 11.35 0 1.9 选择其他加拿大 2.75 14.54 2.13 9.58 14.93 2.86 1.63 中国大陆 209.14 277.2 18.71 218 299 0.01 206.04 2023/24 全球 302.82 1223.81 188.29 765 1218.11 200.59 308.52 全球（除中国） 96.78 934.96 165.29 540 911.11 200.57 97.66 美国 34.55 389.69 0.76 146.69 320.44 57.15 47.42 国外总额 268.27 834.11 187.52 618.31 897.67 143.44 261.1 主要出口 17.47 235.1 1.53 92.6 122.15 123.2 8.75 阿根廷 1.32 50 0.02 10.4 14.8 35 1.54 巴西 10.04 122 1.3 63 79.5 50 3.84 俄罗斯 0.91 16.6 0.05 9.5 10.6 6.2 0.76 南非 2.41 14 0.15 6.4 13 2.5 1.06 乌克兰 2.8 32.5 0.02 3.3 4.25 29.5 1.56 主要进口商 20.72 122.07 99.42 163.35 218.5 4.99 18.72 埃及 1.51 7.2 7.5 12.3 14.8 0 1.41 欧洲联盟 8.03 61.45 19.5 57.3 77.1 4.4 7.48 日本 1.3 0.01 15.5 12 15.5 0 1.31 墨西哥 4.59 22.7 22.5 28.4 47 0.03 2.76 南洋 2.85 30.51 18.52 39.85 48.05 0.56 3.26 韩国 1.9 0.09 11.3 9 11.35 0 1.94 选择其他加拿大 1.63 15.08 3 10.8 16.3 1.8 1.6 中国大陆 206.04 288.84 23 225 307 0.02 210.86 2024/25 Proj. 全球 7月 309.13 1224.79 186.51 774.75 1222.28 191.81 311.64 8月 308.52 1219.82 185.85 772.8 1218.17 191.47 310.17 全球（除中国） 7月 98.27 932.79 163.51 543.75 909.28 191.79 98.8 8月 97.66 927.82 162.85 541.8 905.17 191.45 97.33 美国 7月 47.67 383.56 0.64 147.96 322.09 56.52 53.26 8月 47.42 384.74 0.64 147.96 321.71 58.42 52.67 国外总额 7月 261.45 841.23 185.88 626.79 900.19 135.29 258.38 8月 261.1 835.08 185.21 624.84 896.47 133.04 257.51 主要出口 7月 8.7 237.7 1.58 94 123.55 117.3 7.12 8月 8.75 236.3 1.58 93.5 123.05 116.4 7.18 阿根廷 7月 1.54 51 0.01 10.3 14.8 36 1.74 8月 1.54 51 0.01 10.3 14.8 36 1.74 巴西 7月 3.84 127 1.5 64 80.5 49 2.84 8月 3.84 127 1.5 64 80.5 49 2.84 俄罗斯 7月 0.76 15 0.05 9.7 10.8 4.6 0.41 8月 0.76 14.1 0.05 9.2 10.3 4.2 0.41 南非 7月 1.05 17 0 6.9 13.4 3.2 1.45 8月 1.06 17 0 6.9 13.4 3.2 1.46 乌克兰 7月 1.51 27.7 0.02 3.1 4.05 24.5 0.68 8月 1.56 27.2 0.02 3.1 4.05 24 0.73 主要进口商 7月 18.51 128.27 98.4 166.4 222.5 4.59 18.08 8月 18.72 124.77 98 164.1 219.6 4.09 17.79 埃及 7月 1.41 7.6 8 13.1 15.6 0 1.41 8月 1.41 7.6 7.8 12.9 15.4 0 1.41 欧洲联盟 7月 7.59 64 18 57.7 78.1 4 7.49 8月 7.48 60.5 18 55.8 75.6 3.5 6.88 日本 7月 1.31 0.02 15.5 12.2 15.55 0 1.27 8月 1.31 0.02 15.5 12.2 15.55 0 1.27 墨西哥 7月 2.46 25 22 28.4 47.1 0.03 2.33 8月 2.76 25 22 28.4 47.1 0.03 2.63 南洋 7月 3.25 31.46 18.4 40.9 49.5 0.56 3.05 8月 3.26 31.46 18.2 40.7 49.3 0.56 3.06 韩国 7月 1.94 0.1 11.8 9.5 11.85 0 1.99 8月 1.94 0.1 11.8 9.5 11.85 0 1.99 选择其他加拿大 7月 1.6 14.5 2.7 10 15.5 1.7 1.6 8月 1.6 14.5 2.7 10 15.5 1.7 1.6 中国大陆 7月 210.86 292 23 231 313 0.02 212.84 8月 210.86 292 23 231 313 0.02 212.84

Elaine2024-08-13

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