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USDA：截至2月19日当周美国大豆出口销售报告

售出口埃及 225.8 52.8 德国 127.0 127.0 中国大陆 75.5 339.5 印度尼西亚 33.8 31.2 日本 31.1 55.0 墨西哥 21.6 91.9 沙特阿拉伯 20.7 20.7 加拿大 8.2 0.9 马来西亚 3.9 13.8 委内瑞拉 3.5 哥伦比亚 1.1 15.1 菲律宾 1.0 2.7 中国台湾 0.9 26.5 秘鲁 0.6 12.6 越南 0.5 10.8 泰国 * 8.0 未知地区 -148.1 尼泊尔 2.3 柬埔寨 0.5 韩国 0.2 法国 0.1 总计 407.1 0.0 811.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh02-26 22:00

纯苯长期有望继续上涨

置，预估影响纯苯产量近25万吨。日本、德国同样有装置关停计划，我国纯苯进口的高增长或出现转折。当前市场普遍预估2026年我国纯苯进口量为530万吨，若美韩贸易格局出现变化，我国进口量低于500万吨，可能改变国内纯苯的供需格局。后续随着企业陆续复工复产，纯苯产量将持续提升。从2026年主营炼厂检修计划来看，今年上半年检修力度不及往年。春节前重整装置开工率偏低，3月重点关注常减压装置开工率的提升及汽油消费淡季炼厂对汽油组分的分流情况。当前纯苯和苯乙烯的价差约1400元/吨，苯乙烯一体化、非一体化与POSM联产装置基本都处于盈利期，对纯苯的需求支撑偏强。近几年模塑聚苯乙烯泡沫塑料（EPS）产能扩张明显，呈现高开工、高产量格局，其他下游对纯苯的需求较强。长期看，中国在全球有竞争优势的化工材料的出口将改善国内的供需格局。需求方面，纯苯产业链涉及的家电、汽车等行业需求仍依靠国家补贴提振，2026年中央经济工作继续将扩大内需列为重点任务之首，后续需关注“两新”等政策的优化方案。受春节假期影响，纯苯延续累库态势。高库存仍是压制纯苯价格的重要因素，传统需求旺季重点关注季节性降库情况。综上，节后产业需要时间消化高库存、高产量，且需求仍偏弱，短期行情或进入震荡格局。但长期看，化工“新周期”将主导市场，支撑产业利润震荡上行。来源：期货日报网

期货日报网02-26 09:11

避险需求支撑贵金属强势反弹

航母“福特”号已抵达东地中海重要基地，德国等多国呼吁公民撤离伊朗，均表明美国对伊朗采取军事行动的可能性大幅攀升。短期而言，美伊紧张局势或持续发酵，地缘避险情绪将继续支撑贵金属价格，直至出现新的谈判进展或美国对伊朗的军事行动落地。美联储货币政策预期反复货币政策方面，美联储内部分歧加剧。1月美联储会议纪要显示，政策制定者对进一步降息的必要性和时机仍存在严重分歧，且首次明确披露部分与会者讨论了加息的可能性。受此影响，春节假期期间贵金属价格一度承压下挫。结合美联储会议纪要和美国就业、通胀数据来看，美联储短期降息节奏受到一定掣肘，预计年内首次降息最快或发生在6月。美国1月新增非农就业人数13万，高于预期，且失业率降至4.3%，表明美国就业下行风险未进一步恶化。美国1月CPI和核心CPI同比增速分别放缓至2.4%和2.5%，但2025年12月核心PCE通胀仍旧顽固，同比升至3.0%，创2024年5月以来新高，或促使美联储短期谨慎降息。不过，这并不意味着美联储货币政策宽松周期的转变。美国2025年四季度GDP按年率折算仅增长1.4%，远低于市场预期，美国政府“关门”影响较大，美国经济前景短期仍存不确定性。同时，虽然就业市场未进一步恶化，但劳动力市场的结构性失衡风险不容忽视，叠加关税调整或令通胀抬升力度维持温和，因此美联储年内继续降息的概率仍较高，且不排除在中期选举诉求下，特朗普加大对美联储的施压，二季度末市场仍有博弈降息加码的可能。对贵金属市场而言，短期降息节奏的掣肘可能会限制贵金属价格上行速度，但货币政策中期宽松取向仍会支撑贵金属价格继续上行。总结整体来看，短期市场或仍需继续消化特朗普政府新关税政策带来的不确定性以及美伊紧张局势的持续发酵，贵金属价格有望维持偏强运行态势。中长期来看，贵金属牛市的底层逻辑仍旧坚实。在美国债务扩张持续削弱美元信用、地缘政治局势复杂及流动性宽松延续等多重因素共振下，全球央行、机构、居民的配置需求有望延续，驱动黄金价格重心继续上移。而白银作为兼具金融和工业属性的商品，除了宏观层面的利好，基本面亦有支撑。世界白银协会预计，今年全球白银供应缺口将高达6700万盎司，为连续第6年出现结构性供应短缺。同时，全球库存持续下降，工业需求维持高位，投机需求大幅攀升，实物紧缺将继续为白银价格提供弹性，白银价格或维持高波动。（作者单位：国贸期货）来源：期货日报网

期货日报网02-25 09:30

USDA：截至2月12日当周美国糙米出口销售报告

新西兰 * 0.1 澳大利亚 * * 德国 * * 荷兰 * * 韩国 * 0.7 牙买加 * * 萨摩亚群岛 * * 约旦 0.5 巴拿马 0.3 ALBANIA 0.3 以色列 0.3 中国香港 0.1 法国 0.1 马耳他 * 总计 160.7 0.0 45.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh02-20 22:00

USDA：截至2月12日当周美国棉花出口销售报告

鲁 0.4 3.5 委内瑞拉 0.1 德国 * 0.4 萨尔瓦多 * 1.1 未知地区 -4.9 洪都拉斯 5.7 意大利 0.5 总计 466.3 33.1 172.6 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh02-20 22:00

USDA：截至2月5日当周美国棉花出口销售报告

.0 埃及 1.6 哥伦比亚 1.2 德国 0.5 总计 231.0 50.9 188.7 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh02-12 22:00

USDA：截至1月29日当周美国糙米出口销售报告

湾 2.4 挪威 0.1 乌克兰 * 德国 * 密克罗尼西亚 * 帕劳共和国 * 西班牙 * 哥伦比亚 * 背风群岛和向风群岛 * 荷属安的列斯 * 总计 21.6 0.0 43.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

99qh02-05 22:00

2026年贵金属相对价值前景展望

质性措施来遏制赤字规模。不仅如此，包括德国和日本在内的多个国家还在实行宽松财政，增加军事支出，其中德国还增加了公共基建投资。由此看来，全球财政形势大概率会在2026年继续对贵金属构成支撑。最后，还需关注地缘政治问题。若市场对地缘政治的担忧情绪加剧，可能会进一步推动黄金价格上涨，继而带动其他金属种类的价格。相反，若投资者认为地缘政治形势趋于企稳，则可能促使部分资金从贵金属板块流出，转而流向法定货币。来源：期货日报网

期货日报网02-04 11:50

USDA：截至1月22日当周美国棉花出口销售报告

8.2 埃及 1.0 意大利 0.9 德国 0.8 总计 203.7 15.0 257.0 （单位千包，*代表数值小于0.05）

99qh01-29 22:00

碳酸锂高位运行

新能源汽车销售维持疲软态势。海外方面，德国出台新补贴政策，法国扩大补贴上限，欧盟地区新能源汽车补贴加码，或推动其产销增长。美国方面，补贴政策退坡后，新能源车产销或同比下降。综合来看，动力电芯排产降幅有限。储能方面，尽管国内外终端装机量季节性下降，但储能电芯触及产能“天花板”，部分头部电芯企业已排单至三季度，市场整体处于供不应求的阶段，预计后续储能电芯排产维持环比增长态势。此外，在“抢出口”需求支撑下，国内电芯产线开工率或有所增加，电芯厂备库需求可能带动正极材料厂排产出现“淡季不淡”的情况。后市展望随着春节假期临近，国内锂盐供应收紧，但需求在电芯“抢出口”以及储能电芯备库需求带动下表现依旧强劲。预计短期内碳酸锂供需缺口扩大，期货价格或维持高位运行。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网01-29 11:30

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