期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

【黄金收市】鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上的讲话引发美元和黄金价格波动，投资者在未来一周应继续保持谨慎态度

视台采访； 03:00美国欧洲央行行长拉加德在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话。大事方面需关注：杰克逊霍尔全球央行年会举行，为期三天。六、下周关注重点（1）8月28日（周一）关键字：欧元区7月家庭贷款年率欧元区6月家庭贷款年率1.7%，前值2.1%。8月28日，欧元区将公布7月家庭贷款年率。 8月28日当天，英国伦敦证券交易所因夏季银行假日，休市一日。（2）8月29日（周二）关键字：美国8月谘商会消费者信心指数 7月25日，美国方面公布的数据显示，7月谘商会消费者信心指数录得117，为2021年7月以来新高。该数据由美国咨商会公布，对5000户家庭对当前和未来经济条件看法的调查，其中包括劳动有效性，商业条件和总体经济环境。 8月29日，美国将公布8月谘商会消费者信心指数。（3）8月30日（周三）关键字：美国截至8月25日当周API和EIA原油库存变动，澳大利亚7月CPI，美国8月ADP就业人数变动澳大利亚 6月统计局CPI年率-季调后 5.5%，预期值-%，前值5.8%。虽然通胀有所放缓，但通胀压力仍未消退。 8月30日，澳大利亚将公布7月CPI。 8月30日，美国将公布8月ADP就业人数变动，有望继续大幅增加。（4）8月31日（周四）关键字：欧元区8月份CPI，美国截至8月26日当周初请失业金人数，欧洲央行7月货币政策会议纪要 7月31日，欧盟统计局发布数据显示，欧元区7月调和CPI同比初值上升5.3%，符合预期，低于前值5.5%；环比初值-0.1%，符合预期，低于前值0.3%。剔除波动较大的食品和能源，欧元区7月核心调和CPI同比初值上升5.5%，高于预期5.4%，与前值5.5%持平。欧元区通胀数据对市场对欧洲央行利率路径的定价具有重大影响。目前市场预计欧洲央行9月份暂停加息的可能性为75%。 8月31日，欧元区将公布8月份CPI。美国至8月19日当周初请失业金人数录得23万人，低于市场预期24万人，前值为23.9万人。 8月31日，美国将公布截至8月26日当周初请失业金人数。　 8月31日，欧洲央行将公布7月货币政策会议纪要，投资者可以从中了解欧洲央行官员的更多想法。 8月31日，投资者还需关注英国央行首席经济学家皮尔和波士顿联储主席柯林斯的讲话。（5）9月1日（周五）关键字：美国8月非农 9月1日，美国将公布8月非农数据。综上所述，除以上重点数据和大事件外，投资者还需关注全球疫情和乌克兰局势的发展，或也会对金融市场造成一定影响。

Heidi2023-08-26

终于有了起色！欧元区第二季GDP增长超预期核心通胀压力大欧洲央行“升息”难止步！

局、彭博社）欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）周末重申了其立场，即在当前不确定的环境下，下次加息或“或许暂停”是9月份下一次政策决定的选择。

芷莹2023-07-31

【工业品早评】美国多个经济数据超预期，美元走强拖累铜价

机会。二、消息面 1.【欧洲央行行长拉加德发布会要点总结】①关于9月利率情况：9月不会降息，对9月及以后的决策持开放态度。②关于经济前景：欧洲短期经济前景已恶化，劳动力市场依然强劲。③关于通胀：基础通胀仍然较高，经济和通胀前景高度不确定。④关于QT：没有讨论过缩减资产负债表。（华尔街见闻） 2.【1-6月有色金属冶炼和压延加工业利润同比下降44.0%】据国家统计局数据显示，2023年1-6月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入36167.8亿元，同比下降0.2%；营业成本34351.6亿元，同比增长2.2%；利润总额835.7亿元，同比下降44.0%。1-6月，有色金属矿采选业实现营业收入1651.2亿元，同比下降1.0%；营业成本1067.2亿元，同比下降1.8%；利润总额382.8亿元，同比下降0.5%。（国家统计局）镍镍 2023.7.28 一、市场点评基本面方面，现货电镍升水持续下滑，进口亏损收窄，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加，NPI最新成交价1100-1120元/镍，镍铁收储传闻落地，经SMM了解7月27日国储对镍铁进行收储且要求镍含量在10%以上，总共招标6万实物吨，半年交期，不及市场预期，对镍铁及不锈钢价格或形成压制。硫酸镍供增需平价格下跌，对电积镍支撑下移。7月不锈钢300系排产环比上涨，6月三元电池产量17.7GWh，占总产量29.4%，同比下降4.2%。总体来看，镍元素整体预期增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，高温合金订单向好，预期短期镍价宽幅震荡，中长期镍价仍有下行压力。二、消息与数据 1、POSCO FUTURE M将扩大高镍NCA正极材料产能外媒7月26日消息，POSCO FUTURE M计划将其高镍NCA阴极产能扩大5万吨以上。7月24日，POSCO FUTURE M董事会批准了一项计划，到2025年投资总额为6834亿韩元（5.3506亿美元），在全罗南道光阳市栗村第一工业园区建设高镍NCA阴极工厂，年生产能力52500吨。该公司计划明年上半年破土动工，2025年下半年竣工。（上海金属网） 2、MBMA：最大电池工厂将在两年内竣工外媒7月26日消息，2023年7月26日 - Merdeka Battery Materials (MBMA) 表示，目前正在建设的电池工厂将至少在未来两年内完工。MBMA总监Andrew Starkey解释说，电池工厂的开发与镍矿融为一体。目前正在建设的工厂采用镍褐铁矿精炼加工技术或高压酸浸（HPAL）。（上海金属网） 3、第一量子在赞比亚的Enterprise镍矿开始生产据外媒报道，第一量子矿业有限公司(First Quantum Minerals Ltd.)周三在一份声明中表示，位于赞比亚的Enterprise镍矿已经开始生产，新的选矿厂预计将于下月初正式投入使用。第一量子公司去年决定再投资1亿美元来完成这个项目。该公司项目经理Axel Köttgen表示，未来两年，该矿预计将把镍的年产量提高到3.2万吨。这将使赞比亚成为非洲大陆最大的金属生产国，这种金属用于制造电动汽车电池。（上海金属网） 4、PT ATN 因许可证暂停镍矿开采 PT Anugrah Tompira Nickel ( PT ATN ) 在邦盖县Masama 区的镍矿开采活动暂时停止。此次临时暂停由PT ATN 决定的，因为该公司在Ranga-ranga村的连续许可证或码头的管理尚未完成。据称，在许可证最终确定之前， PT ATN 自己主动暂时停止了镍矿开采活动。（我的钢铁网）不锈钢不锈钢 2023.7.28 一、市场点评镍铁收储消息落地，不及市场预期，对镍铁价格起到压制作用，废不锈钢采购价环比持平，高碳铬铁采购价环比下滑，整体不锈钢成本持稳；产量方面，预计7月300系排产156.75万吨，环比减少0.8%，同比增加17%。主流市场不锈钢社会总库存100.31万吨，周环比下降2.3%，其中300系环比上涨0.46%。短期成本仍有支撑，不锈钢价格震荡运行。二、消息与数据 1、2023年7月27日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存100.31万吨，周环比下降2.30%。其中冷轧不锈钢库存总量49.57万吨，周环比下降0.90%，热轧不锈钢库存总量50.74万吨，周环比下降3.63%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会库存呈现降量，主要以400系资源消化为主。本周期货盘面上涨带动整体行情好转，成交氛围明显改善，叠加台风天气影响，市场到货较少，因此全国不锈钢社会库存仍以消化为主。（Mysteel） 2、据Mysteel调研了解，华南某钢厂2023年7月27日304废不锈钢(Ni≥8%，Cr≥17%，出水率≥96%)采购价报10500元/吨，较上期持平；316废不锈钢采购价报19200元/吨，较上期持平。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-28

2023年7月4日申银万国期货每日收盘评论

，鲍威尔表示预计年内将至少再加息两次。拉加德则暗示，欧洲央行7月将在再度加息。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或再加息+美国经济超预期强劲+等待就业市场降温”的逻辑，整体偏向震荡整理，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—455。【铜】铜：日间铜价小幅收低，总体区间整理，市场已阶段性消化美联储强调加息带来的影响。精矿加工费持续小幅增加鼓舞国内铜产量延续稳定增长，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价小幅收低。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价盘整后走弱。现货方面，市场成交有所好转，华东553通氧硅价维持在13200元/吨。供应方面，利润倒挂北方产区存在停炉情况，丰水期西南地区开工回升偏缓，但行业新增产能释放，工业硅供应端仍显充足。需求方面，多晶硅价格跌幅放缓，企业去库情况较好，行业开工持稳；铝合金企业开工小幅下滑，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润延续倒挂格局，新增产能投放，企业开工低位回升。综合来看，目前下游需求回暖程度有限，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力，关注还原剂端的让价空间。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日震荡下行。美棉种植面积低于预期，USDA预计美国23/24年度棉花种植面积1108.7万英亩，分析师预期1116.680万英亩，USDA此前预计1247.8万英亩。国内天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加抛储政策近期或将落地，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：郑糖今日出现回落。现货方面，广西南华木棉花报价维持元在7100元/吨，云南南华维持维持在6870元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价仍将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格出现回落。根据涌益咨询的数据，7月4日国内生猪均价14.13元/公斤，比上一交易日上涨0.18元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货继续小幅波动。根据我的农产品网统计，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-04

2023年7月3日申银万国期货每日收盘评论

，鲍威尔表示预计年内将至少再加息两次。拉加德则暗示，欧洲央行7月将在再度加息。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或再加息+美国经济超预期强劲+等待就业市场降温”的逻辑，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，短期行情僵持，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—455。【铜】铜：日间铜价延续上涨，市场已阶段性消化美联储强调加息带来的影响。精矿加工费持续小幅增加鼓舞国内铜产量延续稳定增长，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收涨，跟随有色集体走势。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价小幅高开后偏弱震荡。现货方面，下游采购仍显谨慎，华东553通氧硅价维持在13200元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格跌幅放缓，企业开工较为稳定；铝合金企业开工小幅下滑，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润有所改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日震荡上行。美棉种植面积低于预期，USDA预计美国23/24年度棉花种植面积1108.7万英亩，分析师预期1116.680万英亩，USDA此前预计1247.8万英亩。国内天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加近期有抛储传闻流出，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：原糖上涨叠加商品氛围乐观，今日糖价继续上涨。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在7100元/吨，云南南华维持上调40元在6870元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价仍将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格出现反弹。根据涌益咨询的数据，7月3日国内生猪均价13.95元/公斤，比上一交易日上涨0.15元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货继续小幅波动。根据我的农产品网统计，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-03

2023年6月30日申银万国期货每日收盘评论

，鲍威尔表示预计年内将至少再加息两次。拉加德则暗示，欧洲央行下个月加息几乎是板上钉钉的事。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息的可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或再加息+美国经济超预期强劲+等待就业市场降温”的逻辑，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，短期行情僵持，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—455。【铜】铜：日间铜价收复夜盘跌幅。精矿加工费持续小幅增加鼓舞国内铜产量延续稳定增长，今年全球供应大概率延续稳定增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收复夜盘跌幅。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价偏弱震荡。现货方面，下游采购仍显谨慎，华东553通氧硅价下调至13200元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格持续回落，部分厂家出现成本倒挂，行业开工趋弱；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润持续改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏强运行。美棉签约数据回暖，外盘昨夜强势反弹，关注即将公布的USDA实播面积报告。国内前期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加近期有抛储传闻流出，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：郑糖今日弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调40元在7050元/吨，云南南华维持下调40元在6830元/吨。巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量4029.9万吨，同比增加4.2%；23/24榨季累计甘蔗压榨量16631万吨，同比增加13.87%；6月上半月糖产量为255万吨，同比增加18.71%；23/24榨季累计糖产量为952.8万吨，同比增加32.15%。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格小幅下跌。根据涌益咨询的数据，6月30日国内生猪均价13.71元/公斤，比上一交易日上涨0.01元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货上下波动。根据我的农产品网统计，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-30

2023年6月29日申银万国期货每日收盘评论

储政策制定者预计今年将至少再加息两次。拉加德则暗示，欧洲央行下个月加息几乎是板上钉钉的事。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息的可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或再加息+美国经济超预期强劲+等待就业市场降温”的逻辑，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，短期行情僵持，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—455。【铜】铜：日间铜价小幅收低，美联储主席鲍威尔给出7月和9月连续加息的可能性，称抗击通胀或需数年。国内铜产量延续稳定增长，5月单月产量再创历史最高。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价震荡整理。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价拉涨上行后小幅回调。现货方面，下游采购仍显谨慎，华东553通氧硅价下调至13200元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格持续回落，部分厂家出现成本倒挂，行业开工趋弱；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润持续改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅波动。近期外围宏观氛围偏空，叠加美棉出口签约显著回落以及新年度美棉生长情况良好，外盘承压下行。而国内前期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加近期有抛储传闻流出，09合约持续上行空间预计有限，短期预计回调整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：今日糖价小幅震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7040元/吨，云南南华维持下调10元在6820元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格小幅震荡。根据涌益咨询的数据，6月29日国内生猪均价13.70元/公斤，比上一交易日上涨0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货小幅震荡，出库数据良好。根据我的农产品网统计，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-29

短期汇率波动加大钢厂增产周期中利润风险

28日，美联储主席鲍威尔和欧洲央行行长拉加德在欧洲央行论坛上表示，加息决心不动摇，表明对中国进一步货币宽松和人民币的外部压力不减，需注意对国内政策预期的冷却调整后的市场影响。财政部6月27日公布了中国黑色金属冶炼企业的利润数据: 五月，国内钢铁企业利润总额累积值再度进入亏损，单月利润总额同比连续三个月扩大下降至-117%：表明中国钢铁行业今年以来持续处于增产不增收的状态。因此，人民币汇率短期下行压力增大并非仅仅是汇率市场的问题，也应该给增产周期下的中国钢铁企业敲响警钟，把握生产节奏，注意避免盲目产量扩张。

我的钢铁网2023-06-29

【工业品早评】交割资源扩容，镍价下跌

性，但限制性还不够。 2、欧洲央行行长拉加德：如果基线情形不变将在7月份加息。将在9月份获得更多大量信息，目前不考虑暂停加息。没有看到核心通胀正在下降的足够证据。 3、【葡萄牙财长：已经向拉加德表示了对加息的担忧】葡萄牙财政部长Fernando Medina表示，他已向欧洲央行行长拉加德表达了有关加息对葡萄牙影响的担忧。Medina表示，鉴于可变利率抵押贷款占比高，以及该国的债务规模，葡萄牙面对加息“尤其脆弱”。（彭博） 4、【中国近20城放松住房限购，限制性购房政策有望进一步松动】近期，中国多地调整放松限制性购房政策。据中指研究院统计，2023年以来，已有百余地方出台房地产调控政策超300次，其中济南、长沙、厦门等近20个城市放松限购政策，部分热点二线城市如杭州已多次出台政策优化限购措施。放松限贷和限售政策的城市数量也有所增加。(来自华尔街见闻APP) 5、国家统计局：1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额26688.9亿元，同比下降18.8%，降幅比1—4月份收窄1.8个百分点。(来自华尔街见闻APP) 铜 2023.06.29 一、市场观点供给端，矿端供给环境维持宽松，进口精矿TC维持高位，冶炼利润尚可，精铜供给有望进一步释放。需求端，海外的流动性向好预期仍然在，没有明确停止加息，那市场就可以继续博弈7月的加息预期，除非非农和通胀出现严重超预期上行，不然的话，按照现在的基线预期，尽管有非美国家加息超预期的情况出现，对于美国我觉得暂没必要有这方面的过分担忧；国内方面，海外大行陆续下调国内的增长预期，人民币对国内的经济预期反应的比较彻底，人民币接近前低的位置可能会触发政策端的变动，这个时候仍然是政策预期较高的时候，刺激预期不了结或者不证伪，铜很难大跌。铜是一个全产业链库存极低+大back的品种，看空的逻辑一致性也比较强，高利率嘛，这种品种实际上是一个容易出现强劲反弹的东西，过低的库存和过于一致的看空预期导致的；要想去空它，需要看到显著的驱动出来再去搞，这个显著驱动包括国内强刺激预期证伪or美国通胀大幅超预期or海外出现显著风险事件or库存超预期持续大幅上行，不然只能看空不做空，最近几天的下跌，充其量是个阻力位附近带来的调整，不是啥有持续性的大行情。二、消息与数据 1、美联储主席鲍威尔：美联储预计会出现更多的紧缩力量。美联储卷入限制区域的时间还不长。相信还会有更多的限制。美国劳动力市场确实在拉动经济。政策具有限制性，但限制性还不够。 2、欧洲央行行长拉加德：如果基线情形不变将在7月份加息。将在9月份获得更多大量信息，目前不考虑暂停加息。没有看到核心通胀正在下降的足够证据。 3、【葡萄牙财长：已经向拉加德表示了对加息的担忧】葡萄牙财政部长Fernando Medina表示，他已向欧洲央行行长拉加德表达了有关加息对葡萄牙影响的担忧。Medina表示，鉴于可变利率抵押贷款占比高，以及该国的债务规模，葡萄牙面对加息“尤其脆弱”。（彭博） 4、【中国近20城放松住房限购，限制性购房政策有望进一步松动】近期，中国多地调整放松限制性购房政策。据中指研究院统计，2023年以来，已有百余地方出台房地产调控政策超300次，其中济南、长沙、厦门等近20个城市放松限购政策，部分热点二线城市如杭州已多次出台政策优化限购措施。放松限贷和限售政策的城市数量也有所增加。(来自华尔街见闻APP) 5、国家统计局：1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额26688.9亿元，同比下降18.8%，降幅比1—4月份收窄1.8个百分点。(来自华尔街见闻APP) 铝铝 2023.6.29 一、市场观点原料端氧化铝价格平稳，煤价小幅上行10，电解铝的成本止跌，铝价上行30，目前理论利润在3400，仍处于相对高位，云南省电解铝企业自6月下旬逐步启槽复产，复产产能预计在140-150万吨，月产量提高12万吨左右，预计7月出产量。需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。本周库存去库转累库，叠加复产预期，市场担心库存会加速累库，库存仍处于历史低位，短时间不会大幅累库。铝棒加工费下调，铝水比例预计下修。观点维持前期判断，云南在产产能预计增长3.5%即140万吨，策略维持之前的判断，空头思路为主。二、消息与数据 1.【国家统计局：1-5月有色金属冶炼和压延加工业利润下降53.0%】1-5月有色金属冶炼和压延加工业利润下降53.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业利润下降92.8%，黑色金属冶炼和压延加工业利润由盈利转为亏损。（国家统计局） 2.【上期所副总经理张铭：目前正加快推进液化天然气和铝合金期货等低碳产品上市工作】上期所副总经理张铭在“2023绿色金融服务实体期货助力乡村振兴大会”上表示，品种创新方面，目前正加快推进液化天然气和铝合金期货等低碳产品上市工作。下一步，上期所将全面贯彻绿色、节约、环保理念，加强绿色合作，研究推出更多绿色理念的产品，支持期货公司绿色转型。 (期货日报) 3.【IAI：5月份世界氧化铝产量实现环比增长】据外媒报道，国际铝业协会（IAI）数据显示，2023年5月全球氧化铝产量环比增4.32%达到1191.8万吨，4月份产量环比降1.69%至1142.5万吨，3月份产量环比增长0.83%至1162.1万吨。同比来看，5月全球氧化铝产量从去年同期的1220.4 万吨下降 2.34%。5月全球氧化铝日均产量为38.45万吨，较4月份的38.08万吨增长0.97%，但去年同期的39.37万吨下降2.34%。1-5月全球氧化铝产量总计5671.5万吨，较去年同期的5728.2万吨下降0.99%。（上海金属网） 4.【IAI：5月中国氧化铝产量环比增长3.34%】据外媒报道，国际铝业协会（IAI）数据显示，2023年5月中国氧化铝产量为699.6万吨，而4月为677万吨，环比增长3.34%。同比去年同期的705万吨下降0.77%。1-5月中国氧化铝产量3298.6万吨，比去年同期的3172万吨增长3.99%。5月中国氧化铝日均产量为22.57万吨，环比持平，同比22.74万吨下降0.75%。（上海金属网） 5.【IAI：5月大洋洲地区氧化铝产量环比增长2.14%】据外媒报道，国际铝业协会（IAI）数据显示，2023年5月大洋洲地区氧化铝产量为162.1万吨，较上月的158.7万吨增长2.14%，较去年同期的172.9万吨下降6.25%。前5个月大洋洲地区氧化铝产量为784.6万吨，较上年同期的859.3万吨下降8.69%。5月份大洋洲地区氧化铝日均产量为5.23万吨。（上海金属网） 6.【铝锭出口增多保税区库存下降】上海金属网讯：截止6月24日当周，上海保税区铝锭库存较前一周减少4450吨，库存总量减至3.8万吨，保税区库存连续5周下降。（SHMET）锌锌 2023.6.29 一、市场观点美联储主席鲍威尔称减缓美联储加息的步伐是合适的，海外仍在交易7月加息预期。供给端，矿端供给宽松，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内需求逐步转淡。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存本周累库0.73至9.99万吨，6月中旬开始处于累库趋势下，但锌库存整体仍处于同期低位，短期不会大幅累库。矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，观点仍维持空头思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【美联储主席鲍威尔：减缓美联储加息的步伐是合适的】美联储主席鲍威尔：美国经济相当有韧性，最新数据与此相符。减缓美联储加息的步伐是合适的。通胀预期保持稳定是件好事。长期通胀（预期）较高，通胀风险加剧。做太多和太少的风险更接近平衡。（金十数据） 2.【即时市场评论：美联储确实会在更长时间内维持较高利率】机构评论称，鲍威尔对通胀为何如此棘手的评估很有意思：政策具有足够限制性时间还不够长。鲍威尔此前曾表示，政策的限制性可能已经足够，但他在这里澄清说，限制性立场维持的时间不够长。我们认为，美联储确实会在更长时间内维持较高利率。（金十数据） 3.【即时市场评论：鲍威尔强烈暗示在7月加息25个基点】机构分析称，美联储主席鲍威尔表示，自上次FOMC会议以来的数据与经济以“温和”速度增长是一致的。他承认，目前利率处于限制区间，但风险仍然倾向于做得太少。我们认为他强烈暗示在7月会议上再加息25个基点，这是我们的基本假设。(金十数据) 4.【Appian收购Rosh Pinah锌铅矿的控股权】外媒6月27日消息，Appian 公司从Trevali矿业公司收购了位于纳米比亚南部Kharas地区的Rosh Pinah锌铅矿89.96%的权益。Rosh Pinah是一个正在运营的地下锌铅矿山，日矿产量为2000吨。控制权将使Appian能够利用其技术和运营能力重新启动Rosh Pinah2.0矿山扩建项目，该项目将使该工厂的矿石吞吐量从70万吨/年增加近一倍，达到每年130万吨，将锌当量产量平均增加到每年1.7亿磅。（上海金属网） 5.【到港锌锭基本全部清关保税区少量出口致库存减少】上海金属网讯：截止6月24日当周，上海保税区精炼锌库存约0.46万吨，较前周减少130吨。（SHMET）镍镍 2023.6.29 一、市场点评基本面方面，现货电解镍升水继续下调，进口维持亏损，纯镍产能释放逐步落地，叠加企业复产、原材料产量提升，国内整体产量预期增加，上期所同意新品牌“HUAYOU”注册，注册产能6000吨；高镍铁议价区间下移，国内铁厂利润不佳，预期下行空间有限；下游正极订单稍有恢复，硫酸镍价格出现上涨，对电积镍支撑上移，但即期电积镍现货生产仍有利润。六月不锈钢300系产量预计环比小幅下滑，七月排产继续下滑但同比仍在高位。总体来看，镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，中长期一级镍逐步转向过剩，中间品生产电积镍尚有利润，镍价仍存在下行压力。二、消息与数据 1、印尼政府重新考虑镍矿出口禁令外媒6月27日消息，印尼镍行业下游的努力并未取得最佳效果，印尼政府认为镍矿石出口禁令政策需要重新审视。经济与法律研究中心主任（Celios）Bhima Yudhistira透露，下游镍板块目前仍在进行中，但是并未达到预期成果，这是因为生产的加工产品仅限于镍生铁（NPI）、镍铁（FeNi）以及冰镍。（上海金属网）不锈钢不锈钢 2023.6.29 一、市场点评高镍铁议价空间下移，但国内铁厂利润不佳，价格下行空间有限，高碳铬铁仍有下行空间，青山7月高碳铬铁采购价环比下降200元/50基吨，废不锈钢偏弱运行,不锈钢成本下移。6月国内41家不锈钢厂300系粗钢产量157.99万吨，环比减少1.5%，同比增加17.8%。预计7月300系排产156.75万吨，环比减少0.8%，同比增加17%。端午假期资源抵达且多数仓库只进不出，不锈钢库存增加。不锈钢短期供需双弱，成本小幅下移下预期偏弱震荡。二、消息与数据 1、6月27日华东某不锈钢厂高碳铬铁零单采购成交价8700元/50基吨（到厂含税），较17日价格下跌100元，采购量3000吨，最晚交货期7月底。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-29

2023年6月28日申银万国期货每日收盘评论

1）国际新闻欧洲央行继续放鹰，行长拉加德称7月将加息，紧缩还会持续很长时间。 2）国内新闻中国5月份规模以上工业企业利润同比下降12.6%，降幅连续三个月收窄。 3）行业新闻北京印发《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023—2025年）》：加紧布局人形机器人，强化人工智能大模型支撑。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IH和IF)：A股涨跌分化，上证50指数涨0.16%，沪深300指数跌0.12%，两市成交额0.89万亿元，资金方面北向资金流出40.72亿元，6月26日融资余额减少7.96亿元至15047.20亿元。当前海外地缘政治风险降低资金风险偏好，人民币兑美元持续贬值对资金流入造成一定影响，市场期待进一步落地支持经济复苏的政策，技术上看期指偏弱，操作上短期建议先观望，预计IH2307合约波动2400-2600，IF2307合约波动区间3700-4000。股指(IC和IM)：A股盘中反弹，IC2307小幅收涨0.09%，IM2307收跌0.32%。全A成交额增量474亿元至8897.09亿元，资金交投情绪仍较为谨慎，北上资金净卖出40.72亿元。数字经济细分行业跌幅居前，临近中报披露期，部分公司提示业绩风险加上大股东减持，同时主题交易拥挤度也处于相对高位，短期或将继续消化估值和交易拥挤度。当下，指数或存波折，重点关注稳增长政策的情况，前期提示多IH空IM套利继续持有，IC2307预计波动区间5800-6250，IM2307预计波动区间6400-6680。【国债】国债：继续上涨，10年期国债活跃券收益率下行0.5bp至2.6625%。央行公开市场操作净投放690亿元，Shibor短端品种涨跌不一，资金面保持平稳。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降18.8%，降幅有所收窄，但市场需求依然不足，国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，强调具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施。LPR下调后，将降低实体经济融资成本，稳定市场信心，为经济增长营造有利条件。海外欧洲央行表示无法在近期宣布利率已达峰值，除非发生重大变化，否则将在7月继续加息，美债收益率小幅回升。总体上，数据不及预期继续支撑债市，但降息落地后，市场重心转向期待进一步的宽信用政策出台，预计短期国债期货价格逐步面临调整压力，关注后续出台政策的情况和力度。 02 能化【原油】原油：sc下跌1.48%。由于劳动力市场重新乐观，6月份美国消费者信心指数升至近一年半来的最高水平。但乐观的数据表明，美联储可能不得不继续加息，以减缓整体经济的需求。自2022年3月以来，美国央行已将其政策利率上调500个基点，并在本月发出信号，今年将再加息两次。美国石油学会数据显示，上周美国原油库存和汽油库存减少、馏分油库存增加。截止6月23日当周，美国商业原油库存减少约240万桶，汽油库存减少约290万桶，馏分油库存增加约77.7万桶。SC2307区间530-570，建议多单持有。【甲醇】甲醇：甲醇上涨1.01%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.37%，较上周上涨5.19个百分点。本周沿海地区个别MTO负荷略有提升，叠加陕西、宁夏CTO装置提升或恢复运行，所以国内CTO/MTO装置整体开工整体上升。市场关注山东及港口部分MTO装置波动进展。截至6月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.75%，较上周上涨2.87个百分点，较去年同期下跌3.31个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在90.3万吨，环比上涨2.9万吨，涨幅为3.32%，同比下降17.6%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估28.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计6月16日至7月2日中国进口船货到港量在79.43-80万吨。MA309波动区间1800-2100，建议观望为主。【橡胶】橡胶：沪胶周三震荡，RU09收于11935，下跌15，国内产区胶水持续释放，海外产区尚未全面开割，保税区库存仍有小幅累积，压制价格，国内需求季节性转淡，基本面相对偏弱，沪胶价格处于低位，继续下跌空间也有限，RU09预计维持底部区间宽幅震荡。【纸浆】纸浆：纸浆今日震荡运行。国内5月纸浆进口量再次突破新高，同比大幅增加。海外经济下行压力使得需求持续走弱，欧洲港口木浆库存继续累积，全球木浆库存天数也不断创新高。国内下游需求表现也一般，成品纸价格重心不断下移。整体来看，此前纸浆下行的驱动并未改变，反弹空间预计有限，关注5300附近压力。短期仍是供强需弱格局，浆价底部震荡为主，SP2309区间4800-5300。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油平稳。拉丝PP，中石化平稳，中石油部平稳。煤化工7100，成交不佳。今日，PE和PP主力合约延续整理。基本面角度，烯烃需求进入淡季，现货成交整体一般。不过，夏季检修对冲供给，供需矛盾暂不突出。策略角度，化工品夏季检修，策略上可区间滚动操作。预计PE09合约波动区间7700—8200，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间6900—7300。【PTA】 PTA: 主力2309合约收跌于5482元/吨，华东现货参考5545元。PX中国台湾在958美元。PX加工费在463美金，PTA加工区间参考366元/吨。PTA整体开工在79%附近，因端午织端放假停工预期，盘面今日跌超1%，整体仍然是区间震荡，下游聚酯开工依然维持在90%附近，市场焦点聚酯高开工背景下，PX因降负所致的价格走强，同时PXN目前扩张至460美金左右，仍有上升空间，目前，成本端支撑波动大，供应较为充足，下游终端消费表现一般。在没有新的利好出现下，PTA价格或维持承压震荡，反弹驱动关注月底大装置是否有检修计划。PTA2309合约波动区间5300-5700元/吨。【乙二醇】乙二醇：主力2309合约收涨于价格3910元/吨，华东现货在3802元。华东主港地区MEG港口库存总量91.88万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-109美元/吨，随着利润水平的修复后，部分停车装置重启意向增强，近期国产端重启消息集中，目前可以确定的是浙石化155万吨6月底/7月初重启，海南炼化80万吨7月重启；煤化工方面新疆天业60万吨重启；河南能源永城20万吨重启。卫星石化90万吨装置7月份重启概率不大；月产量提升22万吨附近，7月份国产量预期在140万吨附近，供应端压力重新增加，需求端虽然持续保持较好状态，但是向上空间有限，聚酯开工率后期存在下降风险，供增需减下，加上宏观情况对商品走势利空阴影仍存，市场弱势格局暂难改变预计期货主力合约价格偏弱运行于区间（4000-3800）元/吨。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情淡稳。金山获嘉厂区今日停车检修，丰成盐化、和邦二厂停车检修中，纯碱厂家开工负荷率下降。国内浮法玻璃市场价格延续松动趋势。华北部分厂价格下调2-3元/重量箱；华南今日零星下调2/重量箱，市场成交灵活。盘面角度，短期玻璃进入淡季，现货成交偏弱，盘面玻璃在节前回吐前期反弹涨幅，目前在低位整理，不过正基差的支撑仍在。纯碱盘面整理运行，面向夏季检修逐步增加，供给有一定调节。博源天然碱装置试车中，关注后续进展。 03 黑色【煤焦】煤焦：日内焦煤、焦炭09合约探底回升。下游阶段性补库需求释放，焦煤现货价格小幅反弹，但焦炭首轮提涨暂未落地。焦煤产量小幅回升，上游库存高位回落，进口补充作用仍存，行业利润丰厚、中长期来看估值仍存下调空间。焦炭产量持稳，焦企库存有所消化，但整体供应并不紧张。成材需求仍处淡季，钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑力度仍显不足。综合来看，需求端的表现难有超预期增量，在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链向下游让渡利润的进程难言结束，煤焦价格的上涨驱动仍显不足。预计JM2309波动区间1200-1500，J2309波动区间1850-2250。【铁合金】铁合金：今日锰硅、硅铁09合约偏弱震荡。锰矿价格小幅松动，当前锰硅北方成本在6250元/吨、厂家利润情况尚可；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。硅铁平均成本在6570元/吨左右，行业利润情况较好。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁控产幅度加大，但交割库库存集中注销加重供应压力。需求方面，终端消费淡季钢厂利润难有大幅扩张，平控政策约束下钢材产量增幅有限，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏变化。预计SM2309波动区间6200-6700，SF2309波动区间6800-7300。 04 金属【贵金属】贵金属：近期贵金属在7月加息压力下整体整体疲弱。昨日公布的美国经济数据表现较好，美国5月份新屋销售增长12.2%超预期，同时美国消费者信心指数升至109.7也大幅高于预期和前值，美国5月耐用品订单环比升1.7%，预期降1%。美联储方面，上周美联储主席鲍威尔在两院作证时表示，对抗通胀的斗争并未结束，官员们一致认为借贷成本可能需要继续走高，可能需要再加息两次。由于通胀仍然顽固，当前市场正在消化7月再度加息的可能，但市场质疑年内能否达成2次加息目标。市场逻辑呈现“7月或在加息+期待经济达成软着陆可能+等待就业市场降温”的逻辑，但在长期驱动明确的情况下回调幅度整体可控，短期行情僵持，AG2312合约波动区间5300-5700。AU2312合约波动区间440—460。【铜】铜：日间铜价收低。较好的房屋销售、耐用品订单等数据，加之前期美联储鹰派言论，使得市场情绪受限。国内铜产量延续稳定增长，5月单月产量再创历史最高。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，空调产量延续较高增速，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2308合约区间偏弱波动，下方支持66000，上方阻力70000。建议关注美元、下游、库存等状况。【锌】锌：日间锌价收低。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2308合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价震荡运行。现货方面，下游采购仍显谨慎，市场成交氛围一般，华东553通氧硅价下调至13200元/吨。供应方面，利润倒挂产区停炉情况较多，丰水期开工回升不及预期，但行业新增产能处于爬坡阶段，工业硅供应端仍显充足，关注大厂停炉动向。需求方面，多晶硅价格持续回落，部分厂家出现成本倒挂，行业开工趋弱；铝合金企业开工持稳，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润持续改善，企业开工低位回升，但对工业硅的采购仍较为谨慎。综合来看，目前下游需求疲态延续，丰水期市场高位库存的消化难度较大，硅价上方仍存明显压力。预计SI2308波动区间12300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅震荡。近期外围宏观氛围偏空，叠加美棉出口签约显著回落以及新年度美棉生长情况良好，外盘承压下行。而国内前期棉价涨势过快，但实际上并未出现供应短缺的问题，天气和库存炒作逐渐降温，基本面缺乏实质性利好。目前新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加近期有抛储传闻流出，09合约持续上行空间预计有限，短期预计回调整理为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：郑糖今日弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调40元在7050元/吨，云南南华维持下调40元在6830元/吨。巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量4029.9万吨，同比增加4.2%；23/24榨季累计甘蔗压榨量16631万吨，同比增加13.87%；6月上半月糖产量为255万吨，同比增加18.71%；23/24榨季累计糖产量为952.8万吨，同比增加32.15%。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格重新回落。根据涌益咨询的数据，6月28日国内生猪均价13.68元/公斤，比上一交易日下跌0.10元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落。根据我的农产品网统计，截至6月21日，本周全国主产区库存剩余量为140.71万吨，单周出库量25.82万吨，临近端午，冷库出库环比上周走货有所增加。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日上涨0.35元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-28

24小时热点