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SCFI跌势未放缓，连续第四周回落-航运周报-20230522

夜。 4、航运衍生品市场变化 FFA是新加坡交易所推出的具备全球影响力的运费风险管理工具。它是买卖双方达成的远期运费协议，通过交易双方商定的未来某段时间的运价或租金来规避现货市场的风险，相应合约的交割结算价格按照波罗的海交易所公布的相关航线每日指数的月度平均值进行结算。 FFA合约共有两种类型：定期租船合约相当于租用整只船；航次租船合约则以两个港口之间的单一航程为基础。FFA合约则在合约到期时根据波罗的海交易所的参考价格进行现金结算。波罗的海交易所是全球海运市场的主要数据来源。波动性受基础货物供需和船舶供应所影响，远期运费协议（FFA）是市场参与者用来管理波动性的风险管理工具。面临价格下跌风险的船东，可出售FFA以锁定收入；面临价格上涨风险的船舶承租人或大宗商品贸易商，可买入FFA以锁定运费；船舶运营商则使用FFA来管理时间和运价风险；而金融业者则利用FFA获取中短期利润。 5、铁矿及煤炭航运市场分析铁矿需求方面，在目前的铁水水平下，铁矿自身的矛盾并不大，在黑色中也处于偏强的配置。后期来看，如果淡季需求没有超预期的表现，卷板偏高的库存下仍有必要做一定的减产，但减产的幅度或相对有限。供应方面，就铁矿本身来说，港口库存虽然随着本周到港量的回升有小幅累积，但绝对值并不高，且终端钢厂的铁矿储备也在历史低位水平，在目前的铁水水平下，铁矿自身的矛盾并不大，在黑色中也处于偏强的配置。煤炭需求方面，成材需求逐渐进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间有限，需求端的支撑力度不足。在焦煤成本支撑偏弱的情况下、产业链将持续向碳元素上游寻求利润，焦炭价格易跌难涨。供给方面，焦煤上游库存持续积累，零关税背景下进口量维持充足，产量较同期水平偏高，焦煤估值仍存下调空间。焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落、但仍处同期高位。 03 集装箱航运 1、行业要闻俄罗斯FESCO：英国制裁不会影响集团运营。5俄罗斯卫星通讯社莫斯科5月19日消息，俄罗斯远东航运集团（FESCO）称，英国对该集团所实施的制裁不会影响运营，以前就已有实施限制。公司称：“英国今天宣布的对FESCO运输集团的制裁不会影响集团的运营。以前就有实施限制，公司一直在正常运营。”2023年2月24日，英国更新对俄罗斯的经济制裁和出口管制措施，此次英国对俄罗斯制裁名单进行了大规模更新：添加了多家开放式股份公司、银行集团以及多家国有公司董事会成员。根据英国财政部的消息，从5月18日起，制裁扩大到“系统”股份金融公司、“极地”、北方钢铁厂(SeverStal)、马格尼托戈尔斯克冶金联合企业、TMK、OMK、RMK、FESCO集团及车里雅宾斯克冶金联合企业（Mechel集团）。据了解，Fesco集团是俄罗斯最大的私营运输物流公司之一，拥有港口、铁路和综合物流业务领域的资产。集团管理的集装箱总数达13.5万标准箱。知名独立集装箱船东发布2023年第一季度财报。近日航运界网消息，全球知名独立集装箱船东日前相继发布发布2023年第一季度未经审计的财报。在全球独立集装箱船东运力30强中，希腊船东Costamare排名第3纽约证券交易所上市的希腊航运公司Costamare在5月15日发布2023年第一季度未经审计的财报。2023年一季度，Costamare实现营业收入2.49亿美元，同比减少7.2%；营业利润为1.55亿美元，同比增长5.2%；归属于普通股股东的净利润为1.42亿美元，或每股净利1.16美元，同比增长22.6%。2023年，Costamare一共出售了2艘集装箱船，以及3艘干散货船“Miner”、“Taibo”和“Comity”轮。截至目前， Costamare 控制71艘集装箱船，总舱位达到52.4万TEU，在全球独立集装箱船东运力30强中，希腊船东Costamare排名第3；此外还运营43艘干散货船，总计237万载重吨。截至目前，Costamare在手集装箱船租约租金收入约为31亿美元，平均剩余租期4.1年。基于此，其已经锁定了2023年约98%集装箱船营运日收入，2024年则已锁定约86%营运日收入。 2、集装箱运价从综合的运价指数来看，上周波罗的海货运指数从1437.49增至1446.28，总体依旧在延续2021年9月以来的下行趋势。SCFI运价综合指数从983.41降至972.45，连续第四周回落，整体集装箱航运的运价基本回落至2019年疫情前的水平。从分航线的运价指数来看，四大主要航线的运价多数下降。美东航线从910.59降至897.13，美西航线由745.17降至707.57；欧洲航线由1170.32降至1165.19，连续第三周下降；东南亚航线由629.95增至634.15，是四大航线中唯一运价上涨的航线。总体各航线依旧延续2022年以来的下降趋势，基本接近疫情前的运价水平。整体来看，目前集装箱航运运价处于下降的大趋势之中，主流航线运价多已接近甚至回到2019年疫情爆发前的价格水平。 3、集装箱运力从全球主流航线集装箱运力情况来看，跨太平洋集装箱运力从517266TEU增至522450TEU，增加5184TEU；跨大西洋集装箱运力从168945TEU增至170941TEU，增加1996TEU；亚欧集装箱运力从440828TEU降至437224TEU，减少3604TEU。从航线的收发货和到离港准班率来看，全球主流航线的准班率不同程度提升，亚洲到欧洲的收发货服务准班率已基本接近2020年初，到离港服务准班率也居于主流航线前列，整体集装箱航运的运力服务延续恢复态势。 4、宏观需求北美方面，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7，创去年11月以来最低，预期63，前值63.5。4月零售销售月率录得0.4%，不及预期的0.8%，但基本趋势稳健，暗示消费者支出可能在第二季初保持强劲。海外经济需求仍存韧性，但整体这轮加息对于需求的影响尚未全部显现，经济前景未见好转。欧洲方面，欧元区4月制造业PMI录得45.5，预期值为48，前值为47.3；服务业PMI初值录得56.6，预期值为54.5，前值为55；综合PMI初值录得54.4，预期值为53.7，前值为53.7。4月欧洲PMI回落，从我国出口欧洲的增速来看，今年整体对于欧洲的出口增速处于反弹之中，但由于跨大西洋的运力基本回到2021年期间的运力水平，使得运价依旧延续下滑态势，目前已基本接近疫情前的水平。整体来看，欧洲经济复苏反弹，消费需求有所回暖，美国经济需求力度在减弱。最新中国4月出口数据显示，出口美国和欧盟的增速同比一增一降，4月出口美国增速同比下降6.5%，3月数据为-7.68%，增速降幅有所缩减。4月出口欧盟增速同比为3.87%，较3月小幅增长0.49%，整体集装箱市场的需求未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻韩国造船海洋再接2艘成品油船订单。5月19日，HD现代集团（原现代重工集团）造船业务控股公司HD韩国造船海洋发布公告称，该公司与非洲地区船东签订了2艘成品油运输船的建造合同，合同总金额为1173亿韩元（约合8830万美元）。至此，HD韩国造船海洋今年以来承接的新船订单金额已接近100亿美元。随着近年来全球海运及造船市场的逐步复苏，HD韩国造船海洋的接单形势一片大好。2021年，该公司共承接了226艘、228亿美元的新船订单，达到全年接单目标149亿美元的152%，创造了自2013年以来的最高接单纪录；2022年，该公司又承接了197艘、239.5亿美元的新船订单，达到全年接单目标174.4亿美元的137.3%，再次创下2013年以来的新高。舟山中远海运重工为KNOT建造第6艘15.4万吨穿梭油轮开工。5月18日9点58分，舟山中远海运重工为挪威船东KNOT公司建造的15.4万吨穿梭油轮N787项目在公司1号船体车间举行开工仪式。2022年6月16日，舟山中远海运重工与挪威KNOT公司签订的一艘15.4万吨穿梭油轮建造订单正式生效。KNOT公司是舟山中远海运重工重要的核心客户之一，该项目是双方自2012年签订首艘穿梭油轮建造订单以来合作建造的第六艘穿梭油轮项目，前五艘系列姊妹船交付至今，运营状况优异，得到船东的高度认可。该项目全长278.9米，船宽47米，型深24.9米，设计吃水16米，入DNV船级社，船舶配备了DP2动力定位控制系统、艏装载系统，船舶能效设计指数满足EEDI第二阶段，采用了中压闭式母线和变频驱动推进器设计方案，减少发电机组运行时间，达到节能降耗目的，是一艘具有绿色、环保、节能等优势特点的穿梭油轮。 2、上周市场油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从1252增至1306，成品油运输指数BCTI从633降至585。4月最新数据显示，从欧佩克和中东出发的油轮运量出现下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从3月的23.46百万桶/天降至22.78百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量维持3月的17.65百万桶/天不变。 05 LNG 1、行业要闻三天连接12艘21亿美元订单。4月26日到4月28日，全球最大船企HD韩国造船海洋在3天内一口气连续承接了12艘气体运输船订单，合同总金额约2.7904万亿韩元（约合20.8亿美元），这也使得该公司今年以来的累计接单金额达到约97亿美元，已经超过了全年接单目标的60%。5月2日，HD现代集团（原现代重工集团）造船业务控股公司HD韩国造船海洋发布公告称，4月26日，该公司与亚洲地区船东签订了4艘4.5万立方米级LPG运输船的建造合同，合同金额3674亿韩元（约合2.74亿美元）。这4艘新船将在现代尾浦造船建造，计划在2026年3月之前陆续交付。4月28日，该公司又与大洋洲地区船东签订了2艘20万立方米级LNG船的建造合同，与欧洲地区船东签订了4艘17.4万立方米级LNG船的建造合同，与亚洲地区船东签订了2艘8.8万立方米级LPG船（VLGC）的建造合同，这8艘新船订单的签约总价为24230亿韩元（约合18.06亿美元）。 Flex LNG一季度净利1653万美元同比下跌70.4%。5航运界网消息，液化天然气运营商Flex LNG在5月16日发布2023年第一季度未经审计的财报。2023年第一季度，Flex LNG实现营业收入9247.7万美元，同比增长24.0%，环比减少5.6%；营业利润为5501.0万美元，同比增长43.4%，环比减少9.8%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6762.5万美元，同比下降23.3%，环比下降20.2%；净利润为1653.1万美元，同比下降70.4%，环比下降60.1%。截至目前，Flex LNG运营13艘17.4万立方的超大型液化气船（VLGC)。Flex LNG已经锁定其船队2023年所有营运日收入和2024年95%营运日收入。其中1艘船舶通过浮动租金在现货市场营运，12艘船舶签署固定租金的长期期租合同。包括上述合同在内，其期租合同的总期限达到57年，如果包括租船人的选择权，则可达到84年。 2、上周市场国内液化石油气价格下降。5月19日，液化石油气市场价格为4061元/吨，5月12日市场价为4168元/吨，上周价格下降2.57%。根据国家统计局最新公布的4月液化气产量来看，与不断下降的液化气价格不同，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年4月液化天然气产量微降至163.13万吨，增速由4.95%降至1.79%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。但随着WHO正式宣布新冠疫情不再构成PHEIC，此前诸多约束预计二季度开始缓解，5月FOMC加息落地后市场交易下半年停止紧缩，欧美政策差收窄下美元指数预计反弹，有望提振出口。总体预测表明，随着中国经济复苏带动需求的回升，干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量，在交付量有限的情况下，干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运：短期集装箱运价尚未看到趋势性拐点，整体运价接近见底。欧洲需求有所复苏，但景气度依旧处于荣枯线下方，美国经济景气度反弹，但持续性有待验证，同时欧美降低对我国的进口需求，需求难有明显起色，二季度集装箱运价难有明显起色。 3、油轮：短期看，产油国减产带来阶段性货源紧张，运价将出现显著的淡季回调特征。长期看，油轮市场供需关系仍在缓慢修复，运价有望得到经济复苏后的需求带动，出现季节性高位。受亚洲炼厂产能扩容，中国经济复苏支撑石油进口，印度无惧制裁大规模吸纳俄罗斯原油，石油供应紧张局面刺激储油需求等多重因素影响，油轮市场整体前景依然看好。 4、LNG：欧洲计划为下一个冬季的能源供应做好准备，预计今年夏季其LNG需求将大幅增长，这将利好LNG运输市场。根据最新数据，LNG船队现有订单量占比达到50%，创下历史新高。当前LNG期租运价稳健，未来供应吃紧下运价或易涨难跌。 07 风险提示 1、美国经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷

申银万国期货2023-05-22

USDA：截至5月11日当周美国棉花出口销售报告

* 韩国 -0.1 6.6 7.1 新加坡 -1.1 印度 11.6 危地马拉 7.3 洪都拉斯 3.9 萨尔瓦多 3.1 哥斯达黎加 2.1 DJIBOUTI 1.3 菲律宾 1.0 瑞士 0.8 尼加拉瓜 0.4 合计 132.4 28.1 332.7 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-05-18

全球需求疲软，SCFI连续第三周回落-航运周报-20230515

量。 4、航运衍生品市场变化 FFA是新加坡交易所推出的具备全球影响力的运费风险管理工具。它是买卖双方达成的远期运费协议，通过交易双方商定的未来某段时间的运价或租金来规避现货市场的风险，相应合约的交割结算价格按照波罗的海交易所公布的相关航线每日指数的月度平均值进行结算。事实表明，在航运市场周期性和宏观因素的推动下，干散货市场正在经历几十年以来最大的波动，这使得FFA市场成为对冲的关键，并且提供了大量交易机会。据冯亚雄介绍，干散货FFA在2020年有260万手交易，相当于超过58亿吨实货。同年FFA市场的名义价值为488亿美元。目前，97%的FFA合约成交是期租（TC）合约，3%的合约是针对特定航线的程租合约（VC）。全球范围内，最有影响力的海运衍生品是新加坡交易所推出的FFA，但是该款产品仅针对国际干散货运输市场，并且采取经纪人撮合的远期交易方式。虽然新交所也在近期推出集装箱版的FFA市场，但是存在流动性相对较低的先天性缺陷，交易量较为有限。 5、铁矿及煤炭航运市场分析铁矿需求方面，二季度外矿发运量的季节性的抬升，以及铁水后期的进一步下滑都指向了铁矿基本面的边际转差，普氏也进一步下跌至102美金附近。在终端需求（或预期）没有边际好转之前，矿价仍将受到长流程减产以及钢厂利润的压制。供应方面，由于碳元素端的让利，钢厂长流程减产的节奏明显放缓，对应的钢厂铁矿日耗、铁矿疏港量的降幅也较上周明显收窄。铁矿港口库存也延续去化，绝对量较去年同期偏低10%左右。煤炭需求方面，在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下，焦炭提降周期难言结束。焦煤库存持续积累，产量高位下滑，但整体供应维持充足，估值仍存下调空间。焦炭产量下滑，但焦企库存持续积累、议价能力有限。成材需求表现平平，钢厂利润低位延续，铁水产量见顶回落，需求端的支撑力度有限。供给方面，内蒙产能核减文件的执行对焦煤实际产量的影响有限，煤焦供应充足逻辑不变。在焦煤成本支撑偏弱的情况下、产业链将持续向碳元素上游寻求利润，焦炭价格易跌难涨，煤焦维持逢高空配思路。 03 集装箱航运 1、行业要闻外高桥造船两艘7000TEU集装箱船同日下坞。5月12日，外高桥造船为加拿大Seaspan Corporation（以下简称SEASPAN）建造的7000TEU集装箱船系列第一、第二艘H1562和H1563船同日下坞。公司生产总监李芝忠，SEASPAN船东驻厂组经理金福汉（Boghan Kim），挪威船级社（DNV）项目经理Vincent及公司相关部门、项目组代表共同参加下坞仪式。大连造船为地中海航运建造首艘16000TEU集装箱船试航凯旋。近日，中国船舶大连造船为地中海航运（MSC）建造的新巴拿马型最大型集装箱船16000TEU集装箱船1号船试航凯旋。该船总体性能十分优异，能效设计指数EEDI值低于基线超过57%，提前满足IMO有关碳排放的Phase3技术标准要求，配备了船舶能效管理系统，将诸多适合于实船营运的节能措施进行集成，具有极高的实际营运可操作性，方便船东在运营管理的同时达到更好的节能效果。试航过程中，试航指挥部精心组织、科学高效安排试航交验计划，结合闭式脱硫系统、轴带发电机和气泡减阻系统试验项目多、接口复杂等技术特点，将上述试验项目做网格化划分，分块穿插在常规试航项目之中，从而节省了大量试航时间，并成功完成了三大系统的试航项目。该船的顺利试航，体现了大连造船与各合作单位攻坚克难，开拓创新的奋斗精神，也为后续交船奠定了坚实基础。赫伯罗特一季度业绩稳健：在充满挑战的市场环境中展现韧性。航运界网5月11日消息，赫伯罗特（Hapag-Lloyd）发布2023年第一季度未经审计的财报。2023年一季度，赫伯罗特承运箱量达284.2万TEU，同比减少14.5万TEU或4.9%；平均单箱运费1999美元，同比下降775美元或减少27.9%；实现营业收入56.19亿欧元（60.28亿美元），同比减少32.7%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为22.17亿欧元（23.79亿美元），同比减少55.2%；息税前利润（EBIT）达到17.47亿欧元（18.74亿美元），同比减少60.9%；净利润达到18.93亿欧元（20.31亿美元），同比减少56.6%。2023年一季度EBITDA利润率达到39%，EBIT利润率达到31%。赫伯罗特表示，由于零售商去库存和全球整体需求疲软，承运箱量同比下降4.9%，此外，平均单箱运费同比下降27.9%，这是营收下降的主要原因。运输成本则保持在与去年同期相当的水平，即33亿美元，承运箱量下降伴随着通货膨胀导致的相关成本增加和燃料价格的上涨，今年一季度平均燃料成本为645美元/吨，而去年同期为613美元/吨。 2、集装箱运价从综合的运价指数来看，上周波罗的海货运指数从1497.39降至1437.49，总体依旧在延续2021年9月以来的下行趋势。SCFI运价综合指数从998.29降至983.41，连续第三周回落，整体集装箱航运的运价基本回落至2019年疫情前的水平。从分航线的运价指数来看，四大主要航线的运价均不同程度下降。东南亚航线由644.67降至629.95，连续第三周下降；欧洲航线由1170.67降至1170.32，也是连续第三周下降；美东航线从933.14降至910.59，美西航线由750.81降至945.17。总体各航线依旧延续2022年以来的下降趋势，基本接近疫情前的运价水平。整体来看，目前集装箱航运运价处于下降的大趋势之中，主流航线运价多已接近甚至回到2019年疫情爆发前的价格水平。 3、集装箱运力从全球主流航线集装箱运力情况来看，跨太平洋集装箱运力从512288TEU增至517266TEU，增加4978TEU；跨大西洋集装箱运力从168382TEU降至168945TEU，增加563TEU；亚欧集装箱运力从448804TEU降至440828TEU，减少7976TEU。从航线的收发货和到离港准班率来看，全球主流航线的准班率不同程度提升，亚洲到欧洲的收发货服务准班率已基本接近2020年初，到离港服务准班率也居于主流航线前列，整体集装箱航运的运力服务延续恢复态势。 4、宏观需求北美方面，美国4月ISM制造业PMI为47.1，预期46.7，前值46.3。ISM非制造业PMI升至51.9，预期51.8，前值51.2。美国劳工统计局公布数据显示，4月新增非农就业人口25.3万，远超市场预期值18万；失业率降至3.4%，创1969年以来新低；薪资加速上涨，员工平均时薪环比上涨0.5%。尽管美国地区银行风波不断、经济前景恶化，就业市场却依旧强劲。5月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7，创去年11月以来最低，预期63，前值63.5，消费者信心指数明显下降，快速加息的影响正在逐渐显现。欧洲方面，欧元区4月PMI初值显示4月制造业PMI录得45.5，预期值为48，前值为47.3；服务业PMI初值录得56.6，预期值为54.5，前值为55；综合PMI初值录得54.4，预期值为53.7，前值为53.7。4月欧洲PMI回落，从我国出口欧洲的增速来看，今年整体对于欧洲的出口增速处于反弹之中，但由于跨大西洋的运力基本回到2021年期间的运力水平，使得运价依旧延续下滑态势，目前已基本接近疫情前的水平。整体来看，欧洲经济复苏反弹，消费需求有所回暖，美国经济需求力度在减弱。最新中国4月出口数据显示，出口美国和欧盟的增速同比一增一降，4月出口美国增速同比下降6.5%，3月数据为-7.68%，增速降幅有所缩减。4月出口欧盟增速同比为3.87%，较3月小幅增长0.49%，整体集装箱市场的需求未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻订单暴增，油船接棒，船东重返新造船市场。随着油船市场的复苏，油轮巨头们似乎又恢复了对未来的信心，越来越多的船东的开始下单造船，今年前4个月新船订单大涨超过四倍，油轮接棒集装箱船再次成为新造船市场的热点。根据克拉克森的统计数据，今年前4个月油船全球油船新船订单共计86艘697.8万载重吨，同比增长456.8%，是2000年以来的前4月累计新船成交量同比最大增幅。成品油船成为油船市场回暖的中坚力量，今年订造的油船中有80艘为成品油船，共计603.4万载重吨，占比86.5%。丹麦船东TORM一季度净利1.5亿美元。航运界网消息，丹麦的成品油轮船东TORM于5月11日公布2023年第一季度未经审计的财报。2023年一季度，TORM实现营业收入3.9亿美元，同比增长86.3%；毛利达到2.2亿美元，同比增长191.8%；息税折旧摊销前利润（EBITDA)为2.0亿美元，同比增长228.6%；息税前利润（EBIT)为1.6亿美元，同比增长623.5%；净利润达到1.5亿美元，同比增长1376.9%。其船队日平均TCE达到41717美元，同比增长149.2%。TORM表示，2023年第一季度，成品油轮市场依然强劲，尽管波动较大，且租金水平低于去年四季度。成品油轮新造船价格和二手船价格一直处于多年来高点。第一季度初，由于美湾炼油厂的维护早于往常，加上欧洲因库存较高而导致进口放缓，成品油轮现货运价有所下降。第二季度，成品油油轮市场仍不稳定，但总体仍保持强劲。预计欧佩克+出人意料地减产对成品油轮的影响有限，而且欧洲从俄罗斯柴油转向更长距离的进口导致吨海里数的增长。从中期来看，成品油轮市场受到低订单量和炼油厂格局变化导致的非常坚实的供需基本面的支撑。 2、上周市场油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从1072增至1252，成品油运输指数BCTI从694降至633。4月最新数据显示，从欧佩克和中东出发的油轮运量出现下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从3月的23.46百万桶/天降至22.78百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量维持3月的17.65百万桶/天不变。 05 LNG 1、行业要闻 LNG船订单运力占比达50%创下历史新高。根据克拉克森的最新数据，目前全球船订单量相当于所有船队总运力的10%，但不同船队之间的差异很大。油轮船队的现有订单量仅占总运力的4%，散货船队占7%，集装箱船队占29%，而液化天然气船队这一占比达到了50%，创下历史新高。外媒Splash专栏作家Andrew Craig-Bennett在评论LNG订单量时指出：“LNG订单激增的原因有目共睹——用船舶运输取代管道运输，这可能是永久性的，因为船舶允许自由选择供应商，而现在的世界充满不确定性。” 中集太平洋海工开建第二艘7600立方米LNG加注船。5月10日，南通中集太平洋海洋工程有限公司（以下简称“中集太平洋海工”）为加拿大Seaspan ULC公司（以下简称“Seaspan”）建造的第二艘7600立方米LNG加注船（S1062）在船体车间举行钢板切割仪式。目前此项目订单的三条船合同都已经生效，首制船于2023年2月2号开工，本次举行开工仪式的为此项目的第二艘船。该船总长112.8米，型宽18.6米，设计吃水5米，设计航速13节。本船配备了2台方位推进器和2台船首推进器，具有出色的操纵性。此设计整合船舶最新的技术，提高了电力存储系统的能力，进一步降低了运营污染排放和温室气体排放，满足绿色船舶要求。中集太平洋海工是全球中小型气体运输船、加注船细分市场的的领军企业，产品链覆盖LPG、LEG、LNG等各种液化气的全压式、半冷半压式运输船、加注船，能为客户提供定制化的船用液罐、LNG燃料罐及液化气运输船、加注船解决方案。目前已成功交付各类液化气船40余艘，能为客户提供节能环保、技术创新、专业定制的液化气运输解决方案。 2、上周市场国内液化石油气价格下降。5月12日，液化石油气市场价格为4168元/吨，5月6日市场价为4367元/吨，上周价格下降4.56%。根据国家统计局最新公布的3月液化气产量来看，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年3月液化天然气产量增至171.77万吨，增速由3.83%增至4.95%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。但随着WHO正式宣布新冠疫情不再构成PHEIC，此前诸多约束预计二季度开始缓解，5月FOMC加息落地后市场交易下半年停止紧缩，欧美政策差收窄下美元指数预计反弹，有望提振出口。总体预测表明，随着中国经济复苏带动需求的回升，干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量，在交付量有限的情况下，干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运：短期集装箱运价尚未看到趋势性拐点，整体运价接近见底。欧洲需求有所复苏，但景气度依旧处于荣枯线下方，美国经济景气度反弹，但持续性有待验证，同时欧美降低对我国的进口需求，需求难有明显起色，二季度集装箱运价难有明显起色。 3、油轮：一年期定期租船合同的日租金价格强劲，反映了市场对短期内运价增加的预期。OPEC+最近宣布的减产措施，部分软化了之前对原油船市场的看涨前景，或将导致石油市场出现一些疲软。总体而言，由于目前供应方面的支持性因素以及积极的需求驱动因素，预计全球油船市场状况在2024年之前仍将保持坚挺。 4、LNG：欧洲计划为下一个冬季的能源供应做好准备，预计今年夏季其LNG需求将大幅增长，这将利好LNG运输市场。根据最新数据，LNG船队现有订单量占比达到50%，创下历史新高。当前LNG期租运价稳健，未来供应吃紧下运价或易涨难跌。 07 风险提示 1、美国经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷

申银万国期货2023-05-15

Mysteel：船舶原材料周报（5.8-5.12）

箱船同日出坞 5月11日，外高桥造船为新加坡SeaConsrtium公司建造的两艘7000TEU集装箱船H1552和1553船出坞。公司总监李芝忠、船东驻厂项目经理Ekrem，美国船级社驻厂经理郜书贵及公司相关部门负责人共同参加出坞仪式。民海项目部联合各部门积极响应公司号召，对两船出坞状态提前进行精心策划和充分动员。建造过程中，各部门合理调配内部资源，齐心协力，克服了种种困难，完成出坞节点，并顺利实现出坞完整性策划要求：全船结构报验结束，坞内区域的舱室密性、强度全部结束；机舱管路系统完成率100%，电缆敷设报验全部结束，机舱舱室完工封舱率达90%以上，脚手架全部拆除结束，应发报验，主发动车；压载舱工艺孔封堵结束，油漆完工率达80%以上；货舱油漆结束，试箱完成率100%；甲板无锈化作业结束。两艘船良好的出坞完整性为后续船舶出坞后的连续作业创造有利条件，为缩短码头周期打下坚实基础。船舶行业原材料周报即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-05-15

中国海关引入新卸货程序提高检查率，进口大豆清关时间延长推高成本

加成本，影响需求。一家国际贸易公司驻新加坡的一名交易员表示：“中国的做法造成了双重打击，早些时候，在获得进口许可证方面出现了延误，过去几天对货物的检查更加严格。” 中国购买了全球60%以上的大豆，主要从巴西和美国进口油籽。海关加强检查之际，全球油籽供应充足。油籽被碾碎后制成富含蛋白质的豆粕，用于动物饲料和食用油。中国港口清仓时间缓慢推高了现货豆粕价格，加剧了中国农民近期的损失。中国养猪户的生猪数量占全球的一半。自4月初以来，中国豆粕价格已上涨近14%。两名了解情况的中国贸易商称，在中国最大的大豆港口日照，所有在过去两天抵达的船只都接受了检查。日照去年处理了逾1000万吨大豆。一位贸易商表示，以前通常只有五分之一的船只会接受抽样检查，并补充说，在检查后，货物最多需要10个工作日才能卸货。中粮集团媒体部门的一名工作人员表示，她不知道这种情况。日照港的一位官员让路透社咨询中国海关当局。中国海关没有立即回复请其就此事置评的传真。一位北京贸易商和上述新加坡贸易商表示，最近几周，中国其他港口也加强了对大豆货物的检查。中国一家国际贸易公司的经理说：“他们取的样品比平时多得多，这才是造成延误的真正原因。” 目前尚不清楚海关当局为何加大对大豆的检查力度。这些样品被检查是否有农药残留、植物害虫和其他植物检疫问题。这位新加坡贸易商表示，目前约有30艘载运约180万吨大豆的船只在港口外的锚地等候，招致越来越高的滞期费。对于一艘载有6万吨大豆的巴拿马型货轮，滞期费(即因未能按约定时间卸货而向船东支付的费用)可能高达每天2万美元。

白兔捣药秋复春2023-05-12

USDA：截至5月4日当周美国糙米出口销售报告

* 巴哈马 * * 以色列 * * 新加坡 * 秘鲁 * 新西兰 * * 荷属安的列斯盾 * 牙买加 * * 德国 * * 利比里亚 * 0.1 委瑞内拉 -0.2 阿拉伯 0.6 挪威 0.1 关岛 0.1 密克罗尼西亚 * 瑞典 * 阿联酋 * 合计 30.6 0.0 8.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-05-11

USDA：截至5月4日当周美国棉花出口销售报告

-1.1 12.9 澳门 -2.0 新加坡 -2.8 墨西哥 3.1 6.3 日本 -0.1 1.1 萨尔瓦多 2.6 洪都拉斯 2.0 埃及 0.9 菲律宾 0.5 哥斯达黎加 0.4 葡萄牙 0.4 合计 246.8 12.8 331.0 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2023-05-11

大势未改，SCFI运价连续第二周走弱-航运周报-20230508

稳。 4、航运衍生品市场变化 FFA是新加坡交易所推出的具备全球影响力的运费风险管理工具。它是买卖双方达成的远期运费协议，通过交易双方商定的未来某段时间的运价或租金来规避现货市场的风险，相应合约的交割结算价格按照波罗的海交易所公布的相关航线每日指数的月度平均值进行结算。事实表明，在航运市场周期性和宏观因素的推动下，干散货市场正在经历几十年以来最大的波动，这使得FFA市场成为对冲的关键，并且提供了大量交易机会。据冯亚雄介绍，干散货FFA在2020年有260万手交易，相当于超过58亿吨实货。同年FFA市场的名义价值为488亿美元。目前，97%的FFA合约成交是期租（TC）合约，3%的合约是针对特定航线的程租合约（VC）。全球范围内，最有影响力的海运衍生品是新加坡交易所推出的FFA，但是该款产品仅针对国际干散货运输市场，并且采取经纪人撮合的远期交易方式。虽然新交所也在近期推出集装箱版的FFA市场，但是存在流动性相对较低的先天性缺陷，交易量较为有限。 5、铁矿及煤炭航运市场分析铁矿需求方面，在5月传统的需求淡季，成材供需双缩将从交易预期转向交易现实。在基建资金情况边际收紧、钢材出口放缓对内贸市场的挤压，以及地产前端环节的缺失的情况下，5月现实端的需求难寻亮点。供应方面，供给端5-6月澳洲、巴西发货量将进一步回升，铁矿港口库存或将步入累库通道。所以在此基本面环境下，即使盘面铁矿的低估值阶段性的向上修复，但终端需求的弱势也抑制了反弹的动能。煤炭需求方面，焦煤进口增量明显、产量高于同期水平，上游库存持续积累，焦煤估值仍存下调空间。近期成材需求表现不佳，钢厂利润低位延续，铁水产量见顶回落，黑色产业链负反馈环境下、需求端对煤焦价格的支撑力度有限。供给方面，日内焦煤、焦炭09合约小幅下探后反弹走强。上游出货压力较大、焦煤价格持续走弱，焦炭第六轮提降开启。在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下，焦炭提降周期尚未结束。 03 集装箱航运 1、行业要闻平均航速降低4%，集装箱航运市场运力供应下降。由于新冠肺炎疫情期间市场需求强劲且港口普遍拥堵，班轮运营商将船舶平均航速提高了4%。而当前情况已大不相同，2023年第一季度，集装箱船平均航速已降至13.8节，同比下降4%，预计2025年前将下降10%。调整航速是管理运力供应的有效方法。较低的航速也能减少燃油消耗和温室气体排放。慢速航行在金融危机后首次应用，当时干线航线的航速降低了20%。2019年，大型船舶的平均航速比小型船舶快2.6节。2022年第一季度，这一速度差缩小到1.8节，2023年第一季度进一步缩小到1.6节。2023年第一季度，按船舶箱量计算的加权平均航速同比下降6%，而平均航速仅同比下降4%。因此，运力供应下降速度大于航速降幅。美森轮船发布2023年第一季度业绩。航运界网消息，美森轮船（Matson）5月4日发布2023年第一季度业绩。报告期内，美森轮船实现合并营业收入7.05亿美元，同比减少39.5%；息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8170万美元，同比减少82.9%；净利润为3400万美元，同比减少90.0%。Matson董事长兼首席执行官Matt Cox就业绩表现和市场预期评论道，“尽管低于过去两年疫情驱动的非凡水平，但Matson船的海运和物流业务部门在充满挑战的商业环境中表现良好。海运方面，中国航线箱量和运价双双下降，这是导致公司综合营业收入同比下降的主要原因。今年一季度，由于消费者需求疲软、利率上升和经济不确定性，零售客户继续保守地管理库存。我们预计第二季度的CLX和CLX+航线将出现货运需求低于正常水平，货量下降和运价走低的态势。在美国没有经济“硬着陆”的情况下，随着跨太平洋市场向更正常的需求水平过渡，我们继续预计2023年下半年贸易动态会有所改善。无论经济环境如何，我们预计将继续获得比上海集装箱货运指数更高的费率溢价，这反映了我们快速可靠的海运服务和无与伦比的目的地服务。" 一季度利润大跌！马士基警告“前方仍乌云密布”。由于运输量放缓和运费暴跌，航运巨头马士基第一季度营业利润下降超过一半，预计2023年剩余时间业绩将更为疲软。马士基首席执行官柯文胜先生(Vincent Clerc)在接受采访时表示：第一季度“将是本财年中表现最好的一个季度”。“但我们的前方仍乌云密布。”马士基周四公布今年第一季度财报，一季度盈利超出预期，并维持其全年盈利指引，但集装箱货运量继续下滑。该公司一季度息税折旧及摊销前利润（EBITDA）下降56%，从上年同期的90.8亿美元降至39.7亿美元，超过了Refinitiv调查中分析师预期的37.1亿美元。第一季度货运量下降9.4%，运费较去年同期下降了37%，接近盈亏平衡水平。 2、集装箱运价从综合的运价指数来看，上周波罗的海货运指数从1575.55降至1497.39，总体依旧在延续2021年9月以来的下行趋势。SCFI运价综合指数从999.73降至998.29，连续第二周回落，整体集装箱航运的运价基本回落至2019年疫情前的水平。从分航线的运价指数来看，四大主要航线的运价中仅美洲航线小幅反弹。东南亚航线由657.46降至644.67，欧洲航线由1183.36降至1170.67。结合近期美国就业市场的强劲，美国经济“硬着陆”可能性偏小，需求端仍具韧性。美东航线从923.24增至933.14，美西航线由723.27增至750.81。总体各航线依旧延续2022年以来的下降趋势，基本接近疫情前的运价水平。整体来看，目前集装箱航运运价处于下降的大趋势之中，主流航线运价多已接近甚至回到2019年疫情爆发前的价格水平。 3、集装箱运力从全球主流航线集装箱运力情况来看，跨太平洋集装箱运力从523485TEU降至512288TEU，减少11197TEU；跨大西洋集装箱运力从168938TEU降至168382TEU，减少556TEU；亚欧集装箱运力从449944TEU降至448804TEU，减少1140TEU。从航线的收发货和到离港准班率来看，全球主流航线的准班率不同程度提升，亚洲到欧洲的收发货服务准班率已基本接近2020年初，到离港服务准班率也居于主流航线前列，整体集装箱航运的运力服务延续恢复态势。 4、宏观需求北美方面，美国4月ISM制造业PMI为47.1，预期46.7，前值46.3。ISM非制造业PMI升至51.9，预期51.8，前值51.2。美国劳工统计局公布数据显示，4月新增非农就业人口25.3万，远超市场预期值18万；失业率降至3.4%，创1969年以来新低；薪资加速上涨，员工平均时薪环比上涨0.5%。尽管美国地区银行风波不断、经济前景恶化，就业市场却依旧强劲。上周跨太平洋运力下降过万TEU，加上需求依旧强劲，运价小幅反弹。欧洲方面，欧元区4月PMI初值显示4月制造业PMI录得45.5，预期值为48，前值为47.3；服务业PMI初值录得56.6，预期值为54.5，前值为55；综合PMI初值录得54.4，预期值为53.7，前值为53.7。4月欧洲PMI回落，从我国出口欧洲的增速来看，今年整体对于欧洲的出口增速处于反弹之中，但由于跨大西洋的运力基本回到2021年期间的运力水平，使得运价依旧延续下滑态势，目前已基本接近疫情前的水平。整体来看，欧洲经济复苏反弹，消费需求有所回暖，美国经济需求力度在减弱，最新中国3月出口数据显示，出口美国和欧盟的增速同比均为下滑，1-3月累计出口美国增速同比下降17%，整体集装箱市场的需求未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻 International Seaways预测油轮市场将在今年剩余时间内强劲发展。据《劳氏日报》报道，油轮船东International Seaways首席执行官Lois K.Zabrocky表示，鉴于全球能源贸易的转变带来了更高的油轮利用率，新造船订单量降至30多年来的最低水平，油轮市场将在今年剩余时间内强劲发展。财报显示，2023年一季度，International Seaways实现营业收入2.871亿美元，同比增长182.9%；调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达2.090亿美元，同比增长702.8%；净利润达到1.726亿美元或每股3.47美元，而去年同期亏损1300万美元或每股亏损0.26美元。International Seaways指出，对俄罗斯石油行业的制裁进一步改变了全球能源贸易，增加了该公司原油油轮和成品油油轮的吨英里数需求和船舶利用率。并补充称，被制裁的石油贸易通常由老旧油轮提供运输服务，否则这批油轮将被拆解或终止运营。据Lois K.Zabrocky介绍，该公司正在监测近期经济衰退压力对石油需求的影响，预计积极的基本面将继续推动强劲的油轮收益，并从不断上涨的船舶租金中受益。 125艘超级油轮驶往中国创逾两年新高。智通财经APP获悉，中国正在通过海路进口大量原油。船舶跟踪数据显示，截至4月底，约有125艘超级油轮向中国运送原油，运载能力为2.5亿桶。这是两年多来的最高水平，4月份的货物装载数据也支持了中国将接收更多货物的观点。早在2月份，交易员就报告称，包括中石化在内的炼油商的采购量激增，从中东、美国和西非抢购了数百万桶原油。参与亚洲现货市场的交易员表示，中国的石油需求可能会保持相对健康，不过目前还不清楚是否会像今年早些时候那样强劲。由于担心经济恶化，原油期货最近受到打击，自4月中旬以来下跌了约17%。 2、上周市场油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从1046增至1072，成品油运输指数BCTI从752降至694。3月最新数据显示，从欧佩克和中东出发的油轮运量均小幅提升。从欧佩克出发的航行中油轮运量从2月的23.54百万桶/天增至24.07百万桶/天，从中东出发的航行中油轮运量从2月的17.78百万桶/天增至17.81百万桶/天。 05 LNG 1、行业要闻卡塔尔LNG航运公司Nakilat一季度净利约1.09亿美元。卡塔尔液化天然气航运公司 Nakilat 在今年第一季度实现净利润 3.96 亿卡塔尔里亚尔（约1.09 亿美元），较去年同期的 3.82 亿卡塔尔里亚尔（约1.05 亿美元），增长 3.6%。该公司在一份声明中表示，净利润的增长主要是由于公司对运营效率的持续关注、有效的成本管理以及市场对其液化天然气运输服务的强劲需求。强劲的财务业绩证明了公司有能力应对充满挑战的经济环境，并保持在全球液化天然气航运业的领先地位。 GasLog Partners一季度业绩同比增长。航运界网消息，希腊液化天然气航运公司GasLog Partners 4月28日公布其2023年第一季度未经审计的业绩。今年第一季度，GasLog Partners实现营业收入9906.9万美元，同比增长15.9%；净利润达到3637.5万美元，同比增长4.0%；调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到7632.4万美元，同比增长25.3%；调整后净利润达到3929.9万美元，同比增长38.7%。总的来说，GasLog Partners利用液化天然气市场强劲上涨的时机锁定租约、租船人行使选择权延长租期以及通过售后回租，支持了公司以去杠杆化为中心的业务战略，并加强了资产负债表。 2、上周市场国内液化石油气价格下降。5月6日，液化石油气市场价格为4367元/吨，4月28日市场价为4562元/吨，上周价格下降4.27%。根据国家统计局最新公布的3月液化气产量来看，我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中，2023年3月液化天然气产量增至171.77万吨，增速由3.83%增至4.95%，整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运：全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象，美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。但随着WHO正式宣布新冠疫情不再构成PHEIC，此前诸多约束预计二季度开始缓解，5月FOMC加息落地后市场交易下半年停止紧缩，欧美政策差收窄下美元指数预计反弹，有望提振出口。预计2023年干散货船舶手持订单量交付占现有运力比重为3.79%，占比整体较低。同时，这也为干散货未来市场反弹奠定较好基础。预计短期散货市场运输存在机会，但由于船价较高，市场投资机会不大。 2、集装箱航运：短期集装箱运价尚未看到趋势性拐点，整体运价接近见底。欧洲需求有所复苏，但景气度依旧处于荣枯线下方，美国经济景气度反弹，但持续性有待验证，同时欧美降低对我国的进口需求，需求难有明显起色，二季度集装箱运价难有明显起色。 3、油轮：由于俄乌冲突升级、船队老化和新造船订单减少，预计今年二季度全球油轮运价仍将受到支撑，但石油供应减少和对经济衰退的担忧或将限制涨幅。 4、LNG：欧洲计划为下一个冬季的能源供应做好准备，预计今年夏季其LNG需求将大幅增长，这将利好LNG运输市场。根据最新数据，LNG船队现有订单量占比达到50%，创下历史新高。当前LNG期租运价稳健，未来供应吃紧下运价或易涨难跌。 07 风险提示 1、美国经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷

申银万国期货2023-05-08

Mysteel：船舶原材料周报（5.1-5.5）

责任公司联合中国船舶工业贸易有限公司与新加坡航运公司EasternPacificShipping（EPS）签署4艘93000立方米超大型液氨运输船（VLAC）建造合同。值得一提的是，该笔订单也是中国造船业首笔VLAC订单。 2.订单暴增！油船接棒！船东重返新造船市场随着油船市场的复苏，油轮巨头们似乎又恢复了对未来的信心，越来越多的船东的开始下单造船，今年前4个月新船订单大涨超过四倍，油轮接棒集装箱船再次成为新造船市场的热点。根据克拉克森的统计数据，今年前4个月油船全球油船新船订单共计86艘697.8万载重吨，同比增长456.8%，是2000年以来的前4月累计新船成交量同比最大增幅。成品油船成为油船市场回暖的中坚力量，今年订造的油船中有80艘为成品油船，共计603.4万载重吨，占比86.5%。船舶行业原材料周报即将全面上新，欢迎各位行业伙伴随时联系我，或添加企业微信交流。感谢阅读！

我的钢铁网2023-05-08

【有色周报】铜锌还是反弹做空思路

an Hario Seto5月2日在在新加坡举行的亚洲电池原材料大会上表示，该国将继续支持混合氢氧化物沉淀物 (MHP) 的生产，为生产提供许可证和税收优惠。截至2022年，印尼总产能约为180万吨镍金属，约有14.5万吨是MHP。印度尼西亚的MHP产量将继续增长。到2027年，印尼的MHP 产能将接近100 万吨。（上海金属网） 4、力勤资源印尼OBI镍铁一期项目1号生产线顺利出铁印尼OBI镍铁项目全部建成投产后，将实现近1000万吨低品位镍矿、1200万吨高品位镍矿的年处理量，镍金属产量将超过35万吨/年。（SMM） 5、PT NICL提高2023年镍矿产销目标至265万湿吨印尼镍矿公司PT PAM Mineral Tbk ( NICL ) 的运营总监Roni Permadi Kusumah表示， NICL位于苏拉威西东南部的Konawe Regency指示资源量为424万湿吨，镍含量为1.54% Ni，推断资源量为174万湿吨（1.51% Ni）。PAM Mineral拥有的镍矿的储量（概算）为360万湿吨（1.51% Ni）。计划到2023年将镍的产销量从2022年的210万湿吨增加24%至265万湿吨，镍矿含量为Ni 1.3%-1. 75％。（中国镍业网） 6、据Mysteel调研了解，近期，华东某高镍铁厂国产镍铁成交为1125元/镍（出厂含税），成交量数千吨。（mysteel）工业品组：李学智 Z0015346 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2023-05-06

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