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大咖谈：我国新能源汽车产业发展形势、机遇及未来展望【SMM压铸峰会】
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院副院长曾玮良表示，预计2024年我国新能源汽车产销规模有望超1200万辆，增速约36%，整体渗透率有望达40%，乘用车领域单月渗透率有望超过50%，迎来产业发展重要里程碑。预计到2030年，新能源汽车渗透率有望达到60%-70%。中国新能源汽车产业发展形势碳中和背景下汽车、交通领域低碳转型是全球重点及难点从全球看，交通碳排放具有占比较大、增速快、达峰慢的特点，欧美经验表明交通部门碳达峰晚于工业、住宅和商业等部门。新冠疫情影响下交通领域碳排放稍有下降，未来疫情影响放缓和经济恢复后，交通部门排放还会上升，电动化等零排放技术可有效实现交通低碳转型。欧盟、美国交通领域排放均于2007年左右达峰，其中部分原因是金融危机造成的客运、货运周转量的降低，之后呈现波动上升的趋势。美国交通部门2015年超过能源领域，成为最大的碳排放来源。欧美国家汽车产业从达峰到中和有40年左右的时间，且汽车保有量已基本稳定。由于新冠疫情影响，全球小汽车和飞机出行显著降低，2020年全球交通部门碳排放较2019年降低了12%。预计随着疫情影响放缓和经济恢复，交通部门排放还将继续上升。到2070年，全球汽车保有率将增加60%，对客运和货运的需求将增加两倍，亟需通过电动化减少车辆使用环节碳排放。汽车电动化已成全球各国交通减碳共识电动化节奏加快全球主要国家均将发展新能源汽车作为应对气候变化、构建清洁能源体系、加强绿色交通的重要战略方向，明确新能源汽车发展目标。全球新能源汽车发展持续提速，2023年全球新能源汽车销量达到1465.3万辆，同比增长35.4%，渗透率接近20%。双碳驱动下中国新能源汽车产业蓬勃发展市场层面：进入全面市场化拓展阶段，2023全年销量（含出口）949.5万辆左右，同比增长37.9%。今年1-4月达到294万辆，同比增长32.3%。产业层面：构建了全球最完整的产业链。中国已经构建了涵盖关键材料、动力电池、电机电控、整车及充电设施、制造装备、回收利用等在内的、全球最完整的新能源汽车产业链。企业层面：涌现出一批有国际竞争力的品牌。上汽、广汽、吉利、长安等传统企业，及蔚来、理想、小鹏等新势力企业的电动化品牌被消费者认可。全球新能源汽车市场中，多家中国车企崭露头角，2023年有5家企业进入全球排名前十，其中比亚迪销量达302.4万辆，排名第一。以宁德时代为代表的头部企业生产的动力电池进入宝马、大众等国际知名整车企业配套体系。整体来看中国新能源汽车取得领先优势有几个关键性的因素 ►坚持战略引领强化顶层设计 1、汽车产业调整和振兴规划（2009-2011）； 2、节能与新能源汽车产业发展规划（2012～2020年）； 3、新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）； ►坚持科学施策健全管理体系 1、产业发展初期给与补贴，后逐步退坡，2023年开始补贴全部退出； 2、政府处理好了安全与发展的关系，在初期正确处理了新能源汽车着火等问题； 3、严格控制新增传统燃油汽车产能，给新能源汽车产能更多空间，同时放进来一批新势力企业； ►坚持全面联动建立协同机制 1、加强部级联动。2013年由国务院批复建立节能与新能源汽车产业发展部际联席会议制度，由工信部牵头，发改委、科技部、财政部、公安部等20个部门参与； 2、强化央地联动，央地两级财政补贴，地方积极转型新能源产业； 3、加快政产学研联动。政府搭台、企业唱戏、行业组织做好协同推动等； ►坚持创新驱动增强产业韧性 1、以技术创新为主线作“强链”，宁德时代、比亚迪等电池达到国际一流； 2、抓住关键环节作“补链”。推动IGBT、碳化硅、智能芯片国产替代； 3、围绕下游应用作“延链”，加强汽车与能源、信息通信、交通等多个产业的融合； ►坚持需求拉动优化使用环境 1、持续补足充电基础设施； 2、不断在新能源汽车通行、停车等环节给予支持，推动由购买管理向使用管理转变； 3、通过开展公共领域电动化示范试点、新能源汽车下乡活动，不断优化推广结构； ►坚持开放合作融入全球发展 1、引进来。2019年1月特斯拉工厂开工建设，实现了当年开工、当年竣工、当年投产、当年上市； 2、推动走出去。上汽集团、吉利汽车、比亚迪、长城汽车等整车企业及宁德时代、格林美、特锐德等产业链条企业纷纷布局海外市场； 3、建立APEC汽车对话、中欧、中德、中法中日等多双边合作机制；标准等合作。中国新能源汽车产业发展机遇及未来展望新能源汽车已成为我国新质生产力的代表地位稳步提升（1）中国逐步成为全球新能源汽车产业“风向标” ►中国继续保持全球最大的新能源汽车消费市场地位 2023年，全球新能源汽车销量1465.3万辆，中、美、欧分别为949.5万、146.8万、294.8万，中国占比超60%；预计2024年全球新能源汽车销量将超2000万辆，中国仍将贡献全球销量的60%。 ►在定义下一代汽车中中国因素会越来越多电池、电机、智能座舱等关键技术和生产水平全球领先，大规模量产动力电池单体能量密度达到300瓦时/公斤，纯电动乘用车平均续驶里程超过460公里，诸多新技术优先在中国出现并落地；2024年是定义下一代汽车产品的关键阶段，中国市场、技术、平台的因素将发挥重要作用，引领全球产业转型发展方向。 ►中国新能源汽车企业占据重要市场地位 2023年，中国新能源汽车企业快速崛起，比亚迪全年销售302.44万辆,成为新能源乘用车领域全球销量最高的车企，前十位中中国企业占据5席，合计占比达43%；基于电动化产品、市场的突破，2024年国内企业将延续崛起势头，出现新的全球品牌，预计将新增1-2家企业进入全球新能源乘用车销量前十，份额提升至45%。 ►中国新能源汽车产业链优势地位进一步提升中国加速成为全球汽车供应链中心。2023动力和其他电池累计产量/装车量分别778.1GWhGWh/387.7GWh，动力电池及上游材料出货量占全球50%以上；预计2024年中国动力电池及材料出货量仍将占全球50%以上，并将通过全球合作和海外产能布局将加速落地。（2）新能源汽车成为拉动经济和产业高质量发展的“新引擎” ►成为拉动投资、消费促进国民经济增长的重要力量 2023年中国汽车整体销量突破3000万辆，新能源车增长势头延续，逐步迈进千万量级时代。预计2024年势头仍将延续，汽车类零售额将突破5万亿元，其中新能源汽车突破2万亿元；产业发展将持续拉动基础设施、汽车零部件、智能制造、汽车智能化等领域的投融资。 ►带动产业技术创新与落地新能源汽车融汇绿色能源、人工智能、互联网、大数据等多项变革技术，成为新技术落地应用的重要载体；汽车更新迭代速度进一步加快，2023年累计推出车型1100余款（包括改款等车型），其中纯电占比70%，车型更迭缩短至1-2年一代。 ►充分发挥绿色低碳发展效能预计2024年中国新能源汽车保有规模将超过3000万辆，其中纯电动占比约80%；2023年，全国新能源汽车碳减排量累计超8000万吨，预计2024年全国新能源汽车减排量将超过1亿吨。 ►带动国际贸易、交流、合作的重要载体全球气候行动紧迫，新能源汽车愈发成为当前全球经济、贸易、技术、供应链等各领域交流、合作的重要桥梁；产业低碳、绿色转型对话合作频繁。预计2024年新能源出口规模延续增长，类似国轩、蔚来、零跑的技术及资本合作及企业海外的本地化发展将进一步突破。新能源汽车市场增长势头仍将延续整体市场：2023全年销量（含出口）949.5万辆左右，同比增长37.9%；今年1-4月达到294万辆，同比增长32.3%。预计2024年我国新能源汽车产销规模有望超1200万辆，增速约36%，整体渗透率有望达40%，乘用车领域单月渗透率有望超过50%，迎来产业发展重要里程碑。预计到2030年，新能源汽车渗透率有望达到60%-70%。细分市场：PHEV（含增程）成为新能源汽车增长新动能，2023年销量同比增长84.7%，高于纯电；预计PHEV（含增程）短期内仍将延续增长势头，助推新能源汽车推广。中端乘用车市场“油电大战”进一步加剧， 2023年成交价10-15万元新能源汽车市场份额同比增加4.7pp；预计下一阶段10-15万元价位的A级车与B级轿车将成为关键增量市场，销量持续突破。新能源汽车下乡持续深入，2023年，三、四线城市新能源渗透率接近2022年一、二线城市水平。预计2024年下沉市场新能源汽车渗透率将超过1/3。供应链格局重塑绿色低碳发展的重要性进一步凸显供应链结构面临重构，复杂产业分工与技术需求驱动汽车产业供应链由“链状”向“网状”重构，形成主机厂与零部件之间深度合作或“自研+外采”模式的供应链关系。整车企业与零部件企业，也会形成新的产业组织关系，多种关系将并存。其中，零部件企业完全主导、整车企业封闭自研自产的模式是双刃剑。全球应对气候变化形势空前紧迫，世界各国对涵盖材料、制造、产品、回收等全链条的产业绿色发展提出具体的法规和要求，如何适应低碳发展趋势、参与低碳竞争已经成整车与供应链企业面临的核心课题。以低碳为核心，构建覆盖产品全生命周期全方位的绿色低碳发展体系, 已成为下一阶段企业形成核心竞争力的关键。汽车生产方式迎来新变革随着大数据、人工智能、物联网、云技术、边缘技术、元宇宙、数字孪生等技术突破并与汽车制造业融合发展，大规模的智能设备、机器人的普及及应用，汽车生产方式将迎来一场深刻变革。新生产方式将集数字化、模块化、一体化、绿色化于一体。实现数字化转型是保持企业竞争力的重要路径之一。从业务、组织、技术等多层面共用发力，协同推进数字化转型发展。打造模块化平台，同平台衍生能力强，提高通用化零部件比重，推进零部件标准化，降低新车研发制造成本和周期，实现规模化降本。一体化压铸具备降低生产制造成本、提高硬件标准化程度、提升材料利用率、缩短车型开发周期等优势。新能源汽车国际化将成为一大亮点新能源汽车是践行中国“高水平对外开放”的重要领域和优秀实践。 ►从国家层面，中国坚持高水平的对外开放，融入全球产业链，国家及地方层面出台包括降低汽车关税、开放股比、鼓励外贸、支持二手车出口在内的多项政策支持国际化发展。 ►从产业层面，中国在电动化核心技术、产业链、智能化方面取得一定优势，并通过长期探索，在市场把握、海外渠道、合作网络、产业组织等方面建立良好基础。 ►整车出口持续保持高增长，新能源汽车成为汽车出口的重要拉动力量。 ►绿色低碳是汽车产业转型发展的必然趋势，预计新能源汽车销量将从2023年的1047万辆增加到2030年的4500万辆左右，年均增长约20%，为中国新能源汽车国际化发展提供巨大市场空间。 ►企业国际化发展模式将由简单的产品贸易向海外本地化发展转变，不断探索在海外布局生产基地与研发中心，同海外企业合作共建供应链、股权合作、品牌合作、技术合作等创新模式。来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-06
SMM：六大主材技术迭代边际增量显著【新能源峰会】
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能新需求驱动刺激锂电行业新趋势全球新能源汽车市场增速放缓存量市场饱和需要新需求驱动受益于全球双碳政策推行，历经高速爆发期后的新能源汽车市场，未来仍将保持稳定增长之势，中国亦将长期占据市场主导地位。不过，新能源汽车经历了2022年之前的高速发展之后，2023年增速明显放缓。新能源汽车未来的趋势在哪里？SMM认为成本、技术及安全性的解决是提振增量市场的关键所在。磷酸铁锂电池由于性价比优势持续占据全球动力锂电池需求的优势地位首先，在成本问题上，2022年以来伴随着原料端价格的快速拉涨，磷酸铁锂的成本优势逐渐显现。不同种类的电池影响了不同原材料的需求，磷酸铁锂电池因为成本优势和安全性能持续挤占三元电池的市场份额。 SMM分析： • 从2021年开始的原料价格飞涨导致电芯成本显著提升。 • 以NCM523方型电池为例, 其成本已经从2021年每千瓦时不到0.6元上涨在2022年到达每千瓦时1.1元。在2023年受益于镍钴价格下行三元电芯价格高位有所回落，但铁锂电芯更具经济优势。 • 在终端降价的大背景下，汽车制造商很难盈利，因此更愿意选择成本更低的电芯。固态电池或成为同时保证安全性能、提升续航的解决方案电池主材对应发展不同技术那么三元材料如何破局呢？根据SMM调研显示，中国消费者不选择购买电车的原因主要为续航里程焦虑，三元材料由于能量密度较高，在续航里程方面占据优势，如何在提升续航的同时保证安全性能成为动力端口发展的重中之重，固态电池的概念应运而生。储能对于成本敏感度更高随储能市场蓬勃发展磷酸铁锂电池仍是未来的主要发展方向对于锂电的第二大的终端应用场景，储能端口来讲，不同技术中，电化学储能商业进程最快，其中锂电因技术成熟度高（动力转储能）、产业链配套完备及系统成本低优势（1,170元/KWh ）成为储能市场最具发展前景技术，磷酸铁锂电池因此获得较为长足的发展。主材：六大主材技术迭代边际增量显著出于能量密度和安全性能的综合考量三元体系内部持续看好中镍高电压市场发展固态电池的概念发展需要时间，那么在传统锂电池领域，能量密度和安全性能的提升在短期之内显得非常关键。镍钴价格低位下，中镍成本优势凸显；高电压技术赋能，叠加安全性优势显著，远期中镍高电压与高镍化路线将平分秋色，全球高镍化进程或将延缓。磷酸锰铁锂保证安全性能同时进一步提升能量密度有望成为挤占中低端车型的主力军固相法具有工艺简单、设备要求低，但颗粒大小不均导致循环寿命和充电率低的优点；液相改善了循环和充电比，但过程更复杂。硅基负极材料发展方向确定硅基产品迭代路线-中短期硅氧产品或将优先上量，远期动力场景应用多看好第四代硅碳产品。电解液成本竞争激烈客供配方或成为未来主流一体化趋势加强降本诉求驱动企业一体化布局。铝箔行业毛利率见底行业洗牌成定局行业毛利率已跌至10%以下，铝箔行业快速发展下频繁生变，行业洗牌已成定局。 PET铜箔兼顾安全及成本优势或成为未来趋势与传统锂电铜箔相比，PET复合铜箔的生产工序短，重量轻，用于电池安全性好且在成本等方面具备优势。冲突与破局：产能结构优化利润与定价机制合理化锂电全环节产能利用率较低风险与机遇并存技术革新与产业革新齐头并进锂电全产业链除了技术革新，也面临产业出清的数量革新。企业既要研发新技术，又要做好供应链管理，应对可能发生的风险。来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-06
风险情绪降温，商品延续回调-2024年6月5日申银万国期货每日收盘评论
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企业进入消费淡季后订单量或表现较弱，而新能源、汽车、电力等领域对工业型铝型材及铝线缆的需求预计基本持稳。但从中长期看，铝价整体驱动向上，因此可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌3.04%，宏观情绪消退后，镍回归基本面定价。基本面角度，印尼RKAB审批进度仍然偏慢，镍矿供应整体仍偏紧，当地镍矿价格继续上涨。国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。不锈钢终端需求疲弱、库存高企，排产下降背景下，不锈钢对镍铁需求减少。近期前驱体需求有所下滑，镍盐供需紧张状况得以缓解，硫酸镍价格出现下调。展望后市，短期内宏观预期回摆及国内电镍累库趋势难改，镍价以回调为主。但中长期考虑到美联储降息预期反复、镍矿供给偏紧，预计沪镍下方空间较为有限。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价偏弱震荡。现货市场维持平稳，整体成交仍显清淡，华东553通氧硅价在13100元/吨，421硅价13600元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工持续回升，北方硅企开工延续高位，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存进一步下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑趋于弱化，丰水期上游供应压力逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价上方空间较为有限，SI2409波动区间11700-12700。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货维持弱势。根据我的农产品网统计，截至2024年5月29日，全国主产区苹果冷库库存量为255.41万吨，库存量较上周减少34.39万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：现货回调，生猪期货月差继续缩小。根据涌益咨询的数据，6月5日国内生猪均价18.36元/公斤，比上一日下跌0.33元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：现货强势，今日糖价继续反弹。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在6650元/吨，云南南华报价上调20元在6340元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂偏弱调整，根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加，但随着近期出口的改善，马棕累库幅度或不及预期，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；但国内油脂库存高位，供应充足始终施压油脂上方空间，叠加国际油价大幅走弱拖累油脂行情，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强运行，美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到6月2日美豆播种率为78%，前一周为68%，去年同期为73%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好，，市场对于天气风险的担忧减弱，美豆持续回落。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降，短期连粕预计跟随美豆走弱，但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于4480点，收涨1.58%。周二，赫伯罗特和达飞调涨远东至欧洲的旺季附加费，分别自6月15日和18日起调为1000/2000，同时地中海进一步调涨钻石舱的线上报价。达飞7月线上开舱，至安特卫普的订舱价由4730/9060增至5230/10060，反映旺季货量支撑下，船司提涨的积极性。根据目前船司的线上报价来看，6月中下旬运价对应盘面估值大概在4600-4700点之间，08合约基本对应于6月中下旬的估值预期，尽管市场对于未来7月的货量仍存疑，但目前尚未看到基本面的趋势拐点，关注7月货量及船司提涨情况。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-06-06
【有色早评】加拿大央行首降息，有色仍偏弱运行
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.84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。上周6地社会库存减少659吨，降幅为1.70%，保税区库存持平，期货库存减少255吨，降幅为0.99%。国内显性库存共计下降914吨，降幅为1.33%。LME库存减少258吨，库存下降0.31%。本周全球显性库存下降0.77%，本期精炼镍高位边际去库，后续观察去库的延续性。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格-4.1元/镍点至997.78元/镍点，当前市场采购需求下降，价格有所回落。港口MHP昨日价格-340至15120美元/镍吨，LME折价系数为80，MHP供需仍偏紧，折价系数高位震荡。二、消息与数据 1、【关于内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司1-2＃生产线技改铬铁及设备更新项目的备案告知书】内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司对2条镍铁生产线设备更新和技术改造，将两台33000KVA镍铁半封闭矮烟罩矿热电炉改造为两台36000KVA铬铁全密闭矿热电炉，并配套新建煤气回收利用系统，同时改造升级除尘、脱硫等辅助设施系统。改造后将节约能耗5万吨标煤。（奈曼旗人民政府门户网站） 2、【5月国内精炼镍总产量环比增加3.16%】据调研全国18家样本企业统计，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%；2024年1-5月国内精炼镍累计产量122181吨，累计同比增加42.53%。目前国内精炼镍企业设备产能32267吨，运行产能29017吨，开工率89.93%，产能利用率79.65%。2024年6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。（Mysteel） 3、【印尼OBI镍钴湿法冶炼项目第二条生产线顺利投产】印尼OBI镍钴湿法冶炼项目规划新建3条生产线，第一条生产线已于4月8日顺利投入生产。按计划，第三条生产线将在2024年6月下旬投入生产。全部投产后，产能预计将达到6.5万金属吨镍钴化合物。项目团队因地制宜不断优化施工组织设计及施工方案，克服了雨季施工、供货周期长，岛上资源匮乏等诸多困难，第二条生产线比原计划节点提前15天完成，获得了业主高度的评价，成功彰显了“选择二十冶就是选择放心”的服务理念，也为公司同类型项目建设积累了宝贵经验。项目部将继续做实做细各项工作，定期检查、查缺补漏，确保高品质完成项目各项收尾工作。（中国二十冶海外工程技术分公司）不锈钢镍 2023.06.06 一、市场观点宏观层面，美国近期公布的PMI等经济数据略显疲软，中国统计局制造业PMI不及预期，有色板块整体调整。基本面上，前期印尼RKAb审批推进速度较慢，印尼当地镍矿供需偏紧，部分当地加工厂增加从菲律宾的进口量，镍供给端压力有所缓解。新喀里多尼亚镍矿部分恢复装船后，市场预计供给端扰动平息。国内精炼镍5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。目前国内精炼镍企业开工率89.93%，产能利用率79.65%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，4月不锈钢与三元电池的产量皆位于相对高位，对镍需求有直接拉动。库存方面精炼镍显性库存仍在累库，库存压力较大。综合来看，近期宏观驱动较弱，有色整体回调，基本面相对较弱的镍回调程度最深。在印尼镍释放加速前预计镍依旧会有跟随有色板块震荡。之后关注重点是供应端镍元素的释放扰动，以及宏观环境的走向。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%。6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。需求端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期，不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，4月份全国硫酸镍产量为4.15万金属吨，全国实物吨产量18.84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。上周6地社会库存减少659吨，降幅为1.70%，保税区库存持平，期货库存减少255吨，降幅为0.99%。国内显性库存共计下降914吨，降幅为1.33%。LME库存减少258吨，库存下降0.31%。本周全球显性库存下降0.77%，本期精炼镍高位边际去库，后续观察去库的延续性。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格-4.1元/镍点至997.78元/镍点，当前市场采购需求下降，价格有所回落。港口MHP昨日价格-340至15120美元/镍吨，LME折价系数为80，MHP供需仍偏紧，折价系数高位震荡。二、消息与数据 1、【关于内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司1-2＃生产线技改铬铁及设备更新项目的备案告知书】内蒙古和谊镍铬复合材料有限公司对2条镍铁生产线设备更新和技术改造，将两台33000KVA镍铁半封闭矮烟罩矿热电炉改造为两台36000KVA铬铁全密闭矿热电炉，并配套新建煤气回收利用系统，同时改造升级除尘、脱硫等辅助设施系统。改造后将节约能耗5万吨标煤。（奈曼旗人民政府门户网站） 2、【5月国内精炼镍总产量环比增加3.16%】据调研全国18家样本企业统计，2024年5月国内精炼镍总产量25700吨，环比增加3.16%，同比增加36.63%；2024年1-5月国内精炼镍累计产量122181吨，累计同比增加42.53%。目前国内精炼镍企业设备产能32267吨，运行产能29017吨，开工率89.93%，产能利用率79.65%。2024年6月国内精炼镍产量预计26050吨，环比增加1.36%，同比增加21.84%。（Mysteel） 3、【印尼OBI镍钴湿法冶炼项目第二条生产线顺利投产】印尼OBI镍钴湿法冶炼项目规划新建3条生产线，第一条生产线已于4月8日顺利投入生产。按计划，第三条生产线将在2024年6月下旬投入生产。全部投产后，产能预计将达到6.5万金属吨镍钴化合物。项目团队因地制宜不断优化施工组织设计及施工方案，克服了雨季施工、供货周期长，岛上资源匮乏等诸多困难，第二条生产线比原计划节点提前15天完成，获得了业主高度的评价，成功彰显了“选择二十冶就是选择放心”的服务理念，也为公司同类型项目建设积累了宝贵经验。项目部将继续做实做细各项工作，定期检查、查缺补漏，确保高品质完成项目各项收尾工作。（中国二十冶海外工程技术分公司）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-06-06
【直播】2024国内铝、锌合金市场行情研判 | 全球压铸市场供需变革 | 汽车三电系统发展趋势
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产业高峰论坛直播： ►新时代背景下中国新能源汽车发展之路 ►欧美地区一体化压铸市场的现状与前景 ►汽车三电系统发展趋势及对快速技术迭代的应对 ►压铸件打磨抛光工艺和设备选型随着国内工业技术创新与发展，压铸作为铸造工艺中应用最广、发展速度最快的金属热加工成型工艺方法之一。近年来新能源汽车产销量猛增，一体压铸成型工艺路线愈演愈烈，半固态铸造、挤压铸造工艺也在不断成熟。我国汽车企业摆脱原先的“低廉”标签转向“优质”。同时我国五金制品服务的卫浴洁具、锁具等行业向着高品质、智能化、定制化发展，自主品牌崛起，品牌研发能力提升打破了外资垄断。我国铸造企业获得良好的发展方向和趋势性引导。在此背景下，SMM作为主办方，于6月6日-7日浙江宁波，携手各大协会、行业高校、共同举办2024 SMM压铸产业高峰论坛，其中，6月6日峰会主论坛、技术论坛两大专场隆重召开，6月7日SMM则精心策划了企业参观的环节，带领报名客户深入企业内部交流探讨。本次峰会盛邀行业巨擘、行业专家、协会领导、压铸加工企业、卫浴企业、家居企业、汽车零部件、新能源主机厂等共同出席，为压铸产业高质量发展作出积极贡献。主论坛大会致辞致辞嘉宾：SMM 执行副总裁周柏（9:00-9:20）嘉宾发言发言主题：新时代背景下中国新能源汽车发展之路发言嘉宾：中国电动汽车百人会汽车产业研究院副院长曾玮良（9:20-9:50）发言主题：汽车三电系统发展趋势及对快速技术迭代的应对发言嘉宾：教授级高工/汽车行业专家杨晓建（9:50-10:20）发言主题：力劲超大型一体化压铸在车身结构件上的应用发言嘉宾：力劲集团工程技术中心应用工程师刘稳（10:20-10:50）发言主题：2024年国内铝合金和锌合金市场行情研判发言嘉宾：SMM 大数据总监刘小磊（10:50-11:20）圆桌论坛话题： 1.未来一体化压铸市场地位是否会被撼动？ 2.一体化压铸结构件链接技术的应用难题 3.欧美地区一体化压铸市场的现状与前景 4.一体化压铸用免热处理材料的应用与开发难点主持人：力劲集团区域销售总监罗新荣发言嘉宾：奇瑞汽车压铸工艺总监肖榕蔚来汽车压铸工艺专家丁翊伟深圳市铭利达精密技术股份有限公司首席供应链官颜冬梅帅翼驰新材料集团有限公司新材料科技总经理张跃波（11:20-12:00）技术论坛嘉宾发言发言主题：如何利用交易金融工具实现强价助企、产融结合发言嘉宾：上海有色网金属交易中心有限公司副总经理杨小楼（13:45-14:00）发言主题：新能源汽车电驱动壳体压铸的难点及解决方案发言嘉宾：舍弗勒（上海）贸易有限公司轻量化工艺经理/高级工程师彭亮（14:00-14:30）发言主题：压铸锌合金产业现状及展望发言嘉宾：安徽铜冠有色金属（池州）有限责任公司副总经济师张坤（14:30-15:00）发言主题：新能源电控箱压铸高效率技术分享发言嘉宾：东莞鸿图精密压铸有限公司技术中心高级经理周建旺（15:00-15:30）发言主题：浅谈模具寿命策划和实施发言嘉宾：艾蒂盟斯（苏州）压铸电子技术有限公司技术总监王华锋（15:30-16:00）发言主题：长安一体化压铸进展介绍发言嘉宾：中国长安重庆底盘系统分公司/辰致科技有限公司渝北基地经理唐晓亮（16:00-16:30）发言主题：未来三年全球压铸市场的供需变革发言嘉宾：SMM 咨询顾问丁若宇（16:30-17:00）发言主题：压铸件打磨抛光工艺和设备选型发言嘉宾：宁波端直自动化设备有限公司总经理石泉（17:00-17:30）来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-06
嘉兴曹桥街道12个项目开竣工投产，总投资超15亿元
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总投资超15亿元，涵盖了智能装备制造、新能源、汽车零部件等多个行业。开工项目平湖市曹桥工业园区智汇谷二期工程浙江璟能电力股份有限公司年产4500台高效节能变压器和1500套高低压开关柜建设项目浙江宏阳新能源科技股份有限公司年产1000兆瓦高效太阳能光伏组件5G智能化工厂建设项目浙江寅宇电子科技有限公司年产40万台汽车零配件及智驾系统新建项目竣工项目浙江名冠过滤科技有限公司年产3100万平方米高分子过滤材料建设项目嘉兴市得兴智能装备科技有限公司年产智能新型特种设备1000台/套新建项目浙江宝绿特环保技术工程有限公司年产20套废塑料精细化资源再生设备建设项目曹桥小微产业园（一期）工程投产项目嘉兴隆硕机械科技有限公司年加工输送设备400台新建项目嘉兴亭源农林开发有限公司年产18万吨生物质固体成型燃料新建项目浙江驰景光电科技有限公司年产抬头显示仪总成5万套项目浙江万怡智能包装科技有限公司年产快消包装制品5亿只数字工厂建设项目来源：我的钢铁网
我的钢铁网2024-06-05
集运再创新高，原油破位下行-2024年6月4日申银万国期货每日收盘评论
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企业进入消费淡季后订单量或表现较弱，而新能源、汽车、电力等领域对工业型铝型材及铝线缆的需求预计基本持稳。但从中长期看，铝价整体驱动向上，因此可关注回调做多的机会。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌1.96%，宏观情绪消退后，镍回归基本面定价。基本面角度，印尼RKAB审批进度不尽人意，镍矿供应整体仍偏紧，当地镍矿价格继续上涨。不锈钢排产高位稳定，国内部分镍铁厂复产，镍铁持续偏紧但紧张程度无进一步加剧，镍铁价格表现基本稳定。近期前驱体需求较好，对原材料采购订单表现较强，硫酸镍价格继续反弹。展望后市，国内电镍累库趋势难改，但考虑到美联储降息预期反复、纯镍过剩程度减轻、硫酸镍及镍矿供应偏紧，预计短期内沪镍震荡偏强运行。【工业硅】工业硅：今日SI2409期价偏强震荡。现货市场维持平稳，整体成交仍显清淡，华东553通氧硅价在13100元/吨，421硅价13600元/吨。供应方面，丰水期西南硅企开工持续回升，北方硅企开工延续高位，市场整体产量进一步攀升。需求方面，多晶硅价格持续下探，停产检修企业逐渐增加；铝合金企业出货压力较大，开工水平趋于下滑；有机硅行业亏损状态难以扭转，后市企业开工存进一步下滑可能。综合来看，需求端对硅价的支撑趋于弱化，丰水期上游供应压力逐渐增加，市场库存的消化难度加剧，硅价上方空间较为有限，SI2409波动区间11700-13100。【碳酸锂】碳酸锂：美国对中国电动车增加高额关税，宏观情绪利空新能源产业链需求端，现实端实际影响有限。供应端，5月预计碳酸锂产量仍有增量，源于大厂/盐湖检修结束的复产和前期外购矿部分，同时进口方面仍有增量预期。成本端，关于尾渣处理文件发布，提锂成本预期有所增加。需求端，前期价格相对低位，下游有所补库，5月正极材料排产环比增速快速放缓，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端方面或随以旧换新政策和车展有所拉动。从需求面来看，碳酸锂的需求维持强劲态势。正极材料的周度产量维持高位，显示出下游市场对碳酸锂的强劲需求。政策对需求的前置作用可能较为明显，后续下游补库结束后，锂价可能会趋弱。 05 农产品【苹果】苹果：苹果期货弱势震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年5月29日，全国主产区苹果冷库库存量为255.41万吨，库存量较上周减少34.39万吨。走货较上周环比减速。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价2.8元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.85元/斤，与上一日持平。策略上，目前水果市场消费偏差，且新的交割标准有利于现货交割，预计AP10合约波动区间6000—8000，操作上建议逢高偏空为主。【生猪】生猪：现货坚挺，生猪期货月差继续缩小。根据涌益咨询的数据，6月4日国内生猪均价18.69元/公斤，比上一日上涨0.10元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入淡季。从周期看，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。同时市场二次育肥情绪增加有利于近月价格。现货投资者可以选择买07卖09的月差正套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【白糖】白糖：今日郑糖出现回落。现货方面，广西南华木棉花报价上调20元在6630元/吨，云南南华报价维持在6320元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以暂时等待糖价反弹后再逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂延续弱势，根据高频数据显示，产量方面SPPOMA数据显示5月1-25日马来西亚棕榈油产量增加26%；出口方面ITS和SGS数据分别显示马来西亚5月1-31日棕榈油出口量环比增加22.12%和11.1%。由于价差回落棕榈油性价比恢复，印度油脂进口需求增加支撑马棕出口数据回暖。虽然产地产量增加，但随着近期出口的改善，马棕累库幅度或不及预期，对棕榈油价格有所提振。美豆产区整体天气情况较为良好，虽然受到降雨偏多影响种植进度稍偏慢，但美豆产区干旱比例低有利于后期大豆生长。美豆期价回落，豆系支撑减弱。菜油方面，国内菜籽后期到港充足，菜油供应压力仍存。综合来看现阶段全球大豆、菜籽处于播种生长期，天气扰动仍然存在，容易引发天气炒作；但国内油脂库存高位，供应充足始终施压油脂上方空间，叠加国际油价大幅走弱拖累油脂行情，豆油主力波动区间7600-8400，棕榈油波动区间7400-8000，菜油波动区间8400-9200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕探底回升，美豆产区降雨整体偏多对新季美豆播种工作造成一定阻碍使得今年美豆播种进度慢于去年同期，不过降雨也使得土壤墒情较好给后期大豆生长创造良好条件，截止到6月2日美豆播种率为78%，前一周为68%，去年同期为73%。综合来看巴西洪水影响减弱叠加近期美豆产区整体天气较好，，市场对于天气风险的担忧减弱，美豆持续回落。近期巴西升贴水下滑国内进口成本下降，短期连粕预计跟随美豆走弱，但考虑到成本支撑以及未来美豆产区天气有转干的风险，美豆仍将保有一定天气升水，豆粕主力区间3400-3700，菜粕主力区间2700-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC偏强运行，08合约收于4614.9点，上市以来首次站上4600点，收涨9.61%，10合约和12合约涨停。一方面，赫伯罗特周二调涨远东至欧洲的旺季附加费，自6月15日起调为1000美金/TEU，同时地中海进一步调涨钻石舱的线上报价，反映旺季货量支撑下，船司提涨的积极性。另一方面，周一盘后公布的SCFIS欧线环比上涨12.8%至3798.68点，较上期上涨12.8%，提振市场信心。短期，巴以有望进入新一轮停火协议的谈判，但尚未看到复航可能，船司积极提涨下或使得市场对于7月货量和运价的预期走向一致，关注货量对运价的支撑。当日主要品种涨跌情况
申银万国期货2024-06-05
【有色早评】海外多头情绪继续退潮，有色低迷
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.84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。上周6地社会库存减少659吨，降幅为1.70%，保税区库存持平，期货库存减少255吨，降幅为0.99%。国内显性库存共计下降914吨，降幅为1.33%。 LME库存减少258吨，库存下降0.31%。本周全球显性库存下降0.77%，本期精炼镍高位边际去库，后续观察去库的延续性。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格-0.57元/镍点至1001.88元/镍点，镍铁市场供需偏紧，价格延续强势。港口MHP昨日价格-503.5至15460美元/镍吨，LME折价系数为80，MHP供需仍偏紧，折价系数高位震荡。二、消息与数据 1、【研究人员推动在下一代锂电池中使用铁代替钴和镍】据外电6月3日消息，一组研究人员正试图引发一场绿色电池革命，他们展示了铁可以代替钴和镍作为锂离子电池的正极材料。俄勒冈州立大学的联合首席研究员David Ji在一份媒体声明中说，“我们已经改变了铁金属的反应性，我们的电极可以提供比电动汽车中最先进的阴极材料更高的能量密度。而且，由于我们使用的是每公斤成本不到一美元的铁，而镍和钴是目前高能锂离子电池不可或缺的一小部分，因此我们的电池成本可能会低得多。”目前，阴极成本占锂离子电池制造成本的50%。除了经济效益，铁基阴极还能提高安全性和可持续性。（文华财经编译） 2、【中铝国际沈阳院开拓红土镍矿工程市场】近日，沈阳铝镁设计研究院有限公司（以下简称沈阳院)与广东邦普循环科技有限公司签署了印尼HPAL项目配套尾渣库基本设计合同，标志着沈阳院开拓了红土镍矿工程市场，实现了在新能源领域业务又一新的突破。该项目位于印尼北马鲁古省FHT工业园内，尾渣库主要用于堆存红土镍矿湿法高压酸浸冶炼厂产生的尾渣，基本设计内容包括尾渣库及其配套公辅设施,设计文件交付内容及深度均按照发达国家交付体系执行。在该项目投标过程中，沈阳院的设计理念以及丰富的海外设计经验得到业主充分认可，在与多个该领域传统强院的竞争中，沈阳院以技术分排名第一的成绩中标该项目。（中国有色金属报）不锈钢不锈钢 2023.06.05 一、市场观点印尼RKAB审批进度缓慢，镍矿持续偏紧，市场出现对于镍供应不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。近期市场传出永旺位于印尼的不锈钢厂停产一个月的消息，但是宏观层面上的中美PMI数据不及预期后，在工业品整体回调的氛围下不锈钢价格偏弱震荡。成本端，镍铁价格突破1000元/镍点，不锈钢成本支撑加强。目前不锈钢的压力主要来自基本面上，不锈钢产量持续释放，近期不锈钢需求整体水平同期较好，但不锈钢库存尚未走出持续去库的趋势。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱。后续观察原料供应以及下游制造业扩张的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数-0.57元/镍点至1001.88元/镍点，近期镍矿释放不及预期，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.86万吨，周环比下降3.71%。其中冷轧不锈钢库存总量68.85万吨，周环比下降0.35%，热轧不锈钢库存总量38.02万吨，周环比下降9.25%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会中库存呈现小幅降量，其中400系资源消化较200系、300系明显。本周市场到货不多，周内下游备货情绪不高，整体消化以刚需采购为主。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄，昨日304不锈钢冷轧利润-64至-45元/吨。二、消息与数据 1、根据MEPS消息，由于近期原材料成本上涨，美国六月份交易价值将根据公布的合金附加费上涨。假设基准价值稳定，304 级冷轧卷价格将上涨 153 美元/吨，而 316 级材料价格将上涨 274 美元/吨。这将是价格连续第三个月上涨。（上海有色网）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。
混沌天成期货2024-06-05
旺季需求未完全释放
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成本。我们以近两年出口的明星商品——新能源汽车为例，分析海运费对出口商品成本的影响。2023年3月8日，国内某新能源汽车公司在英国首款乘用车正式开售，起售价36490英镑，折合人民币30.5万元。在远东运往西北欧的海运航线上，运输汽车有两种方式，一种是通过集装箱船运输，一种是通过滚装船运输。2023年2月3日当周，FBX欧线周度公布运价约3000美元/FEU。一个40英尺的集装箱可装3辆新能源汽车，平均每辆车的海运费为1000美元，折合人民币7000元，占该车在英国售价的2.3%。相较于集装箱运输，滚装船舱位紧张且价格较高，海运费约为110美元/立方米。该新能源汽车的车身体积为13.50立方米，平均每辆车的海运费为1485美元，折合人民币10395元，占该车在英国售价的3.41%。 2023年，随着新冠肺炎疫情对供应链的影响逐渐弱化，国际集装箱运输市场回归常态。然而，巴以冲突的风险外溢使得本就较为脆弱的海运市场波动再次放大。以达飞为例，6月1日起从远东至西北欧的FAK运费，小柜为3200美元/TEU，大柜为6000美元/FEU。如果通过集装箱运输，前述平均每辆车的海运费将增至2000美元，折合人民币近15000元。也就是说，每运往西北欧一辆新能源车，企业将多承担7000多元的海运成本。现货市场中，部分船司继续提涨中旬运价。2M联盟中，地中海钻石舱报价提涨至5720美元/TEU、9549美元/FEU，马士基线上订舱价变动频繁，最新24周至安特卫普报价5508美元/TEU、6990美元/FEU，小柜报价较高。OA联盟中，达飞在6月9日起至鹿特丹报价由3730美元/TEU、7060美元/FEU提涨至4230美元/TEU、8060美元/FEU，基本是目前各家船司报价的高位，能否落地仍有待观察，若能落地也有可能作为最高价剔除，不计入指数之内。长荣6月中旬报价提涨至4885美元/TEU、7370美元/FEU。整体来看，6月上旬船司报价对应估值点位在4100~4200点之间，根据6月中下旬船司报价，对应估值点位在4500~4600点之间，关注6月下旬运价提涨落地情况及市场对7月运价的预期。根据上海-欧地周度运力投放情况，6月货量继续表现积极，支撑船司提涨，但7月装载率或有所松动。6月上海-北欧的平均实际运力为24.42万TEU，预计7月该数值降至22.65万TEU，环比降幅为7.8%，同时7月计划运力供给持平于6月，或使得船司提涨持续性和节奏受到影响。后市来看，供需有望延续紧平衡格局。首先，能否复航红海是主要因素。短期尚未看到复航可能，以色列继续在加沙北部、南部等地区实施军事行动，停火谈判进展曲折。其次，供需方面未见明显缓解。供给端，绕航好望角使得全球集装箱运力损失15%~20%，全球港口拥堵情况恶化，近期新加坡港口拥堵已达临界水平，排队的船舶高达45万TEU，导致运力进一步紧张。最后，绕航使得空箱回流时间变长，集装箱出现短缺。需求端，以往7月、8月为传统旺季，但今年由于绕行好望角船期延长，5月就已出现长协集中发货，使得旺季提前。目前来看，旺季的需求并未完全释放，国内主要港口的集装箱吞吐量仍在震荡增长之中。欧央行预计将在6月议息会议上开启降息，一定程度上带动欧洲的补库需求。船司6月中下旬仍在提涨，EC2408合约具有较强支撑。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网
期货日报网2024-06-05
原油五连跌金属多飘绿伦镍、伦铜跌幅居前氧化铝涨1.65% 纽沪银均跌超3% 【隔夜行情】
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道路交通安全管理体系，推动我国智能网联新能源汽车产业高质量发展。【证监会将会同市场有关各方共同推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系落实落地】2024陆家嘴论坛将于6月19日至6月20日在上海举办，上海6月4日举行市政府新闻发布会介绍有关情况。中国证监会办公厅副主任王利表示，近一段时间来，中国证监会先后赴北京、浙江、上海、广东等地，分别召开部分上市公司、行业机构以及投资者座谈会，对新“国九条”落地情况开展调研督导，同时与地方党委政府进行沟通交流，深化央地协调联动，共同推动新“国九条”落实。全国各地结合当地实际，对新“国九条”学习宣传贯彻作出部署安排。证监会积极加强与相关单位和部委的沟通协调，推动涉及跨部委的税收、联合执法、预期管理等事项取得积极进展。下一步，证监会将继续加强央地、部际协调联动，会同市场有关各方，共同推动新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系落实落地，一体推进强监管、防风险、促进资本市场高质量发展，突出强本强基、严监严管，更好地服务新质生产力发展和中国式现代化。美元方面：隔夜美元指数涨0.08%，报104.16。美元指数窄幅波动，市场目前正等待周五的美国非农就业数据，以明确利率前景。在周五的美国就业报告公布之前，市场参与者将焦点放在了JOLTS数据上，预计周五的报告将显示5月份新增就业岗位18.5万个，高于4月份的17.5万个。在JOLTS报告之前，周一的数据显示制造业活动连续第二个月放缓，建筑支出意外下降。其他货币方面：欧洲央行将于周四召开会议，外界普遍预计该行将降息。加拿大央行将于周三召开会议，投资者认为加拿大央行届时自2020年3月以来首次下调指标利率的可能性约为80%。日本央行副行长冰见野良三（Ryozo Himino）周二表示，央行必须“高度警惕”日元走势可能对经济造成的影响。他还表示，日元疲软将是影响其央行下次加息时机的因素之一。不过他指出，央行在制定货币政策时直接以汇率为目标是不合适的，因为还需要考虑其他因素。日本央行在购债规模上面临两难处境，这将是本月政策会议的一大重点。（财联社）宏观方面：今日将公布俄罗斯5月SPGI服务业PMI，英国5月SPGI服务业PMI终值，美国5月ADP就业人数变动，加拿大6月央行隔夜贷款利率，美国5月ISM非制造业PMI等数据。此外，值得关注的是：澳洲联储主席布洛克出席一场听证会；加拿大央行公布利率决议；美国总统拜登对法国进行为期五天的国事访问，至6月9日。原油方面：隔夜两油期货均延续前四个交易日的跌势继续下跌，美油跌1.75%，布油跌1.57%。全球市场需求已经显示出疲软迹象之际，市场对OPEC 决定在今年晚些时候增加供应持怀疑态度。石油输出国组织(OPEC)和其包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC 产油国联盟周日同意将大部分减产措施延长至2025年底，但为八个成员国从10月起逐步解除自愿减产留下空间。Price Futures Group的Phil Flynn表示：“我的基本判断是，市场对OPEC的决定反应过度。”在交易商已经对高利率阻碍全球经济活动感到紧张之际，计划于10月逐步解除减产更加剧了市场对供应过剩的担忧。除此之外，美国等非欧佩克产油国的供应正在增加。与此同时，在全球最大石油消费国的需求方面，美国周度石油数据将显示上周阵亡将士纪念日周末前后的汽油消费量，这是美国夏季驾驶季节的开始。美国石油协会(API)周二公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均增加。API数据显示，截至5月31日当周，美国原油库存增加405.2万桶。汽油库存增加402.6万桶，馏分油库存增加197.5万桶。美国能源信息署(EIA)将于周三公布官方版库存数据。这将提供更多有关美国需求的信息。美国、欧洲等主要经济体不断发出的黯淡信号暗示，在今年余下时间里，石油需求可能不会像市场希望的那样健康。来源：SMM
SMM上海有色网2024-06-05

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