。 需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存环比持平至44.4万吨，同期低位，整体铝元素去库0.4万吨。 供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度末有小幅累库预期，现在从库存数据看，云南复产已近尾声，库存开始低位盘整，仍处于同期低位，对铝价形成较强支撑。美国就业和经济GDP数据均低于预期，经济数据走弱，美元指数下行，铝偏强上行，国内利好政策频出让市场对于需求仍有期待，现在仍处于交易需求向好预期的阶段，短期从基本面来看，铝偏强上行，同时库存处于同期低位，关注正套机会。 二、消息面 1.【韩国光阳港已成为LME铝的新战场】外媒8月29日消息，韩国光阳港已成为贮存伦敦金属交易所(LME)铝的新枢纽。目前LME在该地区注册的铝仓库为256650吨，占该交易所全球仓库网络中所有轻金属的49%。今年年初，韩国光阳仅持有24025吨铝，但主要是俄罗斯品牌的金属大量流入，使库存超过了马来西亚巴生港(Port Klang)的水平。巴生港此前是交易所的首选存储地点。至关重要的是，韩国光阳现在拥有LME系统中70%的活库存。这意味着，对于任何需要从市场上获得金属的客户来说，这是最后的选择。（上海金属网） 2.【境外到港全部滞留保税区 铝锭保税区库存增加】上海金属网讯：截止8月26日当周，上海保税区铝锭库存较前一周增加2600吨，库存总量增至2.6万吨。（SHMET） 锌 锌 2023.8.31 一、市场观点 供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内下游开工环比持平，受政策预期刺激，需求仍有韧性，国内政策底已现。海外方面，高利率背景下欧美制造业仍有压力。锌库存近乎持平+0.06至6.96万吨，处于历史同期低位。 矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放。美国就业和经济GDP数据均低于预期，经济数据走弱，美元指数下行，锌价偏强上行。国内政策利好让市场对于需求向好的预期仍存，同时锌处于历史绝对低位，对沪锌价格形成支撑，短期看偏强上行。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然处于同期低位，对锌价形成支撑，关注跨期正套的机会。 二、消息面 1.【Hindustan Zinc以大幅提高锌产量为目标】外媒8月29日消息，印度斯坦锌公司（Hindustan Zinc）的目标是大幅提高产量，并加快在董事长Priya Agarwal Hebbar领导下的业务脱碳计划。这家锌生产商上周表示，它希望将其年产金属产量从目前的约100万吨提高到150万吨，并表示将在未来十年内花费10亿美元，以减少其目前对煤炭的依赖。（上海金属网） 2.【Vedanta计划尽快完成在南非的10亿美元投资 】外媒8月29日消息，韦丹塔（Vedanta Resources）董事长Anil Agarwal告诉《矿业周刊》，该公司的目标是在不久的将来完成在南非投资10亿美元的承诺，尽管其计划因缺乏可靠的基础设施和能源安全而受阻。韦丹塔已经在南非的锌矿开采领域投入了大量资金。Vedanta已经在Gamsberg锌矿投资了5亿美元，持有69.6%的股份。（上海金属网） 3.【现代汽车将斥资近4亿美元收购韩国锌业5%股份，建立镍等电池材料供应链合作】根据公司声明和监管文件，现代汽车、起亚和现代摩比斯成立的海外投资公司HMG Global将以近5272亿韩元（约合3.98亿美元）收购韩国锌业5%的股份。合作内容包括共同采购及加工镍原料、确保加工镍和电池材料的稳定供应，以及探索电池回收等新业务。（界面新闻） 4.【日本7月精炼锌出口同比增长48.3%】外电8月30日消息，日本财务省周三公布的数据显示，日本7月精炼锌（特高级锌及西方原锌）出口量为13,181,442公斤，同比增长48.3%；1-7月精炼锌出口总量为83,061,220公斤，同比增长37.3%。（文华财经） 5.【到港锌锭全部清关 保税仓清关增加致库存减少】 上海金属网讯：截止8月26日当周，上海保税区精炼锌库存约0.9万吨，较前周减少5500吨。（SHMET） 6.【海关总署：调整进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿检验监管方式】一、将现行由海关对进口铅矿砂及其精矿、锌矿砂及其精矿逐批实施抽样品质检验调整为依企业申请实施；必要时海关实施监督检验。二、进口收货人或者代理人需要海关出具品质证书的，向海关提出申请，海关对进口矿产品实施现场检验检疫，并实施现场抽样、实验室检测、出具品质证书。三、进口收货人或者代理人不需要海关出具品质证书的，海关对进口矿产品实施现场检验检疫，不实施现场抽样、实验室检测、出具品质证书。四、公告第二、三条中“现场检验检疫”包括现场放射性检测、外来夹杂物检疫处理、疑似或掺杂固体废物排查。本公告自2023年9月1日起施行。（海关总署） 镍 镍 2023.8.31 一、市场点评 基本面方面，电镍产量及交割品不断增加，国内现货库存逐渐累积，电镍现货升水持续下调，俄镍多年来首次贴水；硫酸镍下游询单积极性提升，价格或企稳上涨，目前成本不足15万元/吨。9月不锈钢300系排产预期环比降0.66%， 7月新能源乘用车批发销量达到73.7万辆，同比增长 30.7%，环比下降3.1%，而三元前驱体9月订单不佳，龙头企业计划减产。 总体来看，镍元素整体供给增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，电积镍成本支撑下移，预期镍价震荡偏弱运行。 二、消息与数据 1、菲律宾镍生产商敦促政府缩短采矿项目的许可程序 菲律宾镍业协会（PNIA）敦促政府建立一站式服务中心，大幅减少采矿项目的审批流程，以吸引更多该行业的投资。PNIA正在与政府讨论拟议在采矿业实施“一站式服务”计划，以快速审批许可证。PNIA总裁Dante Bravo在2023年镍倡议会议上表示，一站式服务应将许可证处理时间从目前的5至10年大幅缩短至6个月至1年。PNIA还预计，由于对这种用于生产电动电池的金属的需求增加，2023年该行业将向全球市场供应至少4000万湿吨至多达5165万湿吨的镍矿石。2022年，该国镍矿石出口量为4522万湿吨 。（我的钢铁网） 2、斯班静水SBSW：2023H1企业镍产量同比减少23.48% 近日，镍产商斯班静水Sibanye-Stillwater公布2023年第二季度报告，2023年二季度企业共生产镍1884金属吨，环比增加17.09%%，同比减少35.46%，其中包括电解镍1525吨、氯化镍359金属吨。2023年上半年企业共生产镍3493金属吨，同比减少23.48%，其中包括电解镍2707吨、氯化镍788金属吨。年度停产检修计划预计将于2023年10月进行，并已在估算 2023 年下半年产量时考虑在内。（我的钢铁网） 不锈钢 不锈钢 2023.08.31 一、市场点评 印尼镍矿镍矿溢价严重，镍铁价格坚挺，不锈钢成本抬升；产量方面，预计9月国内300系排产170.50万吨，环比减0.66%，同比增加30.4%，7月印尼粗钢产量28万吨，月环比减少20.25%，同比减少28.6%，8月排产34万吨，环比增加21.4%，同比减少18.3%。2023年1-7月累计净出口量约141.91万吨，同比增加44.6万吨，同比增加45.8%。上周主流市场不锈钢社会总库存100.08万吨，周环比降2.24%，主要为400系降库，其中300系环比上涨0.46%。短期成本上抬，但仍有较高利润，不锈钢高位回落。 二、消息与数据 1、青山限价通知：通知:因市场销售价格严重偏离成本线，现决定对304冷热轧进行限价管理：304宏旺冷轧卷价不低于15300，平板不低于15200，甬金+100；304热轧卷价不低于15000，平板不低于14900。各渠道公司统一执行（51bxg） 2、截止2023年8月30日，Mysteel调研全国高碳铬铁冶炼企业样本共171家，8月在产84家高碳铬铁生产企业。2023年8月高碳铬铁产量为63.19万吨，环比增加3.0%，同比增加4.9%。2023年1-8月国内高碳铬铁累计总产量为462.01万吨，同比增加3.19%。（Mysteel） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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