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原木运输成本与定价关联性研究

万到4万吨级。灵便型散货船主要在中国、日本、韩国、越南等国建造。最常见的工业标准中的灵便型散货船一般吃水10米，载重3.2万吨，有5个货舱，并且配有液压舱盖和30吨的起重机。灵便型散货船吨位较小，吃水较浅，且多配有起货设备，装卸灵活，对航道、运河及港口的适应能力较强，可停靠世界上绝大部分港口。灵便型散货船为新西兰原木运输的主要船型。图为灵便型散货船二是大灵便型散货船（Handymax bulk carrier），总载重量在3.5万到6万吨级。图为大灵便型散货船三是超大灵便型散货船（Ultramax bulk carrier），总载重量在6万到6.5万吨级。四是巴拿马型船（Panamax bulk carrier），总载重量在6.5万到8.5万吨级，船长小于245米，船宽不大于32.2米，最大容许吃水为12.04米，是巴拿马运河容许通过的最大船型。图为巴拿马型船五是好望角型船（Post Panamax bulk carrier），总载重量在8万吨级以上。好望角型船也叫海岬型船，特指能够在远洋航行中通过好望角或者南美洲大陆最南端（合恩角）的散货船。好望角型船并不是一种非常明确的分级，一般的好望角型散货船载重量在8万到17.5万吨之间，但实际上超过17.5万吨的散货船也归为好望角型船。图为好望角型船集装箱船欧洲原木出口以集装箱船（container ship）运输为主。集装箱船多数为单层甲板，双船壳，可堆放3至9层集装箱。经济航速为19~24节，集装箱规格为40英尺（40英尺×8英尺×8英尺)和20英尺(20英尺×8英尺×8英尺)两种。集装箱船可分为三种类型：一是全集装箱船，这类船舶专门装运集装箱，不装运其他形式的货物。图为集装箱船二是半集装箱船，其中部区域为集装箱专用货舱，两端货舱装载其他杂货。三是可变换的集装箱船，用途较多，货舱可根据需要随时改变设施，既可装运集装箱，也可装运其他普通杂货，船舶利用率较高。 [D][原木贸易运输路径] 自新西兰的运输路径新西兰至我国的原木出口通常自新西兰陶兰加港（Tauranga，34%）、吉斯伯恩港（Gisborne，13%）、璜加雷港（Whangarei，13%）等港口出发，由灵便型散货船及少量超灵便型散货船运载，途经塔斯曼海，穿越西太平洋后向北抵达我国东部沿海港口，船运周期在30~45天。此外，也有部分原木通过集装箱船运输。以中远集装箱海运为例，自新西兰陶兰加港出发，至山东日照港的船期在20~40天，至江苏太仓港的船期在20~30天。自欧洲的运输路径欧洲至东亚的贸易通道主要有两条，一条是集装箱海运航线，另一条是陆上中欧班列。欧洲至东亚的海运航线分为北欧航线和地中海航线。二者航程相似。船舶从欧洲各大港口驶出后向南运行，穿过直布罗陀海峡进入地中海，再向东行驶，经过苏伊士运河和红海到达亚丁湾，随后向东穿过印度洋，经过马六甲海峡后向北行驶，最终到达我国东部沿海港口。不过，由于中东地缘冲突的影响，商船容易受到袭击，多数集装箱船运输航线开始绕行好望角。中远海运远东往返西北欧的航线AEU3线，可自欧洲港口驶出，向南行驶至非洲南端，绕过好望角进入印度洋，然后向东行驶，穿越马六甲海峡，向北到达我国各大港口。截至2023年年底，中欧班列联通我国境内112个城市，通达欧洲25个国家217个城市，目前已开通的木材口岸有满洲里、二连浩特、阿拉山口及绥芬河四个。中欧班列原木运输从欧洲出发，对接蒙、俄、哈及欧洲铁路网的东、中、西三条主要通道，从口岸入境，再运至我国各港口。西通道主要由霍尔果斯（阿拉山口）口岸入境，通达西南、西北、华中、华北、华东等地区；中通道主要由内蒙古二连浩特口岸入境，往来华中、华北等地区；东通道依托内蒙古满洲里和黑龙江绥芬河两大口岸，主要吸引华东和华南沿海、东北地区与欧洲间的贸易货源。目前，原木的铁路运输主要利用普通的敞车或平车直接运输，或利用集装箱运输。由于原木体积和质量较大，多数情况下会进行机械化装载，将原木叠放在货车车厢或集装箱内。图为原木装载方式时效方面，国际铁路运输时长约为海运的一半，能够对国际海运市场起到有效的补充作用。同时，国际铁路运输在特定时期的运价甚至低于海运，而与港口相比，铁路网点较多，且多分布于内陆地区，在货物集散方面更为有利。 [E][海运费占比较高] 原木在新西兰的当地定价通常采用AWG价格，即码头离岸价格，该价格包含原木到港口之前的采购、运输和包装费用，但不包括海运费。而在出口时，新西兰会采用CFR价格，计算公式为CFR=AWG×新西兰元兑美元汇率+海运费。海运费占CFR价格的比重较高，对原木定价有较大影响。通过比较海运费与原木进口价格走势可以发现，二者具有较高的相关性。近年来，运输费用在木材价格构成中的比重持续上升，导致国内外木材行业的物流运输成本占比居高不下，并有持续增长的趋势。过去两年，海运费占原木进口价格的比重约为30%。图为新西兰原木运输中海运费占比变化（单位：%）跟踪全球原木运费时，波罗的海干散货指数（BDI）和波罗的海灵便型船运价指数（BHSI）是常用的参考指标，但它们的适用性取决于运输船型和货物规模。BDI是衡量全球干散货海运价格的综合指数，涵盖好望角型、巴拿马型、超大灵便型和灵便型四种船型运价，但BDI是综合指数，不专门针对原木运输，无法精确反映中小型原木运输船舶的市场变化。BHSI专门跟踪1万到4万吨级灵便型散货船的运价，这类船舶常用于运输小宗散货，例如原木，相比 BDI，BHSI 更贴近原木运输的实际成本。如果原木采用集装箱运输（如部分欧洲货物），那么集装箱运价上涨也会影响原木贸易价格。通常，新西兰发运至我国的船舶以区域性航线的灵便型散货船为主，故需要优先考虑BHSI，同时结合BDI对大型船舶运输以及宏观趋势进行综合预判。表为运费相关指数汇总（作者单位：招商期货）来源：期货日报网

期货日报网05-26 08:55

风险情绪回落期市整体飘绿-2025年5月23日申银万国期货每日收盘评论

债务问题和经济压力的担忧发酵，20年期日本和美国国债发行表现不佳，本周整体上美债下跌，美元表现疲弱令金银出现反弹。关税冲击进入缓和阶段，市场避险情绪降温。5月开始公布的经济数据将逐渐反馈关税冲击带来的影响，预计数据将呈现更将明显的滞胀态势。短期内美联储难有动作，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫。考虑市场正处于期待关税冲突降温的阶段，而美联储短期内难有快速降息，黄金白银步入持续整理阶段。但黄金长期驱动仍然明确提供支撑，短期内如有有关美国债务问题发酵或是美联储重新QE等动作，或提供反弹动力，整体上呈现偏强震荡态势。【铜】铜：日间铜价收低。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜产量高增长可能给铜价带来压力。关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供应可能恢复，前期锌价的回落已部分消化产量增长预期。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税谈判进展，以及美元、人民币汇率、冶炼产量等。【铝】铝：今日沪铝主力合约收跌0.2%。特朗普关税态度摇摆，美国通胀预期较强。基本面角度，本周前几天几内亚铝土矿扰动发酵，市场预期对我国铝土矿进口及氧化铝生产有所影响，进而抬升氧化铝价格，但今日几内亚政府官员发生暗示事情或有转机，盘面价格由涨转跌。据SMM消息，近期铝加工环节除铝线缆板块外开工率大都小幅回落，市场对后续下游订单减少有一定预期。短期内电解铝需求趋弱，沪铝或以震荡为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收跌0.7%。据SMM消息，印尼镍矿供给整体依然偏紧，导致镍矿价格继续上升，并转移给下游企业。此外，印尼关税新政或导致当地镍产品价格抬升。前驱体厂商原材料库存较为充足，采购积极性不高，同时镍盐企业有减产预期，导致镍盐价格或温和上涨。不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主。基本面角度，镍市多空因素交织，短期内镍价可能跟随有色板块，呈现震荡偏强态势。 05 农产品【油脂】油脂：今日油脂区间震荡，美国政府计划授予163个小型炼厂豁免（SRE），这使得市场担忧掺混量不及预期，美豆油需求前景走弱使得美豆油期价下挫。国内豆系供应随着大豆到港量增加而逐步恢复，预计后期豆油将逐步累库。东南亚棕榈油产地处于增产季，库存逐累积。马来西亚6月出口关税下调，预期出口需求改善。虽然近期出口有所回升，但总体来看供强需弱的格局未改。美国生柴不确定性较大，叠加油价弱势拖累，油脂整体震荡调整为主。【蛋白粕】蛋白粕：今日豆菜粕偏强震荡。目前美豆播种进度相较往年偏快，整体播种工作较为顺利。并且根据天气预报显示，未来两周美国中西部地区预计将迎来更为凉爽潮湿的天气，有利于大豆播种工作的继续推进。但是近期阿根廷地区受到风暴天气，将对大豆收割带来不利影响，给美豆期价带来一定支撑，美豆整体震荡运行。国内方面，近期国内油厂开机大幅回升，供应偏紧情况得到明显缓解，豆粕供应快速增加预期较强。后期到港量预计月均千万吨，国内原料大豆、豆粕供应料充足，将继续施压国内豆粕期现表现。【玉米/玉米淀粉】玉米/玉米淀粉：玉米从高位持续回落，前已提示高位谨慎对待。根据钢联数据显示，近一周深加工玉米耗量下降，叠加港口进口储备拍卖消息，盘面持续下行。从饲料产业下游需求整体来看，市场猪源存量或仍偏宽松，预计猪价重心仍偏弱。但从数据看，饲料产量与能量耗量仍有不错增长，预期有需求支撑。随着国内外木薯旺季逐渐过去，深加工收到的木薯压力预期不会持续加强，后期深加工开工率回升仍有期待。目前供应仍然偏紧。【棉花】棉花：USDA棉花供需报告偏空，美棉上周持续下行。郑棉现货随着宏观面情绪好转多有上涨，21日3128B报价14420。供应端疆内新棉种植基本结束，目前出苗率尚可。近期宏观利好，尤其是对于服纺企业信心提振，关税谈判利多初步交易。下游需求偏淡，转出口及新需求渠道建立仍需落地。关注新增订单情况，由于后期仍有谈判预期，短期偏强。 065 航运指数【集运欧线】集运欧线：EC震荡，08合约收于2224.9点，上涨2.73%。盘后公布的SCFI欧线止跌转涨至1317美元/TEU，环比上涨163美元/TEU，反映部分船司在5月底的提涨。目前6月船司逐步开舱后，大柜均价在2400美元左右，较5月底均价上涨600-700美元/FEU左右，测算下来对应的SCFIS欧线为1600多点，贴水当前06合约200点左右，市场对于6月运价实际上涨程度偏乐观积极，预计将逐渐进入交割逻辑。再看08合约，由于当前船司在6月和7月周均运力投放均在30万TEU左右，搭建普遍性rolling pool难度增加，预期降温后偏向震荡，旺季未证伪前预计仍相对震荡偏强。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货05-24 09:08

【黑色早评】煤矿库存持续新高，双焦继续走弱

然较大，近日穆迪下调美债信用评级，叠加日本国债收益率飙升，海外金融风险预期增大，外盘商品波动较大。国内方面，受前期关税政策影响，4月国内经济数据环比多有走弱，且地产数据依然较差，但近日国内存贷利率下调，发改委新闻发布会又继续释放政策向好预期。进出口方面，昨日美国、印度钢价有部分回落，国外其它地区钢价普遍持稳，近日国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材市场供增需弱，且钢材库存降幅放缓，受淡季需求下滑预期及部分原料走弱带来的成本下移影响，短期钢价仍将延续弱势震荡。二、消息及数据 1.商务部：1至4月，我国全行业对外直接投资575.4亿美元，同比增长7.5%。其中，对外非金融类直接投资510.4亿美元，同比增长5.6%。 2.中国钢铁工业协会：2025年4月，会员企业总能耗同比增长0.49%；吨钢综合能耗同比增长0.27%；吨钢可比能耗同比下降0.19%；吨钢耗电量同比增长2.52%。 3.Mysteel数据：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存74.59万吨，周环比减少4.22万吨。调研周期内，下游企业按需低价拿货，社库继续小幅下降。中钢协副会长骆铁军：随着期货市场不断发展壮大，对实体产业影响越来越大，钢铁期货的金融属性越来越强，期货定价趋势越来越明显。 4.中国工程机械工业协会：4月中国工程机械出口额369.66亿元，同比增长13.6%；1至4月出口额1297.38亿元，同比增长10.3%。 5.上海印发《上海市提振消费专项行动方案》，促进汽车消费，新增手机、平板、智能手表（手环）等数码产品购新补贴，加力支持绿色家电家居家装消费。 6.22全国建材成交偏弱，市场氛围依然低迷，刚需采购一般，期现单边几无，低价交易为主，全天整体成交量较前一日继续小幅回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货05-23 09:05

USDA：截至5月15日当周美国糙米出口销售报告

15.2 洪都拉斯 3.7 5.8 日本 2.1 18.8 加拿大 1.6 2.5 墨西哥 1.6 5.2 阿拉伯 1.5 2.5 阿联酋 0.2 0.2 科威特 0.2 0.2 以色列 0.1 0.4 波兰 0.1 0.1 巴哈马 0.1 0.2 关岛 * * 荷属安的列斯盾 * * 巴林 * * 北马里亚纳群岛 * * 帕劳共和国 * * 挪威 * 韩国 * 4.5 顺风向风群岛 * 哥伦比亚 7.0 危地马拉 3.8 约旦 0.5 法国 * 中国香港 * 新西兰 * 密克罗尼西亚 * 合计 26.6 0.0 51.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine05-22 20:34

USDA：截至5月15日当周美国棉花出口销售报告

2 洪都拉斯 0.5 5.5 8.1 日本 0.4 2.8 尼加拉瓜 0.2 哥斯达黎加 * 3.3 泰国 -0.4 5.9 马来西亚 -1.2 3.1 韩国 -4.0 3.2 秘鲁 8.2 危地马拉 7.8 萨尔瓦多 5.9 中国台湾 0.6 哥伦比亚 0.4 合计 141.4 7.4 251.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine05-22 20:34

USDA：截至5月15日当周美国豆粕出口销售报告

墨西哥 63.3 0.8 33.8 日本 59.6 0.2 厄瓜多尔 49.5 49.5 委瑞内拉 48.0 萨尔瓦多 33.9 哥伦比亚 23.5 59.9 多米尼加 23.2 哥斯达黎加 10.8 16.7 菲律宾 7.5 49.7 加拿大 7.4 1.1 9.8 未知地区 7.1 斯里兰卡 5.1 9.3 尼加拉瓜 4.9 1.8 洪都拉斯 3.1 2.7 圭亚那 3.0 3.0 泰国 2.6 印度尼西亚 1.6 0.3 越南 1.2 2.1 韩国 1.1 1.6 巴林 1.0 危地马拉 0.8 19.3 巴巴多斯 0.6 0.6 巴拿马 0.5 缅甸 0.5 0.2 顺风向风群岛 0.3 0.9 特立尼达和多巴哥 0.3 6.8 奥帕克群岛 * * 比利时 -0.8 科威特 1.4 荷兰 0.2 中国香港 * 马来西亚 * 中国台湾 * 合计 359.6 23.1 248.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine05-22 20:34

USDA：截至5月15日当周美国大豆出口销售报告

.5 1.9 埃及 1.8 52.8 日本 1.2 3.7 加拿大 0.7 0.5 塞内加尔 0.4 LAOS 0.1 0.3 柬埔寨 * 0.4 巴巴多斯 3.0 韩国 0.6 新加坡 * 合计 307.9 15.0 250.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine05-22 20:31

USDA：截至5月15日当周美国玉米出口销售报告

吨本年度净销售下年度净销售出口日本 370.9 223.6 墨西哥 219.3 13.1 507.9 哥伦比亚 153.1 100.0 175.6 多米尼加 103.1 35.9 中国台湾 71.5 149.6 埃及 63.9 63.9 土耳其 55.0 英国 50.0 尼加拉瓜 49.5 4.0 洪都拉斯 36.9 11.9 21.0 意大利 29.7 29.7 哥斯达黎加 20.5 74.5 32.9 萨尔瓦多 18.4 14.9 2.8 韩国 13.0 138.9 委瑞内拉 10.0 圭亚那 7.3 7.3 摩洛哥 6.0 葡萄牙 5.2 62.2 特立尼达和多巴哥 5.2 12.7 越南 2.6 0.5 以色列 1.5 56.5 巴巴多斯 1.4 4.9 顺风向风群岛 0.5 1.5 菲律宾 0.5 牙买加 0.1 7.0 斯里兰卡 0.1 0.1 马来西亚 0.1 5.1 危地马拉 -13.3 27.5 未知地区 -91.2 加拿大 22.0 孟加拉国 0.2 合计 1190.8 218.4 1589.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine05-22 20:31

USDA：截至5月15日当周美国小麦出口销售报告

米尼加 19.9 11.0 14.7 日本 3.4 102.4 134.9 尼日利亚 2.7 35.0 39.7 马来西亚 2.2 24.9 缅甸 2.0 21.3 中国台湾 1.4 41.8 20.5 特立尼达和多巴哥 1.1 30.0 12.2 印度尼西亚 1.1 4.0 11.0 菲律宾 1.0 137.0 13.0 意大利 0.5 10.5 巴巴多斯 0.2 2.7 韩国 0.1 0.1 中国香港 * 0.3 顺风向风群岛 -0.2 2.3 洪都拉斯 -9.1 10.1 7.9 墨西哥 -36.8 75.2 83.8 未知地区 -37.9 153.3 越南 93.0 3.1 智利 50.5 MAURIT 32.0 巴西 30.0 危地马拉 16.8 委瑞内拉 6.0 西班牙 1.0 尼加拉瓜 1.0 厄瓜多尔 -7.8 加拿大 0.3 合计 -13.3 882.2 438.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine05-22 20:31

【黑色早评】供需均有走弱且降库放缓，钢价弱势震荡

然较大，近日穆迪下调美债信用评级，叠加日本国债收益率飙升，外盘商品波动依然较大。国内方面，受前期关税政策影响，4月国内经济数据环比多有走弱，且地产数据依然较差，但近日国内存贷利率下调，发改委新闻发布会又继续释放政策向好预期。进出口方面，昨日欧盟、印度钢价有小幅回落，国外其它地区钢价普遍持稳，近日国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材市场供需均有部分走弱，且钢材库存降幅放缓，叠加淡季需求下滑预期及部分原料走弱带来的成本下移影响，短期钢价仍将延续弱势震荡。二、消息及数据 1.5月20日，中国一东盟经贸部长特别会议以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国一东盟自贸区3.0版谈判。3.0版谈判于2022年11月启动，历经近两年时间、9轮正式谈判，于2024年10月实质性结束。在各国经贸部长全力协调和共同推动下，双方全面完成谈判，向签署升级议定书的目标又迈出关键一步。 2.据百年建筑调研，截至5月20日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比下降0.21个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.5%，周环比下降0.15个百分点;房建项目资金到位率为50.8%，周环比下降0.53个百分点。5月14日-5月20日，百年建筑调研国内506家混凝土搅拌站产能利用率为8.17%，周环比提升0.11个百分点;年同比下降0.63个百分点。506家混凝土搅拌站发运量为163.70万方，周环比增加1.35%，年同比减少7.14%。5月14日-5月20日，本周全国水泥出库量361.3万吨，环比上升0.8%，年同比下降19.2%;基建水泥直供量190万吨，环比下降1.0%，年同比上升1.1%。 3.5月21日富宝资讯调研的全国104家电炉厂产能利用率为40.4%，较上周提升1.2个百分点，废钢日耗24.54万吨，较上期增0.74万吨，增幅3.1%，电炉日耗连续3周上升，104家电炉日耗水平创近18个月新高纪录。目前在产电炉钢厂数量为85家,较上周增4家,占比81.8%。利润方面:根据调研华南电炉螺纹吨钢利润-50~0元/吨左右，整体亏损。西部电炉螺纹利润-30~80元/吨；华东电炉厂大多亏损，生产时间受废钢到货影响居多，个别因为产品不同等因素亏损尚小。 4.据Mysteel了解，截止发稿东南亚多数市场原料端和成材端报价持续走跌呈弱稳运行。以印尼市场为例来看，印尼德信对外报价7月船期的方坯从周初至今下跌了约10美元左右，最新的报价水平在430美元/吨FOB；而像板坯440美元和线材520美元都持稳运行。主要受出口需求减弱的影响，当前东盟地区以及中东地区买家因建筑业需求放缓采购兴趣减弱。 5.央视财经挖掘机指数发布了最新相关数据，4月，全国基建项目平稳推进，全国工程机械平均开工率为49.53%，总工作时长较上月环比增长0.22%。国家统计局最新数据显示，2025年4月，我国挖掘机产量26022台，同比增长13%。2025年1-4月，我国挖掘机产量106394台，同比增长14.3%。 6.21日全国建材成交一般偏弱，市场活跃度不佳，部分地区因降雨成交差，刚需低价采购为主，投机少，全天整体成交量较前一日略有回落。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货05-22 09:05

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