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深化开放合作稳链固链强链推动可持续发展

公告，利用期货工具进行风险管理。但相比有色金属等行业的期货工具运用成熟度，铂族金属行业仍有很大的提升空间。交易所、期货公司等行业各方要加大市场培育力度，丰富配套服务和产品工具，精准匹配产业风险管理需求；产业链企业要增强忧患意识，运用期货工具主动管理风险，提升自身的经营韧性；同时要深化对外合作，推进铂、钯期货对外开放，吸引全球的矿山企业、加工企业、贸易商等参与进来管理风险、发现价格，提升“中国价格”的代表性和影响力，与产业一道，构建起更加稳定、更具韧性的产业供应链。在经济逆全球化的今天，只有秉持合作共赢理念，携手各方共同维护全球产业链供应链稳定，才能实现真正的安全与可持续发展。未来，随着对外合作的深入、技术创新的突破、金融保障的完善，中国铂族金属产业必将走出一条韧性发展之路，为全球能源转型与可持续发展贡献更大力量。来源：期货日报网

期货日报网07-13 09:55

资金动态20260713

（主连合约）呈资金中幅流出状态。化工和有色金属板块呈资金流出状态，重点关注流出较多的原油、铜、黄金、碳酸锂、工业硅和玻璃，同时关注逆势流入的乙二醇、白银和氧化铝。黑色和农产品板块呈资金流入状态，重点关注流入较多的棕榈油、鸡蛋、铁矿石和焦煤，同时关注逆势流出的生猪和焦炭。金融板块重点关注中证500股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-13 09:40

股指短期波动不改震荡上行趋势

大跌12.43%，电力设备、基础化工、有色金属、机械设备跌幅均超过5%。物价延续分化态势 6月国内物价呈现明显结构性分化，输入性通胀压力消退，CPI、PPI环比同步走弱。其中，CPI同比上涨1.0%，涨幅较上月回落0.2个百分点，环比下降0.3%；PPI同比上涨4.1%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，环比由涨转跌，下降0.3%。 6月CPI环比走弱主要受外部输入性因素拖累。国际油价、金价下行的影响持续传导至国内市场，国内汽油、黄金饰品价格环比分别下降4.9%和8.7%，降幅较上月扩大4.6个和5.9个百分点，合计拖累CPI环比下降约0.22个百分点。食品价格同步走弱，环比下降0.4%：应季果蔬大量上市，带动鲜菜、鲜果价格分别下降1.0%和2.0%，猪肉、水产品价格也小幅回落。服务价格由上月下降0.1%转为持平，但出行类服务价格明显降温：航司下调燃油附加费叠加淡季需求回落，带动宾馆住宿、飞机票、旅行社收费环比下降。通信工具价格环比上涨0.7%、同比上涨7.6%，这一变化或受存储芯片涨价等因素影响，反映出AI终端需求旺盛。扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.0%，保持温和上涨态势，说明内需修复的基础仍然存在。 6月生产端分化加剧。一是国际原油价格下行拖累相关产业链条，石油开采、精炼石油产品制造业价格环比分别大幅下降16.0%和3.1%，化学原料及化纤制造业价格由涨转降。二是产业升级加快推进，成为价格的主要支撑。人工智能应用场景拓展带动虚拟现实设备、可穿戴智能设备、工业控制计算机及系统、工业机器人制造价格环比上行；电子专用材料、碳基纳米材料等价格同步走高，AI算力升级与设备更新持续推高上游材料及装备行业价格。三是受季节性因素拉动，煤炭开采和洗选业价格环比上涨5.6%，制冷空调设备及家用制冷电器具价格环比分别上涨0.4%和0.6%。物价走势凸显新旧动能分化：AI产业链景气度上行，而内需企稳仍需政策进一步发力，7月或释放更多增量政策信息。美联储加息概率不大美联储6月FOMC会议纪要首次将AI基建投资热潮正式列为三大通胀上行风险之一，与中东地缘能源冲击、关税成本传导并列。当前正处于AI基建集中建设期，海量数据中心建设持续推高算力芯片、电力以及基础原材料价格，将带来持续的结构性通胀压力，加剧通胀黏性，直接压缩美联储年内的降息空间。少数官员认为，6月已经满足加息条件，市场“鹰派”声音有所升温。但当前加息的可能性仍然不大，AI驱动的投资扩张正处于关键阶段，过度紧缩会抑制企业资本开支与产业升级。同时，美国就业市场基本面偏弱，6月非农数据不及预期，进一步削弱了短期加息预期。整体来看，降息预期的修复仍需后续通胀与就业数据进一步配合，美联储年内大概率维持利率不变，整体保持观望姿态。 7月下旬起，海外科技巨头将密集发布财报，市场高度关注其AI资本开支计划与盈利兑现能力，资本开支指引已成为影响市场的关键变量。国内科技板块方面，若国外AI资本开支持续超预期，国内AI产业链将持续受益，存在结构性机会。整体来看，AI产业基本面仍是决定科技股中长期走势的核心主线。综合来看，近期市场波动有所加剧，科技板块的内部分化扩大，但这更多属于情绪层面的扰动，并非基本面发生了逆转。宏观层面，国外流动性短期偏紧，国内经济延续结构性分化，内需企稳仍需政策进一步托底，关注7月释放的政策信号。在新动能持续引领、政策托底预期升温的背景下，A股有望重回震荡上行通道。与此同时，AI产业高景气度的基本面并未改变，仍是科技板块持续上行的核心支撑，结构性机会占优，内需板块则需等待政策进一步发力。（作者单位：申银万国期货）来源：期货日报网

期货日报网07-13 09:40

新交易者入场产业企业加大套保力度

、进出口等领域开展综合服务，基本覆盖了有色及新能源全品种；仅电解铜品类，去年销售量约为220万吨，其中93%以上销往下游终端制造企业，服务客户超过1000家。关于套期保值策略，王威给出了明确建议：产业企业不应将价格波动产生的意外收益计入经营利润，而应当严格开展套期保值操作。他以回收企业举例：部分客户以每克400多元的价格回收资源，价格上涨至500元/克时盈利看似丰厚，但其中相当一部分利润来自价格波动的意外收益，并非源于自身经营能力；反之，价格下跌时企业会面临同等程度的风险。因此，套期保值十分重要。针对铂、钯市场的特殊性，王威特别提醒产业企业关注流动性问题。他解释说，全球铂的年用量不超过300吨，中国作为铂、钯消费集散地，年用量为130～140吨。当企业头寸达到400公斤甚至500公斤以上时，流动性会明显下降，成交价差可能在10～20元/克。但回收企业每克铂、钯的经营利润通常不到10元，流动性折价对盈利空间的侵蚀不容忽视。此外，完成套期保值后若价格大幅上涨，企业还需留意保证金追加风险，提前做好对应的资金管理。在工具选择方面，王威建议企业重点关注期权工具：极端行情下采用卖出期货进行套期保值，若方向判断错误，亏损可能无限放大；而通过买入期权开展套保，亏损最多不会超过权利金。基于多年的有色金属行业服务经验，王威表示，过去6年价格剧烈波动期间，不少企业被市场淘汰，而与专业机构合作开展套期保值的企业反而获得了更大的发展空间。“企业应该坚持长期主义，围绕自身擅长领域深耕经营、脚踏实地，减少投机性尝试，将风险管理与生产经营有机结合。” 来源：期货日报网

期货日报网07-13 08:10

广州期货交易所2026年07月10日工业硅仓单日报

2989 2989 0 工业硅国贸有色矿产（象屿速传上海） 320 320 0 工业硅新疆戈恩斯 1045 845 0 工业硅特变电工（中疆物流昌吉物流园） 600 600 0 工业硅国贸有色矿产（外运天津滨海） 300 300 0 工业硅国贸有色矿产（中远海运滨海） 300 300 0 工业硅浙江四邦（青岛港物流） 600 600 0 工业硅浙江四邦（外运昆明） 300 300 0 总计 32018 32025 228

99qh07-10 15:49

新兴需求支撑沪铝中长线走势

年内高点，美债收益率走高，以美元计价的有色金属板块整体承压，构成了铝价下行的宏观背景。地缘层面，6月中旬美伊签署为期60天的停火谅解备忘录，成为行情的阶段性拐点。谅解备忘录的签署打破了铝的供应担忧预期，前期计入铝价的地缘风险溢价在短时间内集中释放。市场预期霍尔木兹海峡通航将恢复，中东停产的电解铝产能将逐步复产，全球供应缺口将被填补，进一步加速了铝价的下行。而进入7月，美国ADP数据、非农就业数据边际走弱，美联储主席沃什发表偏“鸽”言论，市场对激进加息的担忧降温，大宗商品市场整体情绪好转。铝价在前期超跌基础上，迎来了流动性预期改善带来的修复。中东地区电解铝产能恢复需要较长时间虽然铝供应已脱离“最为危机”的时刻，但仍面临不确定性。美伊谈判并不顺畅，当地时间7月8日凌晨消息，伊朗格什姆岛等地一带传出数声爆炸声。随后，美军中央司令部发布消息说，美军已开始对伊朗发起“一系列有力”的打击。美伊双方在核心议题上存在显著分歧，互信基础薄弱，后续谈判存在再度陷入僵局的可能。霍尔木兹海峡通航恢复缓慢。据航运机构监测，7月初美方护航商船单日通航量仍远低于冲突前日均超100艘的水平。伊朗常态化实施航道管控，叠加区域水雷隐患、卫星导航干扰，海峡全域威胁等级维持在较高水平，航运保险费率虽从峰值回落至2%，但也是正常年份的20倍。此外，电解铝产能恢复周期较长，供应缺口难以快速填补。本轮冲突已导致中东地区超过230万吨/年电解铝产能停产，占全球总产能的3%。虽然阿联酋环球铝业Al Taweelah工厂已于5月26日重启部分电解槽，但电解槽重启后需精细调控各项参数，逐步磨合至稳定生产状态。该厂预计，需要长达1年时间产能才能恢复至冲突前的水平。国内基本面多空因素交织 6月，国内电解铝产量同比增长2.2%，整体运行平稳。同期，产能利用率接近99%，供应增量空间有限。此外，截至7月初，全国电解铝平均完全成本为16267元/吨，行业盈利处于6000元/吨以上的较高水平，企业生产积极性充足。铝需求则进入传统消费淡季。据SMM的数据，截至7月3日，铝下游龙头企业平均开工率下降至62.6%。随着内外价差的收窄，出口套利空间也被压缩。海外市场补库需求已逐步释放，叠加中东地区供应边际修复，下半年我国铝产品出口增速大概率回落。虽然铝锭库存从5月的年内峰值145.6万吨下降7月6日的109.8万吨，但绝对库存仍处于近5年同期高位，高出2021—2025年6月同期均值约60%。整体而言，库存端难以对铝价形成上涨驱动。后市展望美联储新任主席沃什履职，美联储进入政策框架调整期，加上就业、通胀数据，以及地缘风险事件的高频扰动，利率预期及地缘风险计价将频繁修正，宏观层面不支持大宗商品市场走出持续性的单边行情。就铝市本身而言，供应出现缺口是大概率事件，缺口填补节奏存在较大不确定性。相较于上半年的供应危机，当前供应压力有所缓解，供应层面未来1至2个月暂无显著利多。中长期来看，新能源汽车、光伏、储能、AI基建等新兴赛道用铝需求持续增加，但全球新增产能受限、供应刚性，铝的核心价值逻辑依然稳固，铝价将延续“易涨难跌”的走势。整体分析，短期依托宏观情绪修复与技术性超跌反弹，沪铝主力合约存在上行空间。待反弹动能释放完毕，供需基本面将重新主导行情，铝价将弱势震荡。未来1至2个月是年内铝价表现相对弱势阶段。在此过程中，关注美伊谈判情况，若谈判顺利，则中东地区停产产能有望逐步复产，全球供应缺口也将逐渐收窄，进一步压制铝价。而中长期在需求的提振下，铝价“易涨难跌”。来源：期货日报网

期货日报网07-10 09:40

资金动态20260710

元。从主力合约看，黑色、农产品、化工和有色金属板块呈流出状态，金融板块呈流入状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。化工和有色金属板块呈大幅流出状态，重点关注流出较多的黄金、白银、碳酸锂、原油和甲醇，同时关注逆势流入的铜、玻璃和氧化铝。黑色和农产品板块呈小幅流出状态，重点关注流出较多的棉花、鸡蛋和焦煤，同时关注逆势流入的生猪和不锈钢。金融板块重点关注中证500股指期货和2年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-10 09:35

广州期货交易所2026年07月09日工业硅仓单日报

2989 2989 0 工业硅国贸有色矿产（象屿速传上海） 320 320 0 工业硅新疆戈恩斯 1045 1045 0 工业硅特变电工（中疆物流昌吉物流园） 600 600 0 工业硅国贸有色矿产（外运天津滨海） 300 300 0 工业硅国贸有色矿产（中远海运滨海） 300 300 0 工业硅浙江四邦（青岛港物流） 600 600 0 工业硅浙江四邦（外运昆明） 300 300 0 总计 31886 32018 132

99qh07-09 16:27

广州期货交易所2026年07月09日工业硅仓单日报

2989 2989 0 工业硅国贸有色矿产（象屿速传上海） 320 320 0 工业硅新疆戈恩斯 1045 1045 0 工业硅特变电工（中疆物流昌吉物流园） 600 600 0 工业硅国贸有色矿产（外运天津滨海） 300 300 0 工业硅国贸有色矿产（中远海运滨海） 300 300 0 工业硅浙江四邦（青岛港物流） 600 600 0 工业硅浙江四邦（外运昆明） 300 300 0 总计 31886 32018 132

99qh07-09 16:24

广州期货交易所2026年07月09日工业硅仓单日报

2989 2989 0 工业硅国贸有色矿产（象屿速传上海） 320 320 0 工业硅新疆戈恩斯 1045 1045 0 工业硅特变电工（中疆物流昌吉物流园） 600 600 0 工业硅国贸有色矿产（外运天津滨海） 300 300 0 工业硅国贸有色矿产（中远海运滨海） 300 300 0 工业硅浙江四邦（青岛港物流） 600 600 0 工业硅浙江四邦（外运昆明） 300 300 0 总计 31886 32018 132

99qh07-09 16:21

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