期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

浙江东翼控股集团有限公司邀您共聚2024 SMM（第九届）电工材料产业年会

量浙江东翼控股集团有限公司是一家集“有色金属贸易、铜加工、产业园区运营、造纸”等多个产业于一体的多元化企业集团。集团旗下的浙江东翼新材料有限公司是浙江省铜加工行业的重点骨干企业，坐落于浙江省杭州市建德市经济开发区马目园区。公司装备了全套国际领先的生产和检测评价设备，包括德国西马克CR3500型精密铜杆连铸连轧生产线、德国尼霍夫双头分电机大拉机、多头机、绞线机，电镀机、梅达、巨一同创连拉连涂漆包机，傅立叶红外光谱仪、波司特电阻仪，激光线径检测仪、全自动高压在线检测控制系统，拥有国内知名的拉丝模具检测仪，能精准确保线径控制，实现了超一流的品控和全过程在线监测质量控制。公司主要从事各类铜合金、导体及漆包线的研发、生产与销售，其中铜导体包括8mm铜杆、裸铜、镀银、镀镍、镀锡等铜及铜合金单丝、并丝、绞线产品，为客户提供不同规格的需求。凭借过硬的产品品质，东翼新材料自成立以来已陆续为“航空航天、国防军工、轨道交通、新能源汽车、电子通讯、光伏”等数十个行业的数百家客户提供了高品质的产品和服务，深受广大客户信赖。联系方式：0571-29805800 15088705222 公司网址：www.dykgjt.cn 公司地址：浙江省杭州市富阳区元书街1333号 SMM负责人陈波 18370891981 chenbo@smm.cn 点击立即报名 2024SMM(第九届)电工材料产业年会暨导体线缆工业展览会来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

国泰君安期货：有色市场铜、铝、锌行情矛盾及结构化策略探讨【SMM金属年会】

在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），西部矿业主办，中国金属材料流通协会、铝业加工技术中心特邀指导的2024 SMM第十三届金属产业年会——2024 SMM锌业年会上，国泰君安期货有限公司首席研究员王蓉围绕“有色市场的行情矛盾及结构化策略探讨”的话题作出分享。整体结论：铜锌铝逢低寻买点，月差、内外、跨品种、产业套利机会可期单边矛盾—— 铜：宏微观共振，全球库存处在历史偏低水平，低库存对偏低价格容易形成向上弹性锌：供应瓶颈显著，需求端未见明显拖累，元素仍偏紧缺，价格或表现为震荡向上铝：产需增速继续双降，偏低库存仍可维系，终端消费对下游需求侧的负面传导是隐忧,“低产”格局下逢低寻买点结构化策略—— 单边：铜、锌、铝，均倾向逢低买入；跨品种：有色板块强弱排序，短期看锌的优先级略强于铝、铜；中期铜、铝、锌居前，其他有色铅、镍、锡居后月差：铜、锌正套，氧化铝正套 (结构已比较满) 内外价差：铜、锌、铝均偏阶段性的内外反套产业链套利：阶段性结合氧化铝现货供应紧张情况，氧化铝在产业链中的利润争夺能力仍偏强，但是当前氧化铝利润率已经显著超过电解铝，继续做阔氧化铝相对电解铝的利润差缺乏安全边界，2025年需观察反向切换的可能性。从产业链流动角度看有色供需——观点提炼 1、9月表需：铜、铝、锌均环比小升，铅显著回落，镍边际微降，锡8月表需边际回升 2、需求端：一从有色下游利润反馈：加工费或利润持稳——铜板带加工利润、铝杆线加工费、铅蓄电池价格、锡焊料利润；加工费边际回落一铜杆加工费、铜管加工费、铝棒加工费；加工费边际回升一一镀锌管加工利润。 3、供给端：中高库存、中低利润一铜、镍、不锈钢、锡、铅，中低库存、中低利润——铝、锌。从产业链流动角度看有色供需——强弱对比供应角度观测强弱：锌>铜、铝、镍、铅>锡需求角度观测强弱：铝>铜、锌、铅、镍 >锡铜：价格震荡，长期依然具备向上弹性铜观点：宏观指向逐步清晰，等待基本面矛盾共振宏观决定价格方向：美联储在9月降息落地，市场逻辑可能锚定到美国经济走势。美联储果断降息从长期看有助于支撑市场整体风险偏好。美联储降息预期的变化，对风险资产价格形成扰动。微观决定价格波动：铜精矿现货TC低位，且粗铜供应紧张，精铜产量承压。需求边际改善，消费结构性变化，其中电网投资增速较高，支撑铜的需求。从更长周期来看，美联储长周期降息将为市场提供流动性，且美国经济健康，远期存在修复预期。基本面上，全球总库存增加，但依然处于历史偏低的水平，预计对偏低的价格形成向上的弹性。交易策略上，单边多头格局未变，可以逢低买入，节奏更加重要；基于库存的变化，沪铜期限正套依然具备交易的优势；内外套利可以在出口出现较大盈利时，以内外反套为主。风险提示：如果美元指数走强，或者海外消费大幅低于预期，单边和结构性策略均需要修正。 2024年初至今，铜价走势回顾：宏观引导方向，微观提供弹性交易端：市场波动率震荡，持仓减少沪铜主力合约波动率持稳，LME铜3月合约价格波动率小幅回升，SHFE铜持仓减少，沪铜期限结构走平，CU01-CU02的Back结构收窄，进口亏损围绕平衡点附近震荡。行情的触发点：中国利好政策释放货币政策，地产，股市等领域重磅政策：（1）货币政策方面，包括宣布降准0.5 个百分点释放1万亿元流动性，并在年底前视情况再次下调；7 天期逆回购操作利率下调20bp 至1.5%，降息幅度较大。（2）房地产方面，央行将降低存量房贷利率0.5 个点，下调二套房首付比例自25%至15%等支持楼市。3000 亿元保障性住房再贷款中的央行资金支持比例将由60%提高至100%。支持收购房企存量土地。（3）资本市场方面，央行首次创设两项新货币政策工具（首期总计约8000 亿）支持资本市场，包括允许证券、基金、保险公司从央行获取流动性以支持股市，首期互换便利操作规模5000 亿元；以及将创设股票回购增持再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票。央行行长潘功胜还提到正在研究股市平准基金。海外市场：美联储降息预期VS美国经济走势美联储在9月降息落地，市场逻辑可能锚定到美国经济走势。美联储果断降息50bp显示了美联储对于防止经济过快下滑、避免美联储落后于曲线的强烈决心，从长期看有助于支撑市场整体风险偏好。美联储降息预期的变化，对风险资产价格形成扰动。库存：LME铜库存高位回落，国内库存持续去化后增加全球总库存回落。截至10月10日，全球总库存为62.34万吨，全球8.75天的使用量。海外铜库存高位回落。截至10月15日，LME铜仓单库存为28.81万吨，注销仓单比例为7.24%。国内铜社会库存快速去化后增加。SMM数据显示，10月10日国内社会库存20.36万吨，较9月26日增加4.93万吨。现货价格：国内现货转为贴水，海外现货贴水略有收窄国内铜现货转为贴水状态。截至10月14日，国内电解铜现货贴水30元/吨，从升水转为贴水。 LME铜现货贴水略有收窄。截至10月14日，LME0-3现货贴水133.02美元/吨。供应端：供应扰动增强，冶炼厂产量不及预期因受铜矿供应紧张和冷料紧张，以及冶炼厂检修影响，中国精铜产量承压。同时，2023年新增粗炼产能中，大部分处于闲置状态。统计数据显示，8-9月国内电解铜产量承压。扰动在于部分地区再生铜供应开始释放，粗铜产量增加。需求端：需求边际反复，消费结构性变化电网投资增速回升，下游需求适当补库。综合国家电网和南网投资，预计2024年电网总投资增速可以达到16.74%。国家能源局数据显示，1-8月中国电网投资增速为23.10%，测算9-12月电网投资同比增速依然处于较高的增速水平。需求端改善动力有所反复，主要铜材企业加工费依然弱势。铜杆加工费处于历史同期低位，企业周度开工率回落，但铜管原料库存处于历史同期偏低水平；紫铜管加工费持续处于历史同期低位，铜管企业8月开工回落，处于历史同期偏低位置。全球供需平衡：预计2024年全球铜供应过剩10.3万吨，2025年缺口1.9万吨 2024年全球铜矿供应短缺，精铜供应过剩。2024年全球铜矿供应短缺36.2万吨，2025年短缺23.5万吨。与铜精矿供应存在较大差异的是，2024年全球精铜供应过剩10.3万吨，2025年供应缺口1.9万吨。2024年铜的供应过剩主要集中在海外，预计2024年中国铜供应过剩4.12万吨，预计2025年供应缺口1.88万吨。锌：供应瓶颈显著，估值仍待修复锌观点：逢低寻找买点，单边、月差有望震荡上行基于元素仍偏紧缺格局的预判，价格或表现为震荡向上。沪锌主力运行区间在24000-26500元/吨，伦锌主要波动区间或集中在2900-3250美元/吨。锌价的支撑动能主要来源于矿端的偏紧，全球矿在基准情形下同比小幅减（-3.42万吨）。当下对比2017年和2021年暂未达到大规模增量的矿山利润丰厚度，锌矿中短期内难以形成供应压力。明年长单TC预期博弈期炼厂与矿山扰动将逐步增强，叠加国内四季度冬储阶段渐进，冶炼厂可能维持以减产换取原料库存空间的策略，冶炼端大概率以偏低产能利用率维持。需求端，进入传统消费旺季后下游订单及开工率存在边际修复迹象，亦支撑社库延续去化通道。该过程有望伴随着单边价格、月差结构的回升，可以震荡偏多、跨期正套的思路对待，同时，期权可介入卖看跌或阶段性买看涨策略。风险点：矿端超预期释出，需求下滑，以及宏观经济、海外大选等扰动。三季度回顾：供需双弱，方向和节奏锚定宏观三季度冶炼端开工率低位，产量在49万吨左右，消费端处于淡季阶段，供需双弱下矛盾钝化，方向与节奏跟随宏观。锌矿大规模放量高潮未至，现下仍偏紧全年锌矿预期下调，OZ复产仍存设备扰动、Kipushi运营中断，锌矿显著放量的时点或需后移至2025年年中。锌矿产能周期性特征显著，眼下周期资本开支偏保守价格/利润与锌矿供应互相影响，周期特征明显。金属价格的回落或上行，以几近线性的关系直接表达在矿企利润空间的收缩或扩张之上，并随之传导至锌矿供应发生边际变化。重启关停的矿山一般需要1-3年的时间，而矿产资源从新开发到投产落地、开工爬升需 3-5年甚至更长维度来实现，因此锌矿周期略滞后于锌价波动。不过，眼下矿端进入了防御性资本开支阶段。2000-2015年，矿端资本支出陡峭增长，产能爆发。2015年开始，矿企采取防御型 CAPEX，锌矿增量小。2015年中国供给侧改革，冶炼扩张节奏放缓导致锌矿承接空间有限，削弱矿企资本支出意愿。叠加全球锌矿品位下滑趋势显著，勘探、开采难度提升，打击新扩建积极性。近年来锌矿增速偏低，扩产周期的长度亦边际缩短。锌矿利润回升但厚度不足，大规模放量时点未至从锌价/锌矿利润的角度俯瞰当下定位，锌矿还未开启扩产高潮。2023年，LME锌价于5月跌落至年内低点2215美元/吨，击穿全球矿山90分位成本线2260美元/吨，部分成本曲线尾部的矿山纷纷加入减停产行列。2024年锌矿产量预期有所增长，主要来源于存量的新增项目按部就班地推进。当下锌矿利润丰厚度有限，暂对关停矿山的重启构成掣肘。以史为鉴，对比此前2015-2017年以及2020-2022年两轮牛市周期，锌矿增量较为显著的年份发生在牛市尾端即2017年和2021年。彼时对应伦锌的年度价格重心分别在2871美元/吨和3025美元/吨位置，全球锌矿90分位成本为1900美元/吨和1920美元/吨，矿山利润率高达51%和58%。2024年年初迄今伦锌重心仅为2702美元/吨，我们搭建了基于TC、通胀、副产品价值和运费的四因子锌矿成本模型，匡算得2024年锌矿90分位成本在2022美元/吨附近，即目前年度利润率仅为36%，叠加高利率环境限制，难以在短期内驱动此前停产的高成本矿山重启或涌现更多的新增产能，即锌矿大规模放量的时点未至。原料偏紧，传导至冶炼端低产能利用率冶炼端产能利用率较低，炼厂锚定原料情况调整产能利用率，冬储阶段渐进，预计产量上调的空间有限。消费环比存在修复，跟踪下游消费节奏需求端已逐步过渡至消费旺季，虽同比表现欠佳，但存在边际修复迹象。终端来看：主要由基建尤其是电力板块贡献，一旦地产企稳，将更加夯实锌原料紧张、供需缺口的格局。因此，短期内需关注宏观情绪主导的流动性变化，中长期维持逢低买、跨期正套思路。逢低寻找买点，单边、月差、沪伦比有望震荡上行（1）目前处在锌矿紧缺、国内冶炼端受影响而产生减量的第三象限，对应着TC的承压以及锌价下方存刚性支撑。（2）未来可能续写的故事是价格上涨，逐步为矿端注入更多利润，锌矿的供应走向宽裕，从而形成供应压力制约价格上方空间。由于冶炼端随价格/利润变化而作出反应动作的灵活性和敏感度相对矿端更高，因此通常情况下Ⅳ→Ⅰ、Ⅱ→Ⅲ的过渡阶段可能会被较快掠过，也就代表着Ⅱ、Ⅳ窗口期相对较短。若观察Ⅰ→Ⅱ与Ⅲ→Ⅳ，又能对比得出近年来CAPEX并不宽裕的背景下锌矿收缩弹性更甚于扩张弹性。因此，正在运行的Ⅲ→Ⅳ周期或是一个慢变量传导的过程。铝及氧化铝产业链利润格局如何再切换? 铝：宏观定价偏强，上方空间或倾向进一步打开我们在9月底当周的观点提示，在9月24日国内重磅政策发布后，我们倾向于认为市场重拾整体性风险情绪改善的窗口期，内外宏观条线在国内政策加码预期提升、美国超预期降息50BP的叠加影响下，对传统大有色的风险情绪偏多定价大概率有一定持续性。迄今伴随国家决策层通过多场会议向市场释放政策刺激的信号，包括本六的财政部会议在内，我们的理解是，当下国内宏观政策扶持实体经济的动作，从政策预期到实物工作量落地的路径正在稳步推进中。年内，包括地产在内的终端消费表现至少相对平稳，其至不排除有边际改善的空间。这可能意味着，对于包括铝在内的传统大有色，自9月下旬以来在宏观定价上的利多氛围，还在持续获得来自政策面不断递进和加强的正向支撑。我们对的铝价看法目前偏乐观，内外宏观偏强格局下(目前预计海外宏观4季度也中性偏乐观)，只要微观基本面难有显著过剩的矛盾拖累，那么大概率铝价上行空间仍可进一步打开，具体价位建议动态跟踪。对于电解铝的微观基本面，此前我们比较担心地产竣工及光伏对需求侧的负面传导，但现阶段看光伏4季度的边际弱化不再是主矛盾，且市场前期对此已有较充分的预期，而地产在近期政策信号托底下却可能在获得边际的预期改善。周度教据跟踪来看，过去一周铝板带箔周度产量环比持稳小增(与9月底接持平)，型材开工率环比上周显著拾升(修复假期跌幅)。铝锦社会库存去化本周仍偏快，上周四环比节前小增1.4万吨至66万吨长假期间累库幅度为近5年最低位。下游加工利润看，铝棒加工费较节前回落10元/吨至140元/吨，上周最低至110元/吨。品种板块排序：偏强。品种资金动向：持仓中偏低位，边际小降。氧化铝：强势拉涨，关注资金博弈 AO本周强势拉涨，录得有色板块最强表现，主力11月合约周涨幅接近7.53%，周五夜盘再收涨4.90%，最高触及4778元/吨，收在4776元/吨，持续刷新上市以来的记录新高。基于当下市场的认知看，AO仍深陷在短期现货坚挺+大厂检修+长单供应不足+累库拐点未出，与远期有供应新增压力+基本面格局转供强需弱的可能性之间的矛盾中，且亦受到有色大板块的扰动影响。自9月下旬宏观面给到有色板块风险情绪改善的窗口期开始，AO主力合约一举突破今年5月4200关口附近的前高位置，逐步蓄势拉涨。可以说，当下有色的宏观面为AO提供了偏利多的整体定价环境，而现货端的基本面矛盾则成为了推涨价格的催化剂。过去一周内现货价格延续了大幅涨价的格局，山西、河南、山东、广西、贵州、内蒙古4网报价继续全线抬升，周涨幅均在100元/吨及以上青岛港及连云港现货均价、澳洲FOB及鱼圈CIF也继续环比前周抬升，据悉印度及澳洲氧化铝FOB报价或已及600-650美金/吨附近。近期国内外铝土矿供应再出减量扰动，亦进一步加剧市场对氧化铝现货端吃紧的紧张情绪。据悉河南矿再次发生停产作业而更关键的是已占到国内铝士矿进口比重70%以上的几内亚，当地某千万吨产量等级的矿企突发出口暂停事故一一涉及到该企业对其中东年产能200万吨量级(月影响产量20万吨左右)氧化铝厂的原料供应问题。目前该中东氧化铝企业生产正常，但出口恢复时间待定因此可以看到，尽管氧化铝远端的产能新增预期在逐步兑现到现实层面 (如山东产能)但仍未能有效扭转现货涨价及社库去化的趋势，所谓远端布空的时机也并未到来。后续对于几内亚矿企出口情况仍需动态关注，过往案例看有一定窗口期，但时间应不长。此外，在AO月差结构上，此波B结构在进一步扩大，考虑到全球范围看氧化铝的产业纵深相对浅，区域贸易关系比较脆弱，较易发生区域性的供应吃紧，反套头寸需谨慎。品种板块排序：氧化铝强于铝。品种资金动向：持仓连日攀升，创上市以来新高。氧化铝：冶炼电解铝的直接原材料氧化铝的产业定位：联结铝金属矿石形态和工业应用形态（原铝锭及其合金）之间的重要中间品。在全铝完整产业链版图中，氧化铝处于偏上游位置，是冶炼电解铝的直接原材料，占电解铝生产成本30-40%。氧化铝与电解铝的产业利润情况：电解铝2021年后就在以产能换利润，当下氧化铝在产业链中的利润争夺能力偏强近两年电解铝厂的利润表现犹显韧性，今年上半年迄今继续维持了历年同期相对偏高的利润水位，维持正向利润的时间也较以往的周期规律更加延长。 4月中旬之后，国内电解铝厂的冶炼利润出现了一定的边际下行，这对应了市场资金多AO空AL的套利头寸。从氧化铝自身的产业格局看，尽管长周期仍可将其定性为拥有“潜在”高供应能力的行业——其需求侧即为下游电解铝的生产端，已经在不断逼近政策性产能天花板，即氧化铝的需求增速在不断下台阶；而供给侧，并无产能天花板限制，在铝矿供应充裕的前提下，氧化铝具备较强的提产能力；然而，这也只是“潜在”的高供应能力，事实上自去年氧化铝期货上市至今，国内的现货市场屡现阶段性的供应吃紧，这使得氧化铝在产业链中的利润争夺能力有所增强。 2025年国内外氧化铝产能新投规划：中国新增产能或可接近千万吨级别 2026年及远期新增氧化铝在760万吨左右。供给端：偏明牌，适当关注海外供应在高利润下起量的可能，但应无远虑国内市场：长期“低产”有确定性，年内降碳2.0版本+碳权工作方案带来边际更大的减量也难看到。自2021年至今我们不断在重申对铝品种的长趋势定性：这是一个供给侧的稳定性已经在趋向下降的商品。更远期来看，中国电解铝的“低产”格局将持续维系。今年全年国内电解铝产量或可达4300万吨，同比增速接近3.6%（略高于去年的3.1%）。上下半年同比增速或分别在5.8%、1.4%，可见下半年产量增速相较上半年大概率呈现边际下行。下游的负反馈？——未见明显的“主动式”去库就今年上半年来看，下游甚至呈现了一定的“正反馈”，体现在——（1）采购心理价位在不断适应与重塑；（2）主要下游加工材— —铝型材及板带箔也都没有出现明显的原料主动去库，上半年铝液比例仍高于去年同期，可视为合金化趋势下的下游“被动式”补库；（3）头部下游加工企业主动以价换量，本身的产业环节相当于在进行降本增效，产业平均成本重心的下移增厚了对于高价原材料的缓冲垫，需求的反噬仍未看到。下半年供需平衡：中国供需增速双降，下半年呈小幅缺口，全球缺口放大如果基于上文对2024年中国及海外电解铝供需两侧的评估，目前在国内产量增速按3.7%、需求增速按4.2%、净进口接近给到190万吨的情形测算下，今年国内原铝供应（产量+净进口）可达4495万吨，需求规模可达4483万吨级别，整体供需平衡将呈现12.5万吨左右的小幅过剩。因此，今年整体依然是紧平衡格局，产需全年或接近有176万吨的缺口。上半年国内兑现供需过剩约31.6万吨，这也就意味着下半年小幅短缺19.1万吨。上半年产需短缺累计达到87.4万吨，也意味着下半年产需还将合计短缺89万吨左右。因此，尽管下半年国内产需增速双降：需求增速自上半年的8.1%下滑至1.2%，产量增速自5.9%下滑至1.7%，但下半年国内市场依然存在小幅的供给短缺以及接近90余万吨的产需缺口。海外市场在今年全年产需分别给到2.5%、3%的同比增速预估下，对应的产需规模预计分别可达到2988万吨、2870万吨，海外产需平衡约接近118万吨的过剩，供需平衡约呈现70万吨的短缺。下半年看，海外市场的产需增速或相较上半年边际都有所上行，上下半年或都可呈现供需缺口，分别约为-33万吨、-37万吨。海外叠加中国市场的平衡来看，2024年全球原铝供需约短缺59万吨，短缺数将较2023年的22万吨继续扩大。尽管59万吨的缺口数依然只占到全球需求规模的0.8%左右，仍应定性为紧平衡格局，但在当下内外库存水位均偏低的市场环境中（LME即使有大量库存交仓，但可视为隐性库存显性化，并未形成即期供应的冲击），今年微观基本面的基调还是偏健康。鉴于上半年全球市场已接近形成了5.8万吨左右的供需缺口，这意味着下半年还将呈现53.2万吨左右的供需缺口，且因中国市场下半年的供需缺口并不大（-19.1万吨），因此主要的缺口贡献将来自海外市场（-34.1万吨）。预计2024年全球原铝供需约短缺59万吨，仍应定义为紧平衡格局整体基本面基调还是偏健康。结论：单边、月差、跨品种、产业链套利机会可期有色产业结构：“金字塔型” 金字塔型”的产业结构——产业链条上采销价格不匹配的风险天然存在有色市场主流套利保模式有色行业对冲风险、获取额外利润的套保套利模式特征：交易模式非常丰富且成熟；资金体量巨大；定价复杂，内外联动程度高；参与者专业化程度高。近几年市场面临的痛点：市场波动率放大；低资金成本参与者进入，全行业平均套利空间趋向收窄；套利窗口持续时间趋短；宏观在远月强定价，导致传统的间正套和反套交易难度提升。正套与反套的理解有色套利模式逻辑导图有色市场的跨期套利单边看多：期货深贴水 +低库存 +低利润；正套对冲：期货深贴水 +低库存 +高利润。单边看空：期货高升水 +高库存 +高利润；反套对冲：期货高升水 +高库存 +低利润。》2024SMM第十三届金属产业年会专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-15

市场情绪回落，期货盘面偏弱-2024年12月13日申银万国期货每日收盘评论

度，市场预期国内货币政策趋于宽松，利好有色中长期价格。基本面角度，氧化铝现货涨幅明显放缓，盘面趋于高位震荡运行。电解铝成本端支撑依然较强，价格下方空间有限。虽然目前属于消费淡季，但铝下游消费或仍显示出一定韧性，因此库存或小幅累积。展望后市，短期内铝价或以震荡运行为主。【镍】镍：今日沪镍主力合约收涨1.24%。据SMM消息，印尼RKAB配额审批继续放量，印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势，可出口量有所提升。而菲律宾镍矿主产区开采受扰动，市场预计当地可供出口镍矿量或偏少，并影响镍铁产量。不锈钢库存继续消化，但继续涨价受到压制。短期内，电镍基本面预计依然偏弱，建议等待逢高沽空机会。【碳酸锂】碳酸锂：根据SMM数据，电池级碳酸锂平均上涨350元/吨至7.94万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨500元/吨至7.62元/吨，电池级氢氧化锂平均价上涨100元/吨至6.79万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加299吨至53287吨。供应端中期视角来看，澳洲矿企季报发布，下调产量或停产动作，供应过剩压力收窄，但短期来看，在价格反弹的背景下，周度产量环比延续小幅增加。需求端磷酸铁锂正极材料排产环比延续增加，但受到高价影响，采购积极性不佳。社会库存延续去化，结构上以中间环节接上游为主，下游消化为主。在当前实际需求表现出持续景气的背景下，对价格不宜过度看空，但价格上方仍有套保压力和上涨动力的可持续性问题，价格或呈现宽幅震荡。 05 农产品【白糖】白糖：原糖走弱拖累郑糖下跌。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6230元/吨，云南南华报价维持在6170元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价全天震荡。根据涌益咨询的数据，12月13日国内生猪均价15.69元/公斤，比上一日下跌0.07元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH01合约波动区间14000—16000。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货尾盘再度走弱。根据我的农产品网统计，截至2024年12月11日，全国主产区苹果冷库库存量为836.53万吨，环比上周减少6.15万吨，环比上周去库有所加快，同比去年同期略快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2501合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作或者进行买2505空2501的反套操作。【棉花】棉花：郑棉今日出现下跌。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价15045元/吨，较上一日-40元/吨。消息方面，2024125年度棉花采摘基本结束，加工和销售进度较快，分别达到75.7%和15.4%，同比提高1.9个和6.2个百分点。由于整体天气条件良好，新棉实际单产高于预期。农业农村部将2024/25年度棉花单产预估上调66公斤/公顷至2148公斤/公顷，产量预估上调18万吨至590万吨。同时，将进口预估下调30万吨至170万吨，产需缺口有所缩小，期末库存预估调减12万吨至805万吨。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，棕榈油震荡收涨，豆菜油偏弱运行。MPOB公布马棕11月供需数据，11月马来西亚棕榈油产量为162.13万吨，环比减少9.8%，低于市场预期；11月马来西亚棕榈油出口量为148.72万吨，环比减少14.74%,明显低于此前预估。11月马棕进口量为2.2万吨，环比增长35.08%。由于11月马棕出口较预期明显偏低，导致库存相较预期偏高。截止到11月底马来西亚棕榈油库存为183.61万吨，环比减少14.74%，高于此前市场预估的178万吨。由于马棕报告偏空，短期棕榈油表现承压。而豆油方面，由于大豆进港限制影响的持续发酵，连带产地的排船发货也出现推迟，国内大豆压榨量下滑使得豆油价格获得支撑；本月USDA供需报告中美国农业部下调2024/25年度加拿大油菜籽产量至1880万吨，加菜籽价格受之提振上涨，后期菜油供应面临中国对进口自加拿大的菜籽反倾销调查何时及出台何种措施的不确定性。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕偏弱震荡。美国农业部12月供需月报显示，12月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.61亿蒲式耳，期末库存预期为4.7亿蒲式耳，市场预期为4.69亿蒲式耳。本月报告数据整体符合预期，报告偏中性整体影响比较有限。南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月8日巴西大豆播种率为94.1%，上周为90.0%，去年同期为89.9%。根据BAGE数据，阿根廷农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的53.8%。并且根据天气预报显示阿根廷主要农业区将在未来几天迎来新一轮降雨，这将改善大豆的土壤墒情。近期巴西升贴水报价再度下滑，导致远月大豆进口成本下行，使得国内豆粕价格继续回落。在现阶段南美大豆丰产前景乐观的情况下美豆和豆粕价格上方空间始终受限。【原木】原木：原木期货继续小幅下跌。现货方面，日照港3.9中辐射松报价800元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，进入12月，工地需求整体偏弱，但在四季度“抢出口”和古建、家装需求的带动下，原木消费呈现“外需强、内需弱”格局，即建筑工地口料材和包装/古建/无节材需求分化，上周港口日均出库量继续下滑，不过原木到港量也不高，截止12月9日，中国7省针叶原木码头和堆场库存总量260.38立方米，较上周下降1.1%，其中仅山东港库存增加。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，价格或以小幅震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周五EC偏强震荡，主力02合约收于2587.5点，收涨7.03%。盘后公布的SCFI欧线为2963美元/TEU，环比下跌2.21%，基本对应于第51周的订舱价，也即是12月中下旬的订舱价格。目前对于EC而言，远月更多与中东地缘尤其是巴以和谈进展有关，近月关注点一是春节前抢运的货量及节奏变化，二是运价的高点及节奏，从过去10年SCFI欧线的变化来看，年初运价的高点通常出现在1月的前两周，随后开启淡季的运价调整，调整的节奏取决于货量及船司之间的博弈。周五特朗普在自己的社交平台发推表示明确支持美东码头工会ILA，短期受到第52周船司装载率有所提高以及美东港口罢工预期影响，市场或有震荡反复。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-12-14

倒计时7天！2024 SMM（第十三届）金属产业年会即将召开

M用户：由西部矿业集团有限公司、上海有色网信息科技股份有限公司、山东爱思信息科技有限公司主办的2024 SMM第十三届金属产业年会，会议将于10月16-10月18日在西宁新华联索菲特大酒店举行。 ⏱会议签到时间：2024年10月16日-18日 ⚑会议签到地点：中国·青海·西宁新华联索菲特大酒店请各位代表准时出席。请携带本人名片或者报名确认短信在签到处领取代表证和会议资料袋。与会期间可拨打：主论坛 – 马瑶 183 2139 5342 矿业 – 胡本强182 2134 0582 储能 – 李晓奇 188 3419 7214 钢铁 – 姚新颖188 7483 9686 铜 – 任杰186 5503 3505 铝 – 尧华龙 133 1089 9653 铅 – 张林 199 2140 7414 锌 – 李楠 131 7776 6214 届时，全球金属产业的顶尖专家、学者、企业家、政府代表将再度集结，共同应对行业挑战，探寻创新增长点。本次会议干活满满，期待您的到来~ 会议日程中国·西宁新华联索菲特大酒店会场在会议开始前30分钟对参会代表开放，请各位准时入场。发言日程及内容纲要报名联系： ● 马瑶 183 2139 5342 ● 王小姐 135 8595 2056 （微信同号） ✧ 更多会议内容最新日程 ✧ 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-14

【SMM公告】国庆假期SMM价格暂时停报印尼镍价格指数及海外光伏组件继续更新

大的祖国繁荣昌盛、人民幸福安康！上海有色网（SMM） 2024年9月29日来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-14

驰锌金属携手SMM联合制作《2025年中国再生低碳铝合金锭企业分布图》

努力打造成为行业内具一定影响力的国际化有色金属贸易企业！联系方式罗宝达 13809814540 地图负责人丁卫全 18029344837 dingweiquan@smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-14

北京华融启明，璀璨亮相2024 SMM金属产业年会，共绘行业新蓝图！

已经积累了大量成功的应用案例，业务涉及有色、黑色、能化、贵金属等行业。典型客户有：中国黄金、中华棉花、中国工艺、国投国贸、中国轻工业、中粮贸易、海南橡胶、紫金矿业、铁总物通、北方铝业、热联集团等，“创造价值、成就你我”是我们的宗旨，为中国风险管理事业而奋斗是我们的使命。华融启明将不断提升产品和技术水平，助力中国大宗商品企业管理升级，促进大宗商品企业风险管理体系成为企业的核心竞争力。华融启明全产品体系联系方式公司网址：www.qmgf.net 地址：北京市丰台区榴乡路88号石榴中心18号楼联系人：孙总 13501227131 2024 SMM（第十三届）金属产业年会来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-14

强化法律意识保护信息安全——上海有色网举办第三期数据咨询业务法律风险防范培训

领域的合规意识，加强法律风险防范，上海有色网（SMM）于9月24日下午在公司内举办了第三期数据咨询业务法律风险防范培训。本次培训由外聘律师、上海申浩律师事务所合伙人谭鸿律师主讲，全体员工踊跃参加。我们深知法律合规和信息安全的重要性。本次培训旨在进一步强化员工的法律意识，确保每位员工在日常工作中能严格遵循合规规范，保护自身和公司的合法权益，维护公司和国家的信息数据安全。培训亮点一：深入解读《反间谍法》谭鸿律师首先向大家普及了《反间谍法》，明确解释了间谍行为的定义及相关法律责任。她通过丰富的相关案例，详细描述了间谍行为的主要情形和特点，进一步强调了间谍行为的严重危害和法律后果。通过谭律师的细致讲解，我们深刻认识到反间谍、保守国家信息数据安全不仅是每一位公民的义务，更是企业不可推卸的责任。培训亮点二：商业秘密保护与风险防范在本次培训中，谭鸿律师还重点讲解了商业秘密的保护与风险防范。她结合上海有色网业务的特性，详细分析了员工在日常工作中可能遇到的法律风险和注意事项，并给出了具体的合规管理建议。谭律师提醒员工，要在每一个工作环节中高度警惕，确保不涉及任何“间谍”活动或“侵犯商业秘密”的行为，从而有效维护公司和客户的合法权益。员工反馈：受益匪浅培训结束后，上海有色网的员工们纷纷表示此次培训内容丰富、案例生动、讲解深入浅出，不仅增强了他们的法律知识，更提升了他们的法律风险防范意识。大家深刻认识到在数据咨询业务中，只有严格遵循法律法规，落实合规管理，才能更好地保护公司和自身的合法权益。本次培训不仅是一次法律知识的普及和教育，更是公司强化员工合规意识的重要步骤。通过这次培训，我们相信每位员工都已在心中筑起一道坚固的法律防线，为公司在数据咨询业务领域的合规发展增添了强有力的保障。未来，公司将继续定期举办类似的培训活动，进一步巩固和提升全体员工的法律意识和合规管理水平，共同为企业的健康发展和国家的信息安全贡献力量。让我们携手同行，共同筑牢信息安全的法律防线！来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-14

重庆剑涛铝业携手SMM联合冠名制作《2025年中国再生低碳铝合金锭企业分布图》

于一体的循环经济高新技术企业，也是中国有色再生金属协会副会长单位，重庆市工业百强、“隐形冠军”企业。公司深耕再生铝行业三十余载，擅长变废为宝、物尽其用，把生产、生活中的铝废料，去粗取精、回炉消化、重塑再造成为低碳再生铝合金。工欲善其事，必先利其器。我们拥有一流的技术装备。原料预处理环节，将破碎、磁选、抛光、清洗、浮选相结合，有效去除原料中的杂质和有害物质，保证入炉原料的纯净性，有效提高金属回收率；熔炼环节，采用国际先进、高效节能的组合式双室反射熔炼炉组，辅以蓄热式弥散燃烧器、铝液循环泵、电磁搅拌、在线除气、底部冷却等。自 2007 年落户涪陵高新区以来，我们累计投资 20 亿元，打造 300 亩现代化生产、研发基地，不断更新迭代技术装备，建成 8条国内领先生产线，年设计产能 30万吨。 SMM 联系方式：周诗扬再生铝重熔棒高级经理 17278238856 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-14

天成一丰包装科技有限公司助力打造SMM《2025年全球铜箔产业链分布图》

和参考，天成一丰包装科技有限公司与上海有色网携手联合打造《2025年全球铜箔产业链分布图（中英双语版）》，共同为铜箔产业发展做出积极贡献，旨在为铜箔产业人员提供一份权威、全面、专业的铜箔产业分布图。（点击链接免费领取：https://s.wcd.im/v/470opZ15s/）天成一丰包装科技有限公司，注册资金5000万元，位于河南省灵宝市川口乡产业园区杜仲产业园区2号厂，占地面积12000平米，建筑面积4800平米。本公司专业生产3英寸、6英寸、12英寸、20、英寸普通纸管，高强度纸管、挤压管、抛光纸管、无缝树脂管、有缝管．纸护角、环绕纸护角等，在包装产品市场享有很好声誉，可根据客户需求定制设计及生产。在铜箔和铝箔市场方面，公司已与与华鑫铜箔、宝鑫电子、金宝电子、金都电子、海亮科技、德福股份、亿日铜箔、铜冠铜箔、光远新材、金源朝辉、高义钢铁、鼎盛新材、日盛铜箔、天工膜材、豫光金铅…等知名企业建立了长期稳定的业务合作关系，公司在2019年至2021年已与华鑫铜箔和山东合盛已有300余万纸管业务，质量稳定，服务及时。规范管理，严苛要求，我公司深知产品的质量是企业的生命线，不仅从自身员工群体牢固树立起严苛的质量观，还通过第三方评测机构取得了ISO9001,2008质量体系认证，ISO14001环境管理体系体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、并获得相关证书，原材料方面也通过第三方检测机构取得了ROHS、Reach SVHC 及欧标卤素合格，并已获得相关检测报告。并进一步通过第三方质检机构取得了相应的检测报告。我公司有很明显的区域优势，能够显著降低贵公司10%以上的采购成本（运费），原材料采购不收疫情影响，我公司可以及时供货，尽最大可能减少贵公司原材料库存占比，进一步降低贵公司的生产成本。我公司着力于提高售前、售后服务规范、能够响应及时，解决客户后顾之忧，确保每一批每一根纸管交到客户手中都是满意的产品。欢迎新老客户来我厂参观考察，指导工作。 •“精工敬业，不断进取”，是我们每一个天成一丰生产线人的基本职业操守。 •“锐意进取，不断突破”是我们每一个天成一丰研发线人的基本职业态度。 •“一丝不苟，不厌其烦”使我们每一个天成一丰质检线人的基本职业准则。每一个天成一丰人各尽其职，通力协作。愿与各界新老客户共图前进，共同发展。联系方式姚文斌 18911655336 孙梓发 13319244328 》》点击链接立即领取“2025年全球铜箔产业链分布图”《《 SMM联系人鲍锦勇 13159338158 baojinyong@smm.cn 来源：SMM

SMM上海有色网2024-12-14

24小时热点