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恒力期货能化日报20240522

沙特CP预期大幅反弹，化工需求改善，国外船运费高企，中东货源偏紧，丙丁烷离岸贴水走强。

恒力期货2024-05-22

恒力期货能化日报20240521

沙特CP预期大幅反弹，化工需求改善，国外船运费高企，中东货源偏紧，丙丁烷离岸贴水走强。

恒力期货2024-05-21

期货日报网2024-05-21

分析人士：逢低布局多单

的交割范围，一方面，国债承销商可以利用期货市场管理超长期特别国债的利率波动风险，提升超长期特别国债的认购积极性，促进超长期特别国债的顺利发行，另一方面，二级市场投资者也可以利用30年期国债期货市场管理超长期限债券的利率波动风险，提升超长期特别国债在二级市场的流动性。据了解，2020年，中金所就曾将抗疫特别国债纳入国债期货的交割范围，当时这一举措也促进了特别国债的顺利发行。刘晓艺认为，目前债市仍处于震荡格局。从4月份的经济数据看，在出口的带动下，生产有所回升，但投资和消费的表现仍不及预期，说明内生经济动能仍待提升，当前经济基本面对债市仍有支撑。在资金面宽松的呵护下，短期债市氛围依然向好。但值得注意的是，在稳地产政策密集落地后，经济企稳预期增强和市场风险偏好回升将对债市形成一定压制。后续随着地方政府专项债券发行的加速和配套融资的增加，长端利率将面临来自基本面的压力。另外，从供给层面看，6至8月将进入利率债发行高峰期，在供给释放前，长端利率同样面临供给增加的冲击。因此短期债市有下行压力，投资者可耐心等待市场回调后再逢低布局多单。 “近期受稳地产政策发力预期的影响，债市出现调整，但未来整体风险可控。”张粲东说，从基本面看，虽然有利于需求改善的因素不断增多，但改善幅度仍待观察。预计短期终端需求改善的空间较为有限，通胀预期也很难得到明显提振。从政策面看，当前财政、地产政策发力的节奏已经比较清晰，债市的增量利空因素已经确定。另外，从配合财政、地产政策发力的逻辑看，货币政策发力的概率较大，后续不排除降准降息预期升温的可能性。从资金面看，在政府债券发行节奏相对平缓、地产政策拉动居民融资需求的效果不宜高估、央行维持资金面平稳的意愿仍存背景下，资金利率上行的风险不大。总之，中长期看多债市的逻辑并未发生太大变化。来源：期货日报网

期货日报网2024-05-21

恒力期货能化日报20240520

进口成本下降，沙特阿美公司2024年5月CP出台，丙烷580美元/吨，较上月下调35美元/吨；丁烷585美元/吨，较上月下调35美元/吨。

恒力期货2024-05-20

金属全线大涨伦镍飙涨逾6% 沪铜续刷18年高位沪银创上市新高【隔夜行情】

下了年内新高；沪铜在三大期货交易所的铜期货市场表现中本来表现稍弱，而央行“三箭齐发”，打出房贷重磅组合拳直接带着沪铜飞跃了2006年5月17日的高点（84300元/吨）。宏观暖风吹拂下，后市沪铜能否冲破2006年5月15日的高点85500元/吨备受市场关注，倘若沪铜突破这一高点需警惕部分获利资金了结带来的回调风险...... 镍方面：本轮镍价上涨的背后原因仍然是印尼镍矿RKAB审批持续发酵影响为根基，再加上本周爆发的新喀事件作为助燃剂将镍价推向更高的位置。外部宏观情绪在本周则继续保持看好有色的观点....... 宏观面美元方面：美元指数周五收盘大体与开盘持平，周线下跌0.79%。市场仍在猜测美联储降息时机，有迹象表明通胀虽有所降温但仍高企，美国经济也趋软。 4月消费者物价趋软提振了市场预期，即美联储今年将从9月开始降息，全年降息两次。但交易员们也警惕，这将取决于未来几个月物价压力能否继续缓解。尽管周三的通胀报告有所改善，但美联储决策者尚未公开转变对降息时机的看法。将于下周三公布的美联储会议纪要可能会提供更多细节，表明官员们正在关注什么，如何才能开始降息。不过，4月30日至5月1日的会议是在周三的CPI数据公布之前召开的。国内方面：【国家统计局：4月规模以上工业增加值同比增6.7% 国民经济运行延续回升向好态势】4月份，生产需求平稳增长，就业物价总体向好，社会预期持续改善，高质量发展扎实推进，国民经济运行总体稳定，延续回升向好态势。4月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.7%，比上月加快2.2个百分点；环比增长0.97%。此外，周五房地产“重大举措”集中推出！降首付！降利率！央行等部门连发3条通知；何立峰指出商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房；国家统计局新闻发言人指出下阶段统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式等多个楼市重磅利好密集发布！其他国家方面：欧元兑美元上涨0.06%，至1.0872美元。英镑兑美元涨0.31%，报1.2705美元;美元兑日元涨0.17%，报155.64日元。欧洲央行副总裁德金多斯周五表示，由于物价压力缓解，欧元区决策者对明年通胀率将回到目标水平的信心增强。数据方面：下周中国方面，将公布5月一年期贷款市场报价利率、5月五年期贷款市场报价利率等数据；美国方面，将公布美国截至5月18日当周初请失业金人数，截至5月17日当周原油库存变动，4月营建许可月率修正值，4月耐用品订单月率初值，5月密歇根大学消费者信心指数终值等数据；日本方面，将公布4月季调后商品贸易帐、4月商品出口，4月全国核心CPI年率等数据；英国方面，将公布4月CPI年率、未季调输入PPI年率、零售物价指数年率，5月CBI工业订单差值，5月Gfk消费者信心指数，4月季调后零售销售月率等数据；欧元区方面，将公布3月季调后贸易帐、加拿大3月零售销售月率，5月消费者信心指数初值等数据；加拿大4月央行核心CPI月率，新西兰4月贸易帐，德国第一季度季调后GDP季率修正值，美国、法国、德国、欧元区、英国5月SPGI制造业PMI初值等数据也将公布。此外，5月24日凌晨2:00美联储将公布货币政策会议纪要。美联储理事巴尔将发表讲话，美国财长耶伦、欧洲央行行长拉加德、德国财长林德纳发表讲话，美联储理事沃勒就美国经济将发表讲话。新西兰联储将公布利率决议和货币政策声明，新西兰联储主席奥尔将召开货币政策新闻发布会。土耳其央行将发布最新一期的利率决议。原油方面：两市油价周五隔夜一同收涨，美油涨0.99%，布油涨0.88%。因中美这两个全球最大石油消费国的经济数据增强了需求增长的希望，布油在连跌两周后终于录得周线上涨，涨幅在1.46%左右。周五公布的中国4月规模以上工业增加值同比增长6.7%，制造业复苏步伐加快，预示着未来需求可能会更加强劲。瑞穗（Mizuho）能源期货主管Bob Yawger表示，中国的数据显示了需求建设的潜力，支撑了油价。全球贸易中心石油和成品油库存下降也使人们对需求持乐观态度，扭转了前几周严重拖累原油价格的库存上升趋势。能源服务公司贝克休斯(Baker Hughes)周五在其备受关注的报告中称，美国能源公司本周增加了石油和天然气钻机，为四周来首次。供应面来看，俄罗斯Tuapse炼油厂隔夜发生火灾，受到破坏的程度尚不清楚。OPEC+将于6月1日举行下一次会议，瑞银预计，该组织将同意延长自愿减产协议，以保持石油市场的平衡。此外，美国最近的经济指标也使人们对全球石油需求更加乐观。周三的数据显示，美国4月消费者物价涨幅低于预期，从而提振了降息预期。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-18

海内外铜库存剪刀差扩大之际宏观暖风带飞沪铜需警惕获利资金兑现风险【SMM周评】

下了年内新高；沪铜在三大期货交易所的铜期货市场表现中本来表现稍弱，而央行“三箭齐发”，打出房贷重磅组合拳直接带着沪铜飞跃了2006年5月17日的高点（84300元/吨）。 SMM5月17日讯：本周铜市场上演了无数历史级别的戏码！COMEX铜期货上演了历史性的逼空行情；SMM全国主流地区铜库存（截至5月16日周四）增至至41.04万吨，创下了年内新高；沪铜在三大期货交易所的铜期货市场表现中本来表现稍弱，而央行“三箭齐发”，打出房贷重磅组合拳直接带着沪铜飞跃了2006年5月17日的高点（84300元/吨）。截至5月17日日间行情收盘，沪铜涨2.33%，盘中刷新了2006年5月15日以来的历史新高至84500元/吨，其周度涨幅暂为4.98%。截至5月17日16:58，COMEX铜涨1.05%，报4.928美元/磅，本周的周度涨幅暂为5.69%；值得一提的是，在上演历史级逼空行情的5月15日，COMEX铜期货刷新了其上市以来的新高至5.128美元/磅。截至5月17日17:17，伦铜涨0.6%，盘中刷新了2022年4月以来的新高至10555美元/吨，本周的周度涨幅暂为4.83%。宏观暖风吹拂下，后市沪铜能否冲破2006年5月15日的高点85500元/吨备受市场关注，倘若沪铜突破这一高点需警惕部分获利资金了结带来的回调风险。消息面【三箭齐发！房地产“重大举措”集中推出，事关买房首付、贷款利率等】5月17日午间，楼市迎来多项重磅利好，央行等部门连发3条通知，针对公积金贷款利率、商贷利率政策下限、购房首付比例等进行了调整。中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。同日，中国人民银行发布关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知。其中提到，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限。中国人民银行、国家金融监督管理总局也于同日发布通知。通知提出，对于贷款购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于25%。【设立3000亿元保障性住房再贷款！国新办发布会释放楼市重磅新信号】5月17日，在国务院新闻办举行的国务院政策例行吹风会上，中国人民银行表示，将设立3000亿元保障性住房再贷款，鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计将带动银行贷款5000亿元。【国家统计局：4月规模以上工业增加值同比增6.7% 国民经济运行延续回升向好态势】国家统计局数据显示，4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.7%。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.97%。1—4月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长2.0%，制造业增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。4月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，加大宏观政策实施力度，生产需求平稳增长，就业物价总体向好，社会预期持续改善，高质量发展扎实推进，国民经济运行总体稳定，延续回升向好态势。【美国核心CPI年率跌至近三年最低市场对美联储年内降息预期增强】当地时间周三盘前，美国劳工部披露4月消费者价格指数，其中名义CPI年率3.4%，符合预期；CPI月率增长0.3%，略低于0.4%的预期；更关键的核心CPI年率进一步回落至3.6%，符合预期的同时，跌至2021年4月以来的最低点。市场对对美联储降息的预期增强。基于CPI数据带来的信心，互换市场对于美联储9月打出首次降息的预测概率也升破了70%，同时预测年底前有两次降息的概率也超过50%。【智利铜业委员会上调2024及2025年铜价预估】智利铜业委员会(Cochilco)周四上调对今明两年的铜均价预估。智利铜业委员会目前预计今年铜均价为每磅4.30美元，高于之前预期的3.85美元。至于2025年，预计平均铜价为每磅4.25美元，高于之前预期的3.90美元。智利铜业委员会预测今年的铜供应将短缺36.4万吨，2025年将短缺27.8万吨。【海亮股份：第二季度铜管订单饱和对后期订单整体看好】海亮股份5月17日发布的接受机构调研的记录表示，目前来看，公司第二季度铜管订单饱和，下游空调企业需求比较旺盛。公司对后期订单整体看好。此外，公司表示，公司铜箔目前已经初步具有规模效益，放出产量后，公司分切环节的良率会快速提升，加上公司持续降低成本，相信后期铜箔产业的发展会更加顺利。 SMM全国主流地区铜库存创年内新高 LME、COMEX铜库存维持去库截至5月16日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.03万吨至41.04万吨，较上周四增加0.82万吨，并创下年内新高。具体来看，上海地区库存较周一上升1.08万吨至21.80万吨，本周上海库存增加的最主要原因是有进口铜流入且消费疲弱。江苏地区库存减少0.32万吨至5.33万吨，江苏周边冶炼厂有出口动作使得到货量减少，这是导致该地区库存下降的主要原因。广东地区库存下降0.08万吨至5.33万吨，到货量减少且消费不佳是主因，这从广东日均出库量维持在低位也能反映出来。天津地区库存增加的主要原因是到货增加消费疲弱。展望后市，交割后冶炼厂发货至仓库的量将减少且有出口动作，进口货源估计从下周起开始减少，预计下周国内供应量将较本周减少。而下游消费方面，高铜价始终压制下游采购量，料消费不会有明显好转。因此，SMM认为下周将呈现共需两弱的局面，周度库存或将继续走高。 LME铜库存方面：其近来依然整体维持去库态势，部分时间因国内炼厂的出口交仓而出现了库存小幅增加的现象。截至5月17日，LME铜库存的最新库存数据为103650吨，较前一交易日下降775吨。 COMEX铜库存方面：5月16日COMEX铜库存叫前一交易日下降278短吨至20445短吨。需求方面：精铜杆陆续复产使得开工率回升高铜价依然抑制下游消费铜杆方面：本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为69.66%，较上周环比上升16.55个百分点，接近节前水平，但同比仍下滑10.33个百分点。因在五一期间停产放假的精铜杆企业在上周尾及本周内陆续复产，本周开工率如期回升，接近节前水平。但需注意的是，本周因铜价再次冲高消费受抑，周内仍有部分精铜杆企业存在停产，且前期节前减产企业也尚未恢复至满产水平，因此距离预期开工率有小幅差距。因目前铜价居高，下游观望情绪浓厚，若铜价无明显下调，在消费持续冷清的情况下，下周开工率或有拐头下行的风险。线缆方面：本周（5.10-5.16）SMM调研了国内部分电线电缆企业的生产和新订单情况，综合来看，本周线缆企业综合开工率为79.82%，环比下降3.02个百分点，低于预计开工率5.13个百分点。本周铜价再度回升，对客户采购积极性打击明显，大部分企业的新订单在本周表现并不理想。而从SMM调研的4月铜材开工率来看。4月铜材行业开工率受高铜价影响而下降，多数铜材行业的开工率都是下降的，仅铜管行业和铜箔行业的开工率出现上升。空调家电行业订单火爆使得铜管开工率持续走高领涨铜材行业；由于铜矿供应紧张，大量再生铜杆厂转为生产阳极板，令再生铜杆行业开工率处于各行业的最低位。后市本周前半段沪铜、伦铜和COMEX铜的期货市场表现与所在地的铜库存数据变化存在一定的相关性。COMEX铜库存近期去库幅度最快，其涨势也最猛、随后是整体维持去库的伦铜表现偏强，然后是受高铜价抑制国内铜库存去库的沪铜表现偏弱。不过沪铜本周表现稍弱于伦铜的涨幅在周五下午发生了改编。统计局5月17日最新公布的4月规模以上工业增加值同比增6.7%，国民经济运行延续回升向好态势以及何立峰发声、央行等部门发出了有关房地产的多个大招以及国务院新闻办举行的国务院政策例行吹风会上也释放楼市重磅新信号，这一系列宏观暖风都带铜狂飙使其周度涨幅暂时略超于伦铜，弱于COMEX的周度涨幅，至于最后的周度涨幅谁胜谁负还得看其欧盘时段的表现。对于铜的后市，铜价高企使得国内铜下游消费受抑进而使得国内铜库存仍存继续累库的风险，而国内冶炼厂出口动向以及交仓也将影响海外铜库存的变化，后续仍需继续关注国内外铜库存的变动情况。正如国家统计局发言人所言下阶段将统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式。国内宏观暖风频吹，预计将给铜价带来宏观面的支撑，海外宏观方面仍需关注影响美联储利率决议的就业、住房以及通胀等相关数据。在目前COMEX铜期货和LME铜期货套利空间仍存的情况下，预计仍有资金会抛出COMEX铜、买入LME铜。倘若随着伦铜买盘的增加也将带动跟其走势密切相关的沪铜，沪铜或将在国内宏观暖风以及外盘的带动下出现突破前高的趋势，沪铜目前的盘中高点（84500元/吨）距离2006年5月15日的高点（85500元/吨）有1000元/吨的距离。一旦沪铜突破前高需警惕部分资金获利了结带来的回调风险。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-17

任竹倩：预计全年国内钢材出口量前高后低

2024年5月16日，由上海钢联电子商务股份有限公司、中国国际贸易促进委员会冶金行业分会主办，杭州热联集团股份有限公司联合主办，中国钢铁工业协会、冶金工业经济发展研究中心指导的“2024（第三届）中国钢铁海外发展大会”于杭州顺利召开。

FX168活动资讯2024-05-17

李天歌：共建“一带一路”倡议下的中国钢企机遇与挑战

2024年5月16日，由上海钢联电子商务股份有限公司、中国国际贸易促进委员会冶金行业分会主办，杭州热联集团股份有限公司联合主办，中国钢铁工业协会、冶金工业经济发展研究中心指导的“2024（第三届）中国钢铁海外发展大会”于杭州顺利召开。

FX168活动资讯2024-05-17

杨九德：黑色国际衍生品助力实货风险管理

2024年5月16日，由上海钢联电子商务股份有限公司、中国国际贸易促进委员会冶金行业分会主办，杭州热联集团股份有限公司联合主办，中国钢铁工业协会、冶金工业经济发展研究中心指导的“2024（第三届）中国钢铁海外发展大会”于杭州顺利召开。

FX168活动资讯2024-05-17

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