新高。长期国债发行一度出现溢价,加剧了期货市场的抛售压力。 东证衍生品研究院宏观高级分析师张粲东表示,6月中旬现券利率已经逼近前期低点,国债期货价格也逐渐接近震荡区间上沿,在缺乏明显利多支撑的情况下,部分投资者选择止盈。且近期股市表现偏强,压制债券市场表现。虽然央行在积极投放流动性,但资金面仍存在季节性收敛的动力,不利于债市表现。另外,国内经济基本面表现韧性对债市也形成压制。 “进入7月份后,基本面压力上升,流动性宽松预期难被证伪,预计债市将逐渐走强。”张粲东说,当前房地产市场等内需下行压力已经逐渐显现,而今年第三季度企业“抢转口”的动能也会逐渐转弱,会进一步将压力传导至内需。另外,在基本面偏弱背景下,流动性宽松预期容易发酵。央行二季度货币政策例会新增了“物价持续低位运行”“贸易壁垒增多”等表述,将“择机降准降息”变为“灵活把握政策实施的力度和节奏”,删除“坚决对市场顺周期行为进行纠偏”等稳汇率表述。综合看,央行并未提及降准降息,但基本面环境仍待改善、人民币汇率约束缓解,三季度央行落地增量货币政策的逻辑难被证伪,且近期央行又表现出呵护流动性的态度。因此,预计流动性宽松预期会逐渐升温,有利于债市走强。 郑弘认为,7月债市走势可以关注三个方面:一是货币政策与市场流动性变化。主要关注央行在公开市场的投放情况,预期月初资金面大概率回归偏宽松局面,利好债市。二是财政政策力度与利率债供给情况。此前中共中央政治局会议要求“加快专项债发行使用”,预计地方政府专项债发行将进一步加速,供给放量短期或推升发行利率,从而使期债市场承压。三是经济数据与预期变化。 来源:期货日报网lg...