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每日钢市：10家钢厂降价，双焦期货跌逾6%，短期钢价偏弱

需或受到抑制，投机性需求难以持续，加之期货市场的高位回落，短期钢价或震荡偏弱运行。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-19

螺纹钢、白银期权将于12月26日挂牌交易

Elaine2022-12-19

上期所关于开展螺纹钢期权和白银期权做市商招募工作的通知

Elaine2022-12-19

12月16日外盘农产品市场综述

8.25美分/蒲。周五，美国三家小麦期货市场收盘下跌，主要是因为本周冬季降水系统有助于美国平原和中西部地区补充土壤墒情，促使基金将多单平仓。 CBOT的3月软红冬小麦期约收低3.75美分，报收753.5美分/蒲。 KCBT的3月硬红冬小麦期约收低16.5美分，报收844美分/蒲。 MGE的3月硬红春小麦期约收低9.25美分，报收909.5美分/蒲。

Elaine2022-12-19

Mysteel黑色市场周度观察：钢价持续上涨的叙事逻辑分析

两周之前，强预期形成的钢价上涨还只能在期货市场推波助澜，现货市场跟涨乏力。但上上周开始，现货同期货上涨亦步亦趋，进入上周两市价格更是涨势逼人，同时利润趋势变化，走出“钢厂扩利润”的行情；这些都标志着强预期已经从看多原料转向看多钢材需求，并开始改善钢材市场的弱现实。同时，市场情绪更加趋于一致：基于明年一季度钢材需求的强预期似乎在短期之内成就了一个不可证伪并自我强化的市场交易叙事逻辑。 Mysteel钢材事业群正在进行明年一季度的钢材供应和需求调研，预计将于本周周末公布调研结果。但迄今为止，我们观察到自从疫情管控措施优化后日益增强的市场预期开始作用在钢材产业链的供需之上，暗流涌动的变化正在发生：上周后半周，钢厂即期和实际利润开始明显改善，降低了钢厂进一步减产的可能性，这将延续炼钢原材料的价格韧性（见上上周周报：《原料库存和预期支撑的钢价上行还能走久？》），成为支撑钢价的交易逻辑之一。Mysteel 247钢厂日均铁水产量调研和研判预估年底前铁水产量可能小幅波动，仍将维持在223万吨的中枢附近。由于期现套保盘的大量进场，春节后市场上可流通的钢材货源或有限，一定程度上强化了现货挺价能力。在期现钢价不断上涨的影响下，部分贸易商和下游用户对冬储的价格预期开始上调。虽然钢材市场在失去了“房地产”灵魂之后，冬储的力度和热情都大不如前，但在相对低价格和低产量，绝对低库存的背景下，冬储力度的边际改善对价格的支撑作用明显。对于春节前，尤其是本月下半个月的钢价走势，我们预判上行动能虽然可能会越走越弱，甚至出现短期回调，但方向难改。该判断的核心是需要理清本轮钢价持续上涨的叙事逻辑。四季度以来，钢材市场的需求在经济环境走弱，疫情影响和季节性三重因素作用下疲态显现成为不争的事实并被Mysteel的高频数据证实。但在疫情防控十条发布之后，基于对明年经济回升带来的钢材需求改善的强预期不断自我强化，形成了完整，持续和蔓延式的市场交易叙事逻辑，该逻辑先作用在期货市场再带动现货价格上涨。但在上周这一轮价格上涨之后，对比现货市场的疲弱，市场上似乎担心 “价格泡沫”开始出现，并揣测是否会出现价格的大幅回调？经济学诺奖得主罗伯特·席勒（Robert J. Shiller）在其《叙事经济学》（narrative economics）中阐述的市场基本逻辑是：个人决策并非全是理性的，而是受到周边舆论环境的极大影响。他采用病毒传播模型来描述市场流行的“故事”对价格的影响一般是按照正态分布从积累到达峰到走弱直至消散。如果我们借鉴这个模型来理解当下的钢价变化趋势可以得出以下一些基本判断： 1. 强预期对现货市场的拉动应该是在最近两周才达到峰值并在期现市场达到初步共识。若非遇到特别重大事件打破强预期，价格动能应该将是缓慢调整，难以出现大跌式调整。 2. 代表经济环境变化的关键宏观经济指标仍在不断下行并可能延续到明年一月。在此背景下收缩性的宏观经济政策难以出台，反而更可能会有对冲性的利好政策不断释放，这也印证了我们11月以来一直强调政策“利好未出尽”的观点。 3. 如前所述，相对现在的炼钢原材料价格和全年的价格水平而言，当下螺纹价格并不特别具有“泡沫”特征；同时，钢材的绝对低库存和相对低产量都是强化现在强预期叙事逻辑的支点。 4. 疫情第一波反弹可能对市场情绪带来灰犀牛式的冲击，但是对钢材现货市场的冲击毕竟有限。同时，研究表明疫情对社会心理的直接冲击来自于死亡人口的统计，但这或许不会是我们面临的现实问题。综上，我们认为基于对明年经济回升带来的钢材需求改善的强预期形成的市场交易叙事逻辑难以在春节前被证伪，以此形成的钢价高地或许会经历短期回调（如本周的Mysteel螺纹表需下滑后带来市场价格回调），但难以形成大幅下跌，钢价韧性不减。但基于弱现实的钢价上涨毕竟是无锚之船，春节后现货端或将面临房地产低迷难以企稳带来的建材需求疲弱风险，因此节前操作需要充分考虑风险收益比。我们建议：争取冬储采用后结算模式；现货市场短线操作为主，轮库销售随行就市，不追高，做足存货和资金风险控制。螺纹：上周随着物流改善，螺纹去库降幅超预期，宏观预期下盘面继续拉涨，现货成交从上上周的日均14万增到日均15万吨/日，期现套和终端拿货均有增加：远月持续拉涨后带动现货价格跟涨。但目前西南地区库存已经累库，随着本周央国企轧账结束表需降幅或较大，螺纹库存或重新累库，供需情况较为利空，短期现货价格将迎来回调。但在刺激经济的宏观预期被证伪前，05合约回调后有望继续冲高，重点关注盘面持仓情况反映的市场交易情绪边际变化。再次提示，远月预期终归将回归现实，春节后现货端仍将面临由房地产尚未企稳带来的建筑行业钢材需求疲弱的风险：预计一季度螺纹库存累库幅度与速度将高于往年同期。建议商家近期轮库销售随行就市，不追高；冬储采用后结算模式。热卷：上周热卷产量已连续三周增加，之前检修的钢厂均已复产。预计本月热卷产量高位徘徊，但本周BGMG整周检修，预计产量将下降3-4万吨至308万吨/周；钢厂即期亏损维持在150-200元/吨，未有进一步扩大；从下游订单和年底赶工的情况看，需求仍能维持，较难看到产量大幅下降。随着防疫政策优化，制造业年底赶工情况较多；加上近期价格上涨，下游汽车和家电等订单排产已经排到明年2月份。下游刚需补库导致热卷需求依然有所支撑。目前热卷基本面尚可，本周供给下降快于需求下降，同时考虑强预期犹在，预计价格偏强运行。铁矿：上周青岛港PB粉价格先跌后涨，均价820元/吨，较上上周上涨25元/吨。上周周初由于钢厂亏损扩大，原料补库需求放缓，矿价呈现高位回落趋势。但国内防疫政策优化后，下游需求略有反弹，市场对节后需求预期改善，钢价上涨带动矿价止跌跟涨。本周工地陆续开始扎帐，需求呈现季节性回落的概率较大。并且近期钢厂进口矿库存可用天数持续回升，进口矿配比持续下降，预计本周铁矿石港口成交量放缓，但大跌仍需看到钢厂大规模减产发生。双焦：上上周焦炭第三轮提涨落地后，上周价格未继续上行，但焦炭价格上涨预期仍较强：1.上周Mysteel调研247家钢厂铁水日均产量上涨1.72万吨至222.88万吨，铁水增产导致焦炭需求上升。2. 防疫政策优化后，物流恢复，原料到货情况改善，钢厂焦炭库存开始节前累库。3. 成材价格近日保持上涨势头，钢厂亏损收窄，对成本上涨的抵触情绪有所减弱。但钢厂仍未全面扭亏为盈，双焦价格上行空间或有限。焦煤方面，受焦企利润修复、产量回升影响，焦煤需求增加，价格上涨预期较强。供应端，临近年底部分煤矿因全年任务完成已开始减产，炼焦煤供应边际收缩。在需强供弱背景下，叠加物流改善，煤矿订单增加销售较好，预计本周焦煤偏强运行。废钢：上周随着钢厂利润小幅修复，叠加当下处冬储行情，废钢价格继续上行。得益于钢价上涨，上周电炉谷电利润修复至微利，产量微幅回升（Mysteel调研的85家独立电弧炉产能利用率周环比微增0.87%至52.2%）；由于今年电炉利润不稳定，部分地区电炉在完成今年的产量目标后，近期已开始停产：元旦后电炉产量将季节性明显回落。虽然当下钢厂离冬储目标尚有距离，但Mysteel调研的61家钢厂近四周废钢库存上涨缓慢（上周周环比仅增5.7万吨）。部分地区电炉虽已停产，但短期内依旧保持收废，叠加当前废钢性价比明显高于铁水，短期内废钢价格仍有支撑。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-19

"宛西洼地"探索出"期货6+"助农创新模式

标，而《期货和衍生品法》的实施又确立了期货市场价格发现、管理风险及资源配置的三大功能，夯实了期货市场服务实体经济发展的基石，奠定了中国特色的花生期货衍生品服务实体经济之路。重要的是花生期货及期权的上市，为花生产业振兴、产业企业管控风险与稳定经营、农民丰产丰收提供了丰富多样的风险对冲工具和策略组合。今年，新湖期货股份有限公司及其下属的新湖瑞丰风险管理有限公司在郑商所的指导与支持下，联合内乡县人民政府开展的花生"订单+期货"创新项目将继续探索引入工商银行、中原保险等金融机构为农户及花生产业上下游提供更多精准金融服务模式。引进花生"保险+期货"项目只是有效的为农民提供了价格保险，利用市场化手段补偿了农民面临的价格下跌损失。面对类似花生因灾减产等情况又如何可以弥补农民的收入降低风险呢？为此，内乡县还同时引入了"订单收购+含权贸易"业务模式，充分利用花生期权工具等实施订单收购、二次结算等惠农措施，令农户可以通过含权的贸易合同等获得价格上涨的额外补贴，提升农户收益及种植积极性，促进花生产业稳定发展。魏童介绍，截至目前，"期货6+"等助农创新模式，以及内乡县委、县政府多年来与联合国开发计划署和商务部国际交流中心合作，持续开展的减贫和可持续发展项目，在普惠金融、均等教育和社区治理等方面取得了良好成果。未来，将继续贯彻新发展理念，进一步运用金融创新工具与农业产业结合，确保农民收入稳定增长，同时建立起郑商所与地方政府、金融机构共同主导、多方参与的跨界合作机制，合力服务"三农"，深入贯彻落实党的二十大精神，为全面推进乡村振兴，加快农业农村现代化做出更大贡献。

Elaine2022-12-16

每日钢市：17家钢厂涨价，期钢涨超3%，钢价普涨

个交易日上涨43元/吨。15日黑色商品期货市场大幅走强，05合约收涨2.65%。现货市场早盘报价大幅上涨，涨后市场低位成交较好，但多为期现收货或投机需求，午后盘面进一步走高，现货市场随之上扬部分商家成交到量后有封盘不出现象。近期宏观方面多空交织，而基本面上产量虽有回升，但复产速度较慢，加上库存仍在下降，基本面仍然偏好，商家库存不多，但随着价格上涨现货贸易商不敢大量补库进场，预计后期行情可能走出高价冬储格局倒逼现货贸易商高价补库。冷轧板卷：12月15日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4596元/吨，较上个交易日上涨32元/吨。15日华中区域部分市场近期出货情况较好，库存下降明显，并且已经在预售在途资源，商家表示担心下个月销售时间缩短，到时候库存积压过多，所以当前以积极出货降库为主。库存方面，据Mysteel数据统计，现冷轧钢厂库存38.35万吨，周环比下降0.53万吨，社会库存117.62万吨，周环比下降2.94万吨，总库存155.97万吨，环比下降3.47万吨，本周社会库存下降明显。综合来看，故预计16日国内冷轧板卷价格或将窄幅震荡运行。中厚板：12月15日，全国24个主要城市20mm普板均价4195元/吨，较上个交易日上涨34元/吨。据Mysteel数据来看，本周中板产量增0.38万吨，厂库降1.30万吨，社库降2.12万吨，终端维持刚需表现，整体库存继续下降。综合来看，预计16日国内中厚板价格继续震荡偏强运行。三、原燃料市场价格进口矿：12月15日，山东进口铁矿石现货市场价格持涨运行，成交较少。山东部分成交：青岛港，PB粉报825元/吨；日照港，巴混（BRBF）62.5%报845元/吨。废钢：12月15日，全国45个主要市场废钢平均价2627元/吨，较上一交易日价格上涨1元/吨。具体来看，近期钢厂调价依据自身库存计划进行，尚有需求的仍在涨价吸货，亏损的短流程钢厂悉数开始停产休整，废钢虽未停收，但整体需求并不紧迫。市场方面，成材和钢坯价格不断走强，废钢市场盼涨情绪依旧，目前废钢流通相对有所好转，但从价格来说已处较高水平，因此还需谨慎操作。综合预计16日废钢价格以稳运行为主。焦炭：12月15日，焦炭市场稳中偏强运行，长治某大型焦企对焦炭价格进行上调，干熄焦上调110元/吨，自12月16日起落地执行。防疫政策不断优化，市场运力逐步改善，焦企原料到货顺畅，叠加多轮提涨落地，焦企利润逐步修复，本周焦企生产积极性较好，各区域均有一定程度提产，焦化厂内库存保持低位运行，出货无阻。当前原料成本继续走高，多数焦企利润仍在倒挂，部分区域焦企有提涨意愿。钢厂方面，钢厂原料库存处于中等偏低水平，成材价格持续走高叠加市场乐观预期提振，钢厂盈利能力有所修复，开工及补库需求旺盛，短期内焦炭市场稳中偏强运行。四、钢材市场价格预测宏观方面：1-11月，房地产开发投资同比下降9.8%，降幅较1-10月扩大1个百分点；制造业投资同比增长9.3%，增速回落0.4个百分点；基建投资同比增长8.9%，增速扩大0.2个百分点；社会消费品零售总额同比下降0.1%，由正转负；规模以上工业增加值同比增长3.8%，增速回落0.2个百分点。供给方面：据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量943.86万吨，周环比增加4.37万吨。其中，螺纹钢产量周环比减少2.71万吨，线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板产量周环比小幅增加。库存方面：本周，钢材总库存量1265.42万吨，周环比减少22.6万吨。其中，钢厂库存量416.11万吨，周环比减少14.87万吨；社会库存量849.31万吨，周环比减少7.73万吨。受疫情冲击影响，11月份国内多项经济数据下滑，房地产市场继续下行，居民消费萎缩，符合市场预期。为对冲经济下行压力，近期宏观政策持续加码，包括地产融资“三箭齐发”，央行降准0.25个百分点，疫情防控措施优化，财政部发行7500亿元特别国债等，国内重大项目加快推进。一系列扩内需政策推动下，12月上半月钢市成交量有所回暖，尤其投机性需求表现活跃，下游冬储意愿也有增强，加之原燃料价格表现强势，钢价持续走强。对于12月下半月，随着各地陆续进入疫情高峰期，消费复苏可能会有滞后，上下游补库积极性或有减弱，钢价追高需谨慎。 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-15

上期所上期综合业务平台上线保税标准仓单交易，首个试点标的为20号胶保税标准仓单

大国内市场吸引全球商品和资源要素，促进期货市场与现货市场高效联动，提升"上海价格"的国际影响力。上期所此前发布的《上海期货交易所上期综合业务平台保税标准仓单交易业务规定（试行）》对境外机构参与保税标准仓单交易业务作了明确规定。业内人士认为，稳步放开境外机构通过FTN账户参与保税标准仓单交易业务，有助于促进保税仓单的流转，推动保税仓单形成合理价格区间，有利于推动人民币国际化，是打通我国大宗商品市场国内国际双循环、吸引国际投资者积极参与的重要一步。上线首日，20号胶保税标准仓单交易共成交715.68吨，成交额709.22万元。上海杉杉贸易有限公司和物产中大欧泰（海南）国际贸易有限公司成为当日首笔交易的买卖双方企业。全美橡胶、中大资本、国贸启润、永安瑞萌、浙油供应链、青岛悦友等交易商参与了首日交易，交易资金指定存管银行分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行和交通银行。当天，上期所还宣布了金川集团、大冶有色上海投贸、江西铜业等30家机构荣获上期综合业务平台2022年优秀交易商，工商银行上海市分行、江苏银行上海分行等银行荣获上期综合业务平台2022年优秀贷款银行。

Elaine2022-12-15

上期所关于对徐××采取限制开仓监管措施的公告

Elaine2022-12-14

Mysteel钢铁市场周度观察：原料和预期支撑的钢价上行还能走多久？

度也有所提升。需要提醒的是，短内期货市场在宏观政策刺激下将持续走强，但春节后现货端仍将面临由房地产下行带来的建筑行业走弱的寒冬。热卷：热卷：热卷产量已连续两周上涨，主要由于11月下旬检修的钢厂复产所导致。我们预计热卷产量再增加的空间有限：1. 前期检修的钢厂基本都已复产，本周还有MG有检修计划。2. 随着焦炭第三轮提涨，钢厂即期亏损再次扩大。3. 需求缓慢下行难以改变。需求端目前尚能支撑，上周热轧开平量较上上周环比增长2.27%；冷轧产量和表需也周环比增加。虽然12月中旬后，基建的央国企业将由于轧账问题导致采购量下降，但我们认为12月份热卷需求将会是缓慢下降的过程。综上，我们认为热卷基本面较强：供给下降的速度将会略快于需求下降的速度；再加上本周经济会议对明年预期的提振。铁矿：上周防疫政策进一步优化和钢厂原料补库行为，使得PB粉价格突破820元大关，刷新下半年以来的矿价高点。本周预计铁水产量将增加1万吨至222万吨，因此钢厂补库仍将继续进行。此外，巴西提前进入雨季，部分铁路运输受洪涝影响，发运量或有下降，对铁矿基本面继续提供利多支撑。但目前钢厂即期吨钢亏损已超200元，原料强材弱的局面将导致钢厂亏损进一步扩大，钢厂集中性减产的风险加大，不利于矿价继续上涨。同时，目前市场对于中央经济工作会议的宏观预期较为乐观，需要警惕会议释放的消息不及预期的可能性。双焦：焦炭基本面仍维持强势：上周铁水产量虽下降1.66至221.16万吨，但我们推算220万吨水平之上焦炭基本面仍偏强。防控政策虽优化调整，但物流运输还未彻底恢复，钢厂到货情况欠佳。上周247家钢厂焦炭库存去库程度大于铁水减幅，钢厂对原料补库意愿较强。因此部分地区钢厂被迫接受焦炭第三轮提涨100-110元/吨，在焦钢博弈中部分钢厂提前落地。焦炭价格持续提涨，或造成部分钢厂减产以缓解成本压力，但在大幅减产前焦炭价格支撑性较强。焦煤方面，下游焦钢对原料煤均有补库需求，且临近年底，煤矿产量边际缩减，市场资源趋于偏紧，加之下游企业需求良好，煤矿挺价意愿增强。在焦炭第三轮提涨提前落地下，焦煤或将进一步提升价格。进口方面，甘其毛都口岸上周通关基本保持800车以上较高水平，焦煤价格强势，拉运也较为积极，短盘运费水涨船高。废钢：近期各地疫情防控优化，物流虽有缓解，但钢厂废钢到货回升仍不及预期，对废钢价格形成强支撑，致使电炉成本高企。目前电炉亏损加剧（上周Mysteel调研的40家独立电弧炉谷电平均利润在-1元/吨），部分电炉已经提前放假，上周85家独立电弧炉产能利用率周环比继续下降1.67%至51.31%。后续电炉产量保持季节性下降态势。目前正值钢厂冬储阶段，据调研今年钢厂冬储意愿普遍较低，且进程缓慢，近三周Mysteel调研的61家钢厂库存仅温和上涨（上周库存周环比仅上涨4.5万吨），预计十二月下旬始累库进程加快。短期内，在钢厂补库需求及生产需求双支撑下，叠加目前废钢性价比明显，废钢价格易涨难跌。注：文中*号分别代表以下规格的月均价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦 2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析…… 点击链接了解更多：点击查看

我的钢铁网2022-12-12

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