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CFTC：截止1月20日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周COMEX(纽约商品期货交易所)白银期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)软红冬小麦期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)稻谷期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)稻谷期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)玉米期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)玉米期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)硬红冬小麦期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)硬红冬小麦期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)燕麦期货持仓报告
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CFTC：截止1月20日当周CBOT(芝加哥商品交易所)燕麦期货持仓报告
Elaine01-26 00:00
生猪：寻求反转，预期先行
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结构克制表达回暖预期 2025Q4生猪期货持仓量创历史新高，一方面量化资金再度涌入，另一方面也标志着市场多空双方对未来价格的判断出现了显著分歧。这种分歧并不在于当前的Contango结构本身，而在于这一结构未来面临强化还是弱化，尤其是当面对猪价运行过程中的阶段性波动时。当前生猪期货盘面的期限结构符合基本面所体现的远端回暖预期，且由于去化幅度有限，这种乐观情绪在价格上的表达也相对比较克制。但同时，我们需要注意两点，一是产能去化的实质兑现情况和数据上的差别；二是需要关注生猪价格本身的高波动性和节奏性。从历史上看，生猪存在短期依靠供应节奏而非长期基本面实现价格大幅波动的特点。这类波动仍需要一定的基本面底层支持，而缓慢的产能去化是否已经足够支撑价格弹性的回升正是问题的根本。（二）潜在基本面转折时间节点判断从相关资讯机构给出的数据来看，以新生仔猪数位核心做推导，本轮周期静态供给压力在25年11月达到阶段性峰值后存在小幅回落，但随后供应继续回到高位，2025年一季度供给偏高的基调很难改变。考虑到春节前后的节奏性变化，预计2026年1月将成为供给达峰月份。2026年二季度中期之前，受制于对应阶段产能去化速度缓慢，难以出现供应的快速转折，重点应首先关注今年冻品市场的补库需求。 2026年二季度中期为供应拐点的首个实质性确认窗口。按生产周期倒推，2025年8月前后开始的产能调减预计将在2026年二季度体现在商品猪出栏量上，排除掉春节前后的影响，重点观察3、4、5月出栏的变化情况。这个节点是判断供应端是否迎来实质性转折的首要窗口。需要重点关注生猪出栏量是否出现持续的环比下降，以及出栏均重是否对应可控。若两者皆支持供应下降的趋势，则表明市场的供应压力开始得到根本性缓解。三季度预计迎来周期性上行启动期，推动猪价重新站稳盈利区间。“供需再平衡”最可能在三季度实现，前述供应端的收缩效应将在此阶段更为清晰地显现。如果供需能够形成有效共振，猪价可能开启实质性的上行通道。这个时间窗口观察重点在于价格的上涨是否具有持续性，重点仍需结合出栏体重进行分析，避免过度解读季节性推动。综合以上分析，策略上，近月合约空头关注的主要是年后供给压力仍大的背景下，需求下滑可能造成的价格冲击，但这似乎也是周期向下的最后一里路，是“利空最终兑现”的节点，同时也是周期向上的开端。基于现实的交易仍然支撑近月空头，但若更愿意交易预期，则目光可放长远。若现实演进猪价持续不及预期，春节前恐慌出栏导致预期的崩塌，盘面可能在触及低点后实现阶段性企稳，届时可能出现远月多配的窗口。相反，若现货整体稳定，年后因冻品等因素导致价格快速上行，届时可能出现远月继续逢高沽空的机会。来源：期货日报网
期货日报网01-15 17:55
CFTC：截止1月6日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告
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CFTC：截止1月6日当周洲际交易所(欧洲)原油期货持仓报告
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CFTC：截止1月6日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆粕期货持仓报告
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CFTC：截止1月6日当周CBOT(芝加哥商品交易所)豆粕期货持仓报告
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CFTC：截止1月6日当周CBOT(芝加哥商品交易所)大豆期货持仓报告
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CFTC：截止1月6日当周CBOT(芝加哥商品交易所)大豆期货持仓报告
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