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短期弱势震荡

234.08点，周涨幅为0.16%。棉花方面，上周棉价持续偏弱下行。一方面，内外价差顺挂背景下，外棉进口预期增加，国内供应压力担忧加强。考虑到配额体量以及国储购置部分，进口增量对当下现货市场的实际压力仍需观察，后续关注2024年滑准税配额是否发放；另一方面，近期坯布库存维稳，需求后劲略显不足。短期关注内外棉花价差以及需求变化，郑棉或以震荡运行为主。白糖方面，目前原糖价格已经跌破印度出口平价，如果印度出口政策没有提振作用，原糖价格可能进一步下滑。国内现货坚挺，支撑近月合约价格。广西收榨后，国内价格暂时缺乏驱动因素，观察5月消费是否有所提振。中短期内，关注郑糖区间下沿支撑的有效性，郑糖长期维持偏空观点。菜粕方面，短期 CBOT大豆在成本线附近止跌回升，国内菜粕跟随豆粕盘面震荡为主。由于美豆出口弱势、美豆新作播种天气良好，近期国际大豆供给压力持续。CBOT大豆盘面下有成本支撑、上有供给压力。因此，国内豆粕及菜粕期价下跌存在阻力，上涨仍需等待新的驱动因素。从基本面看，8月之前国内菜籽预估买船充足，颗粒粕中期进口量预估正常在20万吨左右。虽然油厂菜粕库存不高，但进口颗粒粕库存正常，国内菜粕中期供给无忧。国内水产养殖需求陆续启动，五一过后水产投苗力度预计明显加大。随着水产养殖旺季的到来，菜粕需求有望明显好转。中短期内，预计菜粕震荡偏强运行。菜油方面，短期国内菜油期价冲高回落。因欧洲菜籽产区遭遇低温天气，周初盘面交易欧洲菜籽新作减产预期。但中国几乎不进口欧洲菜籽，少量进口欧洲菜油。欧洲菜籽新作同比减产预期对国内菜籽、菜油中期供需不会有直接影响。虽然会影响全球菜籽2024/2025新作供给预期，但2024/2025年度加拿大菜籽及澳洲菜籽尚未播种，全球油菜籽供给暂不清晰。因此，国内菜油当前及中期供需预计宽松，短期情绪性冲高后谨防菜油期价回落。中短期看，国际棕榈油产地积极降价销售且将进入季节性累库周期，棕榈油或仍有下行驱动，加上国内菜油中期供需宽松格局持续，预计菜油存在进一步的走弱空间。花生方面，国内食品米需求较弱，当前主要需求方是油厂。近期，受益海、中粮油厂等主力油厂花生收购价格下跌、鲁花部分工厂严控收购质量指标等利空消息影响，花生期价再度下跌。虽然农户未见明显出货，贸易购销低迷，但国内基层还有余粮。随着气温的升高，花生米储存难度将增，预计基层仍有一定的出货压力，加上国内新作面积预期增加，中期花生维持偏空走势。综上所述，短期棉花、菜粕、白糖期价预计震荡运行，花生及菜油仍有走弱可能，预计易盛农期综指持续偏弱震荡。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-29

新疆：积极防范4月26日至29日降温降水及风沙天气对农牧业生产的不利影响

播种，伊宁、乌兰乌苏已出苗；全疆绝大部棉花已播种，南疆大部棉花出苗，与常年相比提前2-13天。梨、核桃、苹果等大部特色林果处于开花展叶期，杏、巴旦木等处于幼果生长期。预计塔城地区北部、阿勒泰地区、昌吉州东部已出苗的春玉米出现霜冻灾害的风险较高，降水及风沙天气对棉花播种出苗及苗期生长、林果开花授粉及设施农业和畜牧业生产不利。三、大风灾害等级预报根据未来五天5*5KM格点天气预报，结合大风灾害指标，预计4月26日塔城地区北部、昌吉州东部、东疆及南疆巴州大部将出现不同程度大风灾害，27-29日东疆及南疆巴州大部、阿克苏地区部分区域将出现不同程度大风灾害。四、农业生产建议 1.已播种出苗的棉田要及时采取防风固膜及滴水等综合措施，减小灾害性天气的影响，雨后要及时雨后及时中耕松土、破除土壤板结。塔城地区北部、阿勒泰地区、昌吉州东部的已出苗的春玉米等作物受霜冻的风险较大，需提前采取防霜冻措施，加强防范。 2.北疆已开墩上架的葡萄和处于开花期的核桃、苹果等林果，应提前采取防风等措施，天气过后要加强果园管理。 3.设施农业大棚做好防风加固和保暖防寒工作，及时清扫棚膜尘土。 4.牧区应避免在风雪天气野外放牧，同时做好牲畜棚圈的防风加固工作及幼畜的防寒保暖及补饲工作。出处：新疆兴农网来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-28

山东传统棉纺织大县的“求变”之路

优、竞争力强的企业。鑫瑞娜家纺的可水洗棉花被、鸿泰鼎新材料的“槿纤”被评为“山东制造·齐鲁精品”，鑫瑞娜制定了《无网棉胎》GH/T 1427-2023行业标准，这是国内无网棉胎产品的首个标准，填补了国内外无网棉胎产品标准及其加工技术等配套标准空白。向数求变，智能升级发展数字生产力。一是打造数字纺织平台。加快推进数字化革命，定制产业云、金融云、人才赋能、生态服务、科技创新、产业大脑等6大端口领域，建设数字化现代纺织产业园。召开中国纺织行业数字化转型峰会，推动纱线产业链数字经济总部入选山东省“数字经济总部”项目库平台。联合中纺联、省纺织协会，共建“功能性纱线数字经济总部”平台，该项目被列入全省首批产业链“数字经济总部”培育名单。二是实施智能提升工程。建立数字化企业培育库，重点打造仁和纺织、新时兴纺织等“5G+”项目。引导企业争创国家、省级工程研究中心等创新平台，瑞鑫纺织等8家企业通过DCMM二级认证，21家企业入选山东省首批数字经济“晨星工厂”，新增3家“两化融合”贯标企业，夏津被评为“山东省DCMM试点县”。向绿求变，低碳转型发展绿色生产力。一是推动节能降碳增效。通过技术改造、数字化赋能、绿色化升级，工艺流程、节能降耗均达到全国领先水平，产能得到大幅提升。以精梳紧密赛络纺为例，其生产的纱线产量由万锭每天4吨左右提升到6吨左右，产量提升30%以上；用工由70人/万锭下降到30人/万锭以内，节省人工成本60%以上；吨纱用电节能10%以上。鸿泰鼎莱赛尔纤维“溶剂纺丝法”生产工艺实现生产能耗降低30%，仁和纺织研发“数字化智能纺纱在线监测系统”，实现企业节能12%。二是打造绿色发展平台。为进一步发展新质生产力，推动绿色低碳高质量发展，打造生产能耗降低、效率提升“双达标”改造样本，成功争取省市“绿色工厂”3家。依据环保、质量、能耗等行业标准，引导企业加大科技研发投入，聚力打造“中国绿色纺织新材料产业基地”。三是深入实施“双碳双减”工程。鼓励支持企业通过项目改造减少碳排放，全县共有197家工业企业实施屋顶分布式光伏发电项目，企业总装机容量9.8万千瓦，占全县光伏总装机容量的27.6%。全链条发力夏津在全链条环节发力传统产业变革。在技改方面，实施“百企技改，百企转型”工程，在“点、线、面”三个维度提高集群整体水平。“点”上以鸿泰鼎投资20亿建设的“10万吨莱赛尔纤维项目”为引领，优化集群原料的质与量；“线”上以瑞鑫纺织、丰润纺织等11个总投资26亿元，涉及55万纱锭设备更新的纱线集群技改项目为重点，提升集群整体设备水平；“面”上以总投资50亿元建设的夏津县现代纺织产业园项目为依托，打造全国纺织集群产业转型的先行区、集约发展的试验区、科技创新的主阵地，成为引领行业的示范标杆园区，带动夏津县纺织产业集群建设成为五百亿级纺织产业集群。在数字化方面，争取承担省揭榜挂帅项目，建设山东省棉纺产业大脑，整合县域及周边资源逐步纳入该平台，以“产业大脑+未来工厂”为核心，加快形成具有夏津特色的纺织服装“产业大脑”体系；打造省级智能工厂、数字化车间、5G全连接工厂等信息化与制造业深度融合场景10家以上，推动规上纺织企业数字化转型率达到80%，争创省级数字化园区；引入纺织产业互联网运营平台及智能仓储物流项目建设方，建设集纺织产业互联网运营和仓储监管、智慧物流、检验检测、产品交割、质押业务等于一体的智慧供应链体系，争取实现交易额亿元以上。在绿色化方面，按照产业绿色化发展方向，积极推动企业新上项目或技改实施时，建设纺织行业分布式光伏+储能项目，实现企业能源利用绿色升级；争创省级以上绿色工厂、绿色供应链企业5家，在绿电储能、节能建筑、绿色生产等方面推进园区建设，争创省级绿色园区；积极开展碳能源管理，建设集碳足迹核算、认定、碳标签等为一体的纺织产业碳服务平台，为纺织企业提供碳标签、碳足迹认证服务，打造“夏津纱线”碳标签。在时尚化方面，建设夏津县纺织产业公共服务平台、纺织时尚创新服务中心、研发检测中心，并引入实体化运营机构，整合国际设计和品牌服务机构提供专业服务，对接晋江、兰溪等下游产业集群，对接终端品牌企业，强化纱线时尚化设计和生产，以平台集聚资源，集聚行业目光，促进集群专业化、差异化、特色化发展，利用五年的时间，打造五百亿级纺织产业集群。出处：澎湃山东来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-28

新疆阿瓦提县130万亩棉花播种工作接近尾声

县棉农抢抓有利时机，适时播种，确保全县棉花播种有序推进。目前，阿瓦提县130万亩棉花播种工作已经接近尾声，预计在4月底前将全部结束。 4月23日，在阿瓦提县三河镇东萨依拉特村的棉田里，两台棉花播种机在北斗卫星导航系统的精准定位下，全程机械化作业，棉农们紧跟播种机查看开沟、下种、铺膜、覆土等情况，田间地头一片繁忙景象。阿瓦提县三河镇东萨依拉特村棉农陈可强说：“现在播种的这块地252亩，播种后我们将及时跟进田间管理，按时浇水施肥，做好病虫害防治，为增产增收打好基础。” 为确保棉花播种工作顺利进行，三河镇积极组织驻村工作队和村委会干部深入田间地头，严把播种质量和安全生产关，还积极主动帮助种植户解决播种过程中遇到的困难，扎实做好春耕春播生产保障服务工作，全力推进播种进度。阿瓦提县发展和改革委员会驻三河镇东萨依拉特村工作队队员王沛说：“我们村今年计划播种棉花面积8000亩。接下来，我们将切实当好群众的联络员、服务员、技术员，全力投入到春播工作中，让广大种植户吃上‘定心丸’。近年来，阿瓦提县以推动农业科技化、增加农民收入为目的，不断提升农机作业现代化、智能化、信息化水平，大力推进高标准农田建设，实现了农业规模化、机械化种植，让农民从“会种地”转变为“慧种地”。据了解，今年，阿瓦提县种植棉花130万亩，共有950余台北斗卫星导航播种机车投入棉花播种工作，大大提高了播种质量和效率，加快了春播进度。阿瓦提县农业技术推广中心高级农艺师努尔古丽·艾买提说：“下一步，我们将组织技术人员深入田间地头检查出苗情况，指导棉农加强中耕，同时持续推进棉田病虫害防治、滴水施肥等各环节工作，进一步加强科学管理，推进棉花产业高质高效发展，实现棉花产量、质量‘双提升’。” 出处：中新网新疆来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-28

股指放量上涨，集运加速上攻-2024年4月26日申银万国期货每日收盘评论

今日郑糖出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6490元/吨，云南南华报价维持在6370元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周三EC盘中反弹，06合约重回2300点上方，收涨2.28%。上周五盘后公布的SCFI欧线小幅降至1971美元/TEU，周一盘后公布的SCFIS欧线为2147.86点，较上期小幅下跌1.1%，4月现货运价维稳。5月，达飞和马士基均宣涨运价，达飞自5月1日起将FAK运费调整至2200/4000，与4月中旬宣涨公告运价一致，但那次未能实际落地，此次宣涨线上订舱价已在5月1日起落地。马士基自4月29日起提涨欧线运价，其中上海-鹿特丹涨至1975/3800，高于wk16的1800/2750，产业基本面与宏观逻辑之间由分化转向一致。根据主要船司的5月最新线上订舱价来看，目前06合约已部分计价地缘影响的估值溢价，短期还是看宏观能否继续带来共振，关注后续地缘局势的变化，预计06波动区间为1800-2300点。集运欧线：周五EC盘中反弹，主力06合约相对更为强势，06收于2981.4点，收涨8.47%。盘后公布SCFI欧线运价为2300$/TEU，环比上涨329$/TEU，对应于5月上旬的订舱价，较5月船司提涨后的线上报价略低，在基差贴水下关注对盘面情绪的利空影响。近期受宏观和产业共振影响，EC走势偏强，长协货量积极加上船司停航缩舱控制运力供给，支撑5月运价提涨，关注五一节假日影响结束后21周左右货量走弱风险对运价预期的影响。在剔除2020、2021、2022连续三年运价的大幅波动期后，从2016年-2023年期间，由于受欧洲节假日出货和长协谈判影响，8月和12月通常都对应着传统的旺季，运价相对高于5月运价。今年由于绕行好望角，船期增加，或使得旺季提前，这也使得远月旺季合约或相对06合约更具支撑，预计06波动区间为2000-2900点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-27

郑州商品交易所4月26日棉纱仓单日报表

0 0 88 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-04-26

郑州商品交易所4月26日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2024-04-26 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 3129 38 0 2324 3130 42 0 2324 3131 1 0 2324 4129 14 0 2324 4130 9 0 小计 107 0 42 0303 豫棉物流 2324 1229 1 0 2324 1230 1 0 2324 2128 6 0 2324 2129 12 0 2324 2129 5 0 2324 2130 9 0 2324 2131 5 0 2324 2230 1 0 2324 3128 4 0 2324 3128 9 0 2324 3129 62 0 2324 3129 213 -1 2324 3130 324 0 2324 3131 14 0 2324 4128 2 0 2324 4129 43 0 2324 4130 51 0 2324 4131 7 0 小计 769 -1 670 0304 衡水棉麻 2324 2130 1 0 2324 2131 1 0 2324 3129 26 0 2324 3130 69 0 2324 3131 13 0 2324 4129 6 0 2324 4130 8 0 小计 124 0 77 0305 菏泽棉麻 2324 1130 3 0 2324 1131 1 0 2324 1228 78 0 2324 1229 238 -1 2324 1230 1 0 2324 2128 4 0 2324 2128 1 0 2324 2129 14 0 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 2130 3 0 2324 2131 1 0 2324 2228 9 -3 2324 2229 22 0 2324 2230 1 0 2324 3128 117 0 2324 3128 1 0 2324 3129 487 0 2324 3129 73 0 2324 3130 12 0 2324 3130 263 0 2324 3131 12 0 2324 3132 1 0 2324 4129 9 0 2324 4130 35 0 2324 4131 2 0 小计 1391 -4 359 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2324 2130 5 0 2324 2131 1 0 2324 3129 55 0 2324 3130 319 -1 2324 3131 20 0 2324 4130 34 0 小计 434 -1 7 0314 江阴协丰 2324 2128 38 0 2324 2129 18 0 2324 2130 8 0 2324 3128 23 0 2324 3129 418 -2 2324 3130 332 0 2324 3131 1 0 2324 4129 25 0 2324 4130 29 0 2324 4131 1 0 小计 893 -2 482 0317 湖北三三八处 2324 2130 5 0 2324 3129 42 0 2324 3130 212 0 2324 3131 17 0 2324 4129 3 0 2324 4130 69 0 2324 4131 1 0 小计 349 0 0 0319 中棉潍坊 2324 2128 1 0 2324 2130 6 0 2324 2131 4 0 2324 3127 4 0 2324 3128 6 0 2324 3128 4 0 2324 3129 78 0 2324 3130 210 0 2324 3131 24 0 2324 4128 2 0 2324 4129 92 0 2324 4130 21 0 2324 4131 5 0 小计 457 0 359 0323 库尔勒银星 2324 1128 3 0 2324 1129 4 0 2324 1130 1 0 2324 1131 1 0 2324 2128 8 0 2324 2129 145 0 2324 2130 45 -1 2324 2131 15 0 2324 2132 2 0 2324 3128 62 0 2324 3129 571 -2 2324 3130 286 -2 2324 3131 17 0 2324 3132 1 0 2324 4128 4 0 2324 4129 44 0 2324 4130 8 0 小计 1217 -5 2 0324 南通供销 2324 2229 2 0 2324 3129 6 -1 2324 3130 8 0 2324 4129 3 0 2324 4130 1 0 小计 20 -1 202 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2324 1229 14 0 2324 1230 1 0 2324 2128 10 -1 2324 2129 39 0 2324 2130 10 0 2324 2131 4 0 2324 2229 2 0 2324 3128 85 -1 2324 3129 597 0 2324 3130 77 0 2324 3131 3 0 2324 4128 3 0 2324 4129 14 0 小计 859 -2 7 0327 江苏银隆 2324 1227 39 0 2324 1228 54 0 2324 1229 7 0 2324 1230 1 0 2324 2128 2 0 2324 2129 6 0 2324 2130 7 0 2324 2131 2 0 2324 2227 1 0 2324 2228 5 0 2324 2229 2 0 2324 2229 1 0 2324 3127 1 0 2324 3128 1 0 2324 3128 5 0 2324 3129 76 0 2324 3130 170 0 2324 3131 28 0 2324 3132 1 0 2324 4128 1 0 2324 4129 6 0 2324 4130 21 0 2324 4131 3 0 小计 440 0 629 0328 新疆农资集团 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 3128 32 0 2324 3129 673 -20 2324 3130 272 -2 2324 3131 8 0 2324 4128 1 0 2324 4129 46 -1 2324 4130 67 0 2324 4131 1 0 小计 1103 -23 21 0329 新疆银棉 2324 1130 2 0 2324 2128 1 0 2324 2129 2 0 2324 2130 6 0 2324 2131 1 0 2324 2230 1 0 2324 3128 21 0 2324 3129 644 -5 2324 3130 274 -3 2324 3131 8 0 2324 3132 1 0 2324 4129 67 0 2324 4130 68 -1 小计 1096 -9 32 0330 中储棉库尔勒 2324 1130 1 0 2324 2129 4 0 2324 2130 9 0 2324 2131 3 0 2324 3129 17 0 2324 3130 104 0 2324 3131 17 0 2324 4129 1 0 小计 156 0 6 0331 新疆汇锦 2324 1128 1 0 2324 1129 5 0 2324 1130 5 0 2324 1131 2 0 2324 2128 9 0 2324 2129 73 0 2324 2130 74 0 2324 2131 79 0 2324 2132 1 0 2324 3128 29 0 2324 3129 290 -11 2324 3130 729 -12 2324 3131 100 0 2324 3132 1 0 2324 4129 11 -5 2324 4130 22 -1 小计 1431 -29 2 0332 新疆陆德 2324 2129 1 0 2324 2130 1 0 2324 3128 29 0 2324 3129 447 -11 2324 3130 265 -5 2324 3131 3 0 2324 4128 1 0 2324 4129 23 -1 2324 4130 23 0 小计 793 -17 0 0336 中锦胡杨河 2324 2130 4 0 2324 3128 4 0 2324 3129 231 -4 2324 3130 91 -3 2324 3131 1 0 2324 4128 1 0 2324 4129 22 -3 2324 4130 9 -2 小计 363 -12 1 0337 兵棉宏泰 2324 2129 1 0 2324 3128 30 0 2324 3129 563 -9 2324 3130 234 -2 2324 3131 15 0 2324 4128 7 0 2324 4129 110 -4 2324 4130 30 -2 小计 990 -17 6 0338 阿拉尔鹏宇 2324 3128 2 0 2324 3129 12 0 2324 3130 17 0 2324 4129 3 0 2324 4130 0 -2 小计 34 -2 2 0339 阿克苏益康 2324 2129 3 -1 2324 2130 6 0 2324 2131 1 0 2324 3128 1 0 2324 3129 101 -1 2324 3130 195 -1 2324 3131 22 0 2324 4129 5 0 2324 4130 14 0 2324 4131 5 0 小计 353 -3 3 0340 阿克苏银星 2324 1128 2 0 2324 1129 1 0 2324 2128 3 0 2324 2129 20 0 2324 2130 13 0 2324 3128 10 0 2324 3129 94 -8 2324 3130 35 -1 2324 3131 2 0 2324 4128 1 0 2324 4129 11 -1 2324 4130 4 0 小计 196 -10 1 0516 张家港外服 2324 3129 12 0 2324 3130 19 0 2324 4130 2 0 小计 33 0 22 总计 13608 -138 2932 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-04-26

有色尾盘拉升，油脂反弹夭折-2024年4月25日申银万国期货每日收盘评论

水，午后出现反弹。现货方面，广西南华木棉花报价下调40元在6490元/吨，云南南华报价下调40元在6370元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外国内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【油脂】油脂：今日油脂明显回调，马棕维持去库趋势，但是3月产地产量回升对近期棕榈油价格施压。不过从产地高频数据来看，产量方面SPPOMA数据显示4月1-20日马来西亚棕榈油产量减少7.15%，4月产量或继续下滑；出口方面SGS数据显示预计马来西亚4月1-20日棕榈油出口量环比增加6.96%，马棕或继续保持去库趋势，仍将给棕榈油价格提供支撑。近期欧洲部分地区气温骤降，多地出现快速降温及冰霜降雪天气，并且欧洲菜籽正处于关键生长期，引发市场对于欧菜籽产量的担忧，带动加菜籽价格明显上涨，不过短期来看全球油脂供需格局并未发生明显改变，使得油脂表现上涨乏力。但是考虑到今年加菜籽减产及极端天气对于欧洲菜籽的影响，建议关注菜油远月多配机会，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7000-8000，菜油波动区间8000-9000。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕震荡收跌，菜粕小幅上涨。截止到4月21日24/25年度美豆播种进度为8%，较上周加快5个百分点，去年同期为9%。南美方面，截止到4月21日巴西大豆收割进度为86.8%，前一周为83.2%；阿根廷大豆收割进度为18%，前一周为14%，近日美豆在成本线附近震荡。国内进口大豆到港量增加，油厂开机率提升，国内豆粕现货和基差仍面临一定压力；目前美豆处于播种期，在美豆种植面积不及前期预期的情况下，美豆生长期的天气变动市场尤为关注，进口成本仍将给粕类提供支撑，预计豆粕盘面短期震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2000-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC高开震荡，远月的08、10和12相对更为强势，06收于2815点，收涨7.55%。近期受宏观和产业共振影响，EC走势偏强，长协货量积极加上船司停航缩舱控制运力供给，支撑5月运价提涨，关注五一节假日影响结束后21周左右货量走弱风险对运价预期的影响。在剔除2020、2021、2022连续三年运价的大幅波动期后，从2016年-2023年期间，由于受欧洲节假日出货影响，8月通常都对应着传统的旺季，运价相对高于5月运价。今年由于绕行好望角，船期增加，或使得旺季提前，这也使得远月合约相对06合约更具支撑，预计06波动区间为2000-2900点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-26

【农产品早评】苹果：新季恢复性增产预期，现货走货速度一般

品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪供给上：前段生猪出栏量有所增加，主要表现在集团出栏量增加，屠宰量增加上，现货价格最便宜交割品略有回调；未来供给会不会进一步减少，首先需要关注月底的集团5月出栏计划，然后关注现货价格。需求端，表现尚可，五一备货没有启动，屠宰量增加的情况下，现货价格持稳，说明需求尚可。预期方面，市场对看涨预期已经比较一致，主要分歧在于现货启动时间和幅度，盘面的启动可能需要预期差。关于两广暴雨的影响，目前来看影响不大，尚需观察。豆粕豆粕：欧洲菜籽遭遇霜冻，可能损失60万吨，欧洲菜籽产量在2000万吨左右，全球菜籽产量在8000万吨左右，所以产量损失占欧洲菜籽的3%，不到全球的1%。澳大利亚比较干旱，菜籽产量下调。供给端，阿根廷正在收割，但是贴水变化不大，所以阿根廷卖压可能不大了。需求端，随着豆粕性价比偏高，有些禽料主动调高了豆粕占比，挤压了菜粕用量。养殖端，除了蛋鸡以外养殖利润都有所好转，可能增加豆粕需求。国内方面，全国油厂开机率处于中等偏高水平，由于终端备库积极性偏弱，本周豆粕库存预计继续回升，部分区域的豆粕库存将恢复性重建。苹果苹果：截至2024年4月24日，全国主产区苹果冷库库存量为 457.42 万吨，库存量较上周减少 44.56 万吨，走货较上周基本略有加快；今年全国综合来看，去年增产幅度较大的地区今年进入小年生产状态，多数产区表现比较正常，总体情况偏正常年份；市场到货增加，近期受强降雨天气影响，苹果实际走货缓慢；南方未来几天预报仍有暴雨，预计影响部分消费，一般质量货源仍有销售压力，天气影响暂不明显，关注五一期间低价货源销售情况和新产季的天气状况，短期跟随现货维持偏弱震荡，等待新驱动。红枣红枣：据Mysteel统计，本周36家样本点物理库存在6650吨，较上周减少218吨，环比减少3.17%，同比减少47.82%；新季进入萌芽期，较去年发芽时间提前半月左右；崔尔庄市场到货10车，端午备货有序进行，下游拿货相对积极，到货成交在五成左右；河南市场红枣价格暂稳，据冷库负责人反馈入库量较往年明显减少；广东市场到货5车，早市成交1车左右，客商按需拿货；销区库存量较同期明显减少，部分客商前往产区进行扫货，现货成交有所好转，最差的时候可能已经过去，逢低参与为主，关注未来一个月现货价格的环比变化。纸浆纸浆：本周纸浆主流港口样本库存量为189.6万吨，环比上涨4.5%；下游开工，白卡纸环比持-1.3，双胶纸环比-1.7%，铜版纸环比+0.5%，生活纸环比-10.3%；智利Arauco 中国市场木浆报价5月份再次提涨，针叶+40，阔叶+30，本色持平；欧美补库背景下，上游浆厂美金价格有继续报涨预期，国内需求端表现一般，短期维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖截至3月底，2023/24年制糖期甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%;累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。后续六月是中国饮料及冷冻食品的销售旺季，五月是生产旺季，四月五月刚需补库需求环比应当多于三月，可以给现货价一些支撑，但广西新季种植面积预估增加10%，又对盘面形成压力，在多空交织的环境下，外盘原糖大跌破位，其主要原因为巴西四月出口量较大，而新季种植方面，泰国、印度作为北半球主产国均提高了甘蔗收购价，这很有可能引起新季种植面积扩张，所以郑糖在长期逻辑上仍然维持偏空观点，但短期可能在触及6000元/吨的糖厂成本线之后出现反弹。棉花今日新疆奎屯棉花3129b现货价16600元/吨，下跌50元/吨，成交一般。棉花目前供给端和需求端的驱动都不够强势。供给端国内新季种植刚刚开始，天气比较适宜，暂时没有炒作材料，所以对盘面影响较小。需求端较为利空，近期温度升高之后出现了一些新增的春装夏装订单撑起了下游的需求，但国内的棉纺织中间环节库存仍然较高。需求端的利多难以跨越高库存的阻碍向上传导，所以在这一波春夏订单之后，国内进入需求旺季，此时供给端又没有发生天气问题来拉涨盘面，预计后续下跌幅度较有限，纱厂在15500元/吨会选择盘面接货，预计震荡区间为15500-16500。警惕供给端天气因素引起的上涨。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-26

USDA：截至4月18日当周美国棉花出口销售报告

业部(USDA)截至4月18日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 94.7 22.0 99.8 巴基斯坦 26.8 2.2 39.1 越南 14.2 24.9 土耳其 9.7 11.0 27.0 中国台湾 5.5 0.4 孟加拉国 5.0 24.6 秘鲁 3.5 0.4 4.2 印度尼西亚 3.2 11.8 墨西哥 3.1 10.0 8.7 日本 2.6 2.6 2.2 泰国 2.2 3.8 哥斯达黎加 2.0 0.2 印度 1.8 萨尔瓦多 1.6 0.4 3.7 新加坡 0.5 厄瓜多尔 0.4 2.0 洪都拉斯 0.2 12.1 1.8 韩国 * 1.0 马来西亚 * 危地马拉 4.9 5.8 尼加拉瓜 0.4 埃及 0.3 合计 177.1 65.7 261.8 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-04-25

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