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USDA：4月份公布的美国棉花供需平衡表

以下是4月份公布的美国棉花供需平衡表 2021/22 2022/23估计值. 2023/24预测值. 2023/24预测值. 3月 4月填料 Filler Filler Filler Filler 百万英亩播种面积 11.21 13.75 10.23 10.23 收获面积 10.26 7.29 7.06 7.06 英镑每英亩收获产量 820 953 822 822 480万磅包期初库存 3.15 4.05 4.25 4.25 产量 17.52 14.47 12.1 12.1 进口量 0.01 0 0.01 0.01 总供应量 20.68 18.52 16.36 16.36 国内使用量 2.55 2.05 1.75 1.75 出口量 14.48 12.77 12.3 12.3 总消耗量 17.03 14.82 14.05 14.05 损耗 -0.4 -0.55 -0.2 -0.2 期末库存 4.05 4.25 2.5 2.5 农场平均价格 91.4 84.8 77 76 总消耗量

Elaine2024-04-12

USDA：截至4月4日当周美国棉花出口销售报告

农业部(USDA)截至4月4日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口中国大陆 50.2 120.7 巴基斯坦 23.9 25.7 秘鲁 7.8 0.4 0.8 越南 5.2 4.4 34.7 尼加拉瓜 2.7 0.4 墨西哥 2.5 11.9 泰国 1.8 2.4 萨尔瓦多 1.7 2.0 洪都拉斯 1.6 2.1 5.8 日本 0.7 0.7 哥斯达黎加 0.2 孟加拉国 0.1 6.1 韩国 -0.4 2.9 印度尼西亚 -2.5 4.4 11.1 土耳其 -13.9 24.4 39.3 危地马拉 3.2 印度 2.6 埃及 1.8 厄瓜多尔 1.5 马来西亚 0.5 合计 81.5 35.7 274.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-04-11

六师五家渠市各团场开展棉花播种工作

。六师五家渠市各团场抢抓农时，陆续开展棉花播种工作，力争达到早播种早出苗，为棉花丰产丰收打好基础。 4月8日，在六师新湖农场六连职工罗守琼的棉田里，一台棉花播种机在北斗卫星导航系统的精准定位下，全程机械化作业，跟车工人有的检查播种质量，有的给铺好的薄膜压土，田间地头一片繁忙景象。去年，罗守琼种植的150亩棉花全部采用六师五家渠市推荐的棉花品种，亩产量470公斤左右。好的产量不仅得益于适时早播，更得益于优质的棉花品种。今年，她继续选择种植六师五家渠市推荐的棉花品种，抢抓晴好天气播种作业。 “连队‘两委’在各方面给我们助力，及时解决生产过程中遇到的困难，让我们更好地开展春耕春播。”罗守琼说。 “全连计划种植棉花2万余亩，4月8日开始播种，预计4月18日完成，100%实现4月苗。”新湖农场六连党支部副书记、连管会连长李嘉琛说。春播以来，新湖农场农业发展服务中心技术人员、36个农业连队“两委”成员深入田间地头，对播种作业质量严格把关，及时解决职工遇到的实际困难，让职工群众吃上“定心丸”。今年，新湖农场计划种植棉花60余万亩，预计4月下旬棉花播种工作结束。眼下，六师一〇五团的棉田里机声隆隆，种植户们抢抓农时忙耕种，连队“两委”田间地头勤指导，团场棉花播种工作拉开序幕。 4月9日，在团场六连种植户路尕槽的棉田里，安装有北斗卫星导航系统的棉花播种机在田间来回穿梭，在播种机的精准定位下，地膜、滴灌带铺设一气呵成，一行行笔直的薄膜延伸到远方。 “今天首播，作为农机手，我要检查下种量和膜边压土情况，在保证播种安全的同时，保证棉花播种质量，为丰产丰收打基础。”农机手葛孟耀说。为保障春耕春播有序开展，连队“两委”主动靠前服务，分片区跟车作业，严把播种质量关，及时解决职工春播期间遇到的实际困难，切实当好春播工作的技术员、联络员、服务员。一〇五团六连“两委” 张廷利：“根据近期天气变化，我们适时调整播种时间，今年连队计划种植棉花1.2万亩，月底结束播种工作。” 近年来，一〇五团不断提升农机作业现代化、智能化、信息化水平，持续推进高标准农田建设，推广使用精量播种、卫星导航驾驶、精准水肥调控、无人机植保、机械采收等先进技术，促进棉花生产提质增效，种植户增产增收。据了解，今年一〇五团计划种植棉花10万余亩，预计4月下旬全面完成播种工作。出处：兵团广播电视台来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-04-11

郑州商品交易所4月11日棉纱仓单日报表

0 0 18 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-04-11

郑州商品交易所4月11日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2024-04-11 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 3129 38 0 2324 3130 42 0 2324 3131 1 0 2324 4129 14 0 2324 4130 9 0 小计 107 0 1 0303 豫棉物流 2324 1229 1 0 2324 2128 6 0 2324 2129 12 0 2324 2129 2 0 2324 2130 6 0 2324 2131 2 0 2324 3128 1 0 2324 3128 5 0 2324 3129 60 0 2324 3129 147 0 2324 3130 251 -1 2324 3131 9 0 2324 4128 1 0 2324 4129 40 0 2324 4130 46 0 2324 4131 6 0 小计 595 -1 531 0304 衡水棉麻 2324 3129 11 0 2324 3130 52 0 2324 3131 11 0 2324 4129 6 0 2324 4130 7 0 小计 87 0 65 0305 菏泽棉麻 2324 1130 1 0 2324 1131 1 0 2324 1228 77 0 2324 1229 233 0 2324 1230 1 0 2324 2128 4 0 2324 2129 14 0 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 2130 2 0 2324 2131 1 0 2324 2228 5 0 2324 2229 23 -1 2324 3128 118 0 2324 3129 485 0 2324 3129 39 0 2324 3130 12 0 2324 3130 179 0 2324 3131 12 0 2324 3132 1 0 2324 4129 2 0 2324 4130 31 -1 小计 1244 -2 270 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2324 2130 5 0 2324 2131 1 0 2324 3129 55 0 2324 3130 316 0 2324 3131 20 0 2324 4130 34 0 小计 431 0 4 0314 江阴协丰 2324 2128 1 0 2324 2129 1 0 2324 2130 6 0 2324 3128 16 0 2324 3129 269 0 2324 3130 228 0 2324 3131 1 0 2324 4129 21 -1 2324 4130 25 0 2324 4131 1 0 小计 569 -1 787 0317 湖北三三八处 2324 2130 5 0 2324 3129 39 0 2324 3130 210 0 2324 3131 17 0 2324 4129 4 0 2324 4130 69 0 2324 4131 1 0 小计 345 0 7 0319 中棉潍坊 2324 2128 1 0 2324 2130 6 0 2324 2131 4 0 2324 3127 4 0 2324 3128 6 0 2324 3128 4 0 2324 3129 79 -1 2324 3130 210 0 2324 3131 24 0 2324 4128 2 0 2324 4129 92 0 2324 4130 21 0 2324 4131 5 0 小计 458 -1 241 0323 库尔勒银星 2324 1128 3 0 2324 1129 4 0 2324 1130 2 0 2324 1131 1 0 2324 2128 9 0 2324 2129 148 0 2324 2130 62 0 2324 2131 17 0 2324 2132 2 0 2324 3128 69 0 2324 3129 610 0 2324 3130 299 0 2324 3131 18 0 2324 3132 1 0 2324 4128 4 0 2324 4129 46 0 2324 4130 8 0 小计 1303 0 2 0324 南通供销 2324 3129 2 0 2324 3130 6 0 2324 4130 1 0 小计 9 0 99 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2324 1229 15 0 2324 1230 1 0 2324 2128 11 0 2324 2129 39 0 2324 2130 10 0 2324 2131 4 0 2324 2229 2 0 2324 3128 88 0 2324 3129 600 0 2324 3130 77 0 2324 3131 3 0 2324 4128 3 0 2324 4129 15 0 小计 868 0 7 0327 江苏银隆 2324 1227 37 6 2324 1228 52 0 2324 1229 7 0 2324 1230 1 0 2324 2129 3 0 2324 2130 1 0 2324 2131 1 0 2324 2227 1 0 2324 2228 5 0 2324 2229 2 0 2324 2229 1 1 2324 3127 1 1 2324 3128 1 0 2324 3128 1 1 2324 3129 22 1 2324 3130 124 3 2324 3131 21 0 2324 3132 1 0 2324 4128 1 1 2324 4129 4 0 2324 4130 19 0 2324 4131 3 1 小计 309 15 226 0328 新疆农资集团 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 3128 42 0 2324 3129 797 -1 2324 3130 292 -1 2324 3131 8 0 2324 4128 3 0 2324 4129 66 0 2324 4130 86 0 2324 4131 2 0 小计 1299 -2 21 0329 新疆银棉 2324 1130 2 0 2324 2128 1 0 2324 2129 2 0 2324 2130 6 0 2324 2131 1 0 2324 2230 1 0 2324 3128 25 0 2324 3129 756 -2 2324 3130 304 -1 2324 3131 8 0 2324 3132 1 0 2324 4128 2 0 2324 4129 89 0 2324 4130 105 0 2324 4131 1 0 小计 1304 -3 32 0330 中储棉库尔勒 2324 1130 1 0 2324 2129 4 0 2324 2130 9 0 2324 2131 3 0 2324 3129 22 0 2324 3130 114 0 2324 3131 20 0 2324 4129 1 0 2324 4130 1 0 小计 175 0 6 0331 新疆汇锦 2324 1128 1 0 2324 1129 5 0 2324 1130 5 0 2324 1131 2 0 2324 2128 10 0 2324 2129 76 -4 2324 2130 77 0 2324 2131 79 0 2324 2132 1 0 2324 3128 33 0 2324 3129 398 -4 2324 3130 800 -1 2324 3131 102 0 2324 3132 1 0 2324 4129 19 0 2324 4130 25 0 小计 1634 -9 2 0332 新疆陆德 2324 2129 1 0 2324 2130 1 0 2324 3128 31 0 2324 3129 588 -1 2324 3130 304 -2 2324 3131 3 0 2324 4128 1 0 2324 4129 33 0 2324 4130 28 -1 小计 990 -4 0 0336 中锦胡杨河 2324 2130 4 0 2324 3128 12 -1 2324 3129 295 0 2324 3130 96 0 2324 3131 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 52 0 2324 4130 14 0 小计 477 -1 1 0337 兵棉宏泰 2324 2129 1 0 2324 3128 34 0 2324 3129 665 -4 2324 3130 257 -3 2324 3131 17 0 2324 4128 10 0 2324 4129 139 -1 2324 4130 35 0 小计 1158 -8 6 0338 阿拉尔鹏宇 2324 3128 2 0 2324 3129 16 0 2324 3130 22 -1 2324 4129 3 0 2324 4130 2 0 小计 45 -1 2 0339 阿克苏益康 2324 2129 4 0 2324 2130 6 0 2324 2131 1 0 2324 3128 1 0 2324 3129 112 0 2324 3130 205 0 2324 3131 24 0 2324 4129 5 0 2324 4130 15 0 2324 4131 5 0 小计 378 0 3 0340 阿克苏银星 2324 1128 2 0 2324 1129 1 0 2324 2128 3 0 2324 2129 24 0 2324 2130 15 0 2324 3128 13 0 2324 3129 123 0 2324 3130 40 0 2324 3131 2 0 2324 4128 1 0 2324 4129 15 0 2324 4130 4 0 小计 243 0 1 0516 张家港外服 0 0 小计 0 0 55 总计 14028 -18 2369 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-04-11

【农产品早评】红枣：现货成交边际好转

品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：供给上，短期没有什么变化，中长期来看，4月中下旬甚至5月以后供给可能会持续减少；需求端，4月中下旬随着五一节前备货，4月以后需求季节性持续好转。库存方面，目前体重增加不多，卓创、钢联、农业农村部显示体重增加不多。市场预期方面，现货市场主体的看涨情绪仍然不高，期货投资者的看涨情绪在清明节前后高涨，远月上涨1000点，但现货还没有跟上，处于持稳的状态，因此5月合约空逼多，远月合约回吐了一定的升水。豆粕豆粕：南美产地方面，由于国内榨利较好存在买船，巴西大豆的贴水有所上涨，目前巴西收割进度76.4%，稍慢于去年同期。阿根廷大豆收割进度1.9%，关注阿根廷是否存在卖压？还是要重建库存？国内方面，后面到港量大幅增加，压榨开工率提高，压榨绝对量提升到170万吨以上，豆粕基差会显著承压。苹果苹果：新季苹果逐渐进入花期，花量总体正常，个别地区出现花量不足情况；产地冷库近期出货情况良好，低价货源以小单车、电商等形式销售，出货速度提高明显，以1.0-1.5元/斤价位货源为主；槎龙市场到货28车左右，客商维持按需补货；苹果消费端即将进入季节性旺季，一般质量货源仍有抛售压力，倒春寒的预期暂不明显，但西部部分产区花芽量偏少，关注低价货源销售情况和新产季的天气状况，短期维持震荡，等待新驱动。红枣红枣：新疆枣树逐渐进入萌芽期，据枣农反应和田地区骏枣及阿克苏、阿拉尔少量灰枣零星发芽，目前暂无明显影响；据Mysteel数据统计，崔尔庄市场到货8车，到货多数为等外，成品仅1车，一级11.90元/公斤，较昨日价格上涨0.10元/公斤，整体成交情况尚可；河南市场红枣价格暂稳，下游按需拿货为主；广东市场到货3车，二级11.50-11.80元/公斤，客商按需拿货，早市成交情况尚可；近期现货成交有所好转，价格有企稳小幅反弹，短期维持偏强震荡，等待现货进一步消化，关注未来一个月现货价格的环比变化。纸浆纸浆：据悉，Mercer旗下加拿大月亮针叶浆4月报价820美元/吨，德国美森针叶浆报价810美元/吨，芬林芬宝4月份无量供应中国市场，主因是近期旗下工厂发生长期停机导致纸浆产量锐减；昨日针叶浆和阔叶浆现货稳定，针阔价差600元/吨；白卡纸市场价格下调，个别纸厂生产压力增加停机；文化用纸出版订单零星释放，用户刚需定采为主，局部存在倒挂现象；生活用纸纸企出货不畅，保定区域小纸企继续停机；芬兰罢工暂停，供应端扰动有所减缓，但上游浆厂美金价格继续报涨，维持偏强震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖截至3月底，2023/24年制糖期甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%;累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。节前现货价提价100元/吨左右，糖厂和贸易商反映走货有一定程度的好转。但周二周三至节日期间，销区走货环比大幅度萎缩，高价阶段性地抑制了需求，后续六月是中国饮料及冷冻食品的销售旺季，五月是生产旺季，四月刚需补库需求环比应当多于三月，可以给现货价一些支撑，但广西新季种植面积预估增加10%，又对盘面形成压力，在多空交织的环境下，如果现货走货没有出现重大利好，盘面将维持震荡。棉花今日新疆奎屯棉花3129b现货价17150元/吨，小幅上涨。棉花目前供给端和需求端的驱动都不够强势。供给端国内新季种植刚刚开始，天气比较适宜，暂时没有炒作材料，所以对盘面影响较小。需求端较为利空，近期温度升高之后出现了一些新增的春装夏装订单撑起了下游的需求，但国内的棉纺织中间环节库存仍然较高。需求端的利多难以跨越高库存的阻碍向上传导，所以郑棉近期涨幅并不明显。预计后续棉价将维持震荡。持续关注棉纺各环节库存以及国内现货价情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-11

郑州商品交易所4月10日棉纱仓单日报表

0 0 16 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-04-10

郑州商品交易所4月10日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2024-04-10 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 3129 38 0 2324 3130 42 0 2324 3131 1 0 2324 4129 14 0 2324 4130 9 0 小计 107 0 1 0303 豫棉物流 2324 1229 1 0 2324 2128 6 0 2324 2129 12 0 2324 2129 2 0 2324 2130 6 0 2324 2131 2 0 2324 3128 1 0 2324 3128 5 0 2324 3129 60 0 2324 3129 147 -1 2324 3130 252 0 2324 3131 9 0 2324 4128 1 0 2324 4129 40 0 2324 4130 46 0 2324 4131 6 0 小计 596 -1 473 0304 衡水棉麻 2324 3129 11 0 2324 3130 52 0 2324 3131 11 0 2324 4129 6 0 2324 4130 7 0 小计 87 0 74 0305 菏泽棉麻 2324 1130 1 0 2324 1131 1 0 2324 1228 77 0 2324 1229 233 3 2324 1230 1 0 2324 2128 4 0 2324 2129 14 0 2324 2129 1 1 2324 2130 2 0 2324 2130 2 0 2324 2131 1 1 2324 2228 5 0 2324 2229 24 1 2324 3128 118 0 2324 3129 485 0 2324 3129 39 2 2324 3130 12 0 2324 3130 179 38 2324 3131 12 3 2324 3132 1 0 2324 4129 2 0 2324 4130 32 2 小计 1246 51 266 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2324 2130 5 0 2324 2131 1 0 2324 3129 55 0 2324 3130 316 0 2324 3131 20 0 2324 4130 34 0 小计 431 0 4 0314 江阴协丰 2324 2128 1 1 2324 2129 1 1 2324 2130 6 3 2324 3128 16 11 2324 3129 269 50 2324 3130 228 21 2324 3131 1 0 2324 4129 22 3 2324 4130 25 1 2324 4131 1 0 小计 570 91 787 0317 湖北三三八处 2324 2130 5 0 2324 3129 39 0 2324 3130 210 0 2324 3131 17 0 2324 4129 4 0 2324 4130 69 0 2324 4131 1 0 小计 345 0 7 0319 中棉潍坊 2324 2128 1 0 2324 2130 6 0 2324 2131 4 0 2324 3127 4 -1 2324 3128 6 0 2324 3128 4 0 2324 3129 80 0 2324 3130 210 0 2324 3131 24 0 2324 4128 2 0 2324 4129 92 0 2324 4130 21 0 2324 4131 5 0 小计 459 -1 241 0323 库尔勒银星 2324 1128 3 0 2324 1129 4 0 2324 1130 2 0 2324 1131 1 0 2324 2128 9 0 2324 2129 148 0 2324 2130 62 0 2324 2131 17 0 2324 2132 2 0 2324 3128 69 0 2324 3129 610 0 2324 3130 299 0 2324 3131 18 0 2324 3132 1 0 2324 4128 4 0 2324 4129 46 0 2324 4130 8 0 小计 1303 0 2 0324 南通供销 2324 3129 2 2 2324 3130 6 5 2324 4130 1 1 小计 9 8 99 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2324 1229 15 0 2324 1230 1 0 2324 2128 11 0 2324 2129 39 0 2324 2130 10 0 2324 2131 4 0 2324 2229 2 0 2324 3128 88 -1 2324 3129 600 -1 2324 3130 77 0 2324 3131 3 0 2324 4128 3 0 2324 4129 15 0 小计 868 -2 7 0327 江苏银隆 2324 1227 31 3 2324 1228 52 0 2324 1229 7 0 2324 1230 1 0 2324 2129 3 0 2324 2130 1 0 2324 2131 1 0 2324 2227 1 0 2324 2228 5 0 2324 2229 2 0 2324 3128 1 0 2324 3129 21 0 2324 3130 121 0 2324 3131 21 0 2324 3132 1 0 2324 4129 4 0 2324 4130 19 0 2324 4131 2 0 小计 294 3 242 0328 新疆农资集团 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 3128 42 0 2324 3129 798 -7 2324 3130 293 0 2324 3131 8 0 2324 4128 3 0 2324 4129 66 0 2324 4130 86 0 2324 4131 2 0 小计 1301 -7 21 0329 新疆银棉 2324 1130 2 0 2324 2128 1 0 2324 2129 2 0 2324 2130 6 0 2324 2131 1 0 2324 2230 1 0 2324 3128 25 0 2324 3129 758 -1 2324 3130 305 0 2324 3131 8 0 2324 3132 1 0 2324 4128 2 0 2324 4129 89 0 2324 4130 105 0 2324 4131 1 0 小计 1307 -1 32 0330 中储棉库尔勒 2324 1130 1 0 2324 2129 4 0 2324 2130 9 0 2324 2131 3 0 2324 3129 22 0 2324 3130 114 0 2324 3131 20 0 2324 4129 1 0 2324 4130 1 0 小计 175 0 6 0331 新疆汇锦 2324 1128 1 0 2324 1129 5 0 2324 1130 5 0 2324 1131 2 0 2324 2128 10 0 2324 2129 80 0 2324 2130 77 0 2324 2131 79 0 2324 2132 1 0 2324 3128 33 0 2324 3129 402 4 2324 3130 801 19 2324 3131 102 4 2324 3132 1 0 2324 4129 19 0 2324 4130 25 0 小计 1643 27 2 0332 新疆陆德 2324 2129 1 0 2324 2130 1 0 2324 3128 31 0 2324 3129 589 -8 2324 3130 306 -2 2324 3131 3 0 2324 4128 1 0 2324 4129 33 0 2324 4130 29 0 小计 994 -10 0 0336 中锦胡杨河 2324 2130 4 0 2324 3128 13 0 2324 3129 295 0 2324 3130 96 0 2324 3131 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 52 0 2324 4130 14 0 小计 478 0 1 0337 兵棉宏泰 2324 2129 1 0 2324 3128 34 0 2324 3129 669 -3 2324 3130 260 0 2324 3131 17 0 2324 4128 10 0 2324 4129 140 0 2324 4130 35 -1 小计 1166 -4 6 0338 阿拉尔鹏宇 2324 3128 2 0 2324 3129 16 0 2324 3130 23 0 2324 4129 3 0 2324 4130 2 0 小计 46 0 2 0339 阿克苏益康 2324 2129 4 0 2324 2130 6 0 2324 2131 1 0 2324 3128 1 0 2324 3129 112 0 2324 3130 205 0 2324 3131 24 0 2324 4129 5 0 2324 4130 15 0 2324 4131 5 0 小计 378 0 3 0340 阿克苏银星 2324 1128 2 0 2324 1129 1 0 2324 2128 3 0 2324 2129 24 0 2324 2130 15 0 2324 3128 13 0 2324 3129 123 -2 2324 3130 40 0 2324 3131 2 0 2324 4128 1 0 2324 4129 15 0 2324 4130 4 0 小计 243 -2 1 0516 张家港外服 0 0 小计 0 0 55 总计 14046 152 2332 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-04-10

有色主升延续，黑色绝处逢生-2024年4月9日申银万国期货每日收盘评论

今日糖价弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6740元/吨，云南南华报价下调10元在6600元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西新榨季预计开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。国内糖价虽有反弹，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在当前价格下逢高做空。【生猪】生猪：生猪期货远月继续上涨。根据涌益咨询的数据，4月9日国内生猪均价15.29元/公斤，比上一日下跌0.09元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH09合约波动区间15000—20000。【苹果】苹果：苹果期货小幅震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年4月3日，全国主产区苹果冷库库存量为584.45万吨，库存量较上周减少31.79万吨。走货较上周略有加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入远月合约为主。【油脂】油脂：今日油脂偏弱调整。根据彭博调查显示，预计马来西亚2024年3月棕榈油库存继续下降，主要受斋月备货需求支撑出口及国内消费强劲。彭博预计3月马棕约为176万吨，较2月减少8.33%，降至7月份以来的最低水平；彭博预计3月马棕出口量为123万吨，较2月大幅增加21%。产量方面，3月马棕产量彭博预计为136万吨，较2月增加8%；MPOA预计马来西亚3月棕榈油产量预估增加9.71%。虽然在斋月强劲需求支撑下马棕延续去库趋势，不过3月马棕实际产量预计增加，也是自去年10月来马棕产量首次环比回升。棕榈油产量进入回升通道，后期供应预期宽松施压棕榈油价格，棕榈油今日承压回调。并且全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强运行，USDA发布种植意向报告，预计2024/25年美国大豆种植面积为8651万英亩，低于此前2月展望论坛预估的8750万英亩目前南美方面巴西新豆收割工作陆续开展，根据AgRural数据截至03月28日，巴西大豆收割率为74%，上周为69%，去年同期为76%。阿根廷部分地区预报将出现连续降雨天气，或对大豆生长情况产生影响，但阿根廷大豆丰产预期仍较强。国内方面，短期国内进口大豆到港下滑，不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周二EC高开震荡，06收于1970.9点，收涨1.49%，04交易交割期现回归，空头减仓，盘中相对偏强。周一最新公布的SCFIS为2172.14点，较上期小幅下跌0.1%，超市场预期再度转跌，对短期市场做多情绪有所压制。市场经过上周地缘带来的估值溢价后，尤其是远月合约的估值溢价相对更强一些，短期或面临震荡休整。一方面是最新SCFIS欧线的超预期转跌使得短期资金的做多热情或有所降温，同时SCFIS的转跌和最新SCFI欧线基本持平的表现也一定程度表明运价维稳的态势，而非转为上行趋势。另一方面是船公司的定价也在验证这一逻辑，目前4月中旬仅达飞和赫伯罗特两家宣涨，同时宣涨幅度也较为有限，市场还是在观望需求回暖的持续性能否对运价形成进一步的支撑。近期地缘局势的变化也使得运价面临的不确定性增加，短期EC预计阶段性震荡，关注地缘变化对估值回归带来的机会，预计06波动区间为1750-2100点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-10

【农产品早评】生猪行情正在加速

品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：供给上，市场预期估计要增加，因为市场看到肥标价差正在迅速缩窄，所以预期市场会降低体重增加出栏量，从而增加市场供给，从而打压价格，但是实际上肥标价差并不是降体重的源动力，你看 2022 年肥标价差大跌时，体重还在不断的增加，体重的增减除了受到肥标价差影响以外，还受市场供需预期，增重利润摊销成本等诸多因素的考量。并且我认为体重增减只是一个库存周期，库存周期是让位于供需形成的产业周期的，生猪供给未来几个月环比不断减少才是生猪价格上涨的核心驱动，从来都不是体重，猪少增重，猪多降重增量，压栏二育在早期更像一个结果，而不是原因，当然当体重走向极端，产业周期走向末端，压栏二育体重的结果又会负反馈于供需，但现在还不是时候。尽管明天现货跌价，但是仍然看多生猪远月合约。豆粕豆粕：首先美豆种植意向面积基本符合市场预期，报告中性。巴西方面，巴西整体卖货进度40%左右，收割进度7成，跟往年同期差不多；阿根廷早期大豆开始收获；国内方面由于前期断豆，压榨开工率偏低，但4月份预估到港量超过1000万吨，供给有所恢复，基差有回落的风险。目前国内大豆和豆粕的库存偏低。需求方面，生猪养殖利润有所恢复，生猪对豆粕的需求有所增加，国内豆粕提货尚可。总体上来说，维持震荡，没有很好的方向。苹果苹果：山东烟台栖霞行情偏稳，近期低价货源走货加快；陕西洛川产区行情弱稳，部分低价货走货略有增加；槎龙市场到货22车左右，客商维持按需补货，场内好货成交尚可，中转库库存在60%附近；苹果消费端即将进入季节性旺季，但总体库存量仍较大，特别是一般质量货源，仍有抛售压力，倒春寒的预期暂不明显，但西部部分产区花芽量偏少，关注低价货源销售情况和新产季的天气状况，等待新驱动。红枣红枣：新疆枣树逐渐进入萌芽期，据枣农反应和田地区骏枣及阿克苏、阿拉尔少量灰枣零星发芽，目前暂无明显影响；据Mysteel数据统计，崔尔庄市场到货15车，成交情况好转，特级12.70元/公斤，一级11.70-11.80元/公斤，二级参考10.70-10.80元/公斤；河南市场红枣价格弱稳运行，下游按需拿货为主，多随拿随卖，特级13.30-14.50元/公斤，一级12.00-13.00元/公斤，二级11.30-11.60元/公斤；广东市场到货3车，早市成交量提升，特级14.50元/公斤，一级13.00元/公斤，二级11.70元/公斤，三级11.30元/公斤；近期价格下跌后成交有所好转，短期维持宽幅震荡，等待现货进一步消化，关注未来一个月现货价格的环比变化。纸浆纸浆：加拿大两家铁路公司的工人将投票决定是否罢工；昨日针叶浆和阔叶浆现货稳定，针阔价差600元/吨；白卡纸个别纸厂价格下调，市场看跌心态加重；文化用纸出版订单零星释放，用户刚需定采为主；生活用纸保定区域小纸企继续停机，加工厂拿货情绪较为低迷；芬兰罢工暂停，供应端扰动有所减缓，但南美阔叶美金价格报涨，维持震荡，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖截至3月底，2023/24年制糖期(以下简称本制糖期)甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%;累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。节前现货价提价100元/吨左右，糖厂和贸易商反映走货有一定程度的好转。但周二周三至节日期间，销区走货环比大幅度萎缩，高价阶段性地抑制了需求，后续六月是中国饮料及冷冻食品的销售旺季，五月是生产旺季，四月刚需补库需求环比应当多于三月，可以给现货价一些支撑，但广西新季种植面积预估增加10%，又对盘面形成压力，在多空交织的环境下，如果现货走货没有出现重大利好，盘面将维持震荡。棉花今日棉花3128b现货价16860元/吨，较昨日上涨10元/吨。棉花目前供给端和需求端的驱动都不够强势，处于一个被宏观趋势推推搡搡的阶段。供给端国内新季种植面积略减，但天气又比较适宜，所以对盘面影响较小。需求端较为利空，下游订单、开工率迟迟没有好转，国内的棉纺织中间环节库存也在累积。但弱需求带来的利空需要等到纱厂原料库存累积起来才能有所表现，目前也是较为弱势的驱动。预计后续棉价将维持震荡。持续关注棉纺各环节库存以及国内现货价情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-04-10

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