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郑州商品交易所3月4日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2024-03-04 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 3129 38 0 2324 3130 42 0 2324 3131 1 0 2324 4129 14 0 2324 4130 9 0 小计 107 0 0 0303 豫棉物流 2324 1229 1 0 2324 2129 12 0 2324 2129 3 0 2324 2130 6 0 2324 2131 2 0 2324 3128 1 0 2324 3129 49 0 2324 3129 97 5 2324 3130 188 10 2324 3131 9 0 2324 4128 1 0 2324 4129 51 0 2324 4130 46 0 2324 4131 6 0 小计 472 15 208 0304 衡水棉麻 2324 3129 2 0 2324 3130 24 0 2324 3131 8 0 2324 4130 6 0 2324 3128 0 -3 小计 40 -3 54 0305 菏泽棉麻 2324 1130 1 0 2324 1131 1 0 2324 1228 83 -2 2324 1229 211 0 2324 1230 1 0 2324 2128 4 0 2324 2129 14 0 2324 2130 2 0 2324 2130 2 0 2324 2228 8 -1 2324 2229 25 0 2324 3128 123 -1 2324 3129 464 0 2324 3129 35 0 2324 3130 11 0 2324 3130 127 0 2324 3131 9 0 2324 3132 1 0 2324 4129 6 0 2324 4130 27 0 小计 1155 -4 86 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2324 2130 5 0 2324 2131 1 0 2324 3129 53 1 2324 3130 298 6 2324 3131 20 1 2324 4130 33 0 小计 410 8 44 0314 江阴协丰 2324 2129 1 -1 2324 2130 2 0 2324 3128 2 0 2324 3129 219 -2 2324 3130 176 5 2324 3131 1 0 2324 4129 19 0 2324 4130 22 0 小计 442 2 40 0317 湖北三三八处 2324 3129 15 0 2324 3130 154 0 2324 3131 15 0 2324 4129 1 0 2324 4130 65 0 2324 4131 1 0 小计 251 0 68 0319 中棉潍坊 2324 2128 1 0 2324 3127 5 0 2324 3128 6 0 2324 3128 4 0 2324 3129 39 0 2324 3130 99 6 2324 3131 14 0 2324 4128 2 0 2324 4129 88 0 2324 4130 9 0 2324 4131 2 0 小计 269 6 247 0323 库尔勒银星 2324 1128 3 0 2324 1129 4 0 2324 1130 3 0 2324 1131 1 0 2324 2128 11 0 2324 2129 137 0 2324 2130 76 0 2324 2131 20 -2 2324 2132 2 0 2324 3128 76 0 2324 3129 573 0 2324 3130 280 0 2324 3131 19 -1 2324 3132 1 0 2324 4128 4 0 2324 4129 50 0 2324 4130 8 0 小计 1268 -3 53 0324 南通供销 0 0 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2324 1229 15 0 2324 1230 1 1 2324 2128 14 0 2324 2129 40 0 2324 2130 10 0 2324 2131 4 0 2324 2229 2 0 2324 3128 81 1 2324 3129 602 17 2324 3130 79 3 2324 3131 3 0 2324 4128 2 0 2324 4129 14 0 小计 867 22 7 0327 江苏银隆 2324 1227 21 0 2324 1228 48 0 2324 1229 4 0 2324 1230 1 0 2324 2129 1 0 2324 2130 1 0 2324 2131 1 0 2324 2227 1 0 2324 2228 5 0 2324 2229 1 0 2324 3128 1 0 2324 3129 10 3 2324 3130 73 3 2324 3131 15 0 2324 3132 1 0 2324 4129 3 1 2324 4130 18 2 2324 4131 1 1 小计 206 10 72 0328 新疆农资集团 2324 2129 2 0 2324 2130 2 0 2324 3128 52 0 2324 3129 884 -4 2324 3130 317 -3 2324 3131 8 0 2324 4128 3 0 2324 4129 84 0 2324 4130 95 0 2324 4131 2 0 小计 1449 -7 32 0329 新疆银棉 2324 1130 2 0 2324 2128 1 0 2324 2129 2 0 2324 2130 7 0 2324 2131 1 0 2324 2230 1 0 2324 3128 29 0 2324 3129 915 -12 2324 3130 344 -1 2324 3131 8 0 2324 3132 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 130 0 2324 4130 109 0 2324 4131 1 0 小计 1554 -13 32 0330 中储棉库尔勒 2324 1130 1 0 2324 2129 4 0 2324 2130 9 0 2324 2131 3 0 2324 3129 26 0 2324 3130 123 -2 2324 3131 24 0 2324 4129 1 0 2324 4130 1 0 小计 192 -2 10 0331 新疆汇锦 2324 1129 4 0 2324 1130 6 -1 2324 1131 3 0 2324 2128 11 0 2324 2129 88 0 2324 2130 94 -2 2324 2131 81 -1 2324 3128 34 0 2324 3129 467 -4 2324 3130 810 -4 2324 3131 95 0 2324 3132 1 0 2324 4129 20 0 2324 4130 24 0 小计 1738 -12 39 0332 新疆陆德 2324 2129 2 0 2324 2130 1 0 2324 3128 40 -3 2324 3129 719 -4 2324 3130 326 -1 2324 3131 3 0 2324 4128 1 -1 2324 4129 51 0 2324 4130 33 0 小计 1176 -9 0 0336 中锦胡杨河 2324 2130 4 0 2324 3128 16 -1 2324 3129 310 -1 2324 3130 100 0 2324 3131 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 55 0 2324 4130 14 0 小计 503 -2 1 0337 兵棉宏泰 2324 2129 1 0 2324 3128 37 0 2324 3129 777 -1 2324 3130 293 -2 2324 3131 17 0 2324 4128 10 0 2324 4129 148 0 2324 4130 42 -2 2324 4131 1 -1 小计 1326 -6 6 0338 阿拉尔鹏宇 2324 3128 2 0 2324 3129 18 0 2324 3130 23 0 2324 4129 7 -1 2324 4130 2 0 小计 52 -1 9 0339 阿克苏益康 2324 2129 4 0 2324 2130 7 0 2324 2131 1 0 2324 3128 2 0 2324 3129 132 0 2324 3130 229 0 2324 3131 26 0 2324 4129 5 0 2324 4130 20 0 2324 4131 5 0 小计 431 0 3 0340 阿克苏银星 2324 1128 3 0 2324 1129 1 0 2324 2128 3 0 2324 2129 29 0 2324 2130 15 0 2324 3128 19 0 2324 3129 164 -1 2324 3130 52 0 2324 3131 2 0 2324 4128 1 0 2324 4129 16 0 2324 4130 7 -1 小计 312 -2 1 0516 张家港外服 0 0 小计 0 0 1 总计 14220 -1 1013 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-03-04

CFTC：截止2月27日当周ICE棉花期货和期权持仓报告

TC)最新公布截止2月27日当周ICE棉花期货和期权分类持仓报告：合约单位:50,000磅总持仓量:324,111 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 128,470 24,911 74,703 101,409 216,163 304,582 315,777 19,530 8,334 较2月20日当周总持仓量变化(18,068) 9,927 3,810 7,569 -1,207 7,384 16,289 18,762 1,779 -694 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 40 8 23 31 67 94 97 6 3 (交易商总数：319) 171 55 100 68 78 272 204

Elaine2024-03-04

CFTC：截止2月27日当周ICE棉花期货持仓报告

TC)最新公布截止2月27日当周ICE棉花期货分类持仓报告：合约单位:50,000磅总持仓量:271,860 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 129,750 27,445 41,520 82,407 195,288 253,677 264,253 18,183 7,607 较2月20日当周总持仓量变化(6,685) 11,462 4,250 -198 -6,040 3,344 5,224 7,396 1,461 -711 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 48 10 15 30 72 93 97 7 3 (交易商总数：308) 162 56 84 59 74 249 189

Elaine2024-03-04

【棉花周报】低需求高库存压制郑棉

2024年3月2日农产品-棉花低需求高库存压制郑棉观点概述：供应：据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年2月27日，新疆地区皮棉累计加工总量553.05万吨，同比减幅3.81%。其中，自治区皮棉加工量373.21万吨，同比增幅2.65%；兵团皮棉加工量179.84万吨，同比减幅14.93%。27日当日加工增量0.21万吨，同比减幅90.62%。需求：本周织厂订单天数12天，环比增加0.3天，同比降低23天。纯棉纱厂负荷58.5%，同比降低2.6%，环比提高4.3%。全棉坯布工厂负荷58.5%，同比下降3%，环比上升5%。国内目前开工率恢复正常，较往年同期相差不多，但织厂订单非常差，甚至同比下降近三分之二。已经进入三月份但订单仍未出现有效恢复。库存：目前纺纱厂原料库存25.6天，同比下降5.07天，纱厂棉纱库存25.6天，同比提高15.44天，织厂棉纱库存16.1天同比提高3.04天，织厂坯布库存28.8天，同比不变。现阶段虽然纱厂棉花库存较低，但棉纱库存增长速度很快，同比提高了150%，织厂棉纱库存同样高企，即使下游订单有较好恢复传导到上游也仍需时日，高库存仍对盘面存在较强压力。策略建议、风险提示：总结：节前大家期待的节后开工恢复，订单转好并未出现，需求端仍然维持悲观情绪，盘面一旦上涨便有贸易商急于套保锁定利润。虽然本周郑棉受美棉暴涨拉动高开，但由于郑棉出口受限，容易出现跟跌不跟涨的情况，周四便出现了大幅度回调，目前已经进入三月，从订单极少和棉花、棉纱高库存的情况来看预计后市仍然偏弱。风险提示：三月订单超预期上涨，新季种植面积不及预期。农产品组：侯璞 F03124424

混沌天成期货2024-03-03

阶段性底部确认碳酸锂强势依旧—2024年3月1日申银万国期货每日收盘评论

郑糖今日小幅反弹。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6470元/吨，云南南华报价下调10元在6440元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。国内糖价已经依然在配额外进口成本的水平，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在春节后逢高做空。【生猪】生猪：生猪期货继续小幅波动。根据涌益咨询的数据，2月29日国内生猪均价14.07元/公斤，比上一日上涨0.14元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货继续大涨。根据我的农产品网统计，截至2024年2月28日，全国主产区苹果冷库库存量为718.38万吨，库存量较上周较上周减少25.19万吨。走货较上周环比增加。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。目前东南亚产地棕榈油产量仍处于减少态势，根据高频数据显示马棕产量继续减少，SPPOMA数据显示2024年2月1-25日马来西亚棕榈油产量减少1.7%。出口方面，马棕出口数据显示较为疲软，AmSpec和ITS数据分别显示马来西亚2月1-29日棕榈油出口量环比减少20.96%和14.03%。马棕库存的持续下降给棕榈油提供一定支撑，不过近期马棕出口数据表现比较疲软，预计2月马棕去库幅度或有限抑制上方空间。并且近期美豆期价持续回落，全球大豆供应充足预期再次夯实，限制油脂上方空间。随着后期棕榈油进入增产季，豆油、葵油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间7200-8200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅上涨。受美豆出口销售数据疲软及南美大豆丰产上市压力下，美豆期价持续下探。南美大豆今年丰产，对美豆出口持续形成挤兑。截止到2月15日当周，美国大豆出口装船119.7万吨，前一周为145.3万吨。南美方面，巴西大豆陆续收获上市；阿根廷降雨有所改善，截止到2月28日阿根廷大豆结夹率54%，较前一周提升11个百分点。南美大豆丰产较为确定，全球大豆供应充足持续给大豆价格施加压力。现阶段由于巴西大豆升贴水报价坚挺使得国内进口成本并未下降，连粕表现强于美豆。不过虽然国内2-3月到港预期有所减少，但是随着后期南美大豆大量上市，国内大豆到港量充足。在供应压力下连粕较难反转上涨，预计将维持底部震荡为主，豆粕主力区间2800-4000，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周五EC2404低开窄幅震荡，盘中表现相对偏弱，收于1780点，下跌6.90%。04合约成交量增至1.77万手，环比增加5622手，持仓量1.95手，环比减少1470手。3月1日最新公布的SCFI欧线为2277美元/TEU，降幅达9.21%，超市场预期，一定程度上反映淡季需求偏弱下对运价的拖累，2月26日当周我国主要港口周度集装箱吞吐量为437万TEU，环比降幅达7.22%。最新以色列总理表示以军在加沙地带的行动将继续进行下去，欧线绕航呈现长期化趋势，最新绕航比例增至接近80%，对短期运价支撑有限，马士基和达飞均下调了wk11和wk12的线上订舱价，中期倾向于2000美元/TEU附近的小柜价格应该存有韧性。综上，短期EC04合约运行接近箱体震荡下沿，关注交割临近、贴水回归带来的做多机会，预计04波动区间为1700-2200点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-03-02

郑州商品交易所3月1日棉纱仓单日报表

计 0 0 0 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-03-01

郑州商品交易所3月1日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2024-03-01 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2324 2129 1 0 2324 2130 2 0 2324 3129 38 0 2324 3130 42 0 2324 3131 1 0 2324 4129 14 0 2324 4130 9 0 小计 107 0 0 0303 豫棉物流 2324 1229 1 0 2324 2129 12 0 2324 2129 3 0 2324 2130 6 0 2324 2131 2 0 2324 3128 1 0 2324 3129 49 0 2324 3129 92 0 2324 3130 178 0 2324 3131 9 0 2324 4128 1 0 2324 4129 51 -1 2324 4130 46 0 2324 4131 6 0 小计 457 -1 223 0304 衡水棉麻 2324 3128 3 0 2324 3129 2 0 2324 3130 24 0 2324 3131 8 0 2324 4130 6 0 小计 43 0 43 0305 菏泽棉麻 2324 1130 1 0 2324 1131 1 0 2324 1228 85 0 2324 1229 211 0 2324 1230 1 0 2324 2128 4 0 2324 2129 14 0 2324 2130 2 0 2324 2130 2 0 2324 2228 9 -1 2324 2229 25 0 2324 3128 124 0 2324 3129 464 0 2324 3129 35 0 2324 3130 11 0 2324 3130 127 0 2324 3131 9 0 2324 3132 1 0 2324 4129 6 -1 2324 4130 27 -1 小计 1159 -3 86 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2324 2130 5 0 2324 2131 1 0 2324 3129 52 0 2324 3130 292 9 2324 3131 19 1 2324 4130 33 2 小计 402 12 52 0314 江阴协丰 2324 2129 2 0 2324 2130 2 0 2324 3128 2 0 2324 3129 221 -2 2324 3130 171 0 2324 3131 1 0 2324 4129 19 0 2324 4130 22 0 小计 440 -2 44 0317 湖北三三八处 2324 3129 15 0 2324 3130 154 0 2324 3131 15 0 2324 4129 1 0 2324 4130 65 0 2324 4131 1 0 小计 251 0 40 0319 中棉潍坊 2324 2128 1 0 2324 3127 5 0 2324 3128 6 0 2324 3128 4 0 2324 3129 39 2 2324 3130 93 3 2324 3131 14 1 2324 4128 2 0 2324 4129 88 0 2324 4130 9 0 2324 4131 2 0 小计 263 6 254 0323 库尔勒银星 2324 1128 3 0 2324 1129 4 0 2324 1130 3 0 2324 1131 1 0 2324 2128 11 0 2324 2129 137 0 2324 2130 76 0 2324 2131 22 0 2324 2132 2 0 2324 3128 76 0 2324 3129 573 0 2324 3130 280 0 2324 3131 20 0 2324 3132 1 0 2324 4128 4 0 2324 4129 50 0 2324 4130 8 0 小计 1271 0 53 0324 南通供销 0 0 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2324 1229 15 0 2324 2128 14 -1 2324 2129 40 -14 2324 2130 10 0 2324 2131 4 0 2324 2229 2 0 2324 3128 80 -1 2324 3129 585 -13 2324 3130 76 -2 2324 3131 3 0 2324 4128 2 0 2324 4129 14 0 小计 845 -31 29 0327 江苏银隆 2324 1227 21 0 2324 1228 48 1 2324 1229 4 0 2324 1230 1 0 2324 2129 1 0 2324 2130 1 0 2324 2131 1 0 2324 2227 1 0 2324 2228 5 0 2324 2229 1 0 2324 3128 1 0 2324 3129 7 2 2324 3130 70 4 2324 3131 15 1 2324 3132 1 0 2324 4129 2 0 2324 4130 16 1 小计 196 9 82 0328 新疆农资集团 2324 2129 2 0 2324 2130 2 0 2324 3128 52 0 2324 3129 888 -8 2324 3130 320 -1 2324 3131 8 0 2324 4128 3 0 2324 4129 84 0 2324 4130 95 0 2324 4131 2 0 小计 1456 -9 32 0329 新疆银棉 2324 1130 2 0 2324 2128 1 0 2324 2129 2 0 2324 2130 7 0 2324 2131 1 0 2324 2230 1 0 2324 3128 29 -2 2324 3129 927 -6 2324 3130 345 -1 2324 3131 8 0 2324 3132 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 130 0 2324 4130 109 -1 2324 4131 1 0 小计 1567 -10 32 0330 中储棉库尔勒 2324 1130 1 0 2324 2129 4 0 2324 2130 9 0 2324 2131 3 -1 2324 3129 26 0 2324 3130 125 0 2324 3131 24 -2 2324 4129 1 0 2324 4130 1 0 小计 194 -3 10 0331 新疆汇锦 2324 1129 4 0 2324 1130 7 0 2324 1131 3 0 2324 2128 11 0 2324 2129 88 -1 2324 2130 96 -1 2324 2131 82 0 2324 3128 34 0 2324 3129 471 12 2324 3130 814 10 2324 3131 95 0 2324 3132 1 0 2324 4129 20 0 2324 4130 24 0 小计 1750 20 39 0332 新疆陆德 2324 2129 2 0 2324 2130 1 0 2324 3128 43 0 2324 3129 723 -8 2324 3130 327 0 2324 3131 3 -1 2324 4128 2 0 2324 4129 51 0 2324 4130 33 -1 小计 1185 -10 0 0336 中锦胡杨河 2324 2130 4 0 2324 3128 17 0 2324 3129 311 0 2324 3130 100 0 2324 3131 1 0 2324 4128 3 0 2324 4129 55 0 2324 4130 14 0 小计 505 0 1 0337 兵棉宏泰 2324 2129 1 0 2324 3128 37 0 2324 3129 778 -5 2324 3130 295 -2 2324 3131 17 0 2324 4128 10 0 2324 4129 148 0 2324 4130 44 -1 2324 4131 2 0 小计 1332 -8 6 0338 阿拉尔鹏宇 2324 3128 2 0 2324 3129 18 0 2324 3130 23 0 2324 4129 8 0 2324 4130 2 0 小计 53 0 9 0339 阿克苏益康 2324 2129 4 0 2324 2130 7 0 2324 2131 1 0 2324 3128 2 -1 2324 3129 132 0 2324 3130 229 0 2324 3131 26 0 2324 4129 5 0 2324 4130 20 0 2324 4131 5 0 小计 431 -1 3 0340 阿克苏银星 2324 1128 3 0 2324 1129 1 0 2324 2128 3 0 2324 2129 29 0 2324 2130 15 0 2324 3128 19 -2 2324 3129 165 -2 2324 3130 52 -1 2324 3131 2 0 2324 4128 1 0 2324 4129 16 0 2324 4130 8 0 小计 314 -5 1 0516 张家港外服 0 0 小计 0 0 1 总计 14221 -36 1040 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2024-03-01

市场韧性延续碳酸锂一枝独秀—2024年2月29日申银万国期货每日收盘评论

郑糖全天继续震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6470元/吨，云南南华报价维持在6450元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。国内糖价已经依然在配额外进口成本的水平，长期看白糖处于增产周期中，投资者可以在春节后逢高做空。【生猪】生猪：生猪期货小幅波动。根据涌益咨询的数据，2月29日国内生猪均价14.07元/公斤，比上一日上涨0.14元/公斤。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时节后消费也将进入淡季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：3月合约临近交割出现大涨。根据我的农产品网统计，截至2024年2月28日，全国主产区苹果冷库库存量为718.38万吨，库存量较上周较上周减少25.19万吨。走货较上周环比增加。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.4元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂偏强运行。目前东南亚产地棕榈油产量仍处于减少态势，根据高频数据显示马棕产量继续减少，SPPOMA数据显示2024年2月1-25日马来西亚棕榈油产量减少1.7%。出口方面，马棕出口数据显示较为疲软，AmSpec和ITS数据分别显示马来西亚2月1-29日棕榈油出口量环比减少20.96%和14.03%。马棕库存的持续下降给棕榈油提供一定支撑，不过近期马棕出口数据表现比较疲软，预计2月马棕去库幅度或有限抑制上方空间。并且近期美豆期价持续回落，全球大豆供应充足预期再次夯实，限制油脂上方空间。随着后期棕榈油进入增产季，豆油、葵油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间6800-7800，菜油波动区间7200-8200。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕震荡下跌。受美豆出口销售数据疲软及南美大豆丰产上市压力下，美豆期价持续下探，跌至三年来新低。南美大豆今年丰产，对美豆出口持续形成挤兑。截止到2月15日当周，美国大豆出口装船119.7万吨，前一周为145.3万吨。南美方面，巴西大豆陆续收获上市，巴西大豆升贴水再次下跌。阿根廷降雨有所改善，截止到2月28日阿根廷大豆结夹率54%，较前一周提升11个百分点。南美大豆丰产较为确定，全球大豆供应充足持续给大豆价格施加压力。现阶段连粕表现强于美豆，虽然国内2-3月到港预期有所减少，但是随着后期南美大豆大量上市，国内大豆到港量充足。在供应压力下连粕较难反转上涨，预计将维持底部震荡为主，豆粕主力区间2800-4000，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC2404全天宽幅震荡，收于1904点，下跌0.66%。短期多空驱动交织，预计将继续维持高位震荡格局。从空头驱动来看，一是目前步入传统淡季，需求较为偏弱，运价多以回调为主。二是供应端10%以上的增速也对运价形成一定拖累，2月8000+TEU的集装箱船总量增速为11.6%，创2018年以来的新高。三是博弈巴以和谈，近期巴以在斋月期间暂时性停火预期有所升温，若3月和谈出现超预期进展，欧线集装箱船或有望恢复红海航线。从多头驱动来看，一是期货深度贴水现货1000点左右，现货指数的滞后性一定程度上限制了期货的跌幅。二是需求淡季下，认为班轮公司降价博弈有限，运价出现明显下降的概率偏低。多空双方均缺乏单边驱动，中期关注交割临近、贴水回归带来的交易机会，预计04波动区间为1700-2200点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-03-01

【农产品早评】生猪期货中长期看涨

品种：生猪、豆粕、苹果、纸浆、红枣、棉花、白糖生猪生猪：市场上散户的猪不多，集团的猪还相对充裕，这突出表现为两点：一是肥标价差偏大，一是集团散户价差偏小，即使生猪调运通畅，猪价可能很难再大跌；需求端，二育方面蠢蠢欲动，主要是散户空栏率比较大，但是仔猪价格过高，所以不如等现货低点后，抄底二育；终端需求方面，最近全国气温偏低，终端需求尚可，需要看看气温上来之后，终端需求的承受能力。豆粕大豆：阿根廷迎来充沛降雨，作物长势有所改善，未来15天南里奥格兰德和阿根廷的天气尚可，南美产地缺乏利多驱动。需求端，中国饲料厂仍然低库存，没有补库欲望，维持虽买虽用。国内进口成本偏高，一定程度上限制了豆粕盘面的跌幅，但是国内豆粕现货基差仍在下跌，处于下跌趋势之中。苹果苹果：截至2024 年2月28日，全国主产区苹果库存量为 718.38 万吨，库存量较上周减少 25.19 万吨，走货较上周环比增加；山东产区收货客商不多，果农货成交氛围偏冷清，价格走弱；陕西产区寻好货客商增多，部分客商进行补货，高次以及果农好货走货速度加快，副产区外贸小果订单也有所增多；市场到货继续增多，市场成交氛围一般，中转库开始累库，二三级批发商以拿好货为主；春节水果消费整体表现尚可，悲观预期有一定转暖，总体库存压力仍存，不宜过度乐观，需要关注节后消费端情况，短期维持震荡。红枣红枣：据Mysteel数据统计，河北崔尔庄到货15车，B类13.20-14.00元/公斤，C类12.30-12.50元/公斤，D类11.70-11.90元/公斤，成交价格稳定，成交情况较好；广东市场到货6车，市场价格暂稳，下游按需拿货；红枣年前下游备货不多，预计仍有一定补库需求，目前总体剩余库存量仍低于过去几年，现货风险不大，下游现货商可根据自身企业情况申请买入套保，短期维持震荡，等待现货进一步消化。纸浆纸浆：昨日针叶浆和阔叶浆现货稳定，针阔价差650元/吨；本周国内纸浆显性库存环比小幅下降，四大白纸产量、库存和表需均环比增加；巴西阔叶浆金鱼宣布3月份欧美市场涨80美金，中国涨30美金，国内春节消费超预期，包装纸和生活用纸终端消费预计较好，内外需求共振，维持震荡偏强，关注海外浆厂停减产情况和宏观变化。白糖今日南宁现货价6440元/吨维持稳定小幅下跌10元/吨。国内方面春节消费高峰期已经过去，节前对消费过于乐观节后发现消费有所恢复但不及预期，今日原糖盘中再次跌至22美分附近，下跌导致配额内进口利润扩大，而春节过后4-6月份将会新发配额，届时白糖定价权逐渐向进口糖厂转移，而国内仍然存在政策干预预拌粉和糖浆进口的可能性和配额外的进口需求。所以预计白糖为震荡偏空走势，后续需要观察新糖走货情况和配额内外进口利润。棉花据隆众咨询，截至2月29日终端织造订单天数平均水平为12.35天，较上周增加2.83天。本周纺织行业基本全面复工复产，市场询单陆续增加，但目前工厂还是以年前订单为主，实际下达订单较预期不足。今日美棉上涨国内下跌的主要原因为棉纱贸易商对后市仍持悲观态度，急于兑现利润，在棉纱期货套保同时带动郑棉下跌，节后棉纱期货持仓量从最低3344上升至今天3922。而且由于国际市场对新疆棉的打压导致新疆棉出口受限，容易出现跟跌不跟涨的情况。另外国内无论是棉花还是棉纱都处于高库存，低需求的环境中，所以上涨较为乏力，今日大跌1.62%。后续进入三月份需要密切关注新增订单情况。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-03-01

USDA：截至2月22日当周美国棉花出口销售报告

业部(USDA)截至2月22日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口土耳其 15.1 4.4 21.2 厄瓜多尔 10.7 3.5 越南 6.5 50.8 萨尔瓦多 3.7 3.2 墨西哥 3.7 15.0 印度尼西亚 3.6 9.1 中国大陆 1.8 103.4 泰国 1.3 3.2 日本 1.0 1.1 1.2 秘鲁 0.9 0.6 韩国 0.9 7.9 1.1 葡萄牙 0.4 0.4 埃及 0.3 哥斯达黎加 0.1 孟加拉国 * 17.8 哥伦比亚 * 尼加拉瓜 * 新加坡 -2.2 巴基斯坦 -7.8 24.0 危地马拉 4.2 印度 3.6 洪都拉斯 1.8 马来西亚 1.6 中国台湾 1.2 合计 40.0 13.4 267.1 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-02-29

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