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2023年7月7日申银万国期货每日收盘评论

300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅波动。USDA预计美国23/24年度棉花种植面积1108.7万英亩，分析师预期1116.680万英亩，USDA此前预计1247.8万英亩。美棉实播面积低于预期，短期提振ICE盘面。国内新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加抛储政策近期或将落地，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡调整为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：昨夜国内糖价继续受原糖影响而下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7070元/吨，云南南华维持下调10元在6860元/吨。总体而言，目前印度的减产使得国际糖价维持在近几年高位；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价扔将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格小幅下跌。根据涌益咨询的数据，7月5日国内生猪均价14.06元/公斤，比上一交易日下跌0.05元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维持冲高回落。根据我的农产品网统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-07

郑州商品交易所7月7日棉纱仓单日报表

计 0 0 0 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-07-07

郑州商品交易所7月7日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2023-07-07 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2223 2128 3 0 2223 2129 27 0 2223 2130 2 0 2223 3128 17 0 2223 3129 85 0 2223 3130 3 0 2223 4128 1 0 小计 138 0 0 0303 豫棉物流 2223 1129 5 0 2223 1229 9 0 2223 2127 6 0 2223 2128 55 -1 2223 2128 9 0 2223 2129 46 -1 2223 2130 8 0 2223 3128 1 0 2223 3128 84 0 2223 3129 469 -7 2223 3130 57 -1 2223 3131 4 0 2223 4129 4 0 2223 4130 1 0 小计 758 -10 75 0304 衡水棉麻 2223 1227 1 0 2223 1228 1 0 2223 2128 1 0 2223 2129 1 0 2223 2228 1 0 2223 3127 3 0 2223 3128 3 0 2223 3128 16 0 2223 3129 86 0 2223 3130 9 0 2223 4129 2 0 2223 4130 1 0 小计 125 0 25 0305 菏泽棉麻 2223 1129 2 0 2223 1228 34 0 2223 1229 12 0 2223 2128 8 0 2223 2128 23 0 2223 2129 1 0 2223 2129 25 0 2223 2130 9 0 2223 2131 2 0 2223 2228 2 0 2223 2229 1 0 2223 3127 3 0 2223 3127 1 0 2223 3128 263 0 2223 3128 35 0 2223 3129 174 0 2223 3129 242 -2 2223 3130 83 0 2223 3131 4 0 2223 4128 1 0 2223 4129 5 0 2223 4130 5 0 小计 935 -2 47 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2223 2129 1 0 2223 2130 2 0 2223 3128 8 0 2223 3129 82 -1 2223 3130 40 -1 2223 4129 1 0 2223 4130 1 0 小计 135 -2 15 0314 江阴协丰 2223 1129 3 0 2223 1229 1 0 2223 2128 96 0 2223 2129 79 0 2223 2130 15 0 2223 2131 1 0 2223 3127 2 0 2223 3128 258 -1 2223 3129 960 -2 2223 3130 253 0 2223 3131 7 0 2223 4128 2 0 2223 4129 25 0 2223 4130 20 0 小计 1722 -3 151 0317 湖北三三八处 2223 3128 3 0 2223 3129 19 -1 2223 3130 1 0 小计 23 -1 0 0319 中棉潍坊 2223 2128 7 0 2223 2129 23 0 2223 3128 24 -1 2223 3128 71 -1 2223 3129 12 0 2223 3129 319 0 2223 3130 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 21 0 小计 479 -2 27 0323 库尔勒银星 2223 1129 3 0 2223 1130 1 0 2223 1229 2 0 2223 2128 23 -1 2223 2129 109 -2 2223 2130 102 0 2223 2131 5 0 2223 3127 1 0 2223 3128 265 -6 2223 3129 531 -17 2223 3130 167 -2 2223 3131 14 0 2223 4128 20 0 2223 4129 8 0 2223 4130 1 0 小计 1252 -28 0 0324 南通供销 2223 1128 2 0 2223 1129 2 0 2223 1229 1 0 2223 2128 16 0 2223 2129 57 0 2223 2130 1 0 2223 3128 78 0 2223 3129 336 -2 2223 3130 10 0 2223 4128 1 0 2223 4129 18 0 2223 4130 1 0 小计 523 -2 3 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2223 2128 12 0 2223 2129 9 0 2223 3128 47 0 2223 3129 366 -5 2223 3130 10 0 2223 3131 1 0 2223 4129 16 -1 2223 4130 3 0 2223 4132 1 0 小计 465 -6 10 0327 江苏银隆 2223 1128 1 0 2223 1129 5 0 2223 1227 4 0 2223 1228 5 0 2223 1229 2 0 2223 2128 48 0 2223 2129 57 0 2223 2130 8 0 2223 2227 7 0 2223 2228 10 0 2223 3127 2 0 2223 3128 8 0 2223 3128 169 -1 2223 3129 571 -2 2223 3130 163 0 2223 3131 5 0 2223 4128 1 0 2223 4129 23 0 2223 4130 3 0 2223 4131 1 0 小计 1093 -3 20 0328 新疆农资集团 2223 1129 1 0 2223 2128 3 0 2223 2129 9 0 2223 3128 37 -2 2223 3129 201 0 2223 3130 33 0 2223 3131 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 5 0 2223 4130 9 0 小计 300 -2 45 0329 新疆银棉 2223 2128 4 0 2223 2129 5 0 2223 2130 2 0 2223 3128 64 0 2223 3129 183 -1 2223 3130 35 0 2223 4128 3 0 2223 4129 13 0 2223 4130 10 0 小计 319 -1 41 0330 中储棉库尔勒 2223 1129 2 0 2223 2127 1 0 2223 2128 5 0 2223 2129 21 0 2223 2130 25 0 2223 3127 1 0 2223 3128 25 -1 2223 3129 181 -4 2223 3130 31 0 2223 3131 2 0 2223 4129 4 0 2223 4130 3 0 小计 301 -5 0 0331 新疆汇锦 2223 1128 3 0 2223 1129 1 0 2223 1130 3 0 2223 1229 1 0 2223 2127 3 0 2223 2128 46 -4 2223 2129 57 0 2223 2130 113 -2 2223 2131 15 0 2223 3127 3 0 2223 3128 497 -11 2223 3129 539 -19 2223 3130 163 0 2223 3131 5 0 2223 4128 12 0 2223 4129 14 0 小计 1475 -36 0 0332 新疆陆德 2223 1130 1 0 2223 2128 3 0 2223 2129 3 0 2223 2130 1 0 2223 3128 75 0 2223 3129 256 -4 2223 3130 14 0 2223 4128 1 0 2223 4129 9 0 小计 363 -4 0 0333 中储棉菏泽 0 0 0334 中储棉武汉 0 0 0336 中锦胡杨河 2223 2128 6 0 2223 2129 12 0 2223 3128 39 0 2223 3129 284 -2 2223 3130 11 0 2223 4129 2 0 小计 354 -2 9 0337 兵棉宏泰 2223 2128 1 0 2223 2129 22 0 2223 3127 1 0 2223 3128 191 -2 2223 3129 747 0 2223 3130 17 0 2223 4128 2 0 2223 4129 20 0 2223 4130 5 0 小计 1006 -2 4 0338 阿拉尔鹏宇 2223 2128 6 0 2223 2129 32 0 2223 3128 124 0 2223 3129 515 -4 2223 3130 19 0 2223 4128 6 0 2223 4129 81 0 2223 4130 8 0 小计 791 -4 16 0339 阿克苏益康 2223 3128 1 0 2223 3129 37 -1 2223 3130 1 0 2223 4129 6 0 小计 45 -1 0 0516 张家港外服 2223 3128 1 0 2223 3129 54 0 2223 3130 10 0 2223 4128 1 0 2223 4129 4 0 2223 4130 3 0 小计 73 0 1 总计 12675 -116 489 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-07-07

郑州商品交易所7月7日白糖仓单日报表

百灵 685 0 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 1783 0 2223 1 蜜朋 0 -335 小计 10308 -335 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 1600 -200 0 小计 1600 -200 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 194 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 455 0 2223 1 雪仙 55 -5 2223 1 龙二 0 -24 小计 909 -29 155 总计 54812 -1010 1786

Elaine2023-07-07

【农产品早评】苹果套袋数量符合市场预期

2023年7月7日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：由于美国玉米种植利润远远大于大豆，且美国农民种植期，巴西大豆暴跌使得大豆价格一度低于美豆种植成本，美国农民把大豆大量转种玉米，外围玉米价格暴跌，这一定程度上拖累了国内玉米盘面。但国内玉米现货价格表现较为强势，一是处于青黄不接的阶段，二是上一轮玉米现货大跌时，各个环节库存去化，渠道库存偏空，玉米货权集中在大粮商手中，有软逼仓之嫌。但2020年以后，国内玉米定价权就不仅仅局限于国内了，内外联动非常紧密。国内玉米独木难支，难以走出独立于外围谷物价格的独立行情，未来的驱动主要看天气。豆粕豆粕：美豆种植面积超预期下滑5%，这个市场预期本就很离谱，话语权也就是市场预期的主导权全在海外农业咨询机构，他们一直觉得大豆面积变动不大，然后面积报告出来前，外资疯狂做多。大豆大量转种玉米的本质上，玉米的种植利润要比大豆好太多，当处于农产品牛市，种大豆种玉米都赚很多钱的时候，可能转种并不明显，当处于熊市预期，大豆玉米价格开始下跌时，大豆和玉米的面积就开始内卷，更何况美国农民播种大豆玉米时，巴西大豆升贴水成负值，肥料价格大跌，都对美国农民转种玉米提供了动力。目前这个格局下，大豆偏紧的格局已经形成，这种一次性的超预期面积修正，可能在一两天内Prcie in到盘面，接下来的驱动主要还是天气。生猪生猪：现货有所上涨。供给端，供给维持平稳，7月集团出栏计划环比持平，散户供给端减少的幅度有待进一步观察，从集团散户价差上来看，散户没有大幅减少供给；需求端，有所好转，地铁客运量上升，终端真实需求略有好转，猪粮比价跌破5，发改委发布收储，但具体的量和价还没公布。市场预期普遍偏悲观，认为周二现货到顶，收储利好出尽，认为16000左右可以做空。苹果苹果：卓创套袋数据向上小幅修正，本周冷库出库约18万吨，环比有所放缓；近期山东地区冷库成交量一般，出货速度平缓；陕西地区总体行情平稳，出货速度变动不大，多数为客商自己发市场，采购货源多为优质好货，冷库剩余货源水烂比例持续增加，当前多数货源水烂比例达到10%左右；近期销区多地高温持续，苹果需求有减少趋势，其他水果供应量增加，西瓜、桃子等集中上市，价格下滑明显，或对苹果有一定冲击；近期关注市场走货情况。红枣红枣：近期到了坐果的关键节点，关注各调研团队的调研情况，部分产区坐果时间推迟10天左右，头茬果坐果一般；7日夜间到8日白天，南疆西部山区局部区域有中到大雨，山区局地暴雨，并伴有5级左右西北阵风，风口风力9～10级，南疆东部部分区域有35℃～37℃的高温天气；新疆产区红枣交易一般，客商按需补货为主；河北崔尔庄市场价格暂稳，到货均为等外，成交清淡；新郑市场下游拿货客商不多，且多是按需采购，成交量不大；广州如意坊客商按需拿货，整体成交尚可；目前产区部分地区出现坐果不佳情况，尤其是树势偏弱枣树，同比会出现一定幅度的减产，关注产区落果以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，阔叶浆现货持稳，针阔叶价差1000元/吨；白卡纸需求不景气，局部依旧优惠成交；生活用纸纸企提价意向整体不强，终端加工厂拿货谨慎刚需；文化用纸社会面需求平平，中小纸厂转产/限产现象增加；海外宏观偏空，供需端暂无较大利多驱动，国内面临季节性淡季，短期维持震荡，关注加拿大山火以及浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA6月对22/23年度产量小幅上调10万吨至2532万吨，而对于2023/24年度于其产量上调22.4万吨至2541万吨，美国和巴基斯坦继续上调产量，中国产量下调十万吨。截止7月2号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为28%；去年同期水平为31%，较去年同期低3个百分点；近五年同期平均水平在31%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%；去年同期水平为36%，较去年同期高12个百分点。需求端：6月usda对22/23年度消费量上调8万吨至 2530 万吨，对23/24年度全球棉花消费上调16.7万吨至2547万吨，同比增17 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。6.16-6.22日一周美国2022/23年度陆地棉净签约28486吨（含签约33226吨，取消前期签约4740吨），较前一周增加194%，较近四周平均减少44%。装运陆地棉51075吨，较前一周减少5%，较近四周平均减少17%。其中中国签约1.7万吨。昨夜宏观情绪波动导致美棉宽幅震荡，一方面小非农向好说明实际需求有韧性，但另一方面也提升了加息预期，关注今晚大非农数据。油脂油料供应端： MPOB显示马来5月产量恢复显著，环比增26.8%至151.7万吨，高于预期，出口受销区高库存影响环比降0.78%，为107.9万吨，受此影响库存大幅回升至168.7万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。高频数据显示马来5月出口继续环比下降，产量超预期下降。 GAPKI数据显示印尼4月棕榈油库存继续上升至363.3万吨，产量维持在451.9万吨。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽，预计最近几个月印尼马来将快速累库。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。美国目前气候偏干旱，近期降水恢复正常，需关注大豆种植情况。美国公布大豆种植面积较预期下降超过400英亩，对大豆利多。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度5月进口植物油105.83万吨，食用油库存为294.1万吨，小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：欧美目前制造业PMI持续低迷，紧缩进程仍在持续，美国经济依然有韧性，美联储大概率继续紧缩。国内目前表态要保持政策定力，或将出现内外共振偏空的情况。策略：油脂整体受到大豆种植面积影响以及外资资金影响大幅上涨，但考虑到美国天气状况在恢复，目前外资席位有减仓迹象，宏观或将转向，考虑逢高做空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-07

2023年7月6日申银万国期货每日收盘评论

300-14300。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日窄幅波动。USDA预计美国23/24年度棉花种植面积1108.7万英亩，分析师预期1116.680万英亩，USDA此前预计1247.8万英亩。美棉实播面积低于预期，短期提振ICE盘面。国内新疆天气转好，行业淡季下需求承压，叠加抛储政策近期或将落地，09合约持续上行空间预计有限，短期预计震荡调整为主。中长期看，国内棉花产量下滑已成事实，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升，建议逢低做多远月01合约，CF401区间16000-18000。【白糖】白糖：现货走弱，白糖今日出现下跌。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7080元/吨，云南南华维持维持在6870元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，后国内进口减少，后市注意天气炒作，短期糖价仍将动荡，长期投资者可以继续逢低买入。预计SR09合约波动区间6500-7500。【生猪】生猪：生猪价格先抑后扬。华储网5日发布《关于2023年7月7日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易有关事项的通知》称，7月7日出库竞价交易挂牌2.875万吨冻猪肉，品种为II号、IV号分制冻猪瘦肉。根据涌益咨询的数据，7月5日国内生猪均价14.11元/公斤，比上一交易日下跌0.04元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪近月合约，预计LH09合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货维持冲高回落。根据我的农产品网统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价5.25元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.2元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期套袋数据，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-07-06

郑州商品交易所7月6日白糖仓单日报表

1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 1783 0 小计 10643 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 1800 0 0 小计 1800 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 194 -40 2223 1 龙二 24 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 455 0 2223 1 雪仙 60 0 小计 938 -40 155 总计 55822 -15 1786

Elaine2023-07-06

郑州商品交易所7月6日棉纱仓单日报表

计 0 0 0 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-07-06

郑州商品交易所7月6日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2023-07-06 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2223 2128 3 0 2223 2129 27 0 2223 2130 2 0 2223 3128 17 0 2223 3129 85 0 2223 3130 3 0 2223 4128 1 0 小计 138 0 0 0303 豫棉物流 2223 1129 5 0 2223 1229 9 0 2223 2127 6 0 2223 2128 56 -1 2223 2128 9 0 2223 2129 47 0 2223 2130 8 0 2223 3128 1 0 2223 3128 84 0 2223 3129 476 -2 2223 3130 58 0 2223 3131 4 0 2223 4129 4 0 2223 4130 1 0 小计 768 -3 75 0304 衡水棉麻 2223 1227 1 0 2223 1228 1 0 2223 2128 1 0 2223 2129 1 0 2223 2228 1 0 2223 3127 3 0 2223 3128 3 0 2223 3128 16 0 2223 3129 86 -1 2223 3130 9 0 2223 4129 2 0 2223 4130 1 0 小计 125 -1 25 0305 菏泽棉麻 2223 1129 2 0 2223 1228 34 0 2223 1229 12 0 2223 2128 8 0 2223 2128 23 0 2223 2129 1 0 2223 2129 25 -1 2223 2130 9 0 2223 2131 2 0 2223 2228 2 0 2223 2229 1 -1 2223 3127 3 0 2223 3127 1 0 2223 3128 263 -2 2223 3128 35 0 2223 3129 174 0 2223 3129 244 -3 2223 3130 83 0 2223 3131 4 0 2223 4128 1 0 2223 4129 5 0 2223 4130 5 0 小计 937 -7 47 0308 芜湖棉麻 0 0 0313 滨州中纺银泰 2223 2129 1 0 2223 2130 2 0 2223 3128 8 0 2223 3129 83 0 2223 3130 41 0 2223 4129 1 0 2223 4130 1 0 小计 137 0 15 0314 江阴协丰 2223 1129 3 0 2223 1229 1 0 2223 2128 96 0 2223 2129 79 0 2223 2130 15 0 2223 2131 1 0 2223 3127 2 0 2223 3128 259 -1 2223 3129 962 -1 2223 3130 253 0 2223 3131 7 0 2223 4128 2 0 2223 4129 25 0 2223 4130 20 0 小计 1725 -2 151 0317 湖北三三八处 2223 3128 3 0 2223 3129 20 0 2223 3130 1 0 小计 24 0 0 0319 中棉潍坊 2223 2128 7 0 2223 2129 23 0 2223 3128 25 0 2223 3128 72 0 2223 3129 12 0 2223 3129 319 -2 2223 3130 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 21 0 小计 481 -2 27 0323 库尔勒银星 2223 1129 3 0 2223 1130 1 0 2223 1229 2 0 2223 2128 24 -2 2223 2129 111 0 2223 2130 102 0 2223 2131 5 0 2223 3127 1 -1 2223 3128 271 -9 2223 3129 548 -4 2223 3130 169 0 2223 3131 14 0 2223 4128 20 0 2223 4129 8 0 2223 4130 1 0 小计 1280 -16 0 0324 南通供销 2223 1128 2 0 2223 1129 2 0 2223 1229 1 0 2223 2128 16 0 2223 2129 57 0 2223 2130 1 0 2223 3128 78 0 2223 3129 338 -1 2223 3130 10 0 2223 4128 1 0 2223 4129 18 0 2223 4130 1 0 小计 525 -1 3 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2223 2128 12 0 2223 2129 9 0 2223 3128 47 -4 2223 3129 371 -61 2223 3130 10 -3 2223 3131 1 0 2223 4129 17 -3 2223 4130 3 -1 2223 4132 1 0 小计 471 -72 10 0327 江苏银隆 2223 1128 1 0 2223 1129 5 0 2223 1227 4 0 2223 1228 5 0 2223 1229 2 0 2223 2128 48 0 2223 2129 57 0 2223 2130 8 0 2223 2227 7 0 2223 2228 10 0 2223 3127 2 0 2223 3128 8 0 2223 3128 170 -1 2223 3129 573 0 2223 3130 163 0 2223 3131 5 0 2223 4128 1 0 2223 4129 23 0 2223 4130 3 0 2223 4131 1 0 小计 1096 -1 20 0328 新疆农资集团 2223 1129 1 0 2223 2128 3 -1 2223 2129 9 -1 2223 3128 39 -1 2223 3129 201 -5 2223 3130 33 0 2223 3131 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 5 0 2223 4130 9 0 小计 302 -8 45 0329 新疆银棉 2223 2128 4 0 2223 2129 5 0 2223 2130 2 -1 2223 3128 64 -1 2223 3129 184 -3 2223 3130 35 0 2223 4128 3 0 2223 4129 13 0 2223 4130 10 0 小计 320 -5 41 0330 中储棉库尔勒 2223 1129 2 0 2223 2127 1 0 2223 2128 5 0 2223 2129 21 0 2223 2130 25 0 2223 3127 1 0 2223 3128 26 0 2223 3129 185 -2 2223 3130 31 0 2223 3131 2 0 2223 4129 4 -2 2223 4130 3 0 小计 306 -4 0 0331 新疆汇锦 2223 1128 3 0 2223 1129 1 0 2223 1130 3 0 2223 1229 1 0 2223 2127 3 0 2223 2128 50 0 2223 2129 57 0 2223 2130 115 0 2223 2131 15 0 2223 3127 3 0 2223 3128 508 -1 2223 3129 558 -4 2223 3130 163 0 2223 3131 5 0 2223 4128 12 0 2223 4129 14 0 小计 1511 -5 0 0332 新疆陆德 2223 1130 1 0 2223 2128 3 0 2223 2129 3 0 2223 2130 1 0 2223 3128 75 0 2223 3129 260 -7 2223 3130 14 0 2223 4128 1 0 2223 4129 9 0 小计 367 -7 0 0333 中储棉菏泽 0 0 0334 中储棉武汉 0 0 0336 中锦胡杨河 2223 2128 6 0 2223 2129 12 0 2223 3128 39 0 2223 3129 286 -4 2223 3130 11 0 2223 4129 2 0 小计 356 -4 9 0337 兵棉宏泰 2223 2128 1 0 2223 2129 22 0 2223 3127 1 0 2223 3128 193 -5 2223 3129 747 -9 2223 3130 17 0 2223 4128 2 0 2223 4129 20 0 2223 4130 5 0 小计 1008 -14 4 0338 阿拉尔鹏宇 2223 2128 6 0 2223 2129 32 0 2223 3128 124 0 2223 3129 519 -19 2223 3130 19 -1 2223 4128 6 0 2223 4129 81 -6 2223 4130 8 -1 小计 795 -27 16 0339 阿克苏益康 2223 3128 1 0 2223 3129 38 -1 2223 3130 1 0 2223 4129 6 0 小计 46 -1 0 0516 张家港外服 2223 3128 1 0 2223 3129 54 0 2223 3130 10 0 2223 4128 1 0 2223 4129 4 0 2223 4130 3 0 小计 73 0 1 总计 12791 -180 489 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-07-06

【农产品早评】红枣：部分产区坐果欠佳，关注后续天气影响

2023年7月6日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：由于美国玉米种植利润远远大于大豆，且美国农民种植期，巴西大豆暴跌使得大豆价格一度低于美豆种植成本，美国农民把大豆大量转种玉米，外围玉米价格暴跌，这一定程度上拖累了国内玉米盘面。但国内玉米现货价格表现较为强势，一是处于青黄不接的阶段，二是上一轮玉米现货大跌时，各个环节库存去化，渠道库存偏空，玉米货权集中在大粮商手中，有软逼仓之嫌。但2020年以后，国内玉米定价权就不仅仅局限于国内了，内外联动非常紧密。国内玉米独木难支，难以走出独立于外围谷物价格的独立行情，未来的驱动主要看天气。豆粕豆粕：美豆种植面积超预期下滑5%，这个市场预期本就很离谱，话语权也就是市场预期的主导权全在海外农业咨询机构，他们一直觉得大豆面积变动不大，然后面积报告出来前，外资疯狂做多。大豆大量转种玉米的本质上，玉米的种植利润要比大豆好太多，当处于农产品牛市，种大豆种玉米都赚很多钱的时候，可能转种并不明显，当处于熊市预期，大豆玉米价格开始下跌时，大豆和玉米的面积就开始内卷，更何况美国农民播种大豆玉米时，巴西大豆升贴水成负值，肥料价格大跌，都对美国农民转种玉米提供了动力。目前这个格局下，大豆偏紧的格局已经形成，这种一次性的超预期面积修正，可能在一两天内Prcie in到盘面，接下来的驱动主要还是天气。生猪生猪：现货有所上涨。供给端，供给维持平稳，7月集团出栏计划环比持平，散户供给端减少的幅度有待进一步观察，从集团散户价差上来看，散户没有大幅减少供给；需求端，有所好转，地铁客运量上升，终端真实需求略有好转，猪粮比价跌破5，发改委发布收储，但具体的量和价还没公布。市场预期普遍偏悲观，认为周二现货到顶，收储利好出尽，认为16000左右可以做空。苹果苹果：近段时间产地整体成交量一般，山东地区客商采购积极性一般，并且存储商出货意愿比较高；西北产区部分早熟品种逐渐开始供应市场，松本锦等开始订货，从目前订货价格来看，与去年基本持平；批发市场主流行情变动不大，近几日市场成交量一般，出货速度平缓，价格维持稳定，其他水果供应量比较充足，桃子、西瓜等水果供应增加；近期关注产区套袋量的修正以及走货情况。红枣红枣：近期到了坐果的关键节点，关注各调研团队的调研情况，部分区域坐果不太理想；6日夜间到7日白天，南疆西部山区局部区域有中到大雨，山区局地暴雨，并伴有5级左右西北阵风，风口风力9～10级，巴州部分区域有35℃～37℃的高温天气；新疆产区客商不多，整体交易显清淡；河北崔尔庄市场价格暂稳，到货均为等外，成交清淡；新郑市场下游拿货客商不多，且多是按需采购，成交量不大；广州如意坊客商按需拿货，整体成交尚可；目前产区部分地区出现坐果不佳情况，尤其是树势偏弱枣树，同比会出现一定幅度的减产，关注产区落果以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货持稳，阔叶浆现货小幅上涨，针阔叶价差1050元/吨；白卡纸需求不景气，局部依旧优惠成交；生活用纸纸企提价意向整体不强，终端加工厂拿货谨慎刚需；文化用纸社会面需求平平，中小纸厂转产/限产现象增加；海外宏观偏空，供需端暂无较大利多驱动，国内面临季节性淡季，短期维持震荡，关注加拿大山火以及浆厂停减产情况。棉花棉花供应端：USDA6月对22/23年度产量小幅上调10万吨至2532万吨，而对于2023/24年度于其产量上调22.4万吨至2541万吨，美国和巴基斯坦继续上调产量，中国产量下调十万吨。截止7月2号，美棉15个棉花主要种植州棉花现蕾率为28%；去年同期水平为31%，较去年同期低3个百分点；近五年同期平均水平在31%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为48%；去年同期水平为36%，较去年同期高12个百分点。需求端：6月usda对22/23年度消费量上调8万吨至 2530 万吨，对23/24年度全球棉花消费上调16.7万吨至2547万吨，同比增17 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。6.16-6.22日一周美国2022/23年度陆地棉净签约28486吨（含签约33226吨，取消前期签约4740吨），较前一周增加194%，较近四周平均减少44%。装运陆地棉51075吨，较前一周减少5%，较近四周平均减少17%。其中中国签约1.7万吨。抛储30万吨可能无法解决库存问题，传言考虑加大抛储力度。美棉昨夜下跌，进口利润拖累郑棉上涨，后市预计震荡。油脂油料供应端： MPOB显示马来5月产量恢复显著，环比增26.8%至151.7万吨，高于预期，出口受销区高库存影响环比降0.78%，为107.9万吨，受此影响库存大幅回升至168.7万吨。马来表示2024年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。高频数据显示马来5月出口继续环比下降。 GAPKI数据显示印尼4月棕榈油库存继续上升至363.3万吨，产量维持在451.9万吨。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽，预计最近几个月印尼马来将快速累库。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。美国目前气候偏干旱，近期降水恢复正常，需关注大豆种植情况。美国公布大豆种植面积较预期下降超过400英亩，对大豆利多。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，3月数据显示美国用于生产生柴的菜油为14万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度5月进口植物油105.83万吨，食用油库存为294.1万吨，小幅下降。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：欧美目前制造业PMI持续低迷，紧缩进程仍在持续，美国经济依然有韧性，美联储暗示将继续紧缩，海外整体处于多空博弈阶段。国内目前处于政策博弈期，需要关注代表性人物发言以及官方发言和政策，来确定政治局会议前的风向。策略：油脂整体受到大豆种植面积影响以及外资资金影响大幅上涨，但考虑到美国天气状况在恢复，目前外资席位有减仓迹象，考虑逢高做空。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-07-06

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