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郑州商品交易所6月1日棉纱仓单日报表

44 0 0 44 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-06-01

郑州商品交易所6月1日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2023-06-01 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2223 2128 4 0 2223 2129 29 0 2223 2130 2 0 2223 3128 24 0 2223 3129 93 -1 2223 3130 2 0 2223 4128 1 0 小计 155 -1 16 0303 豫棉物流 2223 1129 1 0 2223 1229 1 0 2223 2127 6 0 2223 2128 70 0 2223 2128 9 0 2223 2129 1 0 2223 2129 33 -1 2223 2130 4 0 2223 3128 1 0 2223 3128 85 0 2223 3129 397 -1 2223 3130 53 0 2223 3131 4 0 2223 4129 3 0 2223 4130 1 0 小计 669 -2 175 0304 衡水棉麻 2223 2128 1 0 2223 2129 2 0 2223 3127 3 0 2223 3128 2 0 2223 3128 13 -1 2223 3129 94 0 2223 3130 9 0 2223 4129 2 0 2223 4130 1 0 小计 127 -1 35 0305 菏泽棉麻 2223 1129 3 0 2223 1228 24 0 2223 1229 10 0 2223 2128 2 0 2223 2128 26 0 2223 2129 1 0 2223 2129 29 0 2223 2130 9 0 2223 2131 2 0 2223 3127 3 0 2223 3127 1 0 2223 3128 261 0 2223 3128 36 -1 2223 3129 174 0 2223 3129 246 -4 2223 3130 78 0 2223 3131 4 0 2223 4128 2 0 2223 4129 8 -1 2223 4130 5 0 小计 924 -6 91 0313 滨州中纺银泰 2223 2129 1 0 2223 2130 2 0 2223 3128 5 0 2223 3129 90 0 2223 3130 41 0 2223 4129 1 0 2223 4130 1 0 小计 141 0 15 0314 江阴协丰 2223 1129 3 0 2223 1229 1 0 2223 2128 94 0 2223 2129 78 0 2223 2130 15 0 2223 2131 1 0 2223 3127 2 0 2223 3128 266 -1 2223 3129 985 -5 2223 3130 253 0 2223 3131 7 0 2223 4128 2 0 2223 4129 25 -1 2223 4130 20 0 小计 1752 -7 164 0317 湖北三三八处 2223 3128 1 0 2223 3129 18 0 2223 3130 1 0 小计 20 0 7 0319 中棉潍坊 2223 2128 6 0 2223 2129 17 0 2223 3128 31 0 2223 3128 65 -2 2223 3129 12 0 2223 3129 297 0 2223 3130 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 23 0 小计 453 -2 86 0320 盐城农佳乐 0 0 0323 库尔勒银星 2223 1129 3 0 2223 1130 1 0 2223 1229 3 0 2223 2128 30 0 2223 2129 119 0 2223 2130 124 -6 2223 2131 6 0 2223 3127 2 0 2223 3128 390 -1 2223 3129 652 -1 2223 3130 187 0 2223 3131 16 0 2223 4128 26 0 2223 4129 10 0 2223 4130 1 0 小计 1570 -8 0 0324 南通供销 2223 1229 1 0 2223 2128 16 0 2223 2129 60 0 2223 2130 1 0 2223 3128 82 0 2223 3129 344 -1 2223 3130 10 0 2223 4128 2 0 2223 4129 18 0 2223 4130 1 0 小计 535 -1 3 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2223 2128 15 -1 2223 2129 20 0 2223 3128 75 0 2223 3129 600 -4 2223 3130 18 0 2223 3131 1 0 2223 4129 36 0 2223 4130 5 0 2223 4132 1 0 小计 771 -5 10 0327 江苏银隆 2223 1128 1 0 2223 1129 5 0 2223 1227 3 0 2223 1228 4 0 2223 1229 2 0 2223 2128 50 -1 2223 2129 51 0 2223 2130 7 0 2223 2228 4 0 2223 3127 1 0 2223 3128 5 0 2223 3128 172 0 2223 3129 504 -1 2223 3130 145 0 2223 3131 4 0 2223 4128 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 23 0 2223 4130 3 0 小计 986 -2 110 0328 新疆农资集团 2223 1129 2 0 2223 2128 4 0 2223 2129 13 0 2223 3128 68 -2 2223 3129 290 -7 2223 3130 41 -6 2223 3131 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 8 0 2223 4130 12 0 小计 440 -15 45 0329 新疆银棉 2223 2128 6 0 2223 2129 8 0 2223 2130 3 0 2223 3128 135 -6 2223 3129 335 -13 2223 3130 41 -1 2223 4128 4 0 2223 4129 16 0 2223 4130 10 0 小计 558 -20 41 0330 中储棉库尔勒 2223 1129 2 -1 2223 1130 1 0 2223 2127 1 0 2223 2128 10 0 2223 2129 23 0 2223 2130 29 -5 2223 3127 1 0 2223 3128 50 0 2223 3129 237 -1 2223 3130 39 -1 2223 3131 2 0 2223 4129 8 -1 2223 4130 3 0 小计 406 -9 0 0331 新疆汇锦 2223 1128 3 -1 2223 1129 2 0 2223 1130 3 0 2223 1228 1 0 2223 1229 1 0 2223 2127 3 0 2223 2128 58 -1 2223 2129 68 0 2223 2130 127 0 2223 2131 18 0 2223 2228 1 0 2223 2229 1 0 2223 3127 5 0 2223 3128 778 -2 2223 3129 770 -8 2223 3130 208 -1 2223 3131 7 0 2223 4127 1 0 2223 4128 26 0 2223 4129 24 -1 小计 2105 -14 0 0332 新疆陆德 2223 1130 1 0 2223 2128 5 0 2223 2129 4 0 2223 2130 1 0 2223 3128 120 -2 2223 3129 359 -8 2223 3130 18 0 2223 4128 1 0 2223 4129 16 0 2223 4130 1 0 小计 526 -10 0 0333 中储棉菏泽 0 0 0334 中储棉武汉 0 0 0336 中锦胡杨河 2223 2128 10 0 2223 2129 15 0 2223 3128 77 -2 2223 3129 390 0 2223 3130 11 0 2223 4129 3 0 小计 506 -2 9 0337 兵棉宏泰 2223 2128 1 0 2223 2129 27 0 2223 3127 1 0 2223 3128 309 -10 2223 3129 1039 -19 2223 3130 20 0 2223 4128 6 0 2223 4129 30 0 2223 4130 6 0 小计 1439 -29 4 0338 阿拉尔鹏宇 2223 2128 11 0 2223 2129 40 0 2223 3128 189 -1 2223 3129 794 0 2223 3130 24 0 2223 4128 11 -1 2223 4129 103 0 2223 4130 11 0 小计 1183 -2 16 0339 阿克苏益康 2223 3128 10 0 2223 3129 55 0 2223 3130 1 0 2223 4129 8 0 小计 74 0 0 0516 张家港外服 2223 3129 45 0 2223 3130 7 0 2223 4128 1 0 2223 4129 4 0 2223 4130 3 0 小计 60 0 17 总计 15400 -136 844 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-06-01

【农产品早评】油脂季节性增产，需求预期极差

2023年6月1日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：玉米最近反弹，主要原因还是在于小麦，最近华北最近10天降水量较往年正常水平超过400毫米，当下正值麦收之际，很多已经成熟的小麦泡在了水里，造成收割机难以进入田地，部分小麦甚至开始发芽，小麦价格开始上涨，从而带动玉米价格上涨，巴西二茬玉米部分地区比较干旱，已经开始收割。但玉米需求端仍然不行，养殖利润不行，淀粉需求也不好。供需不共振，或是弱势反弹。豆粕豆粕：旧作方面，巴西销售进度不到60%，还是处于历史最低区间的销售进度；阿根廷收获进度78%，低于往年同期，交易所还在不断下调阿根廷大豆产量，但是这已经不是市场的主要矛盾，且下调幅度有限。新作方面，美国大豆种植进度很快，中西部地区预计迎来降雨。国内方面，开机率逐步上来，下游成交冷清惨淡，只有4.7万吨，终端需求看不到起色。基差大幅下跌。生猪生猪：目前的主要矛盾还是在于需求端，尽管猪肉是必需品，但并不代表他没有需求弹性，尤其是近几年影响需求的几个因子变动这么大的情况下，猪肉需求变动也比较大，五一之后房地产价格下跌，房地产销售大幅下跌，仅仅高于去年上海封城时间一点点，低于其他年份，居民信贷扩张低迷，企业活动减少，居民收入锐减；加上大厂裁员、地方债导致事业单元工资难以发放、城镇调查失业率等问题的发酵，居民消费信心受到了极大的挑战。再加上二阳等多种呼吸道疾病不断来袭，居民消费低迷。下个月集团出栏计划略减2-4%，需要关注下个月底需求是否企稳回升。苹果苹果：山东正处套袋阶段工人难寻，西北产区近期降雨比较多，套袋工作略有推迟；山东地区近期价格逐渐稳定，客商采购量略有减少；西北地区行情一般，冷库成交不多，部分冷库反馈，水烂果比例继续增加；华南地区近期市场出货情况尚可，华中等地区出货速度放缓；近期关注产区天气以及套袋数量的验证，不宜过度悲观。红枣红枣：新疆正常发芽枣树已逐渐进入花期，预计6月中旬进入环割阶段；河北崔尔庄市场红枣价格弱稳，期货到达市场，市场客商存观望情绪，拿货积极性不高；河南新郑市场价格暂稳运行，下游客商按需补库拿货；广州如意坊市场气温较高，看货人员不多；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：UPM Fibres在芬兰的Kaukas工厂（年产70万吨针叶浆）将裁员，临时裁员最长90天，纸浆生产减产可能在下半年维护停工期间进行；昨日国内针叶浆现货价格小幅下跌，阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差900元/吨；白卡纸市场交投不旺，经销商降库意愿较强；生活用纸市场关注618电商节对终端纸加工厂订单的带动；文化用纸市场出货政策偏灵活；供需端暂无较大利多驱动，国内纸厂有一定补库需求，海外阔叶浆美金价格企稳小幅反弹，预计短期维持震荡，关注海外浆厂情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截止5月28号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为60%，周环比增15个百分点，较上周有所提速；去年同期水平为66%，较去年同期慢6个百分点；近五年同期平均水平在62%，较近五年同期平均水平慢2个百分点，德州方面种植进度周增5个百分点达到50%，同比慢8个百分点。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.12-5.18日一周美国2022/23年度陆地棉净签约29778吨（含签约31525吨，取消前期签约1746吨），较前一周减少1%，较近四周平均减少35%。装运陆地棉60940吨，较前一周减少19%，较近四周平均减少27%。美棉继续区间震荡，新疆部分地区还有零星天气扰动，但进入淡季下游需求也相对冷清，目前没有什么大矛盾。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示今年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。厄尔尼诺目前基本确定发生，需要关注其对相关农产品的影响。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，五月预估菜籽到港开始下滑，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。欧洲目前通胀相关数据超预期汇率，市场或将转向衰退交易。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-01

2023年5月31日申银万国期货每日收盘评论

500-14500。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏弱整理。国内新年度植棉面积下降，播种期新疆低温天气加强减产预期。不过下游步入淡季后需求预期转弱，天气影响有待进一步验证，短期天气炒作热情消退，基本面缺乏实质性的利好，郑棉或宽幅震荡，关注15500附近支撑力度。中长期看，今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多，区间15000-16500。【白糖】白糖：郑糖今日继续震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在7190元/吨，云南南华下调20元在7010元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货弱势盘整。根据涌益咨询的数据，5月31日国内生猪均价14.39元/公斤，比上一交易日下跌0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货继续回落，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至5月24日，本周全国主产区库存剩余量254.66万吨，单周出库量30.57万吨，环比上周走货基本持平，相比去年同期走货有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】今日大跌，宏观方面市场担忧美国债务上限问题，原油大跌。上周近月棕榈油买船成交，主要集中在6月，大约7-8条，6月买船在30万吨左右，再算上移库的数量，总计40万吨左右，略高于目前24°月度表需，到6月国内棕榈油库存可能止降，另外国内周度进口大豆压榨量维持高位，豆油供应增多，预期累库，对于近月油脂产生冲击，豆油和棕榈油79和91月差回落，据市场消息，昨日产地报价走高，倒挂加深，9月船期棕榈油洗船，受成本支撑，棕榈油月差向下空间可能有限，夜盘豆棕09价差再度回落，5月底马来西亚棕榈油延续去库存，全年马来西亚棕榈油增产有限，印尼潜力大一些，尽管上周买船较多，但是盘面进口倒挂较多，买船不具有持续性，豆棕09价差将维持低位。今日欧菜油价格再度回落。目前油脂缺乏利多消息，需求暂无亮点，盘面维持弱势，关注能否跟随原油企稳反弹，中长期可能再度回落。运行区间豆油2309 6600-7500 棕榈油2309 6000-7600 菜油2309 7000-8000。【豆菜粕】豆菜粕：周度供应增多，近月供应压力增大，今年小麦增产，取代部分豆粕，外加国内养殖亏损，看空后市豆粕需求。今日豆粕现货继续回落，豆粕79 和91月差回落，菜粕跟随。美豆天气炒作有苗头，但是今年极端炒作的空间或许比较小。目前太平洋中部 NINO3.4区域海水温度并未异常，只是太平洋东部水温偏高，本次属于东部型厄尔尼诺，在之前美豆大概率增产。关注豆粕月间反套机会，豆菜粕09价差扩大后将会再度回落。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-31

郑州商品交易所5月31日棉纱仓单日报表

44 0 0 44 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-05-31

郑州商品交易所5月31日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2023-05-31 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2223 2128 4 0 2223 2129 29 0 2223 2130 2 0 2223 3128 24 0 2223 3129 94 0 2223 3130 2 0 2223 4128 1 0 小计 156 0 16 0303 豫棉物流 2223 1129 1 0 2223 1229 1 0 2223 2127 6 0 2223 2128 70 0 2223 2128 9 0 2223 2129 1 0 2223 2129 34 0 2223 2130 4 0 2223 3128 1 0 2223 3128 85 0 2223 3129 398 -1 2223 3130 53 -2 2223 3131 4 0 2223 4129 3 0 2223 4130 1 0 小计 671 -3 143 0304 衡水棉麻 2223 2128 1 0 2223 2129 2 0 2223 3127 3 0 2223 3128 2 0 2223 3128 14 0 2223 3129 94 0 2223 3130 9 0 2223 4129 2 0 2223 4130 1 0 小计 128 0 35 0305 菏泽棉麻 2223 1129 3 0 2223 1228 24 0 2223 1229 10 0 2223 2128 2 0 2223 2128 26 0 2223 2129 1 0 2223 2129 29 -1 2223 2130 9 0 2223 2131 2 0 2223 3127 3 0 2223 3127 1 0 2223 3128 261 0 2223 3128 37 0 2223 3129 174 0 2223 3129 250 -6 2223 3130 78 -3 2223 3131 4 0 2223 4128 2 0 2223 4129 9 -1 2223 4130 5 0 小计 930 -11 91 0313 滨州中纺银泰 2223 2129 1 0 2223 2130 2 0 2223 3128 5 0 2223 3129 90 -2 2223 3130 41 0 2223 4129 1 0 2223 4130 1 0 小计 141 -2 15 0314 江阴协丰 2223 1129 3 0 2223 1229 1 0 2223 2128 94 0 2223 2129 78 0 2223 2130 15 0 2223 2131 1 0 2223 3127 2 0 2223 3128 267 -3 2223 3129 990 -3 2223 3130 253 0 2223 3131 7 0 2223 4128 2 0 2223 4129 26 0 2223 4130 20 0 小计 1759 -6 164 0317 湖北三三八处 2223 3128 1 0 2223 3129 18 0 2223 3130 1 0 小计 20 0 7 0319 中棉潍坊 2223 2128 6 0 2223 2129 17 0 2223 3128 31 0 2223 3128 67 0 2223 3129 12 0 2223 3129 297 0 2223 3130 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 23 0 小计 455 0 78 0320 盐城农佳乐 0 0 0323 库尔勒银星 2223 1129 3 0 2223 1130 1 0 2223 1229 3 0 2223 2128 30 -1 2223 2129 119 0 2223 2130 130 0 2223 2131 6 0 2223 3127 2 0 2223 3128 391 -1 2223 3129 653 -4 2223 3130 187 -1 2223 3131 16 0 2223 4128 26 0 2223 4129 10 0 2223 4130 1 0 小计 1578 -7 0 0324 南通供销 2223 1229 1 0 2223 2128 16 0 2223 2129 60 0 2223 2130 1 0 2223 3128 82 0 2223 3129 345 0 2223 3130 10 0 2223 4128 2 0 2223 4129 18 0 2223 4130 1 0 小计 536 0 3 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2223 2128 16 0 2223 2129 20 -1 2223 3128 75 -4 2223 3129 604 -19 2223 3130 18 0 2223 3131 1 0 2223 4129 36 0 2223 4130 5 0 2223 4132 1 0 小计 776 -24 10 0327 江苏银隆 2223 1128 1 0 2223 1129 5 0 2223 1227 3 0 2223 1228 4 0 2223 1229 2 0 2223 2128 51 -1 2223 2129 51 0 2223 2130 7 0 2223 2228 4 0 2223 3127 1 0 2223 3128 5 0 2223 3128 172 0 2223 3129 505 0 2223 3130 145 0 2223 3131 4 0 2223 4128 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 23 0 2223 4130 3 0 小计 988 -1 83 0328 新疆农资集团 2223 1129 2 0 2223 2128 4 0 2223 2129 13 0 2223 3128 70 -4 2223 3129 297 -8 2223 3130 47 -1 2223 3131 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 8 0 2223 4130 12 0 小计 455 -13 45 0329 新疆银棉 2223 2128 6 0 2223 2129 8 -3 2223 2130 3 0 2223 3128 141 -4 2223 3129 348 -7 2223 3130 42 0 2223 4128 4 0 2223 4129 16 -1 2223 4130 10 0 小计 578 -15 41 0330 中储棉库尔勒 2223 1129 3 0 2223 1130 1 0 2223 2127 1 0 2223 2128 10 0 2223 2129 23 0 2223 2130 34 0 2223 3127 1 0 2223 3128 50 -1 2223 3129 238 0 2223 3130 40 0 2223 3131 2 0 2223 4129 9 0 2223 4130 3 0 小计 415 -1 0 0331 新疆汇锦 2223 1128 4 0 2223 1129 2 0 2223 1130 3 0 2223 1228 1 0 2223 1229 1 0 2223 2127 3 0 2223 2128 59 -2 2223 2129 68 0 2223 2130 127 -1 2223 2131 18 0 2223 2228 1 0 2223 2229 1 0 2223 3127 5 0 2223 3128 780 -4 2223 3129 778 -11 2223 3130 209 -3 2223 3131 7 -1 2223 4127 1 0 2223 4128 26 0 2223 4129 25 0 小计 2119 -22 0 0332 新疆陆德 2223 1130 1 0 2223 2128 5 0 2223 2129 4 0 2223 2130 1 0 2223 3128 122 -7 2223 3129 367 -5 2223 3130 18 0 2223 4128 1 0 2223 4129 16 -1 2223 4130 1 0 小计 536 -13 0 0333 中储棉菏泽 0 0 0334 中储棉武汉 0 0 0336 中锦胡杨河 2223 2128 10 0 2223 2129 15 0 2223 3128 79 -4 2223 3129 390 -8 2223 3130 11 0 2223 4129 3 0 小计 508 -12 9 0337 兵棉宏泰 2223 2128 1 0 2223 2129 27 -1 2223 3127 1 0 2223 3128 319 -5 2223 3129 1058 -11 2223 3130 20 0 2223 4128 6 0 2223 4129 30 0 2223 4130 6 0 小计 1468 -17 4 0338 阿拉尔鹏宇 2223 2128 11 0 2223 2129 40 0 2223 3128 190 -3 2223 3129 794 -3 2223 3130 24 0 2223 4128 12 0 2223 4129 103 -1 2223 4130 11 0 小计 1185 -7 16 0339 阿克苏益康 2223 3128 10 -1 2223 3129 55 -5 2223 3130 1 0 2223 4129 8 0 小计 74 -6 0 0516 张家港外服 2223 3129 45 0 2223 3130 7 0 2223 4128 1 0 2223 4129 4 0 2223 4130 3 0 小计 60 0 17 总计 15536 -160 777 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-05-31

郑州商品交易所5月31日白糖仓单日报表

1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 2023 0 小计 11273 0 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 1900 0 0 小计 1900 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 269 0 2223 1 龙二 92 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 529 -20 2223 1 雪仙 93 0 小计 1188 -20 155 总计 63654 -180 1285

Elaine2023-05-31

【农产品早评】河南新麦因为暴雨而收割不及时，利多玉米

2023年5月31日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：玉米最近反弹，主要原因还是在于小麦，最近华北最近10天降水量较往年正常水平超过400毫米，当下正值麦收之际，很多已经成熟的小麦泡在了水里，造成收割机难以进入田地，部分小麦甚至开始发芽，小麦价格开始上涨，从而带动玉米价格上涨，巴西二茬玉米部分地区比较干旱，已经开始收割。但玉米需求端仍然不行，养殖利润不行，淀粉需求也不好。供需不共振，或是弱势反弹。豆粕豆粕：旧作方面，巴西销售进度不到60%，还是处于历史最低区间的销售进度；阿根廷收获进度78%，低于往年同期，交易所还在不断下调阿根廷大豆产量，但是这已经不是市场的主要矛盾，且下调幅度有限。新作方面，美国大豆种植进度很快，中西部地区预计迎来降雨。国内方面，开机率逐步上来，下游成交冷清惨淡，只有4.7万吨，终端需求看不到起色。基差大幅下跌。生猪生猪：供给端是减少的，集团出栏量和屠宰量都在减少，但需求端更弱，白条订单环比走弱，上周需求好转的迹象没有持续，大厂裁员、大学生失业率极高、房价下跌造成居民资产缩水消费信息下降，地方债暴雷造成地方财政支持的工作人员工资缩减，这都对需求产生了极大的冲击。虽然下个月出栏计划仍然减少2-4%，但是需求端可能还会继续下滑，关注需求何时企稳。苹果苹果：山东正处套袋阶段，西北产区近期降雨比较多，套袋工作略有推迟；山东地区近期价格逐渐稳定，客商采购量略有减少；陕西地区优质好货偏少，价格居高，低质量货源出货积极性比较高；华南地区近期市场出货情况尚可，华中等地区出货速度放缓；近期关注产区天气以及套袋数量的验证，不宜过度悲观。红枣红枣：新疆正常发芽枣树已逐渐进入花期，预计6月中旬进入环割阶段；河北崔尔庄市场红枣价格弱稳，期货到达市场，成交一般，市场出摊商户卖货心态积极，拿货客商按需补货为主；新郑市场红枣交易一般，部分货源低价出售意愿不强；广州如意坊市场部分到车一级价格9.20元/公斤，二级8.20元/公斤，购销积极性较好，其他出货一般；6-7月需求端季节性淡季伴随着新季的开花坐果，关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：据Europulp数据，2023年4月份欧洲港口纸浆月末库存量环比上涨5.0%，同比上涨78.4%；据PPPC数据，漂针浆库存天数较上期增加6天，漂阔浆库存天数增加2天；昨日国内针叶浆和阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差900元/吨，本色浆和化机浆价格小幅上涨；白卡纸市场交投不旺，经销商降库意愿较强；生活用纸市场近期电商订单刺激下，纸企开工尚可，第三波涨价函陆续公布；文化用纸市场出货政策偏灵活；供需端暂无较大利多驱动，国内纸厂有一定补库需求，海外阔叶浆美金价格企稳小幅反弹，预计短期维持震荡，关注加拿大浆厂情况。棉花棉花供应端：USDA五月对22/23年度产量小幅下调5万吨至2521万吨，而对于首次公布的2023/24年度的全球棉花供需平衡表来看，对于全球棉花产量基于减产预期，全球棉花产量下调15万吨，主要减产国为中国以及土耳其，其中中国产量评估预期下调70万吨至599万吨，土耳其下调30万吨至76万吨，而其他国家基于非极端天气状况减产的预期下整体产量预期为增产，其中巴基斯坦预期增产30万吨，美国预期增产22万吨。截至2023年5月21日，美国棉花播种进度为45%，较前周增加10个百分点，较去年同期减少7个百分点，较过去五年平均值减少5个百分点。德州降水继续好转，干旱程度恢复五年均值水平附近。需求端：五月usda对22/23年度消费量下调8万吨至 2523 万吨，对23/24年度全球棉花消费给到2531万吨，同比增144 万吨，各个棉花主要消费国消费预期给予不同程度的回暖，对比上一年度，印度上调33万吨，中国上调22万吨，巴基斯坦上调22万吨，土耳其消费上调13万吨。5.12-5.18日一周美国2022/23年度陆地棉净签约29778吨（含签约31525吨，取消前期签约1746吨），较前一周减少1%，较近四周平均减少35%。装运陆地棉60940吨，较前一周减少19%，较近四周平均减少27%。美棉继续区间震荡，新疆部分地区还有零星天气扰动，但进入淡季下游需求也相对冷清，目前没有什么大矛盾。油脂油料供应端： MPOB显示马来4月产量受劳工放假影响，仅为119.645万吨，显著低于预期，出口受销区高库存以及油脂间价格倒挂影响预估环比降27.7%，为107.445万吨，受此影响库存继续降至149.75万吨。马来表示今年预计受厄尔尼诺影响减产100-300万吨。 GAPKI数据显示印尼3月棕榈油库存上升314万吨，产量恢复至476万吨，出口下降至264万吨，生柴消费量较2月下滑。印尼目前完全恢复棕榈油出口，产地利多或已出尽。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2100万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，五月预估菜籽到港开始下滑，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，2月数据显示美国用于生产生柴的菜油为8万吨，高于历年同期。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。印度4月进口食用油102.17万吨，食用油库存为337.4万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：需要关注高利率维持时间，期间可能出现黑天鹅对宏观商品利空。欧洲目前通胀相关数据超预期汇率，市场或将转向衰退交易。国内宏观情绪目前偏悲观，复苏进程逐渐缓慢。二次感染问题仍有扰动，需要关注对需求的影响。策略：油脂利多或已出尽，逢高做空，短期关注油脂间价差机会，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-05-31

2023年5月30日申银万国期货每日收盘评论

500-14500。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日跟随外盘偏强运行。国内新年度植棉面积下降，播种期新疆低温天气加强减产预期。不过下游步入淡季后需求预期转弱，天气影响有待进一步验证，短期天气炒作热情消退，基本面缺乏实质性的利好，郑棉或宽幅震荡，关注15500附近支撑力度。中长期看，今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多，区间15000-16500。【白糖】白糖：郑糖今日弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在7210元/吨，云南南华下调20元在7030元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货继续弱势。根据涌益咨询的数据，5月30日国内生猪均价14.41元/公斤，比上一交易日下跌0.00元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货小幅回落。根据我的农产品网统计，截至5月24日，本周全国主产区库存剩余量254.66万吨，单周出库量30.57万吨，环比上周走货基本持平，相比去年同期走货有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：本轮油脂如上周预测，冲高回落，目前看产地压力还是未释放完毕，特别是欧菜油（详见上周五专题），尽管近期价格持稳，但是5、6月欧菜籽压榨量大概率维持高位，价格还会回落，另外本周迪拜菜油进口再度顺挂，也让菜油加速回落，国内菜油库存处于高位，进口菜油时不时有利润。上周国内棕榈油买船7-8条，主要是6月船期，预计6月全月买船在30万吨，算上移库数量，最终在40万吨左右，超过4、5月平均38万吨的表需数量，进入6月库存可能止降。上周大豆实际压榨量超过预期，本周预计220万吨，据油厂和贸易商反应，三个油脂现货较差，特别是本周，豆油累库预期性较强，带动三个油脂月差缩小，特别是棕榈油，但是在倒挂较多的情况下，棕榈油买船不具有持续性，昨天9月船期洗船一条，毕竟5月底马来西亚大概率延续去库存，今年棕榈油增产主力还是印尼。短期油脂维持弱势，关注油脂间价差机会，建议逢高做空菜豆或者菜棕油价差，关注进口菜油盈亏变动和棕榈油买船情况。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：上周以来，菜粕跌幅较多，周度豆粕供应增多，豆菜粕现货价差偏低，国内豆粕现货价格持续下跌，对菜粕产生压力，豆菜粕09价差扩大后将会再度回落，毕竟当前进口菜籽榨利处于亏损状态，远月买船不多。本周一美盘休市，未来美豆种植天气总体适宜，天气炒作虽有苗头，但是今年极端炒作的空间或许比较小。目前太平洋中部 NINO3.4区域海水温度并未大幅异常，只是太平洋东部水温偏高，本次属于东部型厄尔尼诺，在之前年份中美豆大概率增产，周度美豆出口销售处于低位，美豆走势维持弱势，周度种植进度报告还未公布。本周国内进口大豆压榨量在220万吨左右，豆粕将会继续累库，79和91月差延续缩小。关注豆粕月间反套机会，豆菜粕09价差扩大后将会再度回落。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-30

郑州商品交易所5月30日棉纱仓单日报表

44 0 0 44 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-05-30

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