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郑州商品交易所5月8日白糖仓单日报表

1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 2023 0 小计 11334 -8 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 294 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 549 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 102 0 小计 1304 0 361 总计 63470 -28 4654

Elaine2023-05-08

CFTC：截止5月2日当周ICE棉花期货和期权持仓报告

FTC)最新公布截止5月2日当周ICE棉花期货和期权分类持仓报告：合约单位:50,000磅总持仓量:214,528 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 48,545 56,054 54,017 98,957 92,267 201,519 202,337 13,010 12,191 较4月25日当周总持仓量变化(3,208) -978 2 1,207 1,930 2,135 2,159 3,344 1,049 -136 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 23 26 25 46 43 94 94 6 6 (交易商总数：276) 99 92 101 71 67 215 216

Elaine2023-05-08

CFTC：截止5月2日当周ICE棉花期货持仓报告

FTC)最新公布截止5月2日当周ICE棉花期货分类持仓报告：合约单位:50,000磅总持仓量:172,788 基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头 52,384 59,415 24,014 84,663 78,027 161,061 161,456 11,727 11,332 较4月25日当周总持仓量变化(4,622) -240 1,378 1,817 1,983 1,668 3,560 4,863 1,062 -241 各类交易商头寸占总持仓百分比(%) 30 34 14 49 45 93 93 7 7 (交易商总数：268) 94 90 83 61 63 197 197

Elaine2023-05-08

2023年5月5日申银万国期货每日收盘评论

000-17000。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日延续涨势。美棉出口签约继续增加，支撑外盘走强。二季度北半球新棉开始播种，天气存在炒作空间，国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降，且预期降幅有所扩大，新疆天气不利播种，播种进度慢于往年同期。国内下游需求有所好转，但步入淡季后需求存在转弱预期。整体来看，今年在种植面积下降和内需复苏的推动下，国内棉价重心有望继续上移，CF309合约多单持有，区间15000-17000。【白糖】白糖：昨夜原糖反弹推动国内糖价反弹。现货方面，广西南华木棉花报价下调10元在7030元/吨，云南南华维持下调10元在6870元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，近期糖价上涨过快，短期谨防回调风险，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。【生猪】生猪：生猪价格午后上涨。根据涌益咨询的数据，5月4日国内生猪均价14.31元/公斤，比上一交易日下跌0.24元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货出现回落。根据我的农产品网统计，截至5月3日，本周全国主产区库存剩余量为345.31万吨，单周出库量32.60万吨。。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日上调0.45元/斤；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注五一之前的雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】油脂：跟随原油反弹，棕榈油涨幅最多，由于4月假期较多，彭博和路透马来西亚棕榈油产量恢复不及预期，环比3月略增或者下降，最终4月底库存从167万吨减少至151-153万吨，6月前累库幅度将会不高，从近期产地报价也可以看出。国内周度大豆压榨量逐步增加，豆油开启累库，而国内棕榈油近月进口倒挂较多，维持去库存趋势，豆棕价差走扩后将会再度回落。短期油脂可能跟随原油继续反弹，但是供应趋于宽松的背景下，将会限制涨幅，再度回落，关注豆油主力上方7800，棕榈油主力上方7300，菜油主力上方8400。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。【豆菜粕】豆菜粕：跟随外盘反弹。未来美豆主产区气温回升，降雨略高于正常水平，北部地区积雪继续融化，仅有少部分地区存在洪涝风险，如果播种和生长持续较为顺利，美豆主力将会再度跌破1400美分的支撑位，远月美豆11合约可能下探至1100-1200美分。5、6、7月国内进口大豆到港预估2860万吨，低于21年同期的2900万吨，也低于20年同期的3000万吨，但是明显高于2022年同期的2580万吨，到港量偏多，豆粕现货基差承压，6、7月可能是国内压力最大时刻，关注豆粕2307-2309反套。豆粕主力3400-3700，菜粕2700-3200。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-05-05

郑州商品交易所5月5日棉纱仓单日报表

0 0 17 0 0 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-05-05

郑州商品交易所5月5日棉花仓单日报表

品种：棉花单位：张日期：2023-05-05 每张仓单=8手合约\*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2223 2128 4 2 2223 2129 10 10 2223 2130 1 1 2223 3128 16 9 2223 3129 76 25 2223 3130 2 1 小计 109 48 68 0303 豫棉物流 2223 2128 42 2 2223 2128 3 1 2223 2129 1 0 2223 2129 10 3 2223 2130 2 1 2223 3128 1 0 2223 3128 31 2 2223 3129 142 45 2223 3130 21 5 2223 3131 2 0 2223 4129 2 0 小计 257 59 502 0304 衡水棉麻 2223 2128 1 0 2223 2128 1 0 2223 2129 1 0 2223 3128 1 0 2223 3128 13 1 2223 3129 56 3 2223 3130 4 0 2223 4129 1 0 2223 4130 2 0 小计 80 4 75 0305 菏泽棉麻 2223 1129 1 1 2223 1228 10 1 2223 1229 5 1 2223 2128 7 0 2223 2129 1 0 2223 2129 5 1 2223 2130 1 0 2223 3127 3 1 2223 3127 1 0 2223 3128 238 17 2223 3128 26 1 2223 3129 168 0 2223 3129 149 16 2223 3130 50 8 2223 3131 2 0 2223 4128 2 1 2223 4129 6 2 2223 4130 4 0 小计 679 50 264 0313 滨州中纺银泰 2223 2129 1 0 2223 2130 1 0 2223 3128 3 0 2223 3129 71 5 2223 3130 25 7 2223 4129 1 0 2223 4130 1 1 小计 103 13 66 0314 江阴协丰 2223 1129 2 0 2223 1229 1 0 2223 2128 89 0 2223 2129 69 1 2223 2130 10 3 2223 2131 1 0 2223 3127 2 0 2223 3128 239 6 2223 3129 865 106 2223 3130 226 9 2223 3131 7 0 2223 4128 2 0 2223 4129 26 0 2223 4130 20 1 小计 1559 126 392 0317 湖北三三八处 0 0 小计 0 0 22 0319 中棉潍坊 2223 2128 3 0 2223 2129 7 0 2223 3128 33 0 2223 3128 24 0 2223 3129 12 0 2223 3129 191 0 2223 4128 1 0 2223 4129 24 0 小计 295 0 178 0320 盐城农佳乐 0 0 0323 库尔勒银星 2223 1128 1 0 2223 1129 4 0 2223 1130 1 0 2223 1229 3 -1 2223 2128 39 0 2223 2129 123 0 2223 2130 143 0 2223 2131 7 0 2223 3127 2 0 2223 3128 491 -1 2223 3129 695 -9 2223 3130 191 0 2223 3131 17 0 2223 4128 29 0 2223 4129 11 0 2223 4130 1 0 小计 1758 -11 0 0324 南通供销 2223 1229 1 0 2223 2128 10 2 2223 2129 40 6 2223 3128 49 18 2223 3129 207 28 2223 3130 3 0 2223 4128 2 0 2223 4129 19 0 小计 331 54 212 0325 中储棉漯河 0 0 0326 新疆中新建 2223 2128 19 0 2223 2129 23 0 2223 3128 112 0 2223 3129 758 -2 2223 3130 22 0 2223 3131 1 0 2223 4128 1 0 2223 4129 50 0 2223 4130 5 0 2223 4132 1 0 小计 992 -2 10 0327 江苏银隆 2223 1128 1 0 2223 1129 1 0 2223 1227 3 2 2223 1228 1 1 2223 1229 2 1 2223 2128 25 4 2223 2129 42 3 2223 2130 6 1 2223 2228 2 0 2223 3128 2 2 2223 3128 98 9 2223 3129 338 53 2223 3130 132 21 2223 3131 4 0 2223 4128 1 0 2223 4129 15 0 2223 4130 2 0 小计 675 97 344 0328 新疆农资集团 2223 1129 2 0 2223 2128 6 0 2223 2129 17 0 2223 3128 117 0 2223 3129 415 -2 2223 3130 74 0 2223 3131 3 0 2223 4128 3 0 2223 4129 10 0 2223 4130 12 0 小计 659 -2 50 0329 新疆银棉 2223 2128 11 -1 2223 2129 19 0 2223 2130 3 0 2223 3128 209 -1 2223 3129 515 -8 2223 3130 59 -1 2223 3131 1 0 2223 4128 4 0 2223 4129 23 -1 2223 4130 11 0 小计 855 -12 41 0330 中储棉库尔勒 2223 1129 8 0 2223 1130 1 0 2223 2127 1 0 2223 2128 12 0 2223 2129 24 0 2223 2130 34 0 2223 3127 1 0 2223 3128 53 0 2223 3129 253 -1 2223 3130 40 0 2223 3131 2 0 2223 4129 10 0 2223 4130 3 0 小计 442 -1 0 0331 新疆汇锦 2223 1128 4 0 2223 1129 2 0 2223 1130 5 0 2223 1228 1 0 2223 1229 1 0 2223 2127 3 0 2223 2128 67 0 2223 2129 81 0 2223 2130 134 -1 2223 2131 24 0 2223 2228 1 0 2223 2229 1 0 2223 3127 5 0 2223 3128 828 -2 2223 3129 925 -8 2223 3130 229 -2 2223 3131 13 0 2223 4127 1 0 2223 4128 26 0 2223 4129 31 0 小计 2382 -13 5 0332 新疆陆德 2223 1130 1 0 2223 2128 10 0 2223 2129 5 0 2223 2130 1 0 2223 2229 2 0 2223 3128 224 -1 2223 3129 433 5 2223 3130 21 0 2223 4128 2 0 2223 4129 18 0 2223 4130 1 0 小计 718 4 0 0333 中储棉菏泽 0 0 0334 中储棉武汉 0 0 0336 中锦胡杨河 2223 2127 3 0 2223 2128 12 0 2223 2129 17 0 2223 3127 2 0 2223 3128 105 -1 2223 3129 458 -1 2223 3130 14 0 2223 4129 4 0 小计 615 -2 9 0337 兵棉宏泰 2223 2128 2 0 2223 2129 34 0 2223 3127 1 0 2223 3128 464 -1 2223 3129 1338 -5 2223 3130 21 0 2223 4128 8 0 2223 4129 45 0 2223 4130 10 0 2223 4131 2 0 小计 1925 -6 9 0338 阿拉尔鹏宇 2223 2128 11 0 2223 2129 45 0 2223 3128 222 0 2223 3129 877 -3 2223 3130 24 0 2223 4128 12 0 2223 4129 116 0 2223 4130 11 0 小计 1318 -3 32 0339 阿克苏益康 2223 3128 14 0 2223 3129 84 0 2223 3130 1 0 2223 4129 8 0 小计 107 0 0 0516 张家港外服 2223 3129 45 0 2223 3130 7 0 2223 4128 1 0 2223 4129 4 0 2223 4130 2 0 小计 59 0 2 总计 15918 403 2281 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包)； 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别； 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

Elaine2023-05-05

郑州商品交易所5月5日白糖仓单日报表

1 蜜朋 335 0 2223 1 木棉花 600 0 2223 1 三冠 4808 0 2223 1 山蜜 212 0 2223 1 霞秀 120 0 2223 1 中糖 2220 0 2223 1 左江 2023 0 小计 11342 -45 0 0459 柳兴制糖（厂库） 2223 1 ALL 2000 0 0 小计 2000 0 0 0460 云南紫辰 0 0 -150 0508 平湖华瑞 2223 1 百灵 52 0 180 2223 1 甘晶 51 0 2223 1 金坡 294 0 2223 1 龙二 102 0 2223 1 龙田 102 0 2223 1 三冠 549 0 2223 1 唐 52 0 2223 1 雪仙 102 0 小计 1304 0 361 总计 63498 55 4654

Elaine2023-05-05

商品期货早盘收盘多数下跌，燃料油跌超3％，铁矿石、尿素、沪镍跌超2％

多数下跌，棕榈油涨近3％，菜油、豆一、棉花、棉纱、沪银、豆油涨超1％。跌幅方面，燃料油跌超3％，铁矿石、尿素、沪镍跌超2％，甲醇、玻璃、锰硅跌近2％。　　黑色系持续下挫，铁矿石今日跌3％，价格创5个月新低；螺纹、热卷价格也跌至2023年新低。　　宝城期货黑色研究员涂伟华认为，驱动黑色金属下跌的原因有三方面：其一，海外风险再度发酵，始于今年3月的美国银行业危机仍在持续，第一共和银行于5月1日被摩根大通收购，其他一些银行尤其是地区性银行股价近期也出现暴跌，受此影响，大宗商品承压下行，其中尤以能源跌幅最大。其二，假期国内钢材市场延续偏弱运行，全国建材成交乏力，市场对假期后预期整体偏弱，钢厂减产虽进一步扩大，供给压力部分缓解，但钢厂心态依旧偏悲观，且库存有所增加。其三，我的钢铁网公布螺纹钢产销数据依旧不佳。螺纹钢产量环比下降10.51万吨至272.98万吨，同比减少34.53万吨，而螺纹钢周度表观消费量环比回落47.3万吨至282.02万吨，同比减少19.99万吨。

金融界2023-05-05

期市开盘：商品期货多数下跌，铁矿石、燃油跌超3％，沪镍等跌超2％

焦炭、PVC、低硫燃油跌超1％；纸浆、棉花、棕榈油涨超1％。　　在欧洲央行决定放缓加息步伐后，原油结算价周四几无变化，但对主要消费国需求的担忧仍拖累仍油价在本周迄今大跌超过9％。　　熟悉情况的人士表示，沙特阿拉伯在炼油利润暴跌后，四个月来首次下调了对亚洲买家的6月旗舰原油的售价。　　周四布伦特原油期货结算价微涨0.17美元，或0.24％，报每桶72.50美元。美国原油期货结算价微跌0.04美元，或0.06％，报68.56美元。盘中稍早，美国原油一度触及每桶63.64美元的日低，为2021年12月以来的最低水平。　　本周油价一度大跌，此前市场担忧美国经济，且世界最大石油进口国中国出现制造业增长疲软的迹象，在美联储周三宣布加息之后进一步下挫。加息使近期的经济增长前景受到限制。　　不过，美联储暗示可能会暂停进一步加息，给决策者们时间去评估最近多家银行倒闭的后果，等待联邦债务上限政治僵局的解决，并监测通胀演变进程，帮助支撑了市场。

金融界2023-05-05

【农产品早评】苹果：西部产区低温，关注后续影响

2023年5月5日品种：油脂油料、棉花、玉米、豆粕、生猪、苹果、纸浆、红枣玉米玉米：目前玉米很大一部分利空驱动来自巴西玉米和国内小麦，巴西二茬玉米已经收获过半，收割压力即将到来，会像巴西大豆那样，大幅贴水来刺激需求，所以海外玉米的极低价格利空即将到来；而国内小麦端的利空仍然没有出尽，新作还有一个月就要上市，新作上市压力也来势汹汹。国内需求端，生猪养殖利润大幅亏损，连牧原都要降成本和缩产能，需求弱，玉米短期仍然偏弱。豆粕豆粕：供给端，巴西已经收割完成，短期暂缓供给压力，可能在6月份二茬作物完全收割之前，短期供给压力不大，所以贴水最近持稳，但是美豆新作种植进度过快，这往往意味着更高的单产。需求端，全球需求端都比较薄弱，美国化石柴油的价格已经低于生物柴油，国内生猪利润亏损，小麦替代玉米愈演愈烈，需求较差。豆粕暂时没有较好的长期的利多驱动。生猪生猪：节后现货价格正常下跌，今明两天现货价格偏弱，期货价格重回16000以下。从中长期供需角度来看，我们略微偏多。供给端：集团5月出栏计划上日均减少5%，散户供给大概率也不会增加，因为全行业处在规模化进程之中，也就是集团扩张之中；从其他数据上来验证，5、6、7环比供给略减少。需求端，需求端正常，尤其是中低端消费上还存在些许亮点，猪肉也属于中低端消费品。库存上，集团上月降体重，5月不会再降，散户五一前已经抛售了很多大猪，所以库存压力也不大。估值角度来看，15500具有一定的买入价值。苹果苹果：本周冷库出库约36万吨，环比小幅下滑，同比低于去年同期；山东地区冷库成交量尚可，部分市场客商从西北产区转往山东地区采购，近期好货成交良好，好货价格略有偏硬；西北产区总体行情一般，成交不旺，部分存储商出货积极性提高，个别冷库反馈报价趋弱；西北地区前期低温天气，甘肃以及陕北部分地区霜冻影响明显，持续关注坐果情况。红枣红枣：和田皮山地区枣树发芽情况欠佳，部分枣农反应冻树比例在五成左右，阿克苏、阿拉尔、喀什目前长势尚可；新疆红枣价格以稳为主，成品出货情况尚可；河北崔尔庄市场红枣各等级价格上涨0.20-0.40元/公斤不等，一特级好货偏紧；五一期间销区市场整体走货情况尚可，好货价格坚挺；关注产区天气以及市场走货情况。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆和阔叶浆现货价格持稳，针阔叶价差1200元/吨；白卡纸市场交投逐渐恢复，经销商观望为主；生活用纸终端需求点难有亮点，部分自制浆浆线和附带生活纸纸机有停机现象；文化用纸出版供货临近，大型纸企多延续挺价意愿，部分纸企接单情况欠佳，出货政策偏灵活；海外新浆厂正式投产，外需低迷，内需五一期间表现较好，暂无较大利多驱动，仍维持偏弱震荡。棉花棉花供应端：USDA四月对22/23年度产量上调0.7%，主要是中国新疆棉加工量来到了620万吨，产量上调21.8万吨，印度维持533万吨。印度上市大幅下滑，似乎去年在播种面积和气候良好的情况下大量减产，市场对此分歧较大，截止4月30号，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为15%；去年同期水平为15%，较去年同期持稳；近五年同期平均水平在14%，较近五年同期平均水平快1个百分点，德州方面种植进度周增5个百分点达到18%，随着降雨好转种植进度增速加快。需求端：四月usda对22/23年度需求小幅上调1.5万吨，主要是对土耳其，孟加拉需求小幅下调，对中国需求小幅上调11万吨，4.21-4.27日一周美国2022/23年度陆地棉净签约52458吨（含签约58173吨，取消前期签约5715吨），较前一周增加19%，较近四周平均增加65%。装运陆地棉93894吨，较前一周增加4%，较近四周平均增加30%。美国银行业危机虽然有发酵，但得益于美棉出口大增，美棉大涨，国内炒作新疆天气影响供应，关注后续北疆重播气候，整体棉花偏强。油脂油料供应端： MPOB数据显示马来3月产量为128.84万吨，出口148.62万吨，产量受降水影响严重，出口由于受印尼政策不确定影响而大幅增加，库存超预期降至167.3万吨，远低于预期。马来劳工问题或在23年得到解决。 GAPKI数据显示印尼1月棕榈油库存下降至310万吨，去库明显。印尼传闻将在5月再次调整出口政策，对棕榈油出口有一定影响，产地数据略多。南美天气炒作基本结束，阿根廷干旱减产及霜冻减产严重，实际产量预计在2200万吨左右。南美产量目前趋于确定，需要关注的是销售进度带来的节奏性问题。菜系国内供应宽松，四月预估菜籽到港继续维持高位，随着压榨的继续预计菜油库存持续修复，供应压力缓解。目前棕榈油和其他油脂价格倒挂，对棕榈油需求有压制。需求端：印尼今年开始实施B35计划，增加国内棕榈油消费，但实际效果有限，消费增量需要打折扣。巴西今年暂时推进至B12，对豆油需求有增加，美国允许加拿大菜油在美国用于生产生柴并掺混，1月数据显示美国用于生产生柴的菜油达11万吨，增量明显。原油柴油等价格下跌使得生物柴油吸引力下降，利空生柴需求。国内目前消费复苏情况良好，未出现大规模二次感染，复苏预期无法证伪。PMI数据显示国内复苏情况乐观。印度2月进口食用油109.84万吨，同比增长11.68%，环比下降33.9%，食用油库存为342.5万吨，维持高位。国内菜油库存大幅回升。销区库存高对油脂油料出口有着一定抑制。宏观：目前美国银行业危机再现，暂无系统性风险但仍会对市场有一定利空，联储加息或已结束，后续需要关注高利率维持时间。欧洲目前通胀相关数据超预期汇率，市场或将转向衰退交易。国内传闻将重点由刺激转为改革，对市场有潜在的影响。 OPEC减产预期被部分打掉，需要关注后续原油表现。策略：油脂以震荡为主，短期关注油脂间价差机会，长期偏空，重点关注棕榈油单边做空机会。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-05-05

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