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郑州商品交易所2024年12月20日棉纱仓单日报

99qh2024-12-20

商品依然偏弱，股指小幅收涨-2024年12月19日申银万国期货每日收盘评论

今日郑糖弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6110元/吨，云南南华报价下调30元在6070元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格继续下跌。根据涌益咨询的数据，12月19日国内生猪均价15.59元/公斤，比上一日下跌0.07元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货弱势震荡。根据我的农产品网统计，截至2024年12月18日，全国主产区苹果冷库库存量为825.81万吨，环比上周减少10.72万吨，环比上周去库有所加快，同比去年同期略快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：美棉下跌，郑棉弱势整理。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14724元/吨，较上一日-112元/吨。印度棉花协会(CAI)发布印度2024/25年度棉花供需首份预估，产量预估为期末库存3,022.5万包(较上年度下滑230.4万包)，出口预估为180万包(较上年度减少105万包)预估为264.4万包(较上年度下滑37.5万包)。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【油脂】油脂：今日油脂继续下行。由于特朗普当选后，美国生物质柴油RVO目标公布暂时延后，市场担忧美国生物柴油每加仑1美元的掺混税收抵免将在1月1日到期且尚不再延续，使得美豆油需求前景走弱。同时由于南美天气良好，南美大豆丰产概率较大，原料大豆供应压力也加大，给美豆、美豆油带来明显利空影响，豆系支撑减弱。棕榈油方面，东南亚产地处于减产季，棕榈油供需偏紧格局未改，但近期根据高频数据显示马棕出口疲软，三家船运调查机构预计12月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比降低6.7%到9.8%。因此棕榈油虽然中期逻辑未改，但短期缺乏新的利多提振，且出口数据不利于棕榈油价格，短期在豆油生柴掺混税收抵免政策取消担忧的影响下油脂或继续偏弱调整为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆粕午后跌幅收窄，菜粕震荡收涨，南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月15日巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.1%，去年同期为94.6%。根据BAGE数据，阿根廷农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的53.8%。南美大豆丰产前景仍使得美豆承压，同时根据nopa最新数据显示11月美豆压榨量从上个月高位回落，美豆期价承压偏弱。今年巴西新作大豆增产概率较大，从种植成本来看巴西偏低的大豆种植成本预计也将给巴西大豆进一步的下行空间。因此在潜在中美贸易摩擦出现并对南美大豆升贴水带来提振，美豆及巴西大豆升贴水仍有进一步回落空间，美豆走低和巴西贴水下调也将进一步下拉国内进口大豆成本，连粕预计仍将偏弱震荡为主。【原木】原木：原木期货小幅反弹。现货方面，日照港3.9中辐射松报价780元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月原木进口量为284万立方米，同比减少9.8%。1-11月累计进口量为3,304万立方米，同比减少5%。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，价格或以小幅震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC盘中走弱，主力02合约收于2528.5点，下跌1.94%。近期部分船司逐渐公布1月第一轮的涨价函，从线上的报价来看，除MSC相较12月底报价调降外，CMA、HPL、ONE均调涨，加上12月底装载率有所提高，目前仍有1月提涨预期在。但综合往年的情况来看，对于春节前抢运的货量及节奏，其实从1月的第二周港口集装箱吞吐量已开始逐渐下降，一直到春节假期结束，同时从过去10年SCFI欧线的变化来看，年初运价的高点通常出现在1月的前两周，随后开启淡季的运价调整，综合考虑市场对于12月底的运价预期、往年货量和运价的节奏以及欧洲疲软的经济，继续关注逢高做空机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-12-20

明年国际棉花价格承压运行

对流畅的上涨和下跌行情。从USDA全球棉花供需表来看，由于全球棉花整体增产，而消费增长有限，全球棉市呈现供需宽松格局。另外，随着特朗普上台全球贸易战力度或加大，且开启强美元策略，不利于各国签约2024/2025年度美棉，全球棉花需求及纺织前景不确定性增加，或压制美棉价格上方空间，预计2025年国际棉价重心将维持60~80美分/磅区间震荡。图为全球棉花产量、消费情况（单位：万吨）图为全球棉花期末库存（单位：万吨）图为巴西棉花产量、消费情况（单位：万吨）图为巴西棉花期末库存（单位：万吨） 2024年ICE美棉期货的价格波动及影响因素 2024年，ICE美棉期价经历了一波相对流畅的上涨和下跌行情。第一阶段为上涨阶段，ICE美棉期价（1—3月初）运行区间为80~104美分/磅。ICE美棉期价在80美分/磅附近开始企稳回升，进入2月后开始加速上涨，驱动主要来自供应端。一方面，2023/2024年度美棉签约进度较好；另一方面，1月与2月USDA在美棉平衡表中也持续上调美棉出口预期，2023/2024年度美棉期末库存持续处于偏紧水平，且进入2月后，2023/2024年度卖方未点价合约折合美棉吨数，已高于美国现行预期产量下的未来可流通量，挤仓预期强化。基金净多头率升超30%以上，美棉期价大幅上涨。第二阶段为下跌阶段，ICE美棉期价（2月底—9月初）运行区间为104~65美分/磅。ICE期棉交割仓单持续上升，价格在宏观及资金博弈下持续下跌，而美棉整体种植面积增长的预期依旧是市场主流，同时美棉种植加速，优良率处于近几年高位，供应端压力持续增加。需求端，受降息预期弱化影响，美元指数走强利空美棉出口，且美国消费市场回温仍有较大不确定性。第三阶段为反弹但承压阶段。ICE美棉期价（9月初至今）运行区间为76~68美分/磅。宏观与产业共振。美联储9月18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%~5.00%的水平，另外，美棉主产区天气持续干旱，美棉产量预期不及前期乐观，在一定程度上支撑美棉价格。全球棉花消费未来面临的不确定性大幅增加从2024年USDA全球棉花供需表来看，2024/2025年度库存消费比小幅上调至65.74%。产量方面，增加69万吨至2530万吨；消费方面，上调30万吨至2509万吨；期末库存小幅上调25万吨至1649万吨。整体来看，由于消费增加，期末库存的累积幅度不大，但由于产量有相对明显的提升，因而整体库存消费比提高。具体来看，12月的USDA供需平衡表微幅调增全球棉花产量、小幅调增期末库存，但由于期初库存下滑，消费调增，库存小幅调减0.09%。全球棉花产量上调26.3万吨，主要调整来源是印度上调21.8万吨、巴西产量上调2.2万吨、美国产量上调1.4万吨，后续中国产量或存在上调空间。2024/2025年度全球消费环比上调12.4万吨，其中中国消费下调10.9万吨、印度消费上调10.9万吨、巴基斯坦消费上调8.7万吨，全球棉花消费因特朗普胜选再次上调，面临的不确定性大幅增加。全球2024/2025年度棉花进口环比上调2.2万吨，其中中国进口下调10.9万吨至185.1万吨，后续或仍有下调空间，中国棉花消费偏弱，且纺服出口的不确定性增加。全球2024/2025期末库存环比上调5.8万吨，其中美国上调2.2万吨，阿根廷上调2.7万吨、巴西下调2.2万吨，全球期末库存较2023/2024年度增加40.4万吨。同比来看，全球产量大幅上升96万吨，期末库存显著上升40万吨，整体供应压力增加明显。产量增加的主要原因是由于美国棉花产量恢复、巴西棉花产量创纪录。需求方面，虽然全球棉花消费量较上一年度增加，但仍将低于2020/2021年度。美国棉花丰产预期强烈但需求端的表现平平美国是全球第三大产棉国、第一大棉花出口国。从12月的供需平衡表来看，2024/2025年度美国棉花种植面积预期1117万英亩；棉花收获面积预期863万英亩；棉花单产预期792磅/英亩，而11月预期为789磅/英亩，环比增加3磅/英亩。单产上调主要来自东南棉区、三角州棉区。产量方面，2024/2025年度美国棉花产量从5月的348万吨下调至12月的310万吨，调整幅度为38万吨，尽管同比增加48万吨，但相对近10年平均产量仍处于偏低水平。市场对美国新棉丰产预期较为强烈，但在2024/2025年度美国棉花种植期间，主要产区频遭飓风侵袭，导致棉花的生长指标如优良率等有所下滑。同时，得克萨斯州等重要产区还遭受了干旱天气的进一步影响，使得弃耕现象增多，弃耕率随之上升，最终使得棉花产量预估被调低。然而，与2023/2024年度遭遇的极端干旱情况相比，2024/2025年度的这些调整显得较为温和，最终产量或保持平稳，变动幅度不大，但需要关注美棉加工公检进度。 12月USDA发布的报告显示，2024/2025年度美国棉花消费量预估为39万吨，较2023/2024年度减少1万吨，整体表现平平。鉴于2024/2025年度全球棉花预计丰收，加之美国可能对终端纺织品及服装实施进口关税的措施，这一情况对全球棉花贸易的增长构成了阻碍。同时，全球棉纺织及服装消费的增长幅度有限，进而使得美国出口销售数据显得较为疲软。尤其值得注意的是，中国的购买意愿持续保持谨慎态度。除中国以外，其他国家例如巴基斯坦、孟加拉、印尼等国对2024/2025年度美棉签约量也明显下降。特朗普执政后，或对除中国外的其他国家进口商品加征10%~20%的关税，东南亚及南亚各国对此反应强烈，导致这些地区的纱厂和服装企业在2024/2025年度签订新合同的意愿大幅减弱。为应对2025年上半年可能出现的市场不确定性，这些企业不得不采取减少原料库存和加速产品出口的策略。最低支持价格对印度国内棉价托底作用突出根据USDA在12月发布的数据，2024/2025年度印度棉花产量相比11月预估调增22万吨，但比2023/2024年度仍有9万吨的下滑幅度，不过由于2023/2024年度产量下滑相对明显，转至2024/2025年度的期初库存同比下滑，因而从整体来看，库存消费比较2023/2024年度下调0.70%。印度2024/2025年度种植面积下滑，加上由于8—10月印度北部、中部棉花产区先后遭遇暴雨、洪涝灾害，部分产棉区单产受到一定影响，单产有所下滑，整体产量同比有一定程度下调。另外，印度内阁经济事务委员会已经批准2024/2025年度（即从2024年10月1日开始）印度夏季农作物（包括棉花）的最低支持价格（MSP），中绒棉的最低支持价格从6620卢比/公担上涨到7121卢比、公担（增长了7.2%）；长绒棉的价格上涨7.6％，这是自2005/2006年度以来的第六大涨幅，也是过去10年来的第三高涨幅。从印度政府大幅上调棉花MSP来看，一方面提高了2024/2025年度农民植棉收入，起到稳定2025年印度植棉面积的作用，刺激农民植棉热情；另一方面提高印度棉花单产、总产，使印度国内棉花供需尽可能实现自给自足，减少对棉花进口的依赖。2024/2025年度MSP价格对印度国内棉价的托底作用突出。下游需求方面，从12月USDA的数据来看，印度2024/2025年度消费相比2023/2024年度上调11万吨。根据印度品牌资产基金会（IBEF）的数据，印度纺织品与服装市场预计以10%的复合年增长率持续扩张，至2030年其市场规模有望达到3500亿美元。印度政府已设定目标，旨在到2030年将纺织品出口额提升至1000亿美元，以此在全球市场中占据显著份额。尽管遭遇了全球不利因素以及物流成本高昂等挑战，印度商务部公布的数据显示，印度8月的成衣出口依然实现了约12%的增长，总额达到12.6亿美元。2024年4—8月，印度的成衣出口累计增长了7.12%，总额累计63.9亿美元。中国企业进口巴西棉花的热情明显高于美棉根据巴西国家商品供应公司（CONAB）的数据，2024年3月中旬巴西国内完成了2023/2024年度的棉花种植，由于种植季适宜的天气与种植面积的增加，,2023/2024年度巴西棉产量预期节节攀升，从年度初期的300万吨到种植结束后4月初的360万吨，经历了一波大幅上涨，最终2023/2024年度巴西棉产量达到了历史新高点367万吨。从2024/2025年度来看，CONAB在12月发布的2024/2025年度最新产量预测数据显示，本年度巴西棉花总产预期为369.5万吨，较11月的预估调减0.9万吨；种植面积小幅降至200.28万公顷；产量略有下调，单产维持至123.0公斤/亩。CONAB统计，巴西棉花播种进程开启，截至12月8日巴西2024/2025年度棉花种植完成7.7%，环比大增5.6个百分点。由于中巴贸易关系持续改善、推进，中国企业对巴西棉花进口热情明显高于美棉。另外，越南、印度、孟加拉、巴基斯坦、印尼等各国纱厂/贸易商对巴西棉花的接受/消化能力持续增长，巴西棉对美棉的替代性越来越突出。相较同指标、同船期的美棉，巴西棉正常情况下有3~4美分/磅的基差优势，“性价比”使巴西棉更受东南亚/南亚用棉企业青睐。除此之外，越南、巴基斯坦、印尼等国家的纱线生产商在原料采购上依然侧重于中低等级、中低可纺性的资源。它们对美国绿卡棉、中绒棉以及高品质的EMOT/MOT等原料的需求增长显得较为迟缓。然而，近年来，巴西棉花在短绒率降低、品质一致性提高的趋势下，与东南亚各国纱线生产商的实际需求呈现出较高的匹配度。综上所述，从USDA全球棉花供需表来看，2024/2025年度库存消费比小幅上调至65.65%；产量增加96万吨至2460万吨；消费上调32万吨至2489万吨；期末库存小幅上调40万吨至1655万吨。整体来看，由于全球棉花增产，而消费增长有限，全球棉市呈现供需宽松格局。另外，随着特朗普上台全球贸易战力度或加大，且开启强美元策略，不利于各国签约2024/2025年度美棉，全球棉花需求及纺织前景不确定性增加，或压制美棉价格上方空间，美棉价格或难以有持续性上涨行情，预计2025年国际棉价重心将维持60~80美分/磅区间震荡。（作者单位：广发期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-12-19

USDA：截至12月12日当周美国棉花出口销售报告

部(USDA)截至12月12日当周美国棉花出口销售报告。单位：千包本年度净销售下年度净销售出口越南 42.4 23.8 巴基斯坦 37.0 25.5 土耳其 32.1 3.9 印度尼西亚 16.0 5.0 墨西哥 11.1 6.9 10.2 孟加拉国 10.8 11.7 危地马拉 9.8 5.4 中国大陆 7.9 22.7 秘鲁 5.5 1.7 泰国 5.1 2.6 厄瓜多尔 3.2 0.5 马来西亚 3.1 2.7 萨尔瓦多 3.1 3.3 日本 2.5 0.6 韩国 2.2 2.2 哥伦比亚 1.6 印度 1.0 0.9 中国台湾 0.5 0.2 意大利 0.4 中国香港 -0.4 洪都拉斯 2.5 尼加拉瓜 2.5 哥斯达黎加 0.6 合计 194.9 6.9 128.6 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine2024-12-19

郑州商品交易所2024年12月19日棉纱仓单日报

99qh2024-12-19

郑州商品交易所2024年12月19日棉花仓单日报

99qh2024-12-19

商品普跌，股指弱阳-2024年12月18日申银万国期货每日收盘评论

今日郑糖继续走弱。现货方面，广西南华木棉花报价下调50元在6130元/吨，云南南华报价下调40元在6100元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价格继续走弱。根据涌益咨询的数据，12月18日国内生猪均价15.66元/公斤，比上一日下跌0.05元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货远月大幅下跌，近月继续相对坚挺。根据我的农产品网统计，截至2024年12月11日，全国主产区苹果冷库库存量为836.53万吨，环比上周减少6.15万吨，环比上周去库有所加快，同比去年同期略快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：棉花今日跟随商品整体下跌。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14836元/吨，较上一日-32元/吨。海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月棉花进口量为11万吨，同比减少64.6%。1-11月累计进口量为248万吨，同比增加46.7%。中国11月棉纱线进口量为12万吨，同比减少19.9%。1-11月累计进口量为137万吨，同比减少10.8%。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【油脂】油脂：今日油脂全线下跌。由于特朗普当选后，美国生物质柴油RVO目标公布暂时延后，市场担忧美国生物柴油每加仑1美元的掺混税收抵免将在1月1日到期且尚不再延续，使得美豆油需求前景走弱。同时由于南美天气良好，南美大豆丰产概率较大，原料大豆供应压力也加大，给美豆、美豆油带来明显利空影响，豆系支撑减弱。棕榈油方面，东南亚产地处于减产季，棕榈油供需偏紧格局未改，但近期根据高频数据显示马棕出口疲软，三家船运调查机构预计12月1-15日马来西亚棕榈油出口量环比降低6.7%到9.8%。因此棕榈油虽然中期逻辑未改，但短期缺乏新的利多提振，且出口数据不利于棕榈油价格，短期在豆油生柴掺混税收抵免政策取消担忧的影响下油脂或继续偏弱调整为主。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕明显下挫，南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月15日巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.1%，去年同期为94.6%。根据BAGE数据，阿根廷农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的53.8%。南美大豆丰产前景仍使得美豆承压，同时根据nopa最新数据显示11月美豆压榨量从上个月高位回落，美豆期价承压偏弱。今年巴西新作大豆增产概率较大，从种植成本来看巴西偏低的大豆种植成本预计也将给巴西大豆进一步的下行空间。因此在潜在中美贸易摩擦出现并对南美大豆升贴水带来提振，美豆及巴西大豆升贴水仍有进一步回落空间，美豆走低和巴西贴水下调也将进一步下拉国内进口大豆成本，连粕预计仍将偏弱震荡为主。【原木】原木：原木期货日内再度冲高回落。现货方面，日照港3.9中辐射松报价780元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，海关总署12月18日公布的数据显示，中国11月原木进口量为284万立方米，同比减少9.8%。1-11月累计进口量为3,304万立方米，同比减少5%。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，价格或以小幅震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】周三EC低开高走，午后拉升，主力02合约收于2663点，上涨2.51%。近期部分船司已公布1月第一轮的涨价函，从线上的报价来看，除MSC相较12月底报价调降外，CMA、HPL、ONE均调涨，加上12月底装载率有所提高，目前仍有1月提涨预期在。但综合往年的情况来看，对于春节前抢运的货量及节奏，其实从1月的第二周港口集装箱吞吐量已开始逐渐下降，一直到春节假期结束，同时从过去10年SCFI欧线的变化来看，年初运价的高点通常出现在1月的前两周，随后开启淡季的运价调整，综合考虑市场对于12月底的运价预期、往年货量和运价的节奏以及欧洲疲软的经济，可继续关注逢高做空机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-12-19

郑州商品交易所2024年12月18日棉花仓单日报

品种：棉花CF 单位：张日期：2024-12-18 每张仓单=8手合约*5吨/手=40吨仓库编号仓库简称年度等级产地仓单数量当日增减有效预报 0301 四三二处 2425 3130 新疆 1 0 小计 1 0 16 0303 豫棉物流 2425 2129 新疆 1 0 2425 2130 新疆 2 0 2425 3128 内地 1 0 2425 3129 内地 7 0 2425 3129 新疆 45 0 2425 3130 新疆 88 0 2425 3131 新疆 8 0 2425 4129 新疆 9 0 2425 4130 新疆 57 -1 2425 4131 新疆 2 0 小计 220 -1 293 0304 衡水棉麻 2425 2129 新疆 3 0 2425 3129 新疆 6 0 2425 3130 新疆 1 0 小计 10 0 2 0305 菏泽棉麻 2425 1228 内地 71 5 2425 2130 新疆 2 0 2425 3128 内地 75 1 2425 3129 新疆 19 5 2425 3130 内地 3 0 2425 3130 新疆 22 2 2425 3131 新疆 3 0 2425 4130 新疆 3 1 小计 198 14 280 0308 芜湖棉麻 0 0 小计 0 0 0 0313 滨州中纺银泰 2425 3131 新疆 1 0 小计 1 0 303 0314 江阴协丰 2425 2129 新疆 1 1 2425 2130 新疆 3 1 2425 3129 新疆 10 4 2425 3130 新疆 55 25 2425 3131 新疆 40 8 2425 3132 新疆 3 1 2425 4130 新疆 2 2 小计 114 42 457 0317 湖北三三八处 0 0 小计 0 0 57 0319 中棉潍坊 0 0 小计 0 0 1 0323 库尔勒银星 2425 2129 新疆 1 0 2425 2130 新疆 27 21 2425 2131 新疆 4 4 2425 3129 新疆 28 18 2425 3130 新疆 25 9 2425 3131 新疆 3 3 2425 4129 新疆 2 2 小计 90 57 79 0324 南通供销 2425 3129 新疆 1 0 2425 3130 新疆 6 0 小计 7 0 82 0325 中储棉漯河 0 0 小计 0 0 0 0326 新疆中新建 2425 2128 新疆 9 3 2425 2129 新疆 30 13 2425 3128 新疆 24 10 2425 3129 新疆 128 88 2425 3130 新疆 54 40 2425 3131 新疆 2 0 2425 4129 新疆 2 0 小计 249 154 5 0327 江苏银隆 2425 1228 内地 4 0 2425 1229 内地 18 0 2425 1230 内地 4 0 2425 2130 新疆 1 0 2425 3129 新疆 12 0 2425 3130 新疆 32 0 2425 3131 新疆 4 0 2425 3132 新疆 1 0 2425 4129 新疆 1 0 小计 77 0 148 0328 新疆农资集团 2425 3128 新疆 2 0 2425 3129 新疆 30 0 2425 3130 新疆 3 0 2425 4127 新疆 1 0 2425 4128 新疆 9 0 2425 4129 新疆 146 -6 2425 4130 新疆 9 1 小计 200 -5 54 0329 新疆银棉 2425 2128 新疆 1 0 2425 3128 新疆 4 0 2425 3129 新疆 18 0 2425 3130 新疆 2 0 2425 4128 新疆 2 0 2425 4129 新疆 39 -3 2425 4130 新疆 9 0 小计 75 -3 14 0330 中储棉库尔勒 2425 3128 新疆 1 0 2425 3129 新疆 22 -1 2425 3130 新疆 2 0 2425 4129 新疆 12 0 小计 37 -1 63 0331 新疆汇锦 2425 2129 新疆 6 0 2425 2130 新疆 3 0 2425 2131 新疆 1 0 2425 3129 新疆 50 1 2425 3130 新疆 35 4 2425 4129 新疆 2 0 小计 97 5 82 0332 新疆陆德 2425 3128 新疆 7 0 2425 3129 新疆 95 -2 2425 3130 新疆 18 0 2425 4128 新疆 7 0 2425 4129 新疆 103 0 2425 4130 新疆 14 0 小计 244 -2 16 0336 中锦胡杨河 2425 3128 新疆 1 0 2425 3129 新疆 2 0 2425 4129 新疆 6 0 小计 9 0 4 0337 兵棉宏泰 2425 3128 新疆 4 0 2425 3129 新疆 12 0 2425 3130 新疆 1 0 2425 4128 新疆 4 0 2425 4129 新疆 29 0 2425 4130 新疆 4 0 小计 54 0 89 0338 阿拉尔鹏宇 2425 3129 新疆 12 0 2425 3130 新疆 10 0 小计 22 0 30 0339 阿克苏益康 2425 3129 新疆 7 0 2425 3130 新疆 17 0 2425 4130 新疆 1 0 小计 25 0 4 0340 阿克苏银星 2425 2129 新疆 2 0 2425 3129 新疆 17 0 2425 3130 新疆 17 0 2425 4129 新疆 2 0 2425 4130 新疆 2 0 小计 40 0 13 0516 张家港外服 0 0 小计 0 0 0 总计 1770 260 2092 注：1. 一张棉花仓单对应1个交割单位(185±5包，国标I型包) 2. 棉花的马克隆值为A级、B级或C2级别 3. 标注为“新疆”的，为新疆维吾尔自治区范围内生产加工的棉花；标注为“内地”的，为非新疆生产加工的国产棉花。

99qh2024-12-18

郑州商品交易所2024年12月18日棉纱仓单日报

99qh2024-12-18

商品分化，股指弱势-2024年12月17日申银万国期货每日收盘评论

日反弹后继续走弱。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在6180元/吨，云南南华报价下调10元在6140元/吨。总体而言，巴西榨季产量下调支撑市场，而北半球其他产区预计增产；同时市场也继续关注天气变化，原油价格和国内消费的变化；另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上，长期看白糖处于增产周期中，但绝对价格处于较低水平，进口政策扰动下糖价向下空间有限，投资者可以底部区间操作，同时关注近月交割博弈的情况。【生猪】生猪：生猪价弱势震荡。根据涌益咨询的数据，12月17日国内生猪均价15.71元/公斤，比上一日下跌0.20元/公斤。从周期看，目前进入腌腊消费高峰，能繁母猪存栏恢复后明年上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看，随着猪价回暖，养殖利润大幅增加，能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩，价格有望呈现弱势震荡局面，远期合约可以考虑逢高做空。【苹果】苹果：苹果期货远月出现下跌，近月相对坚挺。根据我的农产品网统计，截至2024年12月11日，全国主产区苹果冷库库存量为836.53万吨，环比上周减少6.15万吨，环比上周去库有所加快，同比去年同期略快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.75元/斤，与上一日持平。策略上，目前苹果交割博弈加剧，预计AP2505合约波动区间6000—8000，操作上建议进行低买高卖的区间操作。【棉花】棉花：郑棉今日小幅震荡。现货方面，中国棉花价格指数CCindex3128B报价14868元/吨，较上一日-104元/吨。消息方面，随着市场上棉花资源得到大量补充，而下游需求不足采购谨慎，整体销售状况不佳，导致商业库存大幅增加。据中国棉花信息网数据显示，截止2024年11月，中国国内棉花商业库存为467.36万吨环比增加178.64 万吨，处于近五年同期最高水平。总体而言，目前外棉已经跌至成本附近，后市有望呈现底部震荡格局，考虑到棉花价格向下空间有限，投资者可以逢低买入棉花2505合约。【油脂】油脂：今日油脂走势分化，豆棕油偏弱调整，菜油偏强运行。MPOB报告偏空，给棕榈油近期表现带来一定压力。但是AmInvestment Bank指出，由于雨季导致的产量下降和潜在的库存水平降低，马棕油可能会表现出上涨趋势。产地处于减产季，累库风险较小，棕榈油供需偏紧格局仍将给棕榈油价格提供支撑。而豆油方面，由于大豆进港限制影响的持续发酵，连带产地的排船发货也出现推迟，国内大豆压榨量下滑使得豆油价格获得支撑；本月USDA供需报告中美国农业部下调2024/25年度加拿大油菜籽产量至1880万吨，加菜籽价格受之提振上涨，后期菜油供应面临中国对进口自加拿大的菜籽反倾销调查何时及出台何种措施的不确定性。【豆菜粕】豆菜粕：今日豆菜粕震荡收跌。美国农业部12月供需月报显示，12月美国2024/2025年度大豆产量预期为44.61亿蒲式耳，期末库存预期为4.7亿蒲式耳，市场预期为4.69亿蒲式耳。本月报告数据整体符合预期，报告偏中性整体影响比较有限。南美方面，据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至12月15日巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.1%，去年同期为94.6%。根据BAGE数据，阿根廷农民已经种植了预期的1860万公顷种植面积的53.8%。南美大豆丰产前景仍使得美豆承压，同时根据nopa最新数据显示11月美豆压榨量从上个月高位回落，美豆期价承压偏弱。近期国内港口大豆卸船延迟现象反复，华南地区油厂断豆停机较为明显，豆粕供应阶段性偏紧，支撑豆粕现货基差价格走强，北方部分地区也存在限量开单情况，并且近期巴西升贴水报价有所回升支撑国内豆粕价格，但是考虑到南美大豆丰产概率较大，全球大豆供应压力仍将中长期施压豆粕价格。【原木】原木：原木期货日内冲高回落。现货方面，日照港3.9中辐射松报价780元/立方米，较上一日+0元/立方米。消息方面，进入12月，工地需求整体偏弱，但在四季度“抢出口”和古建、家装需求的带动下，原木消费呈现“外需强、内需弱”格局，即建筑工地口料材和包装/古建/无节材需求分化，上周港口日均出库量继续下滑，不过原木到港量也不高，截止12月9日，中国7省针叶原木码头和堆场库存总量260.38立方米，较上周下降1.1%，其中仅山东港库存增加。总体而言，目前原木市场供需呈现弱平衡格局，价格或以小幅震荡为主。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周二EC高开低走，主力02合约收于2580点，小幅上涨0.84%。近期部分船司已公布1月第一轮的涨价函，从线上的报价来看，除MSC相较12月底报价调降外，CMA、HPL、ONE均调涨，加上12月底装载率有所提高，目前仍有1月提涨预期在。但综合往年的情况来看，对于春节前抢运的货量及节奏，其实从1月的第二周港口集装箱吞吐量已开始逐渐下降，一直到春节假期结束，同时从过去10年SCFI欧线的变化来看，年初运价的高点通常出现在1月的前两周，随后开启淡季的运价调整，综合考虑市场对于12月底的运价预期、往年货量和运价的节奏以及欧洲疲软的经济，可继续关注逢高做空机会。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-12-18

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