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菜油近月合约仍承压

后开始回落。另一方面，节前国内5月船期棕榈油成交3船，节后9月船期成交11船，棕榈油进口窗口打开。春节后棕榈油上涨带动豆油和菜油价格上行，但清明节后棕榈油领跌油脂板块，三个油脂品种中菜油跌幅最小。图为棕榈油、豆油、菜油主力合约收盘价（单位：元/吨）由于菜籽主产地加拿大发运出现阶段性延迟，国内部分地区菜籽通关缓慢，也有个别工厂因检修而停机，导致国内菜籽压榨不及预期。截至4月12日，沿海进口菜油库存为36.1万吨，较3月中旬高点减少2.3万吨。春节后国内采购加拿大菜籽高峰滞后，加拿大菜籽价格走高，进口加拿大菜籽榨利较之前转差，从3月底到4月中旬，国内暂无采购加拿大菜籽，这使得清明节后菜油在三个油脂品种中相对抗跌。春节前，由于国内进口加拿大菜籽榨利亏损较多，国内采购速度不快。欧盟2023/2024年度菜籽增产，加拿大菜籽价格高于其他产区，在失去欧盟、墨西哥及巴基斯坦的出口份额后，加拿大菜籽出口目的地大多为中国。由于出口下降，加拿大菜籽降价，甚至出现过比澳大利亚菜籽便宜的情况。春节后国内进口加拿大菜籽榨利较好，买船较多，加拿大菜籽价格也跟随其他油脂油料价格上涨，吸引加拿大产区卖货，农场交付量创近4年同期最高。然而菜籽价格上涨后，国内进口加拿大菜籽榨利转差，采购量大减，加拿大农场交付量也明显下滑。3月底，加拿大菜籽价格开始阴跌，直到本周进口压榨利润较好，国内采购3船菜籽（8月船期2船，7月船期1船）。图为乌克兰、加拿大、德国和澳大利亚菜籽FOB（单位：美元/吨）按照近期加拿大周度平均出口装船量，在本作物年度剩余的16周中，估计完成240万吨，加上已经完成的425万吨，预计2023/2024年度加拿大菜籽可以出口665万吨，远不及880万吨的出口目标。而从加拿大当地菜籽消耗情况看，截至4月7日当周消耗菜籽19.72万吨，处于近4年同期偏低水平，按照当前的消耗速度，即使加上饲料和损耗等，仍难以完成2023/2024年度1108万吨的消耗目标，因此预计2023/2024年度加拿大菜籽结转库存会比较高，除非其继续降价出口。 4月上半月乌克兰仅出口菜籽7万吨，与3月上半月持平，处于季节性出口下降阶段。而近期欧盟净进口菜籽、菜油量均处于低位，进口加拿大和澳大利亚菜籽下滑明显，这是因为欧盟2023/2024年度菜籽增产，且2024年2月欧盟菜籽压榨量保持高位。3月澳大利亚菜籽出口排船量仅22万吨，较2月的56万吨下降较多，欧盟和日本等地进口量减少，2023/2024年度累计出口比上季度减少26万吨，因此近期澳大利亚菜籽价格偏弱，将继续和加拿大菜籽竞争出口份额。 3月加拿大官方预估2024/2025年度菜籽种植面积下降3%至866万公顷（基于2023年12月的调查），但2月初以来，加拿大菜籽价格相比小麦反弹较多，实际种植面积下降幅度可能有限。3月中下旬，其官方预估新作菜籽单产2.12吨/公顷，高于旧作的2.07吨/公顷，新作菜籽产量预估达到1810万吨，略低于旧作的1833万吨。截至3月底，加拿大草原地区比往年更干燥，尤其是阿尔伯塔省中部、萨斯喀彻温省，但根据天气预报，从4月中旬开始一直到4月底，主产区降雨量均高于正常水平，将缓解干旱情况。因此不排除加拿大新作菜籽单产恢复至2.2吨/公顷的可能。由于天气改善，澳大利亚预估2024/2025年度菜籽将增产10%至607万吨。欧盟2024/2025年度菜籽播种初期天气不佳，预计产量下降1.77%至1946.7万吨，减幅低于之前机构预估。总体看，2024/2025年度加拿大、欧盟和澳大利亚菜籽总产量基本与上季度持平，且未来有增产的可能。 2024年3月国内港口进口菜油表观消费量预估在38万吨，高于2月的34万吨，1—3月累计消费90万吨，低于2023年同期的93万吨。据了解，目前部分菜籽进口船只已经到港，正在通关，预计4月中下旬菜籽压榨量将增加。随着菜籽到港量的增加，后续菜油供应量将持续增加。但当前国内多个地方一级菜油价格再度高于一级豆油，现货成交减少，现货端压力增加，这从菜油仓单及有效预报量增加的趋势上也可以得到验证，且5月底菜油仓单会强制注销，这部分仓单将变成现货流入市场，因此菜油5、9月合约价差反套后，7、9月合约价差可能继续反套，只是加拿大等主产区菜籽生长可能受天气影响，引起盘面价格波动，但只有菜油比豆油具有价格优势时，旧作才会显著消化，否则即使菜油盘面价格反弹，旧作菜油在现货市场也找不到需求，仍会对近月合约价格形成压力，菜油、豆油2409合约价差走扩后也将再度缩小。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-18

豆油、豆粕基差进一步走弱

在较大分歧。豆油虽然基本面偏弱，但是在棕榈油强势上涨的带动下，探底回升。未来国内豆粕、豆油市场或有较大波动。伴随着上周五凌晨USDA4月供需报告落地，市场对南美产量交易已接近尾声，未来调整幅度逐渐缩小，对国内外豆系价格走势影响也将减弱。从平衡表中数据调整来看，USDA对本年度全球大豆依旧维持小幅增产判断，产量较上一年度增加4.94%，主要归功于阿根廷的恢复性增产以及巴西创历史次高纪录的产量数字；4月报告对南美产量预估较上月未做调整，美豆年度出口预估下调54万吨至4627万吨。5月供需报告将开始首次公布对下一年度全球大豆供需平衡表的预估，届时市场关注点也将随之转移至2024/2025年度上来。巴西卖压已获得有效释放，未来升贴水难有较大跌幅。回顾2023年，因巴西创纪录丰产且国内仓储缺口过大，导致升贴水大幅下跌并持续出口大豆至三季度，卖压直至销售进度达50%方才缓解。在过去的15—20年里，巴西粮食产量平均每年增长1000万吨，而仓储能力增长速度仅为该速度一半。去年，巴西粮食产量增长约5%，而存储增速仍为2%，进而仓储缺口从8300万吨上升到1.185亿吨，卖压只能以加速出口来缓解。2024年，巴西国内静态库容扩张至2.01亿吨，而本年度粮食产量最新预估较去年下滑至2.96亿吨，虽然仓储缺口仍有9460万吨，但较去年已有明显下降，配合当前超过40%的销售进度，卖压已并不显著。此外，巴西种植三茬作物，收获期有间隔，从CONAB最新预估来看，当前巴西的静态库容可以完全覆盖一茬作物产量（包含大豆在内主要一茬作物产量预计为1.92亿吨）。尽管巴西最南端的南里奥格兰德州今年获得恢复性增产，且产量增幅在1000万吨左右，但其州内拥有极为充裕的仓储库容，足以覆盖本州产量以外1000多万吨余量。因此，未来南里奥格兰德州收割推进对巴西整体卖压的施加程度或不会太大。阿根廷未来卖压难以传导至CBOT美豆价格上来。目前，阿根廷大豆也开始进入收获进程，各机构对其本年度获得丰产仍有较为一致预期，产量预估普遍在5000万—5250万吨。从阿根廷自身出口结构及在全球豆系市场出口地位来看，其丰产带来的价格压力大概率将作用于全球豆粕价格上。同时，考虑到生柴需求增量对豆油端有支撑，且阿根廷豆粕出口高峰期恰与美豆天气因素发酵时间段重合，全球豆粕价格的走弱难以继续传导至CBOT美豆上，最终或以CBOT美豆油/美豆粕比价的上行得以表达。 2023/2024年度美豆出口预估或最终调减至4500万吨左右。受2022/2023年度巴西大豆丰产引发的出口竞争压制，美豆出口销售不佳状态从2023年下半年延续至今。与此同时，得益于美国生物柴油需求不断增长，美国国内压榨需求旺盛。尽管需求端存在一增一减双向作用，但出口缩量显著高于压榨增量，导致当前美国国内大豆库存同比增幅明显。截至目前，美国累计出口销售大豆4085万吨，去年同期为5013万吨，其中累计对我国销售大豆2352万吨，去年同期为3100万吨。假定美国对其他国家大豆出口保持去年同期水平，我国待采购旧作美豆以50万吨进行估算，我们认为，2023/2024年度美豆最终出口量或在4500万吨左右。厄尔尼诺快速切换至拉尼娜，增加新季美豆天气因素发酵可能。当前美国春播已徐徐展开，大豆最新播种进度在3%，较好的土壤条件和偏少降水有利于播种的快速推进。但今年恰逢厄尔尼诺快速转换至拉尼娜年份，未来美豆产区易受到高温、干旱影响，或对美豆单产造成不利影响。美国气候预测中心最新发布报告显示，2024年4月至6月，全球气候从厄尔尼诺现象转变为ENSO中性的可能性在85%，6月至8月转为拉尼娜现象的可能性在60%。最新的IRI羽流图同样表明，2024年春季将从当前的厄尔尼诺过渡到ENSO中性，拉尼娜现象可能在2024年夏末形成。参考历史，超强厄尔尼诺向拉尼娜的迅速过渡模式特别值得关注，因其容易导致包括干旱、洪水和高温在内的极端天气现象，目前美国中部平原地区偏干的天气情况也较为符合类似气象模式下情形。参考历史数据统计归纳来看，厄尔尼诺快速切换至拉尼娜年份，美豆单产下滑概率较高，且单产同比下降幅度较大。当下3月种植意向报告对今年美豆新作种植面积预期并不算高，或将增加天气因素发酵期间市场波动幅度。值得强调的是，厄尔尼诺并不是决定气候的全部和唯一因素，其他气象因素也可能在天气模式中发挥作用，种植季时刻关注天气预报与产区降水监控才是最好的方式。国内4月豆粕消费存在边际转好，但难以对冲供应增量。3月以来生猪价格上涨，养殖利润好转使得压栏情绪升温，有利于后市豆粕消费增加。同时，当前禽类存栏处于高位亦对豆粕后市需求有支撑。展望二季度，随着养殖利润的缓慢恢复，叠加豆粕价格下跌后与其他蛋白粕相比更具性价比优势，预计饲料中豆粕添加比例将有所回升，豆粕需求将存在边际增长可能。但纵使需求存在转好迹象，也难以对冲供应端带来的极大增量。前期豆油受到棕榈油上涨带动走出一波反弹行情，但实际不存在上涨驱动。随着巴西大豆逐渐到港，开机率和压榨量回升，国内豆油供应也将逐渐宽松。需求端，因豆棕价差倒挂，豆油性价比显现，调和油需求增加。但随着棕榈油前期减产预期逐渐消化，价格高位回落后，豆棕价差将逐渐回归，豆油需求将转向疲软。在供应增加和需求疲软的边际变化下，预计国内豆油库存将开始累库，短期难见利多。此外，国际豆油需求端更需要关注的是生物柴油方面的使用。美国生柴产量依然持续增加；巴西从今年3月起将生物柴油的掺混比例从12%上调至14%，其豆油用量预计增加100万吨以上，且2025年预计也将继续上调至15%；阿根廷计划提高生物柴油的掺兑比例，从目前的7.5%大幅增加到10%，7月再提高至11%，但目前暂未落地。豆油在生物柴油端的消费量越来越大，使得其价格与原油相关性较高。在目前国际局势复杂、原油价格高企的前提下，豆油很难走出大跌行情。总结来看，4—5月，在大豆到港压力下，国内豆油、豆粕近月合约价格将呈现振荡偏弱走势，基差将进一步走弱。中长期来看，豆系在巴西升贴水企稳反弹、进口成本支撑、后续外盘并无过多利空可以释放的情况下，下方空间有限。6月以后，北美新季大豆产区存在天气因素发酵可能，届时国内豆粕价格将易涨难跌；而豆油在原油价格高企的前提下，下方也有较强支撑，虽然受基本面偏空影响上涨动力不足，但大幅下跌可能性也较小，预计回归至宽幅振荡行情。（作者单位：创元期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-17

大连商品交易所4月16日棕榈油仓单日报

大连商品交易所棕榈油仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量棕榈油广州益海 434 434 0 棕榈油江海粮油 613 613 0 棕榈油东海粮油 1,000 1,000 0 棕榈油东莞远大 200 200 0 棕榈油小计 2,247 2,247 0

Elaine2024-04-16

铜铝落，“豆”你玩 -2024年4月15日申银万国期货每日收盘评论

据马棕库存下降超前置预期，但报告公布后棕榈油价格滞涨转跌。主要因为3月马棕产量已经开始回升，后期棕榈油供应预计充足；而斋月备货结束，后期需求端难有明显提振。在前期利多出尽的情况下，棕榈油出现回落。并且考虑到全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强运行，美国农业部在4月份供需报告中将2023/24年度全球大豆产量预估下调12万吨，至3.9673亿吨。全球大豆期末库存下调5万吨，为1.1422亿吨，但仍为5年来最高库存。由于此前市场机构多重估巴西大豆产量，conab更是连续下调巴西大豆产量预估。而在本月报告中，美国农业部对巴西大豆产量的预估仍维持在1.55亿吨。美国农业部并未下调巴西产量，全球大豆供应充足，报告对市场影响中性偏空。阿根廷大豆开始收割，南美大豆陆续上市后期供应压力加大。国内4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨，压榨量预计随之回升，在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：除即将面临交割的04合约之外，周一EC多个合约早盘高开震荡，午后多头增仓上行，多个合约涨幅超7%，06合约收涨7.35%。上周五盘后公布的SCFI欧线小幅降至1971美元/TEU，周一盘后公布的SCFIS欧线为2147.86点，较上期小幅下跌1.1%，超市场预期再度转跌，或在一定程度反映现货运价的维稳态势，而非上涨，这也表明午后市场的上涨并非在交易最新一期SCFIS的价格。3月下旬以来，受船司提涨-地缘冲击的逻辑线影响，EC估值出现明显抬升，目前06已接近1月初的高点，技术上或面临一定压力。目前，集运欧线的产业基本面和宏观逻辑的之间演绎表现分化，最新公布的SCFI和SCFIS欧线均小幅下跌，TCI的日度大小柜运价也是在上周转跌，多数船司线上订舱价较4月初也是下降的，然而4月以来EC盘面却表现偏强，尤其是远月价格相对更强，市场交易地缘局势升级的影响对EC的估值溢价，短期还是看宏观能否继续带来共振，关注后续地缘局势的变化，可参考今年1月初的市场情绪转变对盘面的影响。预计06波动区间为1800-2300点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-16

大连商品交易所4月15日棕榈油仓单日报

大连商品交易所棕榈油仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量棕榈油广州益海 434 434 0 棕榈油江海粮油 613 613 0 棕榈油东海粮油 1,000 1,000 0 棕榈油东莞远大 400 200 -200 棕榈油小计 2,447 2,247 -200

Elaine2024-04-15

金银高歌，黑色飞舞-2024年4月12日申银万国期货每日收盘评论

博调查显示，预计马来西亚2024年3月棕榈油库存继续下降，主要受斋月备货需求支撑出口及国内消费强劲。彭博预计3月马棕约为176万吨，较2月减少8.33%，降至7月份以来的最低水平；彭博预计3月马棕出口量为123万吨，较2月大幅增加21%。产量方面，3月马棕产量彭博预计为136万吨，较2月增加8%；MPOA预计马来西亚3月棕榈油产量预估增加9.71%。虽然在斋月强劲需求支撑下马棕延续去库趋势，不过3月马棕实际产量预计增加，也是自去年10月来马棕产量首次环比回升。棕榈油产量进入回升通道，后期供应预期宽松。并且全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏强震荡，美国农业部在4月份供需报告中将2023/24年度全球大豆产量预估下调12万吨，至3.9673亿吨。全球大豆期末库存下调5万吨，为1.1422亿吨，但仍为5年来最高库存。由于此前市场机构多重估巴西大豆产量，conab更是连续下调巴西大豆产量预估。而在本月报告中，美国农业部对巴西大豆产量的预估仍维持在1.55亿吨。美国农业部并未下调巴西产量，全球大豆供应充足，报告对市场影响中性偏空。阿根廷大豆开始收割，南美大豆陆续上市后期供应压力加大。国内4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨，压榨量预计随之回升，在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周五EC偏强震荡，06收于2192点，收涨5.16%。盘后公布的SCFI欧线为1971美元/TEU，较上期下降26美元/TEU，环比降幅为-1.3%，超市场预期转跌，与船司4月下旬的调涨表现分化。运价方面，船司倾向于跟涨挺价，此前达飞和赫伯罗特两家宣涨4月15日起远东-北欧的运价后，宣涨幅度较为有限，其他船司官网公告跟涨目前还未看到。但线上订舱价马士基大幅跟涨，提涨wk17订舱价由1800/2750至2500/3800，提振市场对于4-6月的运价信心。地缘端，伊朗驻联合国代表团在其社交媒体账号上发文表示，如果联合国安理会谴责以色列针对伊朗驻叙利亚外交机构建筑的袭击行为，并将肇事者绳之以法，那么伊朗或许就不必要惩罚以色列政权了。3月下旬以来，受船司提涨-地缘冲击-船司提涨的逻辑线影响，EC估值出现明显抬升，目前06已接近1月初的高点，由于马士基提涨的是4月底的运价加上地缘端对情绪的影响，现货运价可能无法及时反映，周五SCFI欧线的运价已验证，关注最新SCFIS欧线的公布情况，预计06波动区间为1750-2100点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-13

大连商品交易所4月12日棕榈油仓单日报

大连商品交易所棕榈油仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量棕榈油广州益海 400 434 34 棕榈油江海粮油 0 613 613 棕榈油东海粮油 1,000 1,000 0 棕榈油东莞远大 400 400 0 棕榈油小计 1,800 2,447 647

Elaine2024-04-12

猪高临下，扬煤吐气 -2024年4月11日申银万国期货每日收盘评论

博调查显示，预计马来西亚2024年3月棕榈油库存继续下降，主要受斋月备货需求支撑出口及国内消费强劲。彭博预计3月马棕约为176万吨，较2月减少8.33%，降至7月份以来的最低水平；彭博预计3月马棕出口量为123万吨，较2月大幅增加21%。产量方面，3月马棕产量彭博预计为136万吨，较2月增加8%；MPOA预计马来西亚3月棕榈油产量预估增加9.71%。虽然在斋月强劲需求支撑下马棕延续去库趋势，不过3月马棕实际产量预计增加，也是自去年10月来马棕产量首次环比回升。棕榈油产量进入回升通道，后期供应预期宽松。并且全球大豆丰产，国内豆油、菜油供应充足，全球油脂走向宽松的格局难改，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间7400-8600，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕偏弱运行，USDA发布种植意向报告，预计2024/25年美国大豆种植面积为8651万英亩，低于此前2月展望论坛预估的8750万英亩目前南美方面巴西新豆收割工作陆续开展，根据AgRural数据截至03月28日，巴西大豆收割率为74%，上周为69%，去年同期为76%。阿根廷部分地区预报将出现连续降雨天气，或对大豆生长情况产生影响，但阿根廷大豆丰产预期仍较强。国内方面，短期国内进口大豆到港下滑，不过随着后期南美大豆大量上市，4-6月国内大豆到港量月均将达到千万吨。在供应压力下连粕较难持续上涨，豆粕主力区间3000-3800，菜粕主力区间2200-3000。 06 航运指数【集运欧线】集运欧线：周四EC尾盘下跌，远月相对更弱一些，06收于2054.8点，收跌0.63%。马士基官网继续显示4月中下旬多条从上海前往欧基港的舱位售罄，OOCL跟涨wk16和17的订舱价分别至2400/3200和2450/3300，一定程度传递五一假期前下游订舱的前置以及船公司的挺价意愿，关注其他船司的跟涨情况。地缘端，美国及其盟友认为伊朗或其代理人即将对以色列发动大规模导弹或无人机袭击，德国汉莎航空公司暂停往返德黑兰的航班，德国汉莎航空和其旗下的奥地利航空是目前仅有的执飞德黑兰航线的西方国家航空公司。3月下旬以来，受船司提涨-地缘冲击-船司提涨的逻辑线影响，EC估值出现明显抬升，目前06已接近1月初的高点，由于马士基提涨的是4月底的运价加上地缘端对情绪的影响，现货运价可能无法及时反映，关注周五SCFI运价的公布，预计06波动区间为1750-2100点。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-04-12

棕榈油有望领涨油脂市场

棕榈油期价自3月中旬突破8000元/吨关口后，清明节当周受市场看涨情绪拉动，一度强势上扬至8572元/吨的近一年历史高位。不过，受原油价格回落以及生物柴油题材降温等因素影响，节后开盘棕榈油主力合约跌幅超4%，随后开启高位窄幅振荡走势。随着斋月结束，预计产地产量将开始恢复，二季度棕榈油库存有望出现底部拐点。国内方面，进口利润倒挂对采购有所限制，棕榈油库存难以积累。内外利多共振之下，预计短期内棕榈油将继续领涨油脂市场。马来西亚延续去库存格局受开斋节假期影响，马来西亚棕榈油局月度供需报告发布顺延至4月15日。日前彭博及路透均发布前瞻数据，对马来西亚棕榈油3月产量恢复有限、出口迅速增长、继续去库的预期相对一致。前瞻数据显示，棕榈油产量在136万—138万吨，环比增加8%—9.76%。从出口端来看，斋月和开斋节期间贸易商囤积棕榈油对产地出口有较强刺激，约在123万吨，环比增长21%。前瞻数据预计马来西亚3月棕榈油库存在176万—179万吨，连续5个月下降至去年7月以来最低水平，降幅在6.65%—8.33%，主要因素在于斋月产量恢复有限，而下游购买需求预期增加。 3月以来，棕榈油进口成本持续走高。截至4月7日，马来西亚棕榈油离岸价为1030美元/吨，进口到岸价为1035美元/吨，进口成本价为9013元/吨。进口利润不佳限制国内棕榈油买船。从需求端来看，现货高报价之下，下游交投情况不见明显起色，受豆棕价差持续收窄影响，豆油对棕榈油消费端的挤占明显。棕榈油下游以食品厂刚需采购为主，成交量低迷。据钢联统计，截至4月7日当周，全国重点油厂棕榈油成交量在1720吨，上周重点油厂棕榈油成交量在3900吨，周成交量减少2180吨，减幅55.89%。全国重点地区棕榈油商业库存52.965万吨，比上周减少3.64万吨，减幅6.42%；同比去年的93.93万吨减少40.97万吨，减幅为43.61%。竞品价差跌至历史低位 2024年以来，豆棕、菜棕价差持续下行。截至清明节前，2405合约豆棕价差跌至662元/吨历史性低位，2405合约菜棕价差跌至316元/吨历史低位。3月以来，内盘三大油脂基本面逻辑有所分化，二季度国内进口大豆及菜籽到港量预期大增，其中进口大豆二季度月均到港量在1000万吨之上，而需求端餐饮业整体提振相对有限，供强需弱预期限制豆菜油后续上方空间。南美大豆收割季利空逐步释放，市场进入美豆种植季价格主导周期，天气题材或开始交易。棕榈油产地DMO政策出现调整，利多市场，同时斋月放缓了产地产量恢复进度，同时提振了出口需求，预计产地将于二季度中后段开始累库。短期内外供应偏紧背景下，全球棕榈油价格仍存在提振预期。国内棕榈油受进口利润不佳影响，二季度买船相对偏低，库存仍有去化预期。展望后市，我们认为，二季度油脂板块走势将继续分化，短期棕榈油表现最强，豆油、菜油表现偏弱，随着棕榈油产地产量逐渐恢复，棕榈油单边上行空间将逐渐收窄，豆棕、菜棕价差存在修复反弹预期。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-04-12

大连商品交易所4月11日棕榈油仓单日报

大连商品交易所棕榈油仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量棕榈油广州益海 400 400 0 棕榈油东海粮油 1,000 1,000 0 棕榈油东莞远大 400 400 0 棕榈油小计 1,800 1,800 0

Elaine2024-04-11

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