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大连商品交易所2026-09-24棕榈油仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）棕榈油天津达孚 0 2,700 2,700 棕榈油小计 0 2,700 2,700

99qh09-24 16:51

大连商品交易所2026-09-24棕榈油仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）棕榈油天津达孚 0 2,700 2,700 棕榈油小计 0 2,700 2,700

99qh09-24 16:41

大连商品交易所2026-09-24棕榈油仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）棕榈油天津达孚 0 2,700 2,700 棕榈油小计 0 2,700 2,700

99qh09-24 16:38

豆油供强需弱

淡，豆油基差偏弱。豆棕价差低位运行，棕榈油价格承压，对豆油造成替代压力。美豆上市预期带来成本扰动，国内高库存压制上方空间，豆油价格呈“期强现弱”格局。 9月以来，CBOT大豆主力合约价格先扬后抑，在美豆产区干旱题材支撑、中国持续放量采购及国际原油价格高位等因素驱动下，美豆价格一度涨至近3年高位。不过，美农业部9月供需报告公布后，盘面价格快速回落。2026/2027年度美豆单产上调至52.8蒲式耳/英亩，总产量上调至45.35亿蒲式耳，超出市场预期；出口预估上调2500万蒲式耳，至16.85亿蒲式耳，压榨预估维持不变，期末库存下调1000万蒲式耳，至3.1亿蒲式耳，但库存高于市场预期，前期的天气溢价快速消退。当前市场的核心矛盾在于丰产与需求韧性的博弈，市场关注点转向美豆收割、出口兑现情况及南美产区天气。若产量超预期，美豆价格或继续承压；若南美播种期遭遇干旱，远月合约会获得支撑。 9月以来，原油价格的剧烈波动通过生物柴油产业链传导至油脂市场，其间CBOT豆油价格大涨。但9月中下旬以来，伴随原油价格的回落，油脂板块整体承压，棕榈油的跌幅较大，豆油受美豆成本支撑相对抗跌。另外，近期中美经贸磋商持续推进，市场较为关注农产品采购与关税调整预期，易带来阶段性情绪扰动。 9月以来，国内进口大豆到港量高位运行，原料供应充裕。Mysteel数据显示，7月实际到港量为1042.6万吨，8月到港量为1036.75万吨，9月预估到港量为1018.55万吨，三季度累计到港量创出历史同期新高。受大豆到港充裕、油厂开机率持续攀升影响，豆油周度产量从9月4日的42.07万吨增至9月18日的44.35万吨。 “双节”备货方面，下游食品厂、贸易商逐步启动备货，但备货力度偏弱，以分批刚需采购为主，大规模集中备货尚未出现。供需错配推动库存加速累积，油厂胀库压力仍存。Mysteel数据显示，截至9月18日，国内90家样本企业豆油库存攀升至129.04万吨。整体看，9月豆油供应充裕、需求边际改善，库存去化拐点尚未出现。综上，短期豆油价格维持偏弱震荡走势。进口大豆到港成本上行为豆油价格提供了底部支撑，油厂挺价意愿较强。国内供需偏弱的基本面短期难以改变，在终端消费缺乏弹性的背景下，累库压力将持续压制现货及盘面价格的反弹空间。豆油近月合约反弹空间有限，远月合约存在估值修复机会。（作者单位：国元期货）来源：期货日报网

期货日报网09-24 14:56

全球镍系定价或现“双基准”格局

挂牌品种为锡和镍铁，后续品种扩容路径为棕榈油、动力煤、铝土矿、铜、橡胶、咖啡。其运行关键在“场内集中”四个字：列入清单的商品，境内及出口交易原则上通过交易所平台统一开展，品种名单以总统令确定、分阶段扩大。印尼官方目标直言不讳——建立“印尼参考价”（IRP）。 ICOMEX的制度设计包含四个要点：其一，分品种场内集中交易，先是镍铁、锡，后续扩至棕榈油、动力煤等；其二，OJK监管、建立IRP，交易所与主权财富基金（Danantara）体系独立运行；其三，初期以现货为主，后续推出期货及远期合约，国有矿企（MIND ID）提供流动性；其四，与国有资源出口结算企业（DSI）联动。ICOMEX是定价挂牌平台，DSI是出口销售执行主体；出口交易需在场内形成成交价格，由DSI统筹对外销售。因此，对ICOMEX的合理预期是：它先将印尼境内资源品的交易、报关、定价、外汇等归集纳入政府监管框架，从“价格接受者”变成“价格影响者”，中长期再争夺二级镍、棕榈油、印尼煤的区域定价权。定价权竞争前瞻分品种看，定价权竞争格局差异明显。镍系方面，现有基准为LME纯镍和SMM现货指数。印尼占全球镍供应的60%以上。由于LME对二级镍覆盖不足，存在“基准真空带”，因此ICOMEX的进入门槛低，最有希望率先形成“LME一级镍、ICOMEX二级镍”的双基准格局。锡方面，现有基准为LME伦锡。印尼是全球最大的锡出口国，ICOMEX具备实物基础扎实、标准化程度高的优势，竞争难度较低，短期更有可能形成“双轨报价”，但体量有限。棕榈油方面，现有基准为马来西亚衍生品交易所（BMD）的 FCPO。2025年印尼棕榈油产量为5166万吨，马来西亚仅2028万吨，印尼产量位居全球第一。但FCPO的流动性及套保体系有40余年的运行积累，ICOMEX竞争难度高，短期难以撼动。动力煤方面，现有基准为HBA。印尼占全球海运煤贸易约50%。动力煤指标繁多、场内标准化难，ICOMEX竞争难度中高，核心在于税收与贸易结构再分配，对全球定价的影响偏间接。短期（ICOMEX开市1~2年）来看，在场内集中交易制度下，出口合同需在ICOMEX挂牌并成交，形成公开可核验的IRP。MIND ID优先承接本土大宗商品现货流量，压缩低价申报与转移定价的空间，进而提高税收、增加外汇留存。但流动性是最大瓶颈：由于初期以现货实盘为主，期货合约逐步推出，海外资金与国际贸易商面临外汇、监管、交割、资本管制等多重入场门槛。因此，ICOMEX不会取代LME/BMD，而是形成并行的现货基准。对于镍铁、NPI等LME覆盖不足的品种，IRP将成为亚洲买家现货谈判的重要锚点，压缩海外金融盘与印尼实物之间的定价割裂。中长期（ICOMEX开市3~5年）来看，镍系双基准格局可能成形：LME代表精炼一级镍，ICOMEX代表镍铁、NPI、湿法MHP等印尼主流产能。亚洲买家的不锈钢与电池原料采购将越来越直接锚定ICOMEX实物价，弱化LME一级镍对二级镍的间接传导。棕榈油方面，印尼产量远高于马来西亚。ICOMEX+DSI统一棕榈油出口后，印尼可把本土供需、出口配额、出口税等政策变量直接映射到场内价格，增强对棕榈油现货价格的干预能力。 ICOMEX定价权的落地大概率沿四级路径传导：交易所现货价—成为特许权使用费、出口税的计税基准—引导长协逐步挂钩“印尼参考价”—形成自我强化的循环。2026年4月印尼能源与矿产资源部发布新版HPM公式，上调计价系数，并将钴、铁、铬等伴生金属纳入计价，正是“定价权—财政收入”联动逻辑的预演。对供需格局的影响供给端，矿山产能、冶炼产能本身不受交易所直接限制。印尼的核心供给约束来自原矿出口禁令——镍矿、铝土矿需在本地完成冶炼。ICOMEX能影响的是“怎么卖、以什么价格卖、卖给谁”的贸易环节，属于贸易端工具，执行另一套政策体系。2027年1月与ICOMEX开市同步生效的配套规则包括：棕榈油、动力煤、铁合金出口由DSI统一进行窗口管理，出口合同需经ICOMEX场内成交。此举将压缩私下签订离岸长协的空间。需求端，原本直接与印尼矿企私下洽谈长协的模式被挤压，采购报价将更多参考ICOMEX场内成交。长协大概率转向“ICOMEX场内基准+升贴水”模式，类似现行LME长协，但基准锚切换成印尼本土实货价格。若ICOMEX持续推高出口基准价，买家将加速寻找替代产地——菲律宾镍矿、马来西亚棕榈油、澳大利亚/俄罗斯煤炭。库存与升贴水方面，ICOMEX将搭建本土注册仓单体系，印尼本地及港口库存可用于注册交割；升贴水从离岸暗盘转为场内可观测，现货、远期、保税货之间的价差将更为透明。但如果交割规则严苛、仓单流动性不足，仓单溢价会偏高，反而抬升买家采购成本。印尼资源政策脉络印尼的资源政策正在经历一次逻辑切换，从“资源在哪里加工”转向“收益留在哪里、规则由谁掌握”。过去十余年，其政策核心是“下游化”：禁止镍矿、铝土矿原矿出口，要求外资配套在本地建设冶炼产能。这让印尼从原矿出口国成为全球镍加工中心。但普拉博沃政府认为“在印尼加工”还不够，2026年其政策重心已延伸至出口、定价、外汇和利润分配等环节。纵观印尼资源政策，第一层是上游矿业政策，已实施。镍矿、铝土矿原矿出口禁令推动矿石在本土完成冶炼，鼓励NPI、湿法MHP、不锈钢、电池材料向下游延伸；采矿配额、矿权审批、出口税、矿产税等政策动态调整，开采许可趋于审慎，鼓励国有资本如MIND ID加强控股。值得注意的是，未来ICOMEX将承接的是已在印尼加工后的成品。第二层是出口贸易政策，2027年1月全面调整。DSI单一出口窗口于2026年5月设立、6月过渡生效、2027年1月正式实施；棕榈油、动力煤、铁合金统一由DSI作为单一出口主体，合同、定价、外汇回款统一归集。DSI已覆盖50个港口，监管140亿美元规模出口，标记6000余笔交易，追缴约50亿美元价差。后续，镍、锡也计划逐步纳入DSI管理。第三层是交易监管政策，即ICOMEX本体规则。分品种推行场内集中交易；OJK实施监管并发布IRP；初期以现货为主，逐步推出期货与远期合约；MIND ID作为流动性基石。政策目标在于增加税收、留存外汇、减少定价外溢，提高国家在资源收益中的分成。（作者单位：盛达期货）来源：期货日报网

期货日报网09-23 19:46

大连商品交易所2026-09-22棕榈油仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）棕榈油仪征益江 753 0 -753 棕榈油江海粮油 2,059 0 -2,059 棕榈油天津达孚 2,697 0 -2,697 棕榈油东海粮油 86 0 -86 棕榈油南京新实力 500 0 -500 棕榈油小计 6,095 0 -6,095

99qh09-22 17:05

大连商品交易所2026-09-21棕榈油仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）棕榈油仪征益江 753 753 0 棕榈油广州益海 430 0 -430 棕榈油江海粮油 2,859 2,059 -800 棕榈油天津达孚 2,697 2,697 0 棕榈油张家港长江国际 1,300 0 -1,300 棕榈油东海粮油 95 86 -9 棕榈油天津春金 100 0 -100 棕榈油南京新实力 500 500 0 棕榈油小计 8,734 6,095 -2,639

99qh09-21 17:19

大连商品交易所2026-09-18棕榈油仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）棕榈油仪征益江 753 753 0 棕榈油广州益海 430 430 0 棕榈油江海粮油 2,859 2,859 0 棕榈油天津达孚 2,697 2,697 0 棕榈油张家港长江国际 1,300 1,300 0 棕榈油东海粮油 95 95 0 棕榈油天津春金 100 100 0 棕榈油南京新实力 500 500 0 棕榈油小计 8,734 8,734 0

99qh09-18 17:08

大连商品交易所2026-09-17棕榈油仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）棕榈油仪征益江 753 753 0 棕榈油广州益海 430 430 0 棕榈油江海粮油 2,859 2,859 0 棕榈油天津达孚 2,697 2,697 0 棕榈油张家港长江国际 1,300 1,300 0 棕榈油东海粮油 95 95 0 棕榈油天津春金 100 100 0 棕榈油南京新实力 500 500 0 棕榈油小计 8,734 8,734 0

99qh09-17 16:17

资金动态20260916

约）品种有乙二醇、豆粕、短纤、工业硅和棕榈油，分别流入6.38 亿元、2.70 亿元、1.26 亿元、1.00 亿元和0.89 亿元；主要流出的品种有原油、黄金、铜、白银和铝，分别流出26.66 亿元、17.32 亿元、10.80 亿元、10.23 亿元和5.94 亿元。从主力合约看，黑色、农产品、化工、有色金属和金融板块均呈流出状态。整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈大幅流出状态。有色金属和化工板块流出较多，重点关注流出较多的原油、黄金、铜、白银、铝、甲醇、橡胶和LPG，同时关注逆势流入的乙二醇、短纤和工业硅。黑色和农产品板块小幅流出，重点关注流出较多的豆油、菜油、不锈钢和焦煤，同时关注逆势流入的豆粕、棕榈油和热轧卷板。金融板块重点关注中证1000股指期货和10年期国债期货。徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）备注：资金流向数据基于万得统计。来源：期货日报网

期货日报网09-16 18:25

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