,较去年同期提升3.56个百分点。 【橡胶】 橡胶:周三胶价下行,春节期间主产国泰国南部阶段降雨影响割胶,原料胶价格上涨。国内青岛地区总库存1月以来持续增加,库存周期转变较为明显。国内下游轮胎企业春节开工下滑,需求阶段性偏弱,但节后终端需求存在释放预期。美国对来自中国的进口商品加征10%关税,并于2月1日生效,这将阻碍中国轮胎出口增速,进而影响天然橡胶需求,短期压制价格。 【聚烯烃】 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分下调50,中石油平稳。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。目前,基本面聚烯烃自身供需平稳,同时受到原油双向波动的影响。关注春节之后的开工复苏行情。总体来看,节前聚烯烃以回落的方式消化了原油端的价格变化,目前估值水平不高。随着后市终端消费的逐步起步,盘面价格或止跌回升。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:今日,玻璃期货回落。未来中期角度,玻璃后市关注后市消费的驱动以及上游供给的调节,以及实际供需消化情况。同时,观察房地产政策的变化所带来的效果,以及玻璃企业自身加工利润的变化情况。短期数据层面据卓创资讯统计,节前玻璃生产企业库存3789万重箱,环比下降127万重箱。今日,纯碱期货回落。后市角度关注供需调节的过程,尤其是供给端的调整程度以及库存变化,同时关注下游玻璃的供给收缩的程度。数据层面据卓创资讯统计,节前纯碱库存142.3万吨,环比下降1.2万吨。 【PTA】 PTA:PTA期货价格收至4990元/吨,隆众资讯显示,市场开工率在79.3%,加 工费在255元。随着旺季结束,纺织布匹订单量减价跌,需求后劲不足。供应方面,PTA检修较多,据卓创统计检修量在600万吨左右,使得供应压力有所释放,成本端PX因库存累库,价格上涨乏力,总体来看,成本支撑不足,需求后续乏力,预计PTA期现价格上涨幅度有限。 【乙二醇】 乙二醇:乙二醇期货价格收至4662元/吨,隆众资讯统计,石脑油制乙二醇开工率83.1%附近,处于季节性高位,煤制乙二醇加工费950元附近,市场目前港口库存回升至80万吨,逐步累库,未来进口有增加预期。同时下游终端秋冬订单改善有限,并且下游库存有累库的可能,乙二醇上方依然面临压力。 【尿素】 节后首日尿素期货出现下跌。现货方面,山东地区尿素小幅松动,小颗粒主流出厂成交1580-1680元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1630-1640元/吨附近,菏泽市场参考价格1630元/吨附近。消息方面,上周尿素产能利用率83.46%,环比涨2.40%。尿素企业库存继续下降,随着春节临近,尿素企业积极预收春节订单及催发流向。另外春节前后部分区域预期有雨雪天气,农业备肥较为集中,助力尿素企业库存下降。总体而言,目前当前尿素绝对价格偏低,但供需压力偏大,后市尿素价格低位震荡为主。 03 金属 【贵金属】 贵金属:节日期间黄金持续走强迈向新高,节后金银维持强势。美联储1月会议按下暂停键,此前特朗普在达沃斯论坛上“要求美联储立即降息”,预计未来将重新出现围绕“维护美联储政策独立性”的反复拉扯。而随着特朗普正式上任,市场关注点聚焦新政的力度和节奏,最为关注的关税政策一度在2月初落地,后美国对墨西哥和加拿大提供了暂时的关税豁免,整体强度但未超出此前预,中国对美关税进行反制,特朗普政策不确定性以及关税冲击对经济冲击的担忧利好黄金。数据方面,美国12月JOLTs职位空缺760万人,低于预期的800万人,美国四季度GDP低于预期,进一步推升黄金表现。PCE核心通胀符合预期,而上月中公布的美国核心CPI表现低于预期,消解了此前强劲非农数期据带来的紧缩担忧,市场体现出对于宽松数据更为敏感,重点关注本周非农表现。俄乌和中东地区地缘局势依然焦灼,俄乌冲突快速结束无望,不确定性和地缘风险延续。各国央行持续增持黄金,相关需求提供稳定支撑。预期黄金近期或维持偏强运行,白银氛围上受其带动。 【铜】 铜:日间铜价小幅收低。目前精矿加工费总体低位,近期国内冶炼产量增速放缓,并考验未来冶炼开工率。包括国际铜研究小组在内的几家机构,预计2025年铜轻微供大于求。根据国家统计局数据来看,国内下游需求总体稳定向好,电网带动电力投资高增长,家电产量延续增长,新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求,地产数据依旧低迷,需要持续关注。铜价可能宽幅区间波动。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 【锌】 锌:日间锌价收低1.67%。近期精矿加工费略有回升,但总体低位,国内锌产量出现减产。由国家统计局数据来看,国内汽车产销正增长,基建稳定增长,家电表现良好,地产行业刺激政策持续出台。市场预期2025年精矿供应明显改善,供应可能恢复。锌价近期可能偏弱。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。 【铝】 铝:今日沪铝主力合约收跌0.15%。宏观角度,美国宣布对中国加征10%关税,市场不确定性预期增强,风险资产整体承压。基本面角度,氧化铝现货继续小幅回落,盘面整体处于下行趋势中。电解铝成本端小幅走弱,叠加下游铝加工环节开工率走低,后续需求呈现走弱趋势。展望后市,电解铝库存已转为累积趋势,但供需矛盾整体并不剧烈,短期内铝价或小幅回调。 【镍】 镍: 今日沪镍主力合约收跌0.67%。据SMM消息,印尼RKAB配额审批继续放量,印尼内贸红土镍矿或出现边际宽松的趋势,可出口量有所提升。印尼新增产能投放,高镍生铁产量小幅走高。镍盐成品库存偏低,价格具备上涨可能性。不锈钢市场临近假期,厂商库存较为充足、采买量有限,镍铁需求持稳运行。短期内,盘面价格预计保持宽幅震荡。 【碳酸锂】 碳酸锂:供应端表现出持续增加态势,结构上锂云母、锂辉石和回收提锂均有增加。需求端12月总体仍维持高位运行,下游连续四周小幅补库,中间环节资金回笼需求出货意愿增加,造成对现货价格的压力,且仍有节前补库的预期。社会库存在经历了连续15周去库后,上周度库存表现出现小拐点,重新表现出小幅累库态势,但绝对量上仍不明显;仓单库存快速恢复对盘面价格压力逐步显现。总体来看价格仍然上有顶、下有底,上方受到套保压力和库存压力制约,下方考虑总体需求仍维持偏强,短期仍偏震荡运行,关注下游备货需求释放。 04 黑色 【钢材】 钢材:终端需求表现企稳,基本面角度没有出现继续恶化的情况,新的一年真实用钢需求持续情况需要谨慎观察。钢厂目前利润修复,螺纹利润来到50+到100+不等水平,热卷利润恢复到盈亏平衡上方,钢厂复产意愿在螺纹上相对更强,总产量呈现回升态势。螺纹钢的表观消费能否持续稳定仍待观察。未来需要关注的重点——钢厂复产速度和铁水高度,钢厂增产后何时出现累库拐点。国内宏观落地,基本面成交继续支撑,短期调整后偏多观点。 【铁矿】 铁矿石:按照季节性补库力度来看,钢厂原料端冬储接近尾声。原料端在铁水产量持续下降的情况下表现偏弱,不过铁水产量继续下降的空间不大。进入2月份,后续高炉复产或将进一步加速,铁矿需求边际回暖。短期政策刺激难改中期供需失衡压力,财政政策预期落地,关注后续钢厂复产进度,宏观预期落地,基本面交易为主,铁矿石短期调整后偏多看待。 05 农产品 【白糖】 白糖:原糖反弹带动郑糖节后首日出现反弹。现货方面,广西南华木棉花报价上调30元在6070元/吨,云南南华报价上调30元在5970元/吨。总体而言,巴西榨季产量下调支撑市场,而北半球其他产区预计增产;同时市场也继续关注天气变化,原油价格和国内消费的变化;另外宏观经济变动也将对糖价产生影响。当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。策略上,长期看白糖处于增产周期中,但绝对价格处于较低水平,进口政策扰动下糖价向下空间相对原糖有限,投资者可以底部区间操作,同时关注近月交割博弈的情况。 【生猪】 生猪:节后生猪价格出现反弹。根据涌益咨询的数据,2月5日国内生猪均价15.66元/公斤,比上一日下调0.16元/公斤。从周期看,节后处于消费淡季,能繁母猪存栏恢复后上半年生猪供应有望开始增加。同时市场二次育肥情绪增加不利于近月价格。预计LH03合约波动区间12500—14500。长期看,随着24年年中猪价偏高,养殖利润大幅增加,能繁母猪存栏上涨最终将使得生猪供应出现过剩,价格有望呈现弱势震荡局面,远期合约可以考虑逢反弹做空。 【苹果】 苹果:春节之后苹果期货出现下跌。根据我的农产品网统计,截至2025年1月22日,全国主产区苹果冷库库存量为711.08万吨,环比上周减少38.06万吨,走货明显增速。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.75元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,目前苹果交割博弈加剧,预计AP2505合约波动区间6000—8000,操作上建议进行低买高卖的区间操作。 【棉花】 棉花:节后首日棉花价格小幅下跌。现货方面,中国棉花价格指数CCindex3128B报价14752元/吨,较上一日+26元/吨。消息方面,国际买家的采购节奏有所放缓,美棉出口签约量略有缩减,自1年高点回落。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示,1月23日止当周,美国当前市场年度棉花出口销售净增28.00万包,较之前一周减少20%,较前四周均值增加20%。美国下一市场年度棉花出口销售净增3.86万包。当周,美国棉花出口装船为15.35万包,较之前一周减少31%,较此前四周均值减少19%,向中国大陆出口装船2.34万包。总体而言,目前外棉已经跌至成本附近,后市有望呈现底部震荡格局,考虑到棉花价格向下空间有限,投资者可以逢低买入棉花2505合约。 【原木】 原木:原木期货高开低走。现货方面,日照港3.9中辐射松报价810元/立方米,较上一日+0元/立方米。消息方面,新西兰统计局公布的数据显示,新西兰12月原木出口量为1,860,231立方米,当月对中国出口原木1,633,094立方米,占比88%。总体而言,目前原木市场供需呈现弱平衡格局,但考虑到原木交割存在不确定性,且目前原木总体价格处于历史低位,后期原木价格易涨难跌。 【油脂】 油脂:今日油脂全线上涨。现阶段油脂基本面变动有限,棕榈油产地处于减产季。根据sppoma数据1月1-25日马棕产量环比减少3.13%;ITS数据显示马棕1月1-31日出口环比减少12.3%。整体马印两国库存压力有限,国内棕榈油库存始终偏低。受到中美贸易关系担忧影响,豆系整体氛围偏多,豆油价格得到提振。同时,印尼表示或将尝试在2026年实施B50计划。在产地供应偏紧的情况下预计油脂短期偏强震荡为主。 【豆菜粕】 豆菜粕:今日豆菜粕大幅上涨。近期南美天气条件欠佳,巴西产区再次出现降雨,大豆收割工作受到阻碍,导致收获进度偏慢。阿根廷仍存在干旱问题,降雨并未有效回归,天气预报显示阿根廷天气将变得炎热干燥给作物生长带来不利影响。阿根廷作物优良率继续下降,引发市场对于阿根廷大豆产量的担忧,提振美豆价格提供支撑。国内方面市场传闻各海关要加强对进口巴西大豆报关单证进行审核,或影响未来大豆到港。并且美国总统特朗普2月1日签署行政令,对进口自中国的商品加征10%的关税。虽然目前中方宣布对美国部分商品加征10%-15%中未包含豆类,但市场对贸易摩擦或导致国内进口大豆成本上升的担忧情绪增强,预计短期连粕继续偏强震荡为主。 06 航运指数 【集运欧线】 集运欧线:周三EC低开震荡,04合约收于1373.6点,下跌8.70%。地中海、马士基和达飞调降运价,船司2月报价中枢进一步下调,MSC调降2月15日起报价,大柜调降至2940美金,MSK的wk08开舱,大柜调降300美金至2500美金,同时同步调降wk07报价至大柜2500美金,达飞调降wk07起报价,大柜调降600美金至2935美金,wk08主要船司线上大柜报价均价已降至2800-2900美金,对于即将交割的2502合约来说,预计将延续窄幅波动。对于04合约而言,在02合约的估值范围基本确定的情况下,更多取决于3月和4月的运价表现,参考往年的情况,在节后复工复产基本完成后,运价仍会有延续性的下降,在叠加新航运联盟的开启、长协价的逐渐接近以及前期的调整,预计04合约以宽幅震荡为主。 当日主要品种涨跌情况lg...