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上海期货交易所2026年06月12日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3620 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5420 0 山东奥润特 23260 0 青岛832 23790 -30 中远海运高新 7800 0 山港青岛国际物流 20870 -30 中远海运黄岛 1000 0 青岛中远海运黄岛 0 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 9240 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 12590 0 中储青岛 4900 0 青岛中远海运高新 0 0 合计 114530 -60 云南云南储运 24980 -40 云南530 0 0 合计 24980 -40 海南港航物流 4800 0 天津中储陆通 1000 0 总计 150730 -100

99qh06-12 16:00

上海期货交易所2026年06月11日20号胶仓单日报

99qh06-11 16:00

上海期货交易所2026年06月11日丁二烯橡胶仓单日报

地区仓库期货增减丁二烯橡胶(仓库) 单位：吨上海中储临港 1830 -50 江苏中储南京 340 0 浙江杭州临港 1820 -370 山东奥润特 1420 -200 山港青岛国际物流 0 0 外运华中胶州 490 0 外运华中青州 0 0 建发仓储黄岛 0 0 象屿速传青岛 100 0 中储青州 1870 500 青岛中储物流 5440 0 合计 9320 300 总计 13310 -120

99qh06-11 16:00

上海期货交易所2026年06月11日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3620 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5420 0 山东奥润特 23260 0 青岛832 23820 0 中远海运高新 7800 0 山港青岛国际物流 20900 0 中远海运黄岛 1000 0 青岛中远海运黄岛 0 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 9240 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 12590 0 中储青岛 4900 0 青岛中远海运高新 0 0 合计 114590 0 云南云南储运 25020 0 云南530 0 0 合计 25020 0 海南港航物流 4800 0 天津中储陆通 1000 0 总计 150830 0

99qh06-11 16:00

软商品：影响各异走势分化

为96%。该事件正在对白糖、棉花、天然橡胶等软商品市场形成差异化影响。白糖方面，南华期货农产品分析师王映表示，本轮厄尔尼诺将引发印度、泰国两大核心甘蔗产区高温干旱，大概率造成新榨季产量回落；巴西中南部降水偏多，虽利于甘蔗丰产，但会压低整体制糖比；国内甘蔗主产区旱涝交替，新榨季产量或温和下滑。复盘历史行情，2015/2016榨季超强厄尔尼诺使全球糖产量下降，白糖价格上涨；2023/2024榨季厄尔尼诺强度中等，巴西丰产对冲东南亚减产，全球糖供应充裕，糖价承压。“目前厄尔尼诺强度尚不确定，且4月下半月虽然制糖比下降，但甘蔗入榨量偏高使巴西糖产量超预期，厄尔尼诺对全球白糖供给的影响尚不确定。” 银河期货白糖研究员刘倩楠认为，2026年厄尔尼诺现象将贯穿北半球甘蔗关键生长期，大概率对印度、泰国甘蔗产量造成不利影响，对2026/2027榨季巴西糖产量影响有限，若持续时间较长，可能对2027/2028榨季巴西糖产量产生正面影响。棉花方面，南华期货农产品分析师陈嘉宁表示，目前澳大利亚及巴西棉花生长季已基本结束，气象变化对本年度棉花产量暂无影响。厄尔尼诺对北半球棉花种植的影响将呈现鲜明的区域分化特征。其中，美国得州产区降水有望增多，有助于缓解旱情、降低弃耕率；我国新疆整体气温或偏高，有利于加快新棉生长发育，但需关注供水情况；印度可能面临降雨减少、高温干旱加剧等风险，或导致棉花蕾期和花铃期缺水，从而造成减产；澳大利亚棉花产量的核心制约在于水资源供应，厄尔尼诺的影响可能持续至下一年度，导致当地降雨减少，给灌溉棉田的种植面积及生长带来不利影响。银河期货棉花研究员王玺圳预计，厄尔尼诺现象从6月起逐渐显现，并持续至北半球棉花收获期，将对印度、澳大利亚、中国等地棉花产量产生负面影响，对美国、巴西棉花产量产生正面影响。“从历史情况看，厄尔尼诺对全球棉花产量的整体影响偏负面。”王玺圳说。天然橡胶产量高度依赖东南亚产区气候。南华研究院高级总监边舒扬表示，全球天然橡胶产能集中在泰国、印尼、越南等地，厄尔尼诺会令西太平洋水汽东移，东南亚地区气温抬升、降水缩减，干旱会影响割胶产出。结合历史数据看，强厄尔尼诺现象可能使东南亚产区小幅减产，但对全年总产量和橡胶价格的实质性影响存在较大不确定性。 “不过，厄尔尼诺的影响或存在滞后性，对产区旱季的影响可能比雨季更为显著，因此，在天然橡胶供应受限于整体树龄老化的背景下，厄尔尼诺带来的扰动或有所放大，后续仍需关注东南亚产区天气变化。”边舒扬说。来源：期货日报网

期货日报网06-09 11:35

石脑油危机引发全球化工产业格局重塑

再向下游延伸，变成塑料、合成纤维、合成橡胶等。全球石脑油供给高度依赖中东地区，中东局势紧张导致日韩等国出现严重的石脑油供应危机。展望未来，此次石脑油供应危机将推动全球化工产业格局重塑。 2026年2月底，美国和以色列对伊朗采取军事行动，霍尔木兹海峡航运受阻。?这条承载全球约20%石油贸易，东亚、南亚及东南亚60%以上石脑油进口的关键通道几乎被切断。3月以来，中东向东亚、南亚及东南亚的石脑油出口量急剧下降。作为高度依赖中东原油的石脑油消费大国，日本首当其冲。4月，日本原油进口量同比骤降63.7%，石脑油进口量同比下降47%。日本石脑油现货价格从2月底的640.25美元/吨最高飙升至3月底的1242.75美元/吨，下游民生产品全面告急。这场看似因地缘冲突引发的短期供需错配，实则暴露了全球能源化工体系的系统性风险。图为日本石脑油价格走势现代工业的关键原料要理解这场冲击的深度，需认识石脑油在现代工业中的地位。?石脑油是原油提炼的关键衍生品，裂解生成乙烯、丙烯、丁二烯等基础化工原料，进而延伸至塑料、合成纤维、合成橡胶、涂料、医药中间体等众多产品。一旦石脑油断供，从工业制造到民生消费，将受到广泛冲击。石脑油不仅是石油化工的“中间枢纽”，更是连接基础能源、先进制造与日常消费的核心节点，其供应链的稳定，已成为衡量产业链韧性的关键指标。供应格局剧变中东出口量占全球石脑油出口量的近七成，霍尔木兹海峡是难以替代的咽喉要道。2月28日中东冲突爆发后，霍尔木兹海峡近乎关闭，中东石脑油出口能力急剧萎缩。数据显示，2026年3月至5月，全球最大石脑油生产国阿联酋的出口量骤降，沙特出口量同样显著下滑，卡塔尔和科威特的出口几乎完全停滞。中东石脑油供应基本从全球贸易版图中“蒸发”。截至6月初，中东地区出口虽有微弱恢复迹象，但远未恢复至冲突爆发前水平，且炼厂检修仍维持高位。与此同时，伊朗能源设施持续遭袭，地缘风险溢价短期内不会消退。即便后期霍尔木兹海峡逐步恢复通行，中东作为唯一“供应命脉”的不可替代性已被彻底动摇，全球买家将被迫分散采购来源。美国凭借页岩气革命带来的轻质化优势，在这场危机中扮演了关键的“缓冲器”角色。2026年3月，美国墨西哥湾沿岸地区发往东亚的石脑油装船量创2021年12月以来新高，两地的套利窗口持续开放。美国炼厂基本满负荷运行。2026年1月至5月，美国炼厂检修规模明显低于往年同期，墨西哥湾沿岸炼厂正以前所未有的力度增产，以捕捉高利润窗口。不过，美国石脑油作为长期解决方案存在结构性局限。其一，长航程导致到货周期较长，远水难解近渴；其二，5月美国石脑油出口量已出现大幅回落，美国货源对亚洲缺口的填充能力并非无上限。欧洲石脑油市场正经历结构性收缩。欧洲石化装置高度依赖中东轻质石脑油，霍尔木兹海峡航运受阻使其面临“孤岛化”风险。受碳减排政策深化和炼厂关停潮影响，预计2026年传统石油基石脑油需求将下降。为应对供应缺口，欧洲被迫提升本地炼厂开工率，并寻求西非、北非的短途补给。虽然贸易半径大幅缩短，但成本显著抬升。欧洲向亚洲的套利窗口虽一度打开，但其自身也是中东断供的间接受害者。俄罗斯货源虽然填补了部分缺口，但受制裁与物流双重制约，难以完全替代中东货源。俄罗斯石脑油供应的不确定性，成为亚洲市场持续承压的变量之一。从几大主产区的格局演变中可以清晰地看到，没有哪个单一供应方是绝对可靠的。全球石脑油分布正从过去几十年的“地理集中”迈向“系统脆弱”，而走出脆弱性的唯一路径，是在全球范围内构建更加分散且具备快速切换能力的供应链新生态。进口国受影响程度存在差异日本是最直接的受害者。日本石脑油约60%依赖进口，其中超过七成来自中东。日本国内自产石脑油同样源自原油，而这些原油有90%以上来自中东。霍尔木兹海峡通航受阻后，日本传统的石脑油供应线被切断。日本财务省5月28日公布的统计数据显示，4月日本石脑油进口量为11.44亿升（约80万吨），同比下降47%。其中，来自中东的进口量骤降79.1%。供应中断直接冲击以石脑油为核心的石化原料体系，乙烯、丙烯装置被迫降负荷，合成树脂、合成橡胶等下游产品交付延迟。面对危机，日本紧急释放战略储备，并在全球范围内多方寻求替代资源，同时加速推动可再生能源转型。这场危机正倒逼日本化工产业原料结构的深层重构。图为日本石脑油进口量韩国是亚洲最大的石脑油进口国，超过七成的石脑油和原油依赖中东供应。霍尔木兹海峡通航受阻后，韩国进口结构的脆弱性暴露无遗，石化装置开工率大幅下滑，一度降至60%。为应对危机，韩国政府于3月将石脑油列为关键战略物资，4月追加6744亿韩元财政补贴，覆盖进口价差的50%，以稳定供应链；同时承诺将石脑油裂解中心的开工率从55%提升至70%。不过，业内态度依然谨慎。石脑油价格仍处于高位，中东局势前景不明，当前开工率的回升有限，远未回归正常水平。在全球石脑油危机中，中国展现出独特的供应链韧性。2025年，国内石脑油表观消费量的进口依赖度仅为17%，多数炼厂采用长流程炼化，原油原料来源多元，开工率受影响程度远小于日韩。更重要的是，中国“富煤”的资源禀赋提供了多条替代路线。在石脑油短缺背景下，煤制烯烃、乙烷裂解等工艺开工率环比和同比均实现提升；传统石脑油制乙烯工艺开工率虽降至约80%，但仍处于全球相对高位。凭借稳定的供给能力，中国开始扮演区域“稳定器”角色，向亚洲部分国家大量出口低价化学品，有效缓解了这些国家的供应压力。展望此次危机揭示了一个根本性事实：全球石脑油供应链的“地理集中度”与“通道单一性”已构成系统性风险。一旦关键节点中断，高度依赖中东货源的日韩等国将遭受严重冲击。单一节点的断裂，足以在数周内引发跨区域、全链条的“停摆”，石脑油由此从工业原料上升为关乎经济安全的战略物资。面向未来，产业链重构的核心命题必然从“效率优先”转向“安全冗余”，即战略储备、供应源多元化与区域产能再布局。全球石化产业正站在这场转型的十字路口，产区和销区之间的格局重组才刚刚拉开序幕。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0012288）来源：期货日报网

期货日报网06-04 01:00

上海期货交易所2026年06月01日20号胶仓单日报

99qh06-01 16:00

上海期货交易所2026年06月01日丁二烯橡胶仓单日报

地区仓库期货增减丁二烯橡胶(仓库) 单位：吨上海中储临港 2160 0 江苏中储南京 370 0 浙江杭州临港 2430 0 山东奥润特 1680 -10 山港青岛国际物流 0 0 外运华中胶州 220 0 外运华中青州 0 0 建发仓储黄岛 0 0 象屿速传青岛 100 0 中储青州 1400 0 青岛中储物流 5150 600 合计 8550 590 总计 13510 590

99qh06-01 16:00

上海期货交易所2026年06月01日天然橡胶仓单日报

地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3670 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5470 0 山东奥润特 23260 0 青岛832 23820 0 中远海运高新 7800 0 山港青岛国际物流 20900 0 中远海运黄岛 1000 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 2380 0 外运华中胶州 9240 0 山港青港物流胶州 8700 0 青岛宏桥 12590 0 中储青岛 4900 0 合计 114590 0 云南云南储运 24800 0 云南530 0 0 合计 24800 0 海南港航物流 4800 0 天津中储陆通 1000 0 总计 150660 0

99qh06-01 16:00

波动率处于低位沪胶期权迎来布局窗口

。二是库存变量。截至5月24日，青岛港橡胶库存为71.5万吨，社会库存为131.6万吨，港口库存持续高位，库存去化节奏直接影响价格下行力度。三是宏观与地缘变量。相关谈判进展、原油价格波动、汇率变动等因素，持续影响大宗商品整体市场情绪。期权定价的核心在于隐含波动率与实际波动率的预期差，现阶段隐含波动率未能充分反映未来波动风险。买入宽跨式期权本质为做多波动率，可赚取各类事件驱动带来的波动率溢价。第三，对冲单边交易风险。在供需双弱格局下，单边交易不确定性较高。胶价上行缺少需求支撑，下行受现货基差与生产成本保护，期货单边操作容易频繁止损、陷入被动。本次期权组合结合多空期权对冲与期货备兑模式，打造亏损有限、收益可期的风险收益结构，既规避方向判断失误带来的损失，又能在价格突破震荡区间时博取超额收益。第四，捕捉基差与库存驱动行情。当前现货坚挺、期货贴水，基差处于高位，后续基差回归过程必然带动价格波动。若需求回暖，库存加速去化将提振胶价；若需求持续低迷，库存进一步累积则会压制价格，库存拐点将成为触发胶价波动率走高的重要催化剂，宽跨式策略可精准把握此类事件驱动型行情。组合策略的核心优势有以下几个方面：一是适配基本面，震荡、突破行情均可获利。短期沪胶以区间震荡为主，中长期波动率存在抬升空间。震荡阶段，备兑看涨策略稳定收取权利金、降低持仓成本。一旦天气、库存、宏观等因素推动价格突破区间收益，宽跨式策略可同步赚取波动率上行与价格突破区间收益，完全契合当前市场“震荡为主、突破为辅”的运行特征。二是风险可控，规避单边判断失误。相较期货单边策略风险敞口大、收益受限的特点，本组期权组合最大亏损仅为建仓时付出的净权利金，风险完全可控。若沪胶价格向上或向下形成有效突破，组合收益将随价格波动持续放大。在供需逻辑反转、波动率大幅攀升的行情中，收益弹性显著优于期货单边交易。三是低位布局波动率，博取估值修复收益。目前沪胶期权隐含波动率低于近3年25%~30%的均值水平，波动率上行具备较强确定性。期权交易的核心逻辑之一便是博弈波动率变化。在波动率低位布局，等待估值修复带动期权价格上涨，这也是单纯期货交易无法实现的优势。四是资金占用少，资金使用效率高。该组合整体建仓成本偏低，占用资金规模小，资金使用效率远高于期货单边持仓。同时，备兑看涨收取的权利金还可对冲宽跨式期权的建仓成本，进一步压低整体持仓成本，适合在市场方向不明、波动预期较强的环境下，以小仓位博取收益、严控风险。五是抵御突发风险，提升组合稳健性。沪胶价格易受宏观情绪、地缘冲突、极端天气等突发因素影响，此类“黑天鹅”事件往往引发波动率跳升、价格剧烈波动等。该期权组合通过多维度对冲，无论价格涨跌，均可依托波动率上行实现盈利，有效化解单边持仓面临的极端风险，增强整体组合的抗冲击能力。任何交易策略都必须配套严格的风控规则并坚决执行，本策略亦不例外。若沪胶期货出现大幅单边涨跌，或是市场波动率快速走高，可择机平仓宽跨式期权头寸，保留备兑看涨组合，及时锁定收益、控制风险。仓位管理方面，期权组合整体仓位不得超过账户资金的15%，严控资金占用。日常跟踪需聚焦沪胶核心基本面指标，重点监测供应、需求、库存、基差四大维度，同时持续跟踪沪胶期权隐含波动率、历史波动率差值以及波动率曲面变化。综上所述，当前波动率蓄势、震荡行情格局下，买入宽跨式+备兑看涨期权组合，立足供需基本面与波动率运行规律，既能赚取震荡行情下的权利金收益，又可捕捉价格突破后的波动率收益，同时具备下行风险对冲能力，是当前沪胶期权市场的优选策略。后续建议持续跟踪天气变化、库存走势、需求拐点三大核心变量，动态调整策略，把握波动率上行与区间突破带来的双重交易机会。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网06-01 08:50

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