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天胶关注结构性机会
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风险升温，带动化工品板块整体走强，也对橡胶市场情绪形成提振。不过，在节后“开门红”的背后，仍需警惕季节性周期对后续行情的影响。价差信号值得重视天然橡胶供应具有典型的“V型”季节性结构：每年3—5月东南亚主产区全面开割，7—8月产量达到峰值。2026年，天然橡胶市场可能面临近三年来较为显著的季节性压力，这一因素或将成为主导下半年价格走势的关键变量。春节后的反弹行情过后，市场将逐步承压于新开割季的供应释放预期。值得注意的是，气候异常仍可能对供应节奏形成干扰。若4—5月本该进入旱季的越南、柬埔寨出现持续强降雨，将显著影响上半年的原料释放，同时也可能改变市场对7—8月供应高峰的预期。供需压力如何传导至价格？最直观的指标莫过于价差（基差）。目前非标基差维持在-1100元/吨左右，对于贸易商和生产企业而言仍存在套利空间。从市场表现看，远期货源成交已开始明显增加，反映出市场对基差季节性回归存在普遍共识。相较于单边价格，价差数据的走势边际更清晰，规律性也更强。跨品种价差同样蕴含季节性规律。从历史统计看，RU与NR价差通常在1月份处于高位，而到3—4月趋于收缩。背后的逻辑在于：3—4月东南亚主产国陆续进入停割期，20号胶产量逐步下降，对NR价格形成支撑；而此时国内云南、海南迎来新一季开割，尽管初期产量有限，但增产周期的开启在阶段上对RU价格形成压制。因此，春节后至3月期间，市场可能出现“多NR空RU”的跨品种套利机会。不过，需要警惕的是，当前深浅色胶的库存压力存在差异。青岛保税区及区外库存均处于累库周期，深色胶累库压力较大，而浅色胶仍受国储政策预期影响，这可能对RU与NR价差的收窄形成一定阻碍。套保策略日趋成熟随着期现套保策略在市场中运用得越来越成熟，产业对季节性特征的重视程度也在提升。企业通过建立季节性安全库存、灵活运用套保工具，能够有效平滑全年采购成本。数据显示，部分轮胎企业7—8月的原料采购量约占全年的18%，而实际需求仅占12%，其中的季节性错配正是套保策略的用武之地。综上所述，重视季节性压力并不意味着单边看空，而是建议产业与投资者更多关注套利机会。从合约月差结构看，当前橡胶期货呈现远月贴水近月的格局，这已不利于传统期现套利的移仓操作。同时，市场中存在较多“多期货空现货”头寸，需警惕基差回归不及预期的风险。建议投资者加强盘面技术分析，尊重形态信号，提升交易灵活性。技术分析显示，沪胶主力合约在每年7月下旬至8月上旬存在显著的季节性低点，这一窗口往往对应较好的买入时机。在当前复杂宏观环境下，建议投资者避免盲目追涨——橡胶多表现为跟涨行情，走势存在较大随机性。更值得等待的是时间周期与价格维度的契合。相对而言，笔者更看好下半年的天然橡胶投资机会。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网
期货日报网02-25 09:15
上海期货交易所2026年02月24日20号胶仓单日报
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上海期货交易所2026年02月24日20号胶仓单日报
99qh02-24 16:00
上海期货交易所2026年02月24日丁二烯橡胶仓单日报
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地区仓库期货增减丁二烯橡胶(仓库) 单位：吨上海中储临港 2500 0 江苏中储南京 300 0 浙江杭州临港 8860 400 山东奥润特 900 0 山港青岛国际物流 0 0 外运华中胶州 260 160 外运华中青州 0 0 建发仓储黄岛 100 0 象屿速传青岛 0 0 中储青州 2420 0 青岛中储物流 2200 0 合计 5880 160 总计 17540 560
99qh02-24 16:00
上海期货交易所2026年02月24日天然橡胶仓单日报
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地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 12800 0 青岛832 18300 0 中远海运高新 5700 0 山港青岛国际物流 16400 0 中远海运黄岛 0 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 400 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11000 0 中储青岛 1600 0 合计 81300 0 云南云南储运 23770 0 云南530 0 0 合计 23770 0 海南港航物流 2000 0 天津中储陆通 0 0 总计 112570 0
99qh02-24 16:00
上海期货交易所2026年02月13日20号胶仓单日报
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上海期货交易所2026年02月13日20号胶仓单日报
99qh02-13 16:06
上海期货交易所2026年02月13日丁二烯橡胶仓单日报
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地区仓库期货增减丁二烯橡胶(仓库) 单位：吨上海中储临港 2500 0 江苏中储南京 300 0 浙江杭州临港 8460 2000 山东奥润特 900 0 山港青岛国际物流 0 0 外运华中胶州 100 0 外运华中青州 0 0 建发仓储黄岛 100 0 象屿速传青岛 0 0 中储青州 2420 400 青岛中储物流 2200 0 合计 5720 400 总计 16980 2400
99qh02-13 16:06
上海期货交易所2026年02月13日天然橡胶仓单日报
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地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 12800 0 青岛832 18300 0 中远海运高新 5700 0 山港青岛国际物流 16400 0 中远海运黄岛 0 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 400 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11000 0 中储青岛 1600 0 合计 81300 0 云南云南储运 23770 0 云南530 0 0 合计 23770 0 海南港航物流 2000 0 天津中储陆通 0 0 总计 112570 0
99qh02-13 16:06
上海期货交易所2026年02月12日20号胶仓单日报
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上海期货交易所2026年02月12日20号胶仓单日报
99qh02-12 16:00
上海期货交易所2026年02月12日丁二烯橡胶仓单日报
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地区仓库期货增减丁二烯橡胶(仓库) 单位：吨上海中储临港 2500 0 江苏中储南京 300 0 浙江杭州临港 6460 0 山东奥润特 900 0 山港青岛国际物流 0 0 外运华中胶州 100 0 外运华中青州 0 0 建发仓储黄岛 100 0 象屿速传青岛 0 0 中储青州 2020 0 青岛中储物流 2200 0 合计 5320 0 总计 14580 0
99qh02-12 16:00
上海期货交易所2026年02月12日天然橡胶仓单日报
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地区仓库期货增减天然橡胶单位：吨上海中储吴淞 0 0 中储大场 0 0 中储临港 3700 0 上海远盛 0 0 外运华东海港 0 0 外运华东解放岛 0 0 中农吴泾 0 0 外运华东张华浜 1800 0 上港物流浦东 0 0 合计 5500 0 山东奥润特 12800 0 青岛832 18300 0 中远海运高新 5700 0 山港青岛国际物流 16400 0 中远海运黄岛 0 0 外运华中 0 0 外运华中黄岛 400 0 外运华中胶州 8400 0 山港青港物流胶州 6700 0 青岛宏桥 11000 0 中储青岛 1600 0 合计 81300 0 云南云南储运 23770 0 云南530 0 0 合计 23770 0 海南港航物流 2000 0 天津中储陆通 0 0 总计 112570 0
99qh02-12 16:00

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