源交易中心上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）期货注册并确定为境内特定品种。据上期能源2023年8月11日发布的《关于集运指数（欧线）期货上市交易有关事项的通知》，集运指数（欧线）期货将于2023年8月18日在上期能源挂盘交易。集运指数（欧线）期货采用“服务型指数、国际平台、人民币计价、现金交割”的设计方案。目前我国已上市的场内衍生品的标的资产类别集中在大宗商品、证券指数以及债券领域，尚未有航运或者服务方面的期货品种，集运指数（欧线）期货是国内首个航运期货品种，首个服务类期货品种，首个在商品期货交易所上市的指数类、现金交割的期货品种。下一步，上期能源将在中国证监会的坚强领导下，按照“稳字当头、稳中求进”的工作总基调，坚持市场化、法治化、国际化的发展方向，强化市场监管和风险防范，加大市场培育力度，确保集运指数（欧线）期货平稳推出和稳健运行。 02 国内高频数据观察 生产方面，7月生产指数较上月微幅下调至50.2%，但仍处于扩张区间。PPI中生活资料由降转涨，生产资料降幅显著收窄。具体来看，国内煤炭、钢材供应充足，环比价格下降，但受国际市场原油、有色金属等价格上行影响，国内石油和天然气开采业、有色金属冶炼和压延加工业价格均由降转涨。此前华北多地遭遇罕见特大暴雨，降水量达到有史以来纪录极值。近期东北地区再度受到洪水侵扰，生产拖累延续。汽车销售方面，据乘用车市场信息联席会（乘联会）初步统计，8月1-6日，乘用车市场零售24.1万辆，同比去年同期下降1%，较上月同期增长9%；今年以来累计零售1,153.8万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发21.2万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期下降6%；今年以来累计批发1,334.3万辆，同比增长6%。 物价方面，7月CPI呈现“环比强，同比弱”的特征，环比强在于能源价格反弹及核心环比回暖，同比弱主要是去年基数大涨所致。从结构看，“食品弱、服务强”是主要特征。随着7月PPI降幅收窄，6月为PPI增速下行的本轮周期底部已基本得到确认，上游生产资料同比与环比跌幅均收窄，而下游生活资料出现反弹。大宗商品方面，本周布伦特原油现货均价环比上升2.2%，铁矿石、阴极铜期货结算价分别周环比下降13.11%和1.4%；螺纹钢价格周环比下降1.9%水泥价格指数、秦皇岛港动力煤平仓价分别周环比下降0.98%和1.66%；房地产销售周环比下降19.39% 流动性方面，本周央行公开市场操作累计回收350亿，但央行降准下DR00恢复至1.6%以上，目前国债收益率降低至2.7%以下。7月M2同比增长10.7%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.3个百分点。7月M2增速虽保持两位数增长，但创下2022年5月来新低。汇率方面，7月政治局会议罕见提及要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在外汇风险准备金政策影响下，市场主体远期购汇意愿明显偏弱，银行对客户远期交易占比同比降幅较大。本周人民币再度有所贬值，或反映市场对三季度进一步宽松预期。此背景下企业有必要继续强化风险中性意识，加强汇率敞口管理。 03 下周政策展望 货币端：政治局会议对货币政策的定调是“继续实施稳健的货币政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展”，基本上保持了连续性和稳定性。随后央行召开2023年下半年工作会议，明确了下一阶段的政策导向。由于三季度MLF集中到期压力较大，且目前物价处于低位但四季度基数效应下预计反弹。目前降准负面影响较低，预计三季度降准，四季度降息空间较大。 财政端：7月政治局会议还明确了下半年财政政策收入端、支出端、防风险三个方面的工作重点。增量政策工具箱中，新的结构性减税措施将出台，政策性、开发性金融工具推出概率相对较高，盘活专项债限额的可能性较小。收入端方面财政部、税务总局接连公布税费新政，对今年底到期的多项优惠政策延续至2027年底，一些政策在此前政策基础上进行优化完善，部分政策进一步加大支持力度，有利于稳定企业预期、增强市场信心。支出端方面加快地方债发行进度。下半年新增地方债额度还剩余18848亿元，预计将在三季度基本发完，为基建投资带来较多增量资金支持。 内需端: 7月政治局会议聚焦“扩大内需、提振信心、防范风险”三大目标，提出加大宏观政策调控力度、加强逆周期调节和政策储备，明确释放了支持实体经济信号。后续，宽货币和稳财政组合将协同推进，降准等总量政策或加快落地，政府债发行和使用进一步提速，以扩投资、促消费，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展；房地产政策加快调整优化，一线城市的购房政策边际放松、结构性优化，以及保障房建设和城中村改造有望加速落地生效。 外需端： 目前美欧加息进程尚未结束，欧美国家去库存周期仍在持续，叠加全球产业链重塑带来的负面冲击，来自发达国家的需求依旧不容乐观，而其货币政策及需求下降外溢性导致的全球经济降温，也变相导致我国对东盟、非洲和拉美地区的贸易面临压力。预计未来短期我国出口难以走出负增长区间，个别月份的降幅仍可能达到两位数。 表4 下周重要事件及数据 资料来源：Wind，申万期货研究所 06 风险提示： 1.欧元区加息引发衰退升级； 2.美联储加息超预期； 3.地产放松政策落地不及预期； 4.俄乌冲突升级影响粮食价格lg...
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