期货持仓库存,实时行情,价格走势,股指期货持仓量,上海期货交易所,黄金期货,铜价格,钢铁锌价格,农产品期货

【农产品早评】特朗普提出逐渐增加关税设想，豆粕走强

区销售情况。纸浆纸浆：SCA将在欧洲NBSK纸浆的价格提高50美元/吨，新价格将于2月1日生效；昨日国内针叶浆现货价格稳定，银星6500元/吨（0），俄针5950元/吨（0）；阔叶浆现货稳定，金鱼4750元/吨（0）；针阔叶浆价差1750元/吨（0），国产浆市场采买情绪有所回落，需求端节前订单陆续完成，纸企缓慢消化现有库存；白卡纸市场交投压力增加，价格难以继续上涨，趋于平稳；生活用纸市场1月中旬后保定地区纸企会出现降负停机现象；文化用纸各区域陆续进入寒假阶段，下游消费支撑趋弱，用户补库意愿有限；国内针叶浆整体库存不高，外盘美金价格上涨，旺季来临，下游补库有一定支撑，维持震荡，关注国内纸厂备货节奏和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-15 09:06

【有色早评】不锈钢1月行情进入尾声，反弹趋势暂缓

出，能源领域的动荡和产能短缺明显减缓了欧洲铝产量的增长，并导致一些工厂关闭。报告中写道，类似问题和更严格的脱碳要求也影响了中国的铝领域，尽管如此，2024年中国占全球铝产量的份额从51.8%提高到60.9%。（中俄资讯网） 2.【自然资源部：2024年提供战略性矿产勘查区块超过1400个，创近十年来历史新高】自然资源部例行新闻发布会上，自然资源部地质勘查管理司司长熊自力介绍，2024年，首次向地方下达探矿权出让计划，设定探矿权出让数量底线，全年提供战略性矿产勘查区块超过1400个，创近十年来历史新高，重点围绕油气、锂、铜、金、铁、煤炭、铝土矿、钾盐等矿种，投放在新疆、甘肃、河南、广西、湖北、内蒙古、江西、河北、山东、四川等省份。（自然资源部） 3.【沙特阿拉伯矿业公司与巴林铝业公司终止铝业交易谈判】外媒1月13日消息，沙特阿拉伯矿业公司（Saudi Arabian Mining Co.）取消了将两个子公司换取其巴林竞争对手Alba股份的谈判。若交易达成，将缔造全球最大的铝生产商之一。沙特公司Maaden于9月表示，计划将Maaden Aluminium Co.和Maaden Bauxite and Alumina Co.的全部股本出售给巴林铝业公司（Alba）。作为交换，Alba 将发行新股分配给Maaden。周一，两家公司没有透露交易谈判被取消的原因。去年年底，他们将不具约束力的条款延长了四个月。（上海金属网编译） 4.【广西：加快氧化铝、再生铝等重点项目竣工投产】1月10日，广西工信厅印发关于推动工业经济实现2025年一季度“开门红”的政策措施的通知。其中提到，有色金属行业重点支持铝、铜、锡、锌、铅等行业企业连续生产，积极帮助企业协调解决原料保供物流运输，推动铜冶炼等重点企业加快满产达产，加快氧化铝、再生铝等重点项目竣工投产。支持企业加快金属新材料开发应用、延展产业链。力争2025年一季度有色金属行业产值同比增长15%以上。（广西工信厅） 5.【圭亚那铝土矿产量2025年预计增加40万吨】圭亚那《凯丘报》1月8日消息，圭亚那总统阿里指出，2014年至2020年期间，铝土矿产量因管理不善下降了40%，导致大量工人失业，尤其对第十区居民影响深远。本届政府通过降低成本、优化产品和提高产量等有效干预和行业振兴措施，成功推动行业复苏。2024年铝土矿产量增加25万吨，出口额预计达1.63亿美元，2025年铝土矿产量预计将增加40万吨。博赛矿业集团计划投资4.7亿美元建设铝厂，并引入太阳能发电系统降低能源成本，这将进一步推动行业发展并促进就业。圭亚那政府承诺将继续提供支持并实采取激励措施，确保铝土矿行业的可持续增长。（商务部）锌锌 2025.1.15 一、市场观点我国财政端政策持续加码的长期叙事不变，维持国内经济稳中向好发展主基调不变。美国12月降息25BP，美联储明年降息节奏预计放缓，关注下周通胀数据和3月议息会议。特朗普上任在即，关注政策动向。供给端，俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能不及预期的60万吨，预计满产年产能32万吨，约占全球锌矿总供给2%，Kipushi的全年产量下调至6万金属吨，锌元素远期增量可观。近期国内河北锌矿近期因事故减产，如停产三个月合计影响产量2.4万吨，海外Century锌矿已暂停运营至11月中旬，预计影响锌产量0.97万吨，韩国锌业因违法排废被强制关停两个月，合计影响产量5.3万吨。据昆士兰消防局发言人表示，MMG在上周末因山火，暂停了旗下位于澳大利亚昆士兰的Dugald River矿山的生产，预计影响锌矿1万金属吨，占全球总供给的0.1%，供应端扰动增多。12月国内锌产量环比上行，TC继续上行，据百川调研1月产量预估继续上行，环比预增3.1%约1.6万吨。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，特高压工程仍是重中之重，基建有望拉动锌需求。全国房地产首付比例最低降至15%，不再区分首套房和二套房，收储或加速落地，存量房贷利率下调，11月成交回暖，12月延续升温态势，房地产需求企稳。库存环比+0.4至4.6万吨，库存低位小幅累库。总体来说，美联储明年降息预期放缓，精矿TC持稳上行，国内炼厂复产增多，国内社库仍处低位，锌价短期仍存支撑，建议逢高布空。二、消息面 1.【中金岭南新兴县天堂铅锌铜矿勘查项目正式动工】1月9日，中金岭南天堂铅锌铜矿勘查项目开工仪式在广东省云浮市新兴县天堂镇举行。该项目既是中金岭南全面践行“立足两广、放眼全国、辐射境外”的资源优先战略、落实资源安全体现国企担当的核心举措，也是2025年中金岭南全面落实“百千万工程”的首个重大项目。自2024年7月16日成功摘牌天堂铅锌铜多金属矿普查探矿权以来，中金岭南团队极速响应、精准落实，迅速完成了矿业权登记、勘查方案评审、项目审批、开工备案、勘查临时用地办理等工作，其中，更是实现了从取得探矿权证到勘查开工仅间隔35天的“中金速度”，开启了中金岭南资源拓展、增储上产的新篇章。（中国有色金属报）镍镍 2025.01.15 一、市场观点昨日沪镍主力合约收盘价127680元/吨，涨幅0.67%。夜盘主力合约收盘价127680元/吨，涨幅0.11%。金川镍升贴水-250至2700元/吨，进口镍升贴水-50至-100元/吨，镍豆升贴水维持-450元/吨；伦镍升贴水-17.82至-225.21美元/吨。宏观方面，海外通胀预期上升，市场仍处对持有大宗商品的热情较高的阶段，国内年前宏观情绪有所回暖，有色偏强震荡。供应端，市场仍在等待印尼采取具体措施控制镍价，当地对减少镍矿配额的措施仍存不同意见，具体措施出台仍需时日。国内精炼镍开工维持高位，12月全国精炼镍月产量继续升高，一级镍供应压力上升。需求端，国内不锈钢产量12月未出现明显下滑，但1月排产环比下降15%，镍短期需求走弱。新能源汽车销量随持续增长，但三元电池装机占比继续下降，24年12月三元电池装机占比仅19%，全年装机占比下降至25.3%，电车对镍需求并未有明显增长。后市来看，当前印尼ESDM支撑镍价的态度相对明确，但对镍矿限制程度与具体措施仍存争议。国内精炼镍持续放量，一二级镍供应量处于高位，需求端不锈钢需求稳定，三元电池需求持续偏弱，现货整体供需过剩压力较大。中长期来看全球镍产业链供需过剩的格局维持，仍处于有过剩产能待出清的阶段。近期市场关于印尼稳定镍矿价格的消息愈演愈烈，且有色整体情绪偏多，镍价有较大幅度反弹。短期可适当逢低布多，押注印尼产业政策导致镍矿供应减少，但在印尼出台具体措施前追高需谨慎，警惕减产力度不及预期以及节前多头资金撤离的风险。后续关注印尼产业政策，过剩产能出清，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【甘肃省镍钴资源高效利用及新产品开发创新联合体科技重大专项顺利通过结题验收】近日，由甘肃省科学技术厅、金昌市科技局联合组织的省重大科技专项结题验收会在金昌召开。会议对金川集团股份有限公司（以下简称“金川集团”）承担的甘肃省镍钴资源高效利用及新产品开发创新联合体科技重大专项“镍钴高温合金及高镍单晶三元正极材料关键技术研究及工程化应用”“核电用镍基高温合金GH4169带材开发与应用研究”进行验收。专家组通过实地考察金川集团450t/a高温合金生产示范线及镍合金公司变形高温合金生产线，结合项目成果汇报、技术资料，开展质询讨论，形成验收意见。专家组一致同意通过验收。（金川集团） 2、【金川集团2024年实现营业收入同比增长16%】2024年，金川集团实现营业收入4100亿元，同比增长16%；工业总产值3020亿元，同比增长19.3%；实现利税总额190亿元，利润118亿元，同比增长9%；生产有色金属及深加工产品345万吨，同比增长23%，全面完成稳增长目标。矿山出矿成本下降，优本创效增利12.1亿元。参与设立海外矿产资源投资基金，推进全球矿产资源开发。投资并购战略矿产取得重大突破，控股夏日哈木镍矿，全面布局二次资源，前瞻布局氢能产业。金川镍钴完成股份制改造，战略引资97亿元。金川铜贵全面规范法人治理、关联交易和内控建设。（金川集团） 3、【孚能科技的全固态电池首次亮相】2024年1月13日孚能科技的全固态电池首次亮相，采用了高镍三元正极和高硅负极，已进入产品产业化开发阶段。该电池的能量密度超过400Wh/kg，电芯循环稳定性良好。安全性能得到显著提升，成功通过了针刺、剪切和热箱等多项测试，具备电芯层级的热失控自关断能力（上海有色网）不锈钢不锈钢 2025.01.15 一、市场观点昨日不锈钢主力合约收盘价13185元/吨，涨幅-0.19%。夜盘不锈钢主力合约收盘价13185元/吨，涨幅0.00%。无锡现货基差升水-50至220元/吨；主力合约持仓+139至199093手；仓单-1320至103312吨。原料端，昨日SMM高镍生铁指数-0.06至936.68元/镍点。原料价格持续回落趋势未改，不锈钢成本支撑持续下降。供应端，12月不锈钢产量环比增加3.73%，但当前现货市场情绪低迷，部分不锈钢厂开始出现减产动作，1月排产环比下降15%。需求端，年末不锈钢下游需求淡季，近期不锈钢盘面反弹，现货价格企稳，期间部分贸易商有补库动作。临近过年，现货市场逐渐平静。整体而言，近期部分钢厂出现减产检修动作，一月排产下滑，短期价格探底叠加1月行情，不锈钢期现价格有所反弹。不过当前不锈钢下游需求偏弱，社会库存去化不畅，供需基本面仍偏宽松，利润刺激下，减产执行力度有待观察。预计不锈钢主力合约价格在12500-13500区间震荡运行。临近过年，不锈钢现货市场逐渐冷清，1月行情逐渐进入尾声，价格下上方空间有限。后续观察过剩产能退出情况，原料端镍铁价格走向，以及宏观环境走向。二、消息与数据 1、【从越南进口到台湾的不锈钢冷轧量暴增】据台媒2025年1月14日消息，2014年12月，中国台湾地区的不锈钢冷卷进口量约1.58万吨，较同期8283吨将近增加一倍，主要是来自越南与中国大陆的资源，分别增加7千吨左右，尤其越南料从1500吨暴增到7600多吨，进口数据骤增。（51bxg） 2、【11月印尼不锈钢出口总量环比上升约17.31% 主要消费国家需求有所回暖】11月印尼出口国家及地区前十里，除印度和土耳其出现下降外，其余国家均出现不同程度的上升。整体来看，不锈钢出口总量继续回到40万吨以上，共41.55万吨，较上月增加约6.13万吨。另外，出口前十国家总量占当月出口量的99.95%，较上月上涨0.01个百分点。（上海有色网）碳酸锂碳酸锂 2025.01.15 一、市场观点昨日碳酸锂主力合约收盘价79100元/吨，涨幅0.48%，加权指数收盘价78589元/吨，涨幅0.47%；交易所仓单数量+534至52660吨；主力合约持仓量+17853至219211手；电池级碳酸锂现货报价+350至76150元/吨，工业级碳酸锂现货报价+350至74100元/吨；港口锂辉石远期现货报价维持860美元/吨。供应端，年关临近供应端持续减产，当前减产幅度有限，周度产量维持1.5万吨。中长期来看随着各国对锂矿资源的重视，未来或有更多锂资源项目开发利用，全球锂产能处于扩张趋势。需求端，电池端1月排产仍处高位，但年末正极材料端排产小幅下降，补库意愿不强，碳酸锂现货市场需求开始走弱。库存方面，国内显性库存持续累库，社会库存维持超10万吨水平，交易所仓单持续上升，目前已突破5万吨，本周仓单数量持续上升，现货过剩较为明显。综合来看，本周随着国内宏观情绪好转，碳酸锂期现价格小幅反弹，但是当前节点碳酸锂现货需求逐渐走弱，库存维持高位，价格上方压力明显，预计主力合约价格在70000-80000区间震荡。中长期海内外锂资源延续产能大量释放趋势，国内追求锂资源自给率的提高与其他国家对关键矿产的重视或令未来碳酸锂产能扩张趋势持续时间超预期。后续关注碳酸锂过剩产能退出情况，国内需求持续性以及海外新能源政策方向。二、消息与数据 1、【自然资源部：我国成为平抑国际锂矿市场价格的“稳定器”】自然资源部地质勘查管理司司长熊自力介绍，我国锂、锆铪、氦气、稀土等战略新兴产业矿产均取得大突破。我国锂资源类型多样，总量巨大，盐湖型、锂辉石型、锂云母型都有广泛分布。新发现西昆仑—松潘—甘孜世界级锂辉石型锂成矿带，预测资源潜力达3000万吨。2024年，我国自产锂资源增幅超30%，成为平抑国际锂矿市场价格的“稳定器”。（自然资源部） 2、【机构：2024年锂电行业共公告18起并购重组事件】据高工产业研究院（GGII）统计，2024年锂电行业共公告了18起并购重组事件，目前已有7起完成重组事宜。18起并购重组案例中，收购标的几乎遍及锂电产业各主要细分环节，其中锂电池和锂电回收环节企业数量最多，均为3家，其次是锂盐和辅材环节，均为2家。从项目收购股份份额来看，16家已披露收购股份企业中有9起案例收购份额在51%及以上；收购金额方面，6起事件收购金额在1亿元以上，5起事件收购金额在1亿元以下，另有7起没有披露金额；从已披露的金额来看，金额最大的一笔是服装公司日播时尚集团拟用数十亿元收购锂电辅材企业茵地乐71%股份。（界面新闻） 3、【2025年山东重大项目名单：锂项目8个】具体如下：山东丰融新材料有限公司二十万吨锂电池物理法循环再生项目；山东紫东科技发展有限公司枣庄高新区锂电新能源产业园科达利园区项目；昇辉应星 (烟台)新能源材料有限公司年产12万吨微胶囊化高性能纳米锂电池材料项目；山东祺添新材料有限公司年产1.69万吨动力锂电池电解液添加剂和功能性有机硅材料生产项目；山东潮实新能源科技有限公司年产5万吨高性能锰酸锂材料项目；山东长风锂能科技有限公司日产300万支消费类锂离子电池生产基地项目；滕州欣旺达再生资源有限公司废旧锂电池回收综合利用项目；山东瑞福锂业有限公司基础锂盐节能提质增效降碳智能化项目。（山东省人民政府） 4、【英国将与沙特阿拉伯签署重要矿产合作伙伴关系】外媒1月11日消息，英国政府周二表示，英国将与沙特阿拉伯签署矿产合作伙伴关系，这有助于加强供应链，为英国企业创造机会并吸引投资进入英国。英国需要安全、长期的关键矿物供应，例如铜、锂和镍，这些矿物用于制造智能手机和电动汽车等。沙特阿拉伯估计其未开发矿产资源的价值为2.5万亿美元，其目标是成为全球重要矿产贸易的主要中心。对于英国来说，该协议将构成更广泛的工业战略的一部分，英国称该战略对于国家安全及其促进经济增长和创造就业的目标至关重要。（上海金属网编译）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货01-15 09:05

2025年铝价将呈先抑后扬、外强内弱走势

但2024年11月份已抬升至48.4，欧洲经济仍疲软，制造业PMI在45附近，而印度仍保持在高位。2025年在特朗普减税、支持基建等政策带动下，预计美国经济仍保有韧性，印度经济大概率保持高增长，而欧元区仍面临挑战。从铝的主要消费终端来看，2024年美国汽车销量中规中矩，美国房屋新开工及营建许可数偏低，2025年在相关政策刺激下有回升预期。 2024年国内铝终端行业消费表现出差异化，其中房地产板块产生较大负反馈，新能源板块耗铝增速有所放缓，不过电网和铝材出口向好。 2024年1—11月份我国房屋竣工面积为48152万平方米，累计同比减少26.2%。用竣工面积推算，可知2024年前11个月国内房地产行业耗铝量较2023年同期减少约205万吨，耗铝增速减少26.2%，去年全年增速为15.8%。汽车方面，1—11月份我国汽车产量为2790.3万辆，累计同比增加2.9%，其中新能源汽车产量为1134.5万辆，同比增加34.6%，新能源汽车市场占有率升至40.3%。据推算，2024年前11个月国内汽车行业耗铝增量24万吨（新能源汽车增加58万吨、燃油车减少34万吨），耗铝增速5.2%，较2023年全年13.1%的增速放缓。光伏板块，2024年1—11月份我国光伏新增装机容量为206.3GW，同比增加25.9%，1—11月份出口光伏组件48381万个，同比增加22.2%，两者合计耗铝增量88万吨，耗铝增速24.1%，2023年全年增速为82.6%。电网方面，2024年1—11月份我国电网工程完成投资5290亿元，同比增长18.7%。根据国家电网公布数据，目前国家已建成37项特高压工程，正在建设及运营的特高压工程共计49项。2024年结合全国各地多项重点特高压工程的建设进展，武汉至南昌、川渝等6项特高压交流工程有望在年内建成投运。2025年至少有2条交流和4条直流特高压线路开工建设。铝材出口方面，2024年1—11月份我国铝材累计出口583万吨，同比增加20.7%。进入2025年，我国铝材出口面临诸多变数，其一为美国关税问题，其二为我国取消铝材出口退税的影响。美国关税方面，2023年我国对美国出口铝材24.16万吨，占我国铝材出口的4.6%，对美国出口铝制品44.82万吨，占铝制品出口的16%，终端耗铝产品间接出口美国15万吨。据推算，2023年铝材、铝制品及终端产品出口耗铝量占铝消费的23%，其中出口至美国占总消费的2.0%。因铝制品及铝终端产品附加值较高，且国内加工有低成本优势，历史上征收关税后出口量级并未下降。若2025年美国对我国铝材及铝制品在现有关税的基础上加征10%、13%、35%，预计导致铝材出口减量分别为30%、40%、50%，铝制品及终端耗铝商品的出口减量分别为0%、0%、3%，对铝总出口消费的影响量分别为15.6万、16.8万、19.8万吨。出口退税方面，2024年11月15日财政部和税务总局发布公告，取消铝材产品出口退税，自2024年12月1日起实施。此次调整涉及的铝材，2023年出口量为523.67万吨，占铝材出口总量的99.1%，剩余0.9%的铝材在此次调整前已不享受出口退税。出口退税取消将导致铝材出口成本抬升，铝内外价差有望扩大，重新给予铝材出口利润。据了解，新增成本大概率由国内企业和海外客户共同承担，大部分国内企业或承担新增成本的50%~70%。在供应受限、需求保有增量的背景下，2024年国内氧化铝库存降至历史低位。截至2024年12月20日，国内氧化铝总库存为372.6万吨，而前两年均在410万吨以上。具体来看，年内电解铝、氧化铝厂内库存及氧化铝港口库存均下降。原铝库存方面，2024年5月份受交仓影响，LME铝库存大幅攀升至110万吨上方，随后逐渐下滑，截至12月20日，已降至66万吨附近，减量近半。而国内铝库存去年第二季度迟迟未能去库，7—8月份亦保持高位，进入9月后逐渐去化，主要得益于旺季效应及新疆运力受阻。 2025年铝价面临诸多不确定性，国内政策依然向好，而特朗普竞选政策落地情况将对铝价形成较大扰动，主要体现在消费端。铝材出口退税的取消亦对国内消费形成拖累，其他板块铝消费增速预计变动不大，而海外消费或好转。供应端方面，2025年国内电解铝供应增速将放缓，而海外电解铝增量亦有限。综合来看，平衡表上或出现国内供应过剩、海外供应紧缺的局面。综上所述，我们认为，2025年铝价呈先抑后扬走势，且外强内弱概率较大。氧化铝方面，在电解铝产量增量有限的情况下，预计2025年氧化铝消费端扰动不大，而供应端存在较大变量，2025年海外虽有大量新增铝土矿项目，但集中度较高，矿端扰动或持续，影响氧化铝新增产能的释放节奏，但供过于求量仍较大。排除其他不可知扰动事件，预计2025年氧化铝价格将大幅下行，向成本线附近靠拢。风险提示：1.国内外宏观政策的变化；2.内外矿端的潜在扰动；3.国内铝消费及库存变化。来源：期货日报网

期货日报网01-15 09:00

金属普跌黑色系多跌超1% 碳酸锂跌超4% 沪金五连涨【SMM日评】

外，美联储理事巴尔将参加一个论坛活动，欧洲央行行长拉加德将在欧洲银行业大会上发表讲话，瑞士央行行长施莱格尔将发表讲话，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比将参加一场会议的问答环节。原油方面：截至15：06分左右，两市油价涨跌互现，美油涨0.01%，布油跌0.03%。不过虽说如此，在供应风险加剧的背景下，本周两市油价预计均将录得周线上涨。俄罗斯石油供应中断的风险正在升温。俄罗斯本月表示，其石油日产量约为900万桶。美国原油和汽油库存上升以及明年供应过剩的预测限制了油价涨幅。高盛分析师在一份报告中表示：“我们的基本假设是，布伦特原油价格维持在70-85美元的区间，闲置产能高企限制了价格的上行空间，OPEC和页岩油供应的价格弹性限制了价格的下行空间。”高盛分析师称，如果伊朗受到更严格的制裁，那么将导致伊朗供给减少100万桶/日，布伦特油价可能会在2025年上半年升至每桶85美元左右。一些分析师预测，在下周的数据中，石油库存将再次跳升。佛罗里达州 Ritterbusch and Associates 公司的 Jim Ritterbusch预计下周产量以及美国炼油厂的活动将出现反弹，将对原油和主要油品产生负面影响。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:34

金属外强内弱碳酸锂跌超4% 焦炭、沪镍跌幅居前沪金涨1.45%【SMM午评】

外，美联储理事巴尔将参加一个论坛活动，欧洲央行行长拉加德将在欧洲银行业大会上发表讲话，瑞士央行行长施莱格尔将发表讲话，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比将参加一场会议的问答环节。原油方面: 截至11:40分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.31%，布油涨0.4%。由于俄乌冲突加剧，引发了原油供应紧张的前景，支撑油价。俄罗斯是世界上最大的原油生产国之一。俄罗斯本月表示，其石油日产量约为900万桶。美国能源信息署(EIA)本周公布的数据显示，在截至11月15日的一周内，原油库存增加了54.5万桶，达到4.303亿桶。汽油库存增加了210万桶，达到2.089亿桶。一些分析师预测，在下周的数据中，石油库存将再次跳升。佛罗里达州Ritterbusch and Associates公司的Jim Ritterbusch说：“我们预计下周产量以及美国炼油厂的活动将出现反弹，这将对原油和主要油品产生负面影响。”（文华财经）现货市场一览: 来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:33

美联储“鸽声”不断金属普跌沪锡镍跌超1% COMEX黄金4连涨【隔夜行情】

前曾跌至13个月新低1.0461美元。欧洲央行首席经济学家连恩 (PhilipLane) 周四表示，如果贸易变得更加脆片化，全球经济产出将遭受“相当大“的损失，而最初对通胀的提振作用将在几年内逐渐减弱”。日元和瑞郎等避险货币一度走强，因最新迹象显示俄乌冲突可能升级，但之后走势逆转。美元兑日元下跌0.56%，至154.56日元，盘中跌幅高达0.98%。美元兑瑞郎上涨0.29%，至0.887瑞郎，盘中下跌多达0.21%。日本央行总裁植田和男周四表示，央行在编制经济和物价预测时将"认真"考虑汇率变动”。（文华财经）宏观方面：今日将公布美国11月21日10年期TIPS竞拍-总金额、11月21日10年期TIPS竞拍-高收益率、11月SPGI制造业PMI初值、11月密歇根大学消费者信心指数终值，英国11月Gfk消费者信心指数、10月季调后核心零售销售月率、11月SPGI服务业PMI初值、11月SPGI制造业PMI初值，日本10月全国CPI年率、10月全国核心CPI年率，法国11月SPGI制造业PMI初值、德国11月SPGI制造业PMI初值，欧元区11月SPGI制造业PMI初值，德国第三季度未季调季度GDP年率修正值，加拿大9月核心零售销售月率等数据。此外，国务院政策例行吹风会：促进外贸稳定增长的有关政策措施，美联储理事巴尔将参加一个论坛活动，欧洲央行行长拉加德将在欧洲银行业大会上发表讲话，瑞士央行行长施莱格尔将发表讲话，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比将参加一场会议的问答环节。原油方面：隔夜两市油价一同上涨，美油涨2.01%，布油涨2.14%。俄乌紧张局势迅速升温，令市场担心原油供应将受影响。瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品分析师Ole Hvalbye称：“现在市场的焦点已经转移到对俄乌紧张局势升级的高度担忧上。”俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的全球第二大原油出口国，因此重大的供应干扰可能会影响全球供应。在截至11月15日的一周里，美国原油库存增加54.5万桶，达到4.303亿桶，超出了分析师的预期。这令市场承压。美国能源信息署(EIA)报告显示，上周美国原油和汽油库存增幅高于预期，馏分油库存降幅亦超过预期。瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品分析师Ole Hvalbye称：“现在市场的焦点已经转移到对俄乌紧张局势升级的高度担忧上。” 三位熟悉讨论情况的OPEC+人士称，由于全球石油需求疲软，OPEC+可能会在12月1日的会议上再次推迟增产。与此同时，低于预期的降息速度使借贷成本居高不下，这可能会减缓经济活动，抑制对石油的需求。（文华财经）来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:33

利好不断！商务部称提前谋划明年的汽车以旧换新接续政策汽车整车板块拉涨！【热股】

建议是错误的。他坦言，与中国的贸易战对欧洲汽车业弊大于利。据玉渊潭天方面消息，11月2日至7日，中欧技术团队在北京进行了5轮磋商，就欧盟对华电动汽车反补贴案价格承诺方案的具体内容进行了深入交流，取得了一定进展。这轮磋商后，中欧双方在新闻稿里都提到，双方取得了进展。谭主了解到，这个细节意味着，在磋商“取得进展”上面，中欧双方有着共识。来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:33

美元下跌金属普涨沪镍、沪金涨逾1% 双焦强势运行【SMM日评】

储主席布洛克将发表讲话，2024年巴黎欧洲金融市场协会国际金融论坛举行，日本央行行长植田和男将发表讲话。原油方面：截至15:05分左右，两市油价一同上涨，美油涨0.6%，布油涨0.58%。挪威油田在停产一天之后就迅速恢复生产。挪威的Equinor公司表示，它已恢复了北海Johan Sverdrup油田在停电后的全部产能。该油田是西欧最大的油田，今年9月份该油田原油日产量创下历史新高，日均超过75.6万桶，约占欧洲每日石油消费量的6-7%。目前挪威北海Sverdrup油田已经全部恢复营运，这将进一步增加供应。沙特为支撑原油价格，已经做出了较大的牺牲，独自主动承担约200万桶至300万桶的减产额度。截至2024年10月，沙特原油日产量约为900万桶，实际最大产能本能达到1200万桶/天。相较之下，俄罗斯的原油日产量保持在1100万桶的较高水平。美国的原油产量也处于近年来的较高水平，即每日1320.1万桶。OPEC 计划在12月1日举行全体会议，届时将决定具体产量政策。不排除可能进一步推迟恢复增产的时间。倘若OPEC 与美国产量继续增加，油市仍可能面临供应过剩的风险。长期来看，市场仍然担心全球原油将出现供应过剩。（文华财经） SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:32

美元下跌金属普涨沪镍涨超1% 沪金四连涨欧线集运跌近5%【SMM午评】

储主席布洛克将发表讲话，2024年巴黎欧洲金融市场协会国际金融论坛举行，日本央行行长植田和男将发表讲话。原油方面: 截至11:45分，原油期货小幅上涨，其中，美油涨0.23%，布油涨0.22%。因俄乌冲突引发的紧张局势令市场担忧原油供应，支撑油价。而美国原油库存增加限制了涨幅。美国能源信息署(EIA)周三称，在截至11月15日的一周，美国原油库存增加了54.5万桶，达到4.303亿桶，而调查显示分析师预期为增加13.8万桶。上周汽油库存的增幅也高于预期。馏分油库存的降幅则大于预期。美国汽油库存增加210万桶，至2.089亿桶，市场预估为增加90万桶。包括柴油和取暖油的馏分油库存下滑10万桶，至1.143亿桶，市场预估为减少2万桶。挪威Equinor表示，在遭遇停电后，该公司北海Johan Sverdrup油田已经恢复全部产能，这进一步增加了供应。三位熟悉讨论情况的OPEC 人士称，由于全球石油需求疲软，OPEC 可能会在12月1日的会议上再次推迟增产。（文华财经）现货市场一览: 来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:32

金属普涨伦铝领跌基本金属氧化铝涨超1% COMEX黄金三连涨【隔夜行情】

储主席布洛克将发表讲话，2024年巴黎欧洲金融市场协会国际金融论坛举行，日本央行行长植田和男将发表讲话。原油方面：隔夜美油、布油一同跌0.29%，此前数据显示美国上周原油和汽油库存增幅超过预期。美国能源信息署（EIA）的数据显示，上周美国原油和汽油库存增幅超过预期，这对油价构成了压力。截至11月15日当周，美国原油库存增加54.5万桶，至4.3029亿桶，市场预估增加13.8万桶。当周，美国汽油库存增加210万桶，至2.089亿桶，市场预估为增加90万桶。挪威Equinor表示，在遭遇停电后，该公司北海Johan Sverdrup油田已经恢复全部产能，这将进一步增加供应。Again Capital合伙人John Kilduff称：“供应方面的这些风险肯定会继续提供支撑，并在一定程度上抵消对全球需求前景的担忧。” 然而，Aegis Hedging的准合伙人Aegis Hedging称，根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，WTI原油期货多头头寸大幅下降，对冲基金仅持有夏季水平的50%。三位熟悉讨论情况的OPEC+消息人士称，全球石油需求疲软之际，OPEC 可能会在12月1日的会议上再次推迟增产，全球供应可能会进一步受到挤压。（文华财经）来源：SMM

SMM上海有色网01-14 19:32

24小时热点