99期货-期货综合资讯平台
登录 / 注册
首页
资讯
速递
行情
数据
视频
期货开户
旗舰店
VIP会员
SFFE2030
直播
搜 索
综合
行情
速递
文章
【专题报告】美国银行业频繁暴雷,
欧洲
银行为何能独善其身
go
lg
...
区域性银行业都大幅下降。但是相较而言,
欧洲
银行业从瑞信危机被瑞银收购之后,
欧洲
银行的危机似乎没有再愈演愈烈,
欧洲
Stoxx 600银行指数在经历了一番波动之后缓和了下来。 这些接连出现的银行业危机形成的主要逻辑是资产和负债端的错配引发的流动性风险出现,伴随着长期的低利率环境和2019年疫情后的政府补贴(0%-0.5%),银行负债端的存款大幅增加。随着通胀压力引发的欧美央行的高强度持续加息,资产端的资产价值下降,为了满足流动性需求,银行希望出售资产缓解流动性紧张,随着储户的担忧和新闻事件的引发了更严重的银行挤兑和存款外流,“Bank Run”的出现形成了风险爆点,股价下降引发更深的危机,最终资产价值下降叠加上存款外流引发危机。
欧洲
银行业危机较比美国暂时缓和下来的主要原因有:欧央行加息幅度缓于美国;
欧洲
商业银行存款/总资产比例低于美国;
欧洲
商业银行资产端证券资产持有占比低于美国;
欧洲
银行的贷款端高风险资产配比小;
欧洲
银行业对银行业流动性监管区别。 1. 欧央行加息幅度缓于美国 美欧都是从零利率起步加息,但是美联储加息比
欧洲
起步更早、幅度更大,连续4次加息75个基点。截至2023年5月,美联储已累积加息475个基点,基准利率达到5.25%,高于欧央行150个基点。 从2020年欧美政府都进行了大规模补贴,货币供给(M2)迅速提升,但较比美国持续时间长且规模达到了6.5万亿美元的超发货币,欧央行M2供给时间短,规模大约3万亿美元远小于美国。货币供应的快速增加也迅速带来了银行负债端存款的上升。更快和更大幅度的加息叠加上迅速膨胀的资产负债表给美国银行带来更为猛烈的风险敞口。 2.
欧洲
银行业存款/总资产比例低于美国 随着美国的超发货币,美国银行资产负债里的存款/总资产一度超80%,而
欧洲
银行的存款/总资产比例一直维持在50%左右,过高的存款资产比带来的存款外流风险敞口更高。而从近一年的绝对值存款数据来看,
欧洲
银行的存款稳定性强于美国,且出现存款回升。从存款端分项来看。
欧洲
银行的主要存款端是居民,稳定性较强。 美国市场上的资金大规模流入货币基金从2020年1季度开始上涨44%至历史高点的5.3万亿美元,而
欧洲
货币基金市场规模小于美国,上涨规模大约20%至1.53万亿欧元。这也从一方面体现了
欧洲
银行存款的稳定性。 3.
欧洲
商业银行资产端证券资产持有占比低于美国 商业银行资产负债表数据显示,美国商业银行总资产约为22.5万亿美元,证券资产(MBS+非MBS+其它证券)大约为5.5万亿美元(占总资产比约25%),贷款资产约为11万亿美元(占比约为46%)。单从证券资产来看,政府支持机构地产抵押证券(MBS)占全部证券的52%、国债占29%,其他证券占19%。相对而言
欧洲
商业银行总资产约为34万亿欧元,证券资产大约为6.9万亿欧元(占总资产比20%)。单从证券资产来看,政府证券的占比达到77.6%。
欧洲
银行资产端的证券资产占比相对较小,且
欧洲
银行正在逐渐减小其对主权国债的风险敞口,到2022年4季度,其风险敞口降至2.8万亿。 4.
欧洲
银行的贷款端高风险资产配比小 美国银行资产端持有商业地产贷款占比达29%,而更稳定的住宅地产贷款只占比25%。相对而言,
欧洲
的居民端房产贷款占比接近于40%。针对近期风险的CRE的风险敞口,
欧洲
银行远远低于美国。从
欧洲
银行的Non-Performing Loans来看,银行风险敞口持续下降,风险主要集中在非金融企业端。总体而言,
欧洲
贷款端底层资产比美国的小银行更为稳定。 5.
欧洲
银行业对银行业流动性监管区别
欧洲
资产规模小于1000亿欧元的银行占比为大约11%,相对而言,美国银行资产规模小于1000亿美元的银行占比大约20%。
欧洲
银行业的中小银行占比较小,且欧央行对于中小银行的管理较美国严格。美国银行业救助和监管的模式主要以市场化为主,在区分系统性和非系统性银行后,政府决定是否介入管理,对中小型银行的监管较为宽松,实现市场化退出。而
欧洲
银行的体系化监管和救助更为严格。对中小型银行也实行统一的监管模式,并加强资本管理。 从检测银行流动性的LCR(Liquidity coverage ratio)来比较,在
欧洲
银行LCR的平均值在150左右,而相对而言,美国银行的LCR一直处在120以下,这个数据表明
欧洲
银行在面对资产端价值损失的情况下,
欧洲
银行平均有更多现金或者流动性资产可以缓解流动性问题。 美国银行管理在2018年《放松监管法案》放松了对中小银行的监管要求: 1. 规定实施后,合并资产规模在500亿~2500亿美元的金融机构将获得一定程度的监管放松,主要体现在强制自行执行压力测试的要求取消、监管压力测试场景数量的减少、压力测试频率的降低等方面。 2. 新法案较大程度上放松了对银行流动性监管的要求。新法案规定,允许银行在计算LCR时,把原本无法计入以上三类流动资产的流动性较强的投资级市政债券列入二级B类资产。由于目前需遵守LCR监管条款和持有市政债券的银行均为大型银行,新法案的出台有利于降低对其流动性的监管标准。 3. 新法案简化了社区银行的资本充足率,特别简化了对合并资产规模在100亿美元以下的社区银行的资本金监管框架。新法案放松了对中小银行从事住房抵押贷款业务方面的监管限制。 展望: 欧美企业融资有本质上的区别,
欧洲
非金融企业融资主要依靠银行贷款(比例高达80%),而美国的企业端的主要融资方式是发行债券,银行端贷款仅占19%,高占比的债券持有可能会产生较大的账面浮亏从而引发流动性问题。 按照信贷调查,
欧洲
银行现有的信贷紧缩程度(27)远低于美国(46),所以从
欧洲
的信贷数据来看暂时未出现较大规模的紧缩甚至居民端信贷数据还在高点。但是信贷收缩具有延迟性,根据欧央行的信贷调查数据来看,企业端的信贷紧缩明显下滑,企业端的融资压力大,且叠加上企业端对银行贷款融资的依赖,未来的信贷数据将缓慢体现下降趋势。
欧洲
银行较为缓和的欧央行加息幅度;较低的存款/总资产比例;较低的证券持有资产;风险较低的贷款端资产;更严格的流动性监管使得
欧洲
银行暂时不会出现美国中小银行一样大面积的破产危机,但是欧元区银行的信贷收紧不容小视,现阶段虽然整体信贷暂时并未出现大规模收缩情况,但是信贷调查报告却展示了危机的苗头,且
欧洲
企业对于银行贷款融资的高占比使得其信贷紧缩对企业端的压力不弱于美国。 宏观组: 周蜜儿 F03107634 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
lg
...
混沌天成期货
2023-05-17
【农产品早评】甘肃遭遇冰雹,但影响不大
go
lg
...
或已结束,后续需要关注高利率维持时间。
欧洲
目前通胀相关数据超预期汇率,市场或将转向衰退交易。 国内传闻将重点由刺激转为改革,对市场有潜在的影响。五一过后各地陆续出现二次感染问题,需要关注对需求的影响。 策略: 油脂利多或已出尽,逢高做空,短期关注油脂间价差机会,重点关注棕榈油单边做空机会。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
lg
...
混沌天成期货
2023-05-17
2023年5月16日申银万国期货每日收盘评论
go
lg
...
浆价。海外新增阔叶浆产能释放速度加快,
欧洲
港口库存加速累库,海外需求在当前宏观环境下持续走弱。国内进口量显著回升,进口木浆现货价格持续下跌,成品纸价格重心均有所下移。整体来看,供增需降的逻辑不变,浆价预计继续承压运行,但当前跌幅较大短期存在反弹修复的可能性,关注5000附近支撑力度,SP2309合约区间4800-5500。 【聚烯烃】 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7200,成交回升。周二,聚烯烃盘面延续整理。基本面角度,消费进入淡季,市场运行随行就市。盘面角度,前期连续下跌之后,短期盘面或试探性止跌。目前需求进入淡季,止跌或有反复。预计PE09合约波动区间7700—8200,操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7100—7750。 【PTA】 PTA: 主力2309合约收跌于价格5208元/吨,华东现货参考5512元(+32)。PX中国台湾在964美元。PTA加工区间参考409元/吨。09合约基差304(+34) PTA整体开工在80%附近。华南下游织机综合开工负荷在50%左右。其中福建地区圆机在4成左右、经编机在6成左右,广东地区圆机在3-4成、经编在7-8成。华南终端开工进一步回升,主要是月初集中停车放假的企业陆续恢复生产,目前已恢复到节前水平,但终端近期订单依旧偏弱,因此,后市终端开工负荷进一步提升的动力或有限,建议逢高做空。PTA2309合约波动区间4900-5300元/吨。 【乙二醇】 乙二醇:主力2309合约收跌于价格4322元/吨,华东现货在4218(-45)。华东主港地区MEG港口库存总量94.09万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-103.78美元/吨,本周国内乙二醇总产能利用率57.89%,环比降0.57%,其中一体化装置产能利用率60.24%,环比降0.58%;煤制乙二醇产能利用率53.67%,环比降0.54%。需求来看,聚酯工厂目前开工情况有所稳定,需求也有一定好转迹象,目前恒力石化90万吨装置4月初停车检修,维持一条线运行,计划在6月转产EO。浙石化计划5月转产苯乙烯,乙二醇装置计划三开二。2024年,浙石化还将增加EVA配置,届时乙二醇可转产量将继续增加。整体来看,乙二醇的转产预期与现实转产量之间会有一定差距,未来这个逻辑在现实和预期之间切换的过程中,将给乙二醇市场带来波动。市场趋势仍然偏强运行,预计期货主力合约价格依然震荡偏强震荡于区间(4300-4500)元/吨。 【玻璃纯碱】 玻璃纯碱:国内纯碱市场延续弱势运行,市场交投气氛清淡。纯碱市场整体开工负荷8-9成,处于中高水平,部分厂家待发订单较前期减少,接单意向较强。国内浮法玻璃市场整体交投淡稳,局部价格松动。华北个别厂价格下滑2元/重量箱,市场交投一般,贸易商灵活出货为主,市场售价不一;华南市场价格基本稳定,厂家总体出货8成附近,观望为主;华东市场今日大致走稳,多数厂出货较弱下,多稳价观望为主。盘面角度,今日纯碱试探性止跌,盘面小幅减仓观望。玻璃期货今日延续弱势,基本面角度而言,玻璃供需修复尚可。不过淡季将近,市场观望情绪回升。 03 黑色 【钢材】 钢材:上周螺纹表需环比回升至330万以上的年内偏高位置,但期现货市场都没有表现出积极的采购意愿,对淡季需求的悲观预期、原料让利后钢厂纠结的减产节奏,以及板材相对较高的库存压力均拖累了钢价的表现。后期来说,无论是政策性粗钢平控,还是缓解库存压力,钢厂减产仍将继续推进,在铁水下降的过程中,炉料的真实需求也并不乐观。但值得注意的是,目前蒙煤进口已经由于利润问题出现减量,部分焦炭贸易商也有抄底采购的迹象。碳元素的价格正在接近阶段性底部。在炉料低估值、终端弱需求、铁水减产跟上的环境下,成材价格预计仍将震荡磨底,关注终端需求的好转或政策发力的预期提振。RB2310合约波动区间3500-3800。 【铁矿】 铁矿:由于碳元素端的让利,钢厂长流程减产的节奏明显放缓,对应的钢厂铁矿日耗、铁矿疏港量的降幅也较月初明显收窄。铁矿港口库存也延续去化,绝对量较去年同期偏低10%左右。240万吨附近左右的铁水产量对铁矿基本面仍有一定支撑。但二季度外矿发运量的季节性的抬升,以及铁水后期的进一步下滑都指向了铁矿基本面的边际转差,普氏也进一步下跌至102美金附近。在终端需求(或预期)没有边际好转之前,矿价仍将受到长流程减产以及钢厂利润的压制。I2309波动区间670-770。 【煤焦】 双焦:日内焦煤、焦炭09合约冲高回落后震荡运行。焦煤价格持续走弱,焦炭第七轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下,焦炭提降周期难言结束。焦煤库存持续积累,产量高位下滑,但整体供应维持充足,估值仍存下调空间。焦炭产量下滑,但焦企库存持续积累、议价能力有限。成材需求表现平平,钢厂利润低位延续,铁水产量见顶回落,需求端的支撑力度有限。在焦煤成本支撑偏弱的情况下、产业链将持续向碳元素上游寻求利润,焦炭价格易跌难涨,煤焦维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1200-1500,J2309波动区间1900-2300。 【铁合金】 铁合金:今日锰硅、硅铁主力合约弱势下行后低位震荡。河钢锰硅采购价敲定为7150元/吨,硅铁定价7580元/吨。锰矿价格走势偏弱,焦炭价格持续下行,锰硅北方成本降至6340元/吨附近、厂家利润情况较好;南方利润倒挂程度有所减轻。硅铁平均成本在7200元/吨左右,行业利润偏低。锰硅产量维持在相对低位,库存压力仍然较大;硅铁产量低位回升,市场库存消化缓慢。需求方面,钢厂利润低位,钢材产量见顶回落,双硅需求难有亮眼表现。综合来看,锰硅供需格局仍显宽松,硅铁库存消化缓慢,双硅价格上方承压,关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显,可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2309波动区间6500-7000,SF2307波动区间7100-7600。 04 金属 【贵金属】 贵金属:近期贵金属走弱,白银出现较大程度下跌,近日再度下探但整体跌势趋缓。上周,在担忧海外经济衰退大背景,中国经济数据不佳的影响下,工业品整体走弱,白银大幅下挫。同时,近期美联储官员讲话偏向鹰派,部分官员表示如果通胀率居高不下且劳动力市场仍然吃紧,可能需要进一步提高利率,基本都表示在一段时间内保持较高的利率。目前美国通胀整体呈现趋势性的回落,但仍然存在粘性,尽管回落的通胀显示进一步加息的必要性降低,但显现粘性令降息前景存在不确定性(可能出现衰退+维持高利率的情形),因而可能更不利于工业属性更强的白银,当前对于6月加息仍在定价之中。此外,围绕美国债务上限问题的持续发酵,为黄金提供支撑,不过市场并没有将实质性违约可能纳入考量。当前市场逻辑延续“加息暂停+潜在衰退担忧+期待就业市场降温”,美联储货币政策周期转换期,滞胀可能长期化以及去美元化下黄金货币属性凸显,央行持续的购金等长期驱动明确,AG2306合约波动区间5300-5900。AU2306合约波动区间435—470,短期面临回调但幅度可控,波动中枢整体抬升,白银受工业面拖累金强银弱结构延续。 【铜】 铜:日间铜价回落,上午公布的合规经济数据低于市场预期,市场情绪趋于负面。固定资产投资、房地产、工业增加值等数据均低于预期。国内铜产量延续稳定增长。今年全球供应大概率延续稳定,精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降,但铜需求预计持平,家电表现良好,尤其是空调产量排产延续增长,电力投资可能是拉动铜需求的主要行业,国内铜供需总体保持良好。短期CU2306合约可能延续弱势,下方支持63000,上方阻力67000。建议关注国常会新能源汽车下乡具体政策、美元、下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:日间锌价收低超1%,同样周宏观数据不及预期影响。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加,终止下降势头。由近期公布的国内数据来看,下游基建、家电良好,汽车、房地产疲弱。
欧洲
天然气价格回落,但产量恢复缓慢。短期ZN2306合约可能延续弱势,总体20000-22000左右区间波动,建议关注国内库存、现货升贴水等情况。 【铝】 铝:铝价反弹回落。宏观方面经济存压,海外俄乌冲突仍存扰动。产业上,截止5月15日,国内电解铝社会库存约68.4万吨,去库5万吨。供应端,国内铝成本下探明显,成本端支撑趋弱,电解铝运行产能修复至4060万吨左右,云南地区水电或逐步缓解,贵州及四川等地复产,内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比略升至64.7%,下游消费领域经历过旺季后,终端的新增订单明显转弱。整体上,目前铝供需转向偏弱迹象,预计AL2306运行区间17500—18700为主。 【镍】 镍:镍价再度走弱。宏观方面经济存压,海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上,国内精炼镍产能延续爬坡,但电积镍利润缩窄,产能驱动有所减弱,纯镍库存偏低或会带来一定支撑。4月全国镍生铁产量为2.84万镍吨,24.3万实物吨,实物吨环比减少4.74%,5月镍铁或出现集中提产。不锈钢领域,4月钢厂复产较多,而需求端并没太多明显增量,不锈钢库存去化速度较慢。整体上,镍供需结构再转弱,预计NI2306运行区间160000—185000为主。 【锡】 锡:锡价反弹回落。宏观方面经济存压,消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计,2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧,缅甸锡矿供应减少,带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%,云南某冶炼企业再度出现减产。需求端,下游传统消费电子行业表现依然不佳,企业仅刚需采购,全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后难顺畅去库。整体上,锡供需疲弱略改善,预计SN2306运行区间190000—205000为主。 【工业硅】 工业硅:今日SI2308期价偏弱震荡。现货市场成交气氛冷清,华东553通氧硅价下调至14700元/吨。供应方面,行业在产产能增加,平水期来临工业硅产量有所回升,供应充足市场库存压力较大。需求方面,多晶硅价格持续松动,但行业利润较好、产量仍然延续高位;铝合金企业订单不足,采购原料仍以刚需为主;有机硅行业利润倒挂,开工延续低位,对工业硅的需求较弱。综合来看,目前下游需求表现低迷,库存高企压制硅价表现;但当前期价已跌至北方出厂成本,进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14000-16000。 05 农产品 【棉花】 郑棉今日震荡运行。5月USDA大幅上调全球棉花消费量,期末库存小幅下降,报告利多棉价。二季度北半球新棉开始播种,天气存在炒作空间,国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降,且预期降幅有所扩大,新疆天气不利播种,播种进度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在转弱预期,短期利空棉价,天气影响程度还有待进一步的验证,短期郑棉或震荡回调。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变,中长期国内棉价重心有望继续上移,CF309合约逢低做多,区间15000-17000。 【白糖】 白糖:郑糖今日窄幅波动。现货方面,广西南华木棉花报价上调10元在7070元/吨,云南南华维持维持在6890元/吨。总体而言,目前印度的减产助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化;另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,前期糖价上涨过快,短期谨防回调风险,下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅,长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。 【生猪】 生猪:生猪期货全天震荡。根据涌益咨询的数据,5月16日国内生猪均价14.28元/公斤,比上一交易日下跌0.02元/公斤。从季节性而言,当前生猪消费处入淡季,供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势,当前价格已经触及养殖成本,叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储,消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,全年猪价重心仍将低于2022年,交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约,另外等反弹后逢高空2309合约,预计LH07合约波动区间15000—18000。 【苹果】 苹果:苹果期货再度下跌。根据我的农产品网统计,截至5月10日,本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨,主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤,与上一日持平。策略上,市场博弈再起,关注五一之前的雨雪天气对产量影响,预计AP10合约波动区间8000—10000,操作上建议区间波动操作为主。 【油脂】 油脂:印尼3月棕榈油出口量为264万吨,2月份为290万吨,产量增至476万吨,2月份为425万吨,库存为314万吨,2月份为264万吨。3月印尼棕榈油产量环比增幅12.05%,超历史均值9.56%,3月印尼降雨偏多的情况改善,产量表现好于马来西亚,从今年1月到3月累积产量来看,增速不断扩大,不同于马来西亚增幅不断减少,4月由于开斋节,增速可能放缓,但是2023年剩下几个月由于旱季明显,增产潜力还是比较大,预估增产至5260万吨。目前油脂供应预期走向宽松,需求暂无亮点,关注菜油月间正套。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。 【豆菜粕】 豆菜粕:美国农业部5月报告偏空,22/23年度美豆产量、压榨、出口和压榨等未作调整,库存上调500万蒲式耳至2.15亿蒲式耳。23/24年度大豆单产52.00蒲式耳(旧作49.5),收割面积为8670万英亩(旧作8630英亩),产量预估为45.10亿蒲式耳(旧作42.76),出口预估为19.75亿蒲式耳(旧作20.15亿蒲式耳),大豆压榨量预估为23.10亿蒲式耳(旧作22.2亿蒲式耳),大豆年末库存为3.35亿蒲式耳(旧作2.15)。巴西23/24年度产量1.63亿吨(旧作上调100万吨至1.56亿吨),出口预估为9650万吨(旧作上调30万吨至9300万吨)。阿根廷2023/24年度大豆产量预估为4800万吨(旧作2700万吨),出口预估为460万吨(旧作下调10万吨至340万吨)。中国2023/24年度进口预估为10000万吨(旧作上调200万吨至9800万吨),压榨9500万吨(旧作9500万吨)。全球2023/24年度大豆产量预估为4.1059亿吨(旧作3.7亿吨),期末存预估为12250万吨(旧作1.01亿吨)。本次报告中,美豆新作如市场预期公布,巴西旧作产量上调,阿根廷旧作却未调整,新作南美供应预期增加更多,全球大豆供需走向宽松,报告后美豆主力再度跌破1400美分,如果后续美豆播种和生长持续良好,1400美分将会从支撑位变成上限,远月2311更是可能下探至1100到1200美分,关注国内进口大豆质检事件走向。豆粕主力3400-3700,菜粕2700-3200。 当日主要品种涨跌情况
lg
...
申银万国期货
2023-05-16
【农产品早评】红枣:供应端减产预期,需求端表现尚可
go
lg
...
或已结束,后续需要关注高利率维持时间。
欧洲
目前通胀相关数据超预期汇率,市场或将转向衰退交易。 国内传闻将重点由刺激转为改革,对市场有潜在的影响。五一过后各地陆续出现二次感染问题,需要关注对需求的影响。国内4月社融数据远低于预期,经济复苏或将失速,需持谨慎态度。 OPEC减产预期被部分打掉,需要关注后续原油表现。 策略: 油脂利多或已出尽,逢高做空,短期关注油脂间价差机会,重点关注棕榈油单边做空机会。 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上,我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究,传统数据和高科技结合,致广大而尽精微,用买方的态度去分析问题,真理至上,关注细节,策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系,产业链上下游完整,各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国,我们有着产业研究最肥沃的土壤;深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化,我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论: 第一是要提高研究效率:要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点,把握行情,不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾,迅速搜集相关信息,并形成有依据的见解。通过国内外网络资料,各方数据库,新闻媒体,电话产业人士,遍读行业报告等方式,用一切可能的手段,不辞辛苦,把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力,才能让一丝丝的灵感不被错过,拨开云天见月明,形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局:利用产业周期的思维,把眼光放长放远,对于行情要有想象力,也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标,而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期,不能解决的矛盾点可能会产生极端行情,研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后,去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标,看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神:以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同,不要怕标新立异,要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程,而是被市场认同的过程。
lg
...
混沌天成期货
2023-05-16
全球需求疲软,SCFI连续第三周回落-航运周报-20230515
go
lg
...
尚未看到趋势性拐点,整体运价接近见底。
欧洲
需求有所复苏,但景气度依旧处于荣枯线下方,美国经济景气度反弹,但持续性有待验证,同时欧美降低对我国的进口需求,需求难有明显起色,二季度集装箱运价难有明显起色。 油轮:一年期定期租船合同的日租金价格强劲,反映了市场对短期内运价增加的预期。OPEC+最近宣布的减产措施,部分软化了之前对原油船市场的看涨前景,或将导致石油市场出现一些疲软。总体而言,由于目前供应方面的支持性因素以及积极的需求驱动因素,预计全球油船市场状况在2024年之前仍将保持坚挺。 LNG:
欧洲
计划为下一个冬季的能源供应做好准备,预计今年夏季其LNG需求将大幅增长,这将利好LNG运输市场。根据最新数据,LNG船队现有订单量占比达到50%,创下历史新高。当前LNG期租运价稳健,未来供应吃紧下运价或易涨难跌。 正文 01 市场概述 1、干散货航运 节后干散货市场小幅回调。截至5月5日,BDI指数收于1558点,环比回落1.5%。分船型市场表现分化,BCI指数延续强劲,涨幅为4.7%,BPI指数环比下跌6.9%,小型船市场均有不同程度的回调。干散货供需基本平衡,但短期利多刺激有限,运价上行压力较大,预期运价短期维持盘整态势,关注铁矿货盘释放情况以及印度煤炭进口需求变化。 2、集装箱航运 上周波罗的海货运指数从1497.39降至1437.49,总体依旧在延续2021年9月以来的下行趋势。SCFI运价综合指数从998.29降至983.41,连续第三周回落,整体集装箱航运的运价基本回落至2019年疫情前的水平。 3、油轮 油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从1072增至1252,成品油运输指数BCTI从694降至633。4月最新数据显示,从欧佩克和中东出发的油轮运量出现下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从3月的23.46百万桶/天降至22.78百万桶/天,从中东出发的航行中油轮运量维持3月的17.65百万桶/天不变。 4、LNG 国内液化石油气价格下降。5月12日,液化石油气市场价格为4168元/吨,5月6日市场价为4367元/吨,上周价格下降4.56%。根据国家统计局最新公布的3月液化气产量来看,我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中,2023年3月液化天然气产量增至171.77万吨,增速由3.83%增至4.95%,整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 02 干散货航运 1、 行业要闻 贸易顺差持续扩大。中国海关总署周二早间公布的数据显示,以美元计,今年4月出口同比增长8.5%,进口下降7.9%,实现贸易顺差902.1亿美元,扩大82.3%。 金丝雀指数持续下调。韩国4月出口额同比减少14.2% 连续14个月出现逆差。韩国产业通商资源部发布《4月进出口动向》报告,韩国4月出口额同比减少14.2%,贸易逆差26.2亿美元,连续14个月出现逆差。 上海航运指数止升回落。2023年5月12日,中国出口集装箱运价指数CCFI为955.93,比上周下跌1.2%。上海出口集装箱运价指数SCFI为983.41,下跌14.88点,跌幅为1.5%。 2、贸易及港口需求 赫伯罗特宣布巴拿马运河附加费PCC--500美元/TEU。赫伯罗特发布公告表示,由于巴拿马加通湖的水位低于正常水平,对通过巴拿马运河的船舶造成了严重的吃水限制。鉴于此,该公司将从2023年6月1日起,对从东亚及东南亚到北美的所有货物,收取巴拿马运河附加费PCC(PANAMA CANAL CHARGE)。收费标准为500美元/TEU。 3、国际船运租金变化 Xeneta运价(XSI):截至4月21日,远东-
欧洲
运价1433.2美元/TEU,环比回升1.13%;远东-美西运价1605.2美元/TEU,环比回升39.34%;远东-美东运价2552.4美元/TEU,环比回升7.56%。 根据克拉克森统计的集装箱船的日均盈利水平,目前集装箱船日均盈利为2.4万美元/天,2019-2020年盈利均值大约在1.39万美元/天,2021-2022年度中枢陡升约4倍至5.98万美元/天,供需矛盾缓和后2022年四季度开始大幅下滑,目前盈利值已经较此前高点回落将近60%。 巴西大豆仓储缺口扩大。巴西全国谷物出口商协会 (ANEC) 表示,巴西大豆出口基差为负值,因为创纪录的收成加剧了仓储缺口,并给港口运营带来压力。巴西大豆基差下跌,吸引了中国买家的兴趣。但是有迹象表明中国需求仍低于预期,5月份巴西大豆出口也将低于过去两个月的水平。ANEC还表示,全球第三大生产国阿根廷遭遇严重干旱,将来也需要从巴西大量进口大豆。在此背景下,巴西5月份的大豆出口量估计比去年同期提高200万吨,达到大约1200万吨,但是低于2023年4月和3月的出口量。 4、航运衍生品市场变化 FFA是新加坡交易所推出的具备全球影响力的运费风险管理工具。它是买卖双方达成的远期运费协议,通过交易双方商定的未来某段时间的运价或租金来规避现货市场的风险,相应合约的交割结算价格按照波罗的海交易所公布的相关航线每日指数的月度平均值进行结算。 事实表明,在航运市场周期性和宏观因素的推动下,干散货市场正在经历几十年以来最大的波动,这使得FFA市场成为对冲的关键,并且提供了大量交易机会。据冯亚雄介绍,干散货FFA在2020年有260万手交易,相当于超过58亿吨实货。同年FFA市场的名义价值为488亿美元。目前,97%的FFA合约成交是期租(TC)合约,3%的合约是针对特定航线的程租合约(VC)。 全球范围内,最有影响力的海运衍生品是新加坡交易所推出的FFA,但是该款产品仅针对国际干散货运输市场,并且采取经纪人撮合的远期交易方式。虽然新交所也在近期推出集装箱版的FFA市场,但是存在流动性相对较低的先天性缺陷,交易量较为有限。 5、铁矿及煤炭航运市场分析 铁矿需求方面,二季度外矿发运量的季节性的抬升,以及铁水后期的进一步下滑都指向了铁矿基本面的边际转差,普氏也进一步下跌至102美金附近。在终端需求(或预期)没有边际好转之前,矿价仍将受到长流程减产以及钢厂利润的压制。供应方面,由于碳元素端的让利,钢厂长流程减产的节奏明显放缓,对应的钢厂铁矿日耗、铁矿疏港量的降幅也较上周明显收窄。铁矿港口库存也延续去化,绝对量较去年同期偏低10%左右。煤炭需求方面,在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下,焦炭提降周期难言结束。焦煤库存持续积累,产量高位下滑,但整体供应维持充足,估值仍存下调空间。焦炭产量下滑,但焦企库存持续积累、议价能力有限。成材需求表现平平,钢厂利润低位延续,铁水产量见顶回落,需求端的支撑力度有限。供给方面,内蒙产能核减文件的执行对焦煤实际产量的影响有限,煤焦供应充足逻辑不变。在焦煤成本支撑偏弱的情况下、产业链将持续向碳元素上游寻求利润,焦炭价格易跌难涨,煤焦维持逢高空配思路。 03 集装箱航运 1、行业要闻 外高桥造船两艘7000TEU集装箱船同日下坞。5月12日,外高桥造船为加拿大Seaspan Corporation(以下简称SEASPAN) 建造的7000TEU集装箱船系列第一、第二艘H1562和H1563船同日下坞。公司生产总监李芝忠,SEASPAN船东驻厂组经理金福汉(Boghan Kim),挪威船级社(DNV)项目经理Vincent及公司相关部门、项目组代表共同参加下坞仪式。 大连造船为地中海航运建造首艘16000TEU集装箱船试航凯旋。近日,中国船舶大连造船为地中海航运(MSC)建造的新巴拿马型最大型集装箱船16000TEU集装箱船1号船试航凯旋。该船总体性能十分优异,能效设计指数EEDI值低于基线超过57%,提前满足IMO有关碳排放的Phase3技术标准要求,配备了船舶能效管理系统,将诸多适合于实船营运的节能措施进行集成,具有极高的实际营运可操作性,方便船东在运营管理的同时达到更好的节能效果。试航过程中,试航指挥部精心组织、科学高效安排试航交验计划,结合闭式脱硫系统、轴带发电机和气泡减阻系统试验项目多、接口复杂等技术特点,将上述试验项目做网格化划分,分块穿插在常规试航项目之中,从而节省了大量试航时间,并成功完成了三大系统的试航项目。该船的顺利试航,体现了大连造船与各合作单位攻坚克难,开拓创新的奋斗精神,也为后续交船奠定了坚实基础。 赫伯罗特一季度业绩稳健:在充满挑战的市场环境中展现韧性。航运界网5月11日消息,赫伯罗特(Hapag-Lloyd)发布2023年第一季度未经审计的财报。2023年一季度,赫伯罗特承运箱量达284.2万TEU,同比减少14.5万TEU或4.9%;平均单箱运费1999美元,同比下降775美元或减少27.9%;实现营业收入56.19亿欧元(60.28亿美元),同比减少32.7%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)为22.17亿欧元(23.79亿美元),同比减少55.2%;息税前利润(EBIT)达到17.47亿欧元(18.74亿美元),同比减少60.9%;净利润达到18.93亿欧元(20.31亿美元),同比减少56.6%。2023年一季度EBITDA利润率达到39%,EBIT利润率达到31%。赫伯罗特表示,由于零售商去库存和全球整体需求疲软,承运箱量同比下降4.9%,此外,平均单箱运费同比下降27.9%,这是营收下降的主要原因。运输成本则保持在与去年同期相当的水平,即33亿美元,承运箱量下降伴随着通货膨胀导致的相关成本增加和燃料价格的上涨,今年一季度平均燃料成本为645美元/吨,而去年同期为613美元/吨。 2、集装箱运价 从综合的运价指数来看,上周波罗的海货运指数从1497.39降至1437.49,总体依旧在延续2021年9月以来的下行趋势。SCFI运价综合指数从998.29降至983.41,连续第三周回落,整体集装箱航运的运价基本回落至2019年疫情前的水平。 从分航线的运价指数来看,四大主要航线的运价均不同程度下降。东南亚航线由644.67降至629.95,连续第三周下降;
欧洲
航线由1170.67降至1170.32,也是连续第三周下降;美东航线从933.14降至910.59,美西航线由750.81降至945.17。总体各航线依旧延续2022年以来的下降趋势,基本接近疫情前的运价水平。 整体来看,目前集装箱航运运价处于下降的大趋势之中,主流航线运价多已接近甚至回到2019年疫情爆发前的价格水平。 3、集装箱运力 从全球主流航线集装箱运力情况来看,跨太平洋集装箱运力从512288TEU增至517266TEU,增加4978TEU;跨大西洋集装箱运力从168382TEU降至168945TEU,增加563TEU;亚欧集装箱运力从448804TEU降至440828TEU,减少7976TEU。 从航线的收发货和到离港准班率来看,全球主流航线的准班率不同程度提升,亚洲到
欧洲
的收发货服务准班率已基本接近2020年初,到离港服务准班率也居于主流航线前列,整体集装箱航运的运力服务延续恢复态势。 4、宏观需求 北美方面,美国4月ISM制造业PMI为47.1,预期46.7,前值46.3。ISM非制造业PMI升至51.9,预期51.8,前值51.2。美国劳工统计局公布数据显示,4月新增非农就业人口25.3万,远超市场预期值18万;失业率降至3.4%,创1969年以来新低;薪资加速上涨,员工平均时薪环比上涨0.5%。尽管美国地区银行风波不断、经济前景恶化,就业市场却依旧强劲。5月密歇根大学消费者信心指数初值为57.7,创去年11月以来最低,预期63,前值63.5,消费者信心指数明显下降,快速加息的影响正在逐渐显现。
欧洲
方面,欧元区4月PMI初值显示4月制造业PMI录得45.5,预期值为48,前值为47.3;服务业PMI初值录得56.6,预期值为54.5,前值为55;综合PMI初值录得54.4,预期值为53.7,前值为53.7。4月
欧洲
PMI回落,从我国出口
欧洲
的增速来看,今年整体对于
欧洲
的出口增速处于反弹之中,但由于跨大西洋的运力基本回到2021年期间的运力水平,使得运价依旧延续下滑态势,目前已基本接近疫情前的水平。 整体来看,
欧洲经济
复苏反弹,消费需求有所回暖,美国经济需求力度在减弱。最新中国4月出口数据显示,出口美国和欧盟的增速同比一增一降,4月出口美国增速同比下降6.5%,3月数据为-7.68%,增速降幅有所缩减。4月出口欧盟增速同比为3.87%,较3月小幅增长0.49%,整体集装箱市场的需求未见明显提升。 04 油轮 1、行业要闻 订单暴增,油船接棒,船东重返新造船市场。随着油船市场的复苏,油轮巨头们似乎又恢复了对未来的信心,越来越多的船东的开始下单造船,今年前4个月新船订单大涨超过四倍,油轮接棒集装箱船再次成为新造船市场的热点。根据克拉克森的统计数据,今年前4个月油船全球油船新船订单共计86艘697.8万载重吨,同比增长456.8%,是2000年以来的前4月累计新船成交量同比最大增幅。成品油船成为油船市场回暖的中坚力量,今年订造的油船中有80艘为成品油船,共计603.4万载重吨,占比86.5%。 丹麦船东TORM一季度净利1.5亿美元。航运界网消息,丹麦的成品油轮船东TORM于5月11日公布2023年第一季度未经审计的财报。2023年一季度,TORM实现营业收入3.9亿美元,同比增长86.3%;毛利达到2.2亿美元,同比增长191.8%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)为2.0亿美元,同比增长228.6%;息税前利润(EBIT)为1.6亿美元,同比增长623.5%;净利润达到1.5亿美元,同比增长1376.9%。其船队日平均TCE达到41717美元,同比增长149.2%。TORM表示,2023年第一季度,成品油轮市场依然强劲,尽管波动较大,且租金水平低于去年四季度。成品油轮新造船价格和二手船价格一直处于多年来高点。第一季度初,由于美湾炼油厂的维护早于往常,加上
欧洲
因库存较高而导致进口放缓,成品油轮现货运价有所下降。第二季度,成品油油轮市场仍不稳定,但总体仍保持强劲。预计欧佩克+出人意料地减产对成品油轮的影响有限,而且
欧洲
从俄罗斯柴油转向更长距离的进口导致吨海里数的增长。从中期来看,成品油轮市场受到低订单量和炼油厂格局变化导致的非常坚实的供需基本面的支撑。 2、上周市场 油轮运价一增一降。原油运输指数BDTI从1072增至1252,成品油运输指数BCTI从694降至633。4月最新数据显示,从欧佩克和中东出发的油轮运量出现下降。从欧佩克出发的航行中油轮运量从3月的23.46百万桶/天降至22.78百万桶/天,从中东出发的航行中油轮运量维持3月的17.65百万桶/天不变。 05 LNG 1、行业要闻 LNG船订单运力占比达50%创下历史新高。根据克拉克森的最新数据,目前全球船订单量相当于所有船队总运力的10%,但不同船队之间的差异很大。油轮船队的现有订单量仅占总运力的4%,散货船队占7%,集装箱船队占29%,而液化天然气船队这一占比达到了50%,创下历史新高。外媒Splash专栏作家Andrew Craig-Bennett在评论LNG订单量时指出:“LNG订单激增的原因有目共睹——用船舶运输取代管道运输,这可能是永久性的,因为船舶允许自由选择供应商,而现在的世界充满不确定性。” 中集太平洋海工开建第二艘7600立方米LNG加注船。5月10日,南通中集太平洋海洋工程有限公司(以下简称“中集太平洋海工”)为加拿大Seaspan ULC公司(以下简称“Seaspan”)建造的第二艘7600立方米LNG加注船(S1062)在船体车间举行钢板切割仪式。目前此项目订单的三条船合同都已经生效,首制船于2023年2月2号开工,本次举行开工仪式的为此项目的第二艘船。该船总长112.8米,型宽18.6米,设计吃水5米,设计航速13节。本船配备了2台方位推进器和2台船首推进器,具有出色的操纵性。此设计整合船舶最新的技术,提高了电力存储系统的能力,进一步降低了运营污染排放和温室气体排放,满足绿色船舶要求。中集太平洋海工是全球中小型气体运输船、加注船细分市场的的领军企业,产品链覆盖LPG、LEG、LNG等各种液化气的全压式、半冷半压式运输船、加注船,能为客户提供定制化的船用液罐、LNG燃料罐及液化气运输船、加注船解决方案。目前已成功交付各类液化气船40余艘,能为客户提供节能环保、技术创新、专业定制的液化气运输解决方案。 2、上周市场 国内液化石油气价格下降。5月12日,液化石油气市场价格为4168元/吨,5月6日市场价为4367元/吨,上周价格下降4.56%。根据国家统计局最新公布的3月液化气产量来看,我国液化天然气月度产量基本处于上涨趋势之中,2023年3月液化天然气产量增至171.77万吨,增速由3.83%增至4.95%,整体依旧处于正常的增速波动区间之内。 06 总结展望 1、干散货航运:全球疫情后外需再度呈现后劲不足迹象,美联储超预期加息周期导致海外制造业疲弱延续。但随着WHO正式宣布新冠疫情不再构成PHEIC,此前诸多约束预计二季度开始缓解,5月FOMC加息落地后市场交易下半年停止紧缩,欧美政策差收窄下美元指数预计反弹,有望提振出口。总体预测表明,随着中国经济复苏带动需求的回升,干散货市场有可能在2023年下半年得到改善。资产价值将继续受益于处于历史低位的新造船订单量,在交付量有限的情况下,干散货船队运力在2023-24年预计增长2-2.5%。 2、集装箱航运:短期集装箱运价尚未看到趋势性拐点,整体运价接近见底。
欧洲
需求有所复苏,但景气度依旧处于荣枯线下方,美国经济景气度反弹,但持续性有待验证,同时欧美降低对我国的进口需求,需求难有明显起色,二季度集装箱运价难有明显起色。 3、油轮:一年期定期租船合同的日租金价格强劲,反映了市场对短期内运价增加的预期。OPEC+最近宣布的减产措施,部分软化了之前对原油船市场的看涨前景,或将导致石油市场出现一些疲软。总体而言,由于目前供应方面的支持性因素以及积极的需求驱动因素,预计全球油船市场状况在2024年之前仍将保持坚挺。 4、LNG:
欧洲
计划为下一个冬季的能源供应做好准备,预计今年夏季其LNG需求将大幅增长,这将利好LNG运输市场。根据最新数据,LNG船队现有订单量占比达到50%,创下历史新高。当前LNG期租运价稳健,未来供应吃紧下运价或易涨难跌。 07 风险提示 1、美国经济衰退超预期 2、集装箱运力供给超预期 3、市场需求超预期低迷
lg
...
申银万国期货
2023-05-15
2023年5月15日申银万国期货每日收盘评论
go
lg
...
浆价。海外新增阔叶浆产能释放速度加快,
欧洲
港口库存加速累库,海外需求在当前宏观环境下持续走弱。国内进口量显著回升,进口木浆现货价格持续下跌,成品纸价格重心均有所下移。整体来看,供增需降的逻辑不变,浆价预计继续承压运行,但当前跌幅较大短期存在反弹修复的可能性,关注5000附近支撑力度,SP2309合约区间4800-5500。 【聚烯烃】 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分下调100,中石油平稳。拉丝PP,中石化部分下调100,中石油部分下调100。煤化工7300,成交不佳。周一,聚烯烃盘面延续整理,PE略强,PP弱势。基本面角度,聚烯烃聚焦自身供需依然是主要焦点。前期连续下跌之后,短期盘面或试探性止跌。目前需求进入淡季,止跌或有反复。预计PE09合约波动区间7700—8200,操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7100—7750 【PTA】 PTA: 主力2309合约收跌于价格5244元/吨,华东现货参考5600元(-98)。PX中国台湾在1010美元。PTA加工区间参考429元/吨。09合约基差356(+14) PTA整体开工在78%附近。华南下游织机综合开工负荷在50%左右。其中福建地区圆机在4成左右、经编机在6成左右,广东地区圆机在3-4成、经编在7-8成。华南终端开工进一步回升,主要是月初集中停车放假的企业陆续恢复生产,目前已恢复到节前水平,但终端近期订单依旧偏弱,因此,后市终端开工负荷进一步提升的动力或有限。PTA2309合约波动区间5200-5400元/吨。 【乙二醇】 乙二醇:主力2309合约收涨于价格4391元/吨,华东现货在4250(+60)。华东主港地区MEG港口库存总量94.09万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-118美元/吨,本周国内乙二醇总产能利用率57.89%,环比降0.57%,其中一体化装置产能利用率60.24%,环比降0.58%;煤制乙二醇产能利用率53.67%,环比降0.54%。需求来看,聚酯工厂目前开工情况有所稳定,需求也有一定好转迹象,供需矛盾有望缓解下,市场趋势仍然偏强运行,预计期货主力合约价格依然震荡偏强震荡于区间(4300-4500)元/吨 【玻璃纯碱】 国内纯碱市场行情低迷,市场交投气氛清淡。湘渝盐化纯碱装置恢复中,丰成盐化预计本周开车,近期纯碱厂家整体开工负荷较前期下滑。国内浮法玻璃市场价格基本稳定,局部超白色玻价格上涨。华北今价格基本走稳;华东周末市场走货显一般,多数厂价格暂报稳,今日金晶超白价格计划上调100元/吨,关注落实情况。盘面角度,今日纯碱延续弱势不过跌速放缓,市场关注寻底过程。连续下跌之后,开始考验下方成本支撑。玻璃期货今日破位下跌,基本面角度而言,玻璃供需修复尚可。不过淡季将近,关注下坡之后的盘面支撑。 03 黑色 【钢材】 钢材:本周螺纹表需环比回升至330万以上的年内偏高位置,但期现货市场都没有表现出积极的采购意愿,对淡季需求的悲观预期、原料让利后钢厂纠结的减产节奏,以及板材相对较高的库存压力均拖累了钢价的表现。后期来说,无论是政策性粗钢平控,还是缓解库存压力,钢厂减产仍将继续推进,在铁水下降的过程中,炉料的真实需求也并不乐观。但值得注意的是,目前蒙煤进口已经由于利润问题出现减量,部分焦炭贸易商也有抄底采购的迹象。碳元素的价格正在接近阶段性底部。在炉料低估值、终端弱需求、铁水减产跟上的环境下,成材价格预计仍将震荡磨底,等待终端需求的好转或政策发力的预期提振。RB2310合约波动区间3500-3800。 【铁矿】 铁矿:由于碳元素端的让利,钢厂长流程减产的节奏明显放缓,对应的钢厂铁矿日耗、铁矿疏港量的降幅也较上周明显收窄。铁矿港口库存也延续去化,绝对量较去年同期偏低10%左右。240万吨附近左右的铁水产量对铁矿基本面仍有一定支撑。但二季度外矿发运量的季节性的抬升,以及铁水后期的进一步下滑都指向了铁矿基本面的边际转差,普氏也进一步下跌至102美金附近。在终端需求(或预期)没有边际好转之前,矿价仍将受到长流程减产以及钢厂利润的压制。I2309波动区间650-750。 【煤焦】 双焦:日内焦煤、焦炭09合约探底回升。焦煤价格持续走弱,焦炭第七轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下,焦炭提降周期难言结束。焦煤库存持续积累,产量高位下滑,但整体供应维持充足,估值仍存下调空间。焦炭产量下滑,但焦企库存持续积累、议价能力有限。成材需求表现平平,钢厂利润低位延续,铁水产量见顶回落,需求端的支撑力度有限。内蒙产能核减文件的执行对焦煤实际产量的影响有限,煤焦供应充足逻辑不变。在焦煤成本支撑偏弱的情况下、产业链将持续向碳元素上游寻求利润,焦炭价格易跌难涨,煤焦维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1200-1500,J2309波动区间1900-2300。 【铁合金】 铁合金:今日锰硅、硅铁主力合约震荡运行。河钢首轮锰硅询盘价锰硅7100元/吨,硅铁采购定价7580元/吨。锰矿价格走势偏弱,焦炭价格持续下行,锰硅北方成本降至6340元/吨附近、厂家利润情况较好;南方利润倒挂程度有所减轻。硅铁平均成本在7200元/吨左右,行业利润偏低。锰硅产量维持在相对低位,库存压力仍然较大;硅铁产量低位回升,市场库存消化缓慢。需求方面,钢厂利润低位,钢材产量见顶回落,双硅需求难有亮眼表现。综合来看,锰硅供需格局仍显宽松,硅铁库存消化缓慢,双硅价格上方承压,关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显,可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2306波动区间6650-7250,SF2307波动区间7100-7600。 04 金属 【贵金属】 贵金属:近期贵金属整体走弱,白银大幅下挫,白天企稳震荡。此前,在海外经济衰退担忧,中国新增信贷、社融数据不及预期的背景下,工业品整体走弱,白银大幅下挫。同时,近期美联储官员讲话偏向鹰派,美联储理事鲍曼称,继续维持如果通胀率居高不下且劳动力市场仍然吃紧,可能需要进一步提高利率,并在一段时间内保持较高的利率。目前美国通胀整体呈现趋势性的回落,但仍然存在粘性,回落的通胀显示进一步加息的必要性降低,但显现粘性导致降息预期降温(可能出现衰退+维持高利率的情形),因而可能更不利于工业属性更强的白银,对于6月加息预期仍在定价之中。围绕美国债务上限问题的争论持续发酵,为黄金提供支撑。当前市场逻辑延续“加息暂停+潜在衰退担忧+期待就业市场降温”,美联储货币政策周期转换期,滞胀可能长期化以及去美元化下黄金货币属性凸显,央行持续的购金等长期驱动明确,AG2306合约波动区间5300-5900。AU2306合约波动区间435—470,短期面临回调但幅度可控,波动中枢整体抬升,白银受工业面拖累走弱。 【铜】 铜:日间铜价收低1%,受市场对未来需求担忧影响。国内新增社融数据低于预期,CPI增0.01%,PPI降3.6%,欧美控通胀使得市场看淡经济增长前景。一季度国内铜产量延续稳定增长。今年全球供应大概率延续稳定,精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降,但铜需求预计持平,家电表现良好,尤其是空调产量排产延续增长,电力投资可能是拉动铜需求的主要行业,国内铜供需总体保持良好。短期CU2306合约可能延续弱势,下方支持63000,上方阻力67000。建议关注国常会新能源汽车下乡具体政策、美元、下游开工、库存等状况。 【锌】 锌:日间锌价收低1.5%,总体延续弱势。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加,中止下降势头。由近期公布的国内数据来看,下游基建、家电良好,汽车、房地产疲弱。
欧洲
天然气价格回落,但产量恢复缓慢。短期ZN2306合约可能20000-22000左右区间偏弱波动,建议关注
欧洲
冶炼复产情况及国内库存、现货升贴水等情况。 【铝】 铝价企稳反弹。宏观方面经济存压,海外俄乌冲突仍存扰动。产业上,截止5月15日,国内电解铝社会库存约68.4万吨,去库5万吨。供应端,国内铝成本下探明显,成本端支撑趋弱,电解铝运行产能修复至4060万吨左右,云南地区维持减产运行状态,贵州及四川等地复产,内蒙古白音华项目保持继续投产。需求端,国内铝下游加工龙头企业开工率环比略升至64.7%,下游消费领域经历过旺季后,终端的新增订单明显转弱。整体上,目前铝供需转向偏弱迹象,预计AL2306运行区间17500—18500为主。 【镍】 镍:镍价小幅反弹。宏观方面经济存压,海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上,国内精炼镍产能延续爬坡,但电积镍利润缩窄,产能驱动有所减弱,纯镍库存偏低或会带来一定支撑。4月全国镍生铁产量为2.84万镍吨,24.3万实物吨,实物吨环比减少4.74%,5月镍铁或出现集中提产。不锈钢领域,4月钢厂复产较多,而需求端并没太多明显增量,不锈钢库存去化速度较慢。整体上,镍供需结构再度转弱,预计NI2306运行区间163000—185000为主。 【锡】 锡:锡价小幅反弹。宏观方面经济存压,消息面上缅甸佤邦关停锡矿影响已逐步消退。据统计,2022年缅甸进口锡矿量约占国内供应总量的1/3左右。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧,缅甸锡矿供应减少,带来国内加工费持续走低。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%,云南某冶炼企业再度出现减产。需求端,下游传统消费电子行业表现依然不佳,企业仅刚需采购,全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后难顺畅去库。整体上,锡供需疲弱略改善,预计SN2306运行区间190000—205000为主。 【工业硅】 工业硅:今日SI2308期价低位震荡。现货市场成交气氛冷清,华东553通氧硅价下调至14750元/吨。供应方面,行业在产产能增加,平水期来临工业硅产量有所回升,供应充足市场库存压力较大。需求方面,多晶硅价格持续松动,但行业利润较好、产量仍然延续高位;ADC12价格下滑,铝合金企业采购仍以刚需为主;有机硅行业利润倒挂,开工延续低位,对工业硅的需求较弱。综合来看,目前下游需求表现低迷,库存高企压制硅价表现;但当前期价已跌至北方出厂成本,进一步下滑的空间或较为有限。预计SI2308波动区间14000-16000。 05 农产品 【棉花】 棉花:郑棉今日震荡上行。5月USDA大幅上调全球棉花消费量,期末库存小幅下降,报告利多棉价。二季度北半球新棉开始播种,天气存在炒作空间,国际棉价预计受到供应端的支撑。国内新年度植棉面积下降,且预期降幅有所扩大,新疆天气不利播种,播种进度慢于往年同期。下游步入淡季后需求存在转弱预期,短期利空棉价,天气影响程度还有待进一步的验证,短期郑棉或震荡回调。不过今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变,中长期国内棉价重心有望继续上移,CF309合约逢低做多,区间15000-17000。 【白糖】 白糖:郑糖今日小幅上涨。现货方面,广西南华木棉花报价维持在7060元/吨,云南南华维持维持在6890元/吨。总体而言,目前印度的减产助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化;另外全球宏观经济变动、国内经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,前期糖价上涨过快,短期谨防回调风险,下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅,长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7200。 【生猪】 生猪:生猪期货小幅上涨。根据涌益咨询的数据,5月15日国内生猪均价14.30元/公斤,比上一交易日上涨0.06元/公斤。从季节性而言,当前生猪消费处入淡季,供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势,当前价格已经触及养殖成本,叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储,消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,全年猪价重心仍将低于2022年,交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约,另外等反弹后逢高空2309合约,预计LH07合约波动区间15000—18000。 【苹果】 苹果:苹果期货今日小幅上涨。根据我的农产品网统计,截至5月10日,本周全国主产区冷库单周出库量29.97万吨,主产区冷库剩余库存量315.34万吨。整体走货速度较上周有所放缓。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤,与上一日持平。策略上,市场博弈再起,关注五一之前的雨雪天气对产量影响,预计AP10合约波动区间8000—10000,操作上建议区间波动操作为主。 【油脂】 油脂:走势偏弱。油脂并未跟随原油反弹,冲高后再度回落,4月MPOB报告中因为假期较多,4月产量偏低,库存降幅超预期,早先市场已经交易此预期,本周欧菜油继续下跌,国内经济虽然预期好转,但是仍然处于弱恢复阶段,市场也再度担忧油脂需求,
欧洲
瑞典下调生物柴油比例也让油脂市场承压。国内豆油表需不佳,预期累库,本周豆油率先跌破前低,豆油和菜油还未跌破前低,在油脂整体供应将会走向宽松背景下,油脂走势维持弱势。运行区间豆油2309 7000-8000 棕榈油2309 6600-7600 菜油2309 7600-8600。 【豆菜粕】 豆菜粕:美豆主力未触及1450美分后再度回落,美豆播种进度处于历史同期最快水平,未来主产区天气良好,美豆主力再度跌破1400美分,如果后续播种和生长顺利,1400美分蒲氏耳的关键支撑位将会再度跌破。本周市场再度交易进口大豆质检问题,但是现货高价变现后,再度回落,近月低成本,供应压力大是相对确定的,豆粕79月差也冲高回落。巴西大豆销售过半,贴水持续反弹,现阶段豆粕主力底部仍在3300-340,后续尝试逢高做空。豆粕主力3400-3700,菜粕2700-3200。 当日主要品种涨跌情况
lg
...
申银万国期货
2023-05-15
Mysteel:建筑原材料周报(5.8-5.12)
go
lg
...
球网消息,在德国南部城市海德堡,号称“
欧洲
最大的3D打印建筑”正在建造当中。这个项目的开发商称,目前只需要两名工人监督工程建设,预计全部工作将于7月完工。 5月10日,厦门迎来2023年首场土拍。厦门本次出让地块数量并不多,仅出让3宗宅地,但土拍热度的大幅飙升却远超市场预料。5月10日,南京2023年第二批次集中供地收官。南京本次共出让10宗地块,总出让面积35.3万平方米,其中9宗为商住用地、1宗安置用地。 如需建筑材料周报详细版,欢迎各位行业伙伴随时联系或添加我们的企业微信。感谢阅读!
lg
...
我的钢铁网
2023-05-15
USDA:5月份公布的全球豆油供需平衡表
go
lg
...
.03 7.45 2.41 0.41
欧洲联盟
0.44 2.93 0.46 2.31 0.97 0.55 主要进口商 1.68 18.9 6.64 26.16 0.28 0.78 中国大陆 1.03 15.75 0.29 16.7 0.11 0.26 印度 0.27 1.53 4.23 5.83 0.02 0.19 北非 0.36 1.19 1.42 2.53 0.14 0.31 2022/23 全球 4.67 58.92 9.93 58.13 10.84 4.56 全球(除中国) 4.41 42.62 9.48 41.83 10.75 3.93 美国 0.9 11.88 0.15 11.85 0.2 0.88 国外总额 3.77 47.04 9.79 46.28 10.63 3.68 主要出口 1.49 19.84 0.53 12.7 7.83 1.33 阿根廷 0.52 6.22 0 2.4 3.95 0.4 巴西 0.41 10.26 0.08 7.98 2.3 0.46
欧洲联盟
0.55 2.79 0.45 2.27 1.08 0.44 主要进口商 0.78 19.37 5.56 24.54 0.16 1.01 中国大陆 0.26 16.31 0.45 16.3 0.09 0.63 印度 0.19 1.79 3.15 4.94 0.02 0.17 北非 0.31 0.88 1.36 2.3 0.05 0.2 2023/24 全球 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 4.56 62.47 10.87 60.84 11.78 5.28 全球(除中国) 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 3.93 45.45 10.37 43.74 11.68 4.33 美国 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.88 12.31 0.16 12.25 0.27 0.83 国外总额 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 3.68 50.16 10.71 48.59 11.51 4.45 主要出口 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 1.33 21.52 0.38 13.36 8.49 1.38 阿根廷 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.4 7.21 0 2.55 4.6 0.46 巴西 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.46 10.73 0.03 8.53 2.2 0.49
欧洲联盟
4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.44 2.92 0.35 2.22 1.1 0.4 主要进口商 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 1.01 20.27 6.06 25.67 0.2 1.47 中国大陆 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.63 17.02 0.5 17.1 0.1 0.95 印度 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.17 1.73 3.2 4.94 0.02 0.15 北非 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.2 1.05 1.56 2.47 0.07 0.26
lg
...
Elaine
2023-05-15
USDA:5月份公布的全球豆粕供需平衡表
go
lg
...
.56 60.1 1.12 2.34
欧洲联盟
0.54 12.17 16.7 28.04 0.77 0.6 墨西哥 0.2 5.02 1.83 6.88 0.02 0.15 南洋 1.6 3.47 18.33 21.54 0.33 1.53 中国大陆 0 69.62 0.06 69.19 0.48 0 2022/23 全球 15.66 246.13 62.79 246.35 65.97 12.27 全球(除中国) 15.66 174.06 62.74 174.42 65.77 12.27 美国 0.28 47.6 0.61 35.65 12.52 0.32 国外总额 15.38 198.54 62.17 210.69 53.45 11.95 主要出口 6.83 73.75 0.07 30.08 45.05 5.52 阿根廷 2.8 24.57 0 3.35 22.2 1.82 巴西 3.62 41.26 0.02 20 21.4 3.5 印度 0.41 7.92 0.05 6.73 1.45 0.2 主要进口商 2.34 22.47 37.28 59.22 1.01 1.85
欧洲联盟
0.6 11.58 16 27.04 0.7 0.43 墨西哥 0.15 5.14 1.85 6.95 0.01 0.18 南洋 1.53 3.8 17.8 21.64 0.3 1.19 中国大陆 0 72.07 0.05 71.92 0.2 0 2023/24 全球 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 12.27 260.85 66.87 255.47 69.98 14.54 全球(除中国) 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 12.27 185.61 66.82 180.68 69.48 14.54 美国 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.32 49.33 0.59 36.45 13.43 0.36 国外总额 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 11.95 211.52 66.28 219.02 56.55 14.18 主要出口 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 5.52 79.52 0.12 31.3 47.2 6.66 阿根廷 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 1.82 28.47 0.01 3.45 24.7 2.15 巴西 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 3.5 43.21 0.01 20.7 21.7 4.32 印度 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.2 7.84 0.1 7.15 0.8 0.19 主要进口商 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 1.85 23.42 38 60.05 1.2 2.02
欧洲联盟
4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.43 11.97 15.85 26.89 0.85 0.51 墨西哥 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0.18 5.22 1.95 7.1 0.02 0.23 南洋 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 1.19 4.27 18.55 22.46 0.33 1.23 中国大陆 4月 NA NA NA NA NA NA 5月 0 75.24 0.05 74.79 0.5 0
lg
...
Elaine
2023-05-15
USDA:5月份公布的全球大豆供需平衡表
go
lg
...
.9 108.4 0.1 30.32
欧洲联盟
1.56 2.77 14.55 15.4 16.97 0.29 1.62 南洋 1.19 0.53 8.26 4.45 9.27 0.02 0.69 墨西哥 0.46 0.29 5.96 6.35 6.4 0 0.3 2022/23 全球 98.67 370.42 165.2 313.31 364.87 168.37 101.04 全球(除中国) 68.35 350.14 67.2 222.31 252.17 168.27 65.25 美国 7.47 116.38 0.54 60.42 63.69 54.84 5.86 国外总额 91.2 254.04 164.66 252.89 301.18 113.53 95.18 主要出口 51.91 192 8.82 87.84 98.1 103.1 51.53 阿根廷 23.9 27 8.3 31.5 37.75 3.3 18.15 巴西 27.6 155 0.5 53.25 57 93 33.1 巴拉圭 0.18 8.8 0.01 3 3.13 5.7 0.16 主要进口商 33.17 23.62 131.36 119.64 149.14 0.37 38.64 中国大陆 30.32 20.28 98 91 112.7 0.1 35.8
欧洲联盟
1.62 2.44 13.9 14.65 16.23 0.25 1.48 南洋 0.69 0.49 9.56 4.89 9.99 0.02 0.73 墨西哥 0.3 0.18 6.4 6.5 6.55 0 0.33 2023/24 全球 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 101.04 410.59 169.77 332.31 386.49 172.41 122.5 全球(除中国) 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 65.25 390.09 69.77 237.31 268.49 172.31 84.3 美国 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 5.86 122.74 0.54 62.87 66.29 53.75 9.11 国外总额 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 95.18 287.84 169.23 269.45 320.21 118.66 113.39 主要出口 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 51.53 223.9 6.18 95.85 106.79 109.4 65.42 阿根廷 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 18.15 48 5.7 36.5 43.2 4.6 24.05 巴西 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 33.1 163 0.45 55.75 59.7 96.5 40.35 巴拉圭 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 0.16 10 0.02 3.5 3.65 5.9 0.63 主要进口商 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 38.64 24.56 134.64 124.83 155.8 0.42 41.62 中国大陆 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 35.8 20.5 100 95 118 0.1 38.2
欧洲联盟
4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 1.48 3.1 14 15.15 16.74 0.3 1.54 南洋 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 0.73 0.47 10.64 5.48 10.73 0.02 1.1 墨西哥 4月 NA NA NA NA NA NA NA 5月 0.33 0.24 6.55 6.6 6.66 0 0.46
lg
...
Elaine
2023-05-15
上一页
1
•••
231
232
233
234
235
•••
288
下一页
24小时热点
暂无数据