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USDA：7月份公布的全球豆油供需平衡表

.03 8.38 2.69 0.49 欧洲联盟 0.55 2.72 0.62 2.41 0.92 0.56 主要进口商 0.83 20.1 6.32 25.37 0.2 1.68 中国大陆 0.39 17.2 0.4 17 0.11 0.87 印度 0.19 1.85 3.97 5.4 0.01 0.6 北非 0.24 0.74 1.28 1.98 0.08 0.19 2023/24 全球 5.01 62.24 10.38 61.41 11 5.21 全球（除中国） 4.13 44.49 9.98 43.31 10.9 4.4 美国 0.73 12.23 0.27 12.25 0.25 0.73 国外总额 4.28 50.01 10.1 49.16 10.75 4.48 主要出口 1.46 21.23 0.57 13.93 7.59 1.73 阿根廷 0.32 7.01 0 2.25 4.8 0.28 巴西 0.49 10.8 0.07 9.15 1.4 0.81 欧洲联盟 0.56 2.76 0.5 2.46 0.75 0.61 主要进口商 1.68 20.99 5.15 26.2 0.17 1.46 中国大陆 0.87 17.74 0.4 18.1 0.1 0.82 印度 0.6 2 2.95 5.15 0.02 0.38 北非 0.19 0.89 1.23 2.02 0.05 0.24 2024/25 全球 6月 5.28 65.37 11.24 64.6 12.05 5.25 7月 5.21 65.36 11.19 64.61 11.94 5.21 全球（除中国） 6月 4.26 46.92 10.84 45.8 11.95 4.27 7月 4.4 46.9 10.79 45.81 11.84 4.44 美国 6月 0.75 12.93 0.2 12.79 0.27 0.83 7月 0.73 12.93 0.2 12.79 0.27 0.81 国外总额 6月 4.53 52.44 11.04 51.81 11.77 4.42 7月 4.48 52.42 10.99 51.82 11.66 4.41 主要出口 6月 1.53 22.25 0.57 14.34 8.53 1.48 7月 1.73 22.25 0.57 14.44 8.43 1.68 阿根廷 6月 0.28 7.9 0 2.36 5.5 0.32 7月 0.28 7.9 0 2.36 5.5 0.32 巴西 6月 0.58 10.8 0.04 9.43 1.4 0.6 7月 0.81 10.8 0.04 9.53 1.4 0.72 欧洲联盟 6月 0.64 2.89 0.53 2.48 1.05 0.52 7月 0.61 2.89 0.53 2.48 0.95 0.6 主要进口商 6月 1.72 21.87 5.8 27.64 0.21 1.54 7月 1.46 21.87 5.8 27.6 0.21 1.32 中国大陆 6月 1.02 18.46 0.4 18.8 0.1 0.97 7月 0.82 18.46 0.4 18.8 0.1 0.77 印度 6月 0.38 1.98 3.5 5.6 0.02 0.25 7月 0.38 1.98 3.5 5.6 0.02 0.25 北非 6月 0.27 1.04 1.25 2.2 0.08 0.29 7月 0.24 1.04 1.25 2.18 0.08 0.27

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USDA：7月份公布的全球豆粕供需平衡表

77 57.95 0.98 1.68 欧洲联盟 0.66 11.3 16.01 26.74 0.74 0.49 墨西哥 0.15 5.26 1.67 6.93 0 0.15 南洋 1.37 3.05 17.55 20.73 0.24 1.01 中国大陆 0.71 76.03 0.04 75.05 0.8 0.94 2023/24 全球 13.2 258.3 69.04 254.43 72.45 13.66 全球（除中国） 12.27 179.9 68.99 177.28 71.15 12.71 美国 0.34 48.99 0.59 35.04 14.52 0.36 国外总额 12.87 209.31 68.45 219.39 57.94 13.3 主要出口 5.66 78.15 0.08 31.17 47.75 4.97 阿根廷 2.31 27.69 0.01 3.48 24.4 2.14 巴西 3.15 41.58 0.02 20.5 21.8 2.45 印度 0.2 8.88 0.05 7.19 1.55 0.39 主要进口商 1.68 21.99 38.5 59.04 0.99 2.13 欧洲联盟 0.49 11.46 16.1 26.74 0.7 0.6 墨西哥 0.15 5.12 2.08 7.15 0 0.19 南洋 1.01 3.58 18.5 21.54 0.29 1.26 中国大陆 0.94 78.41 0.05 77.15 1.3 0.95 2024/25 全球 6月 14.28 271.24 70.94 265.65 74.6 16.21 7月 13.66 271.16 70.84 265.63 74.5 15.53 全球（除中国） 6月 13.23 189.67 70.89 185.2 73.6 14.99 7月 12.71 189.59 70.79 184.98 73.5 14.61 美国 6月 0.36 51.78 0.54 36.4 15.88 0.41 7月 0.36 51.78 0.54 36.4 15.88 0.41 国外总额 6月 13.91 219.47 70.39 229.25 58.72 15.8 7月 13.3 219.39 70.3 229.23 58.63 15.13 主要出口 6月 5.56 81.58 0.07 32.38 49 5.84 7月 4.97 81.58 0.07 32.18 49 5.45 阿根廷 6月 2.14 31.2 0.01 3.55 27.3 2.5 7月 2.14 31.2 0.01 3.55 27.3 2.5 巴西 6月 3.04 41.58 0.01 21.2 20.5 2.93 7月 2.45 41.58 0.01 21 20.5 2.54 印度 6月 0.39 8.8 0.05 7.63 1.2 0.41 7月 0.39 8.8 0.05 7.63 1.2 0.41 主要进口商 6月 2.18 23.09 39.7 61.32 1.19 2.45 7月 2.13 23.09 39.58 61.18 1.19 2.42 欧洲联盟 6月 0.61 12.01 16.2 27.24 0.9 0.68 7月 0.6 12.01 16.2 27.24 0.9 0.66 墨西哥 6月 0.19 5.26 2.2 7.43 0 0.22 7月 0.19 5.26 2.2 7.43 0 0.22 南洋 6月 1.3 3.9 19.55 22.99 0.29 1.48 7月 1.26 3.9 19.43 22.83 0.29 1.47 中国大陆 6月 1.05 81.58 0.05 80.45 1 1.22 7月 0.95 81.58 0.05 80.65 1 0.92

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USDA：7月份公布的全球大豆供需平衡表

6 117.5 0.09 32.34 欧洲联盟 1.45 2.61 13.14 14.3 15.87 0.23 1.1 南洋 0.64 0.49 8.25 3.92 8.7 0.01 0.67 墨西哥 0.3 0.18 6.44 6.65 6.7 0 0.22 2023/24 全球 100.61 395.41 172.86 329.18 382.5 175.13 111.25 全球（除中国） 68.27 374.57 64.86 230.18 260.8 175.03 71.87 美国 7.19 113.34 0.54 62.32 65.41 46.27 9.4 国外总额 93.42 282.07 172.32 266.85 317.09 128.87 101.85 主要出口 54.09 216.2 7.48 93.1 104.5 118.25 55.02 阿根廷 17 49.5 6.7 35.5 42.75 5.6 24.85 巴西 36.82 153 0.75 54 57.85 103 29.72 巴拉圭 0.17 10.5 0.02 3.5 3.65 6.85 0.19 主要进口商 34.51 24.73 140.64 127 157.41 0.42 42.05 中国大陆 32.34 20.84 108 99 121.7 0.1 39.38 欧洲联盟 1.1 2.98 13.8 14.5 16.22 0.3 1.36 南洋 0.67 0.47 9.14 4.59 9.45 0.01 0.82 墨西哥 0.22 0.19 6.4 6.48 6.54 0.01 0.26 2024/25 全球 6月 111.07 422.26 176.4 345.78 401.63 180.2 127.9 7月 111.25 421.85 176.4 345.68 401.54 180.2 127.76 全球（除中国） 6月 74.69 401.56 67.4 242.78 274.83 180.1 88.72 7月 71.87 401.15 67.4 242.68 274.74 180.1 85.58 美国 6月 9.53 121.11 0.41 66 68.99 49.67 12.38 7月 9.4 120.7 0.41 66 68.99 49.67 11.85 国外总额 6月 101.54 301.15 175.99 279.79 332.64 130.53 115.51 7月 101.85 301.15 175.99 279.69 332.55 130.53 115.91 主要出口 6月 57.37 233.8 5.68 97.6 109.63 120.1 67.12 7月 55.02 233.8 5.68 97.6 109.63 120.1 64.77 阿根廷 6月 26.15 51 5.5 40 47.6 5.5 29.55 7月 24.85 51 5.5 40 47.6 5.5 28.25 巴西 6月 30.57 169 0.15 54 58.1 105 36.62 7月 29.72 169 0.15 54 58.1 105 35.77 巴拉圭 6月 0.39 10.7 0.02 3.5 3.68 6.8 0.63 7月 0.19 10.7 0.02 3.5 3.68 6.8 0.43 主要进口商 6月 39.28 24.62 143.36 132.41 164.32 0.42 42.52 7月 42.05 24.62 143.36 132.41 164.25 0.42 45.36 中国大陆 6月 36.38 20.7 109 103 126.8 0.1 39.18 7月 39.38 20.7 109 103 126.8 0.1 42.18 欧洲联盟 6月 1.46 3.05 14.3 15.2 17.02 0.3 1.49 7月 1.36 3.05 14.3 15.2 17.02 0.3 1.39 南洋 6月 0.95 0.46 10.01 5 10.16 0.01 1.24 7月 0.82 0.46 10.01 5 10.09 0.01 1.19 墨西哥 6月 0.26 0.16 6.7 6.65 6.71 0 0.41 7月 0.26 0.16 6.7 6.65 6.71 0 0.41

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USDA：7月份公布的全球棉花供需平衡表

37.5 0.09 0 37.28 欧洲联盟 0.3 1.64 0.52 0.56 1.52 0 0.39 土耳其 1.92 4.9 4.19 7.5 0.86 0.02 2.63 巴基斯坦 1.93 3.9 4.5 8.7 0.1 0 1.53 印度尼西亚 0.46 3/ 1.66 1.75 0.02 0 0.36 泰国 0.15 3/ 0.66 0.68 0 0 0.14 孟加拉国 2.28 0.15 7 7.7 0 0 1.73 越南 1.02 3/ 6.47 6.45 0 0 1.05 2023/24 全球 79.48 113.7 43.28 113.29 44.21 -0.35 79.31 全球（除中国） 42.2 86.2 28.48 74.79 44.14 -0.35 38.31 美国 4.25 12.07 0.01 1.85 11.6 -0.18 3.05 国外总额 75.23 101.63 43.27 111.44 32.61 -0.18 76.26 主要出口 27.22 58.67 1.56 33.76 28.05 -0.18 25.81 中亚 3.63 5.2 0.01 3.86 1.61 0 3.38 非洲法郎区 0.96 4.93 3/ 0.1 4.46 0 1.33 S. 11.34 21.86 0.15 4.15 19.29 -0.18 10.09 澳大利亚ia 4.78 5 3/ 0.01 5.8 -0.18 4.15 巴西 4.01 14.57 0.01 3.1 12.3 0 3.19 印度 10.82 26.2 0.9 25 2.25 0 10.67 主要进口商 45.7 39.51 39.18 73.56 2.81 0 48.03 墨西哥 0.38 0.9 0.6 1.4 0.23 0 0.25 中国大陆 37.28 27.5 14.8 38.5 0.08 0 41.01 欧洲联盟 0.39 1.05 0.51 0.54 0.98 0 0.43 土耳其 2.63 3.2 3.5 6.5 1.4 0 1.43 巴基斯坦 1.53 6.7 2.7 9.2 0.1 0 1.63 印度尼西亚 0.36 3/ 1.83 1.78 0.02 0 0.4 泰国 0.14 3/ 0.42 0.46 0 0 0.1 孟加拉国 1.73 0.16 7.4 7.7 0 0 1.59 越南 1.05 3/ 6.8 6.8 0 0 1.05 2024/25 Proj. 全球 6月 80.97 119.14 44.95 116.94 44.95 -0.32 83.49 7月 79.31 120.19 44.59 117.19 44.59 -0.32 82.63 全球（除中国） 6月 39.97 92.14 32.95 77.94 44.88 -0.32 42.56 7月 38.31 92.69 33.09 78.19 44.52 -0.32 41.7 美国 6月 2.85 16 0.01 1.9 13 -0.15 4.1 7月 3.05 17 0.01 1.9 13 -0.15 5.3 国外总额 6月 78.12 103.14 44.95 115.04 31.95 -0.18 79.39 7月 76.26 103.19 44.59 115.29 31.59 -0.18 77.33 主要出口 6月 26.68 59.83 2.22 34.42 27.77 -0.18 26.72 7月 25.81 59.88 2.2 34.71 27.41 -0.18 25.95 中亚 6月 3.46 5.19 0.03 4.09 1.36 0 3.23 7月 3.38 5.19 0.03 4.08 1.4 0 3.12 非洲法郎区 6月 1.33 5.12 3/ 0.1 4.9 0 1.45 7月 1.33 5.12 3/ 0.1 4.9 0 1.45 S. 6月 10.06 24.05 0.15 4.36 19.18 -0.18 10.89 7月 10.09 24.05 0.15 4.36 19.18 -0.18 10.92 澳大利亚ia 6月 4.15 5 3/ 0.01 5.4 -0.18 3.91 7月 4.15 5 3/ 0.01 5.4 -0.18 3.91 巴西 6月 3.09 16.7 0.01 3.3 12.5 0 4 7月 3.19 16.7 0.01 3.3 12.5 0 4.1 印度 6月 11.47 25 1.5 25.2 1.9 0 10.87 7月 10.67 25 1.5 25.5 1.5 0 10.17 主要进口商 6月 48.06 39.82 40.01 76.57 2.39 0 48.94 7月 48.03 39.82 39.71 76.27 2.39 0 48.9 墨西哥 6月 0.25 0.8 0.9 1.5 0.2 0 0.25 7月 0.25 0.8 0.9 1.5 0.2 0 0.25 中国大陆 6月 41.01 27 12 39 0.08 0 40.93 7月 41.01 27.5 11.5 39 0.08 0 40.93 欧洲联盟 6月 0.46 1.36 0.55 0.57 1.25 0 0.55 7月 0.43 1.36 0.55 0.57 1.25 0 0.52 土耳其 6月 1.43 4 4.7 7.5 0.8 0 1.83 7月 1.43 4 4.7 7.5 0.8 0 1.83 巴基斯坦 6月 1.63 6.5 3.7 9.8 0.05 0 1.98 7月 1.63 6 3.9 9.5 0.05 0 1.98 印度尼西亚 6月 0.4 3/ 2 2 0.01 0 0.39 7月 0.4 3/ 2 2 0.01 0 0.39 泰国 6月 0.1 3/ 0.4 0.42 0 0 0.09 7月 0.1 3/ 0.4 0.42 0 0 0.09 孟加拉国 6月 1.59 0.16 8 8 0 0 1.74 7月 1.59 0.16 8 8 0 0 1.74 越南 6月 1.05 3/ 7.1 7.1 0 0 1.05 7月 1.05 3/ 7.1 7.1 0 0 1.05

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USDA：7月份公布的全球糙米供需平衡表

154.99 1.74 106.6 欧洲联盟 0.91 1.29 2.31 3.3 0.39 0.81 印度尼西亚 2.9 33.9 3.5 35.6 0 4.7 尼日利亚 2.05 5.36 2.28 7.5 0 2.18 菲律宾ippines 3.1 12.63 3.75 16.1 0 3.38 中东 1.16 2.01 4.46 6.35 0 1.27 选择其他巴西 0.9 6.82 1.04 7 1.15 0.62 美国与加勒比 0.57 1.53 1.98 3.34 0.05 0.69 埃及 0.61 3.6 0.39 4 0.01 0.6 日本 1.9 7.48 0.66 8.15 0.08 1.81 墨西哥 0.14 0.14 0.78 0.98 0 0.09 韩国 1.33 3.76 0.26 3.88 0.06 1.43 2023/24 全球 179.42 520.87 51.84 523.11 54.39 177.19 全球（除中国） 72.82 376.25 50.19 374.89 52.74 74.19 美国 0.96 6.93 1.41 4.99 3.05 1.27 国外总额 178.46 513.94 50.44 518.12 51.35 175.92 主要出口 44.3 205.82 2.86 166.2 41.2 45.58 缅甸 1.11 11.95 0 10.1 2 0.96 印度 35 137 0 117.5 16 38.5 巴基斯坦 2.02 9.87 0.01 4 6.4 1.5 泰国 3.75 20 0.1 12.6 8.5 2.75 越南 2.42 27 2.75 22 8.3 1.87 主要进口商 121.7 237.2 19.98 258.72 2.04 118.11 中国大陆 106.6 144.62 1.65 148.22 1.65 103 欧洲联盟 0.81 1.38 2.1 3.25 0.36 0.68 印度尼西亚 4.7 33.02 3.5 36 0 5.22 尼日利亚 2.18 5.36 1.8 7.5 0 1.83 菲律宾ippines 3.38 12.5 4.8 16.9 0 3.78 中东 1.27 2.02 4.7 6.55 0 1.44 选择其他巴西 0.62 7 1.3 7.15 1.1 0.67 美国与加勒比 0.69 1.51 1.72 3.13 0.03 0.76 埃及 0.6 3.78 0.3 4.05 0.01 0.63 日本 1.81 7.27 0.69 8 0.08 1.69 墨西哥 0.09 0.15 0.83 0.98 0.01 0.08 韩国 1.43 3.7 0.46 4.18 0.11 1.31 2024/25 Proj. 全球 6月 176.79 527.63 50.63 526.44 53.89 177.98 7月 177.19 528.17 50.82 527.27 54.58 178.09 全球（除中国） 6月 73.79 381.63 49.13 381.44 52.39 73.98 7月 74.19 382.17 49.32 382.27 53.08 74.09 美国 6月 1.27 6.99 1.41 5.08 3.18 1.41 7月 1.27 7.04 1.45 5.08 3.21 1.46 国外总额 6月 175.53 520.63 49.22 521.36 50.71 176.57 7月 175.92 521.13 49.37 522.19 51.37 176.63 主要出口 6月 45.26 206.7 3.06 168.9 40.1 46.02 7月 45.58 207.2 3.06 169 40.7 46.13 缅甸 6月 0.96 12.1 0.01 10.2 1.8 1.07 7月 0.96 12.1 0.01 10.2 1.8 1.07 印度 6月 38.5 138 0 120 18 38.5 7月 38.5 138 0 120 18 38.5 巴基斯坦 6月 1.18 9.5 0 4 5.3 1.38 7月 1.5 10 0 4.1 5.9 1.5 泰国 6月 2.75 20.1 0.1 12.6 7.5 2.85 7月 2.75 20.1 0.1 12.6 7.5 2.85 越南 6月 1.87 27 2.95 22.1 7.5 2.22 7月 1.87 27 2.95 22.1 7.5 2.22 主要进口商 6月 118.21 241.47 18.05 257.4 1.95 118.39 7月 118.11 241.47 18.15 257.55 1.95 118.24 中国大陆 6月 103 146 1.5 145 1.5 104 7月 103 146 1.5 145 1.5 104 欧洲联盟 6月 0.68 1.72 2.2 3.35 0.4 0.85 7月 0.68 1.72 2.2 3.35 0.4 0.85 印度尼西亚 6月 5.22 34 1.5 36.5 0 4.22 7月 5.22 34 1.5 36.5 0 4.22 尼日利亚 6月 1.83 5.48 2 7.6 0 1.71 7月 1.83 5.48 2 7.6 0 1.71 菲律宾ippines 6月 3.88 12.7 4.7 17.4 0 3.88 7月 3.78 12.7 4.7 17.5 0 3.68 中东 6月 1.44 2.28 4.7 6.85 0 1.56 7月 1.44 2.28 4.7 6.85 0 1.56 选择其他巴西 6月 0.67 7.5 0.95 6.95 1.3 0.87 7月 0.67 7.5 0.95 6.95 1.3 0.87 美国与加勒比 6月 0.71 1.55 1.85 3.34 0.03 0.74 7月 0.76 1.55 1.86 3.36 0.03 0.77 埃及 6月 0.63 3.6 0.4 4.15 0.01 0.47 7月 0.63 3.6 0.4 4.15 0.01 0.47 日本 6月 1.69 7.2 0.69 7.95 0.08 1.55 7月 1.69 7.2 0.69 7.95 0.08 1.55 墨西哥 6月 0.08 0.16 0.84 0.99 0.01 0.08 7月 0.08 0.16 0.84 0.99 0.01 0.08 韩国 6月 1.48 3.6 0.44 3.9 0.13 1.49 7月 1.31 3.6 0.44 3.9 0.13 1.32

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USDA：7月份公布的全球玉米供需平衡表

2 11.2 13.7 0 1.51 欧洲联盟 11.51 52.29 23.19 55.8 75.1 4.2 7.69 日本 1.36 0.01 14.93 11.7 15 0 1.3 墨西哥 3.18 28.08 19.39 27.5 46 0.05 4.59 南洋 3.29 30.41 16.25 38.15 46.3 0.8 2.85 韩国 2.06 0.09 11.1 9 11.35 0 1.9 选择其他加拿大 2.75 14.54 2.13 9.58 14.93 2.86 1.63 中国大陆 209.14 277.2 18.71 218 299 0.01 206.04 2023/24 全球 302.33 1225.45 188.35 762.23 1218.66 200.95 309.13 全球（除中国） 96.29 936.61 165.35 537.23 911.66 200.93 98.27 美国 34.55 389.69 0.76 146.69 320.82 56.52 47.67 国外总额 267.78 835.76 187.59 615.54 897.84 144.43 261.45 主要出口 17.47 235.6 1.53 92.7 121.9 124 8.7 阿根廷 1.32 52 0.02 10.4 14.8 37 1.54 巴西 10.04 122 1.3 63 79.5 50 3.84 俄罗斯 0.91 16.6 0.05 9.7 10.8 6 0.76 南非 2.4 14 0.15 6.3 12.5 3 1.05 乌克兰 2.8 31 0.02 3.3 4.3 28 1.51 主要进口商 20.38 121.62 99.8 162.75 218.3 4.99 18.51 埃及 1.51 7.2 7.5 12.3 14.8 0 1.41 欧洲联盟 7.69 61 20.5 57 77.2 4.4 7.59 日本 1.3 0.01 15.5 12 15.5 0 1.31 墨西哥 4.59 22.7 22 28.2 46.8 0.03 2.46 南洋 2.85 30.51 18.1 39.45 47.65 0.56 3.25 韩国 1.9 0.09 11.6 9.3 11.65 0 1.94 选择其他加拿大 1.63 15.08 3.2 11 16.5 1.8 1.6 中国大陆 206.04 288.84 23 225 307 0.02 210.86 2024/25 Proj. 全球 6月 312.39 1220.54 186.16 774.44 1222.16 191.75 310.77 7月 309.13 1224.79 186.51 774.75 1222.28 191.81 311.64 全球（除中国） 6月 101.53 928.54 163.16 543.44 909.16 191.73 97.93 7月 98.27 932.79 163.51 543.75 909.28 191.79 98.8 美国 6月 51.36 377.46 0.64 146.06 320.18 55.88 53.39 7月 47.67 383.56 0.64 147.96 322.09 56.52 53.26 国外总额 6月 261.03 843.08 185.53 628.39 901.98 135.86 257.38 7月 261.45 841.23 185.88 626.79 900.19 135.29 258.38 主要出口 6月 10.1 238.1 1.58 94.6 124.15 117.7 7.92 7月 8.7 237.7 1.58 94 123.55 117.3 7.12 阿根廷 6月 1.54 51 0.01 10.3 14.8 36 1.74 7月 1.54 51 0.01 10.3 14.8 36 1.74 巴西 6月 3.84 127 1.5 64 80.5 49 2.84 7月 3.84 127 1.5 64 80.5 49 2.84 俄罗斯 6月 0.76 15.4 0.05 9.7 10.8 5 0.41 7月 0.76 15 0.05 9.7 10.8 4.6 0.41 南非 6月 1.05 17 0 6.9 13.4 3.2 1.45 7月 1.05 17 0 6.9 13.4 3.2 1.45 乌克兰 6月 2.91 27.7 0.02 3.7 4.65 24.5 1.48 7月 1.51 27.7 0.02 3.1 4.05 24.5 0.68 主要进口商 6月 18.29 129.07 98.1 166.7 222.8 4.81 17.85 7月 18.51 128.27 98.4 166.4 222.5 4.59 18.08 埃及 6月 1.41 7.6 8 13.1 15.6 0 1.41 7月 1.41 7.6 8 13.1 15.6 0 1.41 欧洲联盟 6月 7.59 64.8 18 58.3 78.7 4.2 7.49 7月 7.59 64 18 57.7 78.1 4 7.49 日本 6月 1.31 0.02 15.5 12.2 15.55 0 1.27 7月 1.31 0.02 15.5 12.2 15.55 0 1.27 墨西哥 6月 2.25 25 21.8 28.2 46.9 0.05 2.1 7月 2.46 25 22 28.4 47.1 0.03 2.33 南洋 6月 3.25 31.46 18.4 40.9 49.5 0.56 3.05 7月 3.25 31.46 18.4 40.9 49.5 0.56 3.05 韩国 6月 1.94 0.1 11.7 9.4 11.75 0 1.99 7月 1.94 0.1 11.8 9.5 11.85 0 1.99 选择其他加拿大 6月 1.6 15 2.2 10 15.5 1.7 1.6 7月 1.6 14.5 2.7 10 15.5 1.7 1.6 中国大陆 6月 210.86 292 23 231 313 0.02 212.84 7月 210.86 292 23 231 313 0.02 212.84

Elaine2024-07-15

USDA：7月份公布的全球小麦供需平衡表

31 9.45 25.59 3.51 欧洲联盟 13.63 134.29 12.19 45 109 35.08 16.04 俄罗斯 12.09 92 0.3 19 42 48 14.39 乌克兰 6.27 21.5 0.06 3 7.8 17.12 2.9 主要进口商 173.02 206.11 134.02 50.69 320.01 15.13 178.01 孟加拉国 1.31 1.1 5.12 0.2 6.7 0 0.83 巴西 1.1 10.55 4.68 0.45 11.85 2.69 1.8 中国大陆 136.76 137.72 13.28 33 148 0.95 138.82 日本 1.18 1.06 5.45 0.75 6.25 0.29 1.14 非洲南部 12.72 17.24 29.68 1.67 46.62 0.77 12.25 尼日利亚 0.62 0.11 4.73 0 4.7 0.4 0.36 中东 10.22 17.43 24.71 3.58 39.44 0.65 12.26 南洋 4.68 0 24.54 7.55 24.35 1.28 3.59 选择其他印度 19.5 104 0.05 6.5 108.68 5.38 9.5 哈萨克斯坦 1.49 16.4 3 1.8 6.75 10.87 3.27 United 1.85 15.54 2.02 7 15 1.91 2.5 2023/24 全球 271.02 788.95 218.79 157.64 798.98 220.61 260.99 全球（除中国） 132.2 652.36 204.79 120.64 644.98 219.61 126.58 美国 15.5 49.31 3.76 2.37 30.23 19.24 19.11 国外总额 255.52 739.64 215.03 155.27 768.76 201.37 241.88 主要出口 45.18 322.45 13.69 73.75 181.55 164.1 35.67 阿根廷 3.97 15.85 0.03 0.25 7.05 8.5 4.29 澳大利亚ia 4.37 26 0.2 3.5 7 20 3.57 加拿大 3.51 31.95 0.58 4 9.2 25 1.85 欧洲联盟 16.04 134.15 12.5 46.5 111 37 14.69 俄罗斯 14.39 91.5 0.3 17.5 40.5 55.5 10.19 乌克兰 2.9 23 0.08 2 6.8 18.1 1.08 主要进口商 178.01 208.72 135.5 55.21 328.81 19.53 173.89 孟加拉国 0.83 1.1 6.5 0.25 7.35 0 1.08 巴西 1.8 8.1 6 0.6 12 2.83 1.07 中国大陆 138.82 136.59 14 37 154 1 134.41 日本 1.14 1.14 5.3 0.65 6.15 0.3 1.13 非洲南部 12.25 16.37 30.55 1.63 46.53 1.85 10.8 尼日利亚 0.36 0.12 4.8 0 4.6 0.35 0.33 中东 12.26 20.77 19.95 3.13 39.73 0.74 12.52 南洋 3.59 0 29 8.95 26.6 1.15 4.84 选择其他印度 9.5 110.55 0.12 6.75 112.34 0.33 7.5 哈萨克斯坦 3.27 12.11 2.5 1.3 6.25 9 2.63 United 2.5 13.98 2.8 7.1 15.25 0.6 3.43 2024/25 Proj. 全球 6月 259.56 790.75 207.08 147.71 798.04 212.81 252.27 7月 260.99 796.19 206.7 148.41 799.94 212.89 257.24 全球（除中国） 6月 126.15 650.75 196.08 114.71 647.04 211.91 119.76 7月 126.58 656.19 194.7 115.41 648.94 211.99 122.73 美国 6月 18.71 51.02 3.27 2.72 30.59 21.77 20.64 7月 19.11 54.66 2.86 2.99 30.86 22.45 23.31 国外总额 6月 240.84 739.73 203.82 144.99 767.45 191.04 231.63 7月 241.88 741.53 203.85 145.42 769.08 190.44 233.93 主要出口 6月 37.19 313.5 11.14 70.25 178.05 154 29.78 7月 35.67 314.5 11.14 70.25 178.05 154 29.26 阿根廷 6月 4.29 17.5 0.01 0.25 7.05 11.5 3.25 7月 4.29 18 0.01 0.25 7.05 11.5 3.75 澳大利亚ia 6月 3.57 29 0.2 3.5 7 22 3.77 7月 3.57 29 0.2 3.5 7 22 3.77 加拿大 6月 1.87 34 0.55 4 9.3 24.5 2.62 7月 1.85 35 0.55 4 9.3 25 3.1 欧洲联盟 6月 15.19 130.5 10 44.5 109.25 35 11.44 7月 14.69 130 10 44.5 109.25 34.5 10.94 俄罗斯 6月 11.19 83 0.3 16 38.75 48 7.74 7月 10.19 83 0.3 16 38.75 48 6.74 乌克兰 6月 1.08 19.5 0.08 2 6.7 13 0.96 7月 1.08 19.5 0.08 2 6.7 13 0.96 主要进口商 6月 171.46 212.48 130.02 50.03 325.9 18.21 169.85 7月 173.89 211.88 130.22 50.23 326.45 17.61 171.93 孟加拉国 6月 1.08 1.1 6.5 0.25 7.65 0 1.03 7月 1.08 1.1 6.5 0.25 7.65 0 1.03 巴西 6月 1 9.5 5.5 0.5 11.9 3 1.1 7月 1.07 9.5 5.5 0.5 11.9 3 1.17 中国大陆 6月 133.41 140 11 33 151 0.9 132.51 7月 134.41 140 12 33 151 0.9 134.51 日本 6月 1.13 1.16 5.3 0.65 6.1 0.3 1.19 7月 1.13 1.16 5.3 0.65 6.1 0.3 1.19 非洲南部 6月 10.87 16.05 31.4 1.65 46.8 1.4 10.12 7月 10.8 16.05 31.4 1.65 46.7 1.4 10.15 尼日利亚 6月 0.33 0.12 4.8 0 4.5 0.38 0.37 7月 0.33 0.12 4.8 0 4.5 0.38 0.37 中东 6月 12.52 22.09 19.42 3.03 40.11 0.81 13.12 7月 12.52 22.09 19.32 3.13 40.56 0.81 12.56 南洋 6月 4.62 0 26.8 7.95 25.85 1.14 4.43 7月 4.84 0 27.4 8.05 26.05 1.14 5.06 选择其他印度 6月 7.5 114 0.3 6 113 0.3 8.5 7月 7.5 114 0.3 6 113 0.3 8.5 哈萨克斯坦 6月 2.63 14.5 2 1.5 6.45 10.5 2.18 7月 2.63 14.5 2 1.5 6.45 10.5 2.18 United 6月 3.23 10.85 3 6 14 0.6 2.48 7月 3.43 10.85 3 6 14 0.5 2.78

Elaine2024-07-15

美元周线两连跌金属普涨氧化铝飙超4% 伦锡跌3.16% COMEX黄金连涨三周【隔夜行情】

日本6月商品贸易帐-未季调、欧元区7月欧洲央行主要再融资利率、欧元区7月欧洲央行存款机制利率、美国截至7月13日当周初请失业金人数、日本6月全国CPI年率等数据。此外，下周值得关注的是二十届三中全会7月15日至18日召开；国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会；美联储主席鲍威尔与凯雷集团联席执行董事长David Rubenstein进行对话；2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加主题为“牛市、熊市和银行家”的会议；美联储理事库格勒发表讲话；2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话；美联储理事沃勒就经济前景发表讲话；美联储公布经济状况褐皮书；欧洲央行公布利率决议；欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会；2024年FOMC票委、旧金山联储主席戴利参加一场炉边谈话；FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策发表讲话。原油方面：隔夜两油期货均下跌，美油跌0.53%，布油跌0.15%。周线方面，美油期货周线下跌，本周跌幅为1.18%，布油周线也下跌，本周跌幅为1.47%。市场权衡消费者信心疲软与支持美联储9月降息的数据之间的关系，使得油价承压。美国汽油需求支撑原油价格，限制油价跌幅。美国能源信息署（EIA）周三发布的数据显示，截至7月5日当周，美国汽油需求为940万桶/日，这是2019年以来包括独立日假期在内的同期最高周度水平。四周航空燃料平均需求则为2020年1月以来的最强劲水平。强劲的燃料需求鼓励美国炼油厂提高炼油活动并消耗原油库存。政府数据显示，上周美国墨西哥湾沿岸炼油厂的原油净投入量上升至940万桶/日以上，这是自2019年1月以来的首次。能源服务公司贝克休斯周五发布报告称，作为未来产量的先行指标，美国活跃石油钻机数本周减少1座至478座，为2021年12月以来最低。来源：SMM

SMM上海有色网2024-07-14

【贵金属周报】美联储降息预期引发贵金属上行行情

，这将直接引发一系列影响；法国和英国等欧洲政治局势持续动荡；美国大选前的风险增加，民主党党内对拜登的质疑声加剧，但拜登自己表示不会退选，且表示哈里斯有资格成为总统，如果她没这个资格，其不会选她担任副总统的；全球地缘形势复杂性和风险性不断加强，进入了白热化阶段，这一定程度上会影响避险资产的走势。本周在通胀数据降温的带动下，美联储的降息预期持续反弹，但在全球市场博弈的当下，美联储依旧可能维持定力而不放松其货币政策。周内市场可能需要更多的关注美国实际的经济数据去证伪美联储表示的提高效率和技术创新可以持续提高生产率增长，这可能使经济在不提高通胀的情况下加快增长。美联储降息预期不断反复造成了市场的波动加剧，在全球其他央行开启宽松环境后，美联储政策的灵活性相对减弱，一旦出现紧急性风险事件（包括地缘和美股等）都可能带动避险需求提升，且周内的零售销售数据将一定程度对美国现阶段消费能力具备解释作用。长趋势而言，去美元化逻辑还有待验证，且在政治地缘环境动荡的当下，避险需求犹在，按照长期逻辑更适合等待调整到位后继续多配。策略建议及风险提示：下周重要数据：美国6月零售销售数据；美国6月工业生产数据短期观点（周内）：震荡长期观点：低位看多风险：美联储降息预期的不断延后；不着陆的预期加强；全球流动性风险加剧宏观组：周蜜儿 F03107634 关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。混沌天成研究院

混沌天成期货2024-07-14

纸浆供需逐步理顺，或已处于磨底阶段 _申万期货_商品专题_能源化工

进口量125万吨，延续下降趋势。 2、欧洲港口库存反弹 2024年5月，欧洲港口木浆库存为125.45万吨，环比增加6.47万吨，同比下降53.61万吨。纸浆库存5月反弹，前期连续去库的趋势暂缓。细分国别来看，荷兰/比利时纸浆港口库存环比4月下将1.8万吨，德国纸浆港口库存环比4月增加1.1万吨，意大利纸浆港口库存环比4月增加7.68万吨。 3、国内纸浆青岛港库存处于低位国内纸浆库存7月仍处于低位。供需角度，国内6月初纸浆库存回升，伴随6月上游企业开工的增加，以及终端纸品的消化，纸浆库存一路走低，7月延续了较好去库趋势。目前周度青岛港库存为102.4万吨，环比上周累库2.8万吨，较6月初下降10万吨。 4、国内纸品加工毛利7月持续修复 7月以来国内下游纸品行业的加工利润处于持续修复的状态。产业链角度，本次下游纸品的生产利润的修复从6月开始。生产毛利的修复主要依赖二方面。一方面，国内纸浆的降价让利。国内纸浆现货其实在6月上旬之前总体维持强势，不过伴随着之后纸浆现货的下跌，下游纸品的生产毛利修复加快。另一方面的动力来自于部分纸品端自身经过了上半年以来的供需调节，目前自身的库存情况有所改善，反应在纸品的现货价格上企稳。因此，后市角度而言，伴随着终端的生产利润恢复，对于上游的纸浆需求也将形成正向的支撑。 03 投资逻辑与交易策略展望后市，国内纸浆9月合约经过1个多月的持续下跌，基本回吐了今年以来的上涨幅度，价格角度未能表现出强势格局。但是经过了半年的运行，国内纸浆的供需结构调节效果明显。一方面，下游纸品的生产毛利修复，未来纸浆备货的潜在需求增加。另一方面，纸浆自身今年经历了多次的供需博弈，库存方面目前压力不大，表明了产业链韧性。展望后市，目前纸浆上下游供需逐步理顺，价格或已处于磨底阶段。 04 风险提示终端消费不及预期、上游供给波动

申银万国期货2024-07-13

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