据ALD口径内统计数据，截止目前，中国氧化铝建成产能达到1.03亿吨，突破亿吨大关，运行产能达到8320万吨。当前仍有新的氧化铝项目在建，所以建成产能会进一步增加。当前使用进口矿的运行产能达到5200万吨，如果保持这样的运行产能，那么年需进口矿将在1.4亿吨左右，若新投产能有建库需求的话，今年的进口矿采购量有望达到1.5亿吨。近两年新增的产能均以进口矿为原料，这也促使进口矿需求大幅增加，2022年中国进口铝土矿数量达到创纪录的12569.78万吨。根据ALD的粗略统计，国内15家采购商采购矿石订单量也达到了1.3亿吨以上。（阿拉丁） 2、【中国2月铝土矿进口量同比增加9%，进口分项数据一览】海关总署3月20日公布的在线查询数据显示，中国2月铝土矿（铝矿砂及其精矿）进口量为11,236,157.91吨，环比减少9.25%，同比增加9.09%。几内亚为最大供应国，当月中国自该国进口铝土矿7,917,839.97吨，环比减少14%，同比增加31.83%。（文华财经） 3、【1-2月中国氧化铝产量同比增长10.4%】国家统计局数据显示，2023年1-2月中国氧化铝产量1298.8万吨，同比增长10.4%。1-2月电解铝产量673.5万吨，同比增长7.5%。1-2月铝材产量871.9万吨，同比下降1.9%。1-2月铝合金产量181.4万吨，同比增长6.7%。（国家统计局） 4、IAI：2月全球铝产量同比增长2.7%至527.3万吨】国际铝业协会（IAI）：2023年2月份全球原铝产量为527.3万吨，去年同期为513.5万吨，前一个月修正值为582.3万吨。2月原铝日均产量为18.83万吨，前一个月为18.78万吨。预计2月中国原铝产量为310.7万吨，前一个月修正值为342.8万吨。（IAI） 5、【中国2月原铝进口】海关总署数据显示，中国2月进口原铝77053.77吨，同比增320.07%。（文华财经） 6、、【中国对俄罗斯铝的采购量增加了一倍】 去年，中国对俄罗斯铝的购买量几乎翻了一番。对于俄罗斯来说，中国已成为这种轻金属贸易的主要出口国。从俄罗斯进口的原铝增加了 94%。根据中国海关数据，在过去 12 个月的 2022 年 3 月至 2023 年 2 月期间，进口量增加到约 538,600 公吨。这是该时期创纪录的年度数量。（电解铝公众号） 7、、【1-2月全国分省市铝材、氧化铝产量】国家统计局数据显示，1-2月全国铝材产量871.9万吨，同比下降1.9%。其中，1-2月山东铝材产量同比下降1.43%，河南和广东铝材产量分别同比增长7.47%、和4.42%。（国家统计局） 8、【1-2月我国进口废铝同比增长15.7%】海关数据显示，2023年1月进口废铝10.15万吨，同比下降20.3%，环比下降20.65%；2月进口废铝14.05万吨，同比增长71.7%，环比增长38.45%。1-2月累计进口废铝21.21万吨，同比增长15.7%。（海关总署） 锌:供需双增，矛盾并不突出 基本面概述：： 供给：精矿供给增加，但冶炼开工也显提升，国产矿TC维持在5300元/吨相对高位，冶炼利润尚可，预计精锌产量继续释放，预期3月国内精炼锌产量环比增加5.9万吨至56.04万吨，同比增加13%，供给增量不小。 需求：国内锌加工恢复良好，本周镀锌开工及产量高位微弱回落，压铸与氧化锌表现正常，终端方面，基建仍是镀锌的基本盘，二手房销售回暖显著；海外需求预期偏弱。 成本与利润：国产矿及进口矿加工费尚处阶段高位，结合二八分成，锌冶炼利润尚可，理论测算进口矿锌冶炼利润约2340元/吨。 库存：LME锌库存回升至约3.96万吨，阶段有所回升但绝对数量依旧偏低，国内锌现货库存（七地）约15.54万吨，库存同期偏低水平，库存压力不大。 结论： 整体供需双增格局，矛盾并不突出，冶炼产量提升，但国内需求表现尚可，海外尚未严重衰退，库存压力不大， 风险主要来自欧美的银行业危机，锌价波动加剧，持续性较差，交易上暂可观望。 风险提示： 西南地区水电显著改善；需求不及预期。 镍：市场情绪缓和，镍价暂稳 观点概述： 供给：进口亏损大幅收窄，电镍现货升水小幅下调；国内镍铁仍倒挂于于成本，最新成交价下跌至1180-1200元/镍，镍铁生产亏损，产量预期下滑，镍矿海外发运及国内到货均环比增加，镍矿预期继续承压。 需求：不锈钢厂利润不佳，库存压力较大，频繁出现有检修减产消息，实际产量或不及排产。 乘联会数据显示，乘用车批发销量达到49.6万辆，同比增长56.1%，环比增长27.5%。 库存：国内社会库存、保税区库存微降，上期所库存下滑，LME库存基本持平。 结论： 总体来看，电镍下半年大量产能预期投放，镍元素整体供给预期增加，终端需求未见明显起色，预计镍价震荡偏弱运行。 风险提示： 需求不及预期；宏观风险；电镍投产不及预期 行业重要消息： 1、据Mysteel调研了解，3月23日，华东某特钢厂高镍铁成交价1180元/镍（到厂含税），为国产铁，成交量数千吨。（Mysteel） 2、据Mysteel调研了解，本周华南钢厂镍生铁成交价1190元/镍（到港含税），成交量上万吨，为印尼铁。（Mysteel） 3、INSG：1月全球镍市供应过剩2.16万吨 外电3月22日消息，国际镍业研究小组（INSG）周三公布的数据显示，今年1月，全球镍市供应过剩21,600吨，去年同期为短缺4,900吨。INSG并称，2022年12月，全球镍市供应过剩21,800吨。（文华财经） 4、伦敦金属交易所（LME）表示，在镍市场上没有发现进一步的违规行为。已检查了大部分注册仓单的袋装镍。（金十数据） 5、大宗商品贸易商托克（Trafigura）：在瑞信事件后，预计银行对大宗商品贸易融资的兴趣不会减弱。（金十数据） 6、夏日哈木首批镍精矿运抵金川 中国前两大镍矿成功联动 夏日哈木镍钴矿地处柴达木盆地南缘，是全球近20年来发现的最大的硫化镍钴矿床，储量在全国排名第二，由国家电投黄河水电公司和金川集团合资开发，其镍精矿全部由金川集团包销。 7、不锈钢-钢厂动态 据悉，广西某大型国有钢厂，4月份计划进行自炼钢、热轧、固溶、冷轧的全链条检修工作，检修时间约为10天，预计影响热轧产量8万吨，冷轧产量5万吨。（Mysteel） 8、华东某钢厂炼钢产线停产 据Mysteel调研华东某钢厂，因生产成本居高，同时成品库存压力较大，目前炼钢产线均已停产，复产时间将根据销售形势而定。该基地3月初由板坯生产转为方坯。（Mysteel） 9、华北某大型不锈钢厂减产 据SMM调研了解，由于成本高企，华北某大型不锈钢厂3月不锈钢粗钢产量较原计划减少约5.5万吨，减产涉及300系及400系。（SMM） 工业品组： 李学智 Z0015346 花朵 F03087658 关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率： 要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局： 利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神： 以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。 混沌天成研究院lg...
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