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上海期货交易所2025年09月04日石油沥青仓单日报

物数量。地区仓库期货增减石油沥青仓库单位: 吨广东泰普克新会 4480 0 江苏金海宏业(仓库) 10620 -900 新越沥青 6430 0 南京蓝途沥青 0 0 中油江苏 0 0 江苏阿尔法 0 0 合计 17050 -900 浙江爱思开宝盈 0 0 山东山东高速华瑞 0 0 山东高速储运 0 0 弘润石化(仓库) 0 0 合计 0 0 安徽环宇沥青 0 0 池州华远 7360 0 合计 7360 0 总计 28890 -900 地区厂库期货增减石油沥青厂库单位: 吨广东中油高富 7000 0 中油燃料油(广东) 20000 0 合计 27000 0 江苏中基宁波(江苏) 3380 0 四邦实业(江苏) 0 0 永安资本(江苏) 0 0 中海泰州石化 0 0 舟山济海(江苏) 0 0 中油燃料油(江苏) 0 0 合计 3380 0 浙江中油温州 0 0 中油燃料油(浙江) 0 0 浙江宝盈(浙江) 0 0 合计 0 0 山东中海沥青 0 0 弘润石化(厂库) 0 0 中基宁波（山东） 0 0 东明石化 0 0 京博石化 0 0 山高新材料 0 0 合计 0 0 辽宁北沥公司 0 0 安徽四邦实业(安徽) 0 0 舟山济海(安徽) 430 0 浙江宝盈(安徽) 0 0 合计 430 0 福建中化化销福建 9700 0 总计 40510 0

99qh09-04 15:24

螺纹钢 9月将先抑后扬

%。8月建筑业PMI及新订单指数承压，沥青装置开工率以及混凝土产能利用率等领先指标也不同程度调整。因此，9月旺季，螺纹钢需求大概率不及预期。期现正套兑现和仓单情况 8月，螺纹钢盘面持续走弱，主力合约对现货的贴水最高达到179元/吨。期现正套头寸将进入盈利兑现阶段，这将加剧现货市场抛压。8月下旬，唐山钢坯库存连续两周下降从侧面验证了我们的结论。同时，钢材近月2510合约临近交割，目前螺纹钢仓单已经超过20万吨，处于历史同期高位水平，对近月合约形成明显压制，并带动远月合约走弱。预计在2510合约移仓换月完成前，钢材弱势格局仍会延续。供给大概率先增后减 9月初，华北地区会有阶段性限产，但由于限产持续时间较短，且北方很多钢厂将例行检修放在限产时段，故影响较为有限。目前，全国247家钢厂中盈利钢厂占比仍在六成以上，长流程螺纹钢利润在133元/吨附近。在这种情况下，阶段性限产结束之后，螺纹钢供应大概率出现回升。8月短流程螺纹钢产量从26.55万吨回升至31.26万吨，电弧炉企业开工率回升到了75%附近。供增需弱可能导致9月库存压力进一步增大。但需要注意的是，自8月开始，钢厂利润自高位回落，若9月供增需弱预期兑现，则不排除钢厂在四季度出现阶段性亏损的可能性，主动性减产意愿将有所增强。另外，最新公布的《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026）》再次强调了继续实施粗钢压减，落实年度产量调控任务。按年度压减粗钢产量5%的目标预估，9—12月粗钢日产量要达到236万吨，相比7月256万吨的粗钢日产量有明显下降。市场焦点或转向强预期 9月下旬市场焦点或再度转向冬储以及明年展望。随着美联储降息预期落地，国内货币政策宽松空间会进一步打开。年底前国内有一系列重要的会议召开，政策加码预期会再度强化，强预期可能成为主导螺纹钢价格走势的因素。综合以上分析，短期基本面偏弱逻辑仍占主导，旺季需求或不及预期，供应有望回升，螺纹钢价格仍有回落空间。展望四季度，政策加码预期强化，且采暖季存在控产的可能，因此螺纹钢价格或重回上涨走势。（作者单位：东海期货）来源：期货日报网

期货日报网09-04 09:00

上海期货交易所2025年09月03日石油沥青仓单日报

物数量。地区仓库期货增减石油沥青仓库单位: 吨广东泰普克新会 4480 0 江苏金海宏业(仓库) 11520 0 新越沥青 6430 0 南京蓝途沥青 0 0 中油江苏 0 0 江苏阿尔法 0 0 合计 17950 0 浙江爱思开宝盈 0 0 山东山东高速华瑞 0 0 山东高速储运 0 0 弘润石化(仓库) 0 0 合计 0 0 安徽环宇沥青 0 0 池州华远 7360 0 合计 7360 0 总计 29790 0 地区厂库期货增减石油沥青厂库单位: 吨广东中油高富 7000 0 中油燃料油(广东) 20000 0 合计 27000 0 江苏中基宁波(江苏) 3380 0 四邦实业(江苏) 0 0 永安资本(江苏) 0 0 中海泰州石化 0 0 舟山济海(江苏) 0 0 中油燃料油(江苏) 0 0 合计 3380 0 浙江中油温州 0 0 中油燃料油(浙江) 0 0 浙江宝盈(浙江) 0 0 合计 0 0 山东中海沥青 0 0 弘润石化(厂库) 0 0 中基宁波（山东） 0 0 东明石化 0 0 京博石化 0 0 山高新材料 0 0 合计 0 0 辽宁北沥公司 0 0 安徽四邦实业(安徽) 0 0 舟山济海(安徽) 430 0 浙江宝盈(安徽) 0 0 合计 430 0 福建中化化销福建 9700 0 总计 40510 0

99qh09-03 15:23

上海期货交易所2025年09月02日石油沥青仓单日报

物数量。地区仓库期货增减石油沥青仓库单位: 吨广东泰普克新会 4480 0 江苏金海宏业(仓库) 11520 0 新越沥青 6430 0 南京蓝途沥青 0 0 中油江苏 0 0 江苏阿尔法 0 0 合计 17950 0 浙江爱思开宝盈 0 0 山东山东高速华瑞 0 0 山东高速储运 0 0 弘润石化(仓库) 0 0 合计 0 0 安徽环宇沥青 0 0 池州华远 7360 0 合计 7360 0 总计 29790 0 地区厂库期货增减石油沥青厂库单位: 吨广东中油高富 7000 -1000 中油燃料油(广东) 20000 0 合计 27000 -1000 江苏中基宁波(江苏) 3380 0 四邦实业(江苏) 0 0 永安资本(江苏) 0 0 中海泰州石化 0 0 舟山济海(江苏) 0 0 中油燃料油(江苏) 0 0 合计 3380 0 浙江中油温州 0 0 中油燃料油(浙江) 0 0 浙江宝盈(浙江) 0 0 合计 0 0 山东中海沥青 0 0 弘润石化(厂库) 0 0 中基宁波（山东） 0 0 东明石化 0 0 京博石化 0 0 山高新材料 0 0 合计 0 0 辽宁北沥公司 0 0 安徽四邦实业(安徽) 0 0 舟山济海(安徽) 430 0 浙江宝盈(安徽) 0 0 合计 430 0 福建中化化销福建 9700 0 总计 40510 -1000

99qh09-02 15:20

恒力期货能化日报20250902

0元/吨。风险提示：宏观因素影响。沥青方向：偏强逻辑： 1.本周产量为49.9万吨，环比下降1.7万吨，降幅3.3%。9月份国内沥青地炼排产量为155.7万吨，环比增加27.5万吨，增幅21.5%。7月份国内沥青总产量为250.8万吨，环比增加9.8万吨，增幅4.1%。 2.社库172万吨，厂库69万吨，刚需支撑下，厂库及社会库持续去库。山东现货3520元/吨附近，低价合同出货有所支撑。炼厂周出货量40.4万吨，环比增加3.3%。风险提示：宏观因素影响。芳烃 PX 方向：偏多盘面： 1、PX11合约收盘价6866（+22、+0.32%)，日内增仓8309手至15.05万手； 2、PX11-1月差+72（+4）； 3、仓单0（-）。基本面： 1、实货：上午PX商谈气氛不佳，价格略有下滑，实货11月浮动价在均价+4.5/+6.5商谈；纸货10月在840有卖盘报价；下午PX商谈价格有所反弹，纸货11月在840有卖盘，1月在834.5/838商谈； 2、供给：国内PX周度负荷83.3%（-1.3pct），亚洲PX周度负荷75.6%（-0.7pct），传闻浙石化一套装置10月有检修计划，具体情况待跟踪；盛虹一套重整装置略有异常，目前该重整以及配套PX装置仍在正常运行中，后续是否停车检修待跟进；中海油惠州两套合计245万吨装置近期负荷略有下降； 3、需求：PTA负荷70.4%（-1.2pct），PTA对于PX需求持续偏低。海伦石化120万吨装置8月底停车，市场传闻新装置稳定后将彻底关闭；台化兴业150万吨装置目前重启中，此前于8月8日停车检修，另一套120万吨装置计划9月4日停车； 4、下游：PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，长丝平均产销4成偏下，短纤平均产销40%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：偏多理由：自身供应偏紧，需求有望继续回升。盘面：今日01合约以4772收盘，较上一交易日结算价下跌0.04%，日内增仓5540手至91.06万手，TA11-1价差为-10（-2）。基本面： 1、实货：PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，9月在01-40附近商谈； 2、供给：PTA负荷70.4%（-1.2pct）。台化兴业150万吨装置目前重启中，此前于8月8日停车检修，另一套120万吨装置计划9月4日停车，重启时间待定；独山能源250万吨装置按计划于8月26日检修，预计9月中上重启；海伦石化320万吨装置8月24日附近第二条线投料出产品，其120万吨装置8月底停车，市场传闻新装置稳定后将彻底关闭；福海创3套合计450万吨装置原计划8月下旬重启，目前推迟至9月中旬； 3、需求：下游聚酯负荷90.3%（+0.3pct）；江浙终端开工率局部下降，其中加弹下降至78%（-1pct）、江浙织机下降至65%（-3pct）、江浙印染开机维持在72%（-）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午4点附近平均产销估算在4成偏下；今日直纺涤短销售多清淡，截止下午3:00附近，平均产销40%，今日轻纺城市场总销量629万米（-111）。策略：关注多TA空EG。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：暂不追空理由：供应增量已经计价，港口持续低库存。盘面：今日EG2501合约收盘价44627（-43，-0.96%），日内增仓5177手至27.83万手，EG9-1价差为-35（+2）。基本面： 1、现货：目前现货基差在01合约升水83-85元/吨附近，商谈4518-4520元/吨，下午几单09合约升水79-83元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水72-75元/吨附近，商谈4507-4510元/吨，下午几单01合约升水71元/吨附近成交； 2、库存：截至9月1日，华东主港地区MEG港口库存总量38.96万吨，较上周四降低2.36万吨；较上周一降低4.99万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷75.13%（+1.97pct），其中合成气制乙二醇开工负荷77.74%（-3.51pct），内蒙古新杭州能源40万吨装置近期逐步着手重启计划，此前于2023年8月24日停车检修已经停车两年；山西沃能30万吨装置8月27日重启，此前按计划于8月7日停车检修；新疆天业60万吨装置计划9月上旬起停车检修，预计时长1-2周； 4、需求：下游聚酯负荷90.3%（+0.3pct）；江浙终端开工率局部下降，其中加弹下降至78%（-1pct）、江浙织机下降至65%（-3pct）、江浙印染开机维持在72%（-）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下；今日直纺涤短销售多清淡，平均产销40%，今日轻纺城市场总销量629万米（-111）。策略：空单逐步止盈，注意五日线压力位。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：警惕出口传言扰动逻辑：当前尿素基本面依旧偏弱，供应短期内高位波动，需求支撑力度较为有限，农业需求处于淡季，工业需求则以逢低采购为主，增长较为缓慢，阅兵后工业才有小幅回升预期。而出口传言多为情绪扰动。目前有传言对印九月出口一百五十万吨，但保供稳价政策下尿素价格快速拉涨或致生变，情绪易反复。操作上，短期出口炒作预计仍会反复，继续关注1700-1820区间，01可在1720-1730低多，滚动操作为主，警惕出口政策调整。风险提示：出口变动、印标、能源端扰动、宏观政策。甲醇方向：观望。理由：宏观情绪提振下暂止跌，但累库压力依旧在。逻辑：近两个月以来进口体量恢复至巅峰水平，且8月中下旬以来抵港趋增，令甲醇港口库存在上周四抬升至129.95万吨，对港口市场产生了较大的抑制作用。本周初，近端基差维持偏弱运行，约01-140/-130左右；10下基差窄幅回落至01-70左右。虽然港口库存压力造成的利空影响在延续，但由于9.3国家活动影响，一方面宏观情绪在本周可能出现改善，另一方面华北甲醇因此出现短期集中检修（焦炉气制居多）使得局部供需趋紧、下游备货提前、区域物流受限。另外，9月上旬存兴兴重启预期。弱现实vs强预期，导致本周初MA2601开始有减仓反弹迹象，但反弹可持续时长存疑。观点上，MA2601承接近月无法解决的高库存压力，但由于此前跌幅较为充分，在9.3国家活动情绪支撑下，暂观望反弹情况；但相关利空压力仍会体现在MA1-5偏弱运行上。风险提示：油价异动、甲醇累库压力。盐化工纯碱方向：偏弱行情跟踪： 1.盘面下跌，期现成交放量，轻重碱终端多从期现端刚需补库，碱厂签单情况一般，虽然刚需端较为稳定，但下游的原料库存有所下降，若厂家不降价，下游则会从期现端择低价补库。 2.目前纯碱供应已处于高位，虽然存在部分小产能装置淘汰，但9月临近阿拉善二期的新投产时间，供应压力会大幅增加，虽然当前纯碱刚需端较为稳定，光伏玻璃日熔仍在增加，但短期市场关注点更多在大投产预期上，价格中枢难以上行。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：多玻空碱风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。玻璃方向：单边偏弱，多玻空碱行情跟踪： 1.现货情绪再次转弱，经历过上周的备货后，中下游补库或阶段性近尾声，目前刚需面下游订单改善迹象并不明显，期现商库存也维持在高位，玻璃潜在的库存压力仍较大，需求难有持续性好转。 2.中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在可减少的变量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：多玻空碱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。烧碱方向：不追多，低多为主行情跟踪： 1.短期由于车辆运输受限，厂家只能给省内下游发货，短期需求受限，而现货持续上涨后，非铝下游对于当前高价也有所抵触，短期下游库存或近尾声，现货短期受到下游囤货节奏的影响，短期盘整。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，国内氧化铝仍处于投产周期，烧碱的刚需仍是增加趋势，而烧碱自身投产进度慢于预期，供需面可能进一步趋紧。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库向下驱动：烧碱新投产策略建议：不追多，低多为主风险提示：宏观情绪变化。橡胶系橡胶方向：观望逻辑：基本面来看，产区台风侵扰导致原料供应偏紧，采购价格持续上行，成本端支撑稳固;截至8月24日中国天然橡胶社会库存降至 127 万吨，环比减少1.5万吨，青岛港口入库量下降 22% 而出货基本稳定但需关注去库是否呈现脉冲性特征，前期价格下跌加速去库或难以维持。需求端呈现结构性特征，全钢胎样本企业产能利用率维持64.89%，7月重卡销量同比大增 42%至 8.3万辆，终端需求韧性为市场提供支撑;但半钢胎因部分企业检修产能利用率环比微降09个百分点，叠加月国内车市进入传统淡季，需求端呈现分化态势。宏观层面，9月美联储降息预期升温提振大宗商品氛围下周需重点关注的是，印尼近期爆发的大规模抗议活动已升级为全国性政局动荡，雅加达、泗水、万降等主要城市持续发生示威游行，望加锡市议会大楼遭纵火致3人死亡，社会矛盾急剧激化。作为全球第二大天然橡胶生产国(占全球供应18%)，印尼标准胶出口占总出口量 90% 以上，此次骚乱若波及港口物流与种植加工环节，可能对全球橡胶供应链形成显著扰动。短期或将推升胶价的地缘风险溢价。当前国内轮胎企业仍以刚需采购为主，整体来看，三季度供需趋紧的主逻辑未改，但节奏上需要注意橡胶或有回调压力。策略：卖出RU2601看跌期权。风险提示：宏观情绪变化。

恒力期货09-02 10:22

上海期货交易所2025年09月01日石油沥青仓单日报

物数量。地区仓库期货增减石油沥青仓库单位: 吨广东泰普克新会 4480 0 江苏金海宏业(仓库) 11520 0 新越沥青 6430 0 南京蓝途沥青 0 0 中油江苏 0 0 江苏阿尔法 0 0 合计 17950 0 浙江爱思开宝盈 0 0 山东山东高速华瑞 0 0 山东高速储运 0 0 弘润石化(仓库) 0 0 合计 0 0 安徽环宇沥青 0 0 池州华远 7360 0 合计 7360 0 总计 29790 0 地区厂库期货增减石油沥青厂库单位: 吨广东中油高富 8000 0 中油燃料油(广东) 20000 0 合计 28000 0 江苏中基宁波(江苏) 3380 -200 四邦实业(江苏) 0 0 永安资本(江苏) 0 0 中海泰州石化 0 0 舟山济海(江苏) 0 0 中油燃料油(江苏) 0 0 合计 3380 -200 浙江中油温州 0 0 中油燃料油(浙江) 0 0 浙江宝盈(浙江) 0 0 合计 0 0 山东中海沥青 0 0 弘润石化(厂库) 0 0 中基宁波（山东） 0 0 东明石化 0 0 京博石化 0 0 山高新材料 0 0 合计 0 0 辽宁北沥公司 0 0 安徽四邦实业(安徽) 0 0 舟山济海(安徽) 430 0 浙江宝盈(安徽) 0 0 合计 430 0 福建中化化销福建 9700 0 总计 41510 -200

99qh09-01 15:28

沥青震荡整理为主

近期，受益于宏观面改善，国内沥青期货2510合约呈止跌企稳态势。期价在回撤至3434元/吨一线后迎来小幅反弹，上周曾一度站上3500元/吨大关，不过上行阻力较强，涨势受到抑制。美联储9月降息预期持续升温，推动宏观情绪向好，进一步强化市场多头信心。从成本、供需等多维度考量，预计后市沥青期货2510合约将以震荡整理为主。宏观面，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放鸽派信号，被市场普遍解读为9月议息会议后将启动降息的明确信号。此外，美国金融市场对年内两次降息的押注情绪也显著升温。受此影响，宏观情绪持续改善，商品期货市场风险偏好回暖，带动近期国内能源化工品期货价格企稳偏强运行。成本端，近期国内外原油期货价格反弹受阻，整体呈现冲高回落走势。与此同时，国际能源署与美国能源署双双下调今明两年全球原油需求预期，同时调低明年国际原油期货运行预估区间。受上述因素影响，8月中旬末WTI原油非商业净多持仓量、Brent原油期货基金净多持仓量均出现环比大幅下降，凸显市场做多信心不足。而原油期货价格反弹受限，直接导致沥青期货的成本支撑作用明显弱化。产业面，8月下旬以来，国内沥青市场呈现供需双弱格局。据隆众资讯数据，上周国内河南丰利、山东金诚、山东胜星三家炼厂转产渣油，宁波科元炼厂停产，直接导致沥青产能利用率下降、周度产量回落。具体数据显示，上周国内92家沥青炼厂产能利用率为31.4%，较上周下降1.4个百分点；沥青装置检修量为68.2万吨，较上周增加3.4万吨，增幅5.2%。产量方面，沥青周度总产量为52.4万吨，环比减少2.4万吨。其中，地炼周度总产量为26.9万吨（环比减少 4.0 万吨），中石化周度总产量为10.7万吨（环比增加 1.9 万吨）。需求端，呈现明显的区域分化特征。北方部分工程受间歇收工与降水天气叠加影响，沥青企业加工积极性有所走弱。而华东及其以南地区需求显著好转，尤其是山东省高速公路施工需求集中释放，不仅带动改性沥青消耗量提升，还进一步推升其产量。数据显示，上周国内69家样本改性沥青企业产能利用率为17.1%，环比微增0.1个百分点，同比小幅增加1.8个百分点。随着国内沥青供需结构边际改善，库存端呈现下滑态势。截至2025年8月28日当周，国内沥青样本厂库库存为71.6万吨，环比下降4.9%，同比大幅减少35.8万吨；国内沥青样本社会库存为174.9万吨，环比下降2.0%，同比大幅减少56.7万吨。综上所述，当前美联储降息预期升温推动宏观情绪改善，金融市场多头信心随之抬升。同时，沥青供需结构边际改善、库存回落，产业面也呈现出一定的积极信号。但原油期货价格反弹受限，使得沥青成本支撑有所弱化。在多空因素相互博弈下，预计后市国内沥青期货2510合约仍将维持震荡整理走势。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0001617）来源：期货日报网

期货日报网09-01 08:45

上海期货交易所2025年08月29日石油沥青仓单日报

物数量。地区仓库期货增减石油沥青仓库单位: 吨广东泰普克新会 4480 0 江苏金海宏业(仓库) 11520 0 新越沥青 6430 0 南京蓝途沥青 0 0 中油江苏 0 0 江苏阿尔法 0 0 合计 17950 0 浙江爱思开宝盈 0 0 山东山东高速华瑞 0 0 山东高速储运 0 0 弘润石化(仓库) 0 0 合计 0 0 安徽环宇沥青 0 0 池州华远 7360 0 合计 7360 0 总计 29790 0 地区厂库期货增减石油沥青厂库单位: 吨广东中油高富 8000 0 中油燃料油(广东) 20000 0 合计 28000 0 江苏中基宁波(江苏) 3580 0 四邦实业(江苏) 0 0 永安资本(江苏) 0 0 中海泰州石化 0 0 舟山济海(江苏) 0 0 中油燃料油(江苏) 0 0 合计 3580 0 浙江中油温州 0 0 中油燃料油(浙江) 0 0 浙江宝盈(浙江) 0 0 合计 0 0 山东中海沥青 0 0 弘润石化(厂库) 0 0 中基宁波（山东） 0 0 东明石化 0 0 京博石化 0 0 山高新材料 0 0 合计 0 0 辽宁北沥公司 0 0 安徽四邦实业(安徽) 0 0 舟山济海(安徽) 430 0 浙江宝盈(安徽) 0 0 合计 430 0 福建中化化销福建 9700 0 总计 41710 0

99qh08-29 15:28

恒力期货能化日报20250829

6元/吨。风险提示：宏观因素影响。沥青方向：震荡偏强逻辑： 1.本周产量为52.5万吨，环比下降2.6万吨，降幅4.7%。9月份国内沥青地炼排产量为155.7万吨，环比增加27.5万吨，增幅21.5%。7月份国内沥青总产量为250.8万吨，环比增加9.8万吨，增幅4.1%。 2.社库178万吨，厂库73万吨，山东去库明显。山东现货3520元/吨附近，低价合同出货有所支撑。炼厂周出货量40.4万吨，环比增加3.3%。部分地区降雨限制下游需求。风险提示：宏观因素影响。芳烃 PX 方向：偏空盘面： 1、PX11合约收盘价6886（-124、-1.77%)，日内减仓13244手至15.81万手； 2、PX11-1月差+58（-22）； 3、仓单0（-）。基本面： 1、实货：PX商谈价格僵持，纸货11月在839/840商谈，12月在837/840商谈； 2、供给：国内PX周度负荷84.6%（+0.3pct），亚洲PX周度负荷76.3%（+2.2pct），传闻浙石化一套装置10月有检修计划，具体情况待跟踪；盛虹一套重整装置略有异常，目前该重整以及配套PX装置仍在正常运行中，后续是否停车检修待跟进； 3、需求：PTA负荷70.4%（-1.2pct），PTA对于PX需求持续偏低。海伦石化120万吨装置8月底停车，市场传闻新装置稳定后将彻底关闭；独山能源250万吨装置按计划于8月26日检修，预计9月中上重启；福海创3套合计450万吨装置原计划8月下旬重启，目前推迟至9月中旬； 4、下游：PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，长丝平均产销5-6成左右，短纤平均产销44%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：观望，套利为主理由：自身供应偏紧但下游再传减产。盘面：今日01合约以4792收盘，较上一交易日结算价下跌1.28%，日内减仓38915手至94.25万手，TA11-1价差为-8（-2）。基本面： 1、实货：PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，9月在01-20~25附近商谈； 2、供给：PTA负荷70.4%（-1.2pct）。独山能源250万吨装置按计划于8月26日检修，预计9月中上重启；海伦石化320万吨装置8月24日附近第二条线投料出产品，其120万吨装置8月底停车，市场传闻新装置稳定后将彻底关闭，恒力惠州两套合计500万吨装置8月21日附近停车；逸盛海南200万吨装置按计划于8月17日起停车改造3个月；福海创3套合计450万吨装置原计划8月下旬重启，目前推迟至9月中旬；嘉兴石化220万吨装置12号重启后因装置故障临时停车，8月21日重启； 3、需求：下游聚酯负荷89.9%（-0.1pct）；江浙终端开工率局部下降，其中加弹下降至78%（-1pct）、江浙织机下降至65%（-3pct）、江浙印染开机维持在72%（-）。江浙涤丝今日产销整体局部放量，至下午3点半附近平均产销估算在5-6成；今日直纺涤短销售偏弱，截止下午3:00附近，平均产销44%，今日轻纺城市场总销量658万米（+66）。策略：关注多TA空EG。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：成本端波动，EG供应仍然偏多。盘面：今日EG2501合约收盘价4465（-27，-0.6%），日内减仓6251手至27.1万手，EG9-1价差为-41（+5）。基本面： 1、现货：目前现货基差在01合约升水60-69元/吨附近，商谈4525-4534元/吨，下午几单01合约升水63-69元/吨附近成交。9月下期货基差在01合约升水73-75元/吨附近，商谈4538-4540元/吨附近； 2、库存：截至8月28日，华东主港地区MEG港口库存总量41.32万吨，较本周一降低2.63万吨；较上周四降低8.46万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷75.13%（+1.97pct），其中合成气制乙二醇开工负荷77.74%（-3.51pct），内蒙古新杭州能源40万吨装置近期逐步着手重启计划，此前于2023年8月24日停车检修已经停车两年；山西沃能30万吨装置8月27日重启，此前按计划于8月7日停车检修；新疆天业60万吨装置计划9月上旬起停车检修，预计时长1-2周； 4、需求：下游聚酯负荷89.9%（-0.1pct）；江浙终端开工率局部下降，其中加弹下降至78%（-1pct）、江浙织机下降至65%（-3pct）、江浙印染开机维持在72%（-）。江浙涤丝今日产销整体局部放量，平均产销估算在5-6成；今日直纺涤短销售偏弱，平均产销44%，今日轻纺城市场总销量658万米（+66）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：高位震荡逻辑：当前尿素基本面依旧偏弱，供应短期内仍将维持日产19万吨以上高位运行，需求支撑力度较为有限，农业需求处于淡季，工业需求则以逢低采购为主，增长较为缓慢，秋季肥推进带来的需求或相对有限，厂库102.39万吨，较上周增加6.65万吨，环比增加6.95%，而出口传言多为情绪扰动。目前有传言尿素第三批出口配额有可能本周发放，总量为70-100万吨，但保供稳价政策下尿素价格快速拉涨或致生变，情绪易反复。操作上，短期出口炒作预计仍会反复，继续关注1700-1820区间低多机会，滚动操作为主，警惕出口政策调整。风险提示：出口变动、印标、能源端扰动、宏观政策。甲醇方向：谨防下跌风险。理由：累库压力趋增+技术面表现欠佳。逻辑：按卓创统计口径，截止本周四，甲醇港口库存抬升129.95万吨。累库压力趋增对港口市场产生了较大的抑制作用。目前，近端基差仍有弱势下滑迹象，约01-140/-145左右；10下基差约01-65左右；港口绝对价格与 MA09合约同步转弱。虽说近期印度较高的美金价格或吸引一些套利货源，但印度市场可承接的甲醇进口体量受限，无法从根本上解决港口市场的累库压力；而内地市场能为港口市场分担的体量也有限。近期，伊朗开工近期已恢复至高位，海外整体开工水平稳中有升，短期内进口压力难减，会推动累库的进程。盘面上，MA2509上有一定仓单压力，MA2601将承接了部分来自MA2509的高库存压力；同时，Contango走势下，MA1-5已提前跌至负值区域，符合预期。维持观点，MA2601短期承压下行，仍有技术破位风险，反弹空为主；继续关注MA1-5反套机会。风险提示：油价异动、甲醇累库压力。盐化工纯碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.本周纯碱库存在186.75万吨，环比上周去库4.33万吨，前期待发订单使得库存小幅去化，新订单仍在走弱，今日西北现货小幅降价，短期纯碱处于高供应，高库存，需求偏弱的弱势格局。 2.目前刚需端虽保持稳定，但浮法玻璃四季度的冷修预期有所增强，光伏玻璃的好转暂时还能给到纯碱需求支撑，但光伏玻璃的好转已被市场计价，目前更为临近的仍是9月份纯碱的大投产预期，纯碱供需端压力仍大，长周期价格中枢难以上行。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：多玻空碱风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。玻璃方向：多玻空碱行情跟踪： 1.本周玻璃总库存6256.6万重箱，环比去库-1.63%，现货短期情绪转好，当前市场维持弱平衡状态，后续进入9月金九银十存在预期端改善，但玻璃供应依旧维持年内高位，而需求面下游订单无明显改善，中游的库存依旧未去化，整体供需面依旧偏弱。 2.中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在可减少的变量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：多玻空碱风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。烧碱方向：短期偏弱行情跟踪： 1.本周烧碱全国总库存在37.96万吨，环比去库4.25%，前期现货持续上涨后，非铝下游对于当前高价有所抵触，市场对于下游补库是否近尾声存在猜测，另外出口签单近期也相对偏弱，现货短期受到下游囤货节奏的影响，短期盘整。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，国内氧化铝仍处于投产周期，烧碱的刚需仍是增加趋势，而烧碱自身投产进度慢于预期，供需面可能进一步趋紧。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库向下驱动：烧碱新投产策略建议：震荡偏弱风险提示：宏观情绪变化。橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：上周胶价小幅上行但幅度受限，上海全乳胶报价环比上涨0.82%，青岛20号泰标、泰混价格涨幅亦不足1%。供应端，海内外产区持续受多雨天气干扰，泰国东北及南部因雨水增多叠加柬埔寨劳工未返，加工厂抢收推升原料价格；云南、海南产区降雨不断，原料供应偏紧，云南胶水价格同比略高，短期供应端有一定支撑。但需注意，云南替代种植指标增量陆续释放，叠加7月中国天然橡胶进口量47.48万吨（环比增2.47%），长期供应压力仍在，橡胶上方仍有压力。需求端呈现“开工恢复、出货平淡”特征，半钢胎样本企业产能利用率环比升2.76个百分点至71.87%，全钢胎升2.35个百分点至64.97%，检修企业逐步复工，但终端出货未见明显好转，半钢胎开工回升缓慢，轮胎成品库存维持高位（半钢胎库存周转天数同比增9.73天）。出口端分化，中国轮胎出口数据创新高提供支撑，但欧盟6月天然橡胶进口环比降11.6%，上半年累计进口同比降15.4%，海外需求偏弱制约整体需求弹性。展望后市，短时基本面供需偏紧格局未改，产区天气不确定性为胶价提供下方支撑，下游刚需维持但采购谨慎，预计市场进入宽幅震荡整理阶段。策略：卖出RU2601看跌期权。风险提示：宏观情绪变化。

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上海期货交易所2025年08月28日石油沥青仓单日报

物数量。地区仓库期货增减石油沥青仓库单位: 吨广东泰普克新会 4480 0 江苏金海宏业(仓库) 11520 0 新越沥青 6430 0 南京蓝途沥青 0 0 中油江苏 0 0 江苏阿尔法 0 0 合计 17950 0 浙江爱思开宝盈 0 0 山东山东高速华瑞 0 0 山东高速储运 0 0 弘润石化(仓库) 0 0 合计 0 0 安徽环宇沥青 0 0 池州华远 7360 0 合计 7360 0 总计 29790 0 地区厂库期货增减石油沥青厂库单位: 吨广东中油高富 8000 0 中油燃料油(广东) 20000 0 合计 28000 0 江苏中基宁波(江苏) 3580 0 四邦实业(江苏) 0 0 永安资本(江苏) 0 0 中海泰州石化 0 0 舟山济海(江苏) 0 0 中油燃料油(江苏) 0 0 合计 3580 0 浙江中油温州 0 0 中油燃料油(浙江) 0 0 浙江宝盈(浙江) 0 0 合计 0 0 山东中海沥青 0 0 弘润石化(厂库) 0 0 中基宁波（山东） 0 0 东明石化 0 0 京博石化 0 0 山高新材料 0 0 合计 0 0 辽宁北沥公司 0 0 安徽四邦实业(安徽) 0 0 舟山济海(安徽) 430 0 浙江宝盈(安徽) 0 0 合计 430 0 福建中化化销福建 9700 0 总计 41710 0

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