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混动汽车销量持续增长为铂族金属需求提供支撑

间并不均衡。2026年上半年，纯电车占法国新车注册量的28.2%，占德国的24.8%；而在意大利和西班牙，这一占比分别为8.5%和9.8%。意大利和西班牙的电动化转型，主要依靠混动汽车实现。在这两个市场中，HEV与PHEV合计占新车注册量的比例为59%。当前欧盟纯电车的市场份额为20.7%，仍明显低于环保组织“运输与环境”估算的57%——这一比例被认为是在现行法规框架下，于2030年前达成目标所需要的份额。如果未来纯电车渗透率低于该目标水平，汽车行业的铂族金属需求将可能在更长时间内维持较高水平。从欧盟来看，新车注册量增加了超过32万辆，但在主要搭载汽车尾气催化剂的车型类别中，车辆数量几乎没有增长。不过，注册量保持稳定并不一定意味着金属需求保持不变，因为不同动力系统所需的催化剂装载量存在差异，而且汽油车与柴油车之间的结构比例也正在发生变化。中国纯电车的市场竞争叠加持续高企的燃油价格，可能进一步加速汽车电动化转型；而混动汽车销量增长叠加未来油价回落，则可能减缓配备尾气催化剂车辆数量的下降速度。若纯电车普及速度持续不及铂族金属需求预测模型的预设情景，欧洲铂族金属实际需求将高于模型预测，但核心问题在于，纯电车近期销量增长能否持续，该增长能否帮助欧盟实现既定的监管目标。图为欧洲新车销售中纯电动车的市场份额来源：期货日报网

期货日报网08-26 18:15

中国铝业集团、力拓铝业、中国宏桥、中孚实业、中铝沈阳院、顺达矿业等龙头齐聚！10月贵阳见！

司麦格理资本证券有限公司星展银行法国巴黎银行本场沙龙其他议程待定铝加工专场 10月14日 9:00-9:30 | 中东黑天鹅与中国机遇：全球铝供应缺口下的铝材出口战略 · 中东减产规模、缺口测算与窗口期研判 · 中国铝材出口的“危”与“机” · 高附加值铝材出口的海外认证、客户锁定与风险对冲演讲嘉宾：陈炽昌上海有色网信息科技股份有限公司高级分析师 9:30-10:00 |新能源汽车铝合金全场景的轻量化应用 · 从车身到底盘：全铝架构、一体式压铸与电池壳体的一体化轻量化设计 · 三电系统铝材深度渗透：电机壳体、电控散热与电池箔的协同技术升级 · 热管理系统与结构件：冷凝器、液冷板及碰撞安全件的材料拟邀：中国铝业集团高端制造股份有限公司 10:00-10:30 | 新兴赛道对高端铝材的潜在需求 · 低空经济“起飞”：eVTOL机体结构、旋翼系统与高强耐蚀铝合金的适航认证突破 · 人形机器人轻量化关节：铝合金在谐波减速器、骨架及执行器外壳的精密成形应用 · 3C电子与高端装备：折叠屏手机中板、AI服务器散热模组及半导体设备用铝材的增量市场拟邀：追觅科技（苏州）有限公司 10:30-11:00 | 从制造到智造:铝加工企业数字化转型的标杆实践与实施路径 · 全流程数字精整的实时质量管控与能效优化 · 智能工厂落地案例 · 数据驱动决策链：从订单排产、工艺参数调优到供应链协同的数字化转型路线图拟邀：上海宝信软件股份有限公司 11:00-11:30 | 铝板带箔的增量赛道：电池箔、储能与包装材料的需求爆发 · 动力+储能需求带动电池箔“一箔难求” · 新型储能系统铝材应用：从结构件到液冷板，打开蓝海市场 · 包装材料“以铝代塑”再加速：罐料、铝餐盒与无菌包材的消费升级拟邀：贵州贵铝新材料股份有限公司

FX168活动资讯08-20 15:25

“鸡猪共振” 畜牧养殖板块集体爆发

口量同比下降超10%；受2025年年底法国再度暴发禽流感影响，2026年1至5月国内祖代白羽肉鸡引种中断。按养殖周期传导规律，祖代白羽肉鸡供给收缩将影响7个月后的父母代鸡苗供给和14个月后的商品代鸡苗供给。价格端已充分验证这一逻辑。益生股份2026年8月白羽鸡父母代鸡苗报价为66元/套，与7月持平且处于高位。根据中国畜牧业协会数据，2026年第二季度，白羽鸡父母代、商品代鸡苗销售均价分别为51.4元/套、3.1元/只，环比分别增长5.26%、14.95%，同比分别增长17.88%、41.58%。益生股份预计，2026年四季度和2027年上半年白羽鸡父母代鸡苗价格存在进一步上行空间。 “父母代鸡苗价格处于高位，肉鸡价格也稳步上行，板块上涨是对确定性供给缺口的预期兑现。”南华研究院高级总监边舒扬说。生猪板块方面，边舒扬表示，其上涨更多是基于产能去化进度接近政策目标后，市场对周期拐点的预期博弈。“当前，能繁母猪存栏量已降至政策调控目标附近，叠加行业长期深度亏损、产能出清趋势明确，再加上近期猪价回暖，强化了市场对周期反转的预期。但产能去化进度能否顺利传导至生猪实际出栏量，仍受养殖效率提升、压栏等变量干扰，拐点兑现的时间和程度存在不确定性。”他说。在侯晓瑞看来，当前生猪板块的上涨更多是“低位反弹+预期修复”。此外，生猪养殖规模化程度较高，行业产能难以超预期下降，这意味着猪价反弹空间有限，上市企业表现将取决于其成本管控能力，板块内部将呈现分化走势而非普涨行情。从确定性角度看，受访对象均表示，白羽鸡板块的主线确定性相对更强。 “白羽鸡板块的上涨基于祖代引种受限这一已发生的既定事实，供给收缩的传导路径清晰且可预期。而生猪板块的上涨则更多基于对‘周期拐点将至’的预期，实现路径存在较多干扰变量，博弈色彩更浓。两条主线虽各有逻辑支撑，但在确定性和风险收益特征上存在明显差异。”边舒扬表示。台风“白海豚”不会改变供需基本面与白羽鸡和生猪板块的集体做多不同，鸡蛋市场正经历一场剧烈的多空博弈。 “当前鸡蛋市场呈现‘现货强、近月强、远月弱、持仓创历史新高’格局，本质上是短期利多与中期利空的激烈博弈。”边舒扬表示，短期来看，高温造成的减产和低库存支撑鸡蛋现货及期货近月合约价格走强，中秋节备货预期进一步推涨价格；中期来看，二季度高补栏蛋鸡陆续开产叠加延淘老鸡产能后移，供应压力逐步积累，远月合约价格因此承压。持仓创历史新高也反映多空分歧达到水平。此外，台风“白海豚”在华东沿海登陆并继续北上，对鸡蛋产销区物流和终端备货产生扰动。对此，边舒扬认为，“白海豚”对鸡蛋市场构成的是短期脉冲式扰动，未改变供需核心格局。 “需求端，居民提前备货推升终端走货，形成类似‘小节日效应’的短期提振；供给端，影响主要集中在物流环节，核心产区产能基本无损。台风虽强化了8月蛋价的短期支撑，但鸡蛋‘短多中空’的基本面未变。”边舒扬表示。侯晓瑞介绍，在物流层面，物流受阻会阶段性影响鸡蛋产销区之间的调运节奏，导致产区鸡蛋外运受阻、销区到货量减少，短期会对销区价格形成支撑；在终端备货层面，上海等地商超已提前增加鲜肉、蛋、奶等刚需商品的备货量，台风引发居民集中采购，相当于在季节性备货之外增加了一次脉冲式需求。“不过，当前各地‘菜篮子’供应充足、价格平稳，台风更多是影响备货节奏而非改变供需基本面。”侯晓瑞说。关于本轮养殖板块行情的持续性，侯晓瑞表示，需要分品种看待。白羽鸡方面，祖代引种断档的传导仍在持续，供给收缩逻辑支撑较强，行情持续性相对明确；生猪方面，长线逻辑较为确定，但企业后续会出现分化；鸡蛋方面，中秋节备货和开学季需求有望推动蛋价季节性走强，但8月下旬高温天气缓和后产蛋率将逐步恢复，前期补栏鸡群陆续开产也将补充鸡蛋供给。来源：期货日报网

期货日报网08-11 09:25

塞浦路斯有望2028年为欧洲供气

野，成为替代供应渠道。达米亚诺斯说，法国道达尔能源公司和意大利埃尼公司上月作出最终决定，同意继续推进塞浦路斯以南的克罗诺斯海上气田开采项目。克罗诺斯为塞浦路斯专属经济区内已探明六座气藏之一，储量约850亿立方米。据美联社8月9日报道，按照项目时间表，施工方将于今年晚些时候修建一条管道，把克罗诺斯气田出产的天然气输送到100公里以外的埃及祖赫尔气田，连入现成的处理设施，经液化后用船运到欧洲。达米亚诺斯说，修建管道最多需要一年半时间，再加上后续的“连接作业”，欧洲最快在2028年上半年就能用上塞浦路斯生产的天然气。“这个气田的储量并不大，我们国家的收入也不会很多，但重要的不是钱，而是塞浦路斯成为一个（天然气）生产国，首次开始（出口）。” 按照美联社说法，如果上述项目落实，将是东地中海地区首次向欧洲市场供气。东地中海地区油气资源丰富，但归属存在争议。东地中海沿岸的埃及、以色列、塞浦路斯、希腊、土耳其等国之间就此长期闹纠纷，矛盾不时升级。来源：期货日报网

期货日报网08-10 09:30

供应过剩格局难改铁矿石价格易跌难涨

业PMI长期在49%~52%区间波动，法国制造业复苏稳定性不足，英国制造业PMI走势相对平稳，处于51%~54%区间。整体看，欧洲制造业复苏力度有限，难以对区域需求形成有效拉动。亚洲制造业整体景气度稳健向好。其中，印度制造业PMI长期维持在54%~57%高位，日本制造业稳步改善（6月PMI升至54.8%），韩国、越南6月PMI稳定在52%附近。全球电子产业链回暖，持续带动东亚供应链及制造业修复。整体看，上半年全球制造业温和扩张，结构分化特征凸显。我国钢材出口“先抑后扬” 2026年上半年我国钢材出口整体呈“先抑后扬、持续修复”态势，1—6月累计出口钢材5487万吨，受去年高基数拖累，同比下降5.6%。年初实施的出口许可证管理制度对出口形成明显抑制，1—4月单月出口量均未达到千万吨级别。图为中国钢材出口量 5月钢材出口市场回暖，出口量为1034.1万吨，同比降幅收窄至2.24%。6月钢材出口量为1032万吨，同比增长6.60%。政策的影响逐渐消退、国外需求韧性较强且供给存在缺口、国内钢材具备价格优势等因素共同推动我国钢材出口量持续回升。下半年国内终端需求缺乏上行动力，国外市场需求区域分化且其本土产能逐步修复，钢材出口大概率维持偏弱态势，全年钢材出口量同比或小幅回落。铁水产量见顶回落图为247家样本钢厂日均铁水产量 2026年上半年，全国247家样本钢厂日均铁水产量在227万~243万吨区间震荡，二季度高炉集中复产推动铁水产量持续回升，7月初触及年内峰值243.25万吨。5月中旬，成材价格回暖，样本钢厂盈利阶段性改善。之后焦煤供给收缩，焦炭多轮提涨落地，钢厂原料成本大幅抬升，利润快速回落。 7月，钢材需求走弱，钢厂盈利空间持续大幅收缩，主动安排高炉检修的企业增多，日均铁水产量出现回落。钢企通过压价采购、放缓原料补库等方式挤压上游企业利润，产业链驱动逻辑发生切换，后续重点关注焦炭首轮提降落地情况。图为固定资产投资完成额同比走势从终端需求情况看，国家统计局数据显示，1—6月全国固定资产投资同比下降5.7%。其中，房地产开发投资同比下降18%，是拖累钢材需求的核心因素；基础设施投资同比下降2.4%，实物工作量释放偏慢，专项债投放对下半年基建用钢需求有一定支撑，但难以完全对冲地产端减量；制造业投资同比下降1.2%，连续两个月负增长，若下半年出口订单无显著改善，三季度制造业用钢需求或进一步下行。综上，7月主流矿山发运量季节性回落，BHP潜在罢工预期、国际油价抬升，同时港口库存小幅去化，短期供需压力缓解对矿价有一定支撑。但7月钢厂集中检修压制铁矿石刚需，叠加港口高库存约束，本轮上涨或为脉冲式行情，反弹空间有限。中长期看，供给宽松逻辑持续强化，以西芒杜为主的西非矿区产能持续释放，而国内地产端复苏乏力、制造业用钢需求边际转弱，全年铁矿石供需过剩格局不变。预计下半年普氏指数运行区间为85~105美元/吨。操作上，现货企业可依托区间高位开展套保操作，整体维持偏空思路。（作者单位：新世纪期货）来源：期货日报网

期货日报网07-21 08:25

三重因素推动国际麦价走强

键期遭遇持续极端高温，作物优良率下滑。法国农业部7月15日发布的数据显示，2026年软小麦产量预估为3200万吨，较2025年下降4%，较近5年均值低约2%。减产信号非常明确。尽管国际小麦价格上涨，但国内市场比较平静。刘冰欣表示，我国小麦自给率较高，近几年从俄罗斯和乌克兰进口的小麦数量很少。海关数据显示，今年1—5月我国小麦进口总量为270.29万吨，同比增加69.67%，主要来自加拿大、澳大利亚和阿根廷。浙商期货研究中心副经理管向博称，我国小麦自给率超90%，夏粮库存充足，口粮完全自主，外部供应扰动难以影响国内麦价。少量进口饲料小麦和制粉调剂麦的成本可能会走高，但不会引发国内粮价大幅波动。虽然国内供应无虞，但有一个传导链条值得关注——内外价差。刘冰欣提醒，如果国际麦价持续上涨，内外价差拉大，最终还是会推涨国内小麦价格，毕竟全球麦价走强会抬高我国的进口成本。她建议，下游加工企业可逢低适当收购，维持合理库存；持粮主体在价格上涨时也可以适时出货。另外，此次亚速海航运受阻还波及国际植物油市场。光大期货油脂油料分析师侯雪玲表示，亚速海沿岸是俄罗斯和乌克兰向日葵核心主产区，俄罗斯通过该航道出口的植物油占其出口总量的17%~21%。不过，7至8月为俄葵花籽油出口淡季，月均出口量计划为30万~35万吨，远低于6月的45万吨。全球植物油月均出口量超过600万吨，俄葵花籽油的影响较小，不足以扭转全球植物油宽松的供应格局。来源：期货日报网

期货日报网07-17 08:25

糖市减产的警报已经拉响

积同比缩减9%，单产预计下降6.5%，法国、德国和波兰等主产国均呈下降趋势。作为欧盟最大产糖国的法国，近期又遭遇持续干旱与黄化病双重侵袭，减产风险进一步加剧。Czarnikow已将欧盟27国食糖产量预测进一步下调至1390万吨。供需格局从大幅过剩转向短缺多重天气冲击的叠加效应，正推动全球糖市供需格局发生根本性转折。ISO预计2026/2027年度全球食糖产量为1.80亿吨，同比下降1.1%，全球糖市将出现26.2万吨的供应缺口。StoneX预计全球糖市将从2025/2026年度229万吨的过剩转为2026/2027年度55万吨的短缺，Czarnikow将过剩预估从340万吨大幅下调至60万吨。尽管各机构具体数据存在差异，但方向高度一致，2026/2027榨季全球糖市正从过剩转向短缺。全球糖市正站在从“现实过剩”向“预期短缺”切换的关口。7—8月北半球天气关键期已至，市场对厄尔尼诺事件的定价尚不充分。若厄尔尼诺事件的扰动延续至2027年初春，其对甘蔗单产的损害将具有长期性，全球糖市或步入一轮结构性供应收缩周期。下半年各主产国天气进展与巴西制糖比演变将是核心变量，“天气市”的逻辑正从预期走向兑现。（作者单位：中国国际期货）来源：期货日报网

期货日报网07-15 09:30

白银调整趋势将延续

6年6月5日，美国、日本、德国、英国、法国10年期国债收益率分别上行58、55、38、62、48个基点，反映出全球央行可能需要通过加息来巩固公信力，以避免通胀预期出现波动。4月以来，美国人工智能产业繁荣与财政宽松政策共同推动经济增长加速，名义增速与就业市场已呈现出过热的早期迹象。当前利率水平对经济的约束作用或仍不足，在此背景下，美联储今年降息的可能性较低，政策指引或将偏鹰派，且明年前可能需要加息2~3次。美债利率加速攀升、实际利率上行，短期内对贵金属价格构成较强压制。中长期来看，高利率将对经济产生负反馈，消费与投资承压，通胀或逐步回落，美联储或小幅降息，带动短端收益率下行。但长端收益率受债务压力及全球债市溢出效应影响，下行空间有限。白银的工业属性更强，对利率及流动性周期的敏感度也更高。一方面，宽松环境会压低实际利率，降低持有无息资产的机会成本；另一方面，宽松周期通常伴随需求预期改善，从而对白银的工业属性形成支撑。在地缘冲突仍存不确定性的背景下，油价或维持高位运行，通胀反弹的可能性随之加大，市场对利率维持高位的预期也持续增强，白银价格上方压力加大。工业需求预期平稳根据世界白银协会数据，2026年全球白银总供应量预计为33167吨，较2025年减少747吨，其中矿山供应26254吨，回收6571吨。需求方面，2026年全球白银总需求预计在34606吨，较2025年减少560吨。具体来看，工业总需求已连续3年下降，2026年预计为19894吨，占总需求的57%；2025年工业总需求为20447吨，同比下降3%。光伏产业用银需求持续收缩，2026年预计为4698吨，较2025年减少932吨。实物需求则有所回升，2026年预计为8013吨。尽管2026年白银供需仍可能存在一定缺口，但随着国内光伏抢装潮结束，白银消费或将面临压力。综合来看，美联储年内加息预期升温，叠加地缘局势反复加剧通胀不确定性，流动性收紧预期持续发酵，美元指数与美债收益率或维持强势，银价调整趋势或将延续。（作者单位：徽商期货）来源：期货日报网

期货日报网06-10 09:50

厄尔尼诺事件中泰国天然橡胶产量变化回顾

强厄尔尼诺”标准；而其他机构（如美国、法国）的预测则相对保守，指向中等到强的强度。中国国家气候中心在5月9日最新确认5月已正式进入厄尔尼诺状态，夏秋季形成中等及以上强度的东部型厄尔尼诺事件，秋冬季（10-12 月）达峰值，至少持续至2026年底，强厄尔尼诺（≥2.0℃）概率正在增大。本文简要利用图表的形式展现了过去30年间厄尔尼诺现象发生期间，泰国的降水、气温等气候要素的异常情况，以及天然橡胶单产量的变化情况。从数据表征看，厄尔尼诺事件发生年份，泰国气候以高温、干旱为主，天然橡胶产量有受损表现。需要留意今明两年厄尔尼诺事件对于天然橡胶市场的冲击。不过因数据限制，本文并未进一步深入对分地区（泰南、泰东北）、分月份（天然橡胶开割期、旺产期）以及厄尔尼诺事件不同强度下的气候和产量表现进行具体分析。此外，对天然橡胶单产的分析，本文只简单归因于厄尔尼诺现象带来的影响。实际上，还有其他因素影响天然橡胶单产，如树龄老化、胶农割胶意愿以及公众卫生事件（2020年）影响等。尤其是树龄老化问题，主产国树龄持续老化的趋势，叠加厄尔尼诺现象带来的气候变化，或对天然橡胶供应端产生更严重的影响。另外，还需要说明的是，厄尔尼诺现象除了影响降水、气温外，还对西太平洋台风的生成和移动路径有较明显的影响。有关研究表明，在厄尔尼诺发展年，热带气旋多生成于西太东南海域，整体位置偏东。在我国近海区域发生转向，因此以近海转折型路径为主，对天然橡胶主产区影响有限。而在厄尔尼诺衰减年，热带气旋多生成于西北太平洋西部海域，并在南海附近继续西行，以南海西移型路径为主，会对天然橡胶市场带来更多扰动。今明两年对天然橡胶市场的研究中还需要留意厄尔尼诺不同发展阶段的台风对于天然橡胶主产区的影响。（作者单位：港信期货）来源：期货日报网

期货日报网05-22 15:05

不同区域走势有所分化

期货日报网04-21 11:50

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