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持续上行

284.5万吨，同比减少12.98%；泰国2025/2026榨季食糖产量预计增至1005万吨。国内市场各产区现货价格基本持平，成交情况一般；加工糖厂开工率较高，且食糖进口量增加，导致后期供应进一步宽松。建议关注进口节奏及国内外供需变化。菜油期价震荡运行。国际方面，印尼与马来西亚作为棕榈油主产国，供给紧张，且两国关税差异对棕榈油替代品的竞争格局产生影响。国内方面，菜籽油库存下降，但整体供需矛盾不突出，现货基差相对稳定，价格波动较小。后市需警惕国际政策对油脂市场的影响。菜粕期价上行。CBOT大豆价格上涨、进口成本攀升、巴西升贴水上调，共同支撑菜粕价格上涨。国内市场，豆粕估值偏低，下游提货积极性高，进口压榨菜粕库存环比下降10%，供应压力有所缓解。建议投资者短期内谨慎操作。花生期价震荡上行。供应端，辽宁等主产区受高温天气影响，产出质量出现明显分化，但暂未对当前价格造成显著影响。需求端，市场呈观望态势。预计后续花生价格波动幅度有限。综上所述，易盛农期综指总体震荡上行，短期需关注商品市场情绪交易及品种升贴水情况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371-65613865）来源：期货日报网

期货日报网13小时前

原糖继续承压运行

口糖尚未导致国内库存累积。同时，国内对泰国糖浆实施的卫生安全管控尚未放开，这一举措限制了低价糖源流入国内市场。以上多重因素共同促成了今年上半年的内外糖市反套格局。据中国糖业协会统计，截至5月底，全国累计产糖1116万吨，同比增120万吨；累计销糖811万吨，同比增152万吨；销售进度72.7%，同比加快6.5个百分点。近期销售放缓，但是整体库存水平尚可。进口方面，配额外进口窗口从4月下旬打开，配额外进口糖从5月开始到港，进口节奏随之放量，预计7月国内进口量将达75万~80万吨。大量进口糖冲击国内市场后，可能推动内外糖市正套策略启动。整体来看，原糖估值区间更为明确。巴西丰产预期已经超过2024/2025年度，且当前价格已反映全球丰产预期，短期内原糖价格将受到压制。若后期出现超预期减产，原糖价格将向上运行。后期需重点关注内外盘正套机会，主要驱动在于进口糖放量后，国内现货价格将随之下行。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网

期货日报网07-18 09:10

【有色早评】藏格矿业被责令停产，碳酸锂暴力冲高

承压。二、消息与数据 1、【甬金科技泰国生产基地正式开工，26万吨精密不锈钢板带项目启动】【51不锈钢网】2025年7月17日讯，据甬金官方消息，甬金科技集团有限公司今天在泰国春武里府伟华工业园区（WHA）举行了盛大的项目开工仪式，正式开启年产能26万吨精密不锈钢板带项目（一期）的建设征程。（51bxg）碳酸锂碳酸锂 2025.07.18 昨日碳酸锂主力合约收盘价67970元/吨，涨幅2.47%；交易所仓单数量-416至10239手；主力合约持仓量+23058至363676手；电池级碳酸锂现货报价维持64500元/吨，工业级碳酸锂现货报价维持至63450元/吨；港口锂辉石现货CIF报价+8至693美元/吨。供应端，海外锂矿报价继续反弹。随着锂辉石与锂云母产线复产，国内碳酸锂冶炼产端总产量回升至1.9万吨以上，短期碳酸锂供应端压力维持。需求端，7月电池厂电池排产环比下降，新能源需求有所走弱。终端方面，6月新能源汽车销量增速有所放缓，后续新能源汽车反内卷或持续令锂需求承压。库存方面，本周碳酸锂社会库存继续累库，库存累积到14万吨以上。碳酸锂现货供需过剩的格局还在加剧。昨日藏格矿业因采矿证问题临时停产，市场利多情绪爆发，碳酸锂价格大幅反弹。后续事件影响未进一步扩散，因此价格盘中回落。当前国内宏观主线仍是在等待反内卷和需求端政策落地的具体情况，一旦有相关政策和供应扰动，碳酸锂这种持续下跌过久的商品在仓单低位环境下价格易出现反弹，但碳酸锂供应端并未出现大规模减产，自身短期供需过剩格局难改，因此策略方面建议待近期宏观情绪降温后逢高布空。二、消息与数据 1、【一则停产消息点燃碳酸锂行情藏格矿业回应：系采矿证问题】藏格矿业午间公告称，全资子公司藏格钾肥于昨日收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》，藏格矿业回应称，上述两家公司均在同一矿区，但是开采的资源不同，一个是氯化钾，另一个是碳酸锂。谈及为何锂资源停产时，工作人员表示，系采矿证的问题，补办相关手续即可。（21财经） 2、【四川：“新三样”产品产量持续扩大上半年新能源汽车产量已超过2024全年】四川省政府新闻办举行新闻发布会，四川省统计局副局长、新闻发言人杨治刚就2025年上半年四川经济运行情况作了介绍。杨治刚表示，上半年，四川动力电池、新能源汽车、钒钛产业增加值分别增长36.5%、11.0%、13.8%；“新三样”产品产量持续扩大，新能源汽车、光伏电池、汽车用锂离子动力电池产量分别增长2.4倍、1.9倍、53.2%。上半年，四川新能源汽车产量14.4万辆、已超过2024年全年水平，占全省汽车整车产量比重达到27.6%，比上年同期提高16.2个百分点。（证券时报） 3、【阿根廷2025年矿业出口额将突破50亿美元，尽管锂行业陷入挣扎】7月17日（周四），阿根廷矿业公司协会主席表示，2025年阿根廷的矿业出口额将超过50亿美元，因为黄金价格的上涨抵消了锂价的下跌所带来的影响， 2024年的出口额为46亿美元。在接受采访时，Roberto Cacciola表示，作为阿根廷主要矿产出口产品的黄金和白银产量在2025年将保持稳定或略有下降，这是因为采矿项目已进入成熟阶段，但价格上涨将弥补产量减少带来的影响。Cacciola表示：“今年（矿产出口额）可能会超过50亿或52亿美元。”他阐述了锂的情况则正好相反：他预计在价格下跌时，锂的产量将会增加。（文华财经）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-18 09:05

USDA：截至7月10日当周美国棉花出口销售报告

.6 日本 -0.9 1.3 1.5 泰国 -2.3 2.6 3.5 巴基斯坦 -5.9 8.9 12.4 尼加拉瓜 13.2 0.4 埃及 3.1 哥斯达黎加 0.4 哥伦比亚 0.3 中国大陆 0.1 马来西亚 0.1 合计 5.5 73.0 156.5 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine07-17 20:33

USDA：截至7月10日当周美国豆粕出口销售报告

5 0.3 4.4 马来西亚 4.5 泰国 4.3 0.8 日本 2.8 4.7 加拿大 2.7 13.1 38.9 印度尼西亚 2.1 2.6 多米尼加 1.2 19.5 缅甸 1.1 1.7 尼泊尔 0.5 韩国 0.1 2.1 巴林 0.1 2.1 比利时 -1.6 牙买加 -3.1 6.3 巴拿马 -6.9 未知地区 -141.2 50.5 LAOS 0.2 荷兰 0.1 中国香港 0.1 合计 356.5 174.0 343.2 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine07-17 20:33

USDA：截至7月10日当周美国大豆出口销售报告

8.2 未知地区 4.7 102.0 泰国 4.2 10.6 菲律宾 3.9 0.5 2.2 尼泊尔 0.5 韩国 0.1 0.1 0.6 委瑞内拉 -2.0 墨西哥 -9.2 326.6 44.6 加拿大 0.4 塞内加尔 0.1 合计 271.9 529.6 276.4 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine07-17 20:33

USDA：截至7月10日当周美国小麦出口销售报告

0.1 1.7 萨尔瓦多 -8.7 泰国 0.2 合计 494.4 0.0 432.9 （单位千吨，*代表数值小于0.05）

Elaine07-17 20:33

天然橡胶价格重心将下移

期货日报网07-17 08:45

【农产品早评】7月USDA报告全球大豆库存小幅调增

：主产国4-5月产量同比增幅有所缩减，泰国5月出现产量同比下调，主要原因是北部地区降雨量较大导致割胶工作不顺，全面开割延迟所致。顺延推算7-8月国内进口量增幅可能亦有收窄。 2）宏观情绪持续回暖，反内卷带动如多晶硅、工业硅等品种出现显著上涨，近期需求端亦出现了一些积极预期，上周官媒又相继发文强调“城市更新”和“新型城镇化建设”，并指出整治“内卷式”竞争，要从供需两侧协同发力，把扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，意味着后期国内政策方向可能既有供给侧也有需求侧，进一步增强了当前宏观预期对国内商品的推动。我们认为以上是推动胶价反弹的两个关键因素，当然我们需要看到，需求的现实表现一般，全钢胎开工与去年基本持平、半钢胎开率则显著低于去年同期，中国第三方橡胶库存也显著高于去年同期水平，呈现的的是逆季节性的累库状态。近期宏观的驱动仍在加强，后续尚有重要会议待开，政策上仍有预期，因此橡胶反弹预计尚可持续，密切关注会议的召开及相关政策的发布，另外供给端的压力需要持续跟踪与验证，如果存在意外的供给干扰，反弹的持续性和高度则需要重新评估。生猪生猪2025.7.15 一、市场观点昨日全国生猪均价14.82元/公斤，环比-0.47%，生猪主力合约收于14285元/吨，跌0.42%,期现均延续调整。供给端，据涌益咨询数据，7月样本计划出栏量2388万头，较6月环比降1.19%，日均环比降4.39%；由于6月集团限重政策影响，猪价经历一波上涨，集团公司均重降，散户体重涨，散户惜售；但随着进入7月随着猪价回落，出栏显著增加，截至7月10数据，散户出栏比重由6月26日的22.25%提升到了25.2%（涌益咨询数据）。二育方面，由于二育出栏积极，以河南为例，截至7月10日，栏舍利用率环比下滑2%。需求端，由于天气炎热，终端需求表现偏弱，屠宰订单较7月初有所下滑，屠宰亏损扩大。整体来看，尽管7月集团的出栏计划环比有所下滑，但散户及二育的集中出栏，同时偏弱的需求，对猪价仍造成一波冲击，近期猪价预计仍将震荡偏弱运行，何时止跌，关注散户出栏均重下跌及二育集中出栏企稳。结构上，9-11正套，也随着这波现货冲击，出现回落，但9-11的驱动逻辑仍在，等待现货企稳，仍可择机介入。苹果苹果：山东产区主流成交价格稳定，存储商出货积极性良好，个别存储商着急出货，产地客商数量尚可，但是采购偏谨慎，成交不旺，栖霞地区冷库纸袋富士80#以上一二级货源片红果农货主流成交3.3-3.8元/斤，以质论价；陕西产区早熟类苹果不同品种陆续供应市场，当前上市货源收购价格多数高于去年同期；全国套袋量小幅下降，近期现货价格小幅走弱，后期主要关注新季果品质量，维持震荡。红枣河北崔尔庄市场停车区到货5车，传统消费淡季终端实际需求一般，现货价格稳定为主；广东如意坊市场到货2车，客商挑选合适货源按需采购，成交尚可；目前处于新季关键生长期，从实际产区来看，一茬花坐果不佳，二茬花处于环割保果阶段，目前产区阶段性高温基本过去，受市场情绪影响，盘面有所回调，7月中旬新季产量大概能确定，如果实际减产幅度不大（能达到50万吨以上预估），可以考虑逢高空。纸浆纸浆：昨日国内针叶浆现货稳定，银星5920元/吨（0），俄针5300元/吨（0）；阔叶浆现货小幅上涨，金鱼4050元/吨（+30）；针阔叶浆价差1870元/吨（-30），现货市场交投一般；白卡纸市场行情延续低位走势，市场成交不理想，贸易商降库存为主；生活用纸市场价格偏弱整理，业者多持观望态度；文化用纸市场新增装置落地，生产暂未放量，行业供应变化不大；盘面受宏观政策预期及技术面支撑反弹；鉴于需求改善不显著及行业淡季，预计盘面处于底部震荡阶段，上方有一定压力，下方有成本支撑，下探空间有限，关注纸厂补库和宏观变化。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货07-15 09:06

USDA：7月份公布的全球棉花供需平衡表

.85 1.8 0.01 0 0.4 泰国 0.14 3/ 0.4 0.45 0 0 0.09 孟加拉国 1.73 0.16 7.58 7.75 0 0 1.71 越南 1.05 3/ 6.59 6.6 0 0 1.03 2024/25 全球 73.74 119.9 42.61 116.7 42.99 -0.22 76.78 全球（除中国） 37.02 87.9 37.41 79.7 42.92 -0.22 39.94 美国 3.15 14.41 0.01 1.7 11.8 -0.03 4.1 国外总额 70.59 105.49 42.61 115 31.19 -0.19 72.68 主要出口 24.4 58.86 4.09 34.64 26.74 -0.19 26.17 中亚 3.18 5.09 0.1 4.06 1.44 0 2.87 非洲法郎区 1.3 4.61 3/ 0.1 4.4 0 1.41 S. 10.27 24.57 0.14 4.35 19.11 -0.19 11.72 澳大利亚ia 4.24 5.6 3/ 0 5.1 -0.19 4.93 巴西 3.11 17 0.01 3.3 13 0 3.82 印度 9.3 24 2.85 25 1.4 0 9.75 主要进口商 43.86 43.25 35.64 75.75 2.88 0 44.13 墨西哥 0.24 0.9 0.65 1.4 0.15 0 0.24 中国大陆 36.72 32 5.2 37 0.08 0 36.84 欧洲联盟 0.26 1.24 0.45 0.5 1.23 0 0.23 土耳其 1.4 3.95 4.3 7 1.35 0 1.3 巴基斯坦 1.85 5 6.1 10.8 0.05 0 2.1 印度尼西亚 0.4 3/ 1.85 1.85 0.02 0 0.38 泰国 0.09 3/ 0.48 0.48 0 0 0.09 孟加拉国 1.71 0.15 8.2 8.3 0 0 1.76 越南 1.03 3/ 7.8 7.8 0 0 1.04 2025/26 Proj. 全球 6月 77.29 116.99 44.82 117.76 44.79 -0.25 76.8 7月 76.78 118.42 44.68 118.12 44.69 -0.25 77.32 全球（除中国） 6月 40.17 86.99 38.32 81.26 44.69 -0.25 39.78 7月 39.94 87.42 38.88 81.62 44.61 -0.25 40.25 美国 6月 4.4 14 0.01 1.7 12.5 -0.1 4.3 7月 4.1 14.6 0.01 1.7 12.5 -0.1 4.6 国外总额 6月 72.89 102.99 44.81 116.06 32.29 -0.15 72.5 7月 72.68 103.82 44.68 116.42 32.19 -0.15 72.72 主要出口 6月 26.12 58.72 4.45 35.52 28.23 -0.15 25.68 7月 26.17 58.65 4.45 35.52 28.18 -0.15 25.71 中亚 6月 2.87 5.1 0.2 4.08 1.44 0 2.65 7月 2.87 5.1 0.2 4.08 1.44 0 2.65 非洲法郎区 6月 1.41 4.83 3/ 0.11 4.83 0 1.31 7月 1.41 4.83 3/ 0.11 4.83 0 1.31 S. 6月 11.72 24.81 0.15 4.56 20.61 -0.15 11.65 7月 11.72 24.81 0.15 4.56 20.61 -0.15 11.65 澳大利亚ia 6月 4.93 4.1 3/ 0 5 -0.15 4.18 7月 4.93 4.1 3/ 0 5 -0.15 4.18 巴西 6月 3.82 18.25 0.01 3.5 14.3 0 4.27 7月 3.82 18.25 0.01 3.5 14.3 0 4.27 印度 6月 9.7 23.5 3 25.5 1 0 9.7 7月 9.75 23.5 3 25.5 1 0 9.75 主要进口商 6月 44.39 40.94 37.23 75.72 2.52 0 44.32 7月 44.13 41.84 37.09 76.08 2.47 0 44.51 墨西哥 6月 0.22 0.7 0.6 1.25 0.1 0 0.17 7月 0.24 0.8 0.6 1.35 0.1 0 0.19 中国大陆 6月 37.12 30 6.5 36.5 0.1 0 37.02 7月 36.84 31 5.8 36.5 0.08 0 37.07 欧洲联盟 6月 0.29 1.28 0.51 0.55 1.24 0 0.28 7月 0.23 1.28 0.47 0.51 1.22 0 0.25 土耳其 6月 1.35 3.6 4.8 7.3 1 0 1.45 7月 1.3 3.6 4.8 7.3 1 0 1.4 巴基斯坦 6月 2 5.2 5.3 10.6 0.05 0 1.85 7月 2.1 5 5.9 10.9 0.05 0 2.05 印度尼西亚 6月 0.38 3/ 2 2 0.02 0 0.37 7月 0.38 3/ 2 2 0.02 0 0.37 泰国 6月 0.09 3/ 0.5 0.5 0 0 0.09 7月 0.09 3/ 0.5 0.5 0 0 0.09 孟加拉国 6月 1.76 0.15 8.4 8.4 0 0 1.92 7月 1.76 0.15 8.4 8.4 0 0 1.92 越南 6月 1.04 3/ 8 8 0 0 1.04 7月 1.04 3/ 8 8 0 0 1.04

Elaine07-14 00:03

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