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大连商品交易所2026-01-09液化石油气仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）液化石油气烟台万华 2,100 2,100 0 液化石油气宁波百地年 1,000 1,000 0 液化石油气广西天盛 10 0 -10 液化石油气山东京博 1,628 1,628 0 液化石油气青岛运达 880 880 0 液化石油气海裕石化 450 440 -10 液化石油气东营联合 80 70 -10 液化石油气上海煜驰 90 90 0 液化石油气江苏盛虹新材料 10 10 0 液化石油气小计 6,248 6,218 -30

99qh01-09 16:11

大连商品交易所2026-01-08液化石油气仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）液化石油气烟台万华 2,100 2,100 液化石油气宁波百地年 1,000 1,000 液化石油气广西天盛 10 10 液化石油气山东京博 1,628 1,628 液化石油气青岛运达 880 880 液化石油气海裕石化 450 450 液化石油气东营联合 80 80 液化石油气上海煜驰 90 90 液化石油气江苏盛虹新材料 10 10 液化石油气小计 6,248 6,248

99qh01-08 16:11

大连商品交易所2026-01-07液化石油气仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）液化石油气烟台万华 2,100 2,100 0 液化石油气宁波百地年 1,000 1,000 0 液化石油气广西天盛 10 10 0 液化石油气山东京博 1,628 1,628 0 液化石油气青岛运达 880 880 0 液化石油气海裕石化 450 450 0 液化石油气东营联合 80 80 0 液化石油气上海煜驰 90 90 0 液化石油气江苏盛虹新材料 10 10 0 液化石油气小计 6,248 6,248 0

99qh01-07 16:11

大连商品交易所2026-01-06液化石油气仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）液化石油气烟台万华 2,100 2,100 0 液化石油气宁波百地年 1,000 1,000 0 液化石油气广西天盛 10 10 0 液化石油气山东京博 1,628 1,628 0 液化石油气青岛运达 880 880 0 液化石油气海裕石化 450 450 0 液化石油气东营联合 80 80 0 液化石油气上海煜驰 90 90 0 液化石油气江苏盛虹新材料 10 10 0 液化石油气小计 6,248 6,248 0

99qh01-06 16:11

大连商品交易所2026-01-05液化石油气仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）液化石油气烟台万华 2,100 2,100 0 液化石油气潮州欧华 150 0 -150 液化石油气宁波百地年 1,000 1,000 0 液化石油气广西天盛 10 10 0 液化石油气山东京博 1,628 1,628 0 液化石油气青岛运达 880 880 0 液化石油气海裕石化 450 450 0 液化石油气东营联合 80 80 0 液化石油气上海煜驰 90 90 0 液化石油气江苏盛虹新材料 10 10 0 液化石油气小计 6,398 6,248 -150

99qh01-05 17:11

供应增量定局需求支撑有力

年LPG船队扩张最快的时期，大量超大型液化石油气运输船（VLGC）集中交付。据德鲁里（Drewry）预测，2026年VLGC运输成本预计下降5%，日均成本约4万美元。新运力涌入将加剧供需失衡，需求增量难以覆盖运力增量，这将对LPG运输费率形成下行压力，进而降低LPG到岸成本。图为中国液化气产量及同比走势（单位：万吨） 4 PDH行业直面结构性难题近年来，LPG消费需求持续增长，核心驱动力来自化工领域，尤其是丙烷脱氢（PDH）装置的快速投产。据相关机构数据，2025年我国LPG消费量预计在7795.44万吨，同比增长3.47%，增速较2024年略有放缓，但化工需求仍保持强劲。2025年PDH总产能预计突破2368万吨，年均开工率有望略高于70%。除丙烷需求外，代表丁烷需求的甲基叔丁基醚（MTBE）、顺酐等深加工领域需求均有增长。同时，部分乙烯装置投产及其对石脑油的替代效应，进一步支撑LPG化工需求。2026年，预计LPG精细化发展趋势延续，烷烃深加工需求扩张仍将持续，但增速或有所放缓。图为MTBE产能利用率走势（单位：%）图为烷基化产能利用率走势（单位：%）另外，民用燃烧市场需求持续走弱。受湖北全省、安徽肥东县、福建厦门翔安区等多地“瓶改管、气改电”政策推进影响，民用LPG商品量逐年下滑。多地明确将2026年作为“瓶改管”工作关键节点，预计民用气需求仍将面临天然气替代压力。整体来看，2026年LPG需求预计延续增长态势。在LPG化工领域，PDH（丙烷脱氢）占据主导地位。尽管近年来产能增速有所放缓，但在庞大的产能基数下，PDH装置的开工率仍然是影响LPG化工需求的关键边际变量之一，其利润波动会直接传导至丙烷价格，形成正反馈或负反馈效应。图为PDH产能利用率情况（单位：%） 2025年上半年，PDH行业平均利润持续为负，同比下滑显著，企业普遍处于亏损或微利状态，导致装置难以维持较高开工率。展望2026年，部分PDH新产能仍计划投产。根据卓创资讯数据，泰兴新浦、圆锦新材、镇海炼化等少数项目处于拟在建阶段，预计新增产能约310万吨/年，同比增速将放缓至12.8%左右。与此同时，异丁烷脱氢（MTBE）因其利润相对较好及出口前景乐观，近年来产能持续快速增长。2025年受国内供应相对宽松、海外炼能趋紧等因素推动，我国MTBE出口大幅增加。2026年若其产能继续保持快速扩张，或进一步加大市场供应压力。展望2026年，全球LPG供应整体趋于宽松。美国与中东作为两大核心出口地，产能仍在扩张，全球贸易量预计保持增长。中东在OPEC增产周期下，LPG产量被动提升；美国LPG出口设施亦不断完善。此外，全球LPG运力投放加速，有望抑制运输费用，进一步降低到岸成本。需求侧则呈现结构性转变：传统民用燃烧需求受能源替代与人口结构变化等因素影响，增长潜力有限，在需求结构中的占比趋势性下降。化工领域逐步成为需求增长的核心驱动力，尤其是丙烷脱氢（PDH）装置对丙烷的消费。然而，化工需求增长同样面临压力：当前PDH等行业普遍处于深度亏损，若利润水平长期得不到改善，将制约新增产能释放及存量产能开工积极性，从而削弱LPG需求的增长弹性。来源：期货日报网

期货日报网01-05 08:55

大连商品交易所2025-12-31液化石油气仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）液化石油气烟台万华 2,100 2,100 0 液化石油气潮州欧华 150 150 0 液化石油气宁波百地年 1,000 1,000 0 液化石油气广西天盛 10 10 0 液化石油气山东京博 1,628 1,628 0 液化石油气青岛运达 880 880 0 液化石油气海裕石化 450 450 0 液化石油气东营联合 50 80 30 液化石油气上海煜驰 90 90 0 液化石油气江苏盛虹新材料 10 10 0 液化石油气小计 6,368 6,398 30

99qh2025-12-31

大连商品交易所2025-12-30液化石油气仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）液化石油气烟台万华 2,100 2,100 0 液化石油气潮州欧华 150 150 0 液化石油气宁波百地年 1,000 1,000 0 液化石油气广西天盛 10 10 0 液化石油气山东京博 1,628 1,628 0 液化石油气青岛运达 880 880 0 液化石油气海裕石化 450 450 0 液化石油气东营联合 50 50 0 液化石油气上海煜驰 90 90 0 液化石油气江苏盛虹新材料 10 10 0 液化石油气小计 6,368 6,368 0

99qh2025-12-30

甲醇区间运行为主

，美国对伊朗能源领域的制裁持续升级，从液化石油气（LPG）产业延伸至相关运输网络，直接冲击伊朗外汇收入。在此背景之下，2026年伊朗需要通过出口甲醇等更多的化工品来进行创汇。除此之外，2025年美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）对印度实施了两轮大规模制裁，涉及的14家印度企业均为参与伊朗甲醇进口的核心贸易商，直接导致印度对伊朗货源的采购意愿明显降低。这使得原本流向单一的伊朗甲醇只能向中国转移，2026年这一趋势仍将延续。 5.非伊甲醇进口仍有增量预期，国内进口将延续增长 2025年1—10月，我国非伊甲醇进口量共计609.65万吨，同比增加32.56%，主要来源于沙特、马来西亚和委内瑞拉。在欧美需求偏弱的背景下，2026年我国非伊甲醇的进口量仍有增加预期。综合来看，2026年我国甲醇进口量有望达到1580万吨，同比增长11.27%。消费格局变化与分析 1.MTO贡献需求主要增量，传统需求以醋酸和MTBE为主 2026年有两套MTO装置计划投产。联泓新科（36万吨/年）完全外采甲醇，对甲醇的月均需求量在10万吨左右，并且已经于2025年12月顺利投产，实际需求增量将在2026年完全释放。广西华谊（100万吨/年）和中煤榆林二期（100万吨/年）预计分别在明年二、三季度投产，两套装置各配套有180万吨/年和220万吨/年甲醇装置，均需额外采购甲醇用以补足。2026年，预计MTO对甲醇的实际需求增量在373万吨。受益于旺盛的出口需求，2025年和2026年是醋酸和MTBE新装置的密集投放期。这类装置一方面以外部采购甲醇为主要原料，另一方面投产产能规模较大，由此形成的需求增量对甲醇市场构成显著支撑。2026年，传统下游对甲醇的实际需求增幅在201万吨。综合来看，2026年甲醇MTO和传统需求的实际增量在574万吨，相较2025年的381.6万吨增加了51.42%。 2.下游利润收缩 2025年以来，传统下游综合加权利润基本维持在盈亏平衡线以下。在传统下游中，除醋酸的利润可观外，其他产品利润收缩。这最终会导致甲醇上涨空间受挤压。 3.内外价差维持高位，出口量将显著回升 2025年1—10月，国内甲醇累计出口量在21.75万吨，同比大幅增长134.38%。这是中国甲醇出口量在连续3年萎缩后首次出现显著回升。一方面，受益于内外价差维持高位，区域间套利窗口开启，出口利润改善后甲醇的转出口贸易持续放量。另一方面，国内沿海地区甲醇库存长期处于高位，部分厂商为缓解库存压力，主动寻求出口分流，推动了实际出口量的增加。考虑到我国甲醇仍处于价值低洼区，2026年我国甲醇出口量有望增至30万吨左右。 2026年行情展望 2026年，甲醇的非一体化投产基本达峰，而MTO和传统下游以及精细化工品产能仍有释放，整体新增需求体量大于新增产能，国内供需存在一定缺口。不过，在伊朗甲醇流向单一且非伊甲醇进口仍有增加预期的背景下，该缺口可由进口部分弥补。在煤炭价格重心抬升且下游利润收缩的情况下，甲醇产业链估值将承压，全年价格或呈现中枢下移后的区间波动格局，重点关注明年一季度库存去化和MTO新装置投产后的价格反弹机会。（作者单位：东吴期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-12-30

大连商品交易所2025-12-29液化石油气仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）液化石油气烟台万华 2,100 2,100 0 液化石油气潮州欧华 150 150 0 液化石油气宁波百地年 1,000 1,000 0 液化石油气广西天盛 10 10 0 液化石油气山东京博 1,628 1,628 0 液化石油气青岛运达 880 880 0 液化石油气海裕石化 450 450 0 液化石油气东营联合 50 50 0 液化石油气上海煜驰 90 90 0 液化石油气江苏盛虹新材料 10 10 0 液化石油气小计 6,368 6,368 0

99qh2025-12-29

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