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铁矿石中期承压

利润均大幅收缩，其中华东地区的螺纹钢和热轧卷板品种的利润自高位累计下降了143元、145 元，而华北地区的部分品种再度转为亏损态势。另一方面，由于关税风险的扰动，钢材需求存有隐忧，这也使得铁矿石的需求增量空间受限。当前，地产的基本面仍在持续修复之中，但难以为用钢需求带来增量。同时，国内政策保持稳定态势，基建用钢需求以平稳运行为主，建筑钢材的需求延续疲弱态势。尽管国内制造业投资表现较好，支撑板材需求维持相对强势，但在海外风险扰动的影响下，仍存在着一定的隐患，其利好效应并不强。供应预期回升与需求呈现出的强劲态势不同，近期铁矿石在供应方面的表现相对平稳。海外矿石供应迎来收缩，矿商的发运量高位回落，截至4月13日当周，全球19港的矿石发运总量为2907.70万吨，已经连续两周呈现回落趋势；4月累计发运总量环比下降6.14%，其中减量最为显著的是澳矿，降幅达9.35%，但这大多是由于季末冲量结束后出现的季节性回落，持续性并不强。值得注意的是，非澳巴矿在最近三周一直处于减量状态，并降至了相对较低的水平，近期矿价下行已对非主流矿的供应产生了影响，后续需要对这一数据进行重点跟踪。与此同时，国内港口的到货量低位回升，47港的到货量最新值为2617.90万吨，周度增加258.80万吨，主要的增量来自澳矿，这体现了季末冲量的效果。但由于近期澳矿发运量高位回落，按照船期来推算，国内港口的到货量在短期内难以有进一步的增量，海外矿石供应依然延续弱稳运行态势。不过，国内矿山的生产却较为积极，内矿供应处于高位并持续攀升。数据显示，全国126家矿企266座矿山企业的产能利用率和日均铁精粉产量的最新值分别为65.66%、41.43万吨，继续刷新年内新高。此外，从长周期来看，2025年铁矿石的新增产能较多。根据钢联的数据，在其统计的样本中，有39个计划在2024—2025年投产的铁矿石项目，这些项目涉及的产能超过3亿吨。其中，铁矿石价格的波动对非主流矿山的投产进程产生了影响。如果按照当前100美元/吨的矿价来估计，2025年全球铁矿石的产量同比增幅或超7000万吨。即便考虑到铁矿石价格出现下行的情况，保守估计实际增量也会在 3600万吨以上。综上所述，当前铁矿石需求表现强劲，而供应则是弱稳运行，供弱需强局面下基本面相对良好，支撑矿价短期维持偏强运行。然而，铁矿石供应预期回升，过剩担忧未退，矿价上行空间受限，短期强势难改中期承压局面。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网04-18 08:55

上海期货交易所2025年04月17日热轧卷板仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减热轧卷板单位: 吨上海上港保税共青 0 0 上海兴晟 14811 -4664 外运华东张华浜 23908 0 合计 38719 -4664 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 41488 -295 惠龙港 103155 12856 外运华东苏州 0 0 中储南京 20034 0 无锡国联 2338 0 五矿无锡 310 0 玖隆物流 119728 -1188 合计 287053 11373 浙江中拓湖州 916 0 宁波九龙仓 0 0 合计 916 0 天津中储陆通 1799 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 41666 -2964 陕西中储西安 3931 0 总计 374084 3745

99qh04-17 15:29

上海期货交易所2025年04月16日热轧卷板仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减热轧卷板单位: 吨上海上港保税共青 0 0 上海兴晟 19475 -297 外运华东张华浜 23908 0 合计 43383 -297 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 41783 0 惠龙港 90299 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 20034 -586 无锡国联 2338 0 五矿无锡 310 0 玖隆物流 120916 -4183 合计 275680 -4769 浙江中拓湖州 916 0 宁波九龙仓 0 0 合计 916 0 天津中储陆通 1799 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 44630 -2669 陕西中储西安 3931 0 总计 370339 -7735

99qh04-16 15:30

2025年春季华北板材市场调研

求。）四、调研纪要 1.贸易企业A 热轧卷板、冷轧卷板、镀锌大型贸易商，月经营30万吨，包括热卷、轧硬、冷轧基料，山东热轧卷板民企第一，主要给周边下游加工企业供货，市场认可度高。企业思路主要是年后逢高空，因为3月底4月初轧硬接单少、了解到市场外贸远期接单很少，近两周偶尔接的单子也是外贸一手贸易商在3月初接的单子，一直持有着空单，下游一直操作思路是逢跌价空单回补。年后轧硬、镀锌加工费一直很高的原因：反倾销出来后，2月接单较好，接满3月工时，且一直延续至4月。后续观点：看严查买单出口以及关税实际落地情况，如果严查买单出口以及关税落地，可能短期有影响，由于国外对我国产品具有依赖，中长期还是取决于价格。 2.全流程加工企业B 拥有完整下游产业链的老牌加工企业，有轧机、涂镀、镀锌、彩涂全流程，2条轧机生产线月产能4.5万吨，2条镀锌线月产能4万吨，市场把控灵活。原料根据市场价格进行采购，没有钢厂协议量，原料库存根据接单、行情判断进行灵活调整，主要还是以销定产。主要服务本地加工厂和贸易商，不直接出口。目前订单交期30天左右，接到4月底5月初，3月 25 号左右，突然感觉订单断层式减少，4月尤其是近期跌价后接单较多，主要来自做库存以及囤货等投机行为。当前轧硬加工费320，230是盈亏平衡线，今年3月初轧制费上涨，月中涨到300左右，目前严格执行以销定采/产，锁定较高的加工利润，没必要做多原料放大利润。 3.全流程加工企业C 山东区域冷轧头部企业，自有轧机5条，镀锌线2条，彩涂线1条，月产能8万吨，内外贸各占一半左右，外贸主要加工外贸定制产品，产品特点是薄规格精细化，不直接出口，只对接国内外贸的贸易商。生产的轧硬是出口规格，月产一到两万吨。以销定产，原料约2.5万吨钢厂协议量。接单排产1个月，5月10号之后的接单没有。前期3月中旬国内接到一批集中的镀铝锌订单，原因是泰国5月配额认证政策落当地大型贸易商集中抢单，计划6月之前到泰国完成报关清关，该企业负责人认为这批订单透支了5、6、7 三个月的泰国区域需求。从时间节点上看，因为这批货要赶5月10号的船，而本地4月15之后的接单赶不上5月10号的船期，所以近期订单集中下单。越南镀锌反倾销影响不大，主要是因为到越南的镀铝锌出口量不大。南美也是从中国进口的大户，订单呈现出上涨态势，但是非常不稳定，基本是集中式、脉冲式的订单，比如一次有个十来万吨，因为他们会根据其国内盘面、中美汇率、国际形势等来中国抄底。 4.镀锌加工企业D 有一条镀锌生产线，月产能2.8万吨左右，其中自产7000-8000吨，其余是接当地出口的来料加工。当前满产状态，镀锌线接单排产大约是几天，来料加工约一周，接单时间较去年同期缩短，去年同期接单大约15-20天。当前镀锌加工利润约170元左右。越南对镀锌反倾销后来料加工减少，往年3、4月份是旺季，对于小贸易商往年每天销量五六百吨，现在只有两三百吨。 5.冷轧加工厂E 冷轧工厂生产轧硬，1160轧机生产线两条，1380轧机生产线两条，月产能7万吨，只轧不涂不镀，不直接对接外国外客户，人民币与国内外贸客户结算，以销定产，常备5000-10000吨库存。现在订单交期1个月，从2021年4月份投产到现在，目前是订单交期最长的时候，2022年轧制费最高到450（目前320左右），但是当时交期在15天左右，今年春节前交期二十多天，最近一直在一个月左右。在手订单普遍交期在5月初，5月中旬及之后订单目前没有。严查买单和加征关税对出口有影响，但认为影响是暂时的，了解到订单是有的，目前观望主要是政策变化导致短期报价抬升，客户有订单但是没下。如果国内价格下跌，贸易商和国外客户各退一小步，成交可能促成。一方面外商不会囤太多库存，前期市场关心的抢出口是否会透支需求，认为可能也就多补1-2个月的库存；另一方面，国产产品还不具备替代性，更多担心东南亚钢厂投产对中国产品的冲击。去年年初需求就好，但是轧机和镀锌生产存在错配，造成轧制利润和镀锌利润的变化。2023年轧机利润好镀锌利润差，2024年镀锌利润好轧机利润差，今年轧机更好，镀锌也不错，整体产业链利润比前两年好。 6.全流程加工企业F 头部全流程加工企业，企业规模大、信誉好、执行能力强、产品质量高，具有品牌附加值，自有轧机6条，2024年产量147万吨，镀铝锌生产线2条，2024年产量47万吨，彩涂生产线1条，2024年产量16万吨。有独立的外贸销售团队。每月热卷用量约12万吨，协议量约4万吨，其余市场采购。总库存8-10万吨，1万吨常备库存。轧硬九成内销，销售区域在博兴周边，月出口量1-1.5万吨，轧硬按照冷轧名目出口；镀铝锌九成以上出口，彩涂七成出口，三成内销主要用于国内工程类项目。主要出口市场为巴西、东南亚的马来、印尼、泰国、菲律宾等一些国家，彩涂主要出口中东国家，近两年东南亚地区的销售增量较多，今年出口接单同比明显好转，出口量增加12%。今年的越南反倾销没有影响，因为没有越南客户。巴西反倾销初裁是暂不加税，预计终裁会加小幅度的反倾销税，可能对出口产生小幅影响。轧硬排产超过50天，镀铝锌排产35天，到5月初，彩涂排产40天。调研的近两天询盘增加，海关严查买单出口，叠加价格下跌，接了部分小定单，但客户观望的较多。 7.贸易加工企业G 贸易企业，热轧卷板、冷轧卷板、镀锌，自有镀锌生产线一条，工贸一体，月产量5万吨，在市场中主要做时间差和价差贸易，不直接出口，主要对接外贸贸易商。以销定产，市场波动较大，如果有一定原料库存，会及时进行套保，原料主要是市场采购，没有协议量。轧硬、镀锌、涂镀分别销售对应客户，迅速锁定加工利润，加工利润去年和今年都比较好，比较稳定。当前排产30-40天，年前排产15-20天，年后才逐渐增加，3月中以来半个月接单没有利润，接单较少。近几年非洲、中亚、斯坦国家、东南亚等国出口增量比较多。 8.全流程加工企业H 大规模全流程加工厂，且是山东地区最大的锌锭供应商，山东区域冷轧、涂镀龙头企业，轧机7条，当前产能12万吨，年底新产线投产后，产能约22万吨产能，愿景是成为北方最大规模的轧硬民营企业，镀锌产线2条，彩涂产线2条，目前月产能12万吨。没有直接出口量，直接对接外贸贸易商，也会销售给镀锌、彩涂加工厂。接单稳定，以销定产，热卷协议量5万吨，其余市场采购，常备库存量几千吨至两万吨，以协议量为主，根据市场行情判断，决定是否套保锁定原料成本。当前排产15-20天，4月新接订单较少，主要是一些内贸投机订单。过完年排产维持在12-15天，去年整体排产维持在7-10天，轧制费是320左右。今年接单约七成是外贸订单，外贸订单的特点:订单量散、宽度和厚度非国内常用规格；主要因为每个国家标准不同比如有的国家用英尺，此外，加硼的全是用于出口。现在接单量收缩，但订单存量较多，每天产量4000吨，接单2500-3000吨，不太能感受到反倾销的影响。4月日均接单3000吨，外贸接单感觉有所减少，跌价后内贸投机好转。担心价格暴跌，客户毁单，近期市场出现毁单现象。 9.镀锌加工企业I 生产线2条，2.5万吨产能，主要做出口规格镀锌，自有外贸销售团队。以销定产，几乎没有自备原料库存。今年彩涂外贸接单不太好，2月接单小幅走弱，3月接单明显走弱，4月接单较少，现在交3月份的订单，基本上4月20以前交完。4月产量约1万多吨，20号之后面临停产。由于轧硬交货期约20-30天，即使现在能接单，由于需要买轧硬，生产也要到5月份。 10.热卷加工企业J 该公司是淄博地区最大的热轧卷板和中板贸易商，同时也是该区域第二大钢结构整装生产厂。公司贸易部分主营中板卷板，加工部分为三条开平线一条纵剪线，钢结构加工部分有激光焊火焰焊和钢结构整装车间。今年卷板需相较于往年来说较好，终端企业由于长期不备库存，导致部分规格缺货，调货和采购都相较于往年同期积极。该公司是普阳、敬业、天钢的中板一级代理商，直接面向终端和工程配送，反馈今年加工制造业比去年好，但是整装钢结构基建订单不如往年且回款慢，资金压占依然比较严重。后续看好雨季之前的需求，期待4-5月份价格可以走强。 11.镀锌彩涂加工厂K 镀铝锌、镀锌自营企业。升级改造后，2条镀铝锌，1条镀锌，3条彩涂，6条线产但是产能释放比较完整，相当于其他工厂9条线的产能，准备今年6月份左右投产新的锌铝镁产线；有自有油漆厂，全部自用。镀锌彩涂产品直接对接国外客户，产品质量相对较好，有品牌溢价，国外客户比较认可。对产品质量要求比较严，后续考虑自己上六连轧线，便于控制产品质量。买单出口和关税政策之后，订单略有减少。彩涂订单45天左右，镀锌在手订单2个月（好于其他调研工厂），排单周期整体跟之前差不多，部分客户希望比原交期提前发货。近几年做高克层的订单持续增长，可能来自中东、北非、东欧等国家，（越南为低克层主要区域），可以明显感觉到订单增加，从锌锭使用量也可以看出来，去年前年产线没有增加，但是工厂用锌量在持续增加。 12.全流程加工企业L 镀锌、镀铝锌、彩涂加工产线。直接对接外贸，也接外贸贸易商的订单，每月直接外贸出口量约4万吨，主要是轧硬、彩涂，镀铝锌较少，彩涂中八成用于出口。3月底接单排产到4月底，4月接单较少，外贸贸易商不敢接单，最近接的是外贸贸易商手里已有但没下的小单子，当前排产到5月初。认为后续订单还会有，但是时间缩短。过完年2月以来的订单是透支以后的需求，这部分订单的交期在4、5月份，最晚到5月底交完，是因为查买单出口，存在抢出口。五、调研总结与展望短期买单出口与关税政策双重冲击下，新增订单量下滑明显。主要体现在对外报价显著提高，客户接受度降低；同时政策的不确定性，导致国外客户和国内外贸商观望情绪增加。对短期出口影响更大，长期出口量受全球供需影响。中国产品性价比高，产量高，目前竞争品不多。外贸需求没有消失，可以通过价格消化。东南亚钢厂未来投产可能对中国出口形成实质性影响。近期的抢出口现象预计主要透支越南、泰国5、6月的需求。预计6月之后对越南的出口量主要取决于价格，对泰国的影响不大。当前五大材总需求见顶回落，出口影响尚未体现，5月出口需求下滑概率较高，出口对总需求的边际影响将会明显体现，在没有大的宏观政策出台的情况下，钢材供需矛盾进一步加大。来源：期货日报网

期货日报网04-15 19:25

上海期货交易所2025年04月14日热轧卷板仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减热轧卷板单位: 吨上海上港保税共青 0 0 上海兴晟 19772 -594 外运华东张华浜 23908 0 合计 43680 -594 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 42667 0 惠龙港 84163 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 20912 -1462 无锡国联 2338 0 五矿无锡 310 0 玖隆物流 128981 -2990 合计 279371 -4452 浙江中拓湖州 916 0 宁波九龙仓 0 0 合计 916 0 天津中储陆通 1799 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 47299 -598 陕西中储西安 4233 0 总计 377298 -5644

99qh04-14 16:04

上海期货交易所2025年04月11日热轧卷板仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减热轧卷板单位: 吨上海上港保税共青 0 0 上海兴晟 20366 0 外运华东张华浜 23908 0 合计 44274 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 42667 0 惠龙港 84163 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 22374 0 无锡国联 2338 0 五矿无锡 310 0 玖隆物流 131971 -9259 合计 283823 -9259 浙江中拓湖州 916 0 宁波九龙仓 0 0 合计 916 0 天津中储陆通 1799 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 47897 -4751 陕西中储西安 4233 -306 总计 382942 -14316

99qh04-11 15:44

上海期货交易所2025年04月10日热轧卷板仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减热轧卷板单位: 吨上海上港保税共青 0 0 上海兴晟 20366 -892 外运华东张华浜 23908 0 合计 44274 -892 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 42667 0 惠龙港 84163 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 22374 -1170 无锡国联 2338 0 五矿无锡 310 0 玖隆物流 141230 -5092 合计 293082 -6262 浙江中拓湖州 916 0 宁波九龙仓 0 0 合计 916 0 天津中储陆通 1799 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 52648 7092 陕西中储西安 4539 0 总计 397258 -62

99qh04-10 15:45

上海期货交易所2025年04月09日热轧卷板仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减热轧卷板单位: 吨上海上港保税共青 0 0 上海兴晟 21258 0 外运华东张华浜 23908 0 合计 45166 0 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 42667 0 惠龙港 84163 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 23544 -1203 无锡国联 2338 0 五矿无锡 310 0 玖隆物流 146322 23175 合计 299344 21972 浙江中拓湖州 916 0 宁波九龙仓 0 0 合计 916 0 天津中储陆通 1799 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 45556 -8918 陕西中储西安 4539 0 总计 397320 13054

99qh04-09 15:37

上海期货交易所2025年04月08日热轧卷板仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减热轧卷板单位: 吨上海上港保税共青 0 0 上海兴晟 21258 -893 外运华东张华浜 23908 0 合计 45166 -893 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 42667 0 惠龙港 84163 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 24747 -1191 无锡国联 2338 0 五矿无锡 310 0 玖隆物流 123147 1815 合计 277372 624 浙江中拓湖州 916 0 宁波九龙仓 0 0 合计 916 0 天津中储陆通 1799 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 54474 4139 陕西中储西安 4539 -607 总计 384266 3263

99qh04-08 15:41

上海期货交易所2025年04月07日热轧卷板仓单日报

的货物数量。地区仓库期货增减热轧卷板单位: 吨上海上港保税共青 0 0 上海兴晟 22151 -297 外运华东张华浜 23908 0 合计 46059 -297 广东五矿东莞 0 0 广物物流 0 0 合计 0 0 江苏中储无锡 42667 -1780 惠龙港 84163 0 外运华东苏州 0 0 中储南京 25938 -292 无锡国联 2338 0 五矿无锡 310 0 玖隆物流 121332 -299 合计 276748 -2371 浙江中拓湖州 916 -308 宁波九龙仓 0 0 合计 916 -308 天津中储陆通 1799 0 湖北中储汉口 0 0 河北中拓唐山 50335 0 陕西中储西安 5146 0 总计 381003 -2976

99qh04-07 16:04

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