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【黑色早评】地产会议或酝酿“重大举措”，黑色走强

开始恢复煤矿产量，后市焦煤或持续增产。焦炭几轮涨价之后，利润修复，产量快速提升，双焦下游补库，库存持续向下游流动。钢材需求端，房地产持续弱势，制造业保持强势，变量在于基建，一季度基建项目重新审合，地方政府专项债发行缓慢，基建需求一般，黑色需求偏弱，后市基建项目审合工作基本完成，预期专项债将加速发行，钢材终端需求逐步增加，双焦需求预期较好。山西省要求煤矿增产，加快放开各种限制，焦煤供给或将较大幅度增加，焦煤供需双增，由于前期焦煤产量下降幅度更大，产量恢复的利空力量可能更大，需要观察产量恢复情况和库存情况，建议暂时观望。二、消息与数据 1.中国煤炭运销协会15日发布最新旬报显示，4月份主产地煤炭整体供应水平下降，主要原因一是处于煤炭消费淡季、煤炭供需偏弱，二是主产区煤矿安监趋严叠加山西省“查三超”政策影响，三是大秦线检修影响部分煤炭外运，协会重点监测的煤炭企业煤炭产、销、运环比、同比均有不同程度下降。 2.5月17日，多部委成立联合工作组，酝酿推出房地产“重大举措”。 3.汾渭信息冶金部5月16日重点关注：焦炭方面，随着黑色系期货市场继续走低，市场情绪偏弱，且钢厂对焦炭下周有提降预期，焦企多积极发运，钢厂到货情况继续好转；需求方面，高炉开工继续回升，随着钢材价格继续下跌，钢厂利润压缩，部分钢厂有控制到货按需采购，在需求端难以有所提振的情况下，焦炭价格短期弱稳运行，后期需关注钢材市场的需求情况及原料煤价格的走势。焦煤方面，供应端煤矿开工仍未有明显回升，近日终端需求表现一般，随着钢材价格持续下跌，钢厂盈利能力转差，原料采购趋于谨慎，市场看降预期增强，煤矿签单多有不畅，部分煤价降幅在50-100元/吨。竞拍市场流拍率明显攀升，下游观望心态浓厚，短期煤价下行压力增加。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关高位震荡，昨日通关1039车，近几日口岸蒙煤成交氛围冷清，下游观望为主暂缓采购，贸易商报价继续回落，蒙5长协原煤价格降至1330-1350元/吨左右，市场悲观情绪蔓延，短期价格仍有下行压力。钢材钢材一、市场点评供应端，本周机构数据均显示钢材产量有所增加，富宝电炉钢厂增产2.3%，整体钢材供应延续增势。进口方面，昨日国内钢坯价格持平，国外主要地区钢坯价格也继续持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，本周各机构数据均显示钢材厂库、社库有所下降，总库存继续去化且降幅小幅扩大，钢材表需均有不同程度回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量455万吨，环比上升5.7%；混凝土发运量170.32万方，环比增加4.1%，二者环比均有回升，显示近期下游建筑需求有小幅改善。此外，受益于地产政策利好及二季度基建资金向好（近期还将发行超长期特别国债），叠加设备更新及城市更新行动，钢材市场需求预期依然乐观。海外钢价方面，昨日国外主要地区钢价普遍持稳，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有一定出口空间。综合而言，近期钢材供应继续回升，但库存仍在持续去化，叠加地产会议可能进一步释放政策利好的预期，钢价大幅走强。二、消息及数据 1.财联社5月16日电，房地产行业持续颓势，意在消化存量房产和优化增量住房的政策措施正在酝酿中。据国务院新闻办公室消息，5月17日下午4时，住房城乡建设部和自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人将召开国务院政策例行吹风会，介绍切实做好保交房工作配套政策有关情况。记者从多个渠道确认，在下午的政策吹风会之前，5月17日上午，国务院将组织召开房地产工作相关会议，届时或将宣布房地产领域相关举措。中国人民银行、住房城乡建设部、国家金融监督管理总局、财政部、各地方政府相关领导以及国有银行等大型金融机构负责人将悉数参会。5月16日，部分总部不在北京的股份制银行相关负责人已动身前往北京准备参会。 2.据Mysteel不完全统计，18个省份出台“空气质量持续改善行动实施方案”，要求推进钢铁等重点行业优化升级，包括严禁新增钢铁产能，提出短流程炼钢比例的目标等。 3.欧洲热卷价格继续在本周保持稳定，在需求不佳的情况下，钢厂大多都不给与折扣，长协订单居多。当前，北欧市场热卷价格在660欧元/吨EXW（715美元/吨），可交易价格水平基本维持在600欧元/吨EXW（652美元/吨），较前一周小幅下降。但月环比上涨了15欧元/吨EXW左右。实际需求不好，因此近期听闻成交并不多。意大利，热卷价格为670欧元/吨EXW（728美元/吨），实际成交价格下降20欧元/吨。进口方面，整体可交易价格均价在590美元/吨-610美元/吨CFR，来自中国台湾的热卷出口报价在600欧元/吨CFR意大利，来自土耳其的60吨热卷的价格为615欧元/吨CFR意大利（668美元/吨），包括反倾销税。 4.5月15日，中国钢铁工业协会发文表示，中国钢铁行业坚决反对美方将钢铁贸易政治化、工具化的做法。中国钢铁企业花巨资按世界最为严苛的环保标准实施超低排放改造工程，目前已有9亿多吨产能进行超低排放改造，其中有4.5亿吨已完成全工序超低排放改造，正在着力推动绿色低碳生产。 5.中内协：4月，内燃机销量398.18万台，环比下降7.75%，同比增长9.39%；功率完成23929.09万千瓦，环比下降12.31%，同比增长12.70%。 6.16日全国建材成交有所好转，刚需、投机和期现表现均较为积极，全天整体成交量较前一日有明显回升。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-17

【SMM金属早参】金属普涨沪镍涨3.36% | 铅锭社库跃至5个月高位 | 建材库存维持快速去化

期建材供应小幅增加。【下游需求见顶焦炭或将迎来新一轮提降？ ——焦炭供需分析及价格展望】4月焦炭价格跌后涨，在月初经历一轮降价后，一级冶金焦（干熄）全国均价跌至2010元/吨，之后4月下半月，焦炭价格连续四轮快速上涨，一级冶金焦（干熄）全国均价上涨至2450元/吨。【美国将在2026年对来自中国的永磁体加收25%关税】SMM分析认为由于近些年稀土价格的持续下跌，海外永磁企业面临较大的运行压力，日本作为第二大磁性材料生产国产量占比约为10-15%，此轮美国针对中国加税有望对其他磁材生产国产生利好效果。【出货增加稀土价格小幅回落后市将如何演绎？】五一假期过后，受到市场利好消息的支撑，稀土价格延续了4月的强势走势。然而，高昂的原材料价格使得终端买家更加谨慎。最近，稀土价格出现了回落的趋势。 Shibor：隔夜报1.7240%，下跌0.30个基点。7天报1.8010%，下跌0.70个基点。3个月报1.9690%，下跌0.60个基点。【铜价创两年来新高机构表示供需短缺以及通胀交易将继续推升铜价】周三欧盘交易时段，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨2.7%，创下两年来新高，达到每吨10390美元。与此同时，纽约商品交易所的铜期货主连价格一度大涨逾4%，创下了历史新高。铜价最近一路高歌猛进，反映出人们对以美国为首的全球经济恢复增长的乐观情绪，以及对中国经济的看好。【江西：支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目加大全省锂矿资源的调查和勘察力度】近日，江西省人民政府办公厅印发《关于促进我省锂电新能源产业链高质量发展的若干措施》的通知。通知提出，持续跟踪锂电产业发展动态，加强锂电行业产能、投资等运行情况监测。引导上下游企业加强供需对接，推动形成稳定高效的协同发展机制。加强国际锂矿资源形势预测和风险预警，合理配置海外矿产资源，分散进口资源集中度。鼓励有实力的企业“走出去”，支持企业在国内外投资锂、钴、镍等关键资源及冶炼项目。加大全省锂矿资源的调查和勘察力度，提升我省锂矿资源供给能力。引导矿山企业提升开采回采率、选矿回收率、综合利用率，加强共、伴生矿产资源综合利用。【3月南非矿业生产同比下降5.8% 煤炭、锰矿和铁矿等均降黄金是最大增长贡献者】南非国家统计局（Stats SA）的报告显示，3月份该国矿业生产同比下降5.8%。最大负面贡献者为煤炭（下降9.1%，拖累2.3个百分点），锰矿石（下降12.2%，拖累1个百分点），铁矿石（下降6.8个百分点，拖累0.9个百分点）和铂族金属（下降3.6%，拖累0.9个百分点）。【白银迎来高光时刻！美国通胀降温银价飙升至11年来最高水平】周三，黄金期货价格升至近一个月高点，白银期货价格升至逾11年来最高水平，因美国政府公布的数据显示，4月份消费者价格涨幅低于预期，引发了市场对今年降息的预期。CPI继3月和2月上涨0.4%后，4月上涨0.3%；剔除食品和能源的核心通胀率上涨0.3%，为四个月来的最小涨幅。【国家发改委：推进保障性住房建设加快构建房地产发展新模式】据国家发改委公众号消息，中共国家发展改革委党组发表文章《进一步全面深化经济体制改革以高质量发展推进中国式现代化》，文中在提及加强经济安全能力保障时表示：健全房地产企业主体监管制度，推进保障性住房建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。【房贷利率猛降席卷楼市：常州首套房利率降至3.25% 无锡、南京降至3.45%】随着各地拉开新一波去库存序幕，全国多城大幅下调房贷利率，频频向市场释放鼓励买家购房的信号。记者从常州多家银行获悉，常州首套房贷利率已降至3.25%。一家大型商业银行无锡某支行房贷部人士告诉记者，此前常州首套房利率为3.45%，近期降至3.25%，下调了20bp。【合规又合需两轮电动车锂电迎来确定性】作为全球最大的电动自行车生产和消费国，目前我国国内电动自行车社会保有量已达3.5亿辆。行业数据显示，2023年全国规模以上企业累计生产电动自行车4228万辆。不过，行业在快速发展的过程中，也出现了一些安全问题和市场乱象，亟需规范化发展。【本田汽车CEO：将投资650亿美元用于电气化拟将电动车成本降低30%】本田汽车公司(HMC.US)首席执行官Mibe Toshihiro周四表示，到2030年，该公司将投资10万亿日元(648亿美元)，努力向电气化转型。Mibe告诉记者，本田还计划将电动汽车的制造成本降低30%以上，并计划将北美的电池采购成本降低20%，这是该公司最新商业计划的一部分。【美国对柬埔寨、马来西亚、泰国和越南晶体硅光伏电池发起双反调查】5月15日，应美国太阳能制造贸易委员会于2024年4月24日提交的申请，美国商务部宣布对进口自柬埔寨、马来西亚、泰国和越南的晶体硅光伏电池（无论是否组装成模块）发起反倾销和反补贴调查。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-17

金属近全线飘红沪镍涨3.36% 双焦涨2.5%左右【隔夜行情】

低，低价国产镍板较上周也有有所减少。焦炭方面： 4月焦炭价格跌后涨，在月初经历一轮降价后，一级冶金焦（干熄）全国均价跌至2010元/吨，之后4月下半月，焦炭价格连续四轮快速上涨，一级冶金焦（干熄）全国均价上涨至2450元/吨。宏观面美元方面：隔夜美元指数涨0.18%。此前数据显示美国4月进口物价上涨0.9%，这引发了人们对FED的通胀阻击战尚未结束的担忧，并可能推迟决策者的降息计划。本周稍早公布的数据为美联储带来了两方面的好消息，但政策制定者尚未公开转变对降息时机的看法，而投资者确信今年将开始降息。美国劳工统计局称，4月美国进口物价环比涨幅为2022年3月以来最大，当时为上涨2.9%。美国进口物价上次环比下降是在去年12月。市场还在评估显示上周美国初请失业金人数下降的数据，这表明美国劳动力市场的基本面强劲。强劲的经济可能使利率在更长时间内保持较高水平。消费者物价在三个月后重拾放缓趋势，促使市场预计美联储今年可能会降息两次，第一次最早会在9月。不过，美联储官员周四发出了谨慎的声音。里奇蒙联储总裁巴尔金表示，通胀仍未达到需要达到的水平。克利夫兰联储总裁梅斯特表示，将政策维持在当前水平将有助于推动仍然高企的通胀率回到2%的目标，并补充称，实现这一目标所需的时间将比她之前想象的要长。国内方面：工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅和国家能源局综合司发布关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知。通知提出，2024年5月—12月，选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。组织充换电服务，新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。鼓励各新能源汽车生产企业、销售企业、金融机构、充换电设施企业、销售和售后服务企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系。其他国家方面：美元兑日元上涨0.28%，报155.30日元，稍早曾低见153.6日元，随后日本经济增长数据疲软打击了日元。美元兑日元周三下跌1%。随着日本央行保持宽松的货币政策，而美联储利率较高吸引资金转向美国公债和美元，今年以来日元已下跌约9.5%。日元对利率差的扩大或缩小尤为敏感。数据方面：关注5月17日中国4月社会消费品零售总额年率、中国4月规模以上工业增加值年率，法国第一季度ILO失业率，欧元区4月CPI年率终值、欧元区4月CPI月率，美国4月谘商会领先指标月率等数据。原油方面：隔夜，美油、布油分别涨0.93%、0.83%。此前数据显示，美国就业市场趋稳，提振了FED可能在秋季开始降息的预期，这将刺激经济并提振石油需求。布伦特原油期货周三曾低见每桶81.05美元，这是2月26日以来近月合约的最低水平，但随后反弹，通胀数据和政府报告显示，由于炼油活动和燃料需求增加，上周美国原油、汽油和馏分油库存均减少。不过，美国汽油需求连续第六周保持在900万桶/日以下，低于进入夏季驾驶季节前的通常水平，本月底的阵亡将士纪念日周末将正式拉开驾驶季的帷幕。美国石油协会（API）周四发布月报称，以国内石油总交付量衡量，4月份美国石油总需求环比增长0.8%，但同比下降0.9%，至1,990万桶/日。美国石油需求同比小幅下降的主要原因是汽油需求同比降3.3%和馏分油需求降7.4%。4月份，精炼活动连续第二个月增加，一些炼厂结束检修期。加工量环比增长1.1%，至1,620万桶/日。产能利用率环比上升0.7个百分点至88.0%。来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-17

大连商品交易所5月16日焦炭仓单日报

大连商品交易所焦炭仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦炭日照港股份 140 140 0 焦炭山西阳光 10 10 0 焦炭河北华丰 10 10 0 焦炭中铝内蒙（迁安） 30 30 0 焦炭物产中大（日照港） 450 450 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 30 30 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 300 300 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 150 150 0 焦炭河北峰煤焦化 30 30 0 焦炭青岛港 20 20 0 焦炭小计 1,170 1,170 0

Elaine2024-05-16

金属普涨沪铜刷18年新高焦煤涨3.33% 欧线集运触历史新高【SMM日评】

红，焦煤涨3.33%，螺纹钢、铁矿石、焦炭涨幅在2.00%以上，热卷涨1.86%，不锈钢涨0.04%。沪金、银分别涨1.12%、2.90%。截至今日15:18分，COMEX黄金、白银分别跌0.14%、0.10%，其中，COMEX白银刷2021年2月1日以来新高至30.105美元/盎司后震荡走弱。截至今日15:18分行情现货及基本面铜方面：今日早市现货成交较昨日明显向好，持货商出货换现需求较强，下游在换月前部分采购缺口亦有补充需求。因部分冶炼厂检修，北方部分货源南下量有所减少，预计现货升水明日仍将抬升。焦煤方面：昨日，SMM调研显示，供应方面，虽然市场传闻煤矿即将增产，但多数煤矿目前仍保持之前的生产节奏。政策具体实施情况仍有待落实，短期焦煤供应端变化不大。需求端，今日焦煤市场成交持稳，下游拿货积极性尚可，焦化厂按需采购。预计短期焦炭价格将持稳运行。宏观面美元方面：近日，美元指数偏弱运行，截至今日15:18分持平。昨夜公布的美国4月份的核心CPI自六个月以来首次出现降温，与此同时，4月份零售额也停滞不前，高昂的借贷成本和日益累积的债务负担可能使得消费者在支出上变得更加谨慎。自今年年初以来，由于美国连续三个月的通货数据高于预期，市场普遍担心这将迫使美联储采取更为激进的加息措施。在此背景下，最新的通胀数据为市场带来了一丝安慰，导致市场增加了对美联储将于9月和12月降息的押注。CPI数据公布后，美元指数迅速下跌。今日美联储官员将密集发布讲话，市场对降息预期推迟和需求前景承压的关注度或将继续提升。国内方面：【五部门：开展2024年新能源汽车下乡活动】工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅和国家能源局综合司发布关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知。通知提出，2024年5月—12月，选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。组织充换电服务，新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。鼓励各新能源汽车生产企业、销售企业、金融机构、充换电设施企业、销售和售后服务企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系。数据方面：关注5月16日美国至5月11日当周初请失业金人数、美国4月新屋开工总数年化、美国4月营建许可总数、美国5月费城联储制造业指数、美国4月进口物价指数月率、美国4月工业产出月率等数据。原油方面：截至今日15:18分，美油、布油涨超0.50%。OPEC、IEA相继公布5月月报，报告中对未来石油需求的预测存在分歧。OPEC保持其对今年石油需求增长速度的预测值225万桶/日不变，认为经济有潜在上行空间，而IEA在周三下午公布的月报中预测，需求增长前景将继续走软。具体而言，IEA将今年的石油需求增长预期下调14万桶/日，至110万桶/日，这一调整主要归因于经合组织发达国家的需求疲软。除了代表供应端的OPEC对需求维持不变的态度外，IEA与EIA均下调原油需求展望，使得市场信心受到打压。从库存情况来看，EIA周三发布的报告显示，截至5月10日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.24831亿桶，比前一周下降191.5万桶；美国商业原油库存量4.5702亿桶，比前一周下降250.9万桶；美国汽油库存总量2.27767亿桶，比前一周下降23.5万桶；馏分油库存量为1.16365亿桶，比前一周下降4.5万桶。美国原油产量持稳于1310万桶/日，美国炼厂开工率攀升1.9%至90.4%。美国石油表需周度略降23万桶/日至2005万桶/日，主流油品的表需均增加，原油基本面仍有一定支撑。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-16

美元四连跌金属“狂舞” 氧化铝涨2.61% 螺纹、沪铝涨超2% 欧线集运再刷新高【SMM午评】

锈钢微涨。双焦方面，焦煤涨1.02%，焦炭涨0.53%。外盘金属方面，截至11:41分，LME金属全线上涨。伦锡涨1.72%，伦铜涨1.5%。伦镍、伦锌、伦铝和伦铅涨幅均在1%以内。贵金属方面，截至11:41分，COMEX黄金跌0.05%；COMEX白银涨0.37%。国内贵金属方面，截至午间收盘，沪金涨1.14%，沪银涨3.39%。此外，欧线集运主力期货盘中刷新历史新高至4321.9点，截至午间收盘报4252.9点，涨10.53%。截至5月16日11:41分，部分期货午间行情：现货及基本面铜：今日华北电解铜现货对当月合约报贴580元/吨~贴420元/吨，均价贴500元/吨较上一交易日跌300元/吨，成交价格81520-81930元/吨，均价81725元/吨较上一交易日涨725元/吨。交割后现货升贴水重新回到低位，但铜价再度上涨...... 镍：5月16日，SMM电池级硫酸镍指数价格为31065元/吨，较前一工作日上调67元/吨，电池级硫酸镍价格为30800-31400元/吨，均价较前一工作日上调100元/吨...... 宏观面国内方面：【五部门：开展2024年新能源汽车下乡活动】工业和信息化部办公厅、国家发展改革委办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅和国家能源局综合司发布关于开展2024年新能源汽车下乡活动的通知。通知提出，2024年5月—12月，选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。组织充换电服务，新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。鼓励各新能源汽车生产企业、销售企业、金融机构、充换电设施企业、销售和售后服务企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系。美元方面：美元指数延续前三个交易日的跌势继续下跌，截至11:41分，美元指数报104.17，跌0.13%。美国劳工部劳工统计局周三表示，美国4月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.3%，3月和2月为上涨0.4%。4月CPI同比上涨3.4%，3月涨幅为3.5%。接受访查的经济学家此前预测，CPI将环比上涨0.4%，同比上涨3.4%。美国4月核心CPI环比上涨0.3%，此前连续三个月上涨0.4%。4月核心CPI同比上涨3.6%。这是2021年4月以来的最小同比增幅，3月为上涨3.8%。周三的其他数据显示，4月美国零售销售意外持平。芝加哥联储总裁古尔斯比周三表示，他对通胀继续下行持乐观态度。美媒分析认为，能源和住房价格上涨是拉动当月CPI上涨的主要因素，但整体来看涨幅有所放缓，意味着通胀开始“降温”。4月零售数据显示，美国民众消费态度更加谨慎，“更加克制的消费”也将利于通胀“降温”。有专家表示，当天的数据保留了美联储在9月降息的可能。其他货币方面：日本进口商寻找美元/日元底部，美债收益率是关注焦点；在美国公布消费者物价指数(CPI)、零售销售和楼市数据疲软且美国国债收益率随之下跌后，美元/日元走低。该货币对在亚洲时段续跌，东京市场的投资者正在热切地寻找底部，以便重新买入。（汇通财经）澳洲4月就业人口增幅超预估，但失业率升至4.1% ，表明就业市场正在逐步放松。澳洲10年期收益率下跌5个基点，因澳洲央行放宽政策希望重燃。数据方面：今日将公布5月16日澳大利亚4月季调后失业率，美国至5月11日当周初请失业金人数、美国4月新屋开工总数年化、美国4月营建许可总数、美国5月费城联储制造业指数、美国4月进口物价指数月率、美国4月工业产出月率等数据。原油方面：原油期货上涨，截至11:41分，美油涨0.55%，布油涨0.48%。因有迹象表明美国需求强劲，美国数据显示通胀放缓且CPI涨幅低于市场预期，强化了降息理由，而降息可能使原油需求更加强劲。美国能源信息署(EIA)数据显示，美国原油、汽油和馏分油库存下降，反映了炼油活动和燃料需求增加。EIA称，在截至5月10日当周，美国原油库存减少250万桶，至4.57亿桶，而分析师此前预期为减少54.3万桶。数据显示，当周美国汽油库存减少23.5万桶，至2.2777亿桶，分析师预期为增加50万桶。包括取暖油和柴油的馏分油库存减少4.5万桶至1.1637亿桶，分析师此前预期为增加80万桶。澳新银行研究部在客户报告中指出，通胀放缓和需求强劲的迹象支撑油价，地缘政治风险也是如此，并称地缘政治风险仍高。现货市场一览：来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-16

Mysteel午报：钢价多数上涨，铁矿石期货涨超2%

50湖北3080。（单位：元/吨） ◎焦炭：16日港口焦炭现货市场暂稳运行。贸易集港心态一般，港口库存稳中有增。日照港100平，青岛港71增1，两港总库存171较上周增2。现港口各品种焦炭价格如下：贸易现汇出库：准一级焦现货1930元/吨(-) 一级焦现货2030元/吨(-) 焦粒现货1780元/吨(-) 焦末现货1150元/吨。（单位：元/吨）来源：我的钢铁网

我的钢铁网2024-05-16

行业人士：重点关注需求改善情况

五一假期后第二个交易日，焦煤和焦炭期货价格开始大幅下滑。截至5月15日下午收盘，焦炭2409合约价格为2185.5元/吨，较前期高点下跌约10%；焦煤2409合约价格为1664元/吨，较前期高点下跌11.91%。中钢期货煤焦研究员冯艳成告诉期货日报记者，双焦价格下行一是在基差回归逻辑的驱动下，期价上行乏力，转而向下修复升水；二是近期煤矿扩产预期不断强化，供应趋增使得双焦市场情绪转弱，现货提涨也进入尾声。海通期货煤焦研究员魏亚如表示，一是铁水日均产量正在加速兑现之前的复产预期，市场担心复产加速会减慢钢材去库的速度，市场预计铁水日产上升的空间将逐渐收窄，目前的交易逻辑已开始从之前的“铁水日产回升”切换为“铁水日产见顶预期”；二是前期焦煤供给偏紧，对焦炭和钢厂利润修复有一定成本支撑，但5月份山西出台文件，生产重心开始向“煤炭增产”转移。更有消息称，山西吕梁地区部分前期夜班停产的煤矿已开始恢复生产。因此之后煤矿复产、供应增加基本确定，前期支撑焦煤价格上涨的核心因素——供应收紧，已经出现了根本性的改变。记者注意到，近期焦炭供应、需求以及吨焦利润均呈回升态势。钢厂利润明显好转，目前盈利率在50%以上，高炉提产逐步加速，日均铁水产量增至235万吨左右，较前期低点回升14万吨。 “目前钢材保持较好的去库趋势，高炉提产的压力暂时不大，预计后期铁水日产仍有小幅增长空间。”冯艳成认为，随着钢厂高炉的提产，焦炭日耗将有所增加，叠加五一假期前下游的补库，焦炭实际需求明显好转，这也是本轮焦炭价格提涨的关键驱动因素。据了解，前期焦炭价格连续四轮提涨落地，焦煤价格涨幅相对偏小，焦企利润由亏转盈，目前平均盈利90元/吨左右，已达到近两年来的最好水平。由于盈利空间较大，叠加实际需求良好，焦企提产积极性显著回升，独立焦企日均焦炭产量快速增至65万吨以上，较前期低点增加6.5万吨。冯艳成告诉记者，今年以来，国内煤炭保供政策导向由“增产保供”转为“稳产保供”，更强调煤矿安全生产，尤其是山西省煤矿“三超”及隐蔽工作面等专项工作整治力度不断加强，使得煤炭供应收紧。近期要求煤矿复产的消息不断发酵，煤价开始偏弱运行。从数据上看，煤矿复产情况尚未体现在数据上，样本炼焦煤矿山日均精煤产量在75万吨左右，同比下降13万吨，后期投资者需持续关注煤矿复产情况。此外，炼焦煤进口仍保持高位，根据煤炭总进口量测算，预计4月份炼焦煤进口量仍在1000万吨左右，可以弥补国内焦煤的部分减量。魏亚如认为，从目前基本面的情况看，焦煤的供应增加仍然只是预期，煤矿库存处于低位对焦煤价格仍有较强支撑，但供应增加的预期使得下游观望情绪渐浓，现货市场情绪转差。目前焦钢企业的开工率仍然处于上升阶段，对原料的需求稳步增加，但钢材价格持续回落导致钢厂盈利收窄，下游对焦煤的采购逐渐谨慎，焦炭的第五轮提涨已经被搁置。事实上，焦炭的第四轮提涨落地后，焦企已经扭亏为盈，吨焦利润达到84元，焦企盈利好转带动开工率大幅回升，上周焦钢企业的焦炭库存九连降后首次回升，说明现阶段焦炭供应的增量已逐步超过需求增量。 “短期焦钢企业盈利尚可，双焦供需仍有增长空间。但需要注意的是，随着需求增长预期等利多因素逐步兑现，以及煤焦供应快速修复使供过于求的担忧增加，双焦价格的上行驱动有所减弱，短期盘面价格波动加剧，不过双焦价格进一步下跌的空间也不大，除非实际需求再次出现下降趋势。”冯艳成说。魏亚如认为，在焦化厂盈利尚可的情况下，焦炭供应有继续增长的预期，而5月到6月的铁水日均产量大概维持在240万吨左右，增速最快的时期已经过去，上方空间有限。后期焦煤和焦炭供应均有增量预期，基本面较之前逐渐走弱，盘面基差已基本修复，后市需求仍然是决定双焦价格走势的关键因素。来源：期货日报网

期货日报网2024-05-16

焦煤短期很难再成为强势品种

是煤价上涨的过程中，焦煤的价格涨幅不及焦炭，焦炭实际提涨了四轮，但焦煤提涨了三轮；二是从库存水平来看，煤价上涨过程中，钢厂补库焦炭较为吃力，补库焦煤相对轻松。因此，预计复产后，焦煤盘面价格的跌幅会相对较大。从需求端看，钢材复产具有一定的惯性，之前市场预期铁水日产的顶点是235万吨，现在看铁水日产还会进一步增加，有可能达到240万吨或更高水平。如果5月份安全监管措施继续影响煤炭产量恢复，则240万吨的铁水日产将对双焦市场形成利好支撑，焦煤价格仍有上涨空间。如果煤炭产量迅速恢复，则基本面上涨驱动将减弱。从目前情况看，后者出现的可能性更大。焦炭自身的驱动并不强，4月价格上涨更为流畅的主要原因是产量较低，且投机需求旺盛，叠加钢厂刚需补库，导致焦炭库存持续回落。但价格阶段性见顶后，焦炭价格的中间需求会再度转化为供给释放，目前钢厂到货情况已有明显改善，预计下周开始钢厂将对焦炭进行首轮提降。整体看，焦煤供给逐步趋向宽松，在需求未出现显著改善的情况下，双焦市场短期上行驱动减弱。随着铁水日产的增加，未来焦煤市场将呈现供需双增的态势。此外，投资者需关注宏观因素对市场价格的影响。随着稳增长政策的落地实施，后市下游资金到位情况将逐步好转。目前双焦仍处于估值修复阶段，后市随着政府债券的发行，黑色系下游需求或有一定改善，但考虑到焦煤供给逐步恢复，价格上行幅度受限，需密切关注钢材需求变化及宏观因素对市场的影响。图为汾渭焦煤精煤日均产量（单位：万吨）图为247家钢厂铁水日均产量（单位：万吨）（作者期货投资咨询从业证书编号Z0014488）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-16

焦炭有望企稳回升

得近期黑色系商品价格集体下跌。五一节后焦炭期货2409合约呈现冲高回落走势，累计跌幅达10.46%。后续超长期国债陆续发行，叠加今年二季度以来，北京、深圳、天津、成都、杭州等一、二线热点城市密集优化住房限购政策，黑色系商品终端需求有望持续改善，焦炭期货2409合约下行空间有限，止跌反弹的概率增加。二季度以来，国内经济保持稳中向好态势。2024年4月中国官方制造业景气度虽小幅回落，但仍处于扩张区间，经济延续恢复发展态势。4月财新中国制造业PMI录得51.4%，创2023年3月以来新高，反映制造业生产经营活动继续加快扩张。国内经济发展维持乐观态势，将对黑色系商品价格形成支撑。图为中国官方和财新制造业PMI走势（单位：%）煤炭供应压力减轻，成本支撑凸显。2024年以来，我国进口煤炭增速逐渐放缓。相关数据显示，2024年3月我国规模以上工业原煤产量4.0亿吨，同比下降4.2%；日均产量1288万吨，仍处于较高水平；进口煤炭4138万吨，同比增长0.5%。2024年1至3月，我国规模以上工业原煤产量11.1亿吨，同比下降4.1%；进口煤炭1.2亿吨，同比增长13.9%。长期看，煤炭产量和进口增速放缓，焦煤供应压力减轻。图为我国煤炭月度进口量走势增产利空预期逐渐消化，焦煤产量仍维持低位。当前国内焦煤产量低位企稳，相关数据显示，截至2024年5月10日，全国110家洗煤厂开工率64.1%，环比下降3.16个百分点，较去年同期下滑8.36个百分点；洗煤厂日均产量54.49万吨，环比减少1.95万吨，较去年同期小幅下降6.70万吨；洗煤厂原煤库存217.81 万吨，环比减少8.26万吨；精煤库存150.65万吨，环比减少3.08万吨。山西省“三超”整治行动按计划将于5月31日退出。据了解，吕梁部分煤矿陆续恢复夜班生产，焦煤增产预期升温，多重利空因素导致五一节后焦煤期货2409合约期价持续回调。但随着焦煤期价的快速回落，增产利空因素逐渐消化。中短期看，国内焦煤价格继续下探的空间较为有限。近期国内钢企铁水日均产量继续回升。相关数据显示，截至2024年5月10日当周，我国钢厂盈利率51.95%，环比下降0.86个百分点，较去年同期大幅增加28.14个百分点；全国247家钢铁企业高炉产能利用率81.5%，环比略增长0.9个百分点，较去年同期略回升0.40个百分点；高炉开工率为87.67%，环比小幅增加1.43个百分点，同比小幅下降1.36个百分点。从现实角度看，钢市终端需求淡季即将到来，而且考虑到国内房地产市场修复偏慢，淡旺季切换过程中建筑钢材需求将持续下行，从而抑制钢价上涨。但政策端利好持续释放，又不断强化下游需求增长预期。相关数据显示，4月底以来，北京、深圳、天津、成都、杭州等一、二线热点城市密集优化住房限购政策，叠加近期财政部发布超长期国债发行安排，预计后市黑色产业链相关品种期货价格将迎来修复行情。图为247家样本钢厂盈利占比（单位：%）需求方面，5月份以来，随着钢厂复产预期的不断兑现，正反馈交易逐渐进入尾声，市场对铁水日均产量见顶的担忧开始显现，带动焦炭期货价格高位回落。另外，在焦炭四轮提涨落地后，焦企利润修复，开工积极性大幅好转，使得焦炭第五轮提涨遇阻。目前港口准一级湿熄焦报价2140元/吨，后市或开始酝酿降价。供需方面，截至5月10日当周，大样本焦化厂焦炭日均产量合计112.56万吨，环比增长3.89万吨；国内247家钢厂铁水日均产量234.5万吨，环比增3.83万吨。近期国内焦炭供需双增，基本面状况良好，产业链焦炭总库存出现小幅回升。整体看，焦炭需求利好支撑趋弱，铁水日均产量见顶担忧带动焦炭期货价格高位回调。随着前期利空因素的消化，在政策端利好不断发力的背景下，焦炭期价有望企稳反弹。综上，当前国内宏观面表现偏乐观，叠加楼市限购政策不断优化，在超长期国债启动发行助力经济发展的背景下，黑色系商品期货价格有望企稳回升。同时，随着前期利空因素的消化，铁水日均产量回升、上游焦煤供应依然偏低有助于改善焦炭供需结构。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0018163）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-16

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