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焦炭维持高位震荡态势

前两轮价格提涨顺利落地等因素影响，4月焦炭价格稳步上行。进入5月，焦炭价格先抑后扬，第三、四轮价格提涨逐步兑现，期货盘面虽有所回落，但5月22日山西发生煤矿爆炸事故，本周焦炭期货价格也随之大幅上涨。目前，市场已充分计价供应宽松预期，煤矿安监趋严预期快速升温。在焦企利润修复、钢厂高炉开工率企稳的背景下，供应扰动将显著放大焦煤价格弹性，后续价格或维持高位震荡态势。产量稳步回升截至2026年5月21日，248家样本钢厂焦炭产能利用率为87.24%，日均产量为47.74万吨，维持高位运行；独立焦化厂产能利用率为76.85%，环比小幅抬升，日均产量为66.17万吨，行业整体产出稳步修复。历经四轮价格提涨后，焦企盈利明显修复，生产意愿持续回升，短期产量仍有上行空间。受山西煤矿爆炸事故影响，煤矿安监大概率趋严，供应收紧预期升温，焦煤和焦炭价格波动或加剧。图为248家样本钢厂产能利用率终端需求存在不确定性 4月焦炭库存持续去化，5月去库节奏放缓。截至5月21日，Mysteel调研247家钢厂焦炭库存为693.96万吨，较4月末增加12.44万吨，钢厂库存由去化转为小幅累积；日均铁水产量维持在240.81万吨的高位，高炉开工率为84.14%，焦炭需求有韧性。库存结构方面，独立焦企样本库存为81.74万吨，较4月末微降1.7万吨，焦企自身去库压力偏小；港口焦炭库存为222.7万吨，呈现先增后减态势，整体库存中枢有所回落。图为247家钢厂焦炭库存盈利层面，247家钢厂盈利率为63.2%，吨焦平均利润修复至72元，利润改善进一步提振焦企生产积极性。后续需重点关注钢材终端需求复苏节奏，若终端需求不及预期，钢厂将主动限产，进而拖累焦炭需求。图为247家钢厂盈利率 4月焦炭完成两轮价格提涨，累计上调约110元/吨；5月两轮价格提涨后将再上调约210元/吨，焦企盈利修复至相对高位。截至5月下旬，市场准一级湿熄焦主流报价为1673元/吨。图为独立焦化企业吨焦利润优质煤供应偏紧 1—4月我国累计进口炼焦煤4355.08万吨，较去年同期的3640.03万吨增长19.64%，进口规模大幅增长。其中，蒙煤、俄煤合计占比高达87%。随着中蒙、中俄边境铁路通道持续扩容，口岸通关效率稳步提升，长期运输瓶颈得到有效缓解。5月国内煤矿产能利用率维持高位，蒙煤日均通关量有望回升至3000车以上，俄煤整体供应充裕，但高指标优质主焦煤供应紧张的格局并未改变。总结受优质煤供应偏紧、焦煤供应扰动频发、产业链利润再分配等因素影响，近期焦炭价格大幅上涨。短期来看，供应端煤矿安监趋严利多焦炭价格，而焦企利润回暖、产量释放又将限制价格上行空间，整体或以高位震荡为主。后续需要重点跟踪钢材终端需求复苏节奏和煤焦产业链利润再分配情况。（作者单位：华联期货）来源：期货日报网

期货日报网05-28 01:05

大连商品交易所2026-05-27焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 732 732 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 160 160 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 450 450 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 112 112 0 焦炭天津港焦炭码头 205 205 0 焦炭小计 1,698 1,698 0

99qh05-27 16:16

大连商品交易所2026-05-26焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 732 732 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 160 160 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 450 450 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 112 112 0 焦炭天津港焦炭码头 205 205 0 焦炭小计 1,698 1,698 0

99qh05-26 16:16

焦炭多空博弈价格波动加剧

化与升级，影响国内煤炭供给。昨日，焦煤焦炭期价双双涨停报收。 5月中旬以来，焦炭期价一度呈现震荡下行走势，主力合约价格由最高1886元/吨跌至1720元/吨一线，累计跌幅为8.85%。不过，受上周末煤矿事故影响，主力期价周一强势涨停。图为焦炭期货主力合约日K线事故发生后，主要产煤省份迅速启动安全生产大检查，安全生产形势骤然严峻，煤矿生产受到影响，对焦煤供应影响偏大。目前来看，事故影响未退，煤矿安监形势短期趋严，预计炼焦煤供应将收缩，原料端给予焦炭价格支撑。不过，焦炭自身供需格局偏弱运行，供应维持高位。现货价格已提涨三轮，焦企盈利状况良好。截至5月22日当周，钢联统计的全国独立焦企吨焦平均利润为72元，主产区利润更是在100元/吨以上；汾渭数据显示，在其320家样本独立焦企中，盈利的占比为100%。良好利润支撑下焦企生产积极，焦炭供应高位攀升。截至5月22日当周，钢联统计的全样本独立焦企日均产量在66.17万吨，钢厂焦炭产量在47.74万吨，合计产量在113.91万吨，不断创年内新高，较年初低位累计增加4.06%。目前来看，煤矿事故导致焦煤价格有所提涨，支撑焦炭第四轮提涨落地，焦企盈利状况料难恶化，支撑产量维持高位，供应压力偏大。图为焦企与钢厂焦炭日均产量（单位：万吨）现阶段，焦炭需求尚可，但后期增量空间有限。钢厂生产积极，矿石终端消耗高位趋稳。截至5月22日当周，钢联统计的247家钢厂日均铁水产量在240.81万吨，同样创年内新高。同时，钢厂盈利状况良好，钢联统计的247家钢厂中盈利占比为63.20%，周环比虽微降0.87个百分点，但依旧位于年内高位，较3月中旬以来的低位累计提升25.10个百分点。钢厂盈利状况良好，给予焦炭需求支撑。得益于钢坯强劲出口带来的铁水分流，钢材库存延续去化态势。不过，4月基建投资增速为负，房地产投资降幅扩大，其中施工面积和新开工面积同比分别下降48.8%、27.1%，建筑用钢需求不佳。同时，出口强劲也未带来制造业用钢需求增量，4月制造业投资同比转负，主要因内需不足所致。可见，钢材主要下游行业低迷，淡季需求预期走弱，产业矛盾易累积，难以承接钢厂提产，焦炭需求增量受限。综上，市场看涨情绪升温，焦炭期价短期偏强运行，但焦炭供应高位趋稳，需求增量受限，基本面并未好转，上行驱动存疑，多空因素博弈下焦炭价格波动加剧，重点关注煤矿生产情况。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网05-26 07:21

大连商品交易所2026-05-25焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 732 732 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 160 160 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 450 450 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 167 112 -55 焦炭天津港焦炭码头 205 205 0 焦炭小计 1,753 1,698 -55

99qh05-25 16:16

大连商品交易所2026-05-22焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 750 732 -18 焦炭浙江汇善（青岛港） 160 160 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 450 450 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 167 167 0 焦炭天津港焦炭码头 205 205 0 焦炭小计 1,771 1,753 -18

99qh05-22 16:16

焦煤区间波动为主

近期，焦煤期货价格跌幅显著，焦炭期货价格同步下行，整个黑色板块的市场情绪在短期内快速转弱。此次盘面快速回落并非单一基本面突变导致，更多是市场情绪与政策预期共同作用的结果。其中，能源保供相关政策预期波动，成为短期盘面调整的重要情绪诱因，放大了焦煤期货价格的波动幅度。但从整体市场格局来看，当前煤焦供需面并未出现明显矛盾，黑色产业链整体压力相对有限，后续市场或更多维持区间震荡格局。 5月18日，国家统计局新闻发言人介绍，面对国际能源市场波动，我国积极加大能源保供，实施价格临时调控。此则信息公布后，市场对国内煤炭供应增加产生了一定预期，焦煤期货也顺势回调。从能源保供政策层面来看，每年5至6月是国内迎峰度夏能源保供的常规部署窗口期，相关部门会开展行业调研、梳理供需情况、制定夏季用电高峰保供预案，属于行业常态化工作安排。保供的政策导向以督促主产区合规释放产能、保障电煤及工业用煤稳定供应为主，主产区煤炭生产节奏有望进一步优化，陕西、内蒙古等核心煤炭产区将在安全生产前提下保障下游用煤需求，预计二季度末至三季度，国内整体煤炭市场供给将维持在高位，从宏观层面对煤焦价格形成一定约束。与此同时，夏季用电旺季的到来将带动动力煤需求提升，煤系品种整体将获得旺季需求的支撑，对焦煤价格形成托底作用。此外，焦煤期货2605合约临近交割阶段持续走弱，成为拖累整体盘面的重要因素。由于可交割资源供给充裕，盘面承压特征愈发明显。近月合约在近期大幅走低，对远月主力合约形成情绪与估值上的压制。供应宽松格局逐步显现，对焦煤价格形成制约。国内煤矿方面，“五一”假期过后，主产地煤矿复工复产稳步推进，样本煤矿产能利用率维持在高位，焦煤日均产量稳步回升，供给边际增量持续释放。国外方面，进口蒙煤成为压制市场的关键因素。据蒙古国海关机构发布的统计数据，4月蒙古国煤炭出口继续保持大幅增长，出口量达到1153.99万吨，同比增加55.3%，环比增长4.3%。大量蒙煤资源持续流入国内市场，分流了国内焦煤的下游采购需求，持续对国内煤价形成压制，也从基本面层面限制了焦煤期货价格反弹的高度。此外，随着国内焦煤现货价格上涨，澳大利亚焦煤的进口利润重新显现，进口窗口打开，国内对澳大利亚焦煤的采购意愿回暖。新增的进口澳大利亚焦煤将补充沿海地区供应，从而制约焦煤价格上涨空间。图为523家煤矿原煤日均产量（单位：万吨）需求整体维持平稳态势，为煤焦价格提供底部支撑。目前，黑色产业链内部并未出现明显的需求崩塌风险。当前，全国钢厂高炉开工率及铁水产量维持在年内高位，焦化企业生产积极性充足，对焦煤原料保持刚性采购需求。不过，需求增加的空间较为有限。铁水产量升至相对高位后，进一步上行乏力，钢厂与焦化企业原料库存已补充至合理安全区间，后续采购以日常刚需补库为主，主动大规模囤货补仓意愿较弱，难以形成持续拉动煤价上涨的动力。从利润层面来看，焦化企业在焦炭前三轮提价落地后，盈利水平明显修复，生产开工意愿保持稳定。钢厂整体利润表现尚可，板卷出口订单有所回暖，进一步改善钢厂盈利预期，为焦炭第四轮提价创造了基础条件。随着黑色产业链利润修复、生产维持高位，原料焦煤的刚需支撑稳固，能够有效对冲供应宽松带来的价格下行压力。综合来看，当前焦煤基本面并未出现突出的供需矛盾，黑色产业链整体承压程度有限。钢厂和焦化厂的利润有所修复，本周焦化厂也开启了第四轮的焦炭提价，后续落地节奏主要取决于钢厂利润延续情况与成材市场需求表现。随着迎峰度夏旺季来临，动力煤需求提升将带动整体煤炭板块情绪回暖，为焦煤价格提供底部支撑。叠加海外地缘局势仍存在不确定性，全球能源价格中枢整体上移，焦煤价格深跌空间有限。但与此同时，国内煤矿高产能释放、蒙煤进口通关量维持高位，供应宽松格局短期难以逆转，下游需求持续增长乏力，焦煤价格向上突破的动力明显不足。整体而言，后市焦煤期货价格难现单边行情，或继续维持区间震荡，下方关键支撑区域韧性较强，上方受供应压制反弹空间有限。（作者单位：山东齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网05-22 07:05

大连商品交易所2026-05-21焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 750 750 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 160 160 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 450 450 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 167 167 0 焦炭天津港焦炭码头 205 205 0 焦炭小计 1,771 1,771 0

99qh05-21 16:21

大连商品交易所2026-05-20焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 焦炭物产中大（日照港） 750 750 焦炭浙江汇善（青岛港） 160 160 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 450 450 焦炭天津精海泰（青岛港） 167 167 焦炭天津港焦炭码头 205 205 焦炭小计 1,771 1,771

99qh05-20 16:16

大连商品交易所2026-05-19焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 750 750 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 160 160 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 450 450 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 167 167 0 焦炭天津港焦炭码头 240 205 -35 焦炭小计 1,806 1,771 -35

99qh05-19 16:16

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