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每日钢市：唐山成品材普涨，下周钢价或偏强运行

唐山调坯型钢成交情况仍需关注。原料上，焦炭十轮提降，钢企利润修复；短期唐山钢坯呈现供减需增，主流仓储或加速降库，近日钢坯价格或存反弹预期。但唐山调坯型钢开工快速提高，华东调坯型钢产量下降，南北表现差异，唐山型钢需求释放如缓，或造成累库，采坯需求受抑。利润修复、产量增速显著，市场风险因素尚存。预计近期钢坯价格或存反弹预期，后期仍需关注调坯型钢成交节奏与供给增量匹配情况。三、下周建筑钢材市场预判从需求来看，当前需求正逐渐被证伪，随着雨季的来临，市场将逐步进入需求淡季。对于供给端，短期钢厂减产或难以踏实落地，钢铁产量波动不大。原材端，焦炭第十轮提降已落地，双焦短期可能延续偏弱运行。金融盘面上，10期螺合约偏强趋势上行，原材铁矿上涨突出，盘面交易政策预期明显，短期或延续偏强运行态势。宏观层面，5月PMI数据显示需求和生产端持续走弱，企业盈利水平偏弱，经济复苏遇阻，政策层面需要进一步主动发力，推动消费和投资回暖。预计下周建筑钢材市场高位震荡偏强运行为主。

我的钢铁网2023-06-03

每日钢市：唐山钢坯上调60，16家钢厂涨价，钢价偏强震荡

格震荡为主，或伴随需求端下降而下行。焦炭：6月2日，焦炭市场偏弱运行，随着1日焦炭10轮落地，焦企利润收缩，部分区域焦企因利润效益不佳，开始计划陆续检修限产，焦炭供应或有回落，市场情绪进一步降温，下游钢厂拉运积极性下降，贸易环节离市观望为主。市场方面，成材价格震荡偏弱，终端消费淡季影响下，钢厂出货依旧疲软，盈利空间收窄，市场情绪悲观，钢厂对原料采购维持谨慎态度。四、钢材市场价格预测 Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.66%，环比下降0.26个百分点；87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为45.91%，环比下降3.46个百分点。受乐观情绪推动，下半周黑色期货大幅反弹，尤其铁矿石期货价格领涨黑色系，可能是看好钢材需求回暖，钢厂复产补充原燃料库存。不过，从Mysteel调研数据来看，本周钢厂焦炭、进口矿、废钢等库存继续保持低水平，整体复产积极性不高。同时，淡季钢材需求表现仍不稳定，低价资源成交尚可，高价资源成交可能转弱。相比5月份，目前钢市供需压力有所缓解，且在期货看涨情绪下，短期钢价偏强运行，但需求能否实质性好转仍待观察，后期不排除震荡反复。

我的钢铁网2023-06-02

2023年6月2日申银万国期货每日收盘评论

-750。【煤焦】双焦：日内焦煤、焦炭09合约强势拉涨。焦煤流拍及降价情况增加，上游库存处于高位，进口补充作用明显，产量水平高于去年同期，行业利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭第十轮提降落地，在钢厂利润低位而焦企尚未亏损的环境下，焦炭提降周期难言结束。提降周期内焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落，但整体供应并不紧张。成材需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端的支撑力度不足。在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链将持续向下游让渡利润，煤焦价格缺乏反弹支撑、维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1100-1400，J2309波动区间1700-2100。【铁合金】今日锰硅、硅铁主力合约震荡走强。利润倒挂贸易商挺价情绪增加、锰矿价格小幅上探，当前锰硅北方成本在6390元/吨、厂家利润情况较好；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭、氧化皮价格下滑、硅铁平均成本降至6950元/吨左右，行业利润仍然偏低。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁产量延续低位，市场库存消化缓慢。需求方面，终端需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大、增产驱动不足，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2309波动区间6300-6800，SF2307波动区间6900-7400。 04 金属【钢材】钢材：终端需求在地产施工面积逐步下降，且新开工资金严重缺乏的情况下并无起色，销售的好转并未传导地产的用钢量好转上，目前居民端加杠杆的意愿也较难给出地产太大的想象力。另外，基建由于资金的掣肘也并未延续赶工的强度，对钢材需求的支撑也逐渐松动，终端工地的采购节奏也明显放缓。需求在没有政策性刺激的情况下，淡季现实层面或难有亮眼的表现，而这也对钢厂需求形成了直接的打击。在炉料成本松动+市场打压钢厂利润的组合下，钢价的压力期并未结束。后期来看，在成材控产降库、库存绝对矛盾相对有限的情况下，价格的企稳需要看到炉料端供给的缩减以及随之而来的价格企稳。RB2310波动区间3350-3650。【铁矿】铁矿：基本面角度上看，淡季的终端需求在没有政策刺激的加持下，表现乏善可陈，甚至小幅低于去年同期水平。以目前的需求和库存水平，负反馈的脚步难言终结，前期碳元素的大幅下跌后，价格表现相对坚挺的铁矿也开始出现松动，叠加唐山地区再度传出平控政策细节，矿价近日表现较为疲弱。后期来说，需求端的乏力是黑色企稳反弹的最大阻碍，而目前微观上基建、地产均没有向上的迹象，黑色整体的价格缺乏有效支撑。且在铁水进一步主动减产过程中，铁矿下半年进入累库通道也较为确定，矿价在此过程中也将始终承压。但在铁矿01合约估值偏低的情况下，盘面对突发的政策利多或将相对敏感，形成底部的过程将有所反复。I2309波动区间630-750。【煤焦】双焦：日内焦煤、焦炭09合约强势拉涨。焦煤流拍及降价情况增加，上游库存处于高位，进口补充作用明显，产量水平高于去年同期，行业利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭第十轮提降落地，在钢厂利润低位而焦企尚未亏损的环境下，焦炭提降周期难言结束。提降周期内焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落，但整体供应并不紧张。成材需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端的支撑力度不足。在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链将持续向下游让渡利润，煤焦价格缺乏反弹支撑、维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1100-1400，J2309波动区间1700-2100。【铁合金】今日锰硅、硅铁主力合约震荡走强。利润倒挂贸易商挺价情绪增加、锰矿价格小幅上探，当前锰硅北方成本在6390元/吨、厂家利润情况较好；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭、氧化皮价格下滑、硅铁平均成本降至6950元/吨左右，行业利润仍然偏低。锰硅产量升至高位，库存压力仍然较大；硅铁产量延续低位，市场库存消化缓慢。需求方面，终端需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大、增产驱动不足，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2309波动区间6300-6800，SF2307波动区间6900-7400。 05 农产品【棉花】棉花：郑棉今日偏强运行。国内新年度植棉面积下降，播种期新疆低温天气加强减产预期。不过下游步入淡季后需求预期转弱，天气影响有待进一步验证，但减产和抢收已是大概率事件，短期棉价易涨难跌。中长期看，今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多，区间16000-17000。【白糖】白糖：白糖今日弱势震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调50元在7140元/吨，云南南华下调30元在6960元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，糖价存在回调需求，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货弱势盘整。根据涌益咨询的数据，6月2日国内生猪均价14.29元/公斤，比上一交易日下跌0.05元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货冲高回落，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至5月31日，本周全国主产区库存剩余量220.03万吨，单周出库量34.64万吨，环比上周走货有所加速，相比去年同期走货继续加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】本周初市场担忧美债务上限问题，油脂大幅下跌，但是随后美联储表示6月不加息，债务上限投票通过，空头离场，油脂再度开启反弹。但是目前油脂缺乏利多消息，新季全球油脂油料供应继续趋于宽松，库销比回升。国内三个油脂现货需求较差，下游反应实际出货较慢。从成本端角度看，油脂下方空间不多，短期跟随原油反弹后可能再度回落，套利方面关注菜油进口盈亏变化，逢高做空菜豆油价差。运行区间豆油2309 6600-7500 棕榈油2309 6000-7600 菜油2309 7000-8000。【豆菜粕】豆菜粕：本周宏观美债务上限事件担忧使得商品普跌，但是随后债务上限通过，美联储在6月不加息，美豆主力在跌至1270美分/蒲氏耳后反弹，内盘豆菜粕触底回升。目前美豆播种进度偏快，之前播种偏慢的北达科塔州也追赶上来，这为美豆丰产打下基础，目前虽有天气炒作苗头，但是今年炒作空间或许不大，下半年的厄尔尼诺大概率使得美豆增产，短期美豆2307合约维持区间震荡，除非6月进入关键生长期天气持续较好。单边维持逢高做空，套利关注豆粕79反套。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-02

【申银万国期货】稽五揆六，偏空致胜——5月热点品种策略回顾与6月策略展望

、原油、PTA、苹果、棉花空头配置：焦炭、铁矿、乙二醇、白糖、玉米、养殖截至5月31日，11个品种共有7个品种获得正收益，胜率为0.64。在不加杠杆的情况的下，盈利品种平均收益率3.85%，亏损品种平均收益率-4.29%，整体平均收益率为0.89%。在5月中，收益较高的品种为焦炭和生猪，亏损较多的品种主要为沪深300股指和原油。在5月行情中，焦炭需求偏弱，成本支撑不足；生猪总体供应偏大格局未变；股指受宏观数据不及预期、人民币贬值因素影响，出现回落；原油受到宏观面的打击影响走势较弱。 6月大势研判：在居民信贷增长没有显著改善之前，工业周期大概率将维持弱势，难有趋势性的逆转。此外，房企融资难度持续上升，与房地产销售的走弱相互影响，形成反馈。这可能在短时间里面加剧经济下行的压力。在政策没有做出显著的调整之前，国内经济下行的压力或将持续。品种策略配置：多头配置：中证500、原油、PTA、棉花、塑料空头配置：焦炭、白糖、玉米、锌、甲醇多空配置市值比例：5:6 正文 01 5月热点品种策略总结在5月末，我们经过对期货市场的全面分析后推出研究所热点品种策略，并进行持续跟踪，截至5月31日，策略已运行满一个月时间，我们对策略运行情况进行总结。我们首先回顾一下5月主要的观点：去年国内居民的储蓄增长较快，可能与收入增速回落以及就业压力上升有关。2020年之前国内城镇居民可支配收入增速在7%以上，2022年为3.9%，今年一季度为4%，改善程度有限。另外，青年失业率还处于相对偏高的水平，或反映了就业的压力持续存在。因此，在就业和收入没有显著改善之前，居民的超额储蓄可能难以转化为消费。近期部分民营房企的融资难度再次上升，对房地产行业的运转带来一定影响。考虑到房地产是国内经济内循环的核心环节，在没有更多的支持房地产融资的政策推出之前，经济或面临一定的压力。 5月市场预计股指偏强，商品偏弱。多头配置推荐：股指、原油、PTA、苹果、棉花。空头配置推荐：焦炭、铁矿、乙二醇、白糖、玉米、养殖。截至5月31日，11个品种共有7个品种获得正收益，胜率为0.64。在不加杠杆的情况的下，盈利品种平均收益率3.85%，亏损品种平均收益率-4.29%，整体平均收益率为0.89%。总体来看11个品种中有10个下跌，看空观点占优。我们将各品种按等权重进行净值的加权，将11个品种的收益曲线汇总，得到整体策略的净值曲线。净值回测绩效如下： 02 5月热点品种策略分析在5月中，收益较高的品种为焦炭和生猪，亏损较多的品种主要为沪深300股指和原油，我们对其进行分析点评。 1、在5月策略中，主要盈利品种焦炭和生猪的分析逻辑如下：焦炭：近期煤矿、洗煤厂出货压力较大、焦煤价格持续走弱，焦炭第四轮提降落地。在钢厂利润低位而焦企盈利尚可的环境下，焦炭价格仍存进一步提降的预期。焦煤产量稳步回升，蒙煤通关高位、澳煤进口放开，焦煤供需格局趋向宽松，矿山与洗煤厂库存持续积累，估值存在下调空间。淡季成材需求表现平平，随着钢厂高炉减产的逐渐铺开，成材供需共同走缩的格局基本成型，需求端对煤焦价格的支撑力度有限。当前焦炭产量同比偏高，在焦煤成本支撑偏弱的情况下、焦炭价格易跌难涨，煤焦维持逢高抛空思路。点评：在5月行情中，焦炭整体需求偏弱，焦煤的成本支撑也较弱，在此背景下焦炭价格出现较大幅度回落。生猪：在能繁母猪存栏高企的背景下，2023年总体供应偏大，生猪价格处于低位震荡的格局。点评：在5月行情中，生猪总体供应偏大格局未变，生猪价格回落。 2、在5月策略中，主要亏损品种沪深300股指和原油的分析逻辑如下：股指：我国经济持续向好，基本面支撑股指上涨，而温和的复苏步伐和精准的货币政策下，股指预计不会出现强势上涨行情，大概率以震荡反弹走势为主。受去年基数较低影响，二季度经济大概率能实现全年一个较高的同比增速。随着业绩的披露资金趋向理性，业绩向好的板块预计走势更为坚挺，一定程度上能解释大小盘风格转换的原因。我们认为经济结构调整的方向主要是消费和科技，沪深300和中证1000预计会相对走强。点评：5月宏观数据不及预期，人民币贬值，股指支撑上涨逻辑不成立，出现回落。原油：出于对加息及宏观需求的担心，油价已经跌回OPEC减产前的水平。但是原油供需逻辑不会变，5月OPEC的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响。此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来。5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪将逐步消退，后期将转入对供应面的减产逻辑中。5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。因此预计5月整体维持区间震荡，目前处于区间较低位置，同时震荡幅度预计将更宽，遇到宏观及基本面风险波动也会更大。操作上建议月初美联储加息后逐步建立多单。点评：原油5月下跌主要受到宏观面的打击影响，美联储加息状况未定以及美债危机贯穿5月，月初的银行业危机也导致多头避险情绪升温。 03 6月热点品种策略展望宏观方面，疫情缓和对国内的服务业有所提振，但是制造业PMI连续2个月处于收缩区间，表明制造业前期积压的需求已经基本释放，相关的需求又开始回落。一季度工业企业产能利用率与2015年同期接近，显示工业产能过剩的压力再度出现。居民的信贷增长持续处于偏低水平，居民的信贷增长背后其实是房地产的周期，房地产又是工业品需求最主要的驱动因素。因此，对比居民贷款增长的趋势与工业品价格的周期，可以发现二者高度一致。在居民信贷扩张放缓的阶段，房地产销售通常走弱，进而影响房企的融资-拿地-投资链条，影响下游消费，也影响地方财政收入。在居民的信贷增长没有显著改善之前，工业周期大概率将维持弱势，难有趋势性的逆转。此外，房企融资难度持续上升，与房地产销售的走弱相互影响，形成反馈。这可能在短时间里面加剧经济下行的压力。在政策没有做出显著的调整之前，国内经济下行的压力或将持续。 6月市场预计股指偏强，商品偏弱。多头配置推荐：中证500、原油、PTA、棉花、塑料。空头配置推荐：焦炭、白糖、玉米、锌、甲醇。多空配置市值比例：5:6 多头配置： 1、中证500 当前国内经济运行内生动力不强，需求仍然不足，5月以来股指的回调基本反映了市场对于经济偏悲观的预期。目前，市场已来到较为关键的节点，我们认为在经济复苏这一主逻辑未变的情况下，短期股指或有望迎来阶段性反弹，但预计难以重现4月底的强势反弹，整体或以波动较大的震荡行情为主。经济复苏斜率偏弱加上数字经济主题，小盘成长板块更易受到资金青睐，品种建议以中证500和1000为主。 2、原油欧美市场成品油裂解利润回升明显，以及对年内剩余时间供应偏紧的判断显示油价下方有支撑。但市场目前对宏观层面偏利空的担忧持续不断侵蚀投资者信心，且经济衰退可能影响到原油需求的变化，后期需要关注6月美联储议息会议的具体内容。但从供求关系上，OPEC的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。EIA、IEA以及OPEC均看好下半年的原油需求，随着OPEC减产延续加之美国产量有下降的风险，预期未来供应偏紧的局面将更加突出。建议偏多操作。 3、PTA 6月上旬暂时看来聚酯工厂库存压力不大，因此整个负荷仍将保持在9成略偏上的高位运行，但持续性如何也得留意下游加弹、织造环节的开机情况，毕竟6-7月还是处在传统的纺织业生产淡季周期之中，需求的持续性如何仍需要打个问号，由于5月下旬PTA大幅去库，难以打到亏损，六月下游预计淡季不淡，价格波动区间在5300-5700元/吨。 4、塑料展望6月，国内聚烯烃处于夏季修复的过程当中。供给端，夏季检修的装置比例仍然较高，PE自身整体库存压力不大，因此，有充裕时间在供给端做平衡。需求端而言，目前农膜等传统下游的开机率处于低估，反映了目前的季节性淡季。不过，利润角度而言，目前聚烯烃受到成本的压力依然较大，多数工艺维度下均表现出生产利润不佳。估值存在修复的需求，相对而言，供需未来存在边际转好的可能，可逢低轻仓试多。 5、棉花国内新年度植棉面积下降，播种期新疆低温天气加强减产预期。不过下游步入淡季后需求预期转弱，天气影响有待进一步验证，短期天气炒作热情消退，基本面缺乏实质性的利好，郑棉或宽幅震荡，关注15500附近支撑力度。中长期看，今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多。空头配置： 1、焦炭焦煤方面，近期产地流拍及降价情况增加，上游库存仍显充足，进口补充作用明显，产量水平高于去年同期，焦煤利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭第十轮提降开启，在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下，焦炭提降周期难言结束。提降周期内焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落，但焦炭整体供应并不紧张。成材下游需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端对煤焦价格的支撑力度不足。在焦煤让价空间仍存的环境下、煤-焦-钢产业链将持续向上游寻求利润，煤焦价格缺乏反弹支撑、维持逢高空配思路。 2、白糖 5月白糖逐渐进入震荡市中。目前巴西依然处于大规模压榨阶段，缓解原糖市场的供应紧张态势。而原油近期走弱则进一步拖累燃料乙醇市场。从季节性角度而言，6月食糖处于相对淡季，供需矛盾相对并不突出，在抛储落地预期下，白糖现货市场存在调整的可能。 3、玉米国内谷物市场短期受小麦发芽而得到支撑。后续随着小麦收割，芽麦炒作将逐步停止，小麦对玉米的低价差将持续限制饲料企业对玉米的需求。长期玉米供应宽松格局并没有发生根本性改变，未来玉米仍有望维持弱势。 4、锌近阶段国内精矿加工费小幅缩窄，总体处于中性水平，冶炼利润尚可。西南限电影响逐步消退，国内锌产量逐步恢复增长势头。国内库存小幅下降，总体表现中性；境外库存上周突增，LME现货转为贴水。受中国产量增长明显影响，全球锌供应较为宽裕。国内镀锌板厂库及社会库存时增时减，表面中下游需求一般。前4个月国内汽车产销同比虽有增长，但全年仍可能负增长，地产延续负增长，基建增速可能下降，家电表现良好。目前看冶炼供应增加而终端需求偏弱，中期锌价可能偏弱波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。 5、甲醇甲醇目前主要面临的问题仍然是成本端塌陷的问题，动力煤价格在600附近完全无法给与甲醇价格足够的支撑。同时库存消化迟缓及终端滞销等等情况下，新的长约船货又将滞留，下游漫长库存化的问题仍是我们值得关注的。因此，成本、库存问题未能有效缓解之前，中下游用户资金流出依然谨慎，国外主产区仍在向中国释放库存压力，预估此轮甲醇下跌周期仍难以结束，目前底部的夯实确立仍需要一段过程，仍需时间转换空间，中短期来看甲醇市场将维持偏空格局。风险提示：房地产融资政策超预期。

申银万国期货2023-06-02

大连商品交易所6月2日焦炭仓单日报

大连商品交易所焦炭仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦炭兖矿国际（日照港） 300 300 0 焦炭物产中大（日照港） 450 450 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 300 300 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 100 100 0 焦炭小计 1,150 1,150 0

Elaine2023-06-02

【工业品早评】财新PMI略超预期，工业品盘面对利多更敏感

煤企业也有复产，整体焦煤供应依然趋增。焦炭方面，随着钢厂第十轮提降的快速落地，焦企盈利下滑，近期独立焦企及钢厂焦化产量均略有减少。库存方面，仅港口焦炭库存有小幅增加，独立焦企及钢厂焦炭库存均有不同程度下降，整体焦炭供应趋减。需求端，本周钢厂高炉开工率依然持平，铁水产量略有下降，日均铁水降0.71万吨至240.81万吨，但仍处同期高位。不过，本周钢厂盈利率也有小幅下降，预计后期钢厂增产动力不足，虽然近日钢厂焦炭产量及库存可用天数均有减少，但对焦炭的采购补库意愿依然不强。焦煤方面，近日洗煤厂开工率继续下滑，焦煤库存也延续下降，但独立焦企产能利用率上升且焦煤库存也有增加，钢厂焦化产能利用率略有下降但焦煤库存增加，叠加港口及口岸焦煤库存也有上升，整体各环节焦煤总库存表现增加，而下游对焦煤的采购动力依然不大。昨日炼焦煤挂牌成交量再度回落，流拍比也有所上升。综合而言，当前焦煤的供需压力依然较大，而焦炭供需双弱，整体双焦价格可能延续震荡偏弱。二、消息与数据 1.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利1元/吨；山西准一级焦平均盈利46元/吨，山东准一级焦平均盈利-32元/吨，内蒙二级焦平均盈利-19元/吨，河北准一级焦平均盈利-2元/吨。 2.中国煤炭运销协会以线上视频形式组织召开了煤钢行业市场研讨会。会议认为，当前钢铁生产企业下游用户需求不足，钢铁行业出现大面积亏损，同时，焦煤的市场价格与长协价格出现了较大差距，煤钢焦市场处于明显的下行趋势。会议提出，煤钢行业应共同维护煤钢焦产业链、供应链安全稳定运行，多措并举避免煤钢焦产业链、供应链失衡发展。 3.宁夏自治区发展改革委发布关于宁夏宝丰能源集团股份有限公司马莲台煤矿生产能力核定以及红四煤矿生产能力核定的批复。同意马莲台煤矿生产能力由360万吨/年核增至400万吨/年，同意红四煤矿生产能力由240万吨/年核增至300万吨/年。 4.Mysteel：欧洲方面因电力需求下降，天然气库存同比上升，且发电厂一直青睐天然气非煤炭，从而对煤炭需求量下降。亚太市场需求亦维持低位，导致海外高卡煤以十分低廉的价格，纷纷转向煤炭需求大国-中国市场销售，对中国市场煤价冲击较大。 5.近日，港口动力煤价格持续大幅走低，截止目前5500大卡已跌破800元/吨。中国煤炭资源网价格数据显示，截止5月31日，CCI5500大卡报791元/吨，环比下跌34元/吨。整个5月份，港口动力煤价格累计跌幅已超200元/吨。 6.南非海关最新数据显示，2023年4月份，南非煤炭出口总量达到726.97万吨，同比增加48.68%，环比增长19.24%，创2019年12月份以来新高。铜铜 2023.06.2 一、市场观点供给端，矿端供给环境逐渐宽松，进口精矿TC持续回升，冶炼利润尚可，精铜供给有望进一步释放。需求端，国内难得出现了一次较为超预期的经济数据，财新PMI可能是受新能源等新兴行业的推动表现出了较强的景气，市场在经过过去一阵较大的下跌之后，开始体现出对利空钝化，对利多敏感的现象，接下来还有海外加息可能暂停带来的利好，短期反弹可能会继续，但我觉得反弹空间还是有限；首先国内当前不太可能出现大规模的刺激政策，其次海外加息结束充其量是个短期利好，欧美的经济数据已经在趋势走弱，需求端很难有更好的预期；总结来看，供给逐渐宽松，需求端国内外短期内有宏观层面的好转预期共振驱动了反弹，反弹后还是应该找机会空，结合技术图形来看的话，沪铜的压力位在66000附近；二、消息与数据 1、美国5月ISM制造业PMI 46.9，预期47，前值47.1；新订单指数 42.6，前值45.7；就业指数 51.4，预期49.8，前值50.2；5月Markit制造业PMI终值 48.4，预期48.5，前值48.5。欧元区5月制造业PMI终值录得44.8，为2020年5月以来新低，初值为44.6。德国5月制造业PMI终值 43.2，预期42.9，前值42.9。法国5月制造业PMI终值 45.7，预期46.1，前值46.1。欧元区5月调和CPI同比增长6.1%，预期为6.3%，远低于上月的7%，为俄乌冲突以来最低。5月欧元区核心调和CPI同比增5.5%，与预期持平，前值为5.6%。 2、欧洲央行管委会委员Francois Villeroy de Galhau周四表示，过去一年利率快速上升开始对基础通胀压力产生影响，余下的加息将是“相对微小的”。 “货币政策开始产生效果，”“这是基础通胀首次出现如此明显的下降。”拉加德周四发表演讲时称，“没有明显证据表明潜在通胀已经见顶。”“我们已明确表示，距离利率达到足够限制性的水平还很远。” 3、中国5月财新制造业PMI 50.9，预期49.5，前值49.5。 4、【安泰科：铜价将在2023年下半年跌至7000美元】外电6月1日消息，研究机构安泰科预计，今年下半年全球铜价将跌至每吨7000美元，因经济衰退风险上升，且中国需求增长乏力。中国制造业活动萎缩和工业利润下滑令投资者看空。中国消耗全球约一半的铜，这种用于建筑和电力的金属通常被视为经济的晴雨表。根据花旗和高盛的最新预测，铜价将在3个月内分别跌至每吨8000美元和7750美元。西方金融市场动荡亦打压市场人气，市场密切关注美联储升息路径和美国债务上限谈判。安泰科称，预计今年中国铜需求将增长2.7%，而中国以外地区的铜需求极有可能出现负增长。不过，安泰科补充称，低库存将提供一些支撑。 5、6月1日国内市场电解铜现货库存11.80万吨，较25日降0.53万吨，较29日增0.29万吨；上海库存7.15万吨，较25日降0.29万吨，较29日增0.36万吨；智利国家统计局数据显示，智利2023年4月铜产量同比下降1.1%，至417,279吨，仍为近几年同期最低，环比也有明显回落。4月份矿端干扰减弱，不过新产能投产也十分有限。铝铝 2023.6.2 一、市场观点原料端氧化铝和煤炭价格不同程度下跌，预焙阳极基准价拟调降300，电解铝的成本进一步下探，目前理论利润上行至3100，随着云南丰水期的到来，电解铝复产动力加强，市场的博弈点在于云南丰水期电力供应表现。需求端，市场预期悲观，地产、基建预期转弱，光伏、新能源汽车表现良好，铝库存同期低位继续下行2至55.3万吨，月差走扩。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。观点维持前期判断，云南丰水期水电改善是大概率事件，投复产预期增加，策略空头思路为主，但注意需要避开近月合约，跨期正套的机会仍可关注。二、消息与数据 1.【陈学森：我国有色金属行业国际合作成效显著】有色金属行业作为我国最早开展国际合作的行业之一，围绕铜、铝、铅、锌、镍、钴、锂等有色金属品种，在非洲、南美、东南亚、欧洲等一批国际合作项目建成投运，极大地保障了我国以及全球有色金属产业链供应链的安全。（中国有色金属工业协会） 2.【索通发展：与阿联酋环球铝业签署投资谅解备忘录】索通发展公告，公司与阿联酋环球铝业（Emirates Global Aluminium）签署《投资谅解备忘录》。备忘录约定，公司与EGA拟在阿联酋境内合资建设一处预焙阳极生产基地，以满足EGA及周边地区对于预焙阳极产品的需求。项目一期、二期产能分别为30万吨/年。（索通发展） 3.【1-4月嘉峪关电解铝产量56.5万吨，同比增2%】1-4月，嘉峪关有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长5%。电解铝产量56.5万吨，同比增长2%；铝合金产量55.5万吨，同比增长102.9%。（嘉峪关市统计局） 4.【6月1日中国主要市场电解铝社会库存统计】据统计，截止6月1日中国主要市场电解铝社会库存为55.3万吨，较5月29日的57.3万吨减2万吨。其中：无锡13.7万吨，减0.6万吨；佛山12.7万吨，减0.9万吨；巩义11.5万吨，减0.7万吨；上海3.9万吨，减0.1万吨。（Mysteel）锌锌 2023.6.2 一、市场观点中国财新制造业PMI指数超预期，市场在经过过去一阵较大的下跌之后，开始体现出对利空钝化，对利多敏感的现象，接下来还有海外加息可能暂停带来的利好，短期有所反弹，但高利率对于海外需求的压制仍存，国内需求转谈，反弹空间有限。供给端，当前价格及TC条件下，冶炼利润尚存，产量预计继续释放。需求端，锌下游开工环比有所回落，国内需求逐步转淡。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。矿端渐宽，冶炼利润尚存，供给端预计继续释放，国内地产预期转弱，观点仍维持空头思路，需关注锌价下行至成本位的支撑，由于国内库存水平偏低，关注跨期正套的机会。二、消息面 1.【ADP数据公布后 6月美联储暂停加息的概率略微下滑】据CME"美联储观察"：美联储6月维持利率不变的概率为66.8%，加息25个基点的概率为33.2%；到7月维持利率在当前水平的概率为35.3%，累计加息25个基点的概率为49%，累计加息50个基点的概率为15.6%。（金十数据） 2.【欧洲央行5月货币政策会议纪要】银行面临的短期利率风险似乎得到了控制。3月份的通胀预期被认为过于乐观。核心通胀趋势被普遍视为令人担忧。（华尔街见闻） 3.【欧洲央行行长拉加德：需要继续加息周期】欧洲央行行长拉加德：通胀过高，且将长期保持这种状态。加息已经强烈影响了银行贷款条件。我们需要继续我们的加息周期，直到我们有足够的信心，通胀能够及时回归我们的目标。我们还不能说对通胀前景感到满意。随着时间的推移，工资追赶增长的时期不一定会导致过度持续的通胀。加息的影响正有力地传递到信贷市场。加息的影响尚未完全反映在融资状况中。（金十数据） 4.中国5月财新制造业PMI 50.9，预期49.5，前值49.5。镍镍 2023.6.2 一、市场点评基本面方面，换月后现货电解镍升水上调，二级镍生产电积镍利润持续存在，纯镍产能释放逐步落地，产量预期增加。下游订单稍有恢复，硫酸镍价格出现上涨，六月不锈钢300系排产预期环比上涨。财新pmi超预期，市场情绪改善，镍价超跌反弹。总体来看，镍元素整体供给预期增加，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，中长期一级镍逐步转向过剩，镍价偏弱运行。二、消息与数据 1、印尼欧比岛高压酸浸工厂产量有望提高外媒6月1日消息，印尼镍生产公司Halmahera Persada Lygend（HPAL）与一家中国企业合作，在欧比岛运营一家高压酸浸(HPAL)工厂，产能为5.5万吨混合氢氧化物沉淀(MHP)。Lygend Resources & Technology高管Alan Ge周三在一次会议上表示，投资者计划将MHP产量增加6.5万吨。（上海金属网） 2、印尼HPAL旗下第一家硫酸镍厂落成据外媒报道，印尼镍生产公司Halmahera Persada Lygend（HPAL）总监Tonny H. Gultom周四表示，其第一家硫酸镍厂已落成。该工厂每年将生产多达24万吨用于制造电动汽车电池的材料。该工厂位于印尼东部欧比岛，预计将立即投产。第一批硫酸镍将于6月份装运。（上海金属网） 3、嘉能可表示准备提高报价以打破收购泰克的僵局外媒5月31日消息，据知情人士透露，大宗商品巨头嘉能可（Glencore）正在努力对泰克资源（Teck）的收购出价进行改进，最快可能在未来几周内宣布。知情人士说，嘉能可通过提高报价和加大股东压力，试图迫使泰克坐到谈判桌上。但形势仍不稳定，嘉能可的计划仍有可能改变。即使它能够提供足够的资金来赢得Teck的股东、管理层和投资者，仍然有一个潜在的更大的障碍要面对：泰克资源的拥有者Norman Keevil强烈反对嘉能可的收购。（上海金属网）不锈钢不锈钢 2023.6.02 一、市场点评镍生铁、铬铁价格环比持平，废不锈钢价格小幅走跌，不锈钢生产利润依旧偏低。据Mysteel调查统计6月41家不锈钢300系排产预期较5月环比增加5.73万吨至157.24万吨，实际产量或不及排产。现货市场到货较少，300系不锈钢库存环比下降5.69%。4月不锈钢净出口量约25.42万吨，环比增加12.4%，同比增加78.1%。不锈钢供给预期增加，成本支撑下预期短期震荡运行。二、消息与数据 1、全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存 2023年6月1日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存102.53万吨，周环比下降3.51%。其中冷轧不锈钢库存总量52.56万吨，周环比下降4.09%，热轧不锈钢库存总量49.97万吨，周环比下降2.88%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存去库速度较上周加快。本周处于月底，部分贸易商为回笼资金，降低库存，出货多有让利，成交多集中于低价资源，且周内部分市场到货较少，因此全国不锈钢社会库存仍消化为主。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-06-02

每日钢市：期钢涨超2%，钢价反弹空间或不大

废钢价格以稳为主，个别钢厂按需调整。焦炭：6月1日，国内冶金焦市场弱势运行。今日河北、山东主流钢厂提出焦炭第10轮降价，湿熄焦降价50元/吨，干熄焦降价100元/吨干熄。个别焦企对本轮降价有所抵触。市场方面，终端需求疲软，加之传统淡季来临，市场情绪较为悲观，钢厂对原料采购维持谨慎按需采购，部分高库存钢厂有控制到货现象，另外随着本轮降价落地，中间贸易商多离市观望，影响产地出货节奏趋缓，在供应端开工仍保持相对高位的情况下，焦企累库压力逐步显现，短期焦炭供需格局或再度走向宽松，预计短期国内冶金焦市场弱垫运行。港口焦炭现货偏弱运行，主流钢厂降价落地，工厂价格下调50-100不等。四、钢材市场价格预测供给方面：本周，五大品种钢材产量925.60万吨，周环比减少0.89万吨。其中，螺纹钢、冷轧板卷、中厚板等产量小幅增加，线材、热轧板卷等产量小幅减少。库存方面：本周，钢材总库存量1679.17万吨，周环比减少62.53万吨。其中，钢厂库存量484.96万吨，周环比减少12.61万吨；社会库存量1194.21万吨，周环比减少49.92万吨。 6月1日黑色期货强势上涨，可能是以下因素：首先，由于国内经济复苏不稳固，业内呼吁新出台一批政策性开发性金融工具，为稳投资保驾护航，市场情绪上期盼宏观政策发力，期货市场率先拉涨。其次，最近钢厂利润有所恢复，少数企业有复产计划，对原燃料刚需补库，铁矿石期货领涨黑色系，成本端支撑增强。受期货市场反弹带动，情绪面偏好，本周成交量有所好转，库存降幅有所扩大，短期钢价偏强运行。中期来看，钢铁产量波动不大，不确定性在于宏观政策动向而带来的需求预期，情绪面也会随之多空反复，在需求实质性好转之前，钢价或区间震荡运行。

我的钢铁网2023-06-01

2023年6月1日申银万国期货每日收盘评论

-750。【煤焦】双焦：日内焦煤、焦炭09合约震荡走强。焦煤流拍及降价情况增加，上游库存仍显充足，进口补充作用明显，产量水平高于去年同期，行业利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭第十轮提降开启，在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下，焦炭提降周期难言结束。提降周期内焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落，但焦炭整体供应并不紧张。成材需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间受限，需求端的支撑力度不足。在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链将持续向上游寻求利润，煤焦价格缺乏反弹支撑、维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1100-1400，J2309波动区间1700-2100。【铁合金】今日锰硅主力合约跳空高开后偏弱震荡、硅铁主力合约高开高走。利润倒挂贸易商挺价情绪增加、锰矿价格小幅上探，当前锰硅北方成本在6380元/吨、厂家利润情况较好；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭、氧化皮价格下滑、硅铁平均成本在7050元/吨左右，行业利润仍然偏低。锰硅产量低位回升，库存压力仍然较大；硅铁产量延续低位，市场库存消化缓慢。需求方面，终端需求进入淡季，钢厂利润低位、增产驱动不足，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2309波动区间6300-6800，SF2307波动区间6900-7400。 04 金属【贵金属】贵金属：近期贵金属整体回调走弱，触及支撑后近日出现反弹。风险事件方面，周末众议院共和党人与白宫就债务上限达成了协议，众议院今日投票通过，如果顺利，未来1-2或能在参议院得以通过，而在市场对美债上限终将提高的预期下，对财政部发债将导致的美元流动性紧张有所担忧。美联储方面，昨日包括副主席候任人在内的官员暗示6月将暂停加息。但此前一些鹰派官员的发言令市场不安，布拉德表示年内还要加息两次，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示可能要将利率提高到6%以上才能达成2%的通胀目标。上周五公布的PCE通胀超预期走高，核心PCE物价指数同比增长4.7%，高于预期4.6%。考虑美元或维持强势，令金银调整短期面临回调压力，但整体幅度可控。总体上市场逻辑延续“加息将暂停+潜在衰退担忧+等待就业市场降温”的逻辑，美联储货币政策周期转换期，滞胀可能长期化以及去美元化下黄金货币属性凸显，央行持续的购金等长期驱动明确，AG2306合约波动区间5200-5600。AU2306合约波动区间435—460。【铜】铜：日间铜价延续反弹。精矿加工费持续小幅增加，国内铜产量延续稳定增长，供应稳定增长。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2307合约可能延续反弹，下方支持63000，上方阻力67000。建议关注美元、下游开工、库存等状况。【锌】日间锌价收涨。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加，终止下降势头。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2307合约可能延续反弹，盘中振幅可能加大，上方压力21000，下方支撑18000。建议关注国内库存、现货升贴水等情况。【工业硅】工业硅：今日SI2308期价跳空高开后偏强震荡。上游低价出货意愿不高，但下游压价情绪不减，华东553通氧硅价下调至13550元/吨。供应方面，行业新增产能爬坡，丰水期临近产量趋于回升，工业硅供应端仍显充足。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润较好、产量仍然延续高位；铝合金企业订单不足，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，开工延续低位，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求表现难见明显好转，市场高位库存的消化难度较大，硅价缺乏上涨支撑；但当前硅价已跌穿北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限，关注还原剂端的让价空间。预计SI2308波动区间12500-14500。 05 农产品【白糖】白糖：郑糖今日再度震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在7190元/吨，云南南华下调20元在6990元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7500。【生猪】生猪：生猪期货继续盘整。根据涌益咨询的数据，6月1日国内生猪均价14.34元/公斤，比上一交易日下跌0.05元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。【苹果】苹果：苹果期货再度走强，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至5月31日，本周全国主产区库存剩余量220.03万吨，单周出库量34.64万吨，环比上周走货有所加速，相比去年同期走货继续加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。【油脂】市场预期6月不加息，且美债务上限通过，宏观提振商品，但是基本面方面没有很大变动，目前油脂缺乏利多消息，需求暂无亮点，短期跟随原油反弹，中长期可能再度回落，关注进口菜油盈亏情况，逢高做空菜豆油价差。运行区间豆油2309 6600-7500 棕榈油2309 6000-7600 菜油2309 7000-8000。【豆菜粕】豆菜粕：跟随美豆反弹，近月豆粕点价较多，2309合约涨幅较多，91扩大。国内周度供应增多，近月供应压力增大，今年小麦增产，取代部分豆粕，外加国内养殖亏损，看空后市豆粕需求。美豆天气炒作有苗头，但是今年极端炒作的空间或许比较小。目前太平洋中部 NINO3.4区域海水温度并未异常，只是太平洋东部水温偏高，本次属于东部型厄尔尼诺，在之前美豆大概率增产，中长期盘面重心将不断下移，豆菜粕维持区间震荡，豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2023-06-01

大连商品交易所6月1日焦炭仓单日报

大连商品交易所焦炭仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦炭兖矿国际（日照港） 300 300 0 焦炭物产中大（日照港） 450 450 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 300 300 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 100 100 0 焦炭小计 1,150 1,150 0

Elaine2023-06-01

Mysteel参考丨冷轧板卷或将震荡探底回升

河北、山西、天津等地部分钢厂联合计划对焦炭采购价提降100元/吨，2023年5月10日起执行。4月铁水产量已经见顶，对原料端的支撑力有所减弱，后期如若钢厂无论是因为利润亏损减产还是政策性因素减产，都将对原料端再次形成负反馈，所以原料端压力仍然较大。四、总结综上所述，当下冷轧板卷供需矛盾正在逐步显现，5月供应端产量继续维持在高位，生产端的压力持续向市场端传导，而伴随着消费端的逐步走弱，供需矛盾将继续激化。在供需平衡的状态逐步向供强需弱的状态转变下，价格重心或将继续震荡下行，如若后期供应端产量能有较为明显的下降，对原料也将形成负反馈，而成本支撑进一步减弱。原料的负反馈走完后，冷轧板卷价格将震荡探底回升。

我的钢铁网2023-06-01

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