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大连商品交易所2026-08-31焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 690 690 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 29 329 300 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 410 410 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 61 211 150 焦炭天津港焦炭码头 87 87 0 焦炭小计 1,316 1,766 450

99qh08-31 16:02

焦炭期货十五年蝶变期权登场正当时

大落的行业周期：见过4000多元/吨的焦炭价格，也经历过焦炭价格在1000元/吨一线波动的时期。我们这些从业者都是伴随焦炭期货一步步成长起来的。”鹏飞集团市场部负责人国顺感慨道。鹏飞集团是国内最早一批关注并参与焦炭期货的实体企业。早在焦炭期货上市之前，鹏飞集团就已开始关注这个即将诞生的新工具。据国顺回忆，彼时，焦化行业利润丰厚，一吨焦炭能挣几百元，甚至上千元，产业企业普遍对期货这个陌生事物并不上心——“做不好还容易赔钱，对企业来说并不划算”。随着市场环境剧变，加工利润被压缩到一吨仅四五十元时，情况彻底改变。“现在企业不看、不用焦炭期货还真不行，价格稍微一波动就亏了。”国顺说。从最初的“忽视”到如今“不得不做”，黑色产业企业观念的变化，是焦炭期货上市十五年来市场培育成果的一个缩影。鹏飞集团的套保策略也朝着精细化的方向持续跃迁。“以前，套保策略都是一笔现货对应一笔期货；现在，我们会结合自身产量、未来的行业周期以及对后市价格的判断来做调整，套保的体量更大、周期更长，变成了滚动套保、连续套保。”国顺介绍。如今，鹏飞集团已从早期单纯的卖出套保、标准仓单套保，逐步升级为非标套保、预期风险管理，将期货工具全面融入贸易经营环节，甚至构建起“买焦煤、空焦炭”的虚拟工厂模式，以锁定加工利润。 “从0到1”的期货进化论纵横钢铁的期货之路，同样见证了行业的成熟。纵横钢铁期货部负责人罗亚楠告诉期货日报记者，集团早在2012年就开始关注境外衍生品市场。大商所铁矿石期货上市后，集团于2014年至2015年正式转向境内期货市场。当时钢铁行业处于下行周期，原燃料成本控制压力骤增，迫切需要通过期货工具锁定加工利润。从铁矿石、焦炭到钢材，纵横钢铁逐步建立起期现结合的业务体系。 “以前很多现货企业做期货是‘赌行情’，现在完全不一样了。”罗亚楠说，“最初我们更多关注黑色系的整体大趋势，判断有风险就会选择做对冲。现在我们会把基差纳入考量，根据淡旺季、库存水平、利润水平、开工节奏等，动态调整套保比例，实行‘按需套保、库存滚动套保’的精细化模式。” 如今，纵横钢铁已设立了独立于现货团队的期货部，建立了从现货部门发起保值需求、风控委员会审批、期货部门执行监控的完整决策链条，套保规模在钢铁企业中排名靠前。如果说鹏飞集团和纵横钢铁是陪伴焦炭期货走过十五年的“老兵”，那么闽光新能源则是快速入局的新锐力量。这家成立于2020年的国有控股焦化企业，2024年开始申请套保资质，2025年首次作为独立主体参与大商所焦煤、焦炭期货套保业务。据闽光新能源期货部负责人陈锦波介绍，一年的实践时间，闽光新能源便已实现期现合计盈利，取得了良好的套保效果，完成了“从0到1”的跨越。作为国有控股企业，闽光新能源从一开始就将期货定位为“稳利润”而非“赚钱”的工具，建立了从期货决策委员会到期货部的完整治理架构，确保套保操作始终围绕稳健经营展开。从鹏飞集团十五年如一日的深度耕耘，到纵横钢铁从粗放到精细的持续进化，再到闽光新能源从零起步的快速入局，三家企业走出三条不同的路径，却交汇于同一个结论：焦炭期货已成为煤焦钢产业链不可或缺的风险管理工具。十五年来，焦炭期货的法人客户持仓占比从最初的不足三成提升至接近70%，期现价格相关性达到0.94。焦炭期货凭借稳定的市场运行、良好的价格发现与风险管理功能，早已获得产业链各方认可，成为焦化、钢铁企业日常经营中离不开的“标配”。焦炭期权上市基础已具备正是因为焦炭期货经过了十五年实打实的市场检验，产业企业对其有了充分信任和熟练运用，焦炭期权的上市才有了坚实的基础——不是从零开始探索一个新工具，而是在已经成熟的市场基础上进行一次自然延伸的“工具升级”。回顾过往，期货在帮助企业锁定方向性风险方面已经足够成熟。但当企业需要应对更复杂的市场环境（比如行情方向不明、不想承担期货保证金压力、希望保留价格有利变动的获利空间）时，更多样化的风险管理需求便应运而生。在焦炭期权正式获批之前，多家受访企业均已尝试通过场外期权来弥补期货工具的不足。“近两年，我们在焦炭场外期权领域参与度较高，比如会将冬储准备的套保需求嵌入期权交易中，以此优化持仓成本。”罗亚楠表示，但场外期权存在流动性有限、透明度不足的问题，“非常期待场内标准化焦炭期权上市”。鹏飞集团同样在场外期权领域积累了丰富经验。据国顺介绍，集团选择场外期权的主要原因在于其可定制组合策略、可匹配企业行情观点构建带“安全垫”的策略，同时能有效缓解资金占用压力、减少追加保证金的风险。陈锦波也明确表示，期权的非线性收益特征和最大损失仅为权利金的特性，能有效缓解国有企业套保的资金压力，十分契合国企稳健经营的考核导向。企业的共同期待，勾勒出焦炭期权广阔的应用前景。 9月2日，焦炭期权将正式在大商所挂牌交易。对钢厂而言，买入看涨期权可在价格上涨时锁定采购成本上限，比单纯做期货更灵活、资金占用更少。 “焦炭期权上市后，我们将把场内期权作为期货工具的重要补充，深度嵌入企业日常风险管理体系。”罗亚楠告诉记者，同时还可以探索卖出期权增厚收益、优化成本，把期权工具全面融入原料采购、冬储备货、库存管理、年度成本管控全流程中。对焦化企业而言，既可以通过买入看跌期权为库存上“价格保险”，也可以通过卖出看涨期权收取权利金增厚收益，还可以构建“双限”策略锁定加工利润区间。 “待焦炭期权上市后，鹏飞集团将结合连续月合约滚动卖出看涨期权，在收取权利金的同时对冲现货经营风险。鹏飞集团计划将在焦煤、甲醇期权上积累的成熟模式复制到焦炭期权。”国顺同时表示，公司具有较强的风控理念，不会在无现货支撑的情况下空卖期权。 “公司将发挥焦炭期权与焦炭期货的合力，构建更加丰富多样的风险管理方案。”陈锦波告诉记者，闽光新能源将根据实际经营情况确定未来的买卖价格，实现精确套期保值。焦煤、焦炭、铁矿石三大炼钢原燃料即将实现“期货+期权”工具全覆盖。中国炼焦行业协会会长石岩峰表示，焦炭期权上市将补齐黑色产业链风险管理工具体系的一个关键缺口。从十五年前焦炭期货横空出世，到十五年后焦炭期权重磅登场，煤焦钢产业链的风险管理工具从单一走向多元、从方向性管理走向精细化管控。外在的绿色工厂与内在的风险管理能力同步升级，这或许正是中国煤焦钢产业走向高质量发展的生动注脚。来源：期货日报网

期货日报网08-31 08:00

钢材板块从“赌周期”到“练内功”

8月下旬，焦炭第二轮提涨落地，成本端对钢价的推升效应显现，部分管材、钢坯出厂价累计涨幅在100元/吨左右。“金九银十”的预期正在升温。与往年不同的是，今年贸易商并未集中备货。“即便成本上行，贸易商备货也较为理性。从到货车辆、成交节奏可以直观判断，当前，钢贸商普遍保持观望，坚持以销定采、按需补货，投机性备货行为大幅减少。”河南银泽钢铁有限公司董事长任向军告诉期货日报记者。这种冷静，折射出行业对“金九银十”预期的根本性转变。经历了近年多轮“旺季不旺”的洗礼，市场已不再轻易为季节性故事买单。据企业反馈，钢材行业普遍认为，“金九银十”螺纹钢、热卷等品种表观需求环比回升是大概率事件。一方面，高温多雨天气消退，户外施工条件改善，终端用钢需求自然释放。另一方面，国内钢价处于低位，钢材出口量有望维持高位，进而对总需求形成有效补充。不过，制约因素同样突出。国家统计局的数据显示，今年上半年，全国粗钢表观消费量为4.37亿吨，同比回落3.6%，需求总量的“天花板”下移。更关键的是，若旺季预期带动钢价上涨、利润修复，则前期减产高炉可能快速复产，供给回升速度往往快于需求恢复速度，钢价反弹将大打折扣。这意味着，行业处于磨底阶段，实质性拐点尚未到来。市场关切正从供给收缩转向需求兑现。在任向军看来，建筑工地、制造企业以及出口订单能否真正带动钢材消费，才是决定“金九银十”成色的标尺。国家统计局的数据显示，今年上半年，我国制造业用钢占比进一步上升至52%，超过建筑业，成为需求主导力量。机械、汽车、新能源、装备制造等制造业用钢保持韧性，推动行业分化。“制造业升级对钢材品质提出了更高要求。从五大材消费数据来看，下游对耐高温、耐磨、高韧性板材的需求明显优于建筑长材。”任向军说。分化同样映射在出口方面。数据显示，7 月，长材出口126.51万吨，同比增长22.73%，而板材出口602万吨，同比下滑1.8%。长材出口爆发，受东南亚、中东等新兴市场基础设施建设刚性需求的拉动。钢厂的命运同样天差地别。部分钢厂深陷亏损泥潭，部分钢厂却能增产创收。在德龙钢铁集团董事长丁立国看来，差别从来不在钢价涨跌上，而在企业有没有穿越周期的内功上。“唯有主动跳出建材领域的低价混战，在存量格局中向内深耕、向外求变，加速向品种钢、精品钢升级，精准卡位新能源、汽车、装备制造等高附加值赛道，才能摆脱对规模扩张的路径依赖。”他说。面对即将到来的“金九银十”，任向军建议将操作回归现实需求锚点，加快库存周转、优先兑现成交、落袋为安，严控库存风险、守住现金流。“对钢贸商和钢厂而言，账面浮盈是虚，现金流是实。唯有精耕成本管控、优化产品结构、强化风控服务，方能穿越周期，实现稳健经营。”任向军说。来源：期货日报网

期货日报网08-28 16:20

大连商品交易所2026-08-28焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 焦炭物产中大（日照港） 690 690 焦炭浙江汇善（青岛港） 29 29 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 410 410 焦炭天津精海泰（青岛港） 66 61 -5 焦炭天津港焦炭码头 87 87 焦炭小计 1,321 1,316 -5

99qh08-28 16:17

焦煤近强远弱静待旺季验证

陷入亏损，自主减产检修的范围持续扩大，焦炭供应随之收缩。在此背景下，焦化企业已连续发起两轮焦炭提涨且均顺利落地，后续仍有提涨预期，且落地概率较高。焦炭价格上行也对炼焦煤价格形成了一定支撑。从合约结构上看，近月2609、2610合约和远月2701、2705合约走势有所分化，近强远弱特征突出。近月合约更多反映当前现实的供应缺口，临近交割阶段，现货价格持续走高，资金不断向近月合约集中。现货紧张能够直接体现在近月合约价格上，因此上涨力度更强。对于远月合约，煤矿复产的时间周期更为充裕，后续复产落地的可能性也相应更高。市场会提前计价国内焦煤供应修复预期，这在一定程度上压制了远月合约的上涨力度。同时远月合约需要评估终端钢材需求的变化，市场担忧如果传统旺季钢材需求不能有效兑现，下游利润压缩后会向上传导，进而压制原料价格。因此，远月合约跟涨动力弱于近月，跨期正套也走到阶段性高位。短期盘面波动加大总体来看，近日盘面呈现近强远弱格局，远月合约提前计价了供给修复与需求走弱的预期，近月合约则更易受到现货端的支撑。在煤矿复产不及预期、蒙煤通关量下降、产业链库存偏低叠加下游补库的背景下，现货的强势局面很难快速扭转，焦煤期货价格短期或维持偏强震荡。不过，经过一轮上涨后，市场风险也在累积。当前产业链利润过度向上游煤矿集中，焦化与钢铁环节承受着较大成本压力，中长期盘面向上空间会受下游基本面的约束。焦煤价格升至高位后波动明显加剧，煤矿复产、蒙煤通关量恢复等利空因素对盘面的影响加大，不确定性较前期明显增加。后续行情的核心观察点，一方面要跟踪山西煤矿实际复产进度，关注安全检查政策变动；另一方面重点关注钢厂利润变化以及铁水产量的变动。9月中旬传统旺季的需求兑现情况将成为中期行情的关键分水岭，如果旺季钢材需求不及预期，远月合约计价的负反馈逻辑或逐步兑现。（作者单位：齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网08-27 16:36

铁矿石供应过剩格局延续

近期焦煤和焦炭价格大幅上涨，钢厂利润被进一步挤压，铁矿石价格压力加大。目前铁矿石港口库存处于高位，供应较充足。钢厂利润空间被挤压受煤炭供应收缩、山西焦煤产量恢复不及预期等影响，焦煤价格持续走强。截至8月24日，甘其毛都蒙3#精煤报价1600元/吨，环比上涨11.34%，同比上涨46.79%；甘其毛都蒙5#原煤报价1550元/吨，环比上涨15.59%，同比上涨65.60%；中硫主焦煤价格指数为2139元/吨，环比上涨10.98%，同比上涨67.59%。焦炭价格亦持续上行。截至8月21日，247家样本钢厂盈利率为32.47%，同比下降33.33个百分点，近七成样本钢厂陷入亏损。产业链利润向上游集中，钢厂利润空间被挤压，钢厂减产预期压制铁矿石需求。市场提前消化交易旺季预期截至8月21日，247家样本钢厂高炉日均铁水产量为237.68万吨，环比微降0.52万吨，同比减少2.98万吨，高炉产能利用率微降至89.25%。 9—10月为钢材消费旺季。从历史数据看，9月铁矿石期货1月合约价格上涨的概率为41.7%。当前需求改善力度有限。相关数据显示，1—7月房屋新开工面积同比下降24%，施工面积同比下降12.7%，基建投资同比下降4%，终端用钢需求未出现实质性改善信号。目前旺季预期已被盘面提前消化，后续对矿价的支撑有限。表为历年9月铁矿石期货1月合约表现港口库存处于高位海关总署发布的数据显示，2026年1—7月我国累计进口铁矿砂及精矿7.37亿吨，同比增长5.9%。发运量方面，截至8月25日当周，全球铁矿石发运量为3298.9万吨，同比微降16.9万吨。2026年8月17日至23日，中国47港铁矿石到港总量为2717.5万吨，环比减少138.5万吨，同比增加255.2万吨。港口库存方面，截至8月21日，中国47港铁矿石库存量为17360.6万吨，环比下降60.9万吨，同比增加2972.58万吨，为近4年同期最高水平。中国47港疏港量为334.59万吨/日，同比下降6.45万吨/日。钢厂进口矿日耗289.45万吨，同比下降9.07万吨。高库存对矿价有一定压制作用。综上，铁矿石供应过剩格局短期难以扭转，焦煤、焦炭价格上涨挤压钢厂利润，铁矿石消费承压，预计后市铁矿石价格将呈现冲高回落走势。（作者单位：中州期货）来源：期货日报网

期货日报网08-27 16:31

大连商品交易所2026-08-27焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 690 690 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 29 29 0 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 410 410 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 66 66 0 焦炭天津港焦炭码头 87 87 0 焦炭小计 1,321 1,321 0

99qh08-27 16:02

焦炭期权二十问市场规则详解

焦炭期货于2011年在大商所上市。目前，焦炭期货市场运行成熟稳健，具备良好产业基础。在此背景下，作为衍生产品的基础工具和期货的有效补充，焦炭期权应运而生。一、什么是期权？期权是交易双方就未来买卖权利达成的约定。买方有权在将来某一特定时间以特定价格（行权价格）买入或者卖出一定数量的特定资产（期权合约标的物）。二、什么是期权权利金？期权权利金是期权买方为获取期权合约赋予的权利而支付给卖方的费用，是买卖期权合约的价格。三、什么是期权交易保证金？期权买方仅支付权利金，无需交纳交易保证金；期权卖方收取权利金，需交纳交易保证金。单腿期权保证金取以下两者较大值，以充分覆盖下一交易日价格波动风险：一是期权合约结算价×标的期货合约交易单位+标的期货合约交易保证金－（1/2）×期权虚值额；二是期权合约结算价×标的期货合约交易单位+（1/2）×标的期货合约交易保证金。四、什么是看涨期权和看跌期权？期权买方有权买入标的物，则该期权为看涨期权。在行权时，标的市场价格越高，期权买方收益随之越大。期权买方有权卖出标的物，则该期权为看跌期权。在行权时，标的市场价格越低，期权买方收益反而越大。五、期权价格的影响因素有哪些？期权价格通常会受标的价格、波动率、距离到期时间、行权价、利率等因素的影响。 1.标的价格。在其他变量不变的情况下，若标的价格上涨，则看涨期权价格上涨、看跌期权价格下跌；若标的价格下跌，则看涨期权价格下跌、看跌期权价格上涨。 2.波动率。波动率是衡量标的价格变化剧烈程度的指标。在其他变量不变的情况下，标的波动率越高，看涨期权、看跌期权价格越高。 3.距离到期时间。对期权买方而言，时间越长，获得收益的机会就越大。在其他变量不变的情况下，距离到期的时间越长，看涨期权、看跌期权的价格越高。 4.行权价。在其他变量不变的情况下，看涨期权行权价格越低，期权价格越高；看跌期权行权价格越高，期权价格越高。 5.利率。在其他变量不变的情况下，利率越高，看涨期权价格越高、看跌期权价格越低。期权距离到期时间越长，利率变化对期权价格的影响越大。六、焦炭期权的标的是什么？目前大商所上市的期权合约标的均为对应的期货合约。焦炭期权合约的标的物为焦炭期货合约。七、焦炭期权的交易单位是什么？期权的交易单位是指1手期权合约对应的期货合约的数量。 1手焦炭期权合约对应1手（100吨）焦炭期货合约。八、焦炭期权合约的报价单位是什么？与标的期货合约的报价单位一致，为元/吨。九、如何看懂焦炭期权合约的交易代码？交易代码采用J-合约月份-C-行权价格（看涨期权）、J-合约月份-P-行权价格（看跌期权）的格式，代码中间的C和P分别代表看涨期权和看跌期权的合约类型代码。举个例子：J-2701-C-1800，代表标的为2027年1月交割的焦炭期货、行权价格为1800元/吨的看涨期权。十、焦炭期权的行权方式是什么？与大商所已上市期权合约一样，焦炭期权是美式期权，期权买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请。到期日当天，期权买方可在交易时间和15:00-15:30提交行权申请、放弃申请。十一、如何理解期权的行权价格？期权行权价格是指由期权合约规定的，买方有权在将来某一时间买入或者卖出标的期货合约的价格。期权行权价格覆盖的范围通常在标的期货涨跌停板幅度对应的价格范围基础上适当放宽，即使在期货价格波动较大时，仍能满足投资者对平值、实值、虚值期权的交易需求。焦炭期权的行权价格覆盖标的期货合约上一交易日结算价，上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度所对应的价格范围。随着期货价格的变动，在期权的每一个交易日，交易所依据标的期货合约上一交易日结算价，增挂新行权价格的期权合约，满足投资者多样化交易需求。十二、什么是行权价格间距？行权价格间距是指相邻两个行权价格之间的差。大商所焦炭期权采用分段式行权价格间距，按照“近密远疏”原则挂牌，即对近月合约采用较小的行权价格间距，对远月合约采用较大的行权价格间距。这不仅可以精简期权合约数量，减少远月无效的冗余合约，增强期权近月合约的流动性，还能在更好满足产业交易需求的同时，缓解系统压力，保障系统安全平稳运行。例如，焦炭期权最近六个自然月对应期权合约的行权价格间距为：在行权价格≤1000元/吨时，间距为10元/吨；在1000元/吨＜行权价格≤3000元/吨时，间距为25元/吨；在行权价格＞3000元/吨时，间距为50元/吨。第七个及随后自然月对应期权合约的行权价格间距为上述各段间距的2倍。十三、焦炭期权的交易时间是什么时候？焦炭期权交易时间与焦炭期货交易时间一致。夜盘：21：00-23：00 日盘：09：00-10：15、10：30-11：30、13：30-15：00 十四、焦炭期权的最后交易日是哪一天？大商所焦炭期权最后交易日为标的期货合约交割月份前一个月的第12个交易日，到期日同最后交易日。交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日。十五、焦炭期权有涨跌停板吗？与期货合约类似，期权合约也有涨跌停板。涨跌停板幅度是指期权合约在一个交易日中上涨或下跌的最大值。焦炭期权的涨跌停板幅度与标的期货合约涨跌停板幅度相同。涨停板价格=期权合约前一交易日结算价+标的期货合约当日涨跌停板幅度。跌停板价格=Max（期权合约前一交易日结算价-标的期货合约当日涨跌停板幅度，期权最小变动价位）十六、什么是期权到期日自动行权？到期日闭市后，对未在规定时间内提交行权或放弃申请的期权持仓，交易所进行如下处理： 1.行权价格小于当日标的期货合约结算价的看涨期权持仓自动申请行权； 2.行权价格大于当日标的期货合约结算价的看跌期权持仓自动申请行权； 3.其他期权持仓自动放弃。提示：在到期日的交易时间及到期日的15：00-15：30，客户可以提交放弃申请。十七、焦炭期权行权（履约）后获得的期货仓位如何对冲？期权买（卖）方可以申请对其同一交易编码下行权（履约）后的双向期货持仓进行对冲平仓，对冲数量不超过行权（履约）获得的期货持仓量。申请的方式为通过API或大商所会员服务系统进行申请。申请时间为交易日的交易时间及到期日的15:00-15:30。通过API提交的申请，仅申请当日有效；通过大商所会员服务系统提交的申请，在撤销前长期有效。十八、交易者参与焦炭期权交易需要符合哪些要求？焦炭期权合约实行交易者适当性制度。单位客户和个人客户需满足基础知识、可用资金、交易经历、合规诚信等适当性要求，方可参与焦炭期权交易。期货公司会员应当审慎评估交易者对期货、期权的认知水平和风险承受能力，确保将适当的交易者引入市场。具有大商所期权品种交易权限的境内客户，可以直接参与焦炭期权合约交易；具有其他交易所期权或特定品种交易权限的境内客户，需要进行适当性评估，但可以豁免适当性评估中基础知识、交易经历、可用资金余额的评估；焦炭期权合约暂时没有对外开放，境外客户暂不可以参与交易。十九、焦炭期权在连续交易期间支持哪些交易指令？焦炭期权可交易的指令包括：限价指令和限价止损（盈）指令。焦炭期权单笔最大下单数量和标的焦炭期货保持一致，为500手。二十、焦炭期权如何限仓？焦炭期权限仓标准为5000手，即在非期货公司会员和客户持有的焦炭期权同一月份合约中，所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，均不得超过5000手。具有实际控制关系的账户按照一个账户进行管理。来源：期货日报网

期货日报网08-27 15:40

螺纹钢维持低位震荡

要受双焦强势上涨拉动。8月以来，焦煤、焦炭期货主力合约价格累计涨幅分别达25.88%、24.4%，既提振了黑色系市场的整体情绪，也直接推高了钢材生产成本。目前产地安全检查频次较高，持续扰动煤矿生产，多数煤矿呈现“复产难复量”的特征，炼焦煤供给缺口尚未得到有效修复。钢联调研数据显示，截至8月21日，全国523家炼焦煤矿山样本的原煤日均产量为153.17万吨，周环比增加1.57万吨，但仍处于历史同期低位，较去年同期下降19.90%。此外，近期蒙煤通关量回落至低位。甘其毛都口岸8月日均通关量已降至13.55万吨，较上月下降17.19%，近两周平均通关量仅为11.37万吨。受上述因素影响，产业链焦煤库存持续去化，煤矿和口岸库存已降至年内低位。煤焦基本面偏强支撑双焦价格强势运行，并从成本端托举钢价。供应端利好有限不过，螺纹钢的供需格局并未出现实质性改善。钢价反弹并未明显改善钢厂盈利情况，行业整体亏损压力较大。根据钢联统计，247家钢厂中盈利占比仅为32.47%，全国94家独立电弧炉钢厂的盈利占比仅为9.60%。受盈利不佳拖累，建材钢厂生产意愿持续走弱，螺纹钢供应不断收缩。最新数据显示，螺纹钢周度产量为180.38万吨，已连续4周回落，累计下降21.06万吨，周产量处于年内及历史同期低位。但供应收缩并未扭转当前供需格局，库存去化效果十分有限。最新库存为682.85万吨，虽然已经连续两周下降，但依旧高于去年同期，同比增长12.49%，库消比更是处于近5年同期最高水平。此外，螺纹钢社会库存呈现明显的区域分化特征，华东、华北、华中这几个核心消费区的库存显著高于往年同期，同比分别增长31.3%、50.7%、24.5%，库存去化压力仍然较大。与此同时，上期所螺纹钢仓单量有所增加，现货市场的压力存在向期货盘面传导的可能。图为螺纹钢周度产量（单位：万吨）旺季需求存疑供应收缩未能改善螺纹钢产业格局，核心原因在于需求端表现偏弱，高频数据持续处于低位。截至8月21日当周，螺纹钢周度表需为196.16万吨，虽已连续两周回升，但仍处于近年同期低位。8月全国主要贸易商建材日成交量均值为8.95万吨，环比提升5.02%，但同比下降8.80%。随着旺季临近，螺纹钢需求存在季节性改善预期，但考虑到下游行业的低迷态势并未发生转变，旺季需求“成色”仍有待观察。根据国家统计局的数据，7月房地产新开工面积和施工面积同比分别下降28.6%、34.9%，降幅依然十分显著。同时房企资金状况也未改善，地产用钢仍是拖累项。基建需求在旺季存在改善预期，但新开工项目数量有限，大概率难以带动建材需求明显放量，因此整体建材需求仍将维持弱势格局。图为螺纹钢周度表观需求（单位：万吨）综上，双焦强势上涨提振市场情绪，带动螺纹钢价格震荡走高。但行业基本面并未好转，价格上行驱动不足。在弱现实与强成本博弈背景下，钢价大概率维持低位震荡，破局有待旺季需求实质性兑现。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网08-26 18:15

大连商品交易所2026-08-26焦炭仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦炭中铝内蒙（迁安） 39 39 0 焦炭物产中大（日照港） 690 690 0 焦炭浙江汇善（青岛港） 169 29 -140 焦炭物产中大（曹妃甸港集团） 410 410 0 焦炭天津精海泰（青岛港） 66 66 0 焦炭天津港焦炭码头 87 87 0 焦炭小计 1,461 1,321 -140

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