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大连商品交易所2026-05-22焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤杰安煤化 200 200 0 焦煤山焦物流 100 0 -100 焦煤乾升源 200 0 -200 焦煤小计 500 200 -300

99qh05-22 16:16

近期，焦煤期货价格跌幅显著，焦炭期货价格同步下行，整个黑色板块的市场情绪在短期内快速转弱。此次盘面快速回落并非单一基本面突变导致，更多是市场情绪与政策预期共同作用的结果。其中，能源保供相关政策预期波动，成为短期盘面调整的重要情绪诱因，放大了焦煤期货价格的波动幅度。但从整体市场格局来看，当前煤焦供需面并未出现明显矛盾，黑色产业链整体压力相对有限，后续市场或更多维持区间震荡格局。 5月18日，国家统计局新闻发言人介绍，面对国际能源市场波动，我国积极加大能源保供，实施价格临时调控。此则信息公布后，市场对国内煤炭供应增加产生了一定预期，焦煤期货也顺势回调。从能源保供政策层面来看，每年5至6月是国内迎峰度夏能源保供的常规部署窗口期，相关部门会开展行业调研、梳理供需情况、制定夏季用电高峰保供预案，属于行业常态化工作安排。保供的政策导向以督促主产区合规释放产能、保障电煤及工业用煤稳定供应为主，主产区煤炭生产节奏有望进一步优化，陕西、内蒙古等核心煤炭产区将在安全生产前提下保障下游用煤需求，预计二季度末至三季度，国内整体煤炭市场供给将维持在高位，从宏观层面对煤焦价格形成一定约束。与此同时，夏季用电旺季的到来将带动动力煤需求提升，煤系品种整体将获得旺季需求的支撑，对焦煤价格形成托底作用。此外，焦煤期货2605合约临近交割阶段持续走弱，成为拖累整体盘面的重要因素。由于可交割资源供给充裕，盘面承压特征愈发明显。近月合约在近期大幅走低，对远月主力合约形成情绪与估值上的压制。供应宽松格局逐步显现，对焦煤价格形成制约。国内煤矿方面，“五一”假期过后，主产地煤矿复工复产稳步推进，样本煤矿产能利用率维持在高位，焦煤日均产量稳步回升，供给边际增量持续释放。国外方面，进口蒙煤成为压制市场的关键因素。据蒙古国海关机构发布的统计数据，4月蒙古国煤炭出口继续保持大幅增长，出口量达到1153.99万吨，同比增加55.3%，环比增长4.3%。大量蒙煤资源持续流入国内市场，分流了国内焦煤的下游采购需求，持续对国内煤价形成压制，也从基本面层面限制了焦煤期货价格反弹的高度。此外，随着国内焦煤现货价格上涨，澳大利亚焦煤的进口利润重新显现，进口窗口打开，国内对澳大利亚焦煤的采购意愿回暖。新增的进口澳大利亚焦煤将补充沿海地区供应，从而制约焦煤价格上涨空间。图为523家煤矿原煤日均产量（单位：万吨）需求整体维持平稳态势，为煤焦价格提供底部支撑。目前，黑色产业链内部并未出现明显的需求崩塌风险。当前，全国钢厂高炉开工率及铁水产量维持在年内高位，焦化企业生产积极性充足，对焦煤原料保持刚性采购需求。不过，需求增加的空间较为有限。铁水产量升至相对高位后，进一步上行乏力，钢厂与焦化企业原料库存已补充至合理安全区间，后续采购以日常刚需补库为主，主动大规模囤货补仓意愿较弱，难以形成持续拉动煤价上涨的动力。从利润层面来看，焦化企业在焦炭前三轮提价落地后，盈利水平明显修复，生产开工意愿保持稳定。钢厂整体利润表现尚可，板卷出口订单有所回暖，进一步改善钢厂盈利预期，为焦炭第四轮提价创造了基础条件。随着黑色产业链利润修复、生产维持高位，原料焦煤的刚需支撑稳固，能够有效对冲供应宽松带来的价格下行压力。综合来看，当前焦煤基本面并未出现突出的供需矛盾，黑色产业链整体承压程度有限。钢厂和焦化厂的利润有所修复，本周焦化厂也开启了第四轮的焦炭提价，后续落地节奏主要取决于钢厂利润延续情况与成材市场需求表现。随着迎峰度夏旺季来临，动力煤需求提升将带动整体煤炭板块情绪回暖，为焦煤价格提供底部支撑。叠加海外地缘局势仍存在不确定性，全球能源价格中枢整体上移，焦煤价格深跌空间有限。但与此同时，国内煤矿高产能释放、蒙煤进口通关量维持高位，供应宽松格局短期难以逆转，下游需求持续增长乏力，焦煤价格向上突破的动力明显不足。整体而言，后市焦煤期货价格难现单边行情，或继续维持区间震荡，下方关键支撑区域韧性较强，上方受供应压制反弹空间有限。（作者单位：山东齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网05-22 07:05

大连商品交易所2026-05-21焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤杰安煤化 200 200 0 焦煤山焦物流 100 100 0 焦煤乾升源 200 200 0 焦煤小计 500 500 0

99qh05-21 16:21

大连商品交易所2026-05-20焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤杰安煤化 200 200 焦煤山焦物流 100 100 焦煤乾升源 250 200 -50 焦煤海明联合能源 300 0 -300 焦煤小计 850 500 -350

99qh05-20 16:16

大连商品交易所2026-05-19焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤唐山港 35 0 -35 焦煤杰安煤化 200 200 0 焦煤山焦物流 100 100 0 焦煤乾升源 250 250 0 焦煤博金煤业 599 0 -599 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 1,484 850 -634

99qh05-19 16:16

大连商品交易所2026-05-18焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤平煤股份 100 0 -100 平煤八矿 100 0 -100 焦煤曹妃甸港集团 500 0 -500 焦煤唐山港 1,680 35 -1,645 焦煤杰安煤化 0 200 200 焦煤山焦物流 0 100 100 焦煤乾升源 250 250 0 焦煤博金煤业 621 599 -22 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 3,451 1,484 -1,967

99qh05-18 16:16

“十五五”时期城市更新对钢材消费分析报告

= 350万吨，约占全国产量的5%。焦煤需求350万吨 × 1.4 = 490万吨，约占全国产量的 1%。结论：对铁矿石和煤焦的边际拉动有限，主要影响集中在铁矿石品种价差（PB粉/超特粉等中高品矿受益更大，因高强钢需求增加）。七、结论综合评估，十五五城市更新总投资规模20万亿，年度投资规模达4万亿，钢材需求增量约1,000万吨/年，对粗钢消费边际拉动率达1.2%。细分看有以下五点： 1.城市更新是钢铁需求最大的结构性增量——年均拉动约1000万吨用钢，相当于粗钢消费的1.2%，是仅次于新能源基建（风光年均2800万吨）的第二大新需求引擎，黑色板块整体受益。 2.难以扭转钢铁行业——地产用钢五年减少2.4亿吨，城市更新年均增量仅1000万吨，只能对冲地产下滑的约40%。钢铁消费总量进入不可逆的下行通道，政策将使得需求下行斜率放缓。 3.品种分化是最大投资逻辑——管材>特钢>板材>建材。地下管网改造（4万—5万亿）是最确定的用钢增量，管材类钢企和商品受益最直接，炉料端影响有限。 4.资金挤占效应有限但不可忽视——增量资金渠道为主（专项债扩容+REITs+社会资本），直接挤出小。但专项债内部份额调整可能挤压传统基建用钢约150—300万吨/年。 5.HC期货受益于结构转移——城市更新+制造业占比提升（58%），HC长期相对RB偏强。关注HC-RB价差扩大机会。风险提示 ① 地方财政约束："不得新增隐性债务"硬约束下，部分财力不足城市可能延迟或缩水项目。 ② 项目推进节奏：城市更新涉及居民协调、产权纠纷等，实际落地进度可能不及预期。 ③ 原材料成本上升：铁矿石/焦煤价格上行可能压缩钢铁企业利润空间。 ④ 钢厂增产压力：随着价格反弹，钢厂或维持较高产量，下游传导不畅，库存挤压，产业形成阶段负反馈。 ⑤ 房地产市场超预期下行：若地产投资继续大幅下滑，可能抵消城市更新利好。（本文作者期货从业资格证号：F3051824 ，投资咨询证号：Z0015761）来源：期货日报网

期货日报网05-18 11:35

大连商品交易所2026-05-15焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤平煤股份 100 100 0 平煤八矿 100 100 0 焦煤曹妃甸港集团 700 500 -200 焦煤唐山港 1,700 1,680 -20 焦煤乾升源 0 250 250 焦煤博金煤业 621 621 0 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 3,421 3,451 30

99qh05-15 16:16

大连商品交易所2026-05-14焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤平煤股份 100 100 0 平煤八矿 100 100 0 焦煤曹妃甸港集团 700 700 0 焦煤唐山港 1,700 1,700 0 焦煤博金煤业 299 621 322 焦煤海明联合能源 300 300 0 焦煤小计 3,099 3,421 322

99qh05-14 16:16

焦煤维持偏强震荡

库存优化、全球能源价格上涨等因素影响，焦煤期货价格震荡上行，走势偏强。展望5月，焦煤市场有望延续基本面交易逻辑，期货价格偏强震荡，优质主焦煤价格存在补涨空间。供应方面，炼焦煤矿井产能利用率提升空间有限。根据Mysteel数据，截至5月7日，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比回升1.1%，至92.4%；原煤日均产量为206.5万吨，环比增加2.5万吨；原煤库存下降2.7万吨，至533.7万吨；精煤日均产量为79.2万吨，环比下降0.3万吨，精煤库存为221.8万吨，环比增加1.7万吨。洗煤约束等因素导致优质主焦煤供应缺口扩大，低硫主焦煤价格涨幅高于普通配焦煤价格。进口方面，2026年1—3月我国累计进口炼焦煤3225.0万吨，同比增加17.6%，内蒙古和俄罗斯货源占比较大，优质海运煤到港量不足抬升进口成本。5月煤矿安全检查或常态化，产能利用率预计维持在高位；蒙煤通关量预计恢复至日均3000车以上，俄煤供应充足，但优质主焦煤供应紧张格局未改。需警惕蒙煤通关和产能释放规模超预期、进口煤集中到港等利空因素。需求方面，下游钢厂高炉开工率与铁水产量稳步回升，支撑焦煤刚性需求。数据显示，4月末247家钢厂高炉开工率为83.05%，环比提升3.27个百分点；日均铁水产量为239.32万吨，环比增加11.17万吨，钢厂刚需采购力度加大；5月7日高炉开工率维持为83.36%。预计5月钢厂日均铁水产量在240万吨一线运行，开工率保持在83%以上。库存方面，焦炭提涨预期带动焦企补库。数据显示，截至5月7日，230家独立焦企炼焦煤库存为877.82万吨，环比下降50万吨，焦企补库需求旺盛；国内247家钢厂炼焦煤库存为778.45万吨，环比减少3.49万吨。此外，动力煤“迎峰度夏”提前启动、全球能源价格高位运行等因素带动黑色商品估值反弹。整体来看，4月焦煤全产业链库存持续优化，无明显累积压力。4月末全口径焦精库存为4031万吨，较3月末下降22.8万吨，上游和中间环节库存同比均有所回落。价格方面，焦煤价格先小幅回调，后企稳反弹，5月初安泽低硫主焦煤报1560元/吨，较4月初的低点上涨50元/吨，价格中枢上移。综上所述，焦煤期货中期有望维持偏强震荡态势，交割标准提升支撑远月合约估值，2701合约走势或强于2609合约，需警惕钢厂限产、进口煤到港量超预期等因素引发的短期回调风险，以及动力煤价格走弱等外部风险（作者单位：华联期货）来源：期货日报网

期货日报网05-14 10:00

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