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交易日历2023-03-20

99qh2023-03-20

中美货币政策分歧首度收缩-宏观周报20230319

申银万国期货2023-03-19

每日钢市：9家钢厂降价，央行降准，钢价涨跌空间不大

紧，焦企库存以低位运行为主。原料端，炼焦煤价格以下跌为主，竞拍市场部分煤种出现回调，后期下跌程度或将有限。焦企原料库存保持低位，多维持一周左右库存量，采购偏谨慎。主力煤种价格依然处于高位震荡，焦企入炉煤成本偏高，利润水平一般，制约其生产积极性，后期提产意愿不强烈。钢厂方面，库存整体变化不大，继续保持按需采购，部分钢厂认为后期市场具有不稳定性，因而采购情绪较为一般，因此预计短期内焦炭价格将暂稳运行。四、钢材市场价格预测国外宏观：周四，欧洲央行抗住压力加息50个基点，遏制高通胀仍是首要任务，体现出欧元区银行业具有韧性。同时，美国六大行领衔的11家华尔街大型银行决定向第一共和银行注入300亿美元资金，以防止地区银行业危机进一步蔓延。当日，欧洲主要股指全线上涨，美股三大指数低开高走，市场悲观情绪缓解。国内宏观：中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。据Mysteel调研，本周247家钢厂高炉炼铁产能利用率88.44%，环比增加0.41%；87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为66.17%，环比增加2.82%。短期来看，国内钢铁产量仍有增长空间，需求因外部环境复杂多变而表现不稳。考虑到库存仍在下降，供需基本面尚未出现明显矛盾，加上央行宣布降准，市场情绪有所提振，钢价或震荡运行。

我的钢铁网2023-03-17

期市早盘：商品期货多数下跌，液化石油气、菜油、玻璃跌超2％，燃料油跌近2％

1％，沪镍涨0.69％，菜籽粕、焦炭、焦煤小幅上涨。　　OPEC+遵守减产决定　　沙特国家媒体报道，沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王亲王和俄罗斯副总理诺瓦克在沙特首都会面，讨论OPEC+为维持市场平衡所做的努力。报道称，两国继续承诺遵守OPEC+去年10月的决定，即在2023年底之前，将产量目标降低200万桶/日。　　AgainCapital合伙人John Kilduff表示：“这一消息唤醒了市场上的多头，鉴于过去几个交易日出现抛售，这也是意料之中。” 　　OPEC+产油国联盟的四位代表表示，OPEC+认为本周油价降至逾一年最低是由金融恐惧驱动的，而非需求和供应之间的任何不平衡，预计市场将稳定下来。　　沙特1月原油出口创三个月新高　　联合组织数据倡议（JODI）周四的数据显示，沙特阿拉伯1月份的原油出口增长了近3％，创下三个月来的新高。该国1月份的原油出口量从12月份的744万桶/日上升到766万桶/日。　　这个世界上最大的石油出口国的原油产量从12月的1044万桶/日略微上升至1045万桶/日。沙特阿拉伯石油巨头沙特阿美>；周日报告称，由于能源价格上涨、销售量增加以及成品油利润率提高，2022年的年度净利润达到创纪录的1611亿美元，比上年增长46％。同时，国际能源论坛援引JODI的数据说，受加拿大、伊拉克、俄罗斯和巴林产量下降的影响，全球原油产量降至七个月的低点。

金融界2023-03-17

【工业品早评】需求增速放缓叠加外围风险发酵，黑色普跌

关也继续保持在高位。本周独立焦企及港口焦煤库存均有增长，洗煤厂、钢厂焦化及口岸的焦煤库存表现下降，但全国焦煤总库存呈现小幅回升态势，显示当前焦煤市场供应尚可。焦炭方面，尽管焦企第一轮提涨迟迟未能落地，但因近期独立焦企尚有少量利润，本周独立焦企与钢厂焦炭产量均有小幅增加。尽管港口焦炭库存有所上升，但因钢厂及焦企的焦炭库存均有减少，整体各环节焦炭库存总量仍略有下降，短期焦炭市场供应依然偏弱。需求端，本周钢厂高炉开工率及铁水产量继续回升，由于钢厂焦炭库存大幅下降，焦炭可用天数也继续减少，预计近日钢厂对焦炭或有一定采购补库需求。焦煤方面，近期独立焦企的焦煤库存持续上升，虽然近期焦企利润有少量修复，但在低利润下焦企的生产动力仍不足，焦企采购依然谨慎，近日炼焦煤市场的流拍率有小幅回升。综合而言，当前焦煤市场供需双增，焦炭市场供弱需增，同时受澳煤进口放开及海外风险事件等影响，短期双焦价格震荡偏弱运行。二、消息与数据 1.商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理，煤炭自动进口许可证可正常申请。需要强调的是，中方依据世贸组织规则和中国法律法规管理对外贸易，将相关管理方式误读为限制措施是不合适的。 2.国家能源局：2月全社会用电量6950亿千瓦时，同比增长11.0%。1-2月全社会用电量累计13834亿千瓦时，同比增长2.3%。 3.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利27元/吨；山西准一级焦平均盈利70元/吨，山东准一级焦平均盈利27元/吨，内蒙二级焦平均盈利69元/吨，河北准一级焦平均盈利32元/吨。 4.晋煤外运重要通道瓦日铁路开始春季集中修施工，恢复冬煤运输后的线路设施设备状态，为迎峰度夏运输夯实线路基础。 5.据韩国海关最新公布数据显示，2023年2月韩国进口煤炭973万吨，环比下降9%，同比下降1.7%；2月进口金额19亿美元，同比下降3.3%。2023年韩国累计进口煤炭2039万吨，同比下降3.5%。铜铜 2023.3.17 一、市场点评在瑞士信贷危机的干扰之下欧洲央行仍如期加息50基点，抗通胀决心依然坚定，使得美国短期利率期货交易员增加对美联储加息的押注。供给方面，近期的供给端的驱动减弱，第一量子与巴拿马协议达成，恢复Rincon港口码头的运营，Cobre Panama铜矿运营恢复到正常水平；秘鲁方面也迎来好消息，Las Bambas铜精矿运输恢复运作。产量方面，WBMS公布1月全球铜矿产量为187.46万吨，全球精炼铜产量为228.11万吨。需求方面，尽管中国的需求预期还在撑着，铜杆开工回升，库存回落，进口亏损缩小，但海外衰退风险加大。美联储高利率下的海外风险已经露头，市场波动预计将显著加大，鉴于供给的驱动减弱，海外风险上升，仅中国需求的预期推动，且以处于内生性修复的后半段，观点维持，策略上逢高布空为主，存货企业严格做好卖出保值。二、消息与数据 1.【欧洲央行如期加息50个基点】欧洲央行将三大主要利率均上调50个基点，符合市场预期，表明欧洲央行抗击通胀的决心仍然坚定。欧元区至3月16日欧洲央行主要再融资利率 3.5%，预期3.50%，前值3.00%。欧元区至3月16日欧洲央行边际贷款利率 3.75%，预期3.75%，前值3.25%。欧元区至3月16日欧洲央行存款机制利率 3%，预期3.00%，前值2.50%。欧洲央行：欧洲央行今天决定加息50个基点，以确保通胀及时回归2%的中期目标。预计2023年通胀率为5.3％，之前的预测为6.3％。(金十数据APP) 2.【快讯】欧洲央行加息50个基点后，美国短期利率期货交易员增加了对美联储加息的押注。(金十数据) 3.【First Quantum：Cobre Panama铜矿运营恢复到正常水平】外媒3月15日消息，周三，Franco-Nevada Corp表示，Cobre Panama铜矿运营商First Quantum已将该矿的运营恢复到正常水平。2月23日，在巴拿马政府命令暂停其在港口的装载许可，限制其储存铜的能力后，First Quantum暂停了该矿的选矿作业。上周，政府和该公司就运营关键铜矿的合同的最终文本达成一致。新合同保证巴拿马政府每年的最低收入为3.75亿美元，有效期为20年，可选择再续签20年。（上海金属网） 4.【秘鲁1月铜产量接近20万吨，同比下降0.3%】外媒3月15日消息，秘鲁能源矿业部（MINEM）的数据显示，2023年1月的该国铜产量为198,621吨，较2022年1月的199,255吨下降0.3%。产量下降归因于主要铜矿产量下降，其中Sociedad Minera Cerro Verde的铜产量同比减少0.3%，该矿铜产量占秘鲁全国总铜产量的9.2%；安塔米纳(Antamina)的铜产量同比减少21.9%，该矿铜产量占秘鲁全国总铜产量的15.5%；南方铜业秘鲁公司的产量同比减少6.3%，该矿铜产量占秘鲁全国总铜产量的15%。（上海金属网） 5.【因抗议活动影响，1月份秘鲁矿业出口同比下降近20%】据外媒报道，秘鲁国家矿业石油和能源协会（SNMPE）周二表示，受最近几个月的抗议活动影响，秘鲁1月份的矿业产品出口同比下降19.8%。1月份秘鲁矿物出口总额为24.73亿美元，而去年同期为31亿美元。1月份秘鲁的铜出口销售额为12.48亿美元，同比下降了25%。和2022年同期相比，铜的出口销售量下降了20.3%。（上海金属网）铝铝 2023.03.17 一、市场观点供给端，云南减产落地、四川、贵州等地复产，国内产能小幅回升，供给端的驱动减弱。产量方面，国家统计局公布国内1-2月原铝产量674万吨，同比增加7.5%，为至少2015年以来同期最高水平。虽然云南铝生产商由于电力供应紧张而在2月减产，但甘肃省新增产能投产和西南地区冶炼厂产量的提高使得铝产量录得增长。海外方面，美国铝业波特兰冶炼厂宣布由95%减产至75%，斯洛文尼亚塔鲁姆铝厂4月停止原铝生产。需求方面，国内需求表现尚可，铝锭、铝棒库存同步去化，现货小幅贴水，华南地区铝材订单表现良好，光伏仍是亮点，2月国内汽车市场用铝量同比增加12.08%。海外消费表现偏弱，前2个月我国未锻轧铝及铝材出口量同比减少14.8%，整体欧美制造业仍在萎缩状态。 SVB破产事件爆发，瑞信出现状况，尽管危机由相关部门出手及时解决，但是否继续发酵，仍待观察，市场情绪倍观，供给端驱动减弱，仍在恢复中的中国需求难以独自撑起铝价，预计铝价仍将震荡偏弱运行。二、消息与数据 1. 【外媒：嘉能可不会与俄铝续签总价160亿美元的铝合同】彭博新闻社周四援引嘉能可首席执行官Gary Nagle的话报道，该公司将不再续签明年到期的从俄罗斯铝业购买价值160亿美元铝的协议，但会继续履行现有合同。报道称，嘉能可决定放弃这笔交易，是根据该公司不与俄罗斯开展任何新业务的政策做出的。去年2月，俄乌冲突后，嘉能可出台了这一政策。彭博社上月援引知情人士的话报道称，嘉能可最大的贸易竞争对手之一托克集团正在就从俄铝获得自己的铝供应进行谈判。嘉能可、俄铝和托克没有立即回应路透社的置评请求。（天下铝讯） 2.【穆迪将全球金属前景上调至稳定】外媒3月15日消息，穆迪将全球金属和采矿业的前景展望从负面调整为“稳定”，美国和欧洲的营商环境改善，和中国经济的重新开放，支持了对基本金属需求。穆迪表示，基础金属显示出需求改善的迹象，紧张的库存支撑了价格。铝价将持续高于历史平均水平直至2024年初，这是基于其在清洁能源领域不断扩大的作用等因素;铜的历史低位库存和持续的行业供应中断将支撑其价格;穆迪表示，2023年镍将出现过剩，但电动汽车市场需求的增量增长将造成供应赤字；而锌价将受到供应紧张、库存较低以及能源成本上升取代高成本生产商的支撑。（上海金属网）锌锌 2023.03.17 一、市场观点周四沪锌主力跌3.41%报22095，结算价22375。供给方面，WBMS公布1月全球锌矿产量为113.81万吨，锌板产量为123.55万吨。需求方面，国内锌加工恢复良好，镀锌表现亮眼，周度开工与产量均高于近3年同期水平，氧化锌继续恢复，压铸开工率有所下滑，周四锌锭现货库存降低0.32至16.45万吨。整体供需双增格局，库存压力不大，当前的供需矛盾并不突出，鉴于海外风险上升，衰退预期加强，技术上锌价跌破三角震荡的下沿22300的支撑，操作上逢高布空为主。二、消息与数据 1.【Nexa:Aripuanã锌矿储量估算增加833万吨】巴西矿业巨头Nexa提供截至2022年12月31日世界第二大锌矿项目巴西Aripuanã估计矿产储量和矿产资源量的最新信息。由于加密钻探，勘探出潜在的矿产储量增加了833万吨，使矿山寿命延长了约三年。据估计，Aripuanã已探明和可能的矿产储量总计为3012万吨，其中锌含量为3.42%，铅含量为1.25%，铜含量为0.17%，银含量为32.1克/吨，金含量为0.23克/吨Au（截至2022年12月31日），含1，029.3Kt锌、377.7Kt铅、50.4Kt铜、31，026 koz银和220.0koz Au。（上海金属网）镍镍 2023.3.17 一、市场点评基本面方面，进口亏损扩大，电镍现货升水小幅上涨；国内印尼镍铁成交价下跌至最低1200元/镍，镍铁价格倒挂，镍铁生产亏损，铁厂对镍矿采购意愿降低，镍矿价格下跌。不锈钢多个钢厂有检修减产消息，实际产量可能不及排产。总体来看，电镍下半年大量产能预期投放，镍元素整体供给预期增加，终端需求未见明显起色，预计镍价震荡偏弱运行。二、消息与数据 1、【青山计划继续向高级镍、锂等电池领域扩张】外媒3月15日消息，青山控股集团计划于今年晚些时候在香港上市其电池业务。青山是世界上最大的镍和不锈钢生产商，目前正雄心勃勃地计划向高级镍和锂领域扩张，并将原材料整合到自己的电动汽车电池中。一位知情人士表示，上市可能会在6月前进行。该人士补充道，REPT在9月的最后一轮融资筹集了约56亿元人民币（合8.08亿美元），估值为304亿元人民币。（上海金属网） 2、【菲律宾矿商对印尼镍联盟计划不感兴趣】外媒3月15日消息，据一个行业组织称，全球最大镍矿商印尼计划成立一个类似欧佩克的组织来协调供应，但这对第二大镍生产国菲律宾不利。菲律宾镍业协会主席Dante Bravo在接受采访时表示:“如果原材料价格上涨，就会影响到我们进口的制成品价格，对我们造成很大伤害，我不相信受控市场。”（上海金属网）不锈钢不锈钢 2023.3.17 一、市场点评镍铁最新成交价1200元/镍，已倒挂低于国内成本价，不锈钢成本继续向下，多家不锈钢厂停产检修，3月不锈钢排产301.42万吨，上周300系社会库存环比下降5.28%。短期需求表现清淡，本周300系库存出现累库；镍铁价格偏弱对成本支撑减弱，预计不锈钢价格偏弱运行。二、消息与数据 1、华东某300系不锈钢厂冷轧产线停产据Mysteel调研了解华东某钢厂五连轧、六连轧已停产五天，预计一周后开，此次停产预计影响冷轧量2万左右，以300系为主。据悉目前该基地热轧、二十辊正常生产，但坯料库存不多。（Mysteel ） 2、全国主流市场不锈钢社会总库存 2023年3月16日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存135.21万吨，周环比上升0.15%。其中冷轧不锈钢库存总量80.49万吨，周环比下降1.95%，热轧不锈钢库存总量54.71万吨，周环比上升3.40%。本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存略微增加，主要为300系资源增加为主，200系及400系小幅消化。周内钢厂取消限价，部分库存压力较大的贸易商多下调价格促成交，市场低价资源明显，成交较前期有所回暖。（Mysteel）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-03-17

交易日历2023-03-17

99qh2023-03-17

Mysteel解读：连续两天快速回调，热卷总体身不由己

货品种主力合约单日跌幅均超过2%，其中焦煤2305跌幅超3%。移仓换月加剧热卷盘面波动时间进入3月后，盘面05合约逐步进入换月期，但今年2305合约换月过程不同于往年。除由于加保限仓等因素影响的焦煤焦炭外，螺纹钢/热轧板卷/铁矿石2305合约均出现了持仓量高于往年但持仓量拐点迟迟未出现的情况。与此同时，主力合约的交投活跃度也明显低于往年同期，整体呈现多空双方均非常谨慎的状态。根据历年交易数据经验，高持仓+低活跃往往容易酝酿更大的价格波动，叠加换月期的被动交易需求，当近两日交易驱动出现后便快速形成趋势行情。截至3月16日收盘，热轧板卷2305合约单日持仓量减少13.75万手，减仓幅度高达16%。热轧板卷基本面总体健康同时缺乏持续上行驱动 2月中旬以来国内热轧板卷基本面总体健康，产量变化较小，去库维持，表观消费与往年同期差异不大。但热轧板卷自去年11月初以来已经连续上涨4月有余，全国均价累计涨幅约750元/吨，期货05合约涨幅更是超过1000元/吨。连月上行途中诸多利好例如防疫放开、经济恢复、制造业复苏等预期一一兑现，当前较为平稳的基本面及相对已经较高的价格已逐渐显露出后劲不足，在全国经济复苏的起始阶段，制造业整体还未明显改善盈利状况，仅靠基建相关消费增量拉动热卷持续上涨逐渐吃力，一定程度的回调也在情理之中。后市预测展望后期热卷行情，供应端，在3月排产已基本确定后，4月排产目前面临普材利润偏低和接单情况较为饱满的态势，预计钢厂增产空间依然会主要留给品种钢，Mysteel调研全样本热轧板卷周度产量或逐步回升至535万吨附近，流通资源量并不会形成明显压力；需求端，钢铁旺季需求复苏空间渐渐兑现，热卷整体刚性需求仍然较好，基建的高歌猛进及地产销售改善带来的房建后端消费恢复将为热卷消费带来持续的托底效应。总体来看，热卷短期供需状态变化不大，高价对于消费的抑制作用已经有所体现，所以价格高点或已经出现，短期回调行情价格波动主要影响因素依然来自宏观突发事件冲击及可能出现的由原料品种供应增加带来的成本下移，预计近期价格运行区间为4200-4450元/吨.

我的钢铁网2023-03-16

每日钢市：期钢跌超3%，钢坯降50，钢价趋弱运行

陷入僵持，市场观望情绪较浓。近期随着炼焦煤价格连续下跌，导致焦炭成本支撑减弱，上涨动力不足，不过焦企盈利能力再度改善，开工率小幅回升，厂内多保持低位库存水平；钢厂利润有所修复，生产积极性较好，铁水产量稳步回升，焦炭需求支撑较强，但钢厂对于钢市后期走向仍有存疑，持谨慎态度，预计短期内焦炭价格将持稳运行。四、钢材市场价格预测供给方面：据Mysteel调研，本周五大品种钢材产量959.19万吨，周环比增加7.04万吨。其中，螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板产量均小幅增加。需求方面：本周钢材总库存量2157.63万吨，周环比减少78.71万吨。其中，钢厂库存量605.74万吨，周环比减少22.39万吨；钢材社会库存量1551.89万吨，周环比减少56.32万吨。本周钢市供需基本面维持偏好格局，库存延续较快下降态势。不过，由于外部环境复杂严峻，商品期货市场多头止盈离场，也将抑制后期下游采购积极性。近期美国硅谷银行（SVB）破产事件持续发酵，已经蔓延到了欧洲，瑞士第二大银行集团瑞士信贷银行自爆重大缺陷。当地时间16日，瑞信宣布将向瑞士央行借款至多500亿瑞郎，拟以约30亿瑞郎回购债务。欧美银行业危机导致金融市场风声鹤唳，避险情绪明显升温，国内商品期货市场普遍下跌，短期钢价或趋弱运行。

我的钢铁网2023-03-16

【工业品早评】海外恐慌情绪加剧，空铜的时间点似乎到了

也继续保持在高位。不过，上周除独立焦企焦煤库存有小幅增长，洗煤厂、钢厂及港口、口岸的焦煤库存均有减少，整体焦煤库存略有下降，显示短期焦煤市场供应依然不宽松。焦炭方面，由于焦企第一轮提涨迟迟未能落地，近期独立焦化企业焦炭产量与钢厂焦炭产量均有小幅回落。尽管港口焦炭库存有所增加，但上周钢厂及焦企的焦炭库存均有减少，整体各环节焦炭库存总量略有下降，短期焦炭市场供应也偏弱。需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量继续回升，由于钢厂焦炭库存下降，焦炭可用天数也略有减少，预计近日钢厂对焦炭或有一定采购补库需求。焦煤方面，近期独立焦企的焦煤库存有所上升，虽然近期焦企利润有少量修复，但在低利润下焦企的生产动力仍不足，焦企采购依然谨慎，不过近日炼焦煤市场的流拍率有所下降。综合而言，虽然当前双焦市场呈现供弱需增格局，但受澳煤进口全面放开及1-2月国内原煤产量同比增长影响，短期双焦价格震荡偏弱运行。二、消息与数据 1.本周，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.43%较上期值涨0.28%；日均产量61.09万吨增0.4万吨；原煤库存237.77万吨降8.3万吨；精煤库存150.50万吨降2.09万吨。开工方面：本周综合开工率小幅增长。主要由于安徽主产地大矿逐步恢复正常生产，然下游需求一般，叠加中间贸易商采购积极性下降，煤矿出货情况欠佳。库存方面：本周原煤及精煤库存均小幅缩减。部分下游有观望心理，煤矿出货一般，但煤企厂内库存不大，整体价格以稳为主。 2.统计局：1-2月中国生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，日均产量1244万吨。进口煤炭6064万吨，同比增长70.8%，上年12月份为下降0.1%。 3.鄂尔多斯在互动平台表示，自有煤矿煤炭储量约2.1亿吨左右，鄂尔多斯永煤矿业公司的煤炭产品既可以作为兰炭生产专用煤，也是优质动力煤，目前主要以出售为主，如果遇到市场煤源供应紧张的情况，将首先保证公司的用煤需求。 4.潞安环能发布2023年2月主要运营数据，原煤产量515万吨，同比增长25.61%，商品煤销量517万吨，同比增长24.88%。 5.根据国家能源局下达的2022年湖南省煤电行业先立后改淘汰落后产能任务要求，湖南省能源局会同国家能源局湖南监管办、国网湖南省电力有限公司对大唐华银电力股份有限公司耒阳分公司2×21万千瓦关停拆除机组进行了现场验收，符合《关停火电机组核查工作手册》核查标准，一致认定已不具备发电能力。现将淘汰任务机组完成情况予以公告，欢迎社会各界监督。铜铜 2023.3.16 一、市场点评瑞士信贷危机扩散导致欧美股市大跌，美债利率回落，美元指数反弹。目前利率期货价格显示，欧洲央行周四加息25个基点的可能性为60%。美联储利率掉期显示，美联储3月加息的概率不到50%，海外衰退的担忧加剧。供给方面，近期的供给端的驱动减弱，第一量子与巴拿马协议达成，恢复Rincon港口码头的运营，秘鲁方面也迎来好消息，Las Bambas铜精矿运输恢复运作。产量方面，WBMS公布1月全球铜矿产量为187.46万吨，全球精炼铜产量为228.11万吨。需求方面，尽管中国的需求预期还在撑着，铜杆开工回升，库存回落，进口亏损缩小，但海外衰退风险加大。美联储高利率下的海外风险已经露头，市场大波动预计将显著加大，鉴于供给的驱动减弱，海外风险上升，仅中国需求的预期推动，沪铜指数跌破68000一带支撑，策略上逢高布空为主，存货企业严格做好卖出保值。二、消息与数据 1.【快讯】美联储利率掉期目前定价联邦基金利率将在3月见顶，目前的加息押注仅剩10个基点。美联储利率掉期显示，美联储3月加息的概率不到50%。(金十数据) 2.【快讯】目前利率期货价格显示，欧洲央行周四加息25个基点的可能性为60%。（金十数据） 3.【WBMS：2023年1月全球精炼铜市场供应短缺6.71万吨】据外电3月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年1月，全球精炼铜产量为228.11万吨，精炼铜消费量为234.82万吨，供应短缺6.71万吨。2023年1月，全球铜矿产量为187.46万吨。2023年1月铜矿产量为187.46万吨。（文华财经） 4.【力拓的Oyu Tolgoi铜矿可能会发生更多争议】外媒3月14日消息，蒙古总理表示，蒙古将继续争取从力拓集团（Rio Tinto Group）运营的Oyu Tolgoi巨型铜矿中获得最大利益。此前，经过多年令人担忧的谈判，该项目的大规模扩建已经开始。总理Oyun-Erdene说，他相信Oyu Tolgoi铜矿的进展将比过去顺利，但仍有潜在紧张局势的争端--包括税收、电力供应和环境影响等问题。（上海金属网） 5.【一季度有色金属企业信心指数稳中有升】2023年一季度有色金属企业信心指数为49.8，比上季度上升1.4个点。信心指数在连续回落两个季度后再次出现回升，接近临界点50。另外，本期即期指数为48.6，较上期上升0.1个点；预期指数为50.6，较上期上升2.4个点，（中国有色金属报） 6.【到港铜大半流入保税库&保税区出库量下降致库存增加】上海金属网讯：截止3月11日当周，上海保税区电解铜库存约24.4万吨，较前一周净增加0.9万吨，为去年年中以来最高水平。（SHMET）铝铝 2023.03.16 一、市场观点供给端，云南减产落地、四川、贵州等地复产，国内产能小幅回升，供给端的驱动减弱。产量方面，国家统计局公布国内1-2月原铝产量674万吨，同比增加7.5%，为至少2015年以来同期最高水平。虽然云南铝生产商由于电力供应紧张而在2月减产，但甘肃省新增产能投产和西南地区冶炼厂产量的提高使得铝产量录得增长。海外方面，美国铝业波特兰冶炼厂宣布由95%减产至75%，斯洛文尼亚塔鲁姆铝厂4月停止原铝生产。需求方面，内外预期劈叉，国内缓慢恢复，铝型材、铝板带、铝线缆开工继续恢复但仍低于往年同期水平，2月国内汽车市场用铝量同比增加12.08%。海外消费表现偏弱，前2个月我国未锻轧铝及铝材出口量同比减少14.8%，整体欧美制造业仍在萎缩状态。海外宏观风险上升，供给端驱动减弱，国内需求仍在恢复中，海外预期偏弱，铝价整体震荡偏弱运行。二、消息与数据 1.【WBMS：2023年1月全球原铝供应过剩20.39万吨】据外电3月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年1月全球原铝产量为577.84万吨，消费量为557.45万吨，供应过剩20.39万吨。（文华财经） 2.【中国1-2月原铝产量同比增加7.5%，为至少2015年来同期最高】外电3月15日消息，国家统计局周三公布数据显示，中国2023年1-2月原铝（电解铝）产量为674万吨，同比增加7.5%，为至少2015年以来同期最高水平。2022年前两个月中国原铝产量为633万吨。今年1月和2月，甘肃省新增产能投产，包括贵州、广西和四川在内的西南地区的冶炼厂也提高了产量。尽管由于电力供应紧张，云南省今年2月要求当地铝生产商进一步减少用电量，但铝产量还是出现了增长。（文华财经） 3.【塔鲁姆铝冶炼厂将裁员120人】3月14日，塔鲁姆（Talum）铝冶炼厂决定在4月份全面停止生产原铝生产，这将影响189名工人的生计。这家总部位于斯洛文尼亚基德里切沃的公司将为集团内的69名员工提供新的工作合同，同时裁员120名。整个集团拥有1453名员工。塔鲁姆铝厂是斯洛文尼亚的一家大型公司，总部位于基德里切沃，专门从事氧化铝和铝产品的生产，产能约为15.6万吨。（天下铝讯） 4.【美国铝业波特兰冶炼厂因运营不稳定将减产至75%】据外媒消息，美国铝业澳大利亚分公司3月15日（周三）在一份声明中表示，由于运营不稳定，波特兰铝冶炼厂将立即开始减产。产量将降至该厂每年358,000公吨总产能的约75%。此前该厂一直在以总产能的约95%运行。（上海金属网） 5.【2月份国内汽车市场用铝量同比增加12.08%】根据监测数据显示，2月份，国内汽车市场用铝量为26.42万吨，环比增加27.48%，同比增加12.08%；1-2月份，国内汽车市场用铝量为47.15万吨，同比减少14.38%。2月份，春节过后汽车市场逐渐恢复，汽车产销基本恢复到正常水平，受到部分地区及部分品牌政企双向补贴的刺激以及新能源汽车持续降价的提振，整体汽车市场数据显著提升。且汽车市场整体降价潮仍将持续，更低的价格将会持续推动市场保持较好发展形势。（卓创资讯） 6.【进口窗口持续关闭铝锭保税区库存续降】上海金属网讯：截止3月11日当周，上海保税区铝锭库存较前一周减少1920吨，库存总量减至4.8万吨。（SHMET）锌锌 2023.03.16 一、市场观点供给方面，WBMS公布1月全球锌矿产量为113.81万吨，锌板产量为123.55万吨。需求方面，国内锌加工恢复良好，镀锌表现亮眼，周度开工与产量均高于近3年同期水平，氧化锌继续恢复，压铸开工率有所下滑，周一锌锭现货库存降低0.89至16.78万吨。整体供需双增格局，库存压力不大，矛盾并不突出，鉴于海外风险上升，衰退预期加强，操作上逢高布空为主。二、消息与数据 1.【WBMS：2023年1月全球锌市供应过剩0.12万吨】据外电3月15日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2023年1月全球锌板产量为123.55万吨，消费量为123.42万吨，供应过剩0.12万吨。1月全球锌矿产量为113.81万吨。（文华财经） 2.【到港锌锭全部流入保税库&保税库出库减少致库存上升】上海金属网讯：截止3月11日当周，上海保税区精炼锌库存约0.8万吨，较前一周净增0.05万吨。（SHMET）镍镍 2023.3.16 一、市场点评基本面方面，进口窗口时开时关，国内电镍现货升水持续下调；国内印尼镍铁成交价下跌至最低1200元/镍，镍铁价格倒挂，镍铁生产亏损。不锈钢多个钢厂有检修减产消息，实际产量可能不及排产。总体来看，美元指数企稳上涨，有色金属承压下跌；电镍下半年大量产能预期投放，镍元素整体供给预期增加，终端需求未见明显起色，预计镍价震荡偏弱运行。二、消息与数据 1、据Mysteel调研了解，3月15日，华东某钢厂高镍铁成交价1200元/镍（到厂含税），为印尼铁，贸易商供货，成交量两千吨。（Mysteel） 2、据Mysteel 调研了解，据印尼德龙反馈，二期OSS镍铁冶炼项目共32条镍铁产线于近日转为生产不锈钢。国内镍铁价格已倒挂低于成本价。（Mysteel） 3、WBMS：2023年1月全球精炼镍供应过剩1.3万吨外电3月15日消息，世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年1月全球精炼镍产量为26.19万吨，消费量为24.89万吨，供应过剩1.3万吨。1月全球镍矿产量为27.98万吨。（文华财经）　　不锈钢不锈钢 2023.3.16 一、市场点评镍铁最新成交价1200元/镍，已倒挂低于国内成本价，不锈钢成本继续向下，多家不锈钢厂停产检修，3月不锈钢排产301.42万吨，上周300系社会库存环比下降5.28%。短期需求表现仍较清淡库存高位去库，利润小幅上涨，镍铁价格偏弱对成本支撑减弱，预计不锈钢价格偏弱运行。二、消息与数据 1、据Mysteel调研了解，3月15日，华东某钢厂高镍铁成交价1200元/镍（到厂含税），为印尼铁，贸易商供货，成交量两千吨。（Mysteel ）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2023-03-16

每日钢市：期钢下跌，钢坯降20，钢价或震荡调整

15日，焦炭市场价格暂稳运行。随着部分焦煤价格的下跌，焦企利润有所修复，个别焦企开工有所回升，不过仍有部分区域有环保检查工作仍在进行，保持着前期的限产幅度。需求端，钢材价格延续涨势，钢厂盈利能力有所修复，铁水产量稳步回升，成交向好，不过厂内焦炭库存尚可，且对于钢市走向仍有待观察，对于焦炭多保持谨慎按需采购，因此钢厂对焦企提出的焦炭价格上调计划，多存抵触情绪。短期来看，焦炭市场暂稳运行。四、钢材市场价格预测 1-2月我国投资、消费、工业经济等各项数据回暖。其中，基建和制造业投资增速虽有所回落，仍处于较快增长；房地产投资降幅明显收窄，尤其住宅销售面积微降0.6%，3月份大概率转正。整体来看，我国经济运行呈现企稳回升态势，助力钢材消费稳步释放。当然，市场也存在不确定因素。首先，外部环境依然复杂严峻。美国2月未季调CPI同比上升6.00%，已连续第八个月下降，市场预期美联储3月大概率加息25个基点。其次，后期钢铁供给可能加快增长。2023年1-2月中国粗钢日均产量285.93万吨，较2022年12月大增13.8%，超过市场预期。3月上旬重点钢企粗钢日均产量215.17万吨，环比下降3.08%，主要是部分地区采取临时管控政策，但3月下半月面临加快回升的压力。综合来看，我国经济运行呈现企稳回升态势，3月份钢材需求表现较好，但受外部环境复杂严峻，国内钢铁供给可能加快回升等压力影响，市场观望情绪有所增强，短期钢价或震荡调整。

我的钢铁网2023-03-15

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