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每日钢市：钢坯下跌90，铁矿石期货跌超4%，钢价继续跌

厂内多维持低位库存水平，焦企出货顺畅，焦煤价格跟随上涨，原料成本的上涨挤压焦企即期利润，焦企仍有进一步提涨预期。钢厂方面，钢厂盈利修复，钢厂高炉复产同步增加，焦炭刚需回升，对焦炭的需求向好，积极补库，近几日成材价格震荡偏稳，出库情况一般，短期内焦炭市场稳中较强运行。进口矿：8月17日，山东地区进口铁矿石现货市场价格偏弱运行，市场交投情绪一般。山东地区了解到部分成交：青岛港：PB粉752元/吨；日照港：PB粉750元/吨。早间山东主流市场报价相较于前一工作日小幅下调5元/吨，山东地区PB粉主流报价在760元/吨，超特粉主流报价在630元/吨。午后价格持续下行，贸易商大多随行就市，钢厂按需采购为主，补库意愿不佳。四、钢材市场价格预测沙钢自8月17日起废钢价格整体上调150元/吨；8月16日各地区钢厂对焦炭采购价上调200-220元/吨；在西南用电安排影响下，螺纹钢HRB400E中组距资源尤为紧张；成本抬升下，广东主流钢厂螺纹钢HRB400E中组规格加价进行调整。当前钢市整体供需基本面变化不大，部分建材市场出现规格短缺现象。同时，近期废钢、焦炭价格表现强于铁矿石价格，电炉厂成本抬升明显，对钢价有一定支撑。目前市场信心不足的原因仍在于需求疲弱，下游采购意愿较弱，投机现象也几无。黑色期货市场全线下跌，又加重市场观望情绪，钢价震荡偏弱运行。

我的钢铁网2022-08-18

12家山西煤焦钢龙头企业走进大商所

产业发展 8月11日至12日，来自山西焦煤集团、晋能控股集团、太原钢铁集团等12家山西煤焦钢龙头企业的主要负责人及团队走进大商所，围绕推动煤焦钢期现市场深度融合、提升产业风险管理水平、服务煤焦钢产业保供稳价和区域经济高质量发展等进行座谈交流。大连市政府党组成员冷雪峰，大商所党委书记、理事长冉华出席11日下午座谈活动并讲话。大连市政府副秘书长、市金融发展局局长杨济时，大商所党委委员、副总经理王伟军，大商所副总经理王玉飞参加座谈。大商所党委委员、副总经理于力主持座谈活动。冷雪峰对山西煤焦钢龙头企业一行的来访表示欢迎。他表示，煤炭是支撑国民经济发展最重要的基础能源之一，大连是山西煤炭资源的重要输出地，深化同山西煤焦钢企业合作，对大连全面振兴、全方位振兴具有重要意义。今年上半年，大连全市地区生产总值增长7.52%，固定资产投资增长11.5%，领跑全省、快于全国，正朝着三年GDP过万亿元的目标快速推进。大连非常愿意与山西开展结对共建、互帮互助，携手实现经济高质量发展。此次活动以期现结合作为大商所与山西煤焦矿企业深化合作的突破口，是大连在把握历史发展大势中顺势而为、服务山西企业创新发展，以最强的力量、最优的资源搭建服务团队的重要体现。希望以此次活动为契机，未来双方在服务区域经济发展方面深化合作，共同书写期货市场服务实体经济和国家战略的新篇章。冉华对山西煤焦钢龙头企业一行的来访表示欢迎。他介绍了全球和中国期货市场的发展历程。他表示，期货市场是现代金融体系的重要组成部分。期货源于现货，是促进大国宏观经济稳定和国民经济高质量发展不可或缺的“稳定器”，是增强现代化强国大宗商品及金融资产定价能力的重要工具。产业企业参与期货市场，是期货市场服务实体经济的需要，是提升期货市场定价能力的需要，是防止大宗商品价格被金融资本或投机资金操纵的需要，也是促进企业锁定风险、稳定经营和持续健康发展的需要。他认为，铁矿石、煤炭等产品利用衍生品定价是大势所趋。从国际经验看，多数大宗商品定价方式经历了从“一对一”议价到长期协议定价再到指数定价的过程，且最终转向了更加市场化、公平、公开的期货市场定价方式。煤焦钢衍生品市场与农产品、金属、能源等领域产品相比发展较晚，煤焦钢企业利用期货定价还需要一个渐进的过程。他表示，煤焦期货市场发展前景广阔。中国是产煤和用煤大国，山西企业广泛参与和运用煤焦矿期货，促进产业与金融有效结合，对于推动资源大省变资源强省、服务煤炭保供稳价、提升我国在全球煤炭市场的定价影响力具有重要意义。但企业能不能“用得好”至关重要，企业在积极参与的同时，一定要确保规范理性、管理好风险。座谈会上，大商所相关部门负责人分别介绍了煤焦矿期货市场运行和功能发挥情况，以及多年来大商所从合约规则优化、交割库设置、场外业务创新、市场服务、市场监管等全方位支持山西煤焦钢企业参与期货市场的主要工作，并就未来山西煤焦钢企业如何参与期货市场提出了建议。随后，与会的山西煤焦钢企业负责人各抒己见、畅所欲言，分享了座谈交流的心得感受和未来合作思路，并提出相关发展建议。相关企业负责人表示，通过此次交流，进一步认识到合理利用期货工具对于企业风险管理和提升竞争力的重要意义，更加坚定了日后与大连市、大商所加强合作的信心。未来将更主动关注和参与期货衍生品业务，在场内场外、期货期权、期现平台等方面与大商所探索务实合作，也希望交易所能够加快相关新品种新工具上市，加强对山西市场的培训推广力度，支持和指导企业建立健全风险管理体系，帮助企业在管理风险的道路上走得更稳、更远。 11日上午，大商所举办了“大商所场外平台·太钢交易专区”启动活动。在冷雪峰等市政府领导和山西企业、大连企业代表的见证下，冉华与太原钢铁集团总经理、党委副书记李华，大商所副总经理王玉飞，太钢国贸副总经理王继伟共同启动了“太钢交易专区”上线。该专区以大商所场外平台为基础，将太钢国贸成熟的基差交易模式从线下移植到线上，通过增加实时出入金、专区资金分账管理、专区合同模板管理、延长交易时间等功能，为太原钢铁集团及周边企业搭建起覆盖开户、资金管理、合约定制、基差点价、交收结算和风险防控等全周期的基差交易平台，未来有望在优化国产矿定价机制、服务全国统一大市场建设中发挥更大作用。 12日，大商所分别与中国太原煤炭交易中心、山西焦煤焦炭国际交流中心就参与共建场内场外市场、打通煤炭期现平台、数字化创新等进行交流座谈。与会单位一致表示，未来将与交易所携手共进，在品种研发、业务创新、平台建设、信息共享、市场培育等方面深化合作，立足煤焦钢企业需要，共同研究推出更多场内和场外的新品种新业务，进一步推动山西煤焦钢产业与期货市场深度融合、共赢发展。据了解，山西是我国煤炭、钢铁产业布局的重镇，尤其在煤炭领域，2021年山西原煤产量占国内总产量的29%，是我国原煤生产的第一大省。目前，山西共有7家焦煤期货交割库、6家焦炭期货交割库，分别占焦煤、焦炭总交割库数量的50%和25%，已成为焦煤、焦炭等期货的主要交割区域。为充分发挥山西煤焦等产业资源优势，近年来，大商所将山西作为“一品一策”促进期货功能发挥、深耕细作提升产业参与度的重点区域。具体工作上，一是优化产品业务规则。将焦煤、焦炭期货交割标准品调整为山西主流产品，并合理优化升贴水，提高了山西企业参与套保和交割的经济性和便利性。二是支持山西企业设交割库。2021年以来，大商所在山西增设9家焦煤、焦炭交割库，交割仓库库容及厂库最大仓单量的总量从14.4万吨增至107.9万吨。三是强化市场服务。2021年以来，面向山西等地开展260多场煤焦钢培训活动，为包括山西焦煤、山西凯嘉能源等72家煤焦钢企业提供“一对一”服务，推动太钢国贸等13家山西企业参与“大商所企风计划”，主动探索期现结合管理风险的新路径。在此次走进大商所的12家山西企业中，太原钢铁集团早在2015年就通过子公司参与铁矿石期货套保，与大商所结下“不解之缘”。近年来，双方不断深化合作，尤其在铁矿石基差交易上，2021年太钢国贸的铁矿石基差交易占其自产铁矿石对外销售总量的54%。“基差交易有效解决了国产矿定价模式单一的问题，既满足客户低价采购需求，又保障了矿山稳定生产和实现预期收益。”太原钢铁集团相关负责人说，未来将继续开展套期保值、基差交易等业务，大力推广基差交易等大商所场外业务，建设有序、稳定、有活力、产融结合的铁矿石区域市场，努力与大商所共同打造期现融合的区域性典范。山西焦煤集团销贸服务中心主任樊利亚介绍，山西焦煤集团和大商所的合作历史很悠久，在合作中体会到大商所服务煤焦钢产业链保供稳价做出了扎实工作。今年5月，集团旗下的山西焦煤物流有限责任公司成为焦煤期货交割厂库，今年6月利用期货定价的方式卖出6000吨焦煤，在探索风险管理的新路上迈出了坚实的一步。希望未来双方加深合作，打造“实体+金融”服务经济社会发展的样板，为全国煤焦钢产业链供应链健康发展作出更大的贡献。来源：期货日报

Elaine2022-08-15

Mysteel：复产的速度和高度—情境与风险

，预计本周焦炭周均价格或将小幅下降。焦煤方面，虽然焦企开工率环比上升4%，但焦煤市场情绪较差，焦企严格以需定产，在钢厂对焦炭未形成强有力的补库下，焦企仍面临亏损，难对焦煤加大采购力度。焦煤贸易商前期库存较高、亏损严重，多以寻求出货或观望为主。供应上，焦煤供应呈过剩局面，上周288口岸通关车数已超600车大关，口岸监测库存接近200万吨，预计本周焦煤周均价格保持不变。

我的钢铁网2022-08-15

双焦回升空间小下跌潜力大

双焦走势往上要看成材利润高低，往下则看焦煤让利幅度。近期成材价格及利润反弹为双焦上涨打开一定空间，但钢厂利润中期来看仍有不小压力，双焦反弹空间有限。一旦成材结束本轮反弹并转弱，利润高企、供应趋于过剩的焦煤深度调降让利的可能性较大，焦炭价格也将随之下行。在经历了一段时长近一个半月、不断刷新年内价格低点的下跌行情之后，双焦期货在7月下旬迎来强反弹，截至8月9日收盘，双焦主力合约较前期低点反弹将近19%，明显强于黑色系其他品种。近期双焦现货开始涨价，在现货走强预期已逐步兑现的情况下，期货价格的反弹动能如何以及后续走势成为市场关注的重点，也是本文分析讨论的焦点。焦炭居于黑色产业链中游，行业集中度不高，议价能力不强，可谓“两头受气”，在今年黑色系集体回落过程中这一劣势更加明显：钢价大幅调降后钢厂大力打压焦炭价格导致焦企亏损严重，近期虽然焦炭现货首轮提涨落地，但因焦煤同步反弹，焦企仍普遍亏损。从过往经验来看，钢厂在产业链中处于强势地位，钢厂利润高低是决定焦炭上涨空间的主导因素，而双焦基本上是同涨同跌，因此，本轮双焦反弹空间主要取决于钢厂利润回升的持续性。回顾本轮钢价及钢厂利润回升，主要驱动因素在于：宏观方面，美联7月加息落地后进入政策空窗期，美元指数冲高回落，加上国内保交楼等政策出台稳住房地产市场预期，国内外宏观政策氛围整体偏暖是黑色系反弹的重要前提条件；产业方面，因钢价前期下跌过快，钢厂亏损加剧，从而加大了检修力度，钢材产量快速下降，库存在淡季降至偏低水平，叠加下半年需求传统旺季临近，钢价应声上涨。然而，同样是基于上述分析框架，钢价持续上涨的基础并不牢固。一方面，根据加息点阵图，美联储年内还要加息100个基点，在9月议息会议大概率会继续采取行动，大宗商品在短暂喘息之后又将迎来利空扰动。另一方面，随着钢价反弹，近期钢厂利润得到明显修复，钢厂在检修结束后复产已在路上，近期钢材产量见底回升，如果产量持续回升，钢材供需格局又将发生新变化。显然，在需求难有超预期回升的背景下，钢厂利润扩大带来的产量回升将是钢价进一步上涨的主要限制因素。由于钢价及钢厂利润反弹缺乏持续性，即便当前焦企仍大面积亏损，焦炭后续提涨空间仍然有限，市场上有较多观点便认为本次焦炭现货仅提涨两轮左右。如果9月份钢厂产量快速反弹、美联储加息来袭导致黑色系再度走弱，双焦的下跌空间如何？笔者认为其主要取决于焦煤让利情况，而从焦煤行业现状来看，调降压力不小。在焦钢企业利润大幅萎缩的情况下，今年国内焦煤生产企业仍利润丰厚，例如龙头企业山西焦煤上半年净利润同比大增约193%，焦煤无疑已成为“众矢之的”。供需层面，国内煤炭保供稳价政策贯穿全年，国产焦煤产量稳中有增；今年蒙煤进口通关摆脱疫情影响回升至高位，蒙煤加上因俄乌冲突而大量流入的俄煤，上半年炼焦煤进口同比大增近17%；焦煤需求则受制于终端需求下滑及粗钢产量压减，上半年供需缺口逐渐收缩且边际上转向小幅过剩。总的来说，基于产业现状，笔者认为后期双焦走势往上要看成材利润高低，往下则看焦煤让利幅度。成材价格及利润近期反弹为双焦上涨打开一定空间，但钢厂利润中期来看仍有不小压力，对应地，双焦反弹空间有限。而一旦成材结束本轮反弹并转弱，利润高企、供应趋于过剩的焦煤深度调降让利的可能性较大，焦炭价格也将随之下行。来源：期货日报

Jupiter2022-08-11

Mysteel钢材市场：钢市基本面会好转吗？

。上周焦企开启复产，焦炭需求回暖，炼焦煤需求随之回升，中间商采购逐渐活跃，产地煤矿出货有好转，部分煤价小幅探涨。上周甘其毛都口岸通关量再度回升至500车以上，下游询价增多。但钢厂铁水、焦企焦炭产量回升幅度均有限，对上游焦煤还未形成强有力的补库需求，贸易商以出货为主。提示目前对焦煤需求仍未明显改善，焦煤整体仍供过于求，对其价格上涨动力和持续性应谨慎看待。

我的钢铁网2022-08-08

每日钢市：6家钢厂降价，钢市盘整运行

0-240元/吨，焦企利润有望修复，且焦煤价格的大幅上调，原料成本对焦炭现货价格起到支撑，整体市场看涨。钢厂方面，对焦炭的需求向好，钢厂陆续复产，焦炭日耗增加，个别钢厂开始小幅补库，焦炭采购情绪积极，但受成材价格下调影响，部分钢厂认为此轮提涨时机不对，本周不会落地，可能会延续到下周，短期内焦炭市场稳中较强运行。进口矿：8月5日，山东地区进口铁矿石现货市场价格持涨运行，市场交投情绪一般。山东地区了解到部分成交：青岛港：PB粉780元/吨，PB块900元/吨（上午）；日照港：PB粉766元/吨，SP10粉690元/吨（上午），PB粉770元/吨（上午），PB粉786元/吨（盘中），超特粉630元/吨。午后山东主流市场报价相较于4日上涨10-25元/吨，山东地区PB粉主流报价在780元/吨，超特粉报价655元/吨，卡粉报价900元/吨。四、钢材市场价格预测本周，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率72.70%，环比增加1.09%，同比下降9.22%；高炉炼铁产能利用率79.60%，环比增加0.30%，同比下降5.73%。85家独立电弧炉钢厂平均开工率为56.34%，环比增加7.25%，同比下降18.80%。本周全国独立电弧炉产能利用率、开工率继续小幅上升。其主要因素是当周成品材价格继续上涨，钢厂盈利情况好转，部分钢厂复产、增产。进入下周，仍有钢厂有复产计划，且随着成品材盈利，已开工企业有继续小幅增产动力，综合预计下周全国独立电弧炉产能利用率、开工率或会继续小幅回升。从目前市场情况来看，钢厂利润恢复生产积极性较高，市场到货较上周有所增加，考虑到需求整体表现仍弱，商家对后市看法较为谨慎，操作上多以出货为主。本周建筑钢材库存继续下降，但需求复苏不及预期，价格继续反弹有一定阻力。综合来看，市场供需两弱的格局难以改变，综合预计下周建材将继续维持盘整运行。

我的钢铁网2022-08-08

市场人士：钢厂利润仍不容乐观！套保需“有所为有所不为”

弹，但高度有限。他预计8—9月铁矿石、焦煤、焦炭、废钢等原料价格止跌反弹，且整体强于成材，钢厂利润仍不容乐观。 “其实，6月开始的期货价格下跌本质上是宏观微观向下共振，目前利空基本兑现，宏观层面市场对经济增长预期修正，产业层面并未出现进一步恶化，短期缺乏下跌驱动。”国泰君安期货黑色组行政负责人马亮在会上表示，美联储加息及欧洲经济衰退预期在近期的下跌中反映较为充分，宏观层面的悲观预期较前期已经有所缓和。产业方面，马亮认为，在需求持续下滑的背景下，成材只有依靠供给的持续收缩来修复供需矛盾，通过产量更为快速的下降来消化前期积累的库存压力。“但由于库存压力积累已久，暂时仍处于结构性化解中，成材端并未出现进一步的恶化，炉料端预期定价较为充分，预期反复叠加高贴水或有节奏上的明显变化。”他建议，短期需继续关注房地产政策以及粗钢减产政策动向。产业企业科学套保不可或缺期货日报记者从会上了解到，与会嘉宾普遍认为，在黑色系市场波动加大的背景下，产业企业应科学利用衍生品管理风险。南钢股份证券部期现风险管理主任耿浩博在会上表示，对于制造业企业而言，企业套期保值是基础工程，也是长期工程和系统工程。 “从近年的经验来看，期货价格变化与企业日常采购、销售等经营活动都高度相关，期货价格对现货定价的影响也不可忽视，套期保值已经成为企业的必备动作。”耿浩博表示，但套保的成功很大程度上要看企业专业能力的沉淀。在他看来，现阶段，钢铁产业链期现结合处于发展初期，业务模式处在变化中，企业要做好套保，需要完善相关制度、组织、考核等方面的基础建设，搭建起套保模式体系，加强期现联动，侧重利润锁定，做好套保服务的延伸和赋能，逐步培育企业的专业能力，将大宗商品、汇率、利率等环节均考虑在体系建设内。耿浩博认为，制造业企业套期保值的核心思路是利润锁定，防止出现负向剪刀差。据他介绍，黑色系商品近年来以上涨为主，相关企业面临原燃料采购成本上升吞噬接单利润的风险，南钢股份通过铁矿石、焦炭等品种的衍生品锁定远期生产成本，进而锁定接单毛利，转移价格波动风险，稳定上下游供销关系。国泰君安风险管理公司场外衍生品产品经理戴武表示，随着黑色系产业主体对衍生品了解的深入，期权工具在相关企业套保中发挥的作用越来越大。据他介绍，现阶段风险管理公司可以为产业客户提供多样化、个性化的场外衍生品服务，结合基差、含权贸易等模式，协助企业在生产经营领域各个环节实现更精准的风险管理和效益优化。 “使用期权工具不仅能够帮助企业实现采购、销售、存货环节的风险管理，还可以在期现套利模式下，在行情有利时转为成本更优的基差头寸，行情不利时仍能够获得权利金收入，优化企业收益，增强企业竞争力。”戴武表示。此外，风险管理公司推出的含权贸易、“含权+基差贸易”等创新业务模式，还为产业上下游合作共赢打开了空间。例如，目前一些产业贸易商就在业务销售过程中，一端对接期货公司的风险管理子公司，一端对接产业客户，通过风险管理子公司平移期权风险，给予客户更优惠的含权定价政策。这不仅能增强自身在市场竞争中的优势，也巩固了与客户的合作关系。总体来看，科学合理的套期保值可以很好地帮助企业化挑战为机遇，实现产融深度结合，提升企业综合实力。“近年来的套期保值活动也给南钢股份带来了很多改变。”耿浩博介绍，一是“稳”，在商品价格大幅波动的情况下，熨平企业的利润曲线，规避极端风险，为企业稳定生产经营提供保障。二是“降”，衍生品的杠杆属性可以减少对资金的占用。虚拟库存较实物库存节省物流、仓储等运营成本。三是“创”，期现结合为原燃料采购和钢材销售提供更多的解决方案。四是“合”，构建产业链上下游融合关系，给客户带来额外价值，实现合作共赢。 “但套保也是‘有所为有所不为’。”耿浩博提醒企业在套保期间要保持市场敏感度。在他看来，套期保值要遵循“守正出奇”的原则。“正”就是风险控制意识当先，杜绝投机心态，企业有需求，市场给机会。对商品价格的判断是以识别风险敞口和决定对冲比例为出发点，而非期货端的盈亏。“奇”是指要深耕专业领域，大胆尝试新的套保策略和期现模式，不断完善自身套保体系，找到符合企业自身采销情况的套保方式。来源：期货日报

Jupiter2022-08-05

7月国内期市成交量同比增长11.12%

的镍、锡，农产品中的棕榈油，黑色系中的焦煤、焦炭和铁矿石，原油等跌幅较小。另外，股指期货虽然出现了回调，但跌幅较商品期货明显要小。展望后市，汪洋表示，随着商品价格整体重心下移，近期市场对于超跌反弹和高位振荡的品种关注度较高，如铁矿石、玻璃、纯碱等品种均出现反弹，但持续性有待观察。此外，建议关注目前在高位振荡的纸浆、豆粕和菜粕等品种。预计今年四季度美联储加息节奏将放缓，有助于大宗商品价格稳定。来源：期货日报

Jupiter2022-08-02

Mysteel：产量变化的舞步需求恢复的节奏

降低，原料煤需求持续走弱：调研显示七月焦煤流拍比例增加。在钢材、焦炭需求相继回暖下，焦炭第六轮提降概率大大降低，港口焦炭交易情绪小幅回暖：七月末蒙煤口岸报价回涨30-50元/吨，八月焦煤价格上涨动力和持续性需观察后市钢价走势和复产预期。

我的钢铁网2022-08-01

汪建华：8月钢市仍有望延续超跌后震荡反弹的态势

一段时间焦炭跌了5轮，共1100元，而焦煤相对抗跌，导致一些焦炭企业检修减产，进一步下跌空间有限，8月大概率会开启涨价周期；铁矿石价格最近跌到95.75美元后，盘面价格出现了强劲反弹；铁合金协会锰系专业委员会也号召企业大力减产检修。随着钢厂逐步复产，原燃料面临补库，价格或随之反弹，或对成材价格提供了支撑，进而形成正反馈。当然，值得注意的是，8月钢铁市场仍有压力，比如，外需减弱，内需仍可能是弱复苏的态势，企业家信心仍显不足，钢材供给恢复过快，等等。总之，8月钢铁市场，在经历7月份的超跌后，市场虽然仍有压力，但随着海外利空政策释放进入真空期，而国内稳增长政策开始逐步落地、发力，钢材供需矛盾有望进一步缓解，特别是在10期货合约进一步修复下，市场情绪有望逐步好转。展望8月钢铁市场，仍有望延续超跌后震荡反弹的运行态势。从操作上看，对钢厂而言，要努力保持减产的有效性、持续性、经济性、差异性和透明性，一定不能急于大面积复产，拿好盘面上的多单；对贸易商而言，一方面要高抛低买，灵活操作，保持合理流动性，另一方面要适当保留基本面好的产品头寸，珍惜手中筹码，等待利润扩大时机再兑现；对终端而言，如果还有补库需求，要抓住8月的可能难得机会。风险提示：环境在变，观点会变，关注最新观点

我的钢铁网2022-07-29

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