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螺纹钢维持低位震荡

升，主要受双焦强势上涨拉动。8月以来，焦煤、焦炭期货主力合约价格累计涨幅分别达25.88%、24.4%，既提振了黑色系市场的整体情绪，也直接推高了钢材生产成本。目前产地安全检查频次较高，持续扰动煤矿生产，多数煤矿呈现“复产难复量”的特征，炼焦煤供给缺口尚未得到有效修复。钢联调研数据显示，截至8月21日，全国523家炼焦煤矿山样本的原煤日均产量为153.17万吨，周环比增加1.57万吨，但仍处于历史同期低位，较去年同期下降19.90%。此外，近期蒙煤通关量回落至低位。甘其毛都口岸8月日均通关量已降至13.55万吨，较上月下降17.19%，近两周平均通关量仅为11.37万吨。受上述因素影响，产业链焦煤库存持续去化，煤矿和口岸库存已降至年内低位。煤焦基本面偏强支撑双焦价格强势运行，并从成本端托举钢价。供应端利好有限不过，螺纹钢的供需格局并未出现实质性改善。钢价反弹并未明显改善钢厂盈利情况，行业整体亏损压力较大。根据钢联统计，247家钢厂中盈利占比仅为32.47%，全国94家独立电弧炉钢厂的盈利占比仅为9.60%。受盈利不佳拖累，建材钢厂生产意愿持续走弱，螺纹钢供应不断收缩。最新数据显示，螺纹钢周度产量为180.38万吨，已连续4周回落，累计下降21.06万吨，周产量处于年内及历史同期低位。但供应收缩并未扭转当前供需格局，库存去化效果十分有限。最新库存为682.85万吨，虽然已经连续两周下降，但依旧高于去年同期，同比增长12.49%，库消比更是处于近5年同期最高水平。此外，螺纹钢社会库存呈现明显的区域分化特征，华东、华北、华中这几个核心消费区的库存显著高于往年同期，同比分别增长31.3%、50.7%、24.5%，库存去化压力仍然较大。与此同时，上期所螺纹钢仓单量有所增加，现货市场的压力存在向期货盘面传导的可能。图为螺纹钢周度产量（单位：万吨）旺季需求存疑供应收缩未能改善螺纹钢产业格局，核心原因在于需求端表现偏弱，高频数据持续处于低位。截至8月21日当周，螺纹钢周度表需为196.16万吨，虽已连续两周回升，但仍处于近年同期低位。8月全国主要贸易商建材日成交量均值为8.95万吨，环比提升5.02%，但同比下降8.80%。随着旺季临近，螺纹钢需求存在季节性改善预期，但考虑到下游行业的低迷态势并未发生转变，旺季需求“成色”仍有待观察。根据国家统计局的数据，7月房地产新开工面积和施工面积同比分别下降28.6%、34.9%，降幅依然十分显著。同时房企资金状况也未改善，地产用钢仍是拖累项。基建需求在旺季存在改善预期，但新开工项目数量有限，大概率难以带动建材需求明显放量，因此整体建材需求仍将维持弱势格局。图为螺纹钢周度表观需求（单位：万吨）综上，双焦强势上涨提振市场情绪，带动螺纹钢价格震荡走高。但行业基本面并未好转，价格上行驱动不足。在弱现实与强成本博弈背景下，钢价大概率维持低位震荡，破局有待旺季需求实质性兑现。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网08-26 18:15

8月中旬多晶硅（致密料）价格上涨12.4%

上涨456.2元/吨，涨幅为6.1%；焦煤（主焦煤）本期价格为2043.1元/吨，比上期价格上涨134.8元/吨，涨幅为7.1%；多晶硅（致密料）本期价格为35.4元/千克，比上期价格上涨3.9元/千克，涨幅为12.4%；生猪（外三元）本期价格为11.0元/千克，比上期价格上涨0.6元/千克，涨幅为5.8%。（齐宣）来源：期货日报网

期货日报网08-25 11:10

大连商品交易所2026-08-24焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤博金煤业 297 0 -297 焦煤小计 297 0 -297

99qh08-24 17:37

大连商品交易所2026-08-21焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤博金煤业 301 297 -4 焦煤海南浩通 432 0 -432 焦煤小计 733 297 -436

99qh08-21 16:32

大连商品交易所2026-08-20焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤博金煤业 301 301 0 焦煤海南浩通 632 432 -200 焦煤小计 933 733 -200

99qh08-20 16:02

原料成本上移焦炭企业调价

”。期货日报记者注意到，自8月初以来，焦煤期货价格经历了一轮快速且显著的上涨。截至8月19日收盘，焦煤主力2701合约价格报1586.5元/吨，较月初低点（1300元/吨）累计上涨约22%。 “受上游焦煤价格持续上涨影响，焦企亏损程度进一步加深。”山西一家焦炭企业负责人说。数据显示，全国30家独立焦化厂平均吨焦利润从7月中旬的53元滑落至-110元，即每生产1吨焦炭亏损110元。在此背景下，主产地焦企减产范围不断扩大。数据显示，截至8月14日，230家独立焦企焦炭产量降至61.22万吨，环比减少0.82万吨；产能利用率降至71.28%，环比下降0.96个百分点。“当前焦炭供应收缩主要集中在独立焦企。”中州期货分析师许迪生说，“相比之下，钢厂自有的焦化生产整体保持稳定。” “此前焦炭价格已连降数轮，但同时焦煤的供给偏紧，焦煤价格始终维持在高位。我们在成本端和销售端同时承压，利润空间被大幅压缩，生产经营压力明显加大。”上述焦炭企业负责人说。记者从相关企业获悉，焦煤供应偏紧的格局短期内难有改观。当前山西地区煤矿安全检查持续严格，影响煤矿复产进度，即便已复工，产量也普遍处于低位。8月18日，吕梁市新增一处停产煤矿，该煤矿产能为90万吨/年。截至18日，长治、太原、晋中、吕梁、临汾等5市停产炼焦煤煤矿共计51座，涉及总产能5470万吨/年。在焦煤成本上移、焦企限产共同推动焦炭供给收缩的背景下，焦炭价格是否具备持续上行的动力？下游钢企对原料涨价的承接能力又如何？对此，许迪生表示，近期钢材表观消费与去库节奏均出现边际改善，虽尚不足以确认旺季需求已正式启动，但市场可能提前交易“金九”预期。在他看来，若后续钢材消费持续改善、库存延续去化，则钢厂减产压力有望缓解，对焦炭涨价的承接能力也将随之增强。中辉期货黑色投研总监陈为昌认为，焦炭提涨的持续性面临多重制约，整体支撑力度不足，后续上行空间有限。一是钢厂盈利制约焦炭复产空间。当前盈利钢厂占比仅33.77%，处于偏低水平，利润修复缓慢将限制铁水产量进一步回升，焦炭需求难获持续增量。二是在高库存压制下，铁矿石价格向上弹性受限。国内45个主要港口的铁矿石库存总量为1.66亿吨，处于历史同期绝对高位，且去库进程异常缓慢。下半年预计仍有1800万~2500万吨增量，宽松格局短期内难以逆转。三是终端需求疲软。7月工业增加值低于预期，房地产投资、固定资产投资、基建投资等多项经济指标回落，预计“金九银十”旺季对整体需求的改善也较为有限。综上，预计钢材下游实际需求改善程度有限，难以对上游原料形成有效正向传导。本轮焦炭提涨更多是钢、焦利润再分配的阶段性博弈，而非趋势性反转。从期货盘面来看，许迪生认为，本轮焦炭提涨更多是前期成本抬升预期的现实兑现，新增驱动力度有限。后市的关键在于，本轮提涨能否顺利落地，并进一步触发后续提涨。如果钢厂接受涨价、焦企维持限产，同时成材需求出现边际改善，那么焦炭期货仍具备估值修复的空间；反之，一旦旺季预期被证伪，或钢厂利润持续恶化，盘面仍将面临回归现实供需格局的压力。来源：期货日报网

期货日报网08-20 08:05

大连商品交易所2026-08-19焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤博金煤业 301 301 0 焦煤海南浩通 632 632 0 焦煤小计 933 933 0

99qh08-19 17:12

大连商品交易所2026-08-18焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤曹妃甸港集团 255 0 -255 焦煤博金煤业 301 301 0 焦煤海南浩通 1,105 632 -473 焦煤小计 1,661 933 -728

99qh08-18 16:17

供应收缩趋势不改焦煤中期上涨逻辑仍在

8月前两周，焦煤期货价格大幅反弹。截至8月14日夜盘，主力2609合约收于1377元/吨，相比8月初的低点上涨约16.5%。与此同时，蒙5精煤现货价格为1555元/吨，相比8月初的低点上涨约18.8%。对于后期走势，笔者认为，焦煤期货价格中期上涨逻辑仍在，但经过本轮的快速上涨，需要注意短期回调风险。 7月底，市场对山西煤矿复产有较强预期，但事实上，煤炭供应并未明显回升，使得现货价格一直高位运行，期货2609合约价格与蒙5精煤现货价格的贴水接近100元/吨。进入8月，《煤炭工业发展“十五五”规划》印发、蒙古国柴油短缺问题发酵以及湖南发生煤矿事故强化了煤炭供应收缩预期，焦煤期货价格随之大幅上行。 7—8月，煤炭供应并未明显回升。根据Mysteel的调研数据，截至7月底，山西仍有85座煤矿停产，合计产能约9255万吨，停产煤矿数量相比前一周增加14座。8月前两周，全国523家煤矿炼焦精煤日均产量为63.38万吨，环比减少0.53万吨。图为焦煤主力2609合约日线走势近期，蒙煤通关正常，但蒙古国柴油短缺问题发酵，目前其柴油库存可用天数已降至13到15天。后续不排除因柴油短缺引发运输问题。事实上，当前焦煤竞拍的流拍率降至3.2%的历史低位，该数据也直观反映出现货层面供应紧张。《煤炭工业发展“十五五”规划》明确，到2030年，全国大型现代化煤矿产能比重提升至87%；山西、内蒙古、陕西、新疆（除南疆外）产能低于120万吨/年的煤矿，宁夏产能低于60万吨/年的煤矿，其他地区产能低于30万吨/年的煤矿，原则上停止新建、改扩建。山西、陕西、宁夏等地出台了不同力度的安监政策，时间涵盖年内剩余几个月。未来几个月，即使部分煤矿复产，煤炭产量也很难再回到5月煤矿事故前的水平。钢材需求较弱是压制整个黑色产业链的重要因素。根据已经公布的数据，未来几个月，钢材需求将维持同比下降态势。不过，8月下旬到9月上旬为钢材需求淡旺季切换时点，钢材需求大概率环比改善。上周，五大品种钢材表观消费量为835.64万吨，环比回升47.05万吨，为连续3周下降后的首次回升。结合往年季节性数据分析，这一趋势可能会延续一段时间。若需求环比改善这一预期能够得到兑现，则会在一定程度上提振钢厂的生产积极性。截至8月14日当周，全国247家钢厂高炉日均铁水产量为238.2万吨，环比增加0.17万吨，为连续两周回升。钢厂生产积极性的提升提振焦煤实际需求。而若钢材需求持续低迷，将阻碍焦煤价格上涨向下游传导，从而引发负反馈。综合分析，山西煤矿减产数量再度增加，加上蒙古国柴油短缺问题发酵，焦煤现货层面短期供应依然偏紧。即便未来几个月部分煤矿复产，也很难回到5月煤矿事故前的水平。此外，钢材需求大概率季节性改善，这会提振焦煤需求。所以，焦煤期货价格中期上涨逻辑仍在。但考虑到钢材需求恢复的不确定性，焦煤期货价格在经历一轮快速上涨后，短期存在一定的调整风险。（作者单位：东海期货）来源：期货日报网

期货日报网08-17 17:45

大连商品交易所2026-08-17焦煤仓单日报

（手）今日仓单量（手）增减（手）焦煤曹妃甸港集团 255 255 焦煤博金煤业 301 301 焦煤海明联合能源 200 0 -200 焦煤海南浩通 1,299 1,105 -194 焦煤小计 2,055 1,661 -394

99qh08-17 16:17

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