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大连商品交易所焦煤仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦煤曹妃甸港集团 100 100 0 焦煤中铝内蒙（迁安） 200 200 0 焦煤小计 300 300 0

Elaine2024-01-10

红海局势有所缓和，多数商品价格回落-2024年1月9日申银万国期货每日收盘评论

期价震荡盘整，J2405期价走势偏弱。焦煤价格持续下滑，焦炭首轮提降落地、存在二轮提降预期。春节临近矿端提产积极性偏弱，焦炭产量仍处低位、整体产能有待释放；下游冬储补库进程推进，焦煤上游库存仍处偏低水平。首轮提降落地后焦企利润重回亏损区间，近期焦炭产量波动不大，市场供需关系略显宽松，焦企库存小幅增加。终端用钢需求逐渐走弱，成材利润有所缩窄，钢厂提产积极性不高，铁水产量仍存下滑可能。综合来看，铁水产量逐渐回落，焦煤供应偏紧状态趋于缓解，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦估值下方的支撑力度存疑，关注焦煤供应端的恢复情况。预计JM2405波动区间1550-1950，J2405波动区间2100-2500。【铁合金】铁合金：今日SM2403、SF2403期价震荡运行。河钢1-2月锰硅首轮询盘价6450元/吨。锰矿价格走势偏强，但化工焦价格有所下调，当前锰硅北方成本在6300元/吨左右，厂家利润情况不佳；硅铁平均成本在6560元/吨左右，行业利润仍处偏低水平。需求方面，终端用钢需求逐渐走弱、钢厂利润不佳、提产积极性不足，钢材产量仍存下滑可能，双硅需求端的支撑力度偏弱。供应方面，限电影响减弱、锰硅产量低位回升，硅铁产量波动不大，但需求端的表现逐渐走弱、厂家库存消化速度仍显缓慢。综合来看，需求支撑力度偏弱，供需关系仍显宽松，双硅库存消化缓慢，价格上方压力仍存。预计SM2403波动区间6200-6500，SF2403波动区间6600-6900。 04 金属【贵金属】贵金属：上周随着非农就业、ADP就业等劳动力数据好于预期，12月美联储会议纪要并没有出现更关于降息的讨论，市场过于鸽派的宽松预期有所降温，贵金属整体回落。不过虽然12月新增非农再超预期，但是前值再度遭遇下调，而在12月美联储出现明显政策转向信号下，市场定价美联储已经完成本轮加息，计价未来宽松路径，会议纪要显示美联储官员对于宽松路径仍存在分歧，但是对于流动性的担忧下或逐步退出QT，在美国经济数据边际走弱的背景下，贵金属波动中枢整体抬升。AG2402合约波动区间5700-6200元/千克，AU2402合约波动区间460-500元/克。【铜】铜：日间铜价冲高回落。尽管精矿加工费回落，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。近期国内逐步进入消费淡季，可能导致铜价阶段性疲软。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价收复夜盘跌幅。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，同时也考验矿山成本。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着下游需求进入淡季，锌价可能区间偏弱波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】今日沪铝主力合约收跌0.76%，当前宏观及基本面驱动均偏空，铝价整体处于震荡偏弱运行中。宏观角度，美联储降息预期转弱，沙特调降原油售价利空商品。基本面角度，铝锭现货小幅跌价，且库存明显累积。前期期铝上涨主要由于氧化铝涨价，随着北方地区取消重污染预警，山东、河南均有氧化铝厂复产，氧化铝基本面边际走弱。从电解铝基本面看，1月份国内铝锭库存有小幅累积趋势，但成本端坚挺、铝锭低库存仍对价格有所支撑。展望后市，库存累积施压铝价，但考虑到电解铝减产继续、氧化铝现货价格坚挺以及明年上半年美联储降息预期反复，铝价下方有支撑，预计短期内震荡运行。【镍】今日沪镍主力合约收涨1%，镍价继续小幅上调，整体处于震荡格局中。当前电镍基本面有所好转，主要由于镍价下行至较低位置引起下游补库行为，导致现货流通偏紧；但需求端整体依然相对弱势，当前电镍需求以合金、电镀为主，镍豆生产硫酸镍有亏损，不锈钢对电镍需求较低。因此从驱动角度，镍价具有下行趋势。但从估值角度，当前盘面价位已跌破部分外采原材料厂商的成本线。考虑到美联储降息预期反复，难以与产业驱动形成下行共振，因此期镍或难以跌破成本支撑。短期内预计镍价震荡运行，价格运行区间120000-135000。【工业硅】工业硅：今日SI2402期价探底回升。枯水期硅企挺价情绪仍存，但节后市场成交氛围转弱，华东553通氧硅价小幅下滑50元/吨至15550元/吨。供应方面，限电及限产约束北方硅企开工，枯水期西南硅企开工降至低位，市场整体供应持续收缩。需求方面，多晶硅价格走势偏弱，但新增产能集中投放，产量不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；铝价高位松动，硅铝合金价格小幅跟跌，终端需求淡季硅铝合金企业接单情况一般，采购工业硅仍以刚需为主；有机硅开工持续下滑，企业库存压力仍存，行业利润降至低位，后市开工存在进一步下滑可能。综合来看，上游供应压力有所减轻，多晶硅新增产能爬坡，市场供需关系逐渐修复，后市库存的消化速度有望提升，高企的成本也将夯实硅价的下方支撑，关注北方硅企的复产节奏。预计SI2402波动区间13500-15500。【碳酸锂】碳酸锂：近期，生产端或受利润或受气候因素影响仍将有所放缓，正极材料排产预计仍将环比走弱，刚需采买实现采购生产销售紧平衡，12月正极材料呈现不同程度的降幅，弱预期逐步兑现。需求预期有所下调。逐渐回归基本面，价格呈现区间震荡，等待新的强驱动因素出现，关注现货贸易流向和供应减产情况。市场对交割担忧缓解，现货价格上锂盐有所止跌而锂矿价格延续下跌，且从供需边际上来看，需求更为疲软，价格中枢有所下移，关注供应减产情况和后市节前备货情况。 05 农产品【白糖】白糖：今日糖价维持震荡。现货方面，广西南华木棉花报价上调10元在6470元/吨，云南南华报价维持在6530元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。策略上，国内糖价已经跌至配额外进口成本的水平，短期市场利空出尽，投资者等待糖价回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货走势震荡。根据涌益咨询的数据，1月9日国内生猪均价13.77元/公斤，比上一日下跌0.06元/公斤。总体看，前期以豆粕、玉米为主的饲料价格强势推动养殖成本提高并整体支撑猪价。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入旺季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货走势偏弱。根据我的农产品网统计，截至2024年1月3日，全国主产区苹果冷库库存量为919.43万吨，库存量较上周较上周减少11.73万吨。走货较上周继续加快，但仍不及去年同期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂小幅反弹，12月仍处东南亚棕榈油减产季，MPOA数据显示12月1-31日马来西亚棕榈油产量减少12.36%,虽然马棕出口也放缓，但由于产量下降幅度较大，在报告发布前市场多预期12月马棕库存进一步下降，从而对棕榈油价格形成支撑。近期美豆出口数据表现疲软，同时近期南美降雨预报增加，美豆期价大幅下跌，豆油整体跟随美豆波动为主。国内菜籽到港预期较高，菜籽压榨量随之回升，菜油库存处于高位。在国内油脂库存偏高的背景下，叠加原油弱势的拖累，油脂利多驱动缺乏，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间6500-7500，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕延续弱势。南美方面，根据巴西农业部数据截止到1月6日巴西大豆播种率为98.6%，上周为97.9%，去年同期为98.9%。巴西多数地区已基本完成播种，大豆将逐渐进入灌浆结荚期，天气预报显示未来两周巴西干旱地区将出现降雨天气，将对偏差的土壤墒情有所缓解，减缓了市场对于巴西大豆产量的担忧.叠加近期美豆出口数据表现疲软，从而使得美豆近期连续下跌。综合来看，南美大豆生长期天气扰动仍使产量面临一定不确定性，但考虑到巴西大豆种植面积增加及阿根廷新季大豆表现良好，南美大豆丰产预期难改，全球大豆供应将逐渐走向宽松，粕类价格运行中枢将继续下移，连粕预计维持偏弱震荡为主，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-01-10

【黑色早评】焦炭开启第二轮提降，双焦继续走弱

厂开工和产量小幅下降，焦化厂继续补库，焦煤总库存继续增加。煤矿安全事故不断，安全检查较严，焦煤产量难有增加，钢厂铁水产量下降，双焦需求有所走弱，近期焦炭开启第二轮提降，双焦相对铁矿明显偏弱，建议多矿空焦。二、消息与数据 1. 工业和信息化部1月8日召开推动工业绿色低碳发展座谈会。会议强调，要稳妥推进工业领域碳减排，统筹推进工业及钢铁、建材、石化化工、有色金属等重点行业碳达峰，大力发展绿色低碳产业，促进传统产业绿色升级，加快推动减污降碳协同增效。 2. Mysteel煤焦：9日邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年1月10日0时起执行。Mysteel煤焦：9日天津地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年1月10日0时起执行。Mysteel煤焦：9日石家庄地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，2024年1月10日0时起执行。德龙、敬业提降第二轮 3.汾渭信息冶金部1月9日重点关注，焦炭方面，传统淡季背景下成材消费一般，钢材价格小幅下跌，钢厂普遍亏损，生产积极性一般，仍多有检修计划，刚需持续下降。钢厂考虑自身库存已补至中高位水平，且检修状态下用量较少，对原料控量采购现象增多，影响焦企出货放缓，产地库存压力逐渐增加。整体来看，焦炭供需结构较为宽松，叠加当前原料煤价格同步下跌，成本端暂无支撑，预计短期焦价仍弱势下跌，后期继续关注原料端价格及高炉铁水产量变化情况。焦煤方面，炼焦煤市场偏弱运行，考虑到焦炭价格有继续降价预期，双焦市场情绪偏弱，下游焦企对原料煤以按需采购为主，煤矿出货不畅，价格仍以下跌为主，昨日山西地区主焦煤和贫瘦煤等煤种继续下跌30-80元/吨，截至1月8日，CCI山西低硫指数报2500元/吨，本轮累计下跌150元/吨。进口蒙煤方面，昨天山西区域释放部分采购需求，蒙煤成交量有所增加，蒙5长协原煤价格暂稳在1570-1580元/吨左右，后期需重点关注下游采购节奏变化。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量下降，富宝数据也显示电炉钢厂减产3.2%，整体钢材产量依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格下跌，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差继续扩大，国内钢坯出口仍有空间。需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，建材热卷库存增幅扩大。上周机构库存也延续增长，但钢联五大材的厂库仍有下降，不过社库增幅较大，且各机构数据均显示钢材表需有所回落。另据百年建筑网调研，上周水泥出库量环比下降2.51%，混凝土发运量环比减少2.56%，二者延续下降，终端建筑需求继续呈现季节性回落。继12月PSL抵押补充贷款重启，近日一线城市城中村改造推进，国内宏观需求预期依然向好。海外钢价方面，昨日欧洲钢价继续上涨，东南亚、南美钢价延续回落，其它主要国家和地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差略有扩大，国内钢材出口仍有空间。综合而言，当前国内钢材市场依然供需双弱，且总库存持续累积，不过国内钢材出口仍有韧性，尽管政策预期依然向好，但受近日股市低迷导致宏观情绪转弱影响，近日钢价走势偏弱震荡运行。二、消息及数据 1.工业和信息化部近日印发通知，公布2023年度绿色制造名单，1488家绿色工厂、104家绿色工业园区、205家绿色供应链管理企业上榜本批次名单；按照2023年度动态管理要求，将前七批绿色制造名单中的9家绿色工厂、3家绿色供应链管理企业移出绿色制造名单，46家单位变更名称。通知同时提出将面向绿色工厂试点推行“企业绿码”，对绿色工厂绿色化水平进行量化分级评价和赋码，直观反映企业在所有绿色工厂中的位置以及所属行业中的位置。其中，据不完全统计，35家钢铁相关企业上榜绿色工厂名单。 2.目前印度部分买家已经结束假期，回归交易市场，但由于库存较多，因此目前印度本地热卷成交依旧冷清。根据Mysteel的报道，上周印度本地热卷价格周环比下降了约24美元/吨，出厂价约为661-673美元/吨EXW，截止发稿日，价格持稳。交投氛围不佳，考虑到利润，Mysteel了解到有印度钢厂表示甚至愿意降价出口热卷，以努力维持热卷本地的报价。在这样的基本面情况下，Mysteel听闻，本周有部分印度钢厂开始向越南报价，印度部分报价较越南本地热卷价格有一定优势。越南由于原材料价格高走，热卷报价持续走强，目前越南和发热卷报价约为640-641美元/吨CIF胡志明市。 3.据国铁集团消息，2023年，全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%；投产新线3637公里，其中高铁2776公里，圆满完成了年度铁路建设任务。预计2024年全国铁路投产新线1000公里以上。 4.据乘联会，2023年乘用车市场零售累计零售2169.9万辆，同比增长5.6%。2023年新能源乘用车国内零售销量达到773.6万辆，同比增长36.2%。 5.9日全国建材成交依然较弱，市场仍以低价资源交易为主，终端和投机均不多，全天整体成交量较前一日基本持平。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-01-10

每日钢市：9家钢厂降价，钢价延续弱势运行

轮降价的全面落地，焦企利润再度收缩，对焦煤采购节奏放缓，市场高价资源接受度较低，产地焦企开工暂稳，出货仍有压力，部分企业仍有库存累积，保持积极出货为主；下游钢厂亏损压力下，高炉检修不断致使铁水产量持续下移，多数钢厂厂内焦炭库存尚可维持按需采购为主，焦炭供需边际好转，本周钢厂有继续向上游寻求利润诉求。废钢：1月9日，市场价格小幅下调，主流钢厂废钢价格持稳，部分钢厂下调幅度在20-30元/吨。全国45个主要市场废钢平均价2634元/吨，较上一交易日价格下调5元/吨。具体来看，期螺盘面持续下调，致使市场看跌情绪渐起，市场开始大规模出货，部分钢厂出现压车压船现象，主流钢厂维持暂稳收货，中小型钢厂根据自身库存小幅调整价格。产废企业和小散户恐跌出货，目前基地方面持续出货中，部分场地库存见底，预计短期废钢价格或稳中偏弱运行。四、钢材市场价格预测近期原燃料价格表现偏弱，钢厂采购较为谨慎，多数持观望态度。淡季钢市成交量表现平淡，商家冬储意愿不强，操作多以降价走量为主。短期来看，钢市供需两弱，成本支撑略有松动，钢价或弱势窄幅震荡。

我的钢铁网2024-01-09

大连商品交易所1月9日焦煤仓单日报

大连商品交易所焦煤仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦煤曹妃甸港集团 0 100 100 焦煤中铝内蒙（迁安） 200 200 0 焦煤小计 200 300 100

Elaine2024-01-09

Mysteel参考丨中蒙炼焦煤贸易分析

一、我国炼焦煤进口分析自2020年10月以来，我国从澳大利亚的煤炭进口量基本完全停滞，蒙古国取代澳大利亚成为我国炼焦煤第一进口大国。海关总署数据显示，2023年1-11月份我国进口炼焦煤总量为9063.22万吨，同比增加3325.86万吨，涨幅58%，其中我国从蒙古国进口炼焦煤4740.29万吨，同比增加2580.02万吨，涨幅119%，占总进口量的52.3%。图1：2023年1-11月中国炼焦煤进口总量及蒙煤进口量（单位：万吨）数据来源：钢联数据二、进口蒙煤运输流向从流向看，蒙煤主要出口至内蒙古自治区、甘肃、河北、山西等地。据相关数据统计，截至2022年底，蒙煤流向我国各省、自治区的占比中，内蒙古市场占比52%，同比减少13%；河北市场占比28%，同比增加23%；山西市场占比10%，同比增加6%；甘肃市场占比6%，同比减少5%；宁夏市场占比2%，同比减少4%；其他市场占比2%，同比减少7%。图2：我国进口蒙古国煤炭流向图片来源：我的钢铁网三、蒙古国煤炭资源概况蒙古国煤炭资源埋藏较浅，适合露天开采。截至2018年末，蒙古国煤炭资源总储量为1623.41亿吨，开发量为274.92亿吨。尽管煤炭资源丰富，但整体开采率仅为17%。蒙古国煤炭储量丰富且煤炭品种齐全，几乎涵盖所有煤种。其中，炼焦煤资源约占总储量的35%，且多数为低灰、低硫、低磷的优质煤，可满足高质量冶金、精密铸造和现代化高炉需要。煤炭资源在该国各地均有分布，炼焦煤主要集中在中南部、西部地区，靠近我国新疆维吾尔自治区和内蒙古自治区的中部边境，褐煤分布在东部地区，次烟煤则主要集中于东部地区。四、蒙古国重点煤矿表1：蒙古国重点煤矿生产情况数据来源：钢联数据蒙古国煤炭资源矿产地共375个，重点煤矿主要有3个，分别是：塔温陶勒盖煤矿（TT矿）、那林苏海图煤矿和敖包特陶勒盖煤矿，炼焦煤资源主要集中在塔温陶勒盖煤矿。图3：蒙古国重点煤矿分布图片来源：我的钢铁网南戈壁省的塔温陶勒盖煤矿是世界上最大的尚未完全开发的露天焦煤矿，该矿的煤炭水分0.6%、灰分22%、硫分0.5%—0.8%、发热量20.9—23.0MJ/kg，品质优良。东矿区埋藏300米以上煤层的资源储量、地质构造特征已基本查明，勘查可靠。主矿区划分为8个开采区，其中一采区为省属采矿区，其他隶属蒙古能源公司管理。那林苏海图露天煤矿位于蒙古南戈壁省古尔本特斯具东南34公里处，露天可采煤层为5号煤层，煤层厚53.3米，倾角45°-55°，煤种主要为气肥煤。根据公开调研资料，该煤层查明资源总量为16.7亿吨。敖包特陶勒盖煤矿项目地处蒙古国南戈壁省，隶属于南戈壁资源公司，距中蒙策克边境口岸60公里，具有良好的开采潜力。五、中蒙口岸介绍中蒙现存口岸共18个，除二连浩特为公路、铁路双用口岸以外，其余均为陆路口岸。我国主要进口蒙煤的口岸有甘其毛都、满都拉以及策克。表2：中蒙口岸对照甘其毛都口岸，原称288口岸，位于内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特中旗川井镇境内中蒙边境线703号界标附近，与蒙古国南戈壁省汉博格德县的嘎顺苏海图口岸相对应，距南戈壁省塔温陶勒盖煤矿190公里，距蒙古国奥云陶勒盖铜矿70公里，是距蒙古两大矿山最近的“陆路口岸”。塔温陶勒盖煤矿距离该口岸270公里。今年以来，甘其毛都口岸持续推进智能通关、无人驾驶等项目，通关效率明显提升。作为中蒙两国间过货量最大的公里口岸，过货量现已突破3000万吨。满都拉口岸位于包头市达茂联合旗满都拉镇北，中蒙边境757界碑处，与蒙古国东戈壁省杭吉口岸相邻，是内蒙古中西部地区向北开放及货物贸易和经济技术合作的重要通道之一，也是中蒙俄经济走廊的重要节点。进口煤炭主要是无烟煤和焦煤。2023年以来，满都拉口岸积极实施“预约通关+集中查验”、“错峰外调+延时服务”等便利化举措，通关过货量显著提升。策克口岸位于内蒙古自治区阿拉善盟额济纳旗境内，中蒙边境572界碑附近，与蒙古国南戈壁省西伯库伦口岸对应。策克口岸对外辐射蒙古国南戈壁、巴音洪格尔、戈壁阿尔泰、前杭盖、后杭盖五个畜产品、矿产品资源较为富集的省区，是阿拉善盟对外开放的重要国际通道，是内蒙古、陕、甘、宁、青五省区所共有的陆路口岸。策克口岸分设公路通道和铁路煤炭运输专用线通道。进口煤炭以1/3焦煤为主。据策克口岸相关媒体报道，截至11月9日，策克口岸通关过货量达1482.42万吨，创开关31年来最高纪录。策克口岸从临时过货到季节性口岸，再到国家常年开放性口岸，实现了跨越式发展。二连浩特口岸位于内蒙古自治区正北部，北与蒙古国口岸城市扎门乌德隔界相望，两市相距4.5公里，东临锡林郭勒盟苏尼特左旗，西、南与苏尼特右旗毗邻。距锡林浩特市360公里、呼和浩特市390公里、北京690公里，是距首都北京最近的边境陆路口岸。距蒙古国首都乌兰巴托714公里、俄罗斯首都莫斯科7623公里，边境线长72.3公里，是我国对蒙开放的最大陆路口岸，是国家和自治区向北开放的前沿和窗口。据相关媒体报道，截至11月24日，今年二连浩特公路口岸货运通道进出境车辆达15万辆，同比增长50%，创该口岸历史最高记录。六、蒙煤出口方式据公开资料显示，几十年来，蒙古国的出口依赖于前苏联的公路运输系统，大部分贸易量都使用卡车运输。公路运输方面，截至2021年，蒙古国公路总里程约11.9万公里，其中铺装公路1.1万公里。蒙古国分别同中国和俄罗斯之间设有多个边境口岸，公路连结和通关较为便捷，其中甘其毛都口岸是中蒙原煤贸易最大的公路口岸。目前蒙古只有两条较大的铁路运线，运输能力较为匮乏，煤炭出口很大程度上还是依赖于公路运输，但是公路运输也存在诸如运输成本高、效率低、运量受限等问题。铁路运输方面，蒙古国现有铁路里程2000多公里，由两条线路构成：一条线路为乌兰巴托铁路，另一条为乔巴山向北至蒙俄边境口岸铁路。由于蒙古境内现有铁路均使用俄罗斯标准的1520mm宽轨铁路，不能直接同中国境内的1435mm标轨铁路对接，致使货物运输到两国边境后需进行车厢换装，贸易成本和运输时间增加。因此，在中蒙铁轨对接工程完成前，中蒙煤炭贸易仍以公路运输为主。塔旺陶勒盖至宗巴彦铁路线总长416.1公里，其运输能力为1500万吨增量货物，于2022年10月完工；宗巴彦至杭吉铁路线长达226公里，直达中国的曼达尔港，此线路已经在2021年3月份破土动工，目标是出口约2000万吨货物。此外，蒙古国启动了一条长达233公里的跨境铁路线，连接塔班陶勒盖煤田和中国边境的加顺苏海，该铁路每年有能力向中国出口3000至5000万吨煤炭。据称，这条铁路还预计将煤炭运输成本降至每吨8美元，相比之下，卡车运输煤炭的成本为每吨32美元，运输成本降至四分之一。七、定价机制改变表3：蒙古煤炭定价政策变化数据来源：我的钢铁网图4：2023年ETT矿炼焦煤边境销售价格变化情况（单位：美元/吨）数据来源：钢联数据图5：2020-2023年ETT矿炼焦煤坑口销售价格变化情况（单位：美元/吨）数据来源：钢联数据据Mysteel与口岸部分主要贸易企业沟通交流获悉，四季度坑口合同正常执行，蒙5#原煤四季度坑口基准价格较2023年三季度上涨1.17美金/吨至94.00美金/吨，根据货款总金额的不同，企业可享受不同的折扣优惠。交易模式的调整将进一步压缩国内贸易商的利润。一方面，线上竞拍更加公开透明，另一方面，电子交易制度会增加交易流程，提高了贸易商参与门槛，或将造成蒙煤价格溢价、成本增加。八、2023年蒙煤进口情况图6：三口岸煤炭月度进口量合计（单位：万吨）数据来源：钢联数据分口岸看，蒙古国煤炭进口量主要集中在甘其毛都、策克、满都拉三大口岸，其中甘其毛都尤为重要，是中蒙俄经济的重要枢纽。截至2023年12月31日，蒙古国三大口岸煤炭进口总量为6148万吨，同比上升126%。表4：2023年蒙古国炼焦煤进口量（单位：天、万吨）数据来源：钢联数据据Mysteel预测，2023年全年口岸炼焦煤通关量或将达5200万吨以上，与2022年相比，同比增长约105%。九、后期市场展望政策方面，随着相关疫情管控政策等限制因素的消失，蒙煤进口受中蒙关系影响较大。在今年10月举行的第三届“一带一路”高峰论坛期间，中蒙双方也签署了多项双边合作文件，两国关系的深化也将在政策层面上推动蒙煤进口量。通关方面，甘其毛都口岸重点实施了AGV、监管场所外调专用通道、入境重载通道改扩建工程、甘其毛都口岸大桥等重大项目工程。据Mysteel数据统计，截至今年7月，三大口岸累计通关车次就已达到24万车，超过去年全年口岸通关车数。随着通关服务建设的不断优化，口岸过货能力和效率均得以提升。需求方面，国内近年环保政策趋严，焦化企业不断进行产能优化，山西地区预计今年将全面关停4.3米焦炉。随着落后产能去化以及新建焦炉大型化，国内主焦煤配比需求将增加。蒙古国煤炭资源丰富、煤质优良，因此蒙古国进口炼焦煤资源未来对于国内市场仍不可或缺。综上，基于中蒙双方关系不断加强、口岸通关基础设施逐步优化以及国内对优质炼焦煤的需求旺盛，叠加进口利润情况好转，预计2024年蒙古国煤炭出口量将进一步增加，或将突破6400万吨。

我的钢铁网2024-01-09

资产价格调整-2024年1月8日申银万国期货每日收盘评论

种的交易手续费减收30%，铁矿石期货、焦煤期货和焦炭期货品种暂不实施。交易所认定的特定程序化报备客户不参与成交减收。品种日度观点汇总主要品种收盘评论 01 金融期货【股指】股指(IC和IM)：A股全天弱势，中证500指数收跌2.16%，中证1000指数收跌2.33%。全A成交额降至6576亿元，北上资金净卖出43.46亿元。经济内生需求动力仍需政策呵护，预计指数将继续筑底。当前股指空间上处于相对低位，短期资金情绪偏为谨慎，建议暂时观望。从市场风格看，节后市场回调，美债收益率反弹对成长估值有所影响，预计短期价值表现相对抗跌，IC2401预计波动区间5300-5600，IM2401预计波动区间5700-6200。股指IH&IF：A股继续走弱，上证50指数跌1.09%，沪深300指数跌1.29%，两市成交额0.66万亿元，资金方面北向交易流出43.46亿元，01月05日融资余额减少83.93亿元至15785.21亿元。经济数据仍然偏弱，股指上涨可持续性不足，当前主要指数估值水平处于超低阶段，中长线配置价值凸显，操作上短期建议做多为主，预计IH00波动2300-2500，IF00波动区间3400-3800。【国债】国债：普遍上行。央行公开市场净回笼400亿元，Shibor处于低位，资金面整体保持宽松，三大政策性银行净新增PSL3500亿元。12月制造业PMI较上月回落0.4个百分点，仍处于临界点下方，市场需求不足。央行例会表示要加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，增强政府投资和政策激励的引导作用，提高乘数效应，有效带动激发更多民间投资，促进物价低位回升，保持物价在合理水平。财政部部长表示要加强财政资源统筹，适度扩大财政支出规模，全国财政赤字率有望提高。美国2023年12月ADP就业人数增加16.4万人，创2023年8月以来新高，美联储官员在去年12月的会议上一致认为，始于2022年的加息周期可能已经结束，美债收益率回升。当前市场对央行宽松预期增强，支撑期债上行，关注前期高点附近的压力。 02 能化【原油】原油：sc下跌0.52%。集装箱航运巨头马士基公司周五表示，将在可预见的未来要求旗下所有船只从红海航线改道，转而绕行非洲好望角，并警告客户做好出现严重千扰的准备。在美国的能源企业活跃石油和天然气钻井平台总数四周来第三周减少。贝克休斯公布的数据显示，截止1月5日的一周，美国在线钻探油井数量501座，比前周增加1座；比去年同期减少117座。sc2402波动区间500-580，580左右做空为主。【甲醇】甲醇：甲醇上涨0.21%。截至1月4日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.96%，较上周上涨2.53个百分点，较去年同期上涨2.63个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.87%，较上周上涨8.76个百分点。本周期内，受内蒙古、青海一体化装置开车因素影响，导致国内CTO装置开工整体上行。受到天气影响，本周整体华东进口船货卸货时间均被推迟，因此整体沿海库存下降。截至1月4日，沿海地区甲醇库存在86.15万吨，环比上周下降11.4万吨，跌幅为11.69%，同比上涨9.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.4万吨附近。预计1月5日至1月21日中国进口船货到港量76-77万吨。MA405波动区间2200-2600，建议观望为主。【聚烯烃】聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调50，中石油部分下调50。拉丝PP，中石化平稳，中石油部分下调50。煤化工7400，成交一般。周一，聚烯烃盘面延续回调。基本面角度而言12月国内聚烯烃终端需求见顶之后，12月末供需转弱，终端开工下滑。1月至今聚烯烃板块仍处于退坡过程，尤其是前期的盘面价格连续反弹之后，目前，现货和期货价格进一步上行动力有限。预计PE05合约波动区间8000—8500，操作上建议观望。预计PP05合约波动区间7300—8000。【玻璃纯碱】玻璃纯碱：国内纯碱市场行情低迷，市场交投气氛清淡。陕西兴化纯碱装置基本恢复正常，近期检修、减量厂家不多，纯碱厂家开工负荷率维持在高位，货源供应量充足。需求一般，在买涨不买跌心态驱使下，终端用户刚需采购为主，拿货积极性不高。今日部分厂家新单报价下调100-200元/吨，市场成交重心下移。国内浮法玻璃市场大稳小动，成交一般。华北今河北南玻超白上调50元/吨，其他基本走稳，整体出货尚可，沙河部分订货仍有提货，贸易商出货正常，期现暂时出货一般；周末华中市场稳中有涨，江西、湖南地区个别厂报价上调1元/重量箱，其他厂稳价出货为主，今日河南中联超白报价上调；华东价格局部调整，周末个别厂价格提涨后执行情况一般，今日江苏个别厂执行一定促量政策力度1-2元/重量箱不等；周末华南部分厂报价上调1-2元/重量箱，今日市场暂稳；西南四川部分厂近日价格上调2-3元/重量箱，西北低价货源持续进入。周一，玻璃和纯碱期货回落。基本面角度，本周玻璃库存小幅去库48万重箱至2947万重箱。后市角度继续关注1月上旬的供需节奏。纯碱供给端依然是主要的因素，节前库存数据小幅累库3.6万吨至37.3万吨，后续关注检修复产节奏。【PTA】 PTA: 周一 PTA2405价格收跌于价格5776/吨，现货价格5880元/吨，国内PTA加工费427元。红海事件仍有发酵，原油上涨支撑板块，继而聚酯现实需求尚可，产业供需环比有改善，叠加有资金助力，期现市场价格上涨，但基本面弱势对涨势存在牵制。目前PTA整体负荷83，49%（产能基数8067.5万吨），目前供应稳定，负荷维持相对高位，后期一段时间将维持；聚酯负荷87.96%（国内聚酯产能基数7988万吨/年），聚酯现实需求尚可，1-2月份供需差维持累库。预计价格波动区间（6000-5500）元/吨。【乙二醇】乙二醇：周一乙二醇2405合约价格收涨于4661 元/吨，华东市场均价在4429元/吨，乙二醇港口库存延续降低走势，目前在102万吨。周内主港到货量减少且天气影响下部分船只到货延迟，本周库存去化明显。盛泽、泗阳以及长兴地区喷水企业多数工厂仍存订单支撑，温度骤降冬季御寒服装需求提升，尤其是羽绒服面料，然家纺行业需求平平，喷水织机整体需求量并无明显改善。下周来看，织造行业开机率存下滑预期。乙二醇波动区间维持在（4300-4600）元/吨。 03 黑色【钢材】钢材：近期钢材整体供需平稳，宏观预期反复较大，“PSL”的出台进一步巩固了稳增长的预期，宏观依旧是当下的主要逻辑，钢价高位反复。从产业来看，基本符合季节性消费淡季表现，需求持续萎缩，供应持续处于低位，库存拐点出现，累库斜率基本符合预期，热卷受益于出口强势，整体仍维持去库，库存压力持续缓解。基本面产业逻辑围绕冬储进行博弈，基本面为当前行情次要逻辑，主要和次要逻辑的切换带来了行情的震荡反复，主要逻辑决定整体方向；从宏观层面来看，海外美国经济数据走弱带来降息预期的升温，国内关于财政刺激力度仍有分歧，总体仍维持高位震荡格局。预计短期钢材价格整体开启震荡走势，上涨速度不会很快，空间偏谨慎。【铁矿】铁矿石：钢厂高炉开工率有所修复，铁水产量降幅收窄，日均铁水下降3.11万吨至218.17万吨，同期钢厂盈利率增长2.16%至30.3%。铁矿石补库延续，尚未看到超预期表现，矿价目前为止不建议追高操作，港口累库后目前同比依然偏低，基本面对于铁矿价格仍存一定支撑。市场对于未来供需的演变分歧较大，一方面主流矿近期有年底发运冲量态势，港口库存后期累积向上的概率较大，铁矿预计高位震荡运行。【煤焦】煤焦：日内JM2405、J2405期价震荡走弱。焦煤价格持续下滑，焦炭首轮提降全面落地。春节临近矿端提产积极性偏弱，焦炭产量仍处低位、产能有待释放；下游冬储补库进程推进，焦煤上游库存仍处偏低水平。首轮提降落地后焦企利润重回亏损区间，近期焦炭产量波动不大，市场供需关系略显宽松，焦企库存小幅增加。终端用钢需求逐渐走弱，成材利润有所缩窄，钢厂提产积极性不高，铁水产量仍存下滑可能。综合来看，铁水产量逐渐回落，焦煤供应偏紧状态趋于缓解，在上游利润可观而中下游利润偏低的情况下、煤焦估值下方的支撑力度存疑，关注焦煤供应端的恢复情况。预计JM2405波动区间1550-1950，J2405波动区间2200-2600。【铁合金】铁合金：今日SM2403、SF2403期价偏弱震荡。河钢1-2月锰硅首轮询盘价6450元/吨。锰矿价格走势偏强，但化工焦价格有所下调，当前锰硅北方成本在6300元/吨左右，厂家利润情况不佳；兰炭价格下调，硅铁平均成本降至6560元/吨左右，行业利润仍处偏低水平。需求方面，终端用钢需求逐渐走弱、钢厂利润不佳、提产积极性不足，钢材产量仍存下滑可能，双硅需求端的支撑力度偏弱。供应方面，限电影响减弱、锰硅产量低位回升，硅铁产量波动不大，但需求端的表现逐渐走弱、厂家库存消化速度仍显缓慢。综合来看，需求支撑力度偏弱，供需关系仍显宽松，双硅库存消化缓慢，价格上方压力仍存。预计SM2403波动区间6100-6500，SF2403波动区间6500-6900。 04 金属【贵金属】贵金属：上周随着非农就业、ADP就业等劳动力数据好于预期，12月美联储会议纪要并没有出现更关于降息的讨论，市场过于鸽派的宽松预期有所降温，贵金属整体回落。不过虽然12月新增非农再超预期，但是前值再度遭遇下调，而在12月美联储出现明显政策转向信号下，市场定价美联储已经完成本轮加息，计价未来宽松路径，会议纪要显示美联储官员对于宽松路径仍存在分歧，但是对于流动性的担忧下或逐步退出QT，在美国经济数据边际走弱的背景下，贵金属波动中枢整体抬升。AG2402合约波动区间5700-6200元/千克，AU2402合约波动区间460-500元/克。【铜】铜：日间铜价收低。美国非农激增21.6万，表现超预期，降息时点预期后移。尽管精矿加工费回落，国内铜产量延续快速增长。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱，关注扶持政策效果。近期国内逐步进入消费淡季，可能导致铜价阶段性疲软。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。【锌】锌：日间锌价震荡整理。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，同时也考验矿山成本。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着下游需求进入淡季，锌价可能区间偏弱波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。【铝】今日沪铝主力合约收跌0.29%，铝价整体处于震荡偏弱运行中。基本面来看，铝锭现货小幅跌价，且库存明显累积。前期期铝上涨主要由于氧化铝涨价，铝土矿供应扰动不断，油库爆炸事件引发市场对几内亚铝土矿生产及运输担忧，同时国产铝土矿供应紧缺情况无缓和迹象。但随着北方地区取消重污染预警，山东、河南均有氧化铝厂复产，氧化铝基本面边际走弱。从电解铝基本面看，1月份国内铝锭库存有小幅累积趋势，但成本端坚挺、铝锭低库存仍对价格有所支撑。展望后市，库存累积施压铝价，但考虑到电解铝减产继续、氧化铝现货价格坚挺以及明年上半年美联储降息预期反复，铝价下方有支撑，预计短期内震荡运行。【镍】今日沪镍收涨0.25%，镍价小幅向上调整。当前电镍基本面偏宽松，供应端充足，行业开工率维持高位，且新项目投产带来增量；需求端相对弱势，当前电镍需求以合金、电镀为主，镍豆生产硫酸镍有亏损，不锈钢对电镍需求较低。因此从驱动角度，镍价具有下行趋势。但从估值角度，当前盘面价位已跌破部分外采原材料厂商的成本线。考虑到美联储降息预期反复，难以与产业驱动形成下行共振，因此期镍或难以跌破成本支撑。短期内预计镍价震荡运行，价格运行区间120000-135000。【工业硅】工业硅：今日SI2402期价偏弱震荡。枯水期硅企挺价情绪较强，但节后市场成交氛围有所转弱，华东553通氧硅价维持在15600元/吨。供应方面，限电及限产约束北方硅企开工，枯水期西南硅企开工降至低位，市场整体供应收缩超出预期。需求方面，多晶硅价格走势偏弱，但新增产能集中投放，产量不断攀升，企业对工业硅的需求维持旺盛态势；铝价高位松动，硅铝合金价格小幅跟跌，终端需求淡季硅铝合金企业接单情况一般，采购工业硅仍以刚需为主；有机硅开工进一步下滑，企业库存压力仍存，行业利润降至低位，后市开工仍存下滑可能。综合来看，上游供应压力减轻，叠加多晶硅新增产能集中投放，市场供需关系逐渐修复，库存的消化速度有望提升，高企的成本也将夯实硅价的下方支撑。预计SI2402波动区间13500-15500。【碳酸锂】碳酸锂：近期，生产端或受利润或受气候因素影响仍将有所放缓，正极材料排产预计仍将环比走弱，刚需采买实现采购生产销售紧平衡，12月正极材料呈现不同程度的降幅，弱预期逐步兑现。需求预期有所下调。逐渐回归基本面，价格呈现区间震荡，等待新的强驱动因素出现，关注现货贸易流向和供应减产情况。市场对交割担忧缓解，现货价格上锂盐有所止跌而锂矿价格延续下跌，且从供需边际上来看，需求更为疲软，价格中枢有所下移，关注供应减产情况和后市节前备货情况。 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农产品【白糖】白糖：今日糖价继续全天震荡。现货方面，广西南华木棉花报价维持在6460元/吨，云南南华报价维持在6530元/吨。总体而言，印度的减产和出口政策使得前几个月国际糖价维持在近几年高位、巴西开榨量偏大则对糖价形成压制；同时市场也继续关注厄尔尼诺发展，原油价格和国内消费的变化；另外全内外宏观经济变动也将对糖价产生影响。而当前榨季国内制糖成本提高利多糖价。北半球大规模开榨对糖价形成短期压力。策略上，国内糖价已经跌至配额外进口成本的水平，短期市场利空出尽，投资者等待糖价回调后买入。【生猪】生猪：生猪期货弱势震荡。根据涌益咨询的数据，1月8日国内生猪均价13.83元/公斤，比上一日下跌0.09元/公斤。总体看，前期以豆粕、玉米为主的饲料价格强势推动养殖成本提高并整体支撑猪价。当前生猪供应又进入相对的高峰，同时消费也进入旺季。从周期看，虽然能繁母猪存栏环比连续小幅下降，生猪价格的拐点仍尚未到来，上半年生猪供应依然偏大。当产能过剩的背景下，养殖端的成本往往会构建成价格的顶部，养殖将在较长时间内维持亏损。未来随着养殖亏损持续，养殖逐步去产能，能繁母猪存栏下降后下半年生猪供应有望开始减少，价格则有望回升。投资者可以选择卖近月买远月的月差反套交易，或者可耐心等待回调后择机做多2407之后的远月合约，预计LH03合约波动区间13000—16000。【苹果】苹果：苹果期货冲高再回落。根据我的农产品网统计，截至2024年1月3日，全国主产区苹果冷库库存量为919.43万吨，库存量较上周较上周减少11.73万吨。走货较上周继续加快，但仍不及去年同期。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.2元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.8元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈重新加强，关注苹果现货价格指引，预计AP05合约波动区间7500—9500，操作上建议区间逢回调买入为主。【油脂】油脂：今日油脂冲高回落，菜油跌幅居前。12月仍处东南亚棕榈油减产季，MPOA数据显示12月1-31日马来西亚棕榈油产量减少12.36%,虽然马棕出口也放缓，但由于产量下降幅度较大，在报告发布前市场多预期12月马棕库存进一步下降，从而对棕榈油价格形成支撑。近期美豆出口数据表现疲软，同事近期南美降雨预报增加，美豆期价大幅下跌，豆油整体跟随美豆波动为主。国内菜籽到港预期较高，菜籽压榨量随之回升，菜油库存处于高位。在国内油脂库存偏高的背景下，叠加原油弱势的拖累，油脂利多驱动缺乏，豆油主力波动区间7000-8000，棕榈油波动区间6500-7500，菜油波动区间7500-8500。【豆菜粕】豆菜粕：今日连粕大幅下跌。南美方面，根据巴西农业部数据截止到12月23日巴西大豆播种率为96.8%，上周为94.5%，去年同期为97.6%。巴西多数地区已基本完成播种，大豆将逐渐进入灌浆结荚期，天气预报显示未来两周巴西干旱地区将出现降雨天气，将对偏差的土壤墒情有所缓解，减缓了市场对于巴西大豆产量的担忧从而使得美豆近期大幅下跌。综合来看，南美大豆生长期天气扰动仍使产量面临一定不确定性，但考虑到巴西大豆种植面积增加及阿根廷新季大豆表现良好，南美大豆丰产预期难改，全球大豆供应将逐渐走向宽松，粕类价格运行中枢将继续下移，豆粕主力区间3000-4000，菜粕主力区间2500-3500。当日主要品种涨跌情况

申银万国期货2024-01-09

【黑色早评】宏观情绪悲观，黑色整体偏弱

厂开工和产量小幅下降，焦化厂继续补库，焦煤总库存继续增加。煤矿安全事故不断，安全检查较严，焦煤产量难有增加，钢厂铁水产量下降，双焦需求有所走弱，近期焦炭开启第一轮提降，双焦相对铁矿明显偏弱，建议多矿空焦。二、消息与数据 1. 中国煤炭工业协会：2023年，全国原煤产量超亿吨企业为8家，比上年增加1家；分别是：国家能源集团、晋能控股集团、山东能源集团、中煤能源集团、陕煤集团、山西焦煤集团、华能集团、潞安化工集团。8家企业原煤产量合计约为22.3亿吨，较2022年增加约0.7亿吨，增长约3%。2023年，全国原煤产量在5000万吨至1亿吨企业为9家，分别是：国家电投集团、淮河能源集团、新疆天池能源公司、河南能源集团、伊泰集团、冀中能源集团、华电集团、汇能煤电集团、辽宁能源集团。9家企业原煤产量合计约为5.6亿吨，较去年基本持平。 2. 印度煤炭部长普拉哈德·乔希（Pralhad Joshi）近日表示，预计到2030年，印度电力需求将翻一番，煤炭需求预计将达到15-18亿吨，凸显出印度不得不依赖煤炭以满足不断增长的电力需求。印度政府的目标是到2030-2032年建立18-25亿吨国内动力煤库存。 3.Mysteel煤焦：8日唐山市场炼焦煤价格下跌90元/吨，主焦精煤2445元/吨，肥煤2430元/吨，此价格追溯至1日执行，均出厂价现金含税。钢材钢材一、市场点评供应端，上周机构数据均显示钢材产量下降，富宝数据也显示电炉钢厂减产3.2%，整体钢材产量依然趋减。进口方面，昨日国内钢坯价格下跌，国外主要地区钢坯价格普遍持稳，目前国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口仍有空间。需求端，周一钢银城市钢材库存继续上升，建材热卷库存增幅扩大。上周机构库存也延续增长，但钢联五大材的厂库仍有下降，不过社库增幅较大，且各机构数据均显示钢材表需有所回落。另据百年建筑网调研，上周水泥出库量环比下降2.51%，混凝土发运量环比减少2.56%，二者延续下降，终端建筑需求继续呈现季节性回落。12月PSL抵押补充贷款重启，投放了3500亿元，是历史单月投放规模第三高，此次PSL操作大概率将为“三大工程”提供资金支持，近日一线城市城中村改造推进，市场宏观需求预期依然向好。海外钢价方面，昨日欧洲、印度、日本钢价有所上涨，东南亚、南美钢价表现回落，其它主要国家和地区钢价依然持稳，目前国内外板卷价差有部分扩大，国内钢材出口仍有空间。综合而言，当前国内钢材市场依然供需双弱，但总库存持续累积，不过国内钢材出口仍有韧性，尽管政策预期依然向好，但受近日股市低迷导致宏观情绪转弱影响，近日钢价走势偏弱震荡运行。二、消息及数据 1.据Mysteel不完全统计，2024年1月初，全国多地纷纷举行重大项目集中开工，合计总投资24832.37亿元。 2.JSW Steel旗下子公司JSW Utkal Steel于2024年1月5日宣布已取得印度奥里萨邦拉杰诺戈尔红树林部门森林官员签发的文件，成功获得2677.80英亩森林土地的合法使用权。这批土地将用于新建一座粗钢年产能为1320万吨的综合型钢铁厂。2023年9月，JSW获得了印度环境、森林与气候变化部对该审批的修订和附带条件。包含相关钢厂设施建设在内，此项目总投资约为6500亿卢比。新钢厂建成后将成为印度最大的制造基地之一，预计在5-7年内完全达到计划产能。JSW是印度第二大钢铁公司，目前在印度共有2770万吨粗钢产能，约占该国总粗钢产能的20%，主要生产基地位于卡纳塔克邦的毗奢耶那伽罗，包含该项目在内，JSW预计在2025年内达到3700万吨粗钢产能目标。 3.据上海市城市更新领导小组办公室消息，2023年“两旧一村”改造提前1个月完成年度目标任务。数据显示，2023年全年，上海市零星旧改完成12.3万平方米、4084户，旧住房成套改造完成29.6万平方米，城中村改造启动10个项目。 4.据国际船舶网，1月1日—1月7日，全球船厂共接获22+6艘新船订单，在海工领域获得1座FLNG和1座FPU订单；其中，中国船厂获得20+6艘新船订单；韩国船厂获得2艘新船订单和1座FLNG订单；新加坡船厂也获得相关新船订单。 5.8日全国建材成交偏弱，市场低价出货为主，终端按需采购，投机少，全天整体成交量较上一工作日小幅增加。混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-01-09

大连商品交易所1月8日焦煤仓单日报

大连商品交易所焦煤仓单日报表如下：品种地区昨日注册今日注册仓单仓单量仓单量变动量焦煤中铝内蒙（迁安） 0 200 200 焦煤小计 0 200 200

Elaine2024-01-08

Mysteel钢铁市场周度观察：宏观利好提振年后信心临近腊月需求加速趋冷

，较本周下跌10元/吨。双焦：本周主焦煤*均价2575元/吨，较上周下降75元/吨。当前需求下降与供应宽松利空叠加，焦煤价格难有上行驱动：此前下游钢厂检修减产规模较大，以及下游厂内焦煤累库较快，并且受利润制约，高价煤成交偏少，采购意愿降低。虽部分主流市场主焦煤价格均有下调，但考虑到焦钢利润仍未恢复，以及近期检修数量再度增加，恐再削减短期冬储动力，市场仍以按需采购为主。预计下周主焦煤*均价较本周下降50元至2525元/吨。本周焦炭期现走势分化，受宏观预期带动，港口准一级焦*均价跟随盘面上涨25元/吨至2365元/吨，但市场现货呈下行趋势。钢厂焦炭连续两周大幅累库，但焦企开工未见下滑，在下游检修增多、产量下降时期，焦炭需求难有增量，本周焦炭第一轮提降快速落地，焦炭基本面走差更为明显，盘面同样给出价格进一步下降的空间，预计下周将有钢厂提出第二轮提降，落地概率较大。但随后续钢厂检修高炉逐步复产，以及对于节后需求预期难证伪下，可能支撑原料价格企稳回升。预计下周港口准一级焦*均价较本周下降35元/吨至2330元/吨。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦 *焦煤参考指标修正，新指标名称：主焦煤：低硫：A＜9，V＜18，S＜0.5，G＞88，Y＞15，MT＜10，CSR＞68，岩相＜0.08：安泽产：出厂价：临汾：玉华煤业（日）

我的钢铁网2024-01-08

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