4年3月以来新高。从行业分类看，石油、煤炭、天然气开采等上游原材料加工业利润同比转正，人工智能、半导体、锂电池等高新技术制造业利润保持快速增长，通用设备、专用设备、汽车等装备制造业利润增长放缓，纺织服装、家具、塑料制品等下游制造业利润降幅扩大。1—3月产成品存货同比增长5.2%。数据表明，在相关政策推动下，有色金属、新能源等大宗商品价格回暖，叠加中东地缘冲突刺激原油价格上涨，带动上游原材料加工业利润修复。但“两新”政策的效用边际减弱，随着汽车、家电、移动通信等耐用品需求的减少，相关行业销售和利润增长放缓。由于终端需求仍偏弱，下游企业经营压力依然较大，生产成本难以向终端消费者转嫁，增收不增利的现象仍然存在，部分行业供过于求，企业不得不主动减少产量、降低库存，盈利增速向上的拐点尚未到来。 积极因素增多 据相关媒体报道，伊朗对美国提案的回应已通过巴基斯坦转交，现阶段美伊谈判聚焦于结束战争以及确保海湾地区和霍尔木兹海峡的安全上。最新的和平努力旨在达成一项临时谅解备忘录，以暂停战争并允许船只通过霍尔木兹海峡，同时双方将讨论一份更全面的协议。由此来看，美伊双方针对“14点和平方案”多次交换意见，正在接近达成停战谅解备忘录，为后续重启和平谈判创造有利条件。考虑到双方在各自核心诉求方面的分歧依然较大，谈判可能会面临曲折，但最终达成全面停战协议是大概率事件，有助于缓解市场对中东地缘局势的担忧，提升市场风险偏好。 经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于5月12日至13日率团赴韩国与美方举行经贸磋商。此外，应国家主席习近平邀请，美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问。由此来看，中美达成阶段性贸易协议后，双方团队始终保持密切沟通，落实两国领导人历次通话共识，为进一步磋商和达成全面贸易协议奠定了基础。美国总统时隔8年再次访华，有助于降低大国对抗风险，妥善管控分歧和增强互信，推动中美关系重回稳定发展的轨道。 综上，国内经济数据表现良好，企业盈利有待进一步改善，不同行业之间利润结构分化。政策面不断强化逆周期调节，预计相关举措有望陆续出台，降准降息依然可期。中东紧张局势缓和的预期升温，市场风险偏好持续回升，短期股指有望延续上行趋势。（作者单位：中盛期货） 来源：期货日报网lg...
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