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上海期货交易所2026年07月29日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨浙江中化兴中 0.0000 0.0000 海洋仓储 0.0000 0.0000 大鼎石油 0.0000 0.0000 华泰石油 0.0000 0.0000 合计 0.0000 0.0000 山东山港青岛油品 0.0000 0.0000 山港青岛实华 0.0000 0.0000 合计 0.0000 0.0000 总计 0.0000 0.0000

99qh07-29 16:00

上海期货交易所2026年07月29日燃料油仓单日报

地区仓库期货增减燃料油单位：吨浙江中化兴中 10420 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 6540 5000 华泰石油 0 0 合计 16960 5000 保税商品总计 16960 5000

99qh07-29 16:00

“精细风控”深度贴合实体产业需求

间的价差衍生品。比如新加坡和鹿特丹船用燃料油价差期货、WTI原油与Brent原油价差。WTI和Brent是全球重要的原油定价基准，二者产地不同，质地有一定差别，二者的价差本质上反映了地域供需差异。三是同一品种不同品级之间的价差衍生品。比如墨西哥湾CBOB汽油和RBOB汽油价差期货，对应不同炼制工艺油品的品质溢价差异。四是同一期货品种不同月份合约之间的价差衍生品，被称为日历价差、跨期价差衍生品。比如洲际交易所上市的低硫柴油期货当月合约和次月合约的价差期货和期权，用于帮助企业管理移仓成本——持有头寸在不同月份合约间滚动时面临的价格差异。此外，还有一些特色价差产品。比如芝商所上市的基于现货报价的燃料油到岸价（CIF）和离岸价（FOB）价差期货（对冲运输及保险费用）、“小麦-玉米”价差期权等，进一步丰富产业对冲工具。目前，我国商品期货市场尚未推出独立的价差期货或期权品种。不过，公开资料显示，多家期货交易所通过上线价差（套利）指令实现替代解决方案，依托存量品种搭建组合交易，并配套保证金优惠降低产业交易成本。郑商所套利规则采用“大边保证金收取”模式，仅对两个合约中保证金较高一侧计收，另一侧予以减免，盘中可实时套利委托，盘后亦可确认。大商所同样支持套利交易指令，覆盖同品种跨期、跨品种套利，部分品种还支持不同交割方式之间的套利，并配套组合保证金优惠。今年6月，上期所就上线套利指令发布《上海期货交易所交易管理办法（修订案）》等相关业务规则，并于7月18日和7月25日开展全市场测试。价差工具价值凸显：降低资金占用率高度适配产业需求无论是直接挂牌的价差期货、期权合约，还是交易所支持的组合策略指令，交易所推出的价差工具的核心优势均在于保证金占用率更低和“多腿同时成交”。而且，价差的波动幅度通常比单一商品价格的波动幅度小很多。这有利于直接释放企业的现金流，提高资金周转率。同时，在行情剧烈波动时，如果没有交易所提供的价差产品，交易者自行组建的套利组合容易出现“一腿成交、一腿未成交”的情况，会被动暴露单边价格风险，而价差产品可在产品设计阶段嵌入真实产业折算系数，单笔整体成交，不存在拆分滑点问题。据芝商所董事总经理兼全球农产品主管约翰·里奇（John Ricci）介绍，以芝商所已经上市的大豆压榨价差期货为例，交易1手大豆压榨价差期货，效果等同于持有10手大豆期货、9手豆油期货、11手豆粕期货，为包括压榨厂、谷物加工企业、饲料厂商、生物燃料生产商在内的产业企业提供了一站式交易工具，可帮助他们高效对冲加工利润波动风险。记者在采访中了解到，国内期货市场产业主体和机构参与者使用郑商所和大商所套利指令的情况较为普遍。“平时，我们的业务涉及价差交易的很多。像红枣和尿素业务，使用套利指令就很频繁，操作也比较简单。”杭州一家贸易公司相关业务负责人陈先生告诉记者，由于部分品种交易所还没有推出套利指令，大家会通过一些软件自行组合套利订单。据他介绍，现货贸易本就是重资本业务，业务集中或市场价格波动加大时，套利指令可以有效缓解公司的资金压力，很多生产企业和贸易公司都在使用套利指令。市场对上期所推出套利指令充满期待。既然价差指令已经很好用了，那还有必要上市独立的价差期货、期权产品吗？专业人士告诉记者，从落地成本来看，一个新品种从研发、审批到挂牌，往往需要数月甚至数年时间，而套利指令只需在已有品种之间开放组合，制度落地的边际成本低。而且，设置价差指令既不需要设计新的风控参数，也不需要做市商培育新的流动性，而是“借”已有品种的流动性完成价差交易。对两个品种都已上市的场景，套利指令足以满足大部分常规价差对冲需求。但在一些复杂产业场景下，独立价差产品具备不可替代的价值。如果部分关联品种暂时不具备单独上市的条件，可通过价差合约补齐对冲链条。同时，独立合约拥有专属盘口与连续报价，交易者可直观地看到价差实时公允价格，价格发现功能完整，而指令组合只能由交易者自行计算差值，定价透明度不足。在此基础上，价差期权还能进一步对冲价差波动率风险，搭建非线性多维风控策略。独立价差合约同样存在落地难点。据国新国证期货副总经理陈翰洵介绍，第一，价差可正可负，涨跌停板、保证金、逐日盯市规则无法直接套用常规期货品种的，需要定制化风控体系；第二，单独的价差合约容易分流流动性，若参与度不足，会导致交易滑点抬升，反而会增加企业的套保成本。考虑到这些因素，交易所更注重价差产品的设计创新。据了解，芝商所即将推出的高粱价差期货依托流动性充裕的玉米期货，此前芝商所上市的大豆压榨价差期货则采用组合衍生工具（隐含合约）模式。据约翰·里奇介绍，隐含结构的大豆压榨期货不会产生未平仓合约，而是依托交易所现有的高流动性品种，方便交易者锁定压榨利润。是推出套利指令还是挂牌价差期货合约，取决于产业链成熟度、市场风控体系与市场流动性基础等因素。但无论是哪条路径，落脚点始终是解决实体企业面临的真实风险。产业主体根据自身套保场景，选用适配的交易工具，真正把加工利润、替代成本、移仓成本等风险管理好，才是衍生品服务实体经济的最终要义。来源：期货日报网

期货日报网07-28 10:10

资金动态20260728

多的原油、菜油、棕榈油、豆粕、PTA和燃料油，同时关注逆势流入的纯碱、苹果和鸡蛋。有色金属和黑色板块小幅流出，重点关注流出较多的黄金、焦煤、铜和铁矿石，同时关注逆势流入的白银、碳酸锂、铂和硅铁。金融板块重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货。（徽商期货方正）图为商品期货资金流入前十名（亿元）图为商品期货资金流出前十名（亿元）图为板块资金流入额（亿元）图为金融期货主连合约资金流向（亿元）图为商品期货主连合约资金流向（亿元）来源：期货日报网

期货日报网07-28 10:10

燃料油空头优势减弱

昨日，燃料油期货2609合约价格大幅回落，盘中期价最低下探至3601元/吨，收盘报3604元/吨，跌幅为8.13%。持仓大幅减少28593手，至207582手。交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，燃料油期货2609合约持仓出现多空双减的态势。其中，多头席位合计减持13417手，至124880手，空头席位合计减持13641手，至129636手。由于空头席位合计减持数量超过多头席位合计减持数量，净空头寸缩小至4756手。具体来看，燃料油期货2609合约多头前20席位中，减持多单的有13家。其中，减持多单数量超过1000手的有5家，分别为中信期货席位、银河期货席位、华泰期货席位、中信建投期货席位和平安期货席位，分别大幅减少2643手、1544手、3740手、1687手和1169手。另外，减持多单数量介于100手至1000手的有8家，分别为永安期货席位、广发期货席位、方正中期席位、中金财富席位、东方财富席位、招商期货席位、国信期货席位和光大期货席位，分别减少868手、634手、628手、760手、236手、633手、496手和593手。空头前20席位中，减持空单的有16家。其中，减持空单数量超过1000手的有5家，分别为国泰君安期货席位、东证期货席位、中信建投期货席位、广发期货席位和徽商期货席位，分别减少1426手、3876手、1212手、1348手和1069手。另外，减持空单数量介于100手至1000手的有10家，分别为中银期货席位、银河期货席位、永安期货席位、国投期货席位、方正中期席位、东方财富期货席位、华泰期货席位、中泰期货席位、招商期货席位和国联期货席位，分别减少963手、417手、773手、174手、562手、650手、539手、501手、997手和946手。剩余1家席位减持数量不足100手。图为燃料油期货2609合约多空前20席位持仓变化值得注意的是，当日多空排行榜前20席位中，有2家进行多翻空操作。中信期货席位在减持2643手多单的同时增持986手空单，平安期货席位在减持1169手多单的同时增持601手空单。这反映出上述席位上的交易者认为后市燃料油反弹动力不足，部分增持空单。采取空翻多操作的席位则有3家。数据显示，国泰君安期货席位在减持1426手空单的同时增持203手多单，东证期货席位在减持3876手空单的同时增持475手多单，中泰期货席位在减持501手空单的同时增持44手多单。这反映出上述席位上的交易者认为燃料油期价有望企稳反弹。昨日，在燃料油期货2609合约多空排行榜前20席位中，由于空头席位合计减持数量超过多头席位合计减持数量，净空头寸缩小至4756手。同时空翻多席位数超过多翻空席位数，空头优势有所减弱。预计后市国内燃料油期货维持偏弱震荡走势。（作者单位：宝城期货）来源：期货日报网

期货日报网07-28 09:55

甲醇后市不宜过度看空

础化工品等石化下游产品）、成品油（包括燃料油、石脑油、柴油等石油制品），以及配套产业链相关的航运、船东服务、保险、港口服务、美元跨境结算的豁免权限。从为期60天的制裁豁免到再度收紧，反映了当前地缘局势的不确定性。市场对伊朗石化产品供给的预期从“完全恢复”转向“有限恢复”，后续需观察暗船渠道的重塑规模以及班轮公司的态度。以上变化都为后续国内甲醇进口快速放量埋下了隐患。 6月伊朗甲醇的发运量较大，在60万吨左右，不过绝大多数是浮仓释放量。这直接导致波斯湾内的甲醇浮仓已经被大幅消化，7月之后的发运量要看实际产量的跟进程度。如果产量维持现状或进一步降低，发运量大概率会低于市场预期。此外，伊朗7月13日取消了石化出口禁令，当时市场预期其甲醇出口速度可能加快。但美国再度宣布对伊朗港口及沿海地区实施海上封锁，这一预期显然要打折扣，甚至会再度后延。甲醇远期进口恢复进度将低于市场预期。传统下游仍处于季节性淡季近期，醋酸和MTBE市场价格走低，主要原因是装置检修结束后陆续提升负荷，货源供应紧张局面得到一定缓解。相应地，传统下游综合加工利润虽然有所回落，但仍维持在相对高位。当前传统下游仍处于夏季的需求淡季，不过随着醋酸和MTBE的开工率回升，传统下游综合加权开工率预计有所改善，后续关注“金九银十”旺季需求的兑现情况。值得注意的是，“金九银十”是传统消费旺季，受“双节”影响，往年通常会出现运费上涨、运力减弱以及高速限行等情况，因此下游企业多选择在节前集中补货，但2025年的情况略有不同。自2025年8月开始，部分烯烃、醋酸等大型下游企业就已经启动采购备货，到9月，多数下游企业的原料库存已维持在中高位。9月以后，山东、西北等地传统下游企业多维持刚需采购。这种“悄无声息”的少量多次采购模式，将打破传统的季节性规律，备货需求前置将对价格形成支撑。 MTO需求再度回落广西华谊100万吨/年MTO装置虽然在去年年底已完成中交，基本具备投产条件，但目前主装置尚未投料试车，市场消息称试车窗口可能推迟至2026年四季度。南京诚志二期60万吨/年和山东联泓36万吨/年MTO装置近期停车检修，后者计划停车7~10天；天津渤化60万吨/年MTO装置降负至六成运行，后期有检修计划；鲁西化工30万吨/年、浙江兴兴69万吨/年和江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置维持停车；宁波富德60万吨/年和南京诚志一期30万吨/年MTO装置重启后正常运行，山东恒通30万吨/年MTO装置提负至七成运行。近期，MTO装置停车检修较多，对甲醇需求形成一定拖累。外采甲醇MTO装置生产利润回升明显，目前仍维持在现金流平衡线附近，有助于未来MTO开工率的回升。不过，当前企业普遍更关注甲醇供应的稳定程度，而非单一价格水平。若后续进口供应恢复过程中出现波动，比如运输效率下降或阶段性缺船等情况，可能影响装置运行节奏。港口库存拐点显现从实际库存来看，港口库存累积14.72万吨，至54.87万吨。库存拐点已经显现，但乐观的点在于库存同比依然偏低。近日到货较多，基本都是前期因台风封航的滞港货，未来几周到货也偏多，主要是6月7日美伊签署谅解备忘录以后霍尔木兹海峡放开，大量浮仓释放后集中到港。但如果本次霍尔木兹海峡封锁延续，远期进口预期需要下修，如此一来，即便后续港口出现库存累积，累库幅度也会相对有限，对甲醇绝对价格的压制作用不强。反之，如果海峡封锁结束，地缘溢价将逐步消退，届时价格下行空间会更大，只是这一过程需要时间逐步兑现。总结前期甲醇价格上涨主要源于地缘冲突升级所带来的风险溢价回升和进口预期下调，从当前霍尔木兹海峡的通航状态来看，未来港口的累库幅度大概率低于预期。但反观下游需求并未出现明显改善，醋酸、MTBE等多套装置仍维持检修，新增南京诚志二期、山东联泓MTO装置停车，需求端压力仍存，烯烃装置的负反馈值得警惕。上周末地缘局势缓和后，甲醇期价出现大幅下跌。不过地缘风险溢价并不会完全消退，在港口库存仍处在历史低位，且伊朗装置大部分停车的情况下，在当前价位立即反手做空的性价比也不高。来源：期货日报网

期货日报网07-28 09:55

EIA：截至07月17日当周美国馏分油库存109,570千桶，较上周增加1395千桶

EIA：美国上周馏分油库存增加1395千桶至109,570千桶

Elaine07-23 12:33

EIA：截至07月17日当周美国汽油库存211,294千桶，较上周增加765千桶

EIA：美国上周汽油库存增加765千桶至211,294千桶

Elaine07-23 12:33

EIA：截至07月10日当周美国汽油库存210,529千桶，较上周减少1533千桶

EIA：美国上周汽油库存减少1533千桶至210,529千桶

Elaine07-16 12:33

EIA：截至07月10日当周美国馏分油库存108,175千桶，较上周增加4556千桶

EIA：美国上周馏分油库存增加4556千桶至108,175千桶

Elaine07-16 12:33

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