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上海期货交易所2025年12月18日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 20040 0 合计 20040 0 山东山港青岛油品 0 0 总计 20040 0

99qh2025-12-18

上海期货交易所2025年12月18日燃料油仓单日报

地区仓库期货增减燃料油单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 69550 0 合计 69550 0 保税商品总计 69550 0 总计 69550 0

99qh2025-12-18

EIA：截至12月12日当周美国汽油库存225,627千桶，较上周增加4808千桶

EIA：美国上周汽油库存增加4808千桶至225,627千桶

Elaine2025-12-18

EIA：截至12月12日当周美国馏分油库存118,500千桶，较上周增加1712千桶

EIA：美国上周馏分油库存增加1712千桶至118,500千桶

Elaine2025-12-18

燃料油供应持续增长

0月以来，受原油价格重心逐步下移影响，燃料油期货价格持续下跌，近期高硫燃料油和低硫燃料油期货价格均创阶段新低。在价格下行的过程中，高硫燃料油和低硫燃料油价差剧烈波动，截至目前依然呈现“低硫强、高硫弱”的特点。原油价格下跌看向成本端，原油价格表现偏弱是燃料油期货价格承压的主要原因之一。10月9日，巴以双方达成加沙地带停火协议，中东地缘政治风险大幅下降，此前长期支撑原油价格的地缘风险溢价也大幅回落。与此同时，四季度北半球炼厂进入秋季检修期，美国炼厂开工负荷快速下降，原油需求迅速转弱；美国也进入了漫长的汽油消费淡季，原油需求进一步下滑。供应方面，OPEC+继续保持增产节奏，原油市场供需矛盾逐步凸显。值得注意的是，近期俄乌冲突有缓和迹象。美国和乌克兰的谈判代表12月15日在柏林继续举行会谈。有美方官员表示，谈判整体进展“非常积极”，在多个关键议题上已形成初步共识，并正向达成和平协议迈进。由此可见，2022年以来对原油市场影响最大的地缘政治风险可能显著下降，导致原油价格重心进一步下移。原油期货价格持续走弱，为燃料油市场中长期弱势奠定了基调。图为布伦特原油期货和高低硫燃料油期货价格走势基本面偏弱看向基本面，燃料油市场基本面同样偏弱，但高硫燃料油和低硫燃料油供需存在结构性差异，二者价差波动加剧。图为高低硫燃料油价差高硫燃料油市场整体呈现“供应宽松、需求疲软”的格局。供应端，俄罗斯高硫燃料油发货量逐步增加，中东炼厂检修结束后出口能力逐步恢复，预计12月发货量环比显著提升。与此同时，受制裁影响，伊朗高硫燃料油浮仓持续累积，进一步加剧供应压力。需求端，亚洲地区高硫燃料油进口量自6月起逐步下滑，而成品油裂解差走强促使炼厂提高开工率，被动增加高硫燃料油供应，形成“供增需减”的态势。低硫燃料油市场则呈现“短期供需紧平衡、长期有压力”的格局。低硫燃料油供需偏紧，主要原因是供应扰动增多。近期，关键炼厂意外检修频发，如科威特Al-Zour炼厂因火灾检修至12月底、尼日利亚Dangote炼厂延长检修等，全球低硫燃料油发货量大幅减少。不过，从长期来看，全球低硫燃料油产能过剩的格局并未改变。随着炼化一体化进程加速，全球具备低硫燃料油生产能力的炼厂数量将大幅提升，中东、亚太地区新增产能会持续释放。图为新加坡燃料油库存从期货盘面多空情绪来看，10月之后低硫燃料油加权合约持仓量稳步增长且以空头增仓为主，高硫燃料油空头增仓更为集中。总结展望后市，成本仍然是影响燃料油期货价格走势的关键因素之一。近期国际油价跌至年内低位，在宏观和地缘因素均偏空的情况下，要警惕油价破位下跌的风险。长期来看，原油市场供过于求的格局没有改变，价格以震荡下行为主。基于对原油价格的趋势性判断，预计燃料油期货价格持续下行，内部表现依然保持分化态势，低硫燃料油强于高硫燃料油。（作者单位：山东齐盛期货）来源：期货日报网

期货日报网2025-12-18

上海期货交易所2025年12月17日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 20040 0 合计 20040 0 山东山港青岛油品 0 0 总计 20040 0

99qh2025-12-17

上海期货交易所2025年12月17日燃料油仓单日报

地区仓库期货增减燃料油单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 69550 0 合计 69550 0 保税商品总计 69550 0 总计 69550 0

99qh2025-12-17

上海期货交易所2025年12月16日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 20040 20000 合计 20040 20000 山东山港青岛油品 0 0 总计 20040 20000

99qh2025-12-16

上海期货交易所2025年12月16日燃料油仓单日报

地区仓库期货增减燃料油单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 69550 0 合计 69550 0 保税商品总计 69550 0 总计 69550 0

99qh2025-12-16

上海期货交易所2025年12月15日低硫燃料油仓单日报

地区仓库期货增减低硫燃料油(仓库) 单位：吨上海洋山石油 0 0 浙江中化兴中 0 0 海洋仓储 0 0 大鼎石油 40 0 合计 40 0 山东山港青岛油品 0 0 总计 40 0

99qh2025-12-15

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