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比亚迪推出新混动技术，与燃油车竞争对手竞争加剧

新版的插电式混合动力技术，该技术提高了燃油和成本节约，与仍在主要销售燃油汽车的丰田和大众等竞争对手的竞争加剧。比亚迪董事长王传福在陕西省省会西安的一个活动中，推出了第五代混合动力技术，该技术在电池耗尽时实现了每100公里（62.1英里）2.9升的创纪录低油耗。王传福表示，充满电的电池和满油箱可以确保行驶2100公里的续航里程，西安是该公司第一家汽车制造厂所在地。比亚迪还推出了秦L和海豹06车型的轿车版本，两款车型都配备了新技术，起售价为99800元（13,775美元）。该公司表示，使用新技术的客户每年在燃油成本上可以比驾驶燃油车型的用户节省多达9682元。比亚迪上一代插电式混合动力技术——标榜电池续航数十公里，纯燃油发动机油耗每100公里3.8升——自2021年以来，通过秦Plus DM-i轿车和宋Plus DM-i SUV等车型推动了其快速增长。价格从79800元起的插电式混合动力车在过去三年中构成了比亚迪销售的大部分，该公司累计销售了360万辆此类汽车。全球而言，一直在加速国际扩张的比亚迪，在销量上仍落后于包括丰田（7203.T）、大众（VOWG_p.DE）、通用汽车（GM.N）和Stellantis（STLAM.MI）在内的多品牌汽车制造商。

Crayon2024-05-30

油价因预期主要产油国将维持减产而上涨

减产，同时随着夏季高峰需求季节的开始，燃油消费量预计将开始上升，油价上涨。 7月份交割的布伦特原油期货价格上涨27美分，或0.3%，至每桶84.49美元，格林尼治时间0042。7月份交割的美国西德克萨斯中质原油期货价格上涨35美分，或0.4%，至每桶80.18美元。交易员和分析师预计，石油输出国组织及其盟友，包括俄罗斯，被称为OPEC+，将维持每天约220万桶的自愿减产。周一的纪念日假期标志着美国（世界上最大的石油消费国）高峰需求季节的开始，维持减产将有助于在消费量上升时支撑价格。 "初步数据显示，美国在纪念日假期期间的假期旅行数量相对较高，这是传统的驾驶季节的开始。航空旅行也很强劲，"澳新银行的高级商品策略师丹尼尔·海因斯在一份报告中说。随着以色列坦克向拉法地区的中心推进，加沙地带的战斗加剧，也对价格提供了一些支持，因为人们担心冲突扩大到更大的中东地区，这是一个关键的供应区域。投资者还在关注美国石油学会当天晚些时候发布的美国原油库存数据。由于周一的纪念日假期，数据被推迟了一天。初步的路透调查显示，预计上周美国原油库存将减少约190万桶。投资者还期待本周美国通胀数据，这可能会影响对美联储降息的预期，这对油价可能是积极的。美国4月份核心个人消费支出价格指数报告将于本周晚些时候发布。美联储的首选通胀指标预计将在月度基础上保持稳定。对降息时机的预期摇摆不定，因为政策制定者仍然警惕，因为数据仍然反映出粘性的通胀。

Crayon2024-05-30

【有色早评】逼仓问题短期缓解，铜价偏弱震荡

，生态环境部将加快研究发布电力、煤炭、燃油等重点产品碳足迹核算方法和碳足迹因子，为下游产品全生命周期碳足迹核算工作提供坚实基础，全方位、全链条、全过程推动碳足迹工作落细、落实、落地。（新华社）镍镍 2023.05.30 一、市场观点近期印尼RKAb审批推进速度较慢，目前仅有26.1%的配额申请通过，印尼当地镍矿供需偏紧，部分当地加工厂增加从菲律宾的进口量，镍供给端压力有所缓解。此外，新喀里多尼亚供应受限等扰动，进一步加剧了市场对镍供应不及预期的担忧。宏观层面，国务院印发《2024-2025年节能减排行动方案》，对高耗能企业会有更为严格的管控，预计会改善当前电解镍产能过剩的情况。全球宽松预期叠加制造业扩张需求整体利好有色价格。基本面上，精炼镍4月产量2.5万吨，同比上升41.43%，5月开工率超80%，精炼镍供给压力仍然较大。需求端，4月不锈钢与三元电池的产量皆位于相对高位，对镍需求有直接拉动。库存方面精炼镍显性库存仍在累库，库存压力较大。综合来看，当前镍的主要逻辑在宏观环境带来的工业品整体上涨，以及自身供给端扰动，在印尼镍释放加速前预计镍会有跟随有色板块的趋势，之后关注重点是供应端镍元素的释放扰动，以及国家节能减排方案的具体落地情况。供应端，国内精炼镍供应依然显著过剩，2024年4月国内精炼镍总产量25012吨，环比上升2.46%，同比增加41.43%。5月国内精炼镍产量预计25750吨，环比增加2.95%，同比增加36.90%。需求端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期，不锈钢对镍的直接需求保持高位。硫酸镍方面，4月份全国硫酸镍产量为4.15万金属吨，全国实物吨产量18.84万实物吨，环比增加21.57%，新能源汽车降价促销效果显著，带动前驱体需求旺盛。5月预计硫酸镍产量为3.72万金属吨，5月终端三元电芯明显减产，硫酸镍需求降低，但仍处于相对高位，镍的直接需求保持稳定。上周6地社会库存增加2812吨，涨幅为7.84%，保税区库存持平，期货库存上升1209吨，涨幅为4.93%。国内显性库存共计上升4021吨，涨幅为6.23%。LME库存增加270吨，库存上升0.33%。本周全球显性库存上升2.93%，镍需求仍偏弱，库存延续累库。价格方面，SMM印尼内贸价格持稳，其中1.2%品位镍矿24.7美元/湿吨，1.6%品位镍矿43.25美元/湿吨。镍铁价格+9.43元/镍点至1002.81元/镍点，镍铁市场供需偏紧，价格延续强势。港口MHP昨日价格+88.5至16152美元/镍吨，LME折价系数为80.5，镍价上升，MHP折价系数高位震荡，MHP价格明显上涨。二、消息与数据 1、【印尼因配额发放延迟而大量购买菲律宾镍矿石】印尼因采矿配额发放延迟和暴雨影响，大量购买菲律宾镍矿石。4月和5月，印尼从菲律宾进口的镍矿石量创下历史新高，达到每月约50万吨，是3月份的两倍多。该数量远超去年全年从菲律宾的进口总量37.45万吨。印尼的镍生铁产量也因此受到影响，第一季度产量环比下降4.9%。同时，印尼和中国的镍产品价格得到了支撑。尽管印尼政府增加了采矿配额的审批，但审批量仍然低于预期，且速度缓慢。印尼本月的大雨扰乱了从矿山到冶炼厂的矿石卡车运输。分析师预计，随着更多采矿配额的批准，目前的紧张局面或将在年中得到缓解。（MINING.COM） 2、【国务院：2024—2025年逐步取消各地新能源汽车购买限制】财联社5月29日电，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，其中提到，加快淘汰老旧机动车，提高营运车辆能耗限值准入标准。逐步取消各地新能源汽车购买限制。落实便利新能源汽车通行等支持政策。推动公共领域车辆电动化，有序推广新能源中重型货车，发展零排放货运车队。推进老旧运输船舶报废更新，推动开展沿海内河船舶电气化改造工程试点。到2025年底，交通运输领域二氧化碳排放强度较2020年降低5%。(来自财联社APP) 3、【乘联会：5月1-26日新能源车市场零售57.4万辆同比去年增长27%】5月29日讯，乘联会数据显示，5月1-26日，新能源车市场零售57.4万辆，同比去年增长27%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售302.5万辆，同比增长32%；5月1-26日，全国乘用车厂商新能源批发62万辆，同比去年增长25%，较上月同期下降3%，今年以来累计批发336万辆，同比去年增长29%。（金十数据）不锈钢不锈钢 2023.05.30 一、市场观点印尼RKAB审批进度缓慢，镍矿持续偏紧，加上新喀供给因局势中断，市场出现对于镍供应不及预期的担忧，印尼镍矿镍铁价格皆有所回升。宏观层面上的全球宽松预期与全球制造业扩张预期，整体氛围利多工业品。镍铁价格突破1000元/镍点，不锈钢成本支撑加强。基本面上，不锈钢产量持续释放，近期不锈钢需求整体水平同期较好，但本周不锈钢库存尚未走出持续去库的趋势。整体来看，不锈钢供需偏宽松，现货市场偏弱。后续观察原料供应以及下游制造业扩张的情况。基本供需方面：供应端，4月国内43家不锈钢厂粗钢产量322.11万吨，月环比增加6.41万吨，月环比增加2.03%，同比增加14.51%。5月排产334.03万吨，月环比增加3.7%，同比增加6.91%。4月供应略高出排产预期,5月排产环比延续上升。原料端，4月中国和印尼镍生铁实际产量金属量总计14.68万吨，环比减少0.14%，同比减少3.96%。中高镍生铁产量14.06万吨，环比增加0.3%，同比减少3.13%。1-4月中国&印尼镍生铁总产量58.39万吨，同比增加1.4%，其中中高镍生铁镍金属产量55.84万吨，同比增加1.77%。昨日高镍生铁指数+9.43元/镍点至1002.81元/镍点，近期镍矿释放不及预期，镍铁现货偏紧，镍铁价格偏强震荡。库存方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.86万吨，周环比下降3.71%。其中冷轧不锈钢库存总量68.85万吨，周环比下降0.35%，热轧不锈钢库存总量38.02万吨，周环比下降9.25%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会中库存呈现小幅降量，其中400系资源消化较200系、300系明显。本周市场到货不多，周内下游备货情绪不高，整体消化以刚需采购为主。现货方面，不锈钢成本端原料价格走势偏强，现货价格跟涨幅度相对较小，不锈钢利润微薄，304不锈钢冷轧利润-64至4元/吨。二、消息与数据 1、【首项电梯行业高强度不锈钢技术规范发布，青拓高强度QN系列成功入围选材并可减薄10%】中国电梯协会发布标准T/CEA 0053-2024《电梯用高强度不锈钢技术规范》，高强度不锈钢可减薄7-10%。该标准由青拓集团主编，联合巨龙电梯有限公司、奥的斯电梯（中国）有限公司、通力电梯有限公司、张家港市勇乐不锈钢有限公司、建研机械检验检测（北京）有限公司等十余家电梯不锈钢原材料制造商、整机制造商、表面加工商、专业检测机构共同编制，于9月1日正式实施。（51不锈钢）混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。我们关于商品研究提升的三点结论：第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

混沌天成期货2024-05-30

主流混合动力技术及发展趋势【SMM三电论坛】

串并联混动系统，发动机4挡位，动力性和燃油经济性好 P2+P3构型，两个电机均可以参与EV驱动，扭矩和功率需求及成本降低发动机、电机1和电机2交替驱动、调同步换挡，过程平顺构造简单，平行轴齿轮变速，两对同步器 1. 四挡串并联混动变速箱纯电驱动：EV工况 P2/P3混动系统：EV工况双电机驱动，电机容量、成本、重量降低 EV工况P2换挡，提高效率；EV带载换挡，过程平顺二电机均可单独驱动巡航，支持功能扩展混合驱动：HEV工况并联驱动：同步器S1、S2分别挂挡，不同S1和S2挂挡组合，具有不同的速比； 1挡和2挡设置；3挡和4挡设置。多挡混合动力的优势增大发动机→车轮的扭矩提高发动机驱动车速扩大发动机直驱范围发动机高效率区域面积扩大：经过变速，发动机map图由转速-扭矩平面图形映射成为车速-推力平面图形；齿轮变速效率不变，map图中的效率等位线映射后，所包围的面积保持不变。 4挡串并联：发动机map图映射到车速-驱动力矩平面其还对整车及发动机参数、系统关键设计参数、DHT概念方案（完成总成概念布置设计、电机冷却方案、齿轮、轴承润滑方案）、串并联混合动力系统比较、动力性能和油耗比较等进行了介绍。 NEVC四挡串并联混动系统优化（一）优化系统设计 P3电机采用感应电机，降低成本消除永磁电机空转时的电磁能量损失（3~5kW）消除拖车时电机感应电动势造成的各种问题消除电机退磁失效模式，提高电机可靠性优化控制策略感应电机效率和控制精度稍低；空转能量损失少优化控制策略 P3感应电机仅工作于过渡过程，时间短、精度要求不高 P2永磁电机持续驱动和发电，并执行高精度调同步控制过度过程持续时间：EV→HEV切换约1.2秒；EV或HEV换挡约1秒；急加速等需要P3助力的持续时间<10秒；因电池缺电而串联驱动约3秒（0~13km/h）感应电机节省的能量超过损失的能量（新趋势）零部件成本分析比较与单挡串并联混动变速箱比较：壳体、输入轴、输出轴、电机轴1、电机轴2、主减及差速器、润滑冷却泵、油冷器、球轴承等，技术要求相似，数量相同，成本相抵消多4个齿轮，约增200元增加两对同步器以及拨叉执行机构，约980元减少湿式多片离合器和液压系统，约减1245元二电机扭矩和功率减小，电机及逆变器成本降低；大电机改为感应电机，成本降低。 NEVC四挡串并联混动系统优化（二）纵置布局：①纵置前轮驱动四挡串并联混合动力；②纵置四轮驱动四挡串并联混合动力---比其他设计减少一套电机系统。 NEVC四挡串并联混动系统优化（三）改进为双电机四挡四轮驱动混动系统：① P3电机改为P4电机，经过后桥驱动后轮；② 发动机和P2电机经四速变速箱驱动前轮；③ 前轮常驱、后轮毫秒级响应，实现四轮驱动；④ 动力性、越野能力和安全性提升；⑤ 与前驱变速箱共享技术和零部件；⑥ P4感应电机怠速能量损耗少，无需变速或摘挡。与其他四轮驱动混动系统比较：① 比较P2+P4，变速箱大大简化，降低成本；② 比较P1+P3+P4，减少一电机，降低成本；③ 比较动力分流+P4，减少一电机，降低成本。 NEVC四挡串并联混合动力系统发动机4挡位，动力性和燃油经济性改善 HEV工况，发动机和电机交替驱动、调同步换挡，平顺性好 EV工况，二电机可共同驱动，P3电机扭矩需求小，降低成本 P2有2挡位，带载换挡，降低扭矩、提高效率，降低成本 HEV工况，发动机直驱切入早，2电机功率减小，降低成本平行轴齿轮变速，构造简单，技术成熟，利于控制成本控制器件仅有两对同步器，无离合器和液压系统，成本略有降低增加 4个齿轮，成本160~200元 P3电机可选用交流感应电机，减少能量损失，降低成本同平台可开发四轮驱动混合动力系统，性能好、成本低 2. 纵置600牛米eTC混动变速箱研发混合动力匹配中型高档客车 eTC混合动力系统厦门国创中心与FEV合作开发商用车混合动力首款搭载中型豪华客车由混动模块、双输入轴变速箱以及控制系统组成 eTC混动模块替代双离合器模块，并拓宽速比范围发动机和电机交替驱动/换挡，换挡过程平顺 NeTC混合动力系统：600N-m纵置NeTC混动变速箱混合动力模块电机与行星排组成电力变矩器 (eTC)，替代液力变矩器(hTC) 起步扭矩大，电机吸收能量、发电并存储备用，降低能耗；不存在起步离合器过热风险经行星排减速、增扭，电机扭矩可减小，降低成本增加一个“挡位” 动力传输通道若CL1锁定，则发动机与Ⅰ轴连接，可通过Ⅰ轴上的齿轮传动电机与Ⅱ轴连接，通过Ⅱ轴挡位传动若CL2锁定，则电机与太阳轮连接：可与发动机差速驱动(CL1分离)或同轴驱动(CL1锁定) 若CL2分离，则发动机与电机可分别独立地驱动Ⅰ轴和Ⅱ轴发动机换挡时，电机保持驱动并补偿扭矩；电机换挡时，发动机保持驱动并补偿扭矩怠速启停/驻车发电 CL1和CL2锁定，Ⅰ轴和Ⅱ轴摘挡电机通过CL2和行星排，拖动发动机转动发动机达到怠速转速，喷油点火启动 EV电动工况发动机停机，CL1分离、CL2分离，Ⅰ轴摘挡 Ⅱ轴挂挡，电机启动Ⅱ轴2挡或5挡；电机驱动 HEV差速驱动车辆起步发动机工作，CL1分离、CL2锁定：发动机连齿圈，电机连太阳轮，行星架连Ⅰ轴 Ⅰ轴挂1挡或R挡、Ⅱ轴摘挡发动机和电机，通过行星排，差速驱动Ⅰ轴电机反转、正扭，发电状态；电机和Ⅰ轴正向加速 HEV分轴驱动 CL2分离，Ⅰ轴和Ⅱ轴分离 CL1锁定行星排、Ⅰ轴挂挡，发动机驱动 R挡、1挡、3挡、4挡、6挡或7挡 Ⅱ轴挂2挡，电机驱动2或5挡电机可以助力、怠速/空转、发电/再生制动 HEV同轴驱动Ⅱ轴（发动机挂2挡或5挡） CL1锁定、CL2锁定，发动机和电机连接 Ⅰ轴摘挡、Ⅱ轴挂2挡或5挡发动机通过行星排和CL2驱动Ⅱ轴，电机同轴驱动Ⅱ轴电机可以助力、怠速/空转、发电/再生制动电机驱动、发动机换挡 1. 发动机扭矩转移给电机；电机继续驱动并保持驱动力不变；2. CL1分离；3. Ⅰ轴摘挡、挂新挡位；4. 锁定CL1；5. 发动机恢复驱动。此外，其还对发动机驱动、电机换挡（中低速/中高速相互切换）进行了介绍。 3.eTC重型卡车混动变速箱(简介) 重型卡车混合动力变速箱：公路运输卡车、矿山卡车、渣土车等；变速箱输入扭矩1800~2400Nm，输出扭矩约25000~35000Nm；公路行驶速度 80~100km/hr；总极差最大速比:最小速比≥15:1。 MT和AMT 存在的问题：MT换挡动力中断，重载爬坡车辆经常倒退溜坡，容易造成安全事故；重载坡起或脱困，离合器滑摩传递扭矩不稳定，摩擦片烧蚀、磨损严重；重型卡车需要15:1的大级差，通常需要主、副变速箱，换挡麻烦、成本高。本项目的解决方案：无动力中断换挡，消除倒退溜坡现象，杜绝安全事故；行星排+电机+离合器组成所谓“电力变矩器”，零车速全扭矩输出，且无磨损；齿轮变速箱级差约等于10:1，行星排速比1.55:1，总级差≥15:1；成本不高于 P2+AMT 混动变速箱，远低于 P2+AT 或 P2+DCT 混动变速箱。》2024 SMM（第三届）新能源汽车供应链博览会暨驱动系统三电技术论坛专题报道来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-29

【原油收市】油价因 OPEC+ 会议、夏季驾车旺季和美元走弱而上涨

模式，或许是受夏季驾车和度假季节开始后燃油需求强劲的预期推动。”经纪商PVM的分析师Tamas Varga表示，尽管过去两天市场情绪无可争议地向好，但对利率的担忧很可能会对近期推动油价大幅走高的进一步努力起到抑制作用。对于即将于周日举行的OPEC+产油国在线会议，交易员和分析师预测自愿减产幅度将维持在220万桶/日。瑞银分析师在一份报告中表示：“我们预计OPEC+将在即将召开的会议上将当前减产政策至少再延长三个月。” Ritterbusch and Associates的Jim Ritterbusch表示：“本周的上行走势受到美元大幅走弱和OPEC+将在即将召开的周末会议上延长减产协议的共识日益增强的推动。” 受假期影响，油价周一延续涨势，涨幅逾 1%，但市场对美国夏季驾车出行和度假季开始以来首个交易日的需求提振有望提供支撑。由于担心美国利率长期维持高位，上周原油价格出现周跌。利率上升导致借贷成本上升，从而可能抑制经济活动和石油需求。投资者将关注周五公布的美国核心个人消费支出价格指数（PCE），该指数是美联储的主要通胀指标。航空旅行数据也帮助提振了油价，航班分析公司OAG的数据显示，5月份美国国内航班座位数量环比增长5%，同比增长近6%，略高于9000万，超过了2019年的水平。数据显示，俄罗斯四周平均原油出口量连续第三周下降，发货量在欧佩克+生产国集团周日举行会议之前达到两个月低点。来自该国太平洋港口的运输量增加，被来自黑海和北极的运输量减少所抵消。来自俄罗斯波罗的海港口的货物上周没有变化，但与4月份相比，本月预计会下降。销量下降的同时，价格也出现了小幅周环比下跌，共同使俄罗斯的发货量降至10周来的低点。据外媒报道，三艘装载北海福尔蒂斯原油的油轮已经在欧洲海岸外漂浮了两周多，没有卸货，这是欧洲和亚洲炼油厂需求减弱的一个迹象。这是两年多来，这种北海基准原油首次在海上漂浮。当石油需求强劲时，油轮通常会直接从收集货物的地方前往炼油厂，将其转化为最终用户可以消费的燃料。这种罕见的情况发生在欧洲市场石油供应过剩之际，这主要是由于来自美国海湾的大量石油流动和炼油厂的需求低迷。该品级的另一个主要买家亚洲也不感兴趣，部分原因是竞争性品级供应充足，例如阿布扎比的Murban原油和美国的WTI Midland原油。【下周重点关注财经数据与事件】（1）09:30 澳大利亚4月未季调CPI年率（2）14:00 德国6月Gfk消费者信心指数（3）16:00 瑞士5月ZEW投资者信心指数（4）20:00 德国5月CPI月率初值（5）22:00 美国5月里奇蒙德联储制造业指数（6）次日01:45 美联储威廉姆斯参加一场圆桌会议（7）次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书（8）次日04:30 美国至5月24日当周API原油库存

慧宣鑫语2024-05-29

石油价格因美国夏季燃油需求预期上升，在OPEC+会议前微幅上涨

前一交易日的涨幅，受到美国夏季期间强劲燃油需求预期的提振，以及在6月2日OPEC+产量政策决策会议前的期待。 7月布伦特原油上涨6美分，至每桶83.16美元。更活跃的8月期货价格上涨5美分，至每桶82.93美元。美国西德克萨斯中质油（WTI）7月期货价格为每桶78.80美元，较上周五收盘上涨1.08美元，涨幅1.39%，此前因美国阵亡将士纪念日假期而未结算。由于英国和美国的公共假期，周一石油价格上涨超过1%，在一周的悲观情绪之后，市场对美国在持续通胀面前更高更长时间的利率前景感到担忧。一些分析师表示，随着美国夏季驾车和假期季节的开始，强劲的燃油需求预期为价格提供了支撑。尽管普遍观点认为，高利率可能导致石油需求增长放缓，但瑞银集团分析师Giovanni Staunovo在客户报告中表示，“实时流动性数据显示，石油需求增长仍然大体健康”。在航空旅行方面，航班分析公司OAG的数据显示，5月份美国国内航班座位数环比增长了5%，同比几乎增长了6%，略高于9000万，超过了2019年的水平。该数据补充称，5月份国际航班座位数同比上涨了11%，达到约1420万，水平也比2019年同期高出8%。同时，交易员和分析师也密切关注即将于周日举行的OPEC+在线会议，他们预计减产将保持并进一步提振价格。乐天证券的商品分析师Satoru Yoshida表示：“我们预计，由于预计石油生产商将继续自愿减产，以及美国货币政策放松的前景，未来几天油价将走高。” Yoshida补充称，美国驾车季节的开始也将提供支撑。早些时候，OPEC+国家的三位消息人士表示，将自愿减产220万桶/日延长至下半年的可能性很大。此外，北京为其半导体产业设立第三个计划中的国有投资基金后，来自中国的看涨需求预期也为价格提供了进一步支撑。 OANDA高级市场分析师Kelvin Wong表示：“另一个推动石油的积极因素是中国的间接外部需求循环，因为为了支持当地半导体产业，正在宣布更多的刺激措施，设立了475亿美元的芯片基金（大基金III），这是国家集成电路产业投资基金相比前两个阶段资金最高的部分。”

Crayon2024-05-28

石油价格基本持平，市场关注OPEC+会议

的假日旅行将达到疫情后的高点，但提高的燃油效率和电动车可能会看到石油需求保持疲软。”但他们补充说，这可能会被增加的航空旅行所抵消。市场还将关注本周美国的个人消费支出（PCE）指数，以获取更多关于利率政策的信号。据报道，该指数将于5月31日发布，是美国联邦储备的首选通胀衡量标准。布伦特原油上周下跌约2%，WTI在一周内下跌近3%，此前美联储会议记录显示，一些官员将愿意进一步收紧利率，如果他们认为有必要控制持续的通胀。长期更高利率的前景加强了美元，使得持有其他货币的人购买石油更加昂贵。

Crayon2024-05-28

开展倒计时3天！展商提前揭晓，CLNB邀您一同透视产业全貌

要途径。新能源汽车、风电光伏将代替传统燃油车、煤炭发电，双碳战略带来重大机遇。 CLNB 2024（第九届）新能源产业博览会即将在2024年5月29-31日登陆苏州国际博览中心C3 D3 E3馆召开！本次展会覆盖8大板块，多家国内外企业将集中亮相。新能源各产业，原料、材料、光伏、储能、氢能、动力电池、新能源汽车、电池回收等热门领域将悉数登场，为您呈现一场前所未有的视觉盛宴！ CLNB 2024 苏州新能源产业博览会 5月29-31日期待您的莅临！更多展商...... 02 展位图一览倒计时3天 CLNB 2024新能源产业博览会邀您共襄新能源盛会我们在苏州国际博览中心等您【CLNB 2024——火热报名中】 CLNB 2024（第九届）中国国际新能源产业博览会 2024年5月29日-31日苏州国际博览中心联系我们来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-27

内盘基本金属涨跌互现锰硅涨5.34% 欧线集运涨3.22%【SMM日评】

数激增，汽油需求也会相应增加，美国传统燃油消费旺季到来，季节性利好增强，需求层面将出现一定改善。从库存情况来看，近期原油市场现货层面表现显得较为疲软，季节性去库仍显波折。上周EIA和API公布的数据显示，美国商业原油库存意外增加，其中EIA累库幅度小于API。另外高频数据显示，近两周全球原油库存出现高位回落，但还是处于历史同期高位，需求旺季是否能兑现将直接影响去库拐点何时到来。 SMM日评来源：SMM

SMM上海有色网2024-05-27

全球生物柴油行业现状及发展浅析

易受到微生物污染，这可能导致储罐腐蚀和燃油管路堵塞；最后，一代生物柴油相对柴油产生浑浊的温度更高，如果温度太低，燃料最终会完全凝固。因此，一代生物柴油与柴油的混合比例受到限制。可再生柴油（二代生物柴油），有时也称为加氢处理植物油（HVO）或绿色柴油，采用多种生产工艺生产。加氢处理工艺与原油精炼厂中用于将原油“裂解”成汽油、柴油和其他石油产品的过程相似。因此，一代生物柴油生产设施越来越多地被原油炼油厂部分改造或完全改造。一代生物柴油与二代生物柴油根本不同，因为它只含有氢和碳，使其成为与石油柴油一样的碳氢化合物燃料。虽然与柴油不同，但可再生柴油非常接近柴油，被认为是柴油的“直接”替代品。换句话说，可再生柴油不需要与柴油混合，就可以用作现代柴油发动机，也更加环保，使用条件相对宽松。目前美国、欧盟、印尼、马来西亚以及巴西是全球生物柴油主要生产消费国。 [不同地区消费情况对比] 美国图为美国一代生物柴油和二代生物柴油产能（单位：百万加仑）自2022年7月开始，美国一代生物柴油产能逐步被二代生物柴油超过，因为后者更加清洁环保，另外在美国掺混到柴油中也获得更多的补贴。截至2024年2月，二代生物柴油产能达到38.57亿加仑，而一代生物柴油产能下降至19.84亿加仑。截至2023年8月，美国生物柴油工厂达到59家，产能达到1.36亿桶/天,主要分布在大豆主产区及沿海地区。2023年全年，美国一代生物柴油产能利用率达到82.07%，高于2022年的78%。二代生物柴油产能利用率仅为70%，但是也高于2022年的51%。2024年1月，美国一代生物柴油产量达到1.27亿加仑，低于2023年同期的1.36亿加仑，伴随着产能的下降，产量也减少；净进口105.6万桶，处于历史同期最高水平，进口主要来自亚洲和南美洲。1月美国一代生物柴油消费量达到1.56亿加仑，高于2023年同期的1.42亿加仑，月度消费量偏高，但是增速下降。1月底一代生物柴油库存季节性上升至421万桶，略低于2023年同期的429万桶，库存处于历史平均水平附近。 2024年1月美国二代生物柴油产量达到2.37亿加仑，创历史新高，这得益于产能快速扩张以及持续的生产掺混利润。1月美国进口二代生物柴油85.5万桶，进口量偏高，进口来源地与一代生物柴油相同。1月美国可再生柴油消费达到1.56亿加仑，增速同样放缓，且不及产量增速，1月底库存上升至638万桶，处于历史最高水平，因此，相比一代生物柴油，美国二代生物柴油有些过剩。图为美豆油用于生物柴油的年度增量（单位：百万磅）美国是全球第二的大豆生产国，于是豆油就成为生物柴油的重要原料，在2023年8月之前，豆油在原料中的投料占比是最多的，但是随后被动物脂肪及废弃油脂等原料超过，主要是后者的价格更为低廉，目前一磅的动物脂肪要比一磅的美豆油高出1美分。另外，由于2022年底美国允许进口加拿大菜油用于二代生物柴油，美国开始进口大量的菜油，也对豆油的使用产生冲击。2024年2月美国消耗豆油8.88亿磅，低于2023年同期的9.1亿磅。根据美国农业部预估，2024/2025年度美豆油用于生物柴油的消费增量为8亿磅，随后2025/2026年增量减少至4亿磅，2027/2028年开始增量将不到1亿磅。欧盟 2018年，《可再生能源指令（第二版）》（以下简称REDⅡ）颁布，要求欧盟成员国到2030年可再生能源消费达到32%，可再生燃料在交通运输行业占比达到14%。 2021年，欧盟修改了REDⅡ，到2030年欧盟可再生能源消费占比达到40%，可再生燃料在交通运输行业占比达到26%。 2023年3月29日，欧盟各机构同意对RED（REDⅢ）进行审查。2023年10月9日，理事会通过了新的可再生能源指令（REDⅢ）。该指令要求作物基的生物燃料比如生物柴油、乙醇等可再生燃料在交通运输中维持7%，废弃油脂、动物脂肪使用上限也不变。主要变动在高级生物燃料上，也就是PART A部分在2030年的目标更改，并具体到分项。预估2023年欧盟生物柴油产量达到162亿升，比2022年增加0.55%。产能将达到201.15亿升，产能利用率跌破60%，至59.7%。共计有171家生产企业，较2014年的212家明显下降。其中，二代生物柴油产量达到42亿升，比2022年增加0.6%。2023年进口增幅较大，增加11%，至36亿升。消费增加1.89%，至183亿升，库消比略降至3.99%。 2023年欧盟生物柴油原料消耗1508万吨，比2022年增加1.28%，是近些年同期最高水平。欧盟是全球菜籽产量最大的地区，2023年菜油在生物柴油中使用占比上升至42%，是使用量最大的油脂，达到637.5万吨。其次是废弃油脂，占比达到29%，为435万吨。随后是棕榈油，占比达到9%，为140万吨。近些年，菜油使用占比略增，废弃油脂稳步增加，棕榈油逐步下降，其余油脂变动较小。目前多个国家弃用棕榈油，到2023年，棕榈油使用量进一步下降15%。法国从2020年1月起就将棕榈油生物燃料排除在外，成为这一运动的先锋。奥地利也于2021年7月生效。尽管到2030年减少的265万吨棕榈油可以由UCO（废弃油脂）和豆菜油替代（大豆也是相对高ILUC风险的作物，风险仅低于棕榈油），但是以UCO等为原料的燃料使用比例限制到1.7%，相对2023年增量只有41万吨。 2030年以油脂粮食为原料的传统生物燃料消费限制在7%，也就是1960万吨，当然不全是以油脂为原料的生物柴油，还包括生物乙醇等。而2030年以油脂、UCO和动物油脂为原料的生物柴油（包括氢化生物柴油）消费预计也只有1830万吨，增量也仅有100多万吨。因此，2030年欧盟生物柴油政策对于油脂需求增量比较小的，按照使用比例和未来目标推算，可再生能源仍有8000多万吨的消费增量，目前新政策带来的增量还是以先进生物燃料PART A为主。印尼和马来西亚自2023年初开始，印尼全面实施B35生物柴油政策（柴油中掺混35%的一代生物柴油），由于二代生物柴油产能不足，并没有继续推行目标至B40（35%一代生物柴油和5%的二代生物柴油掺混于柴油），除了之前B40顺利地在交通运输领域完成路试，政府也在其他领域进行测试。2023年全年印尼生物柴油生产1315万千升，累计消耗棕榈油1056万吨。2024年设定1350万千升的生产目标，但是棕榈油新增消费也仅在20万吨左右，在二代生物柴油产能上来之前，原料消耗增速维持较慢。图为印尼生物柴油月度产量（单位：千升） 2024年3月印尼生产生物柴油111万千升，处于历史同期最高水平，1—3月累计生产340万千升，比2023年同期增加14%。3月消费生物柴油101万千升，维持高位，1—3月累计消费317万千升，比2023年同期增加14%。但出口处于低位，3月仅出口4597千升，低于2023年同期的22988千升，1—3月累计出口减少9万千升。马来西亚政府打算在2023年之前推出B20政策，但尚未实现，可能跳过B20，并期待2025年的B30任务，这符合马来西亚对联合国气候变化会议中《巴黎协定》的承诺。为支持生物柴油的任务，政府维持自2006年起实施的有效财政支持机制，这笔资金是马来西亚棕榈油局（MPOB）根据棕榈油征收的关税计算的， 2023年预计970万美元，远不及印尼政府对生物柴油生产的补贴。在巴黎举行的第21届联合国气候变化大会上，马来西亚承诺到2030年将温室气体排放强度占国内生产总值的比例降低45%。目前，只有沙捞越州、纳闽岛和兰卡威岛执行了B20的任务。2023年马来西亚生物柴油产量为10.78亿升，略低于2022年的11.51亿升，只是2023年消费量比2022年增加6000万升，至10.15亿升，出口也表现一般，2023年下降至2.33亿升。2023年生物柴油生产消耗棕榈油99.1万吨，低于2022年的105.9万吨，从2018年开始棕榈油消耗量就没有很大增量，维持在100万吨附近。如果2025年开始执行B30政策，那么年度棕榈油消费增量将会在50万吨以上。巴西巴西联邦第11097/2005号法律规定并确立了生物柴油作为燃料使用的法律授权，但是没有强制要求。直到2008年开始全国才强制使用生物柴油（B2），也就是所有的柴油都必须掺兑2%的生物柴油（B2）。 2023年3月17日，巴西将目前的生物柴油率从10%提高到12%，从4月1日起生效。这一决定是由巴西国家能源政策委员会（CNPE）作出的。2023年12月，CNPE决定在2024年3月将生物燃料的要求提高到14%，2025年提高到15%。自从巴西生物柴油生产目标提高之后，月度生物柴油产量逐渐攀升，2024年3月生产74万立方米，处于历史高位水平，1—3月累计生产146万吨，比2023年同期增加36%。巴西是全球最大的大豆生产出口国，大豆原料丰富，但是近些年巴西豆油在原料中的占比在66%，较之前有所下降。2023年全年消耗豆油461万吨，2024年有望达到550万吨，对应需要多压榨481万吨大豆。如果2025年B15掺混率顺利并持续执行，2025年将消耗豆油611万吨，需要比2024年多压榨320万吨大豆。 [产量和原料变动预估] 2023年美国、欧盟、印尼、马来西亚和巴西生物柴油总产量达到54亿升，美国超过欧盟成为生物柴油产量最大的国家。近些年美国产量增速最快，巴西其次，印尼和欧盟增速放缓，而马来西亚甚至略降。图为植物油和非植物油原料的占比（单位：%）由于各国政府对可再生燃料政策（比如废弃油脂和纤维素燃料等）倾斜，植物油原料消耗增速放慢，近些年在总原料中的占比下降，其他非植物油原料反而上升，因此也呈现出植物油原料消费增速低于生物柴油产量增速的情形。图为豆油菜油棕榈油葵油原料占比（单位：%） 2023年上述5个国家生物柴油生产消耗了3239万吨植物油，高于2022年的2829万吨，其中棕榈油消费量占全部原料的29%，份额从最高的36%逐年下滑。豆油占25%，菜油占18%，葵油仅占1%，棕榈油、豆油和菜油的占比逐年下滑，主要还是受到非植物油原料的竞争。欧盟出于环保的考虑，到2030年，欧盟作物基的生物燃料包括生物柴油和燃料乙醇等新增消费仅有100多万吨，UCO增量在40万吨左右，其余主要是纤维素、城市垃圾及藻类等增量。根据美国环保署的可再生燃料标准，2023—2025年美国生物柴油使用量稳步增加，2023年为28.2亿加仑，2024年为30.4亿加仑，2025年为33.5亿加仑，但是豆油投料占比也同样受到动物脂肪、废弃油脂等原料的挤占，近两年还会有些增量，但是远期增量下降。马来西亚和印尼作为棕榈油主产国，只有等到前者实施B30（2025年）以及后者实施B40，两国未来的生物柴油才有明显增量，但是目前两国的增量还很小。如果巴西生物柴油指令顺利实施，2025年及以前，巴西生物柴油产量和豆油消耗量将会较高，但是2026年开始就没有增量，需要政府进一步地扶持，特别是产能相对不足的二代生物柴油。（作者单位：紫金天风期货）来源：期货日报网

期货日报网2024-05-27

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